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1、企业中期财务分析报告单位：宝钢股份报告期间：2012年上半年第八组：韩莹 龚婉雨吴悠 王紫菱 宝钢股份目 录一、公司简介(1)二、财务情况总体评述(1)三、比拟财务报表分析(2)(一)比拟资产负债表分析(2)(二)比拟利润表分析(4)四、财务报表分项分析(6)(一)偿债才能分析(6)(二)资产利用效果分析(9)(三)盈利潜能分析(14)(四)开展才能分析(21)五、综合财务分析评价(23)(一)杜邦分析(23)(二)沃尔评分法(24)六、财务预测与评价(25)七、优势分析与改良建议(25)一、公司简介宝钢是中国规模最大、品种规格最齐全、高技术含量和高附加值产品份额比重最大的钢铁企业。其主要消费
2、基地为宝山钢铁股份、宝钢集团上海第一钢铁、宝钢集团上海浦东钢铁、宝钢集团上海五钢、宝钢集团上海梅山、宁波宝新不锈钢等。目前钢铁消费规模在2000万吨左右，产品构造以板管材为主、棒线材为辅，不锈钢产品正在开展之中。宝钢的汽车板、造船板、家电板、管线钢、油管等高档产品在国内的市场占有率位于前列，同时也是优质工模具钢、高功能轴承钢、弹簧钢、钢帘线用钢以及航空航天用钢的主要供给商。宝钢建有功能完善的电子商务平台，同时在上海、杭州、广州、天津、青岛、重庆、沈阳等地设立了现代化钢材加工中心，能够快速响应用户需求，为用户提供全方位增值效劳。随着新一轮开展战略的推进，宝钢正在加快一体化运作的步伐，集中开展对市
3、场妨碍大、在我国钢铁工业构造调整中需要战略性投资、能与国际顶尖钢铁产品相抗衡的钢铁精品，全面提升钢铁业的综合竞争力。二、财务情况总体评述2012年，宝钢股份累计实现营业收入98,100,643,194.97元,去年同期实现营业收入111,149,258,130.54元，同比减少11.74；实现利润总额2,717,624,470.98元，较去年同期减少59.80；实现净利润9,685,251,701.39元，较同期增加81.88。从偿债能来方面来看，宝钢公司的短期偿债才能有所提高，而长期偿债才能有所下降。宝钢公司的归还到期债务的风险小，归还才能根本适度。从资产利用效果方面来看，2012年宝钢应收
4、账款周转次数比2011年降低了，主要是2012年严控渠道和资金风险，加大回款力度，严格操纵超期应收款项的缘故。 从盈利才能方面来看，2012年宝钢的盈利才能指标与2011年相比，有升有降。运营利润和营业利润是宝钢利润的主要来源，企业盈利的不稳定，从行业比照来看，营业利润比重远低于行业平均值。从开展才能方面来看，公司2012年营业收入增长率为负数，营业收入是下降状态。三、比拟财务报表分析(一)比拟资产负债表分析表1项 目绝对额增减增减率百分比（%）2012年2011年流淌资产84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39%非流淌资产
5、142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%资产总计226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%流淌负债84,729,545,013.5283,154,676,706.971,574,868,306.551.89%非流淌负债21,781,564,389.1530,312,488,598.91-8,530,924,209.76-28.14%负债合计106,511,109,402.67113,467,165,305.88-6,956,055,903.21-
6、6.13%所有者权益119,688,443,356.40111,379,295,131.228,309,148,225.187.46%1.资产情况及资产变动分析表2项 目绝对额增减增减率2012年2011年流淌资产84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39%非流淌资产142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%资产总计226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%2012年，宝钢股份总资
7、产到达226,199,552,759.07元，比上年同期增加约13亿元，增加0.60；其中流淌资产到达84,094,118,468.48元，占资产总量的37.17，非流淌资产到达142,105,434,290.59元，占资产总量的63.83。2.流淌资产构造变动分析表3项 目绝对额增减增减率2012年2011年货币资金18,660,531,086.568,377,200,645.7210,283,330,440.84122.75%应收票据9,902,210,103.808,673,302,6021,228,907,501.8014.17%应收账款8,574,289,254.098,199,81
