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1、经济全球化下中国企业的跨国并购之路 摘要；随着经济全球化的发展和我国加入WTO,我国企业面临着激烈竞争，同时越来越多的民族企业开始确立国际化发展目标，希望迸行海外扩张,实现企业国际化经营。伴随我国企业竞争力的不断增强和经济体制改革的日益深化，越来越多的国内企业不断走出国门，参与跨国并购,且步伐逐渐加快,利用跨国并购来提高企业竞争力。因此，探讨我国企业跨国并购现状的问题并提出一些对策与建议，对促进我国企业跨国并购的健康发展具有重要的意义。关键词:全球化 中国企业 跨国并购 对策与建议 企业并购(Mergers and acquisitions) 企业并购活动始于19世纪末，20世纪80年代，西方
2、国家兴起新一轮企业并购浪潮，特别是进入90年代以后,企业并购更是越演越烈,规模之大、时间之长、影响之广泛前所未有，目前全球跨国公司直接投资中，并购占到了80%以上，企业并购作为市场经济发展的产物，已经成为一个十分重要的经济现象。在当今世界，企业越来越多的重视利用这一手段拓展经营，实现生产和资本的集中,达到企业外部增长的目的,越来越多的中国企业走出国门,参与跨国并购,充分利用国际资源,这将为我国的社会主义现代化建设提供强大的外部支援。一、 中国企业跨国并购的现状为适应经济全球化的潮流，纳入全球生产体系,充分利用国内国际两种资源，两个市场, 寻求更大的发展空间，在获得资源、开拓市场、获取技术、品牌
3、建设等动机的驱使下，越来越多的中国企业通过跨国并购来实现自己的国际化战略,并购的频次、金额、领域等不断扩大，日益成为跨国并购中最活跃的主角。1. 数量显著增加，规模逐步扩大。中国企业的海外并购近年来吸引了各界关注。2013年第三季度中国海外并购为20起，较上个季度提高了25%,涉及交易金额83.84亿美元,同比增长4倍,环比涨幅更是高达575.9%。2. 具有明显的交易地理特征。发生海外并购的中国企业大多处于全球化程度较高的行业，如汽车、制药、高科技、能源和基础材料;而房地产、消费品和零售行业则较少发生海外并购。在交易地理分布上，总体上并购交易集中在亚洲， 但由于中国自身矿产和能源资源供应有限
4、,对金属、石油、天然气等自然资源收购则是在全世界范围内开展的。一些行业的领先企业已开始更积极寻求增长和全球发展,并购交易趋向于涉及全球多个地区和多个行业。3. 并购主体日益多元化。以往中国企业进行海外并购中主要以国有和国有控股企业为主,2007年以来几笔大的跨国并购中几乎都是国有企业进行的,然而随着经济全球化的日益深入以及我国经济体制改革的日益深化,越来越多的民营企业参与其中。著名的有万向集团收购美国联合工业公司，还有华立集团收购菲利普半导体公司之CDMA手机分部等，民营企业已成为中国企业参与跨国并购的一股主要力量。4. 并购业绩喜忧参半。根据相关资料显示，中国企业的并购成功率水平远远低于西方
5、，跨国并购败多成少。如2007年11月27日,中国保险巨头之一平安保险集团斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲富通集团9501万股股份,一跃成为富通集团第一大单一股东。2008年6月,平安保险集团最终将持股比例锁定在4.99%，总投资额达238亿元人民币。之后，富通集团成为受金融危机波及的第一批金融企业，截至2008年9月底富通集团的股价下跌幅度超过了70%，直接导致2008年第三季度平安保险集团季度报出78.1亿元人民币净亏。 2008 年末，由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球主要经济体，危机已经扩散至实体经济，其中汽车业已成为受影响最大的行业之一。美国三大汽车公司销售大幅下滑，无一
