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1、财务管理山东农业大学经管学院吴金波2023/1/91课 程 简 介l 产品经营和资本经营，是现代企业的两大类产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。财务管理是对资本经营的管理，资经营活动。财务管理是对资本经营的管理，资本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币本是能带来剩余价值的价值，财务活动是货币资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。资本化的活动，财务的本质是资本价值经营。如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的如何使作为资本的货币在资本循环中得到量的增值，构成财务管理的全部内容。财务管理增值，构成财务管理的全部内容。财务管理课程，着重对资本的取得、资本的运用、资课程，着重对资本的取
2、得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法知识和实务操作方法。2023/1/92财务管理学l第一章 总论l第二章 财务管理的价值观念l第三章 财务分析l第四章 长期筹资概论l第五章 长期筹资方式l第六章 长期筹资决策l第七章 长期投资概论2023/1/93l第八章 内部长期投资l第九章 营运资金概论l第十章 流动资产l第十一章 流动负债l第十二章 收益管理l第十三章 利润分配2023/1/94 l 财务管理的发展l一、以筹资为重心的管理阶段l
3、二、以内部控制为重心的管理阶段l三、以投资为重心的管理阶段l四、以资本运作为重心的综合管理阶段2023/1/95第一章 总论l学习目的与要求：l 财务管理是组织财务活动，处理财务财务管理是组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。本章研究财关系的一项经济管理工作。本章研究财务管理的概念、目标、原则和方法。通务管理的概念、目标、原则和方法。通过本章的学习，应当掌握财务管理的基过本章的学习，应当掌握财务管理的基本知识，深入理解财务管理重要性及其本知识，深入理解财务管理重要性及其所使用的方法。所使用的方法。2023/1/96第一节 财务管理的概念l财务管理财务管理:是企业管理的一个组成部分是企业
4、管理的一个组成部分,它是根据财经它是根据财经 法法 规制度规制度,按财务管理的按财务管理的原则原则,组织企业财务活动组织企业财务活动,处理财务关系处理财务关系的一项经济管理活动的一项经济管理活动.l一、企业财务活动一、企业财务活动l二、企业财务关系二、企业财务关系l三、企业财务管理的特点三、企业财务管理的特点2023/1/97一、企业财务活动l1.企业筹资引起的财务活动l2.企业投资引起的财务活动l3.企业经营引起的财务活动l4.企业分配引起的财务活动2023/1/98二、企业财务关系l（一）企业同其所有者之间的财务关系l（二）企业同其债权人之间的财务关系l（三）企业同其被投资单位的财务关系l
5、（四）企业同其债务人的财务关系l（五）企业内部各单位的财务关系l（六）企业与职工之间的财务关系l（七）企业与税务机关之间的财务关系2023/1/99l1 1财务管理是一项综合性管理工作财务管理是一项综合性管理工作l (是企业管理的一个独立方面是企业管理的一个独立方面)l2 2财务管理与企业各方面具有广泛联系财务管理与企业各方面具有广泛联系l3 3财务管理能迅速反映企业生产经营状财务管理能迅速反映企业生产经营状 况况(通过财务指标得以反映通过财务指标得以反映)三、企业财务管理的特点2023/1/910l四财务管理与相关领域四财务管理与相关领域 l（一）财务管理与经济学（一）财务管理与经济学l 财
6、务管理作为一门学科，具有经济学属性，是经济财务管理作为一门学科，具有经济学属性，是经济学的一个分支，即财务经济学。学的一个分支，即财务经济学。l 社会经济客观上存在着微观经济和宏观经济两个层社会经济客观上存在着微观经济和宏观经济两个层次，经济学分为宏观经济学和微观经济学两个层次，次，经济学分为宏观经济学和微观经济学两个层次，财务管理属于微观经济学范畴。财务管理属于微观经济学范畴。（二）财务管理与企业管理（二）财务管理与企业管理 财务管理作为一门学科，具有管理学属性，是管理财务管理作为一门学科，具有管理学属性，是管理学的一个分支，即企业财务管理学。是研究社会再生学的一个分支，即企业财务管理学。是