8、5,360.26374,473,893.834.57%预付款项5,232,447,290.195,319,119,682.95-86,672,392.76-1.63%存货34,928,722,185.8543,176,650,662.24 -8,247,928,476.39-19.10%其他工程10,000,000678,000,000-668,000,000.00-98.53%流淌资产84,094,118,468.4876,182,177,986.737,911,940,481.7510.39% 2012年宝钢股份公司流淌资产规模到达84,094,118,468.48元，同比增多7,911,
9、940,481.75元，同比增多10.39。其中货币资金同比增长122.75，应收账款同比增长4.57，存货同比减少19.10。应收账款的质量和周转效率对公司的运营情况起重要作用。同期比营业收入下降11.74%，小于应收账款幅度。相关于由此带来的应收账款使用效率的升高，扩大收入规模更为重要。3.非流淌资产构造变动分析表4项 目绝对额增减增减率2012年2011年长期投资工程4,611,301,962.904,311,515,114.25299,786,848.656.95%固定资产89,168,823,136.60117,274,963,724.26-28,106,140,587.66-23.
10、97%在建工程17,197,476,857.5811,662,556,277.805,534,920,579.7847.46%无形资产及其他5,817,690,581.248,117,620,682.45-2,299,930,101.21-28.33%非流淌资产142,105,434,290.59148,664,282,450.37-6,558,848,159.78-4.41%2012年宝钢股份非流淌资产到达142,105,434,290元，同期比减少6,558,848,159元，同期比减少4.41。长期投资工程到达4,611,301,962.90元，同比增长6.95；固定资产891亿元，同比
11、减少23.97；在建工程到达17,197,476,857.58元，同期比增加47.46；无形资产及其他工程到达5,817,690,581.24元，同比减少28.33。4.负债及所有者权益变动分析表5项 目绝对额增减增减率2012年2011年流淌负债84,729,545,013.5283,154,676,706.971,574,868,306.551.89%非流淌负债21,781,564,389.1530,312,488,598.91-8,530,924,209.76-28.14%所有者权益119,688,443,356.40111,379,295,131.228,309,148,225.187
12、.46%负债和所有者权益226,199,552,759.07224,846,460,437.101,353,092,321.970.60%2012年，宝钢股份负债和权益总额到达226,199,552,759.07元，同期比增加0.6；其中负债到达106,511,109,402.67元，同期比减少6.13，所有者权益119,688,443,356.40元，同期比增长7.46。从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流淌负债比重为37.45，非流淌负债比重为9.62，所有者权益的比重为52.91。企业负债的变化中，流淌负债增加1.89。(二)比拟利润表分析1.利润总额增长及构成分析表6项 目增减额
13、增减率2012年2011年营业收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%营业本钱90,241,193,885.70100,348,237,373.10-10,107,043,487.40-10.07%营业税金及附加134,488,839.09240,458,818.52-105,969,979.43-44.07%销售费用892,354,520.24883,334,019.829,020,500.421.02%治理费用3,893,258,192.272,809,972,439.131,083,285,753.143
14、8.55%财务费用499,495,875.2966,094,513.57433,401,361.72655.73%营业利润2,717,624,470.986,760,112,365.79-4,042,487,894.81-59.80%利润总额12,334,236,457.646,787,011,400.555,547,225,057.0981.73%净利润9,685,251,701.395,324,953,140.654,360,298,560.7481.88% 2012年宝钢股份累计实现营业收入总额98,100,643,194.97元，较同期减少11.74%；实现净利润9,685,251,7
