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1、流动资产管理及优化模型现在学习的是第1页，共119页教学目的要求：教学目的要求：流动资产反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。通过本章的教学，要求学生明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收账款和存货的日常管理方式。教学重点：教学重点：企业持有现金的目的和动机，最佳现金持有量，存货经济订货批量，应收帐款帐龄分析，训练学生运用这些方法解决实际问题的能力。教学难点：教学难点：营运资金管理的定量计算。第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 现在学习的是第2页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 一、一、流动资产管理概述流动资
2、产管理概述 流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，主要包括现金、银行存款、短期投资、变现或耗用的资产，主要包括现金、银行存款、短期投资、应收及予付款项、存货等。应收及予付款项、存货等。流动资产管理的主要任务是：合理预测和控制流动资流动资产管理的主要任务是：合理预测和控制流动资产的需要量和占用量，加强内部资金管理，建立和完善产的需要量和占用量，加强内部资金管理，建立和完善内部资金管理责任制，合理组织和筹集资金。内部资金管理责任制，合理组织和筹集资金。现在学习的是第3页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资
3、产管理及优化模型（一）流动资产管理的概念及任务（一）流动资产管理的概念及任务 1.流动资产管理的概念流动资产管理的概念 所谓流动资产管理就是通过监察公司的资金流动从而确所谓流动资产管理就是通过监察公司的资金流动从而确保公司拥有足够的现金来维持其日常营运活动。保公司拥有足够的现金来维持其日常营运活动。如果公司的流动资产过多，会增加公司的财务负如果公司的流动资产过多，会增加公司的财务负担，影响公司的利润；相反，如果公司流动资产不足，担，影响公司的利润；相反，如果公司流动资产不足，则资金周转不灵，会影响公司的经营，所以说成功的则资金周转不灵，会影响公司的经营，所以说成功的流动资产管理是通过仔细部署公
4、司的各个方面从而使流动资产管理是通过仔细部署公司的各个方面从而使公司的必需运行资金保持在最低水平。公司的必需运行资金保持在最低水平。现在学习的是第4页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.加强流动资产管理的意义加强流动资产管理的意义 合理配置流动资产需要量在财务管理工作中具有重要合理配置流动资产需要量在财务管理工作中具有重要地位，加强流动资产管理对企业的生产经营活动具有极地位，加强流动资产管理对企业的生产经营活动具有极为重要的意义。为重要的意义。（1）加强流动资产管理，可以加速流动资金周转，）加强流动资产管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企
5、业生产经营的发展。减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。（2）加强流动资产管理，有利于促进企业加强经济核算，）加强流动资产管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。提高生产经营管理水平。（3）科学合理的安排流动资产，可以降低企业财务风）科学合理的安排流动资产，可以降低企业财务风险，增加企业经济效益。险，增加企业经济效益。现在学习的是第5页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）流动资产管理的概念及任务（一）流动资产管理的概念及任务 3.流动资产管理的任务流动资产管理的任务 所以流动资产管理的任务主要表现在以所以流动资产管理的任务主要表现在以
6、下几个方面下几个方面:（1）预测和控制流动资产的需要量和占）预测和控制流动资产的需要量和占有量有量 （2）加强内部资金管理，建立和完善内）加强内部资金管理，建立和完善内部资金控制制度部资金控制制度 （3）组织和筹集资金）组织和筹集资金现在学习的是第6页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）流动资产的特点与管理原则（二）流动资产的特点与管理原则 1.流动资产的特点：流动资产的特点：流动资产是企业全部资产中最活跃的部流动资产是企业全部资产中最活跃的部分，与非流动资产相比有如下特点：分，与非流动资产相比有如下特点：（1）周转速度快，变现能力强。）周转速度快，变现
7、能力强。（2）投资回收期短。）投资回收期短。（3）流动资产占用形式多样。）流动资产占用形式多样。（4）流动资产占用数量波动性较大。）流动资产占用数量波动性较大。现在学习的是第7页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）流动资产的特点与管理原则（二）流动资产的特点与管理原则 2.流动资产管理原则流动资产管理原则 在流动资产管理过程中应遵循以下几条原则：在流动资产管理过程中应遵循以下几条原则：（1）既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用）既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。资金。（2）管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管）管资金的要管资产，管资
