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1、第十一章 货币供给第一页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊2第十一章第十一章 货币供给货币供给1 1 货币供给的货币供给的构成构成2 2 货币的创造货币的创造过程过程3 3 货币供给决定的货币供给决定的一般模型一般模型4 4 控制货币供给的控制货币供给的决定理论决定理论第二页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊311货币供给的构成货币供给的构成货币供给过程的四位货币供给过程的四位“演员演员”【Four Players in the Money Supply Process】Centra
2、l bankCentral bank:联邦储备体系、中国人民银行联邦储备体系、中国人民银行BanksBanks：存款机构：存款机构（金融中介机构）金融中介机构）DepositorsDepositors：存款者：存款者(个人或机构个人或机构)Borrowers from banksBorrowers from banks：借款者：借款者央行是主角央行是主角为了探索货币供给过程，需了解其职能为了探索货币供给过程，需了解其职能第三页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊4准备金存款准备金存款再贷款再贷款贷款贷款存款存款现金发行现金发行现金回笼现金回
3、笼现金投放现金投放现金归行现金归行购买外汇、债券购买外汇、债券 货币供给的流程货币供给的流程购买外汇、债券购买外汇、债券第四页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊5一、央行的主要职能一、央行的主要职能通过影响商业银行行为来实施货币政策，调节货币供给；通过影响商业银行行为来实施货币政策，调节货币供给；清算支票清算支票：即在银行间调拔资金，以结算某银行账户上开出即在银行间调拔资金，以结算某银行账户上开出的支票存入另一家银行而引起的债权债务关系；的支票存入另一家银行而引起的债权债务关系；制定银行的经营规则，履行监管职能。制定银行的经营规则，履行监
4、管职能。二、央行的主要业务二、央行的主要业务负债：流通中的通货、储备负债：流通中的通货、储备资产：贴现贷款、政府债券资产：贴现贷款、政府债券第五页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊6央行的货币供给过程央行的货币供给过程第六页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊7第七页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊8A.A.狭义货币狭义货币：流通于银行体系之外的、流通于银行体系之外的、由社会公众的现金及商行的活期存款所构由社会公众的现金及商行的
5、活期存款所构成。成。社会公众所持有的通货社会公众所持有的通货 商业银行的活期存款商业银行的活期存款强调货币的交易媒介职能，能够作为交易媒介的强调货币的交易媒介职能，能够作为交易媒介的就是货币。就是货币。交易媒介的判别标准交易媒介的判别标准普遍接受性、否支付利息、交易行为特征普遍接受性、否支付利息、交易行为特征三、流通中的通货三、流通中的通货货币定义货币定义第八页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊9B.B.广义货币广义货币【Broad money】弗里德曼等弗里德曼等强调货币价值贮藏职能强调货币价值贮藏职能M M2 2=M=M1 1+T+T
6、（定期和储蓄定期和储蓄）格利等格利等 M3=M2+DnM3=M2+Dn （非金融机构的负债非金融机构的负债）拉德克利夫报告拉德克利夫报告L=M3+AnL=M3+An（其他高流动性的、由非金融机构发行其他高流动性的、由非金融机构发行的负债）的负债）后两种货币定义的经济学家强调货币的高度后两种货币定义的经济学家强调货币的高度流动性的特性流动性的特性。第九页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊10外生变量（外生变量（Exogenous VariablesExogenous Variables）:又称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变又
7、称政策性变量，是指由经济体系中的外部因素决定的变量。量。典型的外生变量是税率典型的外生变量是税率.内生变量内生变量(Endogenous Variables):(Endogenous Variables):也也叫叫非非政政策策性性变变量量，它它是是指指经经济济体体系系内内部部由由经经济济因因素素所所决决定的变量。这种变量通常不为政策所左右。定的变量。这种变量通常不为政策所左右。典典型型的的内内生生变变量量是是市市场场经经济济中中的的价价格格、利利率率、汇汇率率等等经经济变量济变量。四、货币供给的内生性和外生性四、货币供给的内生性和外生性第十页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研
