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1、Macro 6 长期中的货币与物价长期中的货币与物价vv货币制度货币制度vv通货膨胀：原因与成本通货膨胀：原因与成本.长期当中的名义经济长期当中的名义经济6.1 6.1 货币制度货币制度n“它可以使黑的变成白的，丑的变成黑的，懦夫变它可以使黑的变成白的，丑的变成黑的，懦夫变成勇士。成勇士。”莎士比亚雅典的泰门莎士比亚雅典的泰门n货币、火和轮子被作为人类有史以来的三大发明。货币、火和轮子被作为人类有史以来的三大发明。6.1.1 6.1.1 货币的含义货币的含义(1)(1)货币的定义货币的定义货币的定义货币的定义w w货币货币货币货币：一种交换媒介，是经济中人们经常用来向其他人：一种交换媒介，是经
2、济中人们经常用来向其他人：一种交换媒介，是经济中人们经常用来向其他人：一种交换媒介，是经济中人们经常用来向其他人购买物品和劳务的一组资产。购买物品和劳务的一组资产。购买物品和劳务的一组资产。购买物品和劳务的一组资产。w w虽然货币可以称为钱，但日常语言中称作钱的对象并不虽然货币可以称为钱，但日常语言中称作钱的对象并不虽然货币可以称为钱，但日常语言中称作钱的对象并不虽然货币可以称为钱，但日常语言中称作钱的对象并不一定是货币。一定是货币。一定是货币。一定是货币。w w有钱有钱有钱有钱w w挣钱挣钱挣钱挣钱w w用钱买东西用钱买东西用钱买东西用钱买东西n n交换媒介交换媒介（medium of ex
3、change）：）：买买者在买东西时向卖者支付的东西。者在买东西时向卖者支付的东西。n n物物交易（物物交易（barterbarter）具有两方面缺陷：具有两方面缺陷：n n只有交易双方存在欲望的一致性，交易才能够只有交易双方存在欲望的一致性，交易才能够只有交易双方存在欲望的一致性，交易才能够只有交易双方存在欲望的一致性，交易才能够发生。发生。发生。发生。n n从交易成本角度，如果双方不具有一致的交易从交易成本角度，如果双方不具有一致的交易从交易成本角度，如果双方不具有一致的交易从交易成本角度，如果双方不具有一致的交易欲望，而又要使交易进行，就必须增加交易的欲望，而又要使交易进行，就必须增加交
4、易的欲望，而又要使交易进行，就必须增加交易的欲望，而又要使交易进行，就必须增加交易的费用。费用。费用。费用。(2)货币的职能货币的职能n n计价单位（计价单位（计价单位（计价单位（unit of accountunit of account）：）：）：）：人们普遍认可的人们普遍认可的人们普遍认可的人们普遍认可的用来表示价格和记录债务的标准。用来表示价格和记录债务的标准。用来表示价格和记录债务的标准。用来表示价格和记录债务的标准。n n衬衣的价格是衬衣的价格是衬衣的价格是衬衣的价格是10101010￥，汉堡包的价格是￥，汉堡包的价格是￥，汉堡包的价格是￥，汉堡包的价格是2 2 2 2￥。￥。￥。
5、￥。n n应还银行贷款应还银行贷款应还银行贷款应还银行贷款2000200020002000￥。￥。￥。￥。n n价值储藏价值储藏价值储藏价值储藏（store of valuestore of value）：）：）：）：人们可以用来把现人们可以用来把现人们可以用来把现人们可以用来把现在的购买力转变为未来购买力的物品。在的购买力转变为未来购买力的物品。在的购买力转变为未来购买力的物品。在的购买力转变为未来购买力的物品。当卖者现在在物品和劳务的交易中得到货币时，可以暂当卖者现在在物品和劳务的交易中得到货币时，可以暂当卖者现在在物品和劳务的交易中得到货币时，可以暂当卖者现在在物品和劳务的交易中得到货币
6、时，可以暂时持有货币，在未来购买想要的物品和劳务。时持有货币，在未来购买想要的物品和劳务。时持有货币，在未来购买想要的物品和劳务。时持有货币，在未来购买想要的物品和劳务。货币并不是经济中的唯一的价值储藏手段。股票、债券、货币并不是经济中的唯一的价值储藏手段。股票、债券、货币并不是经济中的唯一的价值储藏手段。股票、债券、货币并不是经济中的唯一的价值储藏手段。股票、债券、不动产、艺术品等许多其他物品也能够储藏价值。不动产、艺术品等许多其他物品也能够储藏价值。不动产、艺术品等许多其他物品也能够储藏价值。不动产、艺术品等许多其他物品也能够储藏价值。流动性：一种资产可以转变为经济中交换媒介的程度。流动性
7、：一种资产可以转变为经济中交换媒介的程度。流动性：一种资产可以转变为经济中交换媒介的程度。流动性：一种资产可以转变为经济中交换媒介的程度。货币是流动性最好的价值储藏手段。货币是流动性最好的价值储藏手段。货币是流动性最好的价值储藏手段。货币是流动性最好的价值储藏手段。(3)(3)货币的不同形态货币的不同形态货币的不同形态货币的不同形态n n商品货币（商品货币（商品货币（商品货币（commodity moneycommodity moneycommodity moneycommodity money）：本身具有价本身具有价本身具有价本身具有价值，并能作为交换媒介使用的物品。值，并能作为交换媒介使用