8、产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。理和资产管理相结合。（3）保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，）保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。遵守结算纪律。（4）流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于）流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。基本建设和其他开支。现在学习的是第8页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）流动资产的持有政策（三）流动资产的持有政策 流动资产的持有政策主要解决流动资产流动资产的持有政策主要解决流动资产的持有量问题，按照流动资产和销售额之间的持有量问题，按照流动资产和销售额之
9、间的关系，把公司的流动资产持有政策一般分的关系，把公司的流动资产持有政策一般分为三种：为三种：（1）宽松的持有政策。）宽松的持有政策。（2）适中的持有政策。）适中的持有政策。（3）紧缩的持有政策。）紧缩的持有政策。现在学习的是第9页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 二、现金管理二、现金管理 本章现金是指企业的货币资产，包括库存现金、存入本章现金是指企业的货币资产，包括库存现金、存入银行及其他金融机构并可随时用于支付的款项、其他货币银行及其他金融机构并可随时用于支付的款项、其他货币性资产和现金等价物等。性资产和现金等价物等。现金是企业流动资产中流动性最强的资
10、产，企业在生现金是企业流动资产中流动性最强的资产，企业在生产经营过程中必须持有一定数量的现金以保证其支付能力，产经营过程中必须持有一定数量的现金以保证其支付能力，稳定生产经营，降低财务风险、增加偿债能力。稳定生产经营，降低财务风险、增加偿债能力。但是持有现金过多，会使企业的收益降低，因为现金但是持有现金过多，会使企业的收益降低，因为现金不能直接为企业赚取收益，因此企业必须加强现金管理，不能直接为企业赚取收益，因此企业必须加强现金管理，尽量减少现金闲置数量，提高现金利用率。尽量减少现金闲置数量，提高现金利用率。现在学习的是第10页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化
11、模型（一）现金管理的目的与内容（一）现金管理的目的与内容 1.企业持有现金的原因：企业持有现金的原因：（1）交易需要。）交易需要。（2）预防需要。）预防需要。（3）投机需要。）投机需要。（4）其他需要。除了以上需要外，企业）其他需要。除了以上需要外，企业也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。维持补偿性余额等其他原因而持有现金。现在学习的是第11页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）现金管理的目的与内容（一）现金管理的目的与内容 2.现金管理的目的现金管理的目的 一般而言，流动性
12、越强的资产，其收益一般而言，流动性越强的资产，其收益性相对越差，现金这一资产的特点就是流动性相对越差，现金这一资产的特点就是流动性好，但盈利能力差。性好，但盈利能力差。企业对现金进行管理的目的，就是要在企业对现金进行管理的目的，就是要在资产的流动性和盈利性之间作出选择，以获资产的流动性和盈利性之间作出选择，以获取最大的长期利益。取最大的长期利益。现在学习的是第12页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）现金管理的目的与内容（一）现金管理的目的与内容 3.现金管理的内容现金管理的内容 现金管理的主要内容包括：现金管理的主要内容包括：（1）编制现金收支计划，以
13、便合理估计）编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求未来的现金需求 （2）对日常的现金收支进行控制，力求）对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款加速收款，延缓付款 （3）确定最佳现金持有量）确定最佳现金持有量现在学习的是第13页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 为了有计划地管理现金，并合理地估计未来现金需为了有计划地管理现金，并合理地估计未来现金需求，精确的确定最佳现金持有量，企业应定期编制现金求，精确的确定最佳现金持有量，企业应定期编制现金预算，现金预算管理也是企业现金管理的核心环节和方预算，
14、现金预算管理也是企业现金管理的核心环节和方法。法。现金预算就是在公司的长期发展战略基础上，以现现金预算就是在公司的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测公司未来一定时期的响因素，运用一定的方法合理估测公司未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。现金预算应包括现金收入、现金支出、净现金流量和融现金预算应包括现金收入、现金支出、净现金流量和融资或投资等几个部分。资或投资等几个部分。现在学习的是第14页，共119页第七章第七
