山河智能财务分析资料.pdf

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1、 一、公司简介 山河智能装备集团创始于 1999 年，以上市公司湖南山河智能机械股份有限公司为核心企业，以长沙为总部，分别在长沙、无锡、安徽、天津、欧洲建立了多家子公司。逐步形成了一个以工程机械为主业、拥有自主知识产权、在国内外具有一定影响力的现代化国际性企业集团。二、资产负债表分析 资产结构变动表 单位：万元 项目 2014.12.31 结构比 2013.12.31 结构比 增减额 增减率 流动资产 货币资金 1162476161.7 0.18 689754790.87 0.12 472721370.83 0.06 应收票据 116313085.05 0.018 29893873.5 0.0

2、053 86419211.55 0.013 应收账款 1766150099.06 0.275 1639104957.93 0.2911 127045141.13 -0.016 预付账款 134786092.42 0.02 156263838.42 0.0277 -21477746 -0.007 应收利息 585362.99 0.0009 0 0 585362.99 0.001 其他应收款 30745283.32 0.0047 22441650.43 0.0039 8303632.89 -0.039 存货 1159176430.21 0.1802 1235716351.72 0.2194 -76

3、539921.51 0.002 其他流动资产 15060648.78 0.0023 0 0 15060648.78 0.118 流动资产合计 4385293163.53 0.682 3773175462.87 0.6701 612117700.66 0.002 非流动资产 持有至到期投资 15175120 0.0023 0 0 15175120 0.012 长期股权投资 23341058.96 0.0036 15012184 0.0026 8328874.96 0.002 固定资产 1194324968.3 0.1857 31080071.81 0.006 1163244896.49 0.00

4、01 在建工程 91987537.34 0.0143 1076043666.99 0.1911 -984056129.65 0.18 无形资产 565673889.5 0.0879 143781595.28 0.0255 421892294.22 -0.17 商誉 2532675.23 0.0004 560719840.51 0.0995 -558187165.28 0.06 长期待摊费用 113920 0.0002 2532675.23 0.0004 -2418755.23 -0.09 递延所得税资产 39463902.9 0.0061 171400 0.0003 39292502.9 -0

5、.0004 其他非流动资产 111900000 0.0174 27419956.77 0.0048 84480043.23 0.005 非流动资产合计 2044513072.23 0.31974 1856761390.59 0.3298 187751681.64 -0.01 资产合计 6429806235.76 5629936853.46 2014 资产负债结构 流动资产 68.2%流动负债 56.8%非流动资产 31.8%非流动负债 5.3%股东权益 37.9%由上表可以看出，山河股份有限公司资产负债表结构属于非风险型。其流动负债所占比例 56.8%低于流动资产所占比例 68.2%，说明流动

6、资产变现后可以全部清偿流动负债，企业不需要用非流动资产变现来满足短期债务资金偿还的需要。所以该公司的企业状况良好。资产结构变动表 项目 2014.12.31 结构比 2013.12.31 结构比 增减额 增减率 流动资产合计 4385293163.53 0.682 3773175462.87 0.67 612117700.66 0.012 非流动资产合计 2044513072.23 0.318 1856761390.59 0.33 187751681.64 -0.012 资产总计 6429806235.76 5629936853.46 2014 年，山河智能股份有限公司总资产为 6429806

7、235.76 万元，比上年同期增加了 799869382.3 万元，增加了 14.20%。其中流动资产为 4385293163.53万元，占资产总量大 56.8%，同比增加了 12%，非流动资产 2044513072.23 万元，占资产总量的 31.8%，同比减少了12%。流动资产中货币资金、应收票据的变化幅度较大，分别为 0.06 和0.013.应收账款所占流动资产的比例较大，由此可知，企业的销售能力较好，但是企业收现能力较弱。非流动资产相当于上期的总和数有所增加，增加额为 187751681.64，增加幅度为 0.01。由此可见，企业流动资产与上年同期相比增幅大于非流动资产增 幅，总资产有

8、一定比例的增加。资本结构分析表 项目 2014.12.31 结构比 2013.12.31 结构比 增减额 增减率 流动负债合计 3650241501.1 0.568 3629656124.87 0.6447 20585376.23-0.0767 非流动负债合计 339272020.11 0.053 290850791.6 0.0517 48421228.71 0.0013 少数股东权益 23508975.85 0.004 27511176.95 0.005 -4002201.1 -0.001 股东权益合计 2440292714.55 0.3795 1709429936.99 0.3036 73