7、研究社会再生产过程中各企业和其他单位资本运动的规律性及其应产过程中各企业和其他单位资本运动的规律性及其应用方式的科学，是一门经济管理学。它是企业管理的用方式的科学，是一门经济管理学。它是企业管理的重要组成部分。重要组成部分。2023/1/911l（三）财务管理与会计（三）财务管理与会计l 二者是企业管理中不可缺少的两个重要组成部分，二者是企业管理中不可缺少的两个重要组成部分，两者既有联系又有区别。两者既有联系又有区别。会计是一个经济信息系统，财务管理是一种资本运会计是一个经济信息系统，财务管理是一种资本运作活动。作活动。会计体现的是一种规范，财务管理更多的是一种理会计体现的是一种规范，财务管理
8、更多的是一种理念一种思想。念一种思想。会计为财务管理提供信息，并参与财务管理。会计为财务管理提供信息，并参与财务管理。l五财务管理与环境五财务管理与环境l 财务管理环境：指企业财务活动赖以存在和发展的财务管理环境：指企业财务活动赖以存在和发展的各种因素的集合。一般分为宏观环境和微观环境。各种因素的集合。一般分为宏观环境和微观环境。l （一）财务管理与环境的关系（一）财务管理与环境的关系l相互依存相互制约的。一方面，财务管理环境决定相互依存相互制约的。一方面，财务管理环境决定企业的财务管理，不同的财务管理环境有不同的财务企业的财务管理，不同的财务管理环境有不同的财务管理目标手段和效率，从而要求有
9、不同的财务管理管理目标手段和效率，从而要求有不同的财务管理活动。活动。2023/1/912l另一方面，企业财务管理对环境又具有反作用，另一方面，企业财务管理对环境又具有反作用，甚至在一定条件下，财务管理有能力改变其环甚至在一定条件下，财务管理有能力改变其环境，特别是改变微观环境。境，特别是改变微观环境。l（二）宏观环境主要包括经济环境政治环境（二）宏观环境主要包括经济环境政治环境法律环境和金融市场环境。法律环境和金融市场环境。l、经济环境包括：、经济环境包括：l（）经济体制（）经济体制l（）经济周期（）经济周期l（）经济政策（产业政策、金融政策、财税（）经济政策（产业政策、金融政策、财税政策对
10、企业的筹资活动、投资活动、和分配活政策对企业的筹资活动、投资活动、和分配活动都会产生重要影响）动都会产生重要影响）l（）通货膨胀（初期与客户签订长期合同，（）通货膨胀（初期与客户签订长期合同，持续期减少企业的债权）持续期减少企业的债权）l(5)市场竞争（处于不同的市场要侧重于不同市场竞争（处于不同的市场要侧重于不同的方面则需调整管理方法和策略）的方面则需调整管理方法和策略）垄断市场可多用垄断市场可多用债务资本债务资本,不完全竞争市场加大对科研的投入不完全竞争市场加大对科研的投入.2023/1/913l、法律环境包括：法律环境包括：l（）企业组织法规（不同类型的组织形式对财务管（）企业组织法规（
11、不同类型的组织形式对财务管理有着不同的影响）独资企业、合伙企业、公司制企理有着不同的影响）独资企业、合伙企业、公司制企业业l（）税收法规（）税收法规l税收影响企业融资决策、投资决策（对企业设立的地税收影响企业融资决策、投资决策（对企业设立的地点和行业的影响，对企业兼营业务的影响，对企业证点和行业的影响，对企业兼营业务的影响，对企业证券投资的影响）、影响现金流量、影响企业利润、影券投资的影响）、影响现金流量、影响企业利润、影响企业利润分配。响企业利润分配。l（）证券法规（企业内部财务制度要与其相适应）（）证券法规（企业内部财务制度要与其相适应）l（）财务法规（如收益分配的管理办法）（）财务法规（
12、如收益分配的管理办法）l、金融市场环境、金融市场环境l（）为企业筹资和投资提供场所（多种融资形式和（）为企业筹资和投资提供场所（多种融资形式和金融工具）金融工具）2023/1/914l（）促进企业资本灵活转换（如股票、债券的发行（）促进企业资本灵活转换（如股票、债券的发行能将储蓄资本能将储蓄资本 转换为生产资本）转换为生产资本）l（）引导资本（）引导资本 流向和流量，提高资本效率（利率的流向和流量，提高资本效率（利率的波动）波动）l（）为企业树立财务形象（良好的经营业绩和财务（）为企业树立财务形象（良好的经营业绩和财务状况证券价格会稳定增长）状况证券价格会稳定增长）l（）为财务管理提供有用的信