8、的物品。值，并能作为交换媒介使用的物品。值，并能作为交换媒介使用的物品。*人类历史的不同时期，许多商品都曾被人类历史的不同时期，许多商品都曾被人类历史的不同时期，许多商品都曾被人类历史的不同时期，许多商品都曾被作为商品货币。如作为商品货币。如作为商品货币。如作为商品货币。如 贝壳、石头、珠宝、金属制品等。贝壳、石头、珠宝、金属制品等。贝壳、石头、珠宝、金属制品等。贝壳、石头、珠宝、金属制品等。*最普遍的商品货币是用金、银、铜等贵最普遍的商品货币是用金、银、铜等贵最普遍的商品货币是用金、银、铜等贵最普遍的商品货币是用金、银、铜等贵金属制成的铸币。金属制成的铸币。金属制成的铸币。金属制成的铸币。商
9、品货币的两个缺点商品货币的两个缺点J由于商品货币具有使用价值，因此存在做假由于商品货币具有使用价值，因此存在做假的诱因。的诱因。1616世纪英国金融学家格莱辛提出世纪英国金融学家格莱辛提出格格莱辛定理莱辛定理（GreshamGreshams laws law），），即在商品货即在商品货币流通的条件下，存在着劣币驱逐良币的倾币流通的条件下，存在着劣币驱逐良币的倾向。向。J持有商品货币具有机会成本。持有商品货币具有机会成本。n n法定货币（法定货币（法定货币（法定货币（fiat moneyfiat moneyfiat moneyfiat money）：没有内在价值，由政府法没有内在价值，由政府法没
10、有内在价值，由政府法没有内在价值，由政府法令而作为交换媒介使用的货币。令而作为交换媒介使用的货币。令而作为交换媒介使用的货币。令而作为交换媒介使用的货币。n n最早的法定货币是美国革命时期发行的大陆通最早的法定货币是美国革命时期发行的大陆通最早的法定货币是美国革命时期发行的大陆通最早的法定货币是美国革命时期发行的大陆通货与内战期间发行的绿背纸币。货与内战期间发行的绿背纸币。货与内战期间发行的绿背纸币。货与内战期间发行的绿背纸币。n n目前各国经济中使用的纸币均为法定货币。目前各国经济中使用的纸币均为法定货币。目前各国经济中使用的纸币均为法定货币。目前各国经济中使用的纸币均为法定货币。n n虽然
11、政府是建立并管理法定货币制度的中心，虽然政府是建立并管理法定货币制度的中心，虽然政府是建立并管理法定货币制度的中心，虽然政府是建立并管理法定货币制度的中心，但这种货币制度的成功还要求其他因素。法定但这种货币制度的成功还要求其他因素。法定但这种货币制度的成功还要求其他因素。法定但这种货币制度的成功还要求其他因素。法定货币能否被接受除了政府法令之外，在很大程货币能否被接受除了政府法令之外，在很大程货币能否被接受除了政府法令之外，在很大程货币能否被接受除了政府法令之外，在很大程度上还取决于预期和社会习惯度上还取决于预期和社会习惯度上还取决于预期和社会习惯度上还取决于预期和社会习惯。n n私人债务货币
12、（私人债务货币（私人债务货币（私人债务货币（private debt moneyprivate debt moneyprivate debt moneyprivate debt money）：债务人保证债务人保证债务人保证债务人保证随时以通货形式偿还的货币。随时以通货形式偿还的货币。随时以通货形式偿还的货币。随时以通货形式偿还的货币。n n商业银行和其他金融机构的支票存款。商业银行和其他金融机构的支票存款。商业银行和其他金融机构的支票存款。商业银行和其他金融机构的支票存款。n n货币存量货币存量货币存量货币存量：经济中流通的货币量。：经济中流通的货币量。：经济中流通的货币量。：经济中流通的货币
13、量。n nM0M0：通货通货通货通货 CurrencyCurrency（纸币纸币纸币纸币+辅币）辅币）辅币）辅币）n nM1M1：狭义货币供给量狭义货币供给量狭义货币供给量狭义货币供给量n n通货通货通货通货n n旅行支票旅行支票旅行支票旅行支票n n活期存款活期存款活期存款活期存款n n其他支票存款其他支票存款其他支票存款其他支票存款(4)(4)货币存量的衡量标准货币存量的衡量标准货币存量的衡量标准货币存量的衡量标准n nM2：广义货币供给量广义货币供给量n nM1M1n n储蓄存款储蓄存款n n小额定期存款小额定期存款n n货币市场共同基金货币市场共同基金衡量指标衡量指标 1996年数量年
14、数量(10亿美元亿美元）M0 380 M1 1117 M2 3737美国经济的货币存量美国经济的货币存量美国经济的货币存量美国经济的货币存量衡量指标衡量指标 1998年数量年数量(亿元亿元）M0 11204 M1 38954 M2 104499我国经济的货币存量我国经济的货币存量我国经济的货币存量我国经济的货币存量n n中央银行：是政府的银行。中央银行：是政府的银行。n n中央银行具有三个特征：中央银行具有三个特征：n n不以赢利为目的不以赢利为目的n n不经营商业银行和金融机构的业务不经营商业银行和金融机构的业务n n具有服务机构和管理机构的双重性质具有服务机构和管理机构的双重性质 6.1.