9、0862777.56 0.0759 负债和股东权益合计6429806235.76 5629936853.46 799869382.3 资产负债率 0.6204 0.6964 产权比率 1.634 2.2935 山河智能 2014 年资本总额为 6429806235.70 万元，其中，流动负 债 为3650241501.1 万 元，占 比56.8%，非 流 动 负 债 为339272020.11 万元，占比为 5.3%，少数股东权益 23508975.85 万元，占比 0.4%，股东权益 2440292714.55 万元，占比 37.95%。企业流动负债合计同上年相比减少了 7.6%，因此，财务

10、风险较小，由于企业净利润同比有大幅度增加，则产权保障有所提升。流动负债结构分析表 单位：万元 项目 2014.12.31 结构比 2013.12.31 结构比 增减额 增减率 短期借款 1837383955.71 0.503 1765400000 0.486 71983955.71 0.0169 应付票据 565754171.26 0.1549 202776341.58 0.056 362977829.68 0.099 应付账款 750213300.07 0.2055 996930355.17 0.274 -246717055.1 -0.0691 预收账款 42959882.33 0.0117

11、 57318128.48 0.0157 -14358246.15 -0.00402 应付职工薪酬 9556505.29 0.0026 18241555.35 0.005 -8685050.06 -0.0024 应交税费 5603434.52 0.0015 -9249278.77 -0.002 14852713.29 0.0041 应付利息 15634673.6 0.0042 7617536.12 0.002 8017137.48 0.0021 其他应付款 93135578.32 0.025 117121486.94 0.032 -23985908.62 -0.0067 流动负债合计 36502

12、41501.1 3629656124.87 2014 年企业的短期借款、应付票据、应交税费、应付利息相对于 2013 年而言都有所上升，其中，短期借款的增加额相对较大，增加幅度为 1.69%。而应付账款、预收账款、应付职工薪酬、其他应付款相对于上年度而言都有所下降。由此，我们可知，企业的经营性发展较为顺利，同时控制了企业的相关成本及费用。综上所述，我们可知，该企业处在发展扩张阶段，在不断发展的基础上，加大老人企业成本费用的控制，从而有效提高了企业的利润，有利于企业的进一步发展。三、利润表分析 项目 2013 2014 增减额 增减率 一 营业总收入 2112847296.09 18395715

13、47.32-273275749-0.129 营业收入 2112847296.09 1839571547.32-273275749-0.129 二 营业总成本 2145878629.02 1925884031.77-219994597-0.103 营业成本 1568260125.38 1371044964.55-197215161-0.126 营业税金及附加 9460321.28 4903481.02-4556840.3-0.481 销售费用 213740874.12 188000257.99-25740616-0.120 管理费用 183864147.2 162518912.17-213452

14、35-0.116 财务费用 139067787.68 177666937.57 38599149.9 0.278 资产减值损失 31486373.36 21749478.47-9736894.9-0.309 三 其他经营收益-120029.43 730651.49 850680.92-7.087 允许价值变动净收益 投资净收益 1221449.46 3280987.15 2059537.69 1.686 联营，合营企业投资收益 汇兑净收益 四 营业利润 31809883.47 83031497.3 51221613.8 1.610 加：营业外收入 67201679.88 81719309.49

15、 14517629.6 0.216 减：营业外支出 2635135.95 2022023.98-613111.97 0.232 非流动资产处置净损失 736477.33 225873.43 152226.1 0.206 五 利润总额 32756660.46 33342110.79 585450.33 1.101 减：所得税 6727084.69 7327718.96 600634.27 0.089 未确定的投资损失 六 净利润（百万元）27.31 6.54-20.77-0.761 少数股东损益-1280380.82-2542011.18 3822392-2.985 归属于母公司的净利润 273

16、09969.59 6535518.35-20774451-0.761 七 每股收益 0.07 0.01-0.06-0.857 基本每股收益 0.07 0.01-0.06-0.857 稀释每股收益 0.07 0.01-0.06-0.857 如图所示，2014 年山河智能实现的净利润额为 654 万元，比上年减少 2077 万元，亏损率为 76.1%，从利润水平表来分析：净利润下 降 如 此 之 快 的 原 因 主 要 是 所 得 税 的 增 加，从 2013 年 的6727084.69 元，增长到 2014 年的 7327718.96 元，比上年同期增加600634.27 元，增长率为 8.9%