15、章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）最佳现金持有量确定（二）最佳现金持有量确定 最佳现金持有量，是指持有现金时的相关总成本最最佳现金持有量，是指持有现金时的相关总成本最低时的现金余额。低时的现金余额。1.现金成本现金成本 （1）持有成本）持有成本 持有成本也叫机会成本，是指企业因保留一定持有成本也叫机会成本，是指企业因保留一定现金余额而放弃的再投资收益。、现金余额而放弃的再投资收益。、（2）短缺成本）短缺成本 短缺成本是指企业因现金持有量不足而造成的短缺成本是指企业因现金持有量不足而造成的损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金损失。短缺成本随现金持有量的增加而下降，
16、随现金持有量的减少而上升。持有量的减少而上升。现在学习的是第15页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （3）转换成本）转换成本 转换成本是指企业用现金购入有价证券转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。有价证券是企业现金的一种转换形式，有价证券是企业现金的一种转换形式，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金，有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金，在现金多余时常将其兑换成有价证券。在现金多余时常将其兑换成有价证
17、券。现在学习的是第16页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 （1）现金周转模式）现金周转模式 现金周转速度取决于现金周转期，而现金周转期现金周转速度取决于现金周转期，而现金周转期包括以下三个方面的内容：包括以下三个方面的内容：存货周转期，即将原材料转化为产成品，直至出售所需存货周转期，即将原材料转化为产成品，直至出售所需的时间。的时间。应收账款周转期，即出售商品到收回现金所需的时间。应收账款周转期，即出售商品到收回现金所需的时间。应付账款周转期，是指从收到材料尚未付款开始应付账款周转期，是指从收到材料尚未付款
18、开始到现金付款之间所用的时间。到现金付款之间所用的时间。现在学习的是第17页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 上述三个方面的内容与现金周转期的关系见上述三个方面的内容与现金周转期的关系见图图71：现在学习的是第18页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 从图中可以看出：从图中可以看出：现金周转期存货周转期现金周转期存货周转期+应收账款周应收账款周转期应付账款周转期转期应付账款周转期 在实际工作中，考核现金管理水平高低在实际工
19、作中，考核现金管理水平高低的主要指标是现金周转率。所谓现金周转率的主要指标是现金周转率。所谓现金周转率是指现金在一年中的周转次数。是指现金在一年中的周转次数。现在学习的是第19页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 现金周转率（次数）全年天数（现金周转率（次数）全年天数（360天）天）/现金周转期（天数）现金周转期（天数）现金周转期越短，现金周转率越高，说现金周转期越短，现金周转率越高，说明现金周转速度快，使用效率高，占用量就明现金周转速度快，使用效率高，占用量就越小。越小。在计算确定现金周转期及周转率之后，在计算确定现金周转期及周转率之后，就可以确定最佳现金
20、持有量。其计算公式为：就可以确定最佳现金持有量。其计算公式为：最佳现金持有量预计年现金需求量最佳现金持有量预计年现金需求量/现金周转率现金周转率现在学习的是第20页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 例例7-1见见P210 （2）成本分析模式）成本分析模式 成本分析模式是根据现金有关成本，成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。该模式只考虑持有一定量的现金而产方法。该模式只考虑持有一定量的现金而产生的持有成本及短缺成本，而不考虑转换成生
21、的持有成本及短缺成本，而不考虑转换成本。本。现在学习的是第21页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.最佳现金持有量确定模式最佳现金持有量确定模式 运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤如下：运用成本分析模式确定最佳现金持有量的步骤如下：（1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；（2）按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现金持）按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；有量测算表；（3）根据现金持有量测算表，选取机会成本和短缺成本之和最小）根据现金持有量测算表，选取机会成本和短缺成本之