8、究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊11四、货币供给的内生性和外生性四、货币供给的内生性和外生性货币供给的内生论：货币供给的内生论：经济运行因素经济运行因素IncomIncom、SavingSaving、InvestmentInvestment、ConsumerConsumer、Rate Rate等决定影响人们经济行为，进而调节等决定影响人们经济行为，进而调节货币供给，当局不能完全左右货币供给，当局不能完全左右.第十一页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊12货币供给的外生论货币供给的外生论（KeynesKeynes、FriedmanFr
9、iedman）：）：由货币当局的货币政策所佐使，与经济运行因素无关由货币当局的货币政策所佐使，与经济运行因素无关四、货币供给的内生性和外生性四、货币供给的内生性和外生性第十二页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊13国外学者的国外学者的争论争论外外生货币供应论：生货币供应论：货币供给是可以被中央银行控制的外生变量货币供给是可以被中央银行控制的外生变量。代表人物：凯恩斯（1936）；弗里德曼（1963）；米什金（1998）等。主要依据：中央银行对基础货币的可控性很强；同时对决定货币乘数的因素具有强大的影响力和控制力。政策意义：货币政策很重要（
10、有效）。内生货币供应论生货币供应论 ：货币供给由经济体系内诸多因素决定并影响经济运：货币供给由经济体系内诸多因素决定并影响经济运行的内生变量。行的内生变量。代表人物：托宾（代表人物：托宾（19631963、19761976）；萨缪尔森（）；萨缪尔森（19791979）、琼）、琼罗宾逊夫人罗宾逊夫人（19821982）等）等。主要依据：货币供给模型受众多主体行为影响，实际经济运行对货币供给主要依据：货币供给模型受众多主体行为影响，实际经济运行对货币供给有决定性作用；金融创新对货币供给影响巨大；中央银行受制于多方因素，有决定性作用；金融创新对货币供给影响巨大；中央银行受制于多方因素，不能单独决定货
11、币供给。不能单独决定货币供给。政策意义：货币政策难以控制货币供给量，中间指标应该选择利率。政策意义：货币政策难以控制货币供给量，中间指标应该选择利率。第十三页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊14五、货币总量及构成五、货币总量及构成货币总量货币总量货币存量：一个国家或地区在某一时点货币存量：一个国家或地区在某一时点上实际存在于整个经济中的货币总量。上实际存在于整个经济中的货币总量。货币流量：一个国家或地区在一段时期货币流量：一个国家或地区在一段时期中货币流通的总量中货币流通的总量。Velocity of money第十四页，本课件共有54
12、页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊15国际货币基金组织（国际货币基金组织（IMFIMF）M0=M0=流通于银行体系之外的现金流通于银行体系之外的现金M1=M0+M1=M0+活期存款活期存款 M2=M1+M2=M1+储蓄存款储蓄存款+定期存款定期存款+政府存款（包括国政府存款（包括国库券库券)六、货币构成六、货币构成货币层次划分货币层次划分IMF USA CHINAIMF USA CHINA第十五页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊16M M1 1=通货通货+活期存款活期存款+旅行支票旅行支票+其他支
13、票存款其他支票存款M M2 2=M=M1 1+小额定期存款小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账储蓄存款和货币市场存款账户户+货币市场互助基金份额（非机构所有）货币市场互助基金份额（非机构所有）+隔隔日回购协议日回购协议+隔日欧洲美元隔日欧洲美元+合并调整合并调整M M3 3=M=M2 2+大额定期存款大额定期存款+货币市场互助基金份额（机构货币市场互助基金份额（机构所有）所有）+定期回购协议定期回购协议+定期欧洲美元定期欧洲美元+合并调整合并调整L=ML=M3 3+短期财政部证券短期财政部证券+商业票据商业票据+储蓄债券储蓄债券+银行承银行承兑票据兑票据第十六页，本课件共有54页2023/2
14、/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊17M0=M0=流通中现金流通中现金M1=M0+M1=M0+企业单位活期存款企业单位活期存款+农村存款农村存款+机关机关团体部队存款团体部队存款+信用卡信用卡M2=M1+M2=M1+企业单位定期存款企业单位定期存款+自筹基本建设自筹基本建设存款存款+个人储蓄存款个人储蓄存款+其他存款其他存款第十七页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊18年份M2（亿元）M1（亿元）M0（亿元）199015293.46950.72644.4199119349.98633.33177.81992254
