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1、粤宝黄金高粤宝黄金高级研究研究员王成王成系统交易方法系统交易方法什么是交易系统什么是交易系统 交易系统是完整的交易规则体系。交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定。这种规定必须是客观的、唯一的，同样的条件下不允许有任何不同的解读。一套设计良好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特证。什么是交易系统什么是交易系统 交易系统的特点在于它的完整性和客观性交易系统的特点在于它的完整性和客观性。所谓完整性，即一个完整交易周期中的各个决策点，包括进场点、退场点、进场资金量、出场资金量等的条件都有明确具体的规
2、定。从而形成一个完整的决策链。所谓客观性，即其决策标准体现的唯一性。如果条件集合（A）发生，则决策B发生，这种因果关系具有唯一性。什么是交易系统什么是交易系统系统交易方法是科学型的投资方法系统交易方法是科学型的投资方法交易系统的完整性和客观性，保证了交易系统结果的可重复性。从理论上说，对任何使用者而言，如果使用条件完全相同，则操作结果完全相同。系统的可重复性即是方法的科学性，系统交易方法属于科学型的投资交易方法。交易系统的作用交易系统的作用方便寻找长期获利的方法方便寻找长期获利的方法投资人若想在市场价格投资中长期稳定地获胜，必须成功地解决两大难题：如何在高度随机的价格波动中寻找到非随机性的部分
3、。如何有效地控制自身的心理弱点，使之不致影响自己的理性决策。很多投资家的实践都证明，交易系统在上述两个方面都是投资人的有力助手。交易系统的作用交易系统的作用方便寻找长期获利的方法方便寻找长期获利的方法 交易系统能长期稳定获利的原因来源于是否成功地分离了价格波动中的非随机性部分。绝大多数投资人在开始进入市场的时候，完全没有系统的观点。所谓系统的观点是指以下两个方面：操作者的操作方法是否高度量化，以及其据有系统的完整性。操作者对其操作方法的效果判断是根据统计历史数据的原则指导下进行的。交易系统的作用交易系统的作用 节省交易资金节省交易资金 交易系统可以帮助投资人在实际进人市场之前，就可以客观地检验
4、自己的操作方法。从而节省大量的操作资金、这就好像任何现代的大型工业项目都要先经过设计、论证 实验 试生产 直到批量生产这样的程序一样 而不会资金到位后盲目对一个新产品批量的生产的。交易系统的作用交易系统的作用方便形成正确的投资理念方便形成正确的投资理念 由于人的记忆具有选择性，很多投资人的操作方法的形成是一种选择性记忆的结果。比如说，有的投资人听到某一所谓“庄家”的消息之后，奋勇跟进尝到甜头，便会在头脑中形成一种选择性记忆对这一具体的案例形成深刻记忆，而对运用同样方法吃亏的案例则形成排斥性的模糊的记忆，并逐渐形成错误的投资理念。交易系统的作用交易系统的作用 方便形成正确的投资理念方便形成正确的
5、投资理念有的投资人看到某一技术指标发生某一状态后 自己进场产生很大赢利，从而形成一种强烈的选择记忆、这些投资人的共同毛病是不去或者不会研究该种现象的统计学意义、交易系统是根据统计结果形成的，则对投资人的记忆系统形成一种外在的强制，使系统样本的选择不是根据个人偏好而是根据历史数据的统计。交易系统可以帮助投资人学习按照统计的方法去观察市场。而不会将一种投资方式的对与错定义在短时间的少数几次的交易上。交易系统的作用交易系统的作用能让人精确和理性的控制风险能让人精确和理性的控制风险交易系统可以帮助投资人有效地控制风险。实践证明，不使用交易系统的投资人是难以准确而系统地控制风险的。当没有交易系统作为指导
6、时，投资人很难定量地评估每次进场交易的风险即使投资人能够运用某种技术手段对某次交易作出风险评估。但是由于没有交易系统的指导，投资人很难定量地评估每次风险在总体中交易的意义。交易系统的作用交易系统的作用能让人精确和理性的控制风险能让人精确和理性的控制风险交易系统可以告诉投资人每次交易的预期利润率 预期损失金额 预期最大亏损额度，预期连续赢利次数，预期连续亏损次数等等、这些都是投资风险管理的重要参数。风险管理是成功投资的极重要一环，投资人必须对其重要性有足够的认识。风险管理技术的重要性可以通过下面的例子加以说明。一个赢利期望值处于临界点附近的交易系统（或略小于零）可以通过精确计算的风险控制技术而使
7、其获得赢利。一些职业赌博者正是通过精确的风险控制技术使负期望值的赌博游戏成为投资工具。交易系统的作用交易系统的作用帮助投资人有效地克服心理弱点帮助投资人有效地克服心理弱点设计成功了一套交易系统，还远远不等于投资人已经获得投资成功的保证。一套设计良好的交易系统，只是投资成功的必要条件，而不是充分必要条件。能够成功的执行交易系统，才是对投资人心理素质的最大考验。有人说“成功的交易系统的数量要远远多于能成功运用交易系统的交易员的数量。”就是这一状况的真实写照。交易系统的作用交易系统的作用系统交易方法广泛运用系统交易方法广泛运用第二次世界大战以夹，以美国为代表的西方发达国家中的投资管理行业获得迅猛的发