13、息（股市行情利于企（）为财务管理提供有用的信息（股市行情利于企业投资、筹资）业投资、筹资）l（三）微观环境（三）微观环境l主要有企业的生产状况、产品销售市场状况、资本供主要有企业的生产状况、产品销售市场状况、资本供应状况、企业素质、管理者水平等应状况、企业素质、管理者水平等2023/1/915第二节 财务管理的目标l一财务管理目标的概念一财务管理目标的概念l二财务管理目标的基本特点二财务管理目标的基本特点l三财务管理的整体目标三财务管理的整体目标l四财务管理的分部目标四财务管理的分部目标2023/1/916一、财务管理目标l是企业理财活动所希望实现的结果，是是企业理财活动所希望实现的结果，是评
14、价企业理财活动是否合理的基本标准。评价企业理财活动是否合理的基本标准。2023/1/917二、财务管理目标的基本特点l1 1具有相对稳定性具有相对稳定性（是政治、经济环境的产物）（是政治、经济环境的产物）l2 2具有多元性具有多元性（主导目标的实现要有辅助目标的（主导目标的实现要有辅助目标的l 配合）配合）3 3具有层次性具有层次性（财务管理内容的层次性决定）（财务管理内容的层次性决定）整体目标、分部目标、具体目标。整体目标、分部目标、具体目标。2023/1/918三、财务管理的整体目标l1 1以总产值最大化为目标以总产值最大化为目标l 缺点：缺点：（1 1）只讲产值，不讲效益；（）只讲产值，
15、不讲效益；（2 2）只讲数量，不求质）只讲数量，不求质量；（量；（3 3）只抓生产，不抓销售；（）只抓生产，不抓销售；（4 4）只重投入，不重挖潜。）只重投入，不重挖潜。l2 2以利润最大化为目标以利润最大化为目标l 合理的一面：追求利润，讲求经济核算，加强管理，合理的一面：追求利润，讲求经济核算，加强管理，改进技术提高劳动生产率，降低成本。利于资源的合改进技术提高劳动生产率，降低成本。利于资源的合理配置，利于经济效益的提高。理配置，利于经济效益的提高。l 缺点缺点（1 1）没有考虑利润实现的时间，没有考虑资）没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金的时间价值（金的时间价值（2 2）没能有效地考虑
16、风险问题（）没能有效地考虑风险问题（3 3）往）往往使企业财务决策带有短期行为倾向。往使企业财务决策带有短期行为倾向。2023/1/919l3 3以股东财富最大化为目标以股东财富最大化为目标l 股东财富由其拥有股票数量和股票市场价格决定的股东财富由其拥有股票数量和股票市场价格决定的l 积极方面积极方面（1 1）考虑了风险因素；（）考虑了风险因素；（2 2）在一定程）在一定程度上能克服在追求利润上的短期行为；（度上能克服在追求利润上的短期行为；（3 3）较容易量）较容易量化，便于考核和奖惩。化，便于考核和奖惩。l 缺点（缺点（1 1）只适用于上市公司；（）只适用于上市公司；（2 2）只强调股东）
17、只强调股东利益，而对企业其他关系人利益重视不够；（利益，而对企业其他关系人利益重视不够；（3 3）股票）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所控制的。价格受多种因素影响，并非都是公司所控制的。l4 4以企业价值最大化为目标以企业价值最大化为目标l 现代企业是多边契约关系的总和，债权人、职工、现代企业是多边契约关系的总和，债权人、职工、政府都承担着较大的风险，不仅是股东承担风险，只政府都承担着较大的风险，不仅是股东承担风险，只有整体价值最大各方利益才都能得增长。有整体价值最大各方利益才都能得增长。l（要把蛋糕越做越大）（要把蛋糕越做越大）2023/1/920四、财务管理的分部目标l（一）企业筹资
18、管理的目标（一）企业筹资管理的目标l 在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险本和财务风险l（二）企业投资管理的目标（二）企业投资管理的目标l 认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险报酬，降低投资风险l（三）企业营运资金管理的目标（三）企业营运资金管理的目标l 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果利用效果2023/1/921l（四）企业利润管理的目标（四）企业利润管理的目标l 采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分采
