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1、第五章第五章 传媒反并购策略传媒反并购策略 第一节 反并购的预防策略第二节 反并购的手段第三节 中国传媒反并购状况传媒资本运营传媒资本运营第一节第一节 反并购的预防策略反并购的预防策略一、建立合理的持股结构 1）自我控股 *超过51%，并购与反并购的问题不复存在。*持股比例也不是越高越好，25%左右比较合适。2）交叉持股或相互持股 3）把股份放在朋友手上 4）员工持股计划 5）发行不同表决权的股票传媒资本运营传媒资本运营二、在章程中设置反并购条款二、在章程中设置反并购条款1）股权分为投票股和非投票股两种，可用以加强公司控制权。2）分期分级董事会制度3）多数条款4）限制大股东表决条款5）价格条款
2、，要求出价并购人对所有股东支付相同的价格6）限制董事资格条款，增加买方困扰 传媒资本运营传媒资本运营一、提高并购者的并购成本一、提高并购者的并购成本 1）资产重估）资产重估 2）股份回购与死亡换股）股份回购与死亡换股 3）寻找）寻找“白衣骑士白衣骑士”4）“金降落伞金降落伞”、“灰降落伞灰降落伞”和和“锡降落锡降落伞伞”第二节第二节 传媒反并购的手段传媒反并购的手段传媒资本运营传媒资本运营二、降低并购者的并购收益或增加并购者风险二、降低并购者的并购收益或增加并购者风险 1）焦土战术）焦土战术 售卖售卖“冠珠冠珠”虚胖战术虚胖战术传媒资本运营传媒资本运营2）“毒丸毒丸”计划计划 3）并购并购者）并购并购者 4）提起法律诉讼）提起法律诉讼传媒资本运营传媒资本运营*20012001年，北大青鸟并购新浪年，北大青鸟并购新浪*20052005年，盛大娱乐并购新浪年，盛大娱乐并购新浪第三节第三节 中国传媒反并购状况中国传媒反并购状况