15、01.39元，较同期增加81.88%。营业利润为2,717,624,470.98元，较同期减少59.80%；利润总额为12,334,236,457.64元，较同期增长81.88%。2.本钱费用分析表7项 目增减额增减率2012年2011年营业收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-13,048,614,935.57-11.74%本钱费用总额95,824,679,359.92104,560,881,753.19-8,736,202,393.27-8.36%营业本钱90,241,193,885.70100,348,237,373.10-10,107,043,48
16、7.40-10.07%营业税金及附加134,488,839.09240,458,818.52-105,969,979.43-44.07%销售费用892,354,520.24883,334,019.829,020,500.421.02%治理费用3,893,258,192.272,809,972,439.131,083,285,753.1438.55%财务费用499,495,875.2966,094,513.57433,401,361.72655.73% 2012年，宝钢股份发生本钱费用累计95,824,679,359.92元，同期比减少8.36，其中营业本钱90,241,193,885.70元，
17、占本钱费用总额的94.17；销售费用为892,354,520.24元，占本钱费用总额的0.93；治理费用为3,893,258,192.27元，占本钱费用总额的4.06；财务费用为499,495,875.29元，占本钱费用总额的5.21。公司营业收入较去年同期减少11.74，本钱费用总额较去年同期减少8.36。其中营业本钱同期减少10.07，销售费用较同期增长1.02，治理费用较同期增长38.55，财务费用较同期增加655.73。变化幅度最大的是财务费用。 3.收入质量分析表8项 目增减额增减率2012年2011年营业收入98,100,643,194.97111,149,258,130.54-1
18、3,048,614,935.57-11.74%应收账款8,574,289,254.098,199,815,360.26374,473,893.834.57%营业利润2,717,624,470.986,760,112,365.79-4,042,487,894.81-59.80% 2012年，宝钢股份累计营业收入同比减少11.74，同时应收账款同比增长4.57。营业收入和营业利润都同比下降，营业收入降幅更大，应注重开辟市场，扩大收入来源。四、财务报表分项分析(一)偿债才能分析1.搜集财务材料宝钢股份有关财务数据如表9所示。表9财务指标2012-6-302011-6-30流淌负债84,729,545
19、,013.5283,154,676,706.97流淌资产84,094,118,468.4876,182,177,986.73存货34,928,722,185.8543,176,650,662.24现金及现金等价物17,489,919,036.487,458,088,356.57资产总额226,199,552,759.07224,846,460,437.10负债总额106,511,109,402.67113,467,165,305.88所有者权益总额119,688,443,356.40111,379,295,131.22无形资产净值5,817,690,581.248,117,620,682.45
20、利润总额12,334,236,457.646,787,011,400.55财务费用499,495,875.2966,094,513.57运营活动现金净流量9,967,942,970.095,406,505,036.772.偿债才能指标计算及分析(1)短期偿债才能分析下面利用上表提供的数据，计算宝钢公司短期偿债才能指标。流淌比率2012年流淌比率=流淌资产/流淌负债=84,094,118,468.48/84,729,545,013.52=0.99 2011年流淌比率=76,182,177,986.73/83,154,676,706.97=0.92速动比率 2012年速动比率=速动资产/流淌负债=
21、(84,094,118,468.4834,928,722,185.85)/84,729,545,013.52=0.582011年速动比率=(76,182,177,986.7343,176,650,662.24)/83,154,676,706.97=0.40 现金比率 2012年现金比率=现金及现金等价物/流淌负债=17,489,919,036.48/84,729,545,013.52=0.21 2011年现金比率=7,458,088,356.57/83,154,676,706.97=0.09现金流淌负债比率 2012年现金流淌负债比率=运营活动现金流量/流淌负债 =9,967,942,970.