19、取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润配企业利润2023/1/922第三节 财务管理的原则l1.1.系统原则系统原则l 财管从资金筹集、投放、收回到分配组成一个整体财管从资金筹集、投放、收回到分配组成一个整体l 在财务管理中应用系统原则，中心是在管理中体现系统的基在财务管理中应用系统原则，中心是在管理中体现系统的基本特征本特征l（1 1）系统的目的性）系统的目的性 （2 2）系统的整体性）系统的整体性 （3 3）系统的层次性）系统的层次性 （4 4）系统的环境适应性）系统的环境适应性l2.2.平衡原则平衡原则l 力求使资金的收支在数量和时间上达到动态的协力求使资金的收支在数量和时间
20、上达到动态的协调平衡。调平衡。目前现金余额预计现金收入预计现金支出预计现金余额目前现金余额预计现金收入预计现金支出预计现金余额l 2023/1/923l3.3.弹性原则弹性原则l 在财务管理中在追求准确和节约的同时，必须留在财务管理中在追求准确和节约的同时，必须留有合理的伸缩余地，这就是财务管理的弹性原则。有合理的伸缩余地，这就是财务管理的弹性原则。l 保持合理弹性的原因保持合理弹性的原因（1 1）财务管理的环境是复杂）财务管理的环境是复杂多变的，企业缺乏完全的控制能力；（多变的，企业缺乏完全的控制能力；（2 2）企业财务管）企业财务管理人员的素质和能力也不可能达到理想的境界；（理人员的素质和
21、能力也不可能达到理想的境界；（3 3）财务预测、财务决策、财务计划都是对未来的一种大财务预测、财务决策、财务计划都是对未来的一种大致的规划，不可能完全准确。致的规划，不可能完全准确。l 确定合理弹性必须考虑的几个问题：确定合理弹性必须考虑的几个问题：l（1 1）企业适应财务环境的能力）企业适应财务环境的能力l（2 2）不利事件出现可能性的大小）不利事件出现可能性的大小l（3 3）企业愿意承担的风险。）企业愿意承担的风险。2023/1/924l4.4.比例原则比例原则l 财务管理除了对绝对量进行规划和控制外，还必财务管理除了对绝对量进行规划和控制外，还必须通过各因素之间的比例关系来发现管理中存在
22、的问须通过各因素之间的比例关系来发现管理中存在的问题，采取相应的措施，使有关比例趋于合理，这便是题，采取相应的措施，使有关比例趋于合理，这便是财务管理的比例原则。（如流动比率、负债比率）财务管理的比例原则。（如流动比率、负债比率）l5.5.优化原则优化原则l 在财务管理中贯彻优化原则，主要包括以下几个在财务管理中贯彻优化原则，主要包括以下几个方面内容：方面内容：l （1 1）多方案的最优选择问题。）多方案的最优选择问题。l （2 2）最优总量的确定问题）最优总量的确定问题l （3 3）最优比例关系的确定问题）最优比例关系的确定问题2023/1/925第四节 财务管理的方法l一一.财务预测法财务
23、预测法l二二.财务决策法财务决策法l三三.财务计划法财务计划法l四四.财务控制法财务控制法l五五.财务分析法财务分析法2023/1/926一、财务预测法l1.1.定性预测法定性预测法l2.2.定量预测法定量预测法l（1 1）趋势预测法）趋势预测法l（2 2）因果预测法）因果预测法2023/1/927二、财务决策法 （一）优选对比法（一）优选对比法l 1 1总量对比法（总收入、总成本）总量对比法（总收入、总成本）l 2 2差量对比法（差量利润）差量对比法（差量利润）l 3 3指标对比法（净现值）指标对比法（净现值）l(二二)数学微分法数学微分法(具有曲线联系的具有曲线联系的极值极值问题进行求解问
24、题进行求解)l(三三)线性规划法线性规划法(线性联系且有若干个约束条件的情况下线性联系且有若干个约束条件的情况下)l(四四)概率决策法概率决策法(在未来情况不十分明了在未来情况不十分明了,但各有关因素的但各有关因素的l 未来状况及其概率是可预知的决策未来状况及其概率是可预知的决策)l(五五)损益决策法损益决策法(概率不可预知概率不可预知)l 1 1最大最小收益值法最大最小收益值法 2 2最小最大后悔值法最小最大后悔值法2023/1/928三、财务计划方法（一）平衡法（一）平衡法（利用指标间内在平衡关系计算计划指标）（利用指标间内在平衡关系计算计划指标）（二）因素法（二）因素法（三）比例法（三）