6、幸免地陷入了困境， 就连一向凯歌高奏的丰田汽车也遇到了巨大挑战，对未来发展表示出了前所未有的谨慎，国际市场资产价格短短数月已经出现大幅缩水。 这一切似乎都让羽翼渐丰的中国汽车企业充满了完成惊天交易的遐想和憧憬，而同时过去遭受挫折的经历却似乎又令其举步不前。2009年12月11日，北汽以2亿美元成功收购瑞典萨博汽车公司相关知识产权。北汽成功收购萨博技术，一是通过收购得到了先进的核心技术;二是通过收购取得了完整的质量与制造工艺体系，为产品技术的消化吸收和研发制造提供了有利条件;三是这次收购具有极高的性价比，为基于产品性能和成本控制的自主品牌产品市场定位提供了有利条件。二、 中国企业跨国并购中存在的
7、问题1. 我国企业跨国并购的成功率不高 有关资料表明，我国海外并购案例的成功率仅为两到三成。 比如，2004年底，曾被中国企业捧为“走出去”战略棋盘上过河尖兵的中国航油股份有限公司，因总经理陈久霖在石油期权和期货投机中判断失误，累积超过5.5亿美元的亏损，并于2004年11月30日向新加坡高等法院申请破产保护。再如,，截至2006年9月30日，TCL在欧洲业务上的投资损失约为 2.03亿欧元（约合人民币20.3 亿元)。2. 并购主体过于单一 目前，全球私有化浪潮日益高涨，加强了私有企业国际化趋向，国际并购主流企业全为清一色的私营企业，国有企业极其鲜见。但是在中国，由于制度转型尚未完成，企业产
8、权制度改革滞后，无论是国家实行“走出去”战略，还是企业自发实施“走出去”均是以国有企业为主。近些年，虽然有一批民营企业借助跨国并购实现了国际化，但与国有大中型企业的海外投资相比，依然相距甚远。换言之，中国跨国并购以国企为主，与全球私有化主流浪潮背道而驰，限制了中国企业的国际化空间。如中海油以商业手段竞购美国第九石 油公司“优尼科”失败就是最明显的例子。因为中海油作为国有企业，进行海外并购承担着国家战略，国家的责任，政治色彩颇浓，是导致此次并购遭拒的一大原因3. 对目标企业价值评估能力较弱 目标企业的价值高低直接影响到并购后企业的盈利状况。 若缺乏科学有效的评估程序和标准，往往使被并购方的评估值
9、过高从而使并购方的经营目标无法实现。 跨国并购一定要注意全球产业重组和市场供求背景，一些企业拥有的产品和技术，或许曾经辉煌，或许依然在当地市场上吃香，但只有放在全球市场里评估，才能避免到手的工艺或技术即成 “昨日黄花”的窘境。 4. 并购后整合能力不强 目前，中国企业并购的国外企业大多数是伤痕累累，而且由于中国企业国际化管理经营不足，造成企业整合难度大，容易出现“手表定律”。 例如，TCL 收购阿尔卡特以来，因为其整合方式的不当， 使一些主要职位多由TCL人员来担任，在阿尔卡特内执行原先自己的薪酬方式与销售模式，使得许多原阿尔卡特的管理者及职员不能接受，纷纷辞职，从而引发了离职风波。 很难想象
10、一个留不住人才的整合如何能够利用被整合的企业的研发优势与销售渠道，而取得整合目标。 同时，由于东西方文化差异的存在，也给中国企业跨国并购整合增添了很多问题。 西方企业强调制度的建立和完善，而中国是一个以儒家思想为主的强调以人治为主的国家。在人事制度方面，中国人比较注重德才兼备、人际关系等， 而西方则把经营管理能力放在第一位。不同国家间的文化差异孕育了巨大的整合风险。5. 对目标企业所在国的政治、法律政策不熟悉 经济安全是国家安全的重要组成部分，如今许多企业跨国并购都因为染上政治色彩而被叫停，特别是涉及被收购国具有战略意义的资源时， 原本“简单” 的外购交易被附加上政治、 外交等各种复杂因素，随
11、时有可能招致大麻烦。例如，中海油收购美国加州联合石油公司， 由于美国国会强烈反对而最终流产； 海尔放弃竞购美泰等就是明证。三 中国企业跨国并购的几点建议1. 制定合适的并购策略 跨国并购是中国企业走向国际化的必经之路，也是全球化背景下的企业经营的重要举措。但是谁都不会把下蛋的母鸡卖给别人。所以，中国企业在海外并购过程中，切忌盲目跟风。 要正确评估产业结构、竞争对手、 行业周期及趋势， 在此基础上形成战略， 再确定投资区域与目标。 企业要正确评估自身实力， 避免为收购过度透支。同时也要充分了解目标公司所在国的政治环境、 经济环境、 法律环境以及文化环境，仔细分析目标公司的客观环境因素，制定出一个