22、09/84,729,545,013.52 =0.12 2011年现金流淌负债比率=5,406,505,036.77/83,154,676,706.97 =0.07通过以上计算我们发觉，2012年宝钢公司的流淌比率为0.99，速动比率为0.58，现金比率为0.21，现金流淌负债比率为0.12，与2011年相比，有不同程度的上升。可见，2011年宝钢公司的短期偿债才能较上年有所提高。2012年度和2011年度宝钢公司短期偿债才能各指标比照图如下列图所示。 (2)长期偿债才能分析 资产负债率 2012年末资产负债率=负债总额/资产总额=106,511,109,402.67/226,199,552,7
23、59.07=0.47 2011年末资产负债率=113,467,165,305.88/224,846,460,437.10=0.50 产权比率2012年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=106,511,109,402.67/119,688,443,356.40=0.89 2011年末产权比率=113,467,165,305.88/111,379,295,131.22=1.01 有形净值债务率 2012年有形净值债务率=负债总额/(所有者权益总额-无形资产净值) =106,511,109,402.67/(119,688,443,356.405,817,690,581.24) =0.94 201
24、1年有形净值债务率=113,467,165,305.88/(111,379,295,131.228,117,620,682.45) =1.09 已获利息倍数 2012年已获利息倍数=息税前利润/利息支出=(12,334,236,457.64+499,495,875.29)/ 499,495,875.29 =25.6倍2011年已获利息倍数=(6,787,011,400.55+66,094,513.57)/ 66,094,513.57=103.6倍 2012年宝钢公司的资产负债率、产权比率和有形净值债务率指标分别为0.47、0.89和0.94，与2011年相比，都有不同程度的下降。可见，2012
25、年宝钢公司的长期偿债才能较上年有所下降。2012年2011年度宝钢公司长期偿债才能各指标比照图如下列图所示。(3)偿债才能分析总结2012年宝钢公司的短期偿债才能有所提高，而长期偿债才能有所下降。综上所述，宝钢公司的归还到期债务的风险小，归还才能根本适度。3.结论通过以上对宝钢公司2012年和2011年的财务数据，以及和同行业的武钢公司的数据比照，我们能够得出如下结论：宝钢公司的短期偿债才能较前一年有所下降，但幅度不大，较为稳定，可能遭到国内外经济环境的妨碍和制约。但其综合短期偿债才能明显优于同行业的武钢公司。宝钢公司的长期偿债才能不管从历史的角度依然与武钢公司相比，都有较明显的改善，可见公司
26、对资本构造不断地进展着调整，以不断开展壮大，并同时留意了风险。但仍需进一步优化构造。(二)资产利用效果分析1.搜集财务数据宝钢相关财务数据如表10所示表10宝钢相关财务数据201263020116302010630主营业务收入97901730101.87111149258130.5497935400000.00主营业务本钱90241193885.70100348237373.1083372900000.00应收票据9902210103.8086733026.028136224419.34应收账款8574289254.098199815369.267250260515.72存货349287221
27、85.8543176650662.2434400163547.93流淌资产84094118468.48761821779896.7365967702893.65非流淌资产142105434290.59148664282450.37145272390816.59资产总额226199552759.07224846460437.10211240093710.24固定资产89168823136.60117274963724.26115284294545.212.指标计算及分析(1)应收账款周转分析应收账款周转率的计算a.2012年应收账款周转次数=主营业务收入/应收账款 =97901730101.87
28、/(8574289254.09+8199815360.26)/2=11.673（次）2011年应收账款周转次数=111149258130.54/(8199815360.26+7250260000.00)/2=14.388（次）b.2012年应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=360/11.673=30.84(天)2011年应收账款周转天数=360/14.3881=25(天) c.2012年应收账款与收入比=应收账款/主营业务收入100%=1/11.673100%=8.6%2011年应收账款与收入比=1/14.3881100%=6.95%应收票据周转率的计算a.2012年应收票据周转率次