25、比例法（企业历史上形成的较稳定的各指标间的关系）（企业历史上形成的较稳定的各指标间的关系）（四）定额法（四）定额法2023/1/929四、财务控制方法（一）防护性控制（一）防护性控制又称排除干扰控制又称排除干扰控制（在财务活动发生前将可能的差异排除）（在财务活动发生前将可能的差异排除）（二）前馈性控制（二）前馈性控制又称补偿干扰控制又称补偿干扰控制（在执行过程中对偏差进行控制）（在执行过程中对偏差进行控制）（三）反馈控制（三）反馈控制又称平衡偏差控制又称平衡偏差控制l 当干扰不能预计或发生频繁时，平衡偏差是进当干扰不能预计或发生频繁时，平衡偏差是进行控制的典型方法。行控制的典型方法。2023/
26、1/930五、财务分析方法l（一）比较分析法（一）比较分析法(同计划、同历史、同类企业同计划、同历史、同类企业)l（二）比率分析法（二）比率分析法l（三）综合分析法（三）综合分析法l 1财务比率综合分析法财务比率综合分析法l 2因素综合分析法因素综合分析法l 3杜邦体系分析法杜邦体系分析法2023/1/931l书上案例讨论2023/1/932l裁员引发风波l1999年11月26日，北京天桥百货商场因解聘员工而引起的劳资纠纷宣告平息，商场在停业一周后开始恢复营业。北京天桥商场在全国的知名度很高：50年代它是全国第一面“商业红旗”，80年代它成为全国第一家股份制企业，到了90年代它又成为最早的上市
27、公司之一。这样一家有着辉煌历史的企业出现裁员风波，自然成为人们关注的焦点。l1998年12月25日，北京天桥股份公司董事会发布公告，宣布收购北大青鸟商用系统有限公司98的股权，同时收购北大青鸟软件系统公司的两项知识产权。12月30日，北大青鸟有限责任公司和北京天桥发布公告，宣布北大青鸟通过协议受让方式获得北京天桥部分法人股股权。此次转让后，北大青鸟共持有北京天桥股份153499万股，占总股本的1676。这标志着北大青鸟正式入主北京天桥，成为上市公司“北京天桥”的第一大股东。之后，公司更名为北京天桥北大青鸟科技股份有限公司，在证券交易市场上简称“青鸟天桥青鸟天桥”。l天桥商场此次裁员风波裁员风波
28、，是上市公司青鸟天桥青鸟天桥为调整经营目标、改革企业管理机制，对天桥商场大量员工“一刀切”地终止劳动合同而引发的。据悉，去年年底刚刚进行重组的青鸟天桥上市公司出于下一步经营的考虑，准备对天桥商场员工进2023/1/933l行裁员，与部分劳动合同到期员工终止合同。此举立即遭到一些员工的抵制，甚至采取过激行为阻止商场开业，致使天桥商场被迫停业一周，销售损失达400多万元。根据劳动法规定，企业有权不与合同到期的员工续签新的劳动合同。因此，青鸟天桥这么做并没有违反法律，属于正常的企业行为。为什么正常的企业裁员行为，却令员工有抵触情绪甚至劳资双方矛盾激化呢？l“买壳”上市“瓤”咋办l有人认为，这是上市公
29、司北京天桥重组为青鸟天桥青鸟天桥后，由商业企业走向高科技企业所应付出的代价。据悉，虽然去年年底北大青鸟已入主北京天桥，但在经营管理上仍是“两张皮”。因为作为高科技企业的北大青鸟与普通百货企业的天桥商场本来就是风马牛不相及的两个行业，而且双方在经营理念、人员素质、管理制度等方面存在巨大差异。青鸟天桥青鸟天桥的并购重组实际上只是两家公司在资产和财务上的合并，北大青鸟并没有足够的能力通过重组让天桥商场“起死回生”。在重组过程中，“青鸟”看重的是“北京天桥”这个上市公司的“壳”，而不是“北京天桥”作为百货商场在商业上的发展潜力。因此，北大青鸟入主北京天桥后，必然要考虑“扬长避短”缩减自己不熟悉的商业百
30、货经营，集中发展高科技项目。这样一来，虽然青鸟天桥青鸟天桥重组后财务报表比过去“健康”了许多，但公司原来的主业却成了新公司的“包袱”，不得不通过缩减其经营来进行自我解脱。购并重组并没有对公司起到实质性的重建作用，自然也就达不到“双赢”的效果。2023/1/934l实际上，北京天桥作为一家百货商场，并非没有发展潜力。首先，北京天桥商场有良好的商誉。天桥商场是一家历史悠久的老店，在商界名声显赫，这本身就是一笔无形资产。另外，北京天桥商场有自己相对固定的消费群体。在天桥商场周围并没有多少大商场与其竞争，附近老百姓也都把天桥商场当作自己家庭日用品的主要购物场所。这样一家企业如果有行家接手进行实质性的并购重建，天桥商场很有可能再现生机。2023/1/935l财务性的并购重组，固然能使上市公司在短期内报表业绩有所提升，但上市公司在经营管理上存在的问题，并没有得到实质性的解决。这不仅不利于公司的长远发展，而且也会影响到上市公司并购重组最终的成败。因此，一些公司在通过对上市公司并购重组获得直接融资权的同时，还应该深入研究上市公司存在的问题，拿出切实可行的解决办法，真正把上市公司的不良资产盘活。这样，并购者既可以得到上市公司的“壳”，也可以吃到里面的“瓤”，达到“双赢”的效果。2023/1/936