22、和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。的现金持有量，就是最佳现金持有量。例例7-2见见P210现在学习的是第22页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 3存货模式存货模式 这种模式是这种模式是1952年由美国的经济学家威廉年由美国的经济学家威廉鲍莫首鲍莫首次借用存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量。该模次借用存货的经济批量模型来确定最佳现金持有量。该模式不考虑短缺成本，只是对现金的机会成本和固定转换成式不考虑短缺成本，只是对现金的机会成本和固定转换成本予以考虑。本予以考虑。现金的机会成本现金的机会成本 是指由于持有现金而丧失的潜在投资收益，可用现金持是指由
23、于持有现金而丧失的潜在投资收益，可用现金持有量乘以短期有价证券投资的利息率计算得出，与现金持有量乘以短期有价证券投资的利息率计算得出，与现金持有量成正比，持有现金越多，机会成本越高。有量成正比，持有现金越多，机会成本越高。现在学习的是第23页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 固定性转换成本固定性转换成本 是指短期有价证券转换成现金的变现费是指短期有价证券转换成现金的变现费用，可根据一定时期证券转换成现金的次数用，可根据一定时期证券转换成现金的次数乘以每次证券变现的费用计算，其随着现金乘以每次证券变现的费用计算，其随着现金持有量的变动呈现相反的变动趋向。持有
24、量的变动呈现相反的变动趋向。现在学习的是第24页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 运用存货模式确定最佳现金持有量时，要做以运用存货模式确定最佳现金持有量时，要做以下假设：下假设：（1）企业所需现金可以通过证券变现取得，且证券）企业所需现金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小；变现的不确定性很小；（2）企业预算期内现金需要量可以预测；）企业预算期内现金需要量可以预测；（3）现金的支出过程比较稳定，当现金余额降至零时，）现金的支出过程比较稳定，当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得到补充；均可通过部分证券变现得到补充；（4）证券的报酬率以及每次固
25、定性交易费用可以获悉。）证券的报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。现在学习的是第25页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 3存货模式存货模式 即：现金管理相关总成本机会成本即：现金管理相关总成本机会成本+转换成本转换成本TT某一时期现金总需用量；某一时期现金总需用量；Q Q现金最佳持有量现金最佳持有量（每次证券变现的数量）；（每次证券变现的数量）；K K有价证券的利息率有价证券的利息率（机会成本率）；（机会成本率）；F F每次转换有价证券的固定成每次转换有价证券的固定成本；本；TCTC现金管理相关总成本。现金管理相关总成本。现在学习的是第26页，共119页
26、第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 现金管理相关总成本与持有机会成本、转换成本的关系现金管理相关总成本与持有机会成本、转换成本的关系如图如图7 72 2所示：所示：总成本总成本持有机会成本固定性转化成本现金持有量现在学习的是第27页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 3存货模式存货模式 从图从图7 72 2可以看出，现金管理的相关总成本与现金持有可以看出，现金管理的相关总成本与现金持有量呈凹型曲线关系。持有现金的机会成本与证券变现的交易量呈凹型曲线关系。持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金
27、持有成本相等时，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。即：量为最佳现金持有量。即：最佳现金管理总成本为：最佳现金管理总成本为：例例7-37-3见见P212P212现在学习的是第28页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）现金日常管理（三）现金日常管理 1.现金管理办法现金管理办法 现金管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，现金管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，可运用以下方法：可运用以下方法：（1）做好现金预算，力争现金流入与现金流出同步进行）做好现金预算，力争现金流入与现金流出同步进行 （2）充分利用浮游现金）
28、充分利用浮游现金 （3）加速资金回收）加速资金回收 （4）合理利用信用条件，控制应付账款的周转期）合理利用信用条件，控制应付账款的周转期现在学习的是第29页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）现金日常管理（三）现金日常管理 2.现金管理的基本规定：现金管理的基本规定：企业在管好用好现金的同时，还必须遵守以下基本规定：企业在管好用好现金的同时，还必须遵守以下基本规定：（1）在规定范围内使用现金。）在规定范围内使用现金。（2）合理安排库存现金限额。）合理安排库存现金限额。（3）不得坐支现金。）不得坐支现金。（4）不得出租、出借银行帐户。）不得出租、出借银行帐