8、展。在这一过程中，投资管理业的发展与系统交易方法的开发起到相互推动的作用。系统交易方法已经成为投资管理业操作方法中的重要组成部分。绝大多数投资经理都把系统交易方法作为其重要的操作方式之一基本结构基本结构 由交易系统的定义还可以看出，市场上的大多数投资人不使用任何交易系统。目前国内市场上的大多数投资人有三种基本的决策方式。第一种是由突发的基本面事件的某种判断从而决定入场。第二种是由根据对所谓“庄家”或者基金的动向而决定的入场。这三种是根据运用无唯一性技术分析进行判断而决定的入场。基本结构基本结构这三种方式的共同点是：只有入场点的规定而没有出场点的规定，因此不能构成一个完整的交易系统，即完成一个进
9、场和出场的循环。这种决策方式都具有某种主观随意性，因而不能称之为规则。上述三种操作方法，由于不符合交易系统的定义，因此不是系统的交易方法。基本结构基本结构交易系统大体上可分为下述几种类型这里要强调指出，下面的例子只是为说明而举例，不包含任何作者本人对其效能的评断。交易系统的检验将在另外部分说明1.以技术分析为基础设计的交易系统以技术分析为基础设计的交易系统（易量化）2.以数据分析式为基础设计的交易系统以数据分析式为基础设计的交易系统 （易量化）3.以数据分析和逻辑判断为以数据分析和逻辑判断为基础设计的交易系统基础设计的交易系统 （难以量化）基本结构基本结构1.以技术分析为基础设计以技术分析为基
10、础设计的交易系统的交易系统例1：简单算术平均线系统。短期平均线向上穿越长期平均线收盘后为买入信号，短期平均线向下穿越长期平均线收盘后为卖出信号，则构成一个简单但是完整的交易系统、这个系统有明确的买入点的现定和对应的明确的卖出点的规定。基本结构基本结构例2：如果设定RSI30为买入信号，RSI70为卖出信号，则有严重的设计缺陷。因为如果用于中长线信号，则RSI可能长期不能趋近于某一极值，从而得不到对应的操作信号。基本结构基本结构例3：如果某日价格跳空高开若干点买入。利润达到X值出场或收盘价出场。亏损达到Y值止损。该例的设计思想是企图捕捉跳空开盘对后市的影响。例4：如果在合约突破型跳空买入，衰竭型
11、跳空卖出。这就不是一个交易系统。因为某一类跳空可能长期不出现致使不能完成进出场周期；对信号的定义具有某种主观随意性。基本结构基本结构例5：如果价格上涨大于唐吉安通道为买入信号，反向价格下跌小于为卖出信号。基本结构基本结构2.以数据分析为基础设计的交易系统以数据分析为基础设计的交易系统例1：当P/E RATIO（股价/收益比率）小于某一值为买入信号，当 P/E RRTIO大于某一值为卖出信号。例2：当收益增长率大于某一值为买入信号，当收益增长率小于某一值为卖出信号。例3：每年某日买入黄金TD，若干月后平仓。每年某日卖出黄金TD，若干月后平仓。这是以黄金季节性波动为基础设计的交易系统。基本结构基本
12、结构2.以数据分析为基础设计的交易系统以数据分析为基础设计的交易系统例4：当新屋开工率小于某一周期最低值若干月后卖出铜合约，若干月后平仓。当新屋开工率大于某一周期最高值若干月后买入铜合约，若干月后平仓。这是根据新屋开工率和铜期货价格的相关关系和因果关系分析为基础设计的简单交易系统。基本结构基本结构3.以数据分析和逻辑判断为以数据分析和逻辑判断为基础设计的交易系统基础设计的交易系统例1：当股票完全符合以下条件后买入1.公司市值大于1000万美元2.有3年收益稳定的财务报表3.具有创新精神的公司管理层同时愿意与股东分享收益（有详细和定量的评估方案，需要逻辑判断）4.产品利润率为同业领先，企业负债率
13、同业里较低（有详细的评估标准）5.产品需求量增长率大于某数，产品需求量增加空间的预估数大于某数（有详细的预估方法，需要逻辑判断）基本结构基本结构3.以数据分析和逻辑判断为以数据分析和逻辑判断为基础设计的交易系统基础设计的交易系统例1：卖出1.当公司收益率低于某一数值时卖出.例2：当商品完全符合以下条件后买入1.商品消耗量大于某时间周期最大值2.商品制成的产品需求量增长率大于某数，产品需求量增加空间的预估数大于某数（有详细的预估方法，需要逻辑判断）3.商品供应周期大于某数当商品消耗量小于某时间周期最小值卖出交易系统设计的基本步骤交易系统设计的基本步骤交易策略的提出。交易对象的筛选。交易策略的系统化。交易系统的统计检验。交易系统的优比。交易系统的外推检验。交易系统的实战检验。交易系统的监测与维护。谢谢！讲座时间有限讲座时间有限需待下次讲解需待下次讲解