15、2 6.1.2 中央银行与货币供给中央银行与货币供给(1)(1)中央银行的性质中央银行的性质中央银行的性质中央银行的性质n n世界上最早的中央银行是瑞典国家银行，成立于世界上最早的中央银行是瑞典国家银行，成立于世界上最早的中央银行是瑞典国家银行，成立于世界上最早的中央银行是瑞典国家银行，成立于1668166816681668年，年，年，年，1897189718971897年成为真正的国家银行。自年成为真正的国家银行。自年成为真正的国家银行。自年成为真正的国家银行。自20202020世纪世纪世纪世纪以来，世界各国普遍建立的中央银行。以来，世界各国普遍建立的中央银行。以来，世界各国普遍建立的中央银
16、行。以来，世界各国普遍建立的中央银行。n n美国联邦储备局美国联邦储备局美国联邦储备局美国联邦储备局n n英国英格兰银行英国英格兰银行英国英格兰银行英国英格兰银行n n日本日本日本日本银行银行银行银行n n德国联邦银行德国联邦银行德国联邦银行德国联邦银行n n中国人民银行中国人民银行中国人民银行中国人民银行 n n独占货币发行权，控制货币供给量。独占货币发行权，控制货币供给量。独占货币发行权，控制货币供给量。独占货币发行权，控制货币供给量。n n管制商业银行，并保证整个银行体系的正常运行。管制商业银行，并保证整个银行体系的正常运行。管制商业银行，并保证整个银行体系的正常运行。管制商业银行，并保
17、证整个银行体系的正常运行。n n为商业银行保存准备金为商业银行保存准备金为商业银行保存准备金为商业银行保存准备金n n作为商业银行的最后融资者，在商业银行资金周转不灵时，作为商业银行的最后融资者，在商业银行资金周转不灵时，作为商业银行的最后融资者，在商业银行资金周转不灵时，作为商业银行的最后融资者，在商业银行资金周转不灵时，为商业银行提供贷款。为商业银行提供贷款。为商业银行提供贷款。为商业银行提供贷款。n n管理金融体系管理金融体系管理金融体系管理金融体系n n为政府提供金融服务为政府提供金融服务为政府提供金融服务为政府提供金融服务n n集中保管黄金和外汇，即外汇储备。集中保管黄金和外汇，即外
18、汇储备。集中保管黄金和外汇，即外汇储备。集中保管黄金和外汇，即外汇储备。n n制定货币政策，干预经济。制定货币政策，干预经济。制定货币政策，干预经济。制定货币政策，干预经济。(2)(2)中央银行的职能中央银行的职能中央银行的职能中央银行的职能典型的中央银行典型的中央银行典型的中央银行典型的中央银行美国联邦储备局（美国联邦储备局（美国联邦储备局（美国联邦储备局（FedFed）n美联储是美国的中央银行，成立于美联储是美国的中央银行，成立于19141914年。年。n美联储实行理事会管理。理事会由美联储实行理事会管理。理事会由7 7名理事组成，任期名理事组成，任期1414年。年。n美联储主席由总统任命
19、，任期四年，负责任命美联储官员，主持理美联储主席由总统任命，任期四年，负责任命美联储官员，主持理事会议。事会议。n联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会和全国主要城市联邦储备体系由设在华盛顿特区的联邦储备理事会和全国主要城市的的1212个地区联邦储备银行组成。个地区联邦储备银行组成。n联邦市场公开委员会（联邦市场公开委员会（FOMCFOMC）由联邦储备的由联邦储备的7 7位理事和位理事和1212个地区银行个地区银行总裁中的总裁中的5 5位组成。位组成。nFOMCFOMC的会议大约每的会议大约每6 6周举行一次，以讨论经济状况并考虑货币政策的周举行一次，以讨论经济状况并考虑货币政策的变动。
20、变动。美联储的体制结构美联储的体制结构联邦公开市场委员会联邦公开市场委员会 6.1.3 6.1.3 商业银行与货币供给商业银行与货币供给(1)(1)百分之百准备金银行体系百分之百准备金银行体系百分之百准备金银行体系百分之百准备金银行体系n n假定一个没有银行的经济，通货是唯一的货币形式。假设假定一个没有银行的经济，通货是唯一的货币形式。假设假定一个没有银行的经济，通货是唯一的货币形式。假设假定一个没有银行的经济，通货是唯一的货币形式。假设通货总量是通货总量是通货总量是通货总量是100100100100￥，因此经济中的货币供给总量为￥，因此经济中的货币供给总量为￥，因此经济中的货币供给总量为￥，