29、户。（5）不得签发空头支票和远期支票。）不得签发空头支票和远期支票。（6）不得套取银行信用。）不得套取银行信用。（7）不得保存账外公款）不得保存账外公款现在学习的是第30页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）现金日常管理（三）现金日常管理 对于库存现金，应建立由专人管理现金的制度，即出对于库存现金，应建立由专人管理现金的制度，即出纳岗位责任制，出纳和会计不能由一人兼任，管钱的不纳岗位责任制，出纳和会计不能由一人兼任，管钱的不管账，管账的不管钱，实行内部牵制；建立健全的现金管账，管账的不管钱，实行内部牵制；建立健全的现金账目，逐笔序时登记，保证日清月结，账
30、款相符，以确账目，逐笔序时登记，保证日清月结，账款相符，以确钱款安全。钱款安全。对于银行存款，要按期进行清查，保证银行存款安全对于银行存款，要按期进行清查，保证银行存款安全完整；若存款结余过多，在一定时期内闲置，可转为定完整；若存款结余过多，在一定时期内闲置，可转为定期存款，也可投于股票、债券；必须与银行保持良好关期存款，也可投于股票、债券；必须与银行保持良好关系，使企业的借款、还款和转账都能顺利进行。系，使企业的借款、还款和转账都能顺利进行。现在学习的是第31页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 三、应收账款管理三、应收账款管理 应收账款是指企业因销售产品
31、、材料或应收账款是指企业因销售产品、材料或提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位收取的款项。加强应收账款管理的目的，就是取的款项。加强应收账款管理的目的，就是要在应收账款信用政策变化所增加的盈利和要在应收账款信用政策变化所增加的盈利和相应的成本之间作出权衡，只有当改变信用相应的成本之间作出权衡，只有当改变信用政策增加的盈利超过增加的成本时，信用政政策增加的盈利超过增加的成本时，信用政策的改变才是可行的。策的改变才是可行的。现在学习的是第32页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能与
32、成本 1.应收账款的功能应收账款的功能 应收账款在企业生产经营活动中所具有的作用叫做应收账款的功能。概应收账款在企业生产经营活动中所具有的作用叫做应收账款的功能。概括起来，主要有两大功能：括起来，主要有两大功能：（1）增加销售）增加销售 企业销售产品可以是现销也可以是赊销，而在赊销方式下，企业向企业销售产品可以是现销也可以是赊销，而在赊销方式下，企业向买方提供了可以在一定时期无偿使用的资金，即商业信用资金，其数额买方提供了可以在一定时期无偿使用的资金，即商业信用资金，其数额等同于商品的售价，这对于购买方而言具有极大的吸引力。等同于商品的售价，这对于购买方而言具有极大的吸引力。（2）减少存货）减
33、少存货 赊销可以加速产品销售实现，加快产成品向销售收入地转化速赊销可以加速产品销售实现，加快产成品向销售收入地转化速度。这有利于缩短产成品的库存时间，降低产成品存货的管理费度。这有利于缩短产成品的库存时间，降低产成品存货的管理费用、仓储费用和保险费用等各方面的支出。用、仓储费用和保险费用等各方面的支出。现在学习的是第33页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（一）应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能与成本 2.应收账款的成本应收账款的成本 企业采取赊销方式快速实现销售，同时持有应收账款就要付出一企业采取赊销方式快速实现销售，同时持有应收账款就要付出一定的成
34、本，具体表现在以下三个方面：定的成本，具体表现在以下三个方面：（1）机会成本）机会成本 应收账款的机会成本是指企业因资金投放在应收账款上而放弃的其他投应收账款的机会成本是指企业因资金投放在应收账款上而放弃的其他投资收益称为应收账款的机会成本。资收益称为应收账款的机会成本。（2）管理成本）管理成本 应收账款管理成本是指企业对应收账款进行日常管理的所发生的一切开支应收账款管理成本是指企业对应收账款进行日常管理的所发生的一切开支 （3）坏账成本）坏账成本 应收账款由于各种原因无法全部收回而给企业带来的损失就是坏应收账款由于各种原因无法全部收回而给企业带来的损失就是坏账成本。账成本。现在学习的是第34
35、页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 应收账款管理的主要内容就是制订合理应收账款管理的主要内容就是制订合理的应收账款信用政策，它是企业对应收账款的应收账款信用政策，它是企业对应收账款进行规划和控制而确立的基本原则与行为规进行规划和控制而确立的基本原则与行为规范。范。应收账款的信用政策主要包括信用标准、应收账款的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策。信用政策的调整，必信用条件和收账政策。信用政策的调整，必须以增加的盈利大于相应的成本为前提。须以增加的盈利大于相应的成本为前提。现在学习的是第35页，共119页第七章第七章 流动