15、02.211731.54336199334879.816280.45864.7199446923.520540.77288.6199560750.523987.17885.3199676094.928514.88802199790995.334826.310177.61998104498.538953.711204.2货币供应量货币供应量第十八页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊19年份M2(亿元)M1(亿元)M0(亿元)1999119897.945837.313455.52000134610.453147.214652.72001158
16、301.959871.615688.8200218500770881.8172782003221222.884118.619746200425410795969.721468.32005298755.7107278.724031.7货币供应量货币供应量第十九页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊20我国货币供应量趋势图我国货币供应量趋势图第二十页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊212.2.存款多倍创造存款多倍创造【Multiple Deposit Creation】3.3.存款多倍收
17、缩存款多倍收缩【Multiple Deposit Contraction】1.1.基本概念基本概念A.A.原始存款与派生存款原始存款与派生存款B.B.存款准备金与存款准备比率存款准备金与存款准备比率存款是什么？存款是什么？以银行账簿上的一笔分录为凭的财产权利。第二十一页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊22原原始始存存款款(primary deposit):):商商业业银银行行接接受受客客户户的的现现金金存存款款以以及及从从中中央央银银行行获获得得的的再再贴贴现现或或再再贷贷款而形成的存款款而形成的存款。原始存款的发生只改变货币的存在形式
18、，而不改变货币原始存款的发生只改变货币的存在形式，而不改变货币的总量。的总量。派派生生存存款款(derivative deposit)由由商商业业银银行行的的贷贷款款等等业业务务而而衍衍生生出出来来的的存存款款，也也是是在在原原始始存存款款基基础础上上扩扩大大的那部分存款的那部分存款。派生存款的发生意味着货币总量的增加派生存款的发生意味着货币总量的增加 。第二十二页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊23存款准备金存款准备金商业银行持有的库存现金或在中央银行存款商业银行持有的库存现金或在中央银行存款.存款准备金比率存款准备金比率存款准备金占
19、所吸收存款总量的比例存款准备金占所吸收存款总量的比例;法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币法定存款准备金比率由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一供给量的重要手段之一 超额准备金比率超额准备金比率由商业银行自主决定由商业银行自主决定.第二十三页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊24整个银行体系由一个央行和至少两个商行构成整个银行体系由一个央行和至少两个商行构成;央行规定的法定存款准备金比率为央行规定的法定存款准备金比率为20%;20%;商行只有活期存款，没有定期存款商行只有活期存款，没有定期存款;商行并不持有超额准备金商行
20、并不持有超额准备金;银行的客户并不持有现金银行的客户并不持有现金第二十四页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊25A A银行资产负债表银行资产负债表资产负债准备金 +20贷款 +80总额 +100存款 +100总额 +100 资产负债准备金 +16贷款 +64总额 +80存款 +80总额 +80 B B银行资产负债表银行资产负债表资产负债准备金+12.8贷款 +51.2总额 +64存款+64 总额+64C C银行资产负债表银行资产负债表多倍存款创造的简单实例表现了由一系列相互关联的存款机构所创造的存款呈递减序列。第二十五页，本课件共有54页
21、2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊26存款货币派生过程示意表存款货币派生过程示意表银行存款法定准备金 超额准备金 现金漏损贷款甲行100105580乙行8084464丙行646.4 3.2 3.2 51.2 500502525400在存款创造中有哪些漏出？在存款创造中有哪些漏出？第二十六页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊27存款总额存款总额100+80+64+100+80+64+100/100/（1-0.81-0.8）100/0.2100/0.2500500D D为存款总额；为存款总额；R R为存款