17、。而利润总额 2014 年度比 2013 年度增加 585450.33 元，同期增长率为 10.1%。本年度的利润总额增长与所得税增长额相抵消，最终净利润收益下降。2014 营业利润大幅度增长，从 2013 的 31809883.47 元道 2014 年度的 83031647.3 元，较上年同期增加了 51221613.8 元，增长率为161%，实现了超额增长。从收入结构来看，虽然营业收入较上一年要少，财务费用、营业成本也有所增加。但由于营业成本、销售费用、管理费用各自较上年减少了 11.6%、12%。而营业税金及附加从2013 年的 9640321,26 减少到 2014 年的 490348

18、.02，下降率达到48.1%，将近一半；投资净收益的获利增加，2014 年 2013 增加了2059537.69 元；增长率为 168.6%；使的 2014 年的营业利润获得很大增长。山河智能 2014 年营业外收入总额 81719309.49 万元，比上年同期增加 14517629.6 万元。增幅达到 21.6%。其增加的主要原因是企业对外投资的多样化，找到适合自身的资金结构，在市场条件和经 济环境应许的前提下，投外投资的资金所占企业的资本比重达到一个很高的水平。从利润表上看，山河智能的经营状况出现了问题，从 2013 年度到 2014 年度的利润水平表得到：企业创造利润的能力已经在走下坡路

19、，长期盈利呈下降趋势。每股收益从 0.7 下降到 0.1，股东权益受到严重的侵蚀。四、现金流量表分析 现金流量表 报告期 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 1,402,936,269.45 1,654,487,130.68 1,537,612,606.94 收到的税费返还 643,480.73 3,462,532.1 506,047.77 收到其他与经营活动有关的现金 150,436,439.32 215,472,098.65 114,000,762.61 经营活动现金流入小计 1,554,016,189

20、.5 1,873,421,761.43 1,652,119,417.32 购买商品、接受劳务支付的现金 906,560,183.55 1,187,848,555.68 1,088,985,721.11 支付给职工以及为职工支付的现金 258,808,659.02 230,016,902.34 186,474,031.61 支付的各项税费 81,201,131.73 144,971,829.81 208,370,752.88 支付其他与经营活动有关的现金 126,542,947.17 112,135,250.19 113,706,704.5 经营活动现金流出小计 1,373,112,921.47

21、 1,674,972,538.02 1,597,537,210.1 经营活动产生的现金流量净额 180,903,268.03 198,449,223.41 54,582,207.22 二、投资活动产生的现金流量 收回投资收到的现金 5,000,000-12,971,226 取得投资收益收到的现金 2,000,000-896,854.8 处置固定资产、无形资产和其他长期 资产收回的现金净3,375,913.5 52,033.16 189,770 报告期 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-125,727.8 收到其他与投资

22、活动有关的现金 201.67 0 0 投资活动现金流入小计 10,376,115.17 52,033.16 13,932,123 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 232,311,930.42 217,822,963.06 303,361,108.92 投资支付的现金 3,030,000-8,000,000 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付其他与投资活动有关的现金 14,545,282.68 0 0 投资活动现金流出小计 249,887,213.1 217,822,963.06 311,361,108.92 投资活动产生的现金流量净额-239,511,097.93-2

23、17,770,929.9-297,428,985.92 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金-子公司吸收少数股东投资收到的现金-取得借款收到的现金 2,770,606,123.55 2,315,620,000 2,020,221,203.25 收到其他与筹资活动有关的现金 1,049,165.2 13,742,457.3 4,109,558.97 发行债券收到的现金-报告期 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 筹资活动现金流入小计 3,508,840,472.75 2,329,362,457.3 1,953,088,613.38 偿还债务支付的现金 2,

24、783,614,842.27 2,219,046,134.46 1,687,907,833.53 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 185,263,734.84 164,419,962.13 153,539,550.12 子公司支付给少数股东的股利-支付其他与筹资活动有关的现金 121,511,650.37 132,851,279.06 15,907,013.76 筹资活动现金流出小计 3,090,390,227.48 2,516,317,375.65 1,857,354,397.41 筹资活动产生的现金流量净额 418,450,245.27-186,954,918.35 95,734,21