36、资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 1.信用标准信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用所要求的信用标准是企业同意向顾客提供商业信用所要求的最低标准，通常以预计坏账损失率来表示。最低标准，通常以预计坏账损失率来表示。预计坏账损失率低于企业所确定标准的客户可以享预计坏账损失率低于企业所确定标准的客户可以享受企业提供的赊销政策；反之，预计坏账损失率高于企受企业提供的赊销政策；反之，预计坏账损失率高于企业所确定的信用标准的客户不能享受企业的赊销政策。业所确定的信用标准的客户不能享受企业的赊销政策。现在学习的是第36页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化
37、模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 如果企业制定的信用标准过于严格，只对信誉很好、如果企业制定的信用标准过于严格，只对信誉很好、预计会发生坏账损失可能性较低的顾客提供赊销，能够预计会发生坏账损失可能性较低的顾客提供赊销，能够减少企业的坏账损失，但不利于扩大销售量甚至会减少减少企业的坏账损失，但不利于扩大销售量甚至会减少销售量；销售量；如果放宽企业的信用标准，销售量就能增加，但同如果放宽企业的信用标准，销售量就能增加，但同时又会促使坏账损失和应收账款的机会成本增加。时又会促使坏账损失和应收账款的机会成本增加。因此，企业应根据具体情况进行权衡利弊，使企业应因此，企业应根据具体情
38、况进行权衡利弊，使企业应收账款额度保持在适当的水平。收账款额度保持在适当的水平。现在学习的是第37页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 企业选择信用标准的决策时应坚持的原则是：改变信企业选择信用标准的决策时应坚持的原则是：改变信用标准增加的利润应大于由此增加的成本，这样改变信用用标准增加的利润应大于由此增加的成本，这样改变信用标准的方案才是可行的。标准的方案才是可行的。主要决策步骤如下：主要决策步骤如下：1 1信用标准变化对利润的影响由于标准变化增加信用标准变化对利润的影响由于标准变化增加或减少的销售额或减少的销售额销售利润率销售
39、利润率 2 2信用标准变化对应收账机会成本的影响由于标准化信用标准变化对应收账机会成本的影响由于标准化变化增加或减少的销售额变化增加或减少的销售额/360/360增加或减少的销售额的平均增加或减少的销售额的平均收款期收款期变动成本率变动成本率应收账款的机会成本率（其中：变动应收账款的机会成本率（其中：变动成本率变动成本成本率变动成本销售额）销售额）现在学习的是第38页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 3信用标准变化对坏账损失的影响由于标准变信用标准变化对坏账损失的影响由于标准变化增加或减少的销售额化增加或减少的销售额增加或减少的销售额的坏账增加或减少的销售
40、额的坏账损失率损失率 4信用标准变化产生的增量利润信用标准变信用标准变化产生的增量利润信用标准变化对利润的影响信用标准变化对应收账款机会成本化对利润的影响信用标准变化对应收账款机会成本的影响信用标准变化对坏账损失的影响信用标准的影响信用标准变化对坏账损失的影响信用标准变化对管理费用的影响变化对管理费用的影响 通过以上四步计算得出增量利润大于零时，说明改变信通过以上四步计算得出增量利润大于零时，说明改变信用标准的决策方案是可行的。用标准的决策方案是可行的。例例7-4见见P216现在学习的是第39页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 2.信用条件信用条件 信用条
41、件是指要求客户支付赊销货款的条件，包括信用信用条件是指要求客户支付赊销货款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。期限、折扣期限和现金折扣。例如例如“2/10，1/20，n/45”这一信用条件的含这一信用条件的含义是：客户如在发票开出后的义是：客户如在发票开出后的10内付款可以享受内付款可以享受2%的现金折扣；在第的现金折扣；在第11天到第天到第20天内付款可以享受天内付款可以享受1%的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项在的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项在45天天内付清。其中，内付清。其中，45天为信用期限，天为信用期限，10天、天、20天为折扣天为折扣期限，期限，2%和和1%为
42、现金折扣率。为现金折扣率。现在学习的是第40页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。间间隔。延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售，增延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售，增加销售收入，但会给企业带来不良后果：加销售收入，但会给企业带来不良后果：一是延长货款收账期，占用在应收账款上的资金相应一是延长货款收账期，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。二是引起坏账损失和
43、收账费用的增加。因此，企业在延长信用期限的同时，要采取措施鼓励客因此，企业在延长信用期限的同时，要采取措施鼓励客户尽早付款，尽可能加速现金的回收。户尽早付款，尽可能加速现金的回收。现在学习的是第41页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 折扣期限是指规定顾客可享受现金折扣折扣期限是指规定顾客可享受现金折扣的付款时间。的付款时间。延长信用期限会增加应收账款占用时间延长信用期限会增加应收账款占用时间和金额，企业为加速资金周转，尽快收回货和金额，企业为加速资金周转，尽快收回货款，减少坏账损失，一般在延长信用期限的款，减少坏账损失，一般在