21、因此经济中的货币供给总量为100100100100￥。￥。￥。￥。n n第一国民银行是惟一的一家存款机构，只吸收存款，并不第一国民银行是惟一的一家存款机构，只吸收存款，并不第一国民银行是惟一的一家存款机构，只吸收存款，并不第一国民银行是惟一的一家存款机构，只吸收存款，并不发放贷款。发放贷款。发放贷款。发放贷款。n n准备金：银行得到但没有贷出去的存款。准备金：银行得到但没有贷出去的存款。准备金：银行得到但没有贷出去的存款。准备金：银行得到但没有贷出去的存款。第一国民银行第一国民银行第一国民银行第一国民银行 资产资产资产资产 负债负债负债负债 准备金准备金准备金准备金 100 100￥存款存款存
22、款存款 100 100￥经济中的货币供给量经济中的货币供给量经济中的货币供给量经济中的货币供给量n n现量：现量：现量：现量：100 100 100 100￥（存款）￥（存款）￥（存款）￥（存款）n n初始量：初始量：初始量：初始量：100100100100￥（通货）￥（通货）￥（通货）￥（通货）(2)(2)部分准备金银行体系的货币创造部分准备金银行体系的货币创造部分准备金银行体系的货币创造部分准备金银行体系的货币创造n n部分银行体系：银行只把部分存款做为准备金的部分银行体系：银行只把部分存款做为准备金的部分银行体系：银行只把部分存款做为准备金的部分银行体系：银行只把部分存款做为准备金的制度
23、。制度。制度。制度。n n准备率：银行全部存款中以准备金形式持有的比准备率：银行全部存款中以准备金形式持有的比准备率：银行全部存款中以准备金形式持有的比准备率：银行全部存款中以准备金形式持有的比例。例。例。例。n n假定第一国民银行把其存款的假定第一国民银行把其存款的假定第一国民银行把其存款的假定第一国民银行把其存款的10%10%10%10%做为准备金，做为准备金，做为准备金，做为准备金，其余贷出去。其余贷出去。其余贷出去。其余贷出去。第一国民银行第一国民银行第一国民银行第一国民银行 资产资产资产资产 负债负债负债负债 准备金准备金准备金准备金 10 10￥存款存款存款存款 100 100￥贷
24、款贷款贷款贷款 90 90￥经济中的货币供给量经济中的货币供给量经济中的货币供给量经济中的货币供给量n n初始量：初始量：初始量：初始量：100100100100￥（通货）￥（通货）￥（通货）￥（通货）n n现量：现量：现量：现量：100 100 100 100￥（存款）￥（存款）￥（存款）￥（存款）90 90 90 90￥（通货）￥（通货）￥（通货）￥（通货）190 190 190 190￥n n当银行只把部分存款作为准备金时，银行通过贷款创当银行只把部分存款作为准备金时，银行通过贷款创当银行只把部分存款作为准备金时，银行通过贷款创当银行只把部分存款作为准备金时，银行通过贷款创造了更多货币。
25、造了更多货币。造了更多货币。造了更多货币。n n银行创造货币增加了经济的流动性，但并没有增加经银行创造货币增加了经济的流动性，但并没有增加经银行创造货币增加了经济的流动性，但并没有增加经银行创造货币增加了经济的流动性，但并没有增加经济的财富。济的财富。济的财富。济的财富。(3)(3)货币乘数货币乘数货币乘数货币乘数第一国民银行第一国民银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 10￥存款存款 100￥贷款贷款 90￥经济中的货币供给量经济中的货币供给量经济中的货币供给量经济中的货币供给量n n初始存款：初始存款：初始存款：初始存款：100 100 100 100￥n n第一银行贷款：第一银行贷款：
26、第一银行贷款：第一银行贷款：90 90 90 90￥第二银行贷款：第二银行贷款：第二银行贷款：第二银行贷款：81 81 81 81￥第三银行贷款：第三银行贷款：第三银行贷款：第三银行贷款：72.9 72.9 72.9 72.9￥n n货币供给量：货币供给量：货币供给量：货币供给量：1000 1000 1000 1000￥第二国民银行第二国民银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 9￥存款存款 90￥贷款贷款 81￥第三国民银行第三国民银行 资产资产 负债负债 准备金准备金 8.1￥存款存款 81￥贷款贷款 72.9￥a1/1-q=100/1-0.9=1000a1/1-q=100/1-0.9=1