22、准备金；为存款准备金；r r为法定存款准备金比率为法定存款准备金比率存款乘数存款乘数(存款扩张倍数，存款扩张倍数，deposit multiplier )1 1元准备金变动所引起的存款变动。元准备金变动所引起的存款变动。以总存款为分子，以原始存款为分母的比值，表明在以总存款为分子，以原始存款为分母的比值，表明在原始存款基础上扩张出多少倍的派生存款。是衡量商原始存款基础上扩张出多少倍的派生存款。是衡量商业银行创造派生存款能力的指标。业银行创造派生存款能力的指标。【】第二十七页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊28与存款货币的多倍扩张过程正好
23、相反。与存款货币的多倍扩张过程正好相反。如果存款人提取如果存款人提取100100，将引起货币，将引起货币供给量减少供给量减少500500，就是把前面各银，就是把前面各银行资产负债表中数字的正号改成负行资产负债表中数字的正号改成负号号。第二十八页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊293 3 货币供给决定的一般模型货币供给决定的一般模型一、简单货币乘数模型一、简单货币乘数模型二、乔顿货币乘数模型二、乔顿货币乘数模型第二十九页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊30一、简单货币乘数模型一、简
24、单货币乘数模型第三十页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊31一、简单货币乘数模型一、简单货币乘数模型简单模型局限性简单模型局限性：没有超额准备金不合实际没有超额准备金不合实际没有定期存款不合实际没有定期存款不合实际客户不持有现金不合实际客户不持有现金不合实际第三十一页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊32第三十二页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊33二、乔顿货币乘数模型二、乔顿货币乘数模型第三十三页，本课件共有54页2023/
25、2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊34 乔顿货币乘数模型乔顿货币乘数模型 式中式中：M1M1为货币存量为货币存量B B为基础货币为基础货币rdrd为活期存款的法定准备率为活期存款的法定准备率rtrt为定期存款的法定准备率为定期存款的法定准备率t t为定期存款比率为定期存款比率e e为超额准备金比率为超额准备金比率c c为通货比率为通货比率。第三十四页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊3544控制货币供给的理论控制货币供给的理论一、一、基础货币基础货币二、二、货币乘数货币乘数第三十五页，本课件共有54页2023/
26、2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊36一、基本概念一、基本概念（一）基础货币（一）基础货币 从来源看，指货币当局的负债，即由货币当局投放从来源看，指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那部分货币。并为货币当局所能直接控制的那部分货币。从运用看，一是商业银行的存款准备金（包括法定从运用看，一是商业银行的存款准备金（包括法定准备金与超额准备金）；二是通货（潜在的准备金）。准备金与超额准备金）；二是通货（潜在的准备金）。从性质看，又称强力货币或高能货币从性质看，又称强力货币或高能货币（High powered money），是指经过商业银行的存贷款业
27、务能够扩张是指经过商业银行的存贷款业务能够扩张或收缩货币供应量的货币或收缩货币供应量的货币,是货币供应量的基础是货币供应量的基础.从从数量上看，是指处于流通界为社会公众所持数量上看，是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存在中央银行的准备金总和。有的通货及商业银行存在中央银行的准备金总和。第三十六页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊37（二）基础货币的决定因素（二）基础货币的决定因素央行在公开市场上买进有价证券；央行在公开市场上买进有价证券；央行收购黄金、外汇；央行收购黄金、外汇；央行对商业银行再贴现或再贷款央行对商业银行再贴现或
28、再贷款财政部发行通货；财政部发行通货；央行的应收款项；央行的应收款项；央行的其他资产；央行的其他资产；央行在公开市场上卖出有价证券；央行在公开市场上卖出有价证券；政府持有的通货；政府持有的通货；政府存款；政府存款；外国存款；外国存款；央行的应付款项；央行的应付款项；央行的其他负债央行的其他负债。第三十七页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊38（三）基础货币对货币供给的影响（三）基础货币对货币供给的影响货币乘数一定时，若基础货币增加，货币乘数一定时，若基础货币增加，货币供给量将成倍地扩张；而若基货币供给量将成倍地扩张；而若基础货币减少，则货