44、延长信用期限的同时，采取一定的优惠政策，即在规定的时同时，采取一定的优惠政策，即在规定的时间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一间内提前偿付货款的客户可按销售收入的一定比率享受折扣。定比率享受折扣。现在学习的是第42页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 现金折扣是指在顾客提前付款时给予的优惠，实质现金折扣是指在顾客提前付款时给予的优惠，实质是对现金收入的扣减。企业决定是否提供以及提供多大是对现金收入的扣减。企业决定是否提供以及提供多大程度的现金折扣，应重点考虑提供折扣后所得的收益是程度的现金折扣，应重点考虑提供折扣后所得的收益是
45、否大于现金折扣的成本。否大于现金折扣的成本。采取现金折扣方式有利于销售的同时，也需付出一定的采取现金折扣方式有利于销售的同时，也需付出一定的成本代价，即给予现金折扣造成的损失。如果加速收款带成本代价，即给予现金折扣造成的损失。如果加速收款带来的收益能够补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折来的收益能够补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣的方式，如果加速收款的收益不能补偿现金折扣成本的扣的方式，如果加速收款的收益不能补偿现金折扣成本的话，有关优惠条件便被认为是不恰当的。话，有关优惠条件便被认为是不恰当的。现在学习的是第43页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模
46、型 （二）信用政策（二）信用政策 在进行信用条件决策时，计算步骤如下：在进行信用条件决策时，计算步骤如下：1信用条件变化对利润的影响信用条件变化对利润的影响由于信用条件变化增加或减少的销售额由于信用条件变化增加或减少的销售额销售利销售利润率润率 2信用条件变化对应收账款机会成本的影响信用条件变化对应收账款机会成本的影响 目前条件下的销售额目前条件下的销售额/360（新方案的平均收（新方案的平均收款期目前的平均收款期）款期目前的平均收款期）+由于信用条件变化增加或由于信用条件变化增加或减少的销售额减少的销售额/360新方案的平均收款期新方案的平均收款期变动成本变动成本率率应收账款的机会成本率应收
47、账款的机会成本率现在学习的是第44页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 （二）信用政策（二）信用政策 3信用条件变化对现金折扣成本的影响信用条件变化对现金折扣成本的影响 （目前条件下的销售额（目前条件下的销售额+由于信用条件由于信用条件变化增加或减少的销售额）变化增加或减少的销售额）需付现金折扣需付现金折扣的销售额占总销售的百分比的销售额占总销售的百分比现金折扣率现金折扣率 4信用条件变化对坏账损失的影响信用条件变化对坏账损失的影响 由于信用条件变化增加或减少的销售额由于信用条件变化增加或减少的销售额增加或减少销售额的坏账损失率增加或减少销售额的坏账损失率
48、现在学习的是第45页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（二）信用政策（二）信用政策 5信用条件变化带来的增量净收益信用条件变化带来的增量净收益 信用条件变化对利润的影响信用条件信用条件变化对利润的影响信用条件变化对应收账款机会成本的影响信用条件变化对应收账款机会成本的影响信用条件变化对现金折扣成本的影响信用条件变化变化对现金折扣成本的影响信用条件变化对坏账损失的影响对坏账损失的影响 例例7-5见见P218现在学习的是第46页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型（三）收账政策（三）收账政策 收账政策是指当客户违反信用条件，企业
49、所采取收账政策是指当客户违反信用条件，企业所采取的收账对策与措施。企业向客户提供商业信用时，必的收账对策与措施。企业向客户提供商业信用时，必须考虑三个问题：须考虑三个问题：一、是客户是否会拖欠或拒付货款，程度如何？一、是客户是否会拖欠或拒付货款，程度如何？二是怎样最大限度地防止客户拖欠货款？二是怎样最大限度地防止客户拖欠货款？三是一旦货款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对三是一旦货款遭到拖欠甚至拒付，企业应采取怎样的对策？策？前两个问题主要依靠信用调查和严格的审批制度，前两个问题主要依靠信用调查和严格的审批制度，第三个问题必须通过制定完善的收账政策，采取有效的第三个问题必须通过制定完善的收账
50、政策，采取有效的措施予以解决。措施予以解决。现在学习的是第47页，共119页第七章第七章 流动资产管理及优化模型流动资产管理及优化模型 企业对拖欠的应收账款，不管是积极的收账政策还企业对拖欠的应收账款，不管是积极的收账政策还是消极的收账政策，都要付出一定的代价，积极收账，是消极的收账政策，都要付出一定的代价，积极收账，就会增加收账费用，如邮电通讯费，人员差旅费和不得就会增加收账费用，如邮电通讯费，人员差旅费和不得已时的诉讼费等；消极收账，可能会增加应收账款占用已时的诉讼费等；消极收账，可能会增加应收账款占用的资金，增加坏账损失。的资金，增加坏账损失。如果收账政策过宽，会导致逾期未付款项的客户如