29、数=主营业务收入/应收票据=97901730101.87/(9902210103.80+86733026.02)/2=10.54(次) 2011年应收票据周转次数=111149258130.54/(86733026.02+8136220000.00)/2 =13.21(次)b.2012年应收票据周转天数=360/应收票据周转次数=360/10.54=34.2(天)2011年应收票据周转天数=360/13.21=27.3（天）c.2012年应收票据与收入比=应收票据/主营业务收入100% =1/10.54100%=9.5%2011年应收票据与收入比=1/13.21100%=7.6%应收账款周转率
30、分析通过计算发觉，2012年宝钢应收账款周转次数比2011年降低了2.658次，降低了18.47%,应收账款周转天数相应地增加5.84天，增加了23.36%，应收账款与收入比增加了1.65%，增加23.7%，应收票据周转次数减少了2.67次。减少了20.21%，周转天数增加了6.9天，增加了25.27%，应收票据与收入比增加了1.9%,增加了25%。应收账款由2011年的8199815360.26元上升到2012年85亿元，上升了4.6%，主要是2012年严控渠道和资金风险，加大回款力度，严格操纵超期应收款项的缘故。(2)存货周转分析存货周转率的计算a.2012年存货周转次数=主营业务本钱/存
31、货 =90241193885.70/(34928722185.85+43176650662.24)/2=2.3107(次)2011年存货周转次=100348237373.10/(43176650662.24+34400200000.00)/2=2.5871(次)b.2012年存货周转天数=360/存货周转次数=360/2.3107=155.79（天）2011年存货周转天数=360/2.5871=139.15（天）c.2012年存货与收入比=存货/主营业务收入100% =(34928722185.85+43176650662.24)/2100%/97901730101.87=39%2011年存货
32、与收入=(43176650662.24+34400200000.00)/2100% /111149258130.54=34.9%存货周转率分析通过以上计算我们发觉，2012年宝钢存货周转次数比2011年降低了0.2764次，存货周转天数增加了16.64天，存货与收入比升高了4.1。存货由2011年的43176650662.24元下降到2012年的34928722185.85元，主要缘故市公司持续进展加速存货周转工作，不断理顺计划治理体系和消费,物流流程，压缩存货占用周期，存货的库存构造比2011年大幅度改善，存货流转比拟顺畅。(3)流淌资产周转分析流淌资产周转率的计算a.2012年流淌资产周转
33、次数=营业务收入/流淌资产 =97901730101.87/(84094118468.48+76182177986.73)/2=1.22166(次)2011年流淌资产周转次数=111149258130.54/(761822177986.73+65967700000.00)/2 =2.91798(次)b.2012年非流淌资产周转天数=360/非流淌资产周转次数=360/1.22166294.68(天) 2011年非流淌资产周转天数=360/2.91798123.37(天)c.2012年非流淌资产与收入比=非流淌资产/主营业务收入100%=1/1.22166=81.85% 2011年非流淌资产与收
34、入比=1/2.91798=34.27%流淌资产周转率分析通过以上计算我们发觉，2012年宝钢流淌资产周转率次数比2011年下降了1.69632次，流淌资产周转天数增加了171.31天，流淌资产与收入比提高了47.58。流淌资产由2011年的76182177986.73元增加到2012年的84094118468.48元。由于流淌资产中应收账款，应收票据和存货占绝大部分，因此应收票据，应收账款和存货的变化对流淌资产周转产生了上述妨碍。(4)固定资产周转分析固定资产周转的计算a.2012 年固定资产周转次数=主营业务收入/固定资产=97901730101.87/(89168823136.60+117
35、274963724.26)/2=0.95(次)2011 年固定资产周转次数=111149258130.54/(117274963424.26115284294545.21)/2=1.89（次）b.2012年固定资产周转天数360/固定资产周转次数=360/0.95=400(天)2011年固定资产周转天数=360/1.89=211.7(天)c.2012年固定资产与收入比固定资产主营业务收入x100=1/0.95 100%=105.7%2011年固定资产与收入比=11.89 x 100=52.81固定资产周转率分析通过以上计算我们发觉，2012年宝钢固定资产周转次数比2011年降低0.94次，固定
36、资产周转天数上升188.3天，固定资产与收入比上升了52.89。 (5)非流淌资产周转分析非流淌资产周转率的计算a.2012年非流淌资产周转次数=主营业务收入/非流淌=97901730101.87/(142105434290.59+148664282450.37)/2=6.7340(次) 2011年非流淌资产周转次数=110989096365.52/(148664282450.37+145272390816.5)/2=7.5520(次)b.2012年非流淌资产周转天数=360/非流淌资产周转次数=360/6.7340=53.46(天) 2011年非流淌资产周转天数=360/7.5520=47.