27、000货币乘数：货币乘数：货币乘数：货币乘数：银行用每一元准银行用每一元准银行用每一元准银行用每一元准备金所创造出的货币量。备金所创造出的货币量。备金所创造出的货币量。备金所创造出的货币量。=10 中央银行独占货币发行权。由于商业银行在部分中央银行独占货币发行权。由于商业银行在部分中央银行独占货币发行权。由于商业银行在部分中央银行独占货币发行权。由于商业银行在部分准备金制度下能够通过贷款创造货币，因此中央银行准备金制度下能够通过贷款创造货币，因此中央银行准备金制度下能够通过贷款创造货币，因此中央银行准备金制度下能够通过贷款创造货币，因此中央银行的货币供给控制是间接的。当中央银行决定改变货币的货
28、币供给控制是间接的。当中央银行决定改变货币的货币供给控制是间接的。当中央银行决定改变货币的货币供给控制是间接的。当中央银行决定改变货币供给时，它必须考虑它的行动如何通过银行体系而起供给时，它必须考虑它的行动如何通过银行体系而起供给时，它必须考虑它的行动如何通过银行体系而起供给时，它必须考虑它的行动如何通过银行体系而起作用。作用。作用。作用。中央银行控制货币供给的工具中央银行控制货币供给的工具金融三大法宝金融三大法宝金融三大法宝金融三大法宝(1)(1)(1)(1)公开市场活动公开市场活动公开市场活动公开市场活动：中央银行在公开市场（金融市：中央银行在公开市场（金融市：中央银行在公开市场（金融市：
29、中央银行在公开市场（金融市场）买卖政府债券，以调节货币供给。场）买卖政府债券，以调节货币供给。场）买卖政府债券，以调节货币供给。场）买卖政府债券，以调节货币供给。增加货币供给时，买进政府债券。增加货币供给时，买进政府债券。减少货币供给时，卖出政府债券。减少货币供给时，卖出政府债券。(2)(2)法定准备金率法定准备金率：关于商业银行必须根据其：关于商业银行必须根据其存款持有的最低准备金数量的规定。存款持有的最低准备金数量的规定。法定准备金率影响商业银行贷款数量。法定准备金率影响商业银行贷款数量。提高法定准备金率会降低货币乘数，减少提高法定准备金率会降低货币乘数，减少货币供给。货币供给。降低法定准
30、备金率会提高货币乘数，增加降低法定准备金率会提高货币乘数，增加货币供给。货币供给。(3)(3)贴现率贴现率：中央银行向商业银行发放贷款：中央银行向商业银行发放贷款的利率。的利率。当银行准备金少于规定标准，银行可以向中当银行准备金少于规定标准，银行可以向中央银行贷款。当中央银行发放这种贷款时，央银行贷款。当中央银行发放这种贷款时，增加了商业银行的准备金，使商业银行创造增加了商业银行的准备金，使商业银行创造更多货币。更多货币。较高的贴现率可以抑制商业银行向中央银行较高的贴现率可以抑制商业银行向中央银行贷款，减少货币供给。贷款，减少货币供给。较低的贴现率可以刺激商业银行向中央银行较低的贴现率可以刺激
31、商业银行向中央银行贷款，增加货币供给。贷款，增加货币供给。中央银行的三种工具对货币供给有重要影响，但中央银行的三种工具对货币供给有重要影响，但中央银行的三种工具对货币供给有重要影响，但中央银行的三种工具对货币供给有重要影响，但这三种工具并不总是行之有效。这三种工具并不总是行之有效。这三种工具并不总是行之有效。这三种工具并不总是行之有效。(4)中央银行控制货币供给中存在的问题中央银行控制货币供给中存在的问题n n中央银行不能控制家庭的存款决策。中央银行不能控制家庭的存款决策。中央银行不能控制家庭的存款决策。中央银行不能控制家庭的存款决策。n n家庭存款越少，银行的可用于贷款的资金越少，所能家庭存
32、款越少，银行的可用于贷款的资金越少，所能家庭存款越少，银行的可用于贷款的资金越少，所能家庭存款越少，银行的可用于贷款的资金越少，所能创造的货币越少。创造的货币越少。创造的货币越少。创造的货币越少。n n当挤兑时，即使没有中央银行的行为，货币供给也会当挤兑时，即使没有中央银行的行为，货币供给也会当挤兑时，即使没有中央银行的行为，货币供给也会当挤兑时，即使没有中央银行的行为，货币供给也会减少。减少。减少。减少。n n中央银行不能控制商业银行的贷款决策。中央银行不能控制商业银行的贷款决策。中央银行不能控制商业银行的贷款决策。中央银行不能控制商业银行的贷款决策。n n当商业银行不愿意贷款，持有超额准备