29、币供给量将成倍础货币减少，则货币供给量将成倍地缩减。地缩减。第三十八页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊39二、货币乘数二、货币乘数（Money Multiplier）（一）货币乘数的含义（一）货币乘数的含义 也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之也称货币扩张系数，是用以说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，货币乘数倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，货币乘数决定了货币供给的总量。决定了货币供给的总量。（二）货币乘数的决定因素共有（二）货币乘数的决定因素共有5 5个：个：活期存款的法
30、定准备金比率（活期存款的法定准备金比率（rdrd）、）、定期存款的法定准备金比率（定期存款的法定准备金比率（rtrt）、）、定期存款比率（定期存款比率（t t）、）、超额准备金比率（超额准备金比率（e e）通货比率（通货比率（c c）。）。（三）货币乘数对货币供给的影响（三）货币乘数对货币供给的影响在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供给成正比。第三十九页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊40第四十页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺
31、尊41货币供给决定机制的构成货币供给决定机制的构成影响影响MsMs的主体有三个的主体有三个：中央银行中央银行 B,rd,rtB,rd,rt商业银行商业银行 e e非银行部门：企业和社会公众非银行部门：企业和社会公众 c c，t t第四十一页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊42货币供给调控机制货币供给调控机制调控主体：央行调控主体：央行输入变量：基础货币和货币乘数输入变量：基础货币和货币乘数传导中介：商业银行和金融市场传导中介：商业银行和金融市场输出变量：货币供给输出变量：货币供给调控受体：企业和社会公众调控受体：企业和社会公众调控目标：
32、总供求均衡调控目标：总供求均衡第四十二页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊43第四十三页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊44我国货币供给可控性的现实分析我国货币供给可控性的现实分析基础货币基础货币 B准备金准备金流通中现金流通中现金货币乘数货币乘数m m准备存款比率准备存款比率R/D通货存款比率通货存款比率 C/D超额准备金超额准备金法定准备金法定准备金 中中 央央 银银 行行决定可控 发 行可控影响与调控第四十四页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中
33、小企业研究中心 贺尊贺尊45重要概念的识记重要概念的识记 货币供给货币供给(money supply)-(money supply)-是指一定时期内一国是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程。是银行系统向经济中注入货币的过程。货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什么货币、货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什么货币、怎样提供货币和提供多少货币等问题怎样提供货币和提供多少货币等问题,从而引出了货从而引出了货币供给的主体、货币的口径与层次、货币供给机制、币供给的主体、货币的口径与层
34、次、货币供给机制、货币供给的控制等诸多理论与实际问题货币供给的控制等诸多理论与实际问题.第四十五页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊46 流动性流动性(liquidity)(liquidity)指指金融资产能够及时转变为现实购买力，并使持有人不受损失的金融资产能够及时转变为现实购买力，并使持有人不受损失的能力。能力。在当代信用货币制度下在当代信用货币制度下,流动性是各国划分货币供给层次的主要流动性是各国划分货币供给层次的主要依据依据.货币供给层次货币供给层次(strata of money supply)(strata of money
35、supply)现代信用货币的供给按不同统计口径划分的若干层次现代信用货币的供给按不同统计口径划分的若干层次.各国一般以流动性为依据各国一般以流动性为依据,以存款及其信用工具转化为现金所需以存款及其信用工具转化为现金所需要的时间和成本为标准要的时间和成本为标准,对货币供给进行层次划分对货币供给进行层次划分.第四十六页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊47现金漏损(loss of cashes)：客户将存款从银行以现金方式提取走客户将存款从银行以现金方式提取走。提现率（withdrawal rate）:客户提取的现金与存款总额的比率。客户提取
36、的现金与存款总额的比率。超额准备金率(excess reserves rate)商商业业银银行行总总准准备备金金中中超超过过法法定定存存款款准准备备金金部部分分的的准准备备金金称称作作超超额额准准备备金金，其其与与总总存存款款之之比比称称作作超超额准备金率。额准备金率。第四十七页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊48 货币乘数（货币乘数（money multipliermoney multiplier）又）又称基础货币的扩张倍数称基础货币的扩张倍数,是中央银行是中央银行提供的基础货币与货币供应量之间提供的基础货币与货币供应量之间扩张关系的