37、67(天)c.2012年非流淌资产与收入比=非流淌资产/主营业务收入100%=1/6.7340100%=14.85%2011年非流淌资产与收入比=1/7.5520100%=13.24%非流淌资产周转率分析非流淌资产周转率分析通过以上计算我们发觉，2012年宝钢非流淌资产周转次数比2011年降低了0.818次，非流淌资产周转天数增加5.79天，非流淌资产与收入比上升1.61，非流淌资产由2011年的148664282450.37元减少到2012年的 142105434290.59元，减少1.344537391x1011。(6)总资产周转分析总资产周转率的计算a.2012年总资产周转次数=主营业务
38、收入/总资产 =97901730101.87/(226199552759.07+224846460437.10)/2 =0.434(次)2011年总资产周转次数=110989096365.52/(224846460437.10+211240093710.24)/2 =0.509(次)b.2012年总资产周转天数=360/总资产周转次数=360/0.434=829.5 (天)2011年总资产周转天数=360/0.509=707.25(天)c.2012年总资产与收入比=总资产/主营业业务收入100%=1/0.434100%=230.4%2011年总资产与收入比=1/0.509100%=196.5%
39、总资产周转率分析通过以上计算我们发觉，2012年宝钢总资产周转次数比2011年降低0.075次，总资产周转天数升高122.25天，总资产与收入比升高33.9，总资产由2011年224846460437.10元上升到2012年226199552759.07元，上升了1353092300元。 (三)盈利潜能分析1.搜集宝钢财务材料并计算盈利才能指标宝钢相关财务数据如表11表示：表11 宝钢相关财务数据 单位：元财务指标2012-6-302011-6-30营业收入97,901,730,101.87110,989,096,365.52利润总额12,334,236,457.646,787,011,400
40、.55净利润9,685,251,701.395,324,953,140.65归属于母公司所有者净利润9,610,011,834.485,079,492,303.81非经常性损益7,227,199,510.0067,870,114.00归属于母公司所有者扣除特别性损益后净利润2,374,911,907.105,044,660,000.00营业利润2,717,624,470.986,760,112,365.79运营性利润2,240,938,789.286,640,999,201.38运营活动现金净流量9,967,942,970.095,406,505,036.77根本每股收益0.550.29净资产
41、收益率（%）8.53%4.85%营业毛利率（%）7.82%9.59%营业利润率（%）2.78%6.90%销售净利率（%）9.82%4.58%总资产酬劳率（%）4.20%2.30% 净资产收益率2012年净资产收益率=归属于母公司所有者的净利润/期末归属于母公司的所有者权益 =9,610,011,834.48/112,608,390,441.01=8.53% 2011年净资产收益率=5,079,492,303.81/104,651,742,183.03=4.85%营业毛利率 2012年营业毛利率=毛利额/营业收入 =(97,901,730,101.87-90,241,193,885.70)/97
42、,901,730,101.87 =7.82%2011年营业毛利率=毛利额/营业收入 =(110,989,096,365.52-100,348,237,373.10)/110,989,096,365.52 =9.59%营业利润率 2012年营业利润率=营业利润/营业收入 =2,717,624,470.98/97,901,730,101.87=2.78% 2011年营业利润率=6,760,112,365.79/110,989,096,365.52=6.90%销售净利率 2012年销售净利率=9,610,011,834.48/97,901,730,101.87=9.82% 2011年销售净利率=5,079,492,303.81/110,989,096,365.52=4.58%总资产酬劳率。2012年总资产酬劳率=归属于母公司所有者的净利润/平均资产 =9,610,011,834.48/(226,199,552,759.07+224,846,460,437.10)/2=4.26%2011年总资产酬劳率=5,079,492,303.8