33、金时，银行创当商业银行不愿意贷款，持有超额准备金时，银行创当商业银行不愿意贷款，持有超额准备金时，银行创当商业银行不愿意贷款，持有超额准备金时，银行创造的货币减少，货币供给也减少。造的货币减少，货币供给也减少。造的货币减少，货币供给也减少。造的货币减少，货币供给也减少。案例研究：银行挤兑和货币供给案例研究：银行挤兑和货币供给案例研究：银行挤兑和货币供给案例研究：银行挤兑和货币供给n银行挤兑：当储户怀疑银行可能破产时，从而银行挤兑：当储户怀疑银行可能破产时，从而“挤挤”到银行去到银行去提取自己的存款，就发生了银行挤兑。提取自己的存款，就发生了银行挤兑。n银行挤兑是部分准备金体系下银行的一个问题。
34、由于银行只以银行挤兑是部分准备金体系下银行的一个问题。由于银行只以准备金持有部分存款，因此不可能满足所有储户的提款要求。准备金持有部分存款，因此不可能满足所有储户的提款要求。n银行挤兑使货币供给复杂化。例如银行挤兑使货币供给复杂化。例如19301930年代的大萧条时期，在年代的大萧条时期，在银行挤兑和银行倒闭风暴之后，家庭和银行家变得更为谨慎。银行挤兑和银行倒闭风暴之后，家庭和银行家变得更为谨慎。从从19291929年至年至19331933年，尽管美联储没有采取任何有意的紧缩行为，年，尽管美联储没有采取任何有意的紧缩行为，但货币供给减少了但货币供给减少了28%28%。n现在银行挤兑在美国已经通
35、过联邦存款保险公司（现在银行挤兑在美国已经通过联邦存款保险公司（FDICFDIC）提供提供的存款保险得到解决。的存款保险得到解决。习题习题习题习题1 1：n n联邦银行进行联邦银行进行联邦银行进行联邦银行进行10001000万美元政府债券公开市场购万美元政府债券公开市场购万美元政府债券公开市场购万美元政府债券公开市场购买。如果法定准备金率为买。如果法定准备金率为买。如果法定准备金率为买。如果法定准备金率为10%10%，货币供给量最，货币供给量最，货币供给量最，货币供给量最大可能增加多少？最小可能增加多少？大可能增加多少？最小可能增加多少？大可能增加多少？最小可能增加多少？大可能增加多少？最小可
36、能增加多少？最大可能增加量为最大可能增加量为最大可能增加量为最大可能增加量为1000010000万美元，最小可能万美元，最小可能万美元，最小可能万美元，最小可能增加量为增加量为增加量为增加量为10001000万美元万美元万美元万美元习题习题习题习题2 2：n n假设银行体系总准备金为假设银行体系总准备金为假设银行体系总准备金为假设银行体系总准备金为10001000亿美元。再假设法定准亿美元。再假设法定准亿美元。再假设法定准亿美元。再假设法定准备金率是支票存款的备金率是支票存款的备金率是支票存款的备金率是支票存款的10%10%。而且银行没有超额准备金，。而且银行没有超额准备金，。而且银行没有超额
37、准备金，。而且银行没有超额准备金，家庭也不持有通货。家庭也不持有通货。家庭也不持有通货。家庭也不持有通货。（1 1）货币乘数是多少？货币供给是多少？）货币乘数是多少？货币供给是多少？）货币乘数是多少？货币供给是多少？）货币乘数是多少？货币供给是多少？（2 2）如果现在中央银行把法定准备金率提高到存款的）如果现在中央银行把法定准备金率提高到存款的）如果现在中央银行把法定准备金率提高到存款的）如果现在中央银行把法定准备金率提高到存款的20%20%，准备金会有什么变动，货币供给会有什么变动，准备金会有什么变动，货币供给会有什么变动，准备金会有什么变动，货币供给会有什么变动，准备金会有什么变动，货币供
38、给会有什么变动？（1 1）货币乘数为货币乘数为货币乘数为货币乘数为1010，货币供给为，货币供给为，货币供给为，货币供给为1000*10=100001000*10=10000亿美元亿美元亿美元亿美元 （2 2）准备金会增加，货币供给量减少准备金会增加，货币供给量减少准备金会增加，货币供给量减少准备金会增加，货币供给量减少6.2 6.2 通货膨胀：原因与成本通货膨胀：原因与成本n n通货膨胀（通货膨胀（通货膨胀（通货膨胀（inflationinflationinflationinflation）：）：）：）：物价总水平的上升物价总水平的上升物价总水平的上升物价总水平的上升。n n通货膨胀率：现期
