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1、国 债 回 购 业 务 简 介中信证券中信证券谢群领谢群领 15910632477159106324771 1、定义：国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆、定义：国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供借贷的资金并按约定支付一定利息；
2、而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债回购是一种无风险交易。国债回购是一种无风险交易。国债回购定义国债回购定义国债回购定义国债回购定义2 2、国债回购交易竞价申报规定、国债回购交易竞价申报规定:（1 1）申报方向：融资方（资金需求方）为）申报方向：融资方（资金需求方）为“买入买入”；融券融券方（资金拆出方）为方（资金拆出方）为“卖出卖出”；（2 2）
3、交易单位：）交易单位：1 1 张张=100=100 元面额元面额；（3 3）每笔申报限量最少）每笔申报限量最少10001000张，即张，即1010万元万元 。*在交易前必须在柜台开通在交易前必须在柜台开通“国债回购国债回购”协议。协议。国债回购的交易方式国债回购的交易方式国债回购的交易方式国债回购的交易方式国债回购的交易费用国债回购的交易费用国债回购的交易费用国债回购的交易费用交易品种 交易代码 佣金率国债一天回购 204001 万分之0.1国债两天回购 204002 万分之0.2国债三天回购 204003 万分之0.3国债四天回购 204004 万分之0.4国债七天回购 204007 万分之
4、0.5国债14天回购 204014 万分之1国债28天回购 204028 万分之2国债91天回购 204091 万分之3国债182天回购 204182 万分之3注意：1天回购，最低1元/笔，其余最低5元/笔，没有其他费用3 3、国债回购品种：在上交所的交易系统中，目前提供、国债回购品种：在上交所的交易系统中，目前提供1 1天、天、2 2天、天、3 3天、天、4 4天、天、7 7天、天、1414天、天、2828天、天、9191天和天和182182天共天共9 9个国债回购品种，如个国债回购品种，如1 1天国债回天国债回购购GC001GC001，其交易代码为，其交易代码为204001204001；7
5、 7天国债回购天国债回购GC007GC007，交易代码为，交易代码为204007204007；1414天国债回购天国债回购GC014GC014，交易代码为，交易代码为204014204014；其他依次类推。；其他依次类推。1 1天、天、7 7天、天、1414天国债回购产品是市场上最为活跃的三个品种。天国债回购产品是市场上最为活跃的三个品种。4 4、国债回购适用人群：注重资金的短期流动性和安全性，收益预期超、国债回购适用人群：注重资金的短期流动性和安全性，收益预期超越一年定期，有大量闲钱资金的投资者。越一年定期，有大量闲钱资金的投资者。目前国债回购的收益水平多数时间保持在目前国债回购的收益水平多
6、数时间保持在年化收益年化收益4%4%以上。以上。国债回购的主要品种以及适合投资群体国债回购的主要品种以及适合投资群体国债回购的主要品种以及适合投资群体国债回购的主要品种以及适合投资群体目前国债回购的收益远大于通知存款或银行短期理财产品，目前国债回购的收益远大于通知存款或银行短期理财产品，投资者要把握以下投资要点：投资者要把握以下投资要点：1 1、月末、季度末、半年末及年末的时候，银行因为存贷比、月末、季度末、半年末及年末的时候，银行因为存贷比 的要求，大量拆借资金，会推高国债回购的收益率。的要求，大量拆借资金，会推高国债回购的收益率。2 2、当调整存款准备金或加息时，由于市场资金紧张，也会、当
7、调整存款准备金或加息时，由于市场资金紧张，也会 抬高国债回购的收益率。抬高国债回购的收益率。3 3、当新股发行较为密集时，市场资金被打新股占用而减少、当新股发行较为密集时，市场资金被打新股占用而减少 可融资金，进而抬高国债回购的收益率。可融资金，进而抬高国债回购的收益率。4 4、当银行利率较高时，国债回购收益率会跟随利率上升而、当银行利率较高时，国债回购收益率会跟随利率上升而 上升。上升。5 5、春节或国庆长假国债回购的收益较低，尽量避开。、春节或国庆长假国债回购的收益较低，尽量避开。6 6、周五交易日一般是国债回购一周中的收益最低点，可以考、周五交易日一般是国债回购一周中的收益最低点，可以考
8、 虑避开。虑避开。国债回购的投资要点国债回购的投资要点国债回购的投资要点国债回购的投资要点国债回购案例国债回购案例国债回购案例国债回购案例 国债回购国债回购国债回购国债回购204001204001204001204001品种近期走势品种近期走势品种近期走势品种近期走势国债回购国债回购国债回购国债回购204007204007204007204007品种近期走势品种近期走势品种近期走势品种近期走势国债回购国债回购国债回购国债回购204014204014204014204014品种近期走势品种近期走势品种近期走势品种近期走势1、由投资顾问和客户经理提供一对一服务，提供股票、期货、债券、基金和理财产品等多品种的投资咨询2、功能强大的核心客户平台，及时提供各种投资资讯3、平时和周末举办各种理财讲座和沙龙活动 中信证券北京北三环中路营业部特色中信证券北京北三环中路营业部中信证券北京北三环中路营业部与您携手财富成长！与您携手财富成长！谢谢！谢谢！