25、5.97 四、现金及现金等价物净增加额 汇率变动对现金的影响 281,601.08-504,561.05-923,097.13 现金及现金等价物净增加额 360,124,016.45-206,781,185.89-148,035,659.86 期初现金及现金等价物余额 353,943,498.11 560,724,684 708,760,343.86 期末现金及现金等价物余额 714,067,514.56 353,943,498.11 560,724,684 各项指标：2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 每股收益(元)0.01 0.07 0.02 每股净资产(元)

26、4.80 4.09 4.05 每股未分配利润(元)1.14 1.42 1.40 每股资本公积金2.42 1.40 1.40 (元)每股经营性现金流(元)0.36 0.48 0.13 净资产收益率(%)0.27 1.62 0.55 净利率(%)0.22 1.23 0.28 毛利率(%)25.47 25.78 27.73 营业利润率(%)-4.51 -1.51-2.09 流动比率(%)1.20 1.04 1.23 应收账款周期律率(%)1.08 1.30 1.34 存货周转率(%)1.15 1.21 1.04 总资产周转率(%)0.31 0.39 0.38 分析：（一）质量分析 1、从 2012

27、年到 2013 年，山河智能的经营活动产生的现金流量净额流入增加了 143867016.20，增长幅度为 263.5%，其大概原因有：销售商品、提供劳务收到的现金增加 116874524，增长率达 7.6%；收到的税费返还增加 2956484.33，增长率达 584.2%，以及收到其他与经营活动相关的现金也有所增长；而在现金流出方面，购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金方面分别有 98862834.57 以及 43542870.7 的增长，但其幅度不及现金流量流入的增长幅度，支付的各项税费以及其他与经营活动有关的现金流出则分别有 63398923.07 以及 91454

28、.31 的下降，并且在税费支出上的下降比率达 30.42%。由此说明，该企业的经营能力有所提高，同时，企业对经营投入也有所增加。2、在投资活动产生的现金流量净额流入有明显的下降，下降额 为 79658056.02，下降率为 26.8%。具体情况有：收回投资收到的现金以及取得投资收益收到的现金都没有流入，并且处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额也减少了将近 137736.84，同比 2012 年下降 69.3%；处置子公司及其他营业单位收到的现金净额相较上年没有减少；投资活动中，现金流量的流出有，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比 2012 年明显减少了 85538

29、145.9，下降率为 28.2%。所以该企业在投资活动中更为谨慎，减少了企业的资金风险。3、在筹资活动中产生的现金流量净额流入大幅度减少，甚至出现现金流量流出，同比 2012 年下降 282689134.32，下降率为295.3%。取得借款收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金同比上年增加 295398797 和 9632898.3;现金流出方面,大部分都增加了流出,偿还债务支付的现金同比上年增加 531138301.07,增长率为 31.2%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金则同比去年增加 10880412.01，增长率为 7%；支付其他与筹资活动有关的现金116944265，增长率达

30、 735.2%；企业的筹资支出大幅增加，而资金的净流量也依旧在下降，说明企业的筹资活动不太顺利，筹资不给力，对企业的生产运营有一定的影响。4、现金及现金等价物的净增加额各项都有所下降，汇率变动对现金的影响减少 418536.08，下降率 45.3%；现金及现金等价物净增加额，期初现金及现金等价物余额以及期末现金及现金等价物余额等都有大幅度的下降；在各项指标上，每股收益(元)增加 0.05；每股净资产(元)增加 0.04；每股未分配利润(元)增加 0.02；每股资本公积金(元)没有增减；每股经营性现金流(元)增加 0.35；净资产收益率(%)增加 1.07；净利率(%)增加 0.95；毛利率(%

31、）营业利润率(%)下降 1.95；流动比率(%)下降 0.19；应收账款周期律率(%)下降 0.04.从总体来看，企业的资金流动 2013 年比上年有所下降，企业的经营能力有提高，但是资金的筹集不够顺利，并且企业的投资活动也有所保留，不够大胆，企业的现金流动总体不好。所以企业应该更加积极进行投资活动，加大筹资力度，保证企业的运营更加良好，资金流动更为正常。（二）总体分析：现金流量表增减变动分析分析：由计算可知，山河智能公司的现金及现金等价物净增加额 2014 年比 2013 年增加了 566905202 元，上升幅度为 274.15%，其原因是：1.经营活动现金流入量和流出量有所减少，其减幅分