39、物价指数较前期变动的百分比。通货膨胀率：现期物价指数较前期变动的百分比。通货膨胀率：现期物价指数较前期变动的百分比。通货膨胀率：现期物价指数较前期变动的百分比。n n常用物价指数有三种：消费物价指数、生产物价常用物价指数有三种：消费物价指数、生产物价常用物价指数有三种：消费物价指数、生产物价常用物价指数有三种：消费物价指数、生产物价指数、指数、指数、指数、GDPGDP折算系数。折算系数。折算系数。折算系数。n19401995，美国年均通货膨胀率为，美国年均通货膨胀率为5%，物价总水平上升了，物价总水平上升了18倍。倍。n19811998，中国年均通货膨胀率为，中国年均通货膨胀率为7%，物价总水
40、平上升了，物价总水平上升了3.8。n n通货紧缩（通货紧缩（通货紧缩（通货紧缩（deflationdeflationdeflationdeflation）：）：）：）：物价总水平的下降物价总水平的下降物价总水平的下降物价总水平的下降。n n18961896年美国经济的物价水平比年美国经济的物价水平比年美国经济的物价水平比年美国经济的物价水平比18801880年低年低年低年低23%23%。n n19981998年，中国的物价水平下降了年，中国的物价水平下降了年，中国的物价水平下降了年，中国的物价水平下降了2.5%2.5%。n 经济发展过程当中普遍存在通货膨胀，但不同时期经济发展过程当中普遍存在通
41、货膨胀，但不同时期经济发展过程当中普遍存在通货膨胀，但不同时期经济发展过程当中普遍存在通货膨胀，但不同时期物价上升的速度相差很大。物价上升的速度相差很大。物价上升的速度相差很大。物价上升的速度相差很大。n n美国美国美国美国19701970年代通货膨胀率为年代通货膨胀率为年代通货膨胀率为年代通货膨胀率为7%7%，1990199619901996年为年为年为年为3%3%。n n中国中国中国中国19941994年通货膨胀率为年通货膨胀率为年通货膨胀率为年通货膨胀率为21.7%21.7%，1988198919881989年年年年为为为为18%18%，19971997年为年为年为年为2%2%。n n
42、超速通货膨胀超速通货膨胀超速通货膨胀超速通货膨胀：一战以后的德国，：一战以后的德国，：一战以后的德国，：一战以后的德国，1 1份报纸的价格份报纸的价格份报纸的价格份报纸的价格从从从从19211921年的年的年的年的0.30.3马克两年后上升到近马克两年后上升到近马克两年后上升到近马克两年后上升到近7 7千万马克。千万马克。千万马克。千万马克。经济当中的冰淇淋价格从经济当中的冰淇淋价格从1￥上升到￥上升到5￥。￥。n冰淇淋的供求发生了变化。人们更爱吃冰淇淋。冰淇淋的供求发生了变化。人们更爱吃冰淇淋。n买冰淇淋的货币变得不值钱了。买冰淇淋的货币变得不值钱了。6.2.1 6.2.1 通货膨胀的原因通
43、货膨胀的原因(1)(1)物价水平与货币价值物价水平与货币价值物价水平与货币价值物价水平与货币价值n n通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到的通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到的通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到的通货膨胀是一种广泛的经济现象，它涉及到的首要的和最重要的内容是经济中交换媒介的价首要的和最重要的内容是经济中交换媒介的价首要的和最重要的内容是经济中交换媒介的价首要的和最重要的内容是经济中交换媒介的价值。值。值。值。n n当物价水平上升时，货币价值下降，因为当物价水平上升时，货币价值下降，因为当物价水平上升时，货币价值下降，因为当物价水平上升时，货币价值下降，因为1 1单单单
44、单位货币所能买到的物品和劳务数量减少。位货币所能买到的物品和劳务数量减少。位货币所能买到的物品和劳务数量减少。位货币所能买到的物品和劳务数量减少。n n如果用如果用如果用如果用P P 衡量物品和劳务的价格，衡量物品和劳务的价格，衡量物品和劳务的价格，衡量物品和劳务的价格，1/1/P P为用物为用物为用物为用物品和劳务数量衡量的货币价值。品和劳务数量衡量的货币价值。品和劳务数量衡量的货币价值。品和劳务数量衡量的货币价值。n n中央银行与商业银行体系共同决定中央银行与商业银行体系共同决定中央银行与商业银行体系共同决定中央银行与商业银行体系共同决定货币供给。货币供给。货币供给。货币供给。n n中央银