12、明确的海外收购计划，包括战略上的评估和业务上的整合，交易结构、支付手段、风险防范的设计，以及并购后的经营方针、整合策略等等。尽管瞬息万变的海外并购往往有计划赶不上变化的事情，但明确的收购计划会降低失败的可能性。2. 建立健全中介服务机构 目前，我国的由于缺乏具有国际贸易、投资、金融等方面的专业知识和技能的人才，往往过于依赖国外的银行、律师和一些国外中介机构，这不仅影响到我国企业的正确、及时、科学的决策，有时候还会因合同缺陷等原因上当受骗， 从而影响企业实施国际化战略。国家应大力发展和培育一批国内具有实力的大型银行，并从政策上鼓励投资银行业务的开展，从而形成一批专业投资银行。并鼓励他们走出国门，
13、重点开展与我国企业跨国并购相关业务进行合作，为我国企业跨国并购提供全方位，多层次，高质量的服务，提高我国企业的跨国并购成功率。3. 扩大融资渠道 跨国并购所需资金金额巨大，动辄需要几千万甚至上亿美元，如果没有完善的金融机构的支持很难成功。目前中国企业海外并购的融资信贷还受到诸如国内贷款额度与特定外汇额度的限制，这些都束缚着的力量，因此，国家应重视通过提供信贷以增强跨国企业的国际竞争能力，金融部门在加强和完善金融监管体制的基础上，要根据不同行业特征，采取不同的资产评估方法， 根据具体的项目， 进行科学的风险收益评估， 并建立一套企业的诚信体系。同时，国家还可以设立海外投资基金，通过吸纳社会资本，
14、为海外企业进行融资。最后，国家应放松对企业海外融资的限制，为企业提供相应的担保，允许企业在国际市场上进行融资，扩大企业资金来源。4. 重视并购后的整合 首先；企业并购的成功并不代表并购的完成，并购后的整合问题尤其重要。相对于国外企业，中国企业的管理理念和方法整体上处于劣势，这让中国企业在并购之后常认为是否要改变目标企业的管理制度和管理方法而大费踌躇 ，因此，制定出一个适合企业全球化发展的管理制度和管理方法至关重要。其次；由于东西方文化的差异，要充分了解被并购企业潜在的文化差异和冲突，包括收集被并购企业的文化信息及挖掘隐藏其背后的组织哲学、价值观等隐性文化和被并购企业所在国的主导文化。最后；并购
15、后留住人才、稳定人才是人力资源整合管理的首要问题。在并购完成后不要急于调整，而要经过一段熟悉和了解，根据职工的实际能力和水平，再定机构、定岗位、定人员，并通过考核，使他们量才使用。5. 培育和使用国际经营管理人才 国际竞争的实质是人才竞争，拥有一批具有国际经营管理的人才是跨国并购的重要保障。首先，我国企业可以立足内部对企业员工进行培训，提高员工的国际化水平，其次，可以与相关高校建立人才培养基地，加强校企合作，加强对海外投资和人才的培训，降低企业培训成本，同时也提高了人才的专业化能力。最后，我国企业还应充分利用国际上的优秀人才，通过对东道国人才的挖掘与培养使用以及在全球进行人才招聘，最大限度的吸
16、纳具有国际经营管理能力的优秀人才参与进来，做到五湖四海，为我所用。只有用好了全球的人才，才能够更好的利用全球资源。四 结束语 加入WTO以来，我国企业的跨国经营取得了巨大成就，同时也存在许多问题，但是前景是美好的。同时我国企业必须从国情出发，立足实际，审时度势，总结国际国内企业并购的经验教训，增强企业集团的所有权优势、内部化优势和区位优势，抓住一切机遇，改革自身制度，利用外资和先进技术，提高产品质量和国际竞争力，努力与国际接轨，大胆“走出去”，为21世纪中国经济的腾飞和“中国梦”的实现做出新的贡献。 参考文献： 1 俞英兰：对中国企业跨国并购现状的几点思考 经营管理 2009（6） 2方华刚 ，朱德忠 ：我国企业跨国并购现状、动因和对策研究 金融发展研究 3陈 静：中国企业跨国并购存在问题的分析及思考 特区经济 2007( 4） 4陈 静：中国企业跨国并购风险及防范对策研究 企业活力 2010（3）