37、数量表现扩张关系的数量表现.货币乘数的基本公式为货币乘数的基本公式为:第四十八页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊49重点把握和理解的几个问题重点把握和理解的几个问题1.如何理解货币供给与货币供给量?不同的不同的货币制度下货币供给的内涵不同货币制度下货币供给的内涵不同货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为。货币供给量是货币供给量是是指一国各经济主体持有的、由是指一国各经济主体持有的、由银行系统供应的债务总量。它包括两个主
38、要部银行系统供应的债务总量。它包括两个主要部分：现金和存款货币。分：现金和存款货币。是一个存量的概念是一个存量的概念;是中央银行和商业银行资产负债表中是中央银行和商业银行资产负债表中一定时点的负债总额一定时点的负债总额;货币供给量的多少表面上由银行系统货币供给量的多少表面上由银行系统资产业务规模的大小决定，但实际上要受诸多因素的影响资产业务规模的大小决定，但实际上要受诸多因素的影响与制约与制约.第四十九页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊502.2.为什么要划分货币供给层次为什么要划分货币供给层次?现实经济中存在着形形色色的货币现实经济中
39、存在着形形色色的货币,需要将它们划需要将它们划分为不同的层次分为不同的层次,使货币供给的计量有科学的口径使货币供给的计量有科学的口径.处于不同层次的货币处于不同层次的货币,货币性不同货币性不同.由于不同层次的货币供给形成机制不同由于不同层次的货币供给形成机制不同,特性不同特性不同,调控方式也不同调控方式也不同,因此划分货币供给层次有利于有效因此划分货币供给层次有利于有效地管理和调控货币供应量地管理和调控货币供应量.第五十页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊513.3.货币乘数变化的主要影响因素货币乘数变化的主要影响因素居民持币行为影响通货
40、居民持币行为影响通货存款比率存款比率.影响居民持币行为的因素影响居民持币行为的因素货币需求的决定与影响因素货币需求的决定与影响因素.居民储蓄行为影响准备居民储蓄行为影响准备存款比率存款比率 当定活期存款采用不同的法定准备金率时，居民发储蓄存当定活期存款采用不同的法定准备金率时，居民发储蓄存款种类选择将影响存款货币机构的总准备率。款种类选择将影响存款货币机构的总准备率。企业的持币行为影响通货企业的持币行为影响通货-存款比存款比;企业的贷款需求影响存款货币的扩张，影响准备企业的贷款需求影响存款货币的扩张，影响准备-存款比存款比;企业的经营与效益影响货币流通速度企业的经营与效益影响货币流通速度,从需
41、求方面相对影响货币从需求方面相对影响货币乘数乘数.第五十一页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊523.3.货币乘数变化的影响因素货币乘数变化的影响因素存款货币银行变动超额准备金的行为影响准备存款货币银行变动超额准备金的行为影响准备存款比率存款比率;存款货币银行的贷款意愿影响准备存款货币银行的贷款意愿影响准备-存款比率。存款比率。存款货币银行向中央银行借款的行为影响通货存款货币银行向中央银行借款的行为影响通货-存款比率和存款比率和准备存款比率准备存款比率.财政赤字或盈余对货币供给都有影响财政赤字或盈余对货币供给都有影响,但财政赤字是经但财政
42、赤字是经常性的常性的.弥补赤字的几种方式对货币乘数的影响弥补赤字的几种方式对货币乘数的影响:增税对货币乘数的影响增税对货币乘数的影响:由于存在排挤效应由于存在排挤效应,短期内不直接短期内不直接影响货币乘数和货币供给量影响货币乘数和货币供给量;但长期将影响投资收益但长期将影响投资收益 投投资需求下降资需求下降贷款需求减少贷款需求减少货币乘数数变小货币乘数数变小.第五十二页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊534.4.货币乘数与存款乘数是何关系？货币乘数与存款乘数是何关系？货币乘数和存款货币扩张倍数都是用以阐明现代信货币乘数和存款货币扩张倍数
43、都是用以阐明现代信用货币具有扩张性的特点用货币具有扩张性的特点 差别：差别：货币乘数和存款货币扩张倍数的分子分母构成不货币乘数和存款货币扩张倍数的分子分母构成不同同 分析的角度和着力说明的问题不同：货币乘数是分析的角度和着力说明的问题不同：货币乘数是从中央银行的角度进行的分析，关注基础货币与从中央银行的角度进行的分析，关注基础货币与全社会货币供应量之间的倍数关系；而存款货币全社会货币供应量之间的倍数关系；而存款货币扩张倍数是从商业银行的角度进行的分析，主要扩张倍数是从商业银行的角度进行的分析，主要揭示了银行体系是如何创造出存款货币的。揭示了银行体系是如何创造出存款货币的。第五十三页，本课件共有54页2023/2/26湖北省中小企业研究中心湖北省中小企业研究中心 贺尊贺尊54第五十四页，本课件共有54页