32、别为 17.05%和18.02%，现金流入量的减少小于现金流出量的减少，导致现金流量净额减少，数额为 17545955 元，减幅为 8.84%，说明该公司 2014年经营活动创造现金流量的能力稍减弱。2.投资活动现金流入量增长过快，增幅度达到 19841.13%，但投资活动流出量也较前期增长了 147.20%，使得该公司的投资活动产生的现金流量净额呈现负增长趋势，说明该公司投资规模有所扩大。从现金流量表可以看出，2014 年该公司购置固定资产等支付的现金大 幅增长，导致投资活动现金流量净额呈负增长。3.筹资活动给流入量较前期增加了 3275878015 元，其上升的幅度为140.63%，筹资活

33、动现金净流出量比上年增长了 22.81%，使得现金流量净额大幅度增长，达到 323.82%。其主要原因是，吸收投资所收到的现金大幅度增长。现金流量趋势分析：2012，2013 年的现金及现金等价物均为负数，从而表明该公司现金的短缺和不足。但 2014 年时，该指标为正数，说明这种紧缺和不足得到缓解，其原因如下:1.该公司经营活动流入量有所上升，但 2014 年上升势头有所减弱。同时，经营活动流出量也保持上升的势头，但没有超过经营活动产生的现金流入量，因此现金经营活动现金流量净额总体还是上升的。2.该公司投资活动现金流入量 2014 年上升趋势较强，其主要原因是该公司收回投资所收到的现金大幅度增

34、长。对于投资活动的现金流出量 2013 年较 2014 年有所上升，说明该公司在对外投资的规模有所缩减扩大了公司对固定资产的投资，使得该公司的现金流量净额各年均表现为负数，但趋势减缓。对外投资规模的收缩和对内投资规模的扩大，应密切考虑投资项目的合理性和收益性。结合该公司的投资策略和投资方向进一步分析。3.该公司筹资现金流入量逐年增加，而现金流出量也表现为逐年增长，使得筹资活动现金流量净额呈上升趋势。从中可以看出，该公司不断的借新债还旧债，其借款数额逐年增加。到 2014 年，经营活动现金流量的不足，靠借款来满足。对此，应结合该公司偿债能力 进一步分析。具体分析：经营活动 从表中可知，该公司从

35、2012 至 2014 年，销售商品，提供劳务收到的现金总体呈上升趋势，说明该公司主营业务取得的现金流入量在企业上占主导地位，具有持续性，应是一种健康的表现。公司经营活动现金流出主要是购买商品，接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金。这应是正常支出结构。投资活动 从表中可以看出，该公司投资活动现金流入量的稳定性较差，有时具有一定的偶然性，如收回投资 2012 年达到 12971226，但到 2014年减到 5000000 元。2014 年该公司投资活动现金流入量为 10376115.17 元，现金流出量为 249887213.1 元，稍有点不足弥补其现金流出。2014 年购置固定资

36、产等支付的现金为 232311930.42 元，筹资活动现金流量净额为投资所支付的现金为 3030000 元。2014 年经营活动现金流量净额为180903278.03，筹资活动现金流量净额为18,450,245.27 元，经营活动产生的现金流量净额不足以满足投资活动所需的现金流出，其差额通过筹资活动现金流量净额来满足。这说明该公司经营活动创造现金流量的能力不能满足企业规模的扩展需求，需要通过股权筹资或举债来满足其资金的需求。对此，公司应注重投资方向，投资策略以及投资收益的分析，同时应保持良好的偿债能力，避免出现财务 危机。筹资活动 从表上可知，该公司筹资活动的现金流入主要是通过银行贷款取得，

37、而筹资活动的现金流出主要是用来偿还借款和支付现金股利或分配利润。以 2014 年为例，该公司通过配股筹集资金为 185263734.84元，通过银行借款筹集资金为 27770606123.55 元。而偿还借款的现金流出为 2783614842.27，其余的 185263734.84 元为分配股利，利润或偿付利息所支付的现金，121511650.37 元为配售股票时支付的发行费用。基本上是当期借款的现金偿还当年到期借款。从发展趋势趋势来看，这种现象一直存在。说明该公司负债比率较大，短期资金较为紧张，总是处于借新债还旧债的循环中。如果该公司举债能力较强，国家货币政策宽松，那么这种情况对企业影响不大。一旦国家实行紧缩的货币政策，有可能造成企业资金链的中断，将对企业造成较大的影响。因此，应该结合企业的筹资策略和资本结构加以分析。