45、行控制印钞机，运用三中央银行控制印钞机，运用三中央银行控制印钞机，运用三中央银行控制印钞机，运用三大金融法宝。大金融法宝。大金融法宝。大金融法宝。n n商业银行通过贷款创造货币。商业银行通过贷款创造货币。商业银行通过贷款创造货币。商业银行通过贷款创造货币。n n为了简化起见，将货币供给量作为为了简化起见，将货币供给量作为为了简化起见，将货币供给量作为为了简化起见，将货币供给量作为中央银行直接控制的政策变量。中央银行直接控制的政策变量。中央银行直接控制的政策变量。中央银行直接控制的政策变量。(2)(2)货币供给、货币需求和货币均衡货币供给、货币需求和货币均衡货币供给、货币需求和货币均衡货币供给、
46、货币需求和货币均衡货币供给货币供给物价水平物价水平物价水平物价水平货币价值货币价值货币价值货币价值QQ固定的货币数量固定的货币数量固定的货币数量固定的货币数量货币供给货币供给货币供给货币供给货币需求货币需求n n交易动机：为了进行日常交易而持有货币。交易动机：为了进行日常交易而持有货币。交易动机：为了进行日常交易而持有货币。交易动机：为了进行日常交易而持有货币。n n预防动机：为了应付不可预见的事件所要进行的支付而持预防动机：为了应付不可预见的事件所要进行的支付而持预防动机：为了应付不可预见的事件所要进行的支付而持预防动机：为了应付不可预见的事件所要进行的支付而持有货币。有货币。有货币。有货币
47、。n n投机动机：为了避免持有股票或债券由于其价值下跌所引投机动机：为了避免持有股票或债券由于其价值下跌所引投机动机：为了避免持有股票或债券由于其价值下跌所引投机动机：为了避免持有股票或债券由于其价值下跌所引起的损失而持有货币。起的损失而持有货币。起的损失而持有货币。起的损失而持有货币。持有货币的动机持有货币的动机为什么为什么为什么为什么 人们对货币存在需求？人们对货币存在需求？人们对货币存在需求？人们对货币存在需求？n货币包括货币包括通货通货（钞票（钞票+辅币）和辅币）和银行活期存款银行活期存款。n人们在储存财富时，会在货币、不动产、债券、股票等形式中选择。人们在储存财富时，会在货币、不动产
48、、债券、股票等形式中选择。n n物价水平物价水平物价水平物价水平n n物价水平上升（货币价值下降）物价水平上升（货币价值下降）物价水平上升（货币价值下降）物价水平上升（货币价值下降），货币需求量增加。，货币需求量增加。，货币需求量增加。，货币需求量增加。n n利率利率利率利率n n利率是持有货币的机会成本。利率是持有货币的机会成本。利率是持有货币的机会成本。利率是持有货币的机会成本。n n利率越高，人们越可能将货币利率越高，人们越可能将货币利率越高，人们越可能将货币利率越高，人们越可能将货币转换成债券或储蓄存款。转换成债券或储蓄存款。转换成债券或储蓄存款。转换成债券或储蓄存款。n n利率提高，
49、货币需求量减少。利率提高，货币需求量减少。利率提高，货币需求量减少。利率提高，货币需求量减少。影响货币需求的因素影响货币需求的因素哪些因素影响家庭和企业希望持有的货币数量哪些因素影响家庭和企业希望持有的货币数量？是什么力量保证中是什么力量保证中是什么力量保证中是什么力量保证中央银行决定的货币供给央银行决定的货币供给央银行决定的货币供给央银行决定的货币供给量与人们对货币的需求量与人们对货币的需求量与人们对货币的需求量与人们对货币的需求量平衡呢？量平衡呢？量平衡呢？量平衡呢？短期：利率短期：利率短期：利率短期：利率 长期：物价水平长期：物价水平长期：物价水平长期：物价水平 （货币价值）（货币价值）
50、（货币价值）（货币价值）货币均衡货币均衡1 13/43/41/21/21/41/40 01 11.331.332 24 40 0货币价值货币价值货币价值货币价值物价水平物价水平物价水平物价水平货币供给货币供给货币供给货币供给货币需求货币需求货币需求货币需求E EQQ（央行控制的固定货币数量）（央行控制的固定货币数量）（央行控制的固定货币数量）（央行控制的固定货币数量）n n当物价水平高于均衡水平，货币需求当物价水平高于均衡水平，货币需求当物价水平高于均衡水平，货币需求当物价水平高于均衡水平，货币需求 货币供给，货币价值上升，导致物货币供给，货币价值上升，导致物货币供给，货币价值上升，导致物货币