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1、铁矿石期货铁矿石期货一、炼钢示意图二、铁矿石基础知识及交割标的三、世界及中国的铁矿石相关情况四、定价体系及价格影响因素目录目录炼钢示意图炼钢示意图铁矿石：存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石；铁矿石用途单一，98%作为钢铁生产原材料使用；1吨生铁约需要1.6吨铁矿石；在生铁成本中占比达50%-60%。铁矿石基础知识铁矿石基础知识 磁铁矿磁铁矿（FeFe3 3OO4 4）理论）理论含铁含铁72.4%72.4%。典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉 赤铁矿赤铁矿(Fe(Fe2 2OO3 3)理论理论含铁含铁70%70%典型代表：典型代表：NewmanNewma
2、nNewmanNewman粉粉粉粉 褐铁矿褐铁矿(mFe(mFe2 2OO3 3nHnH2 2O)O)。含铁约。含铁约62.9%62.9%典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉 菱铁矿菱铁矿（FeCO FeCO3 3）含铁）含铁48.3%48.3%。量少，。量少，波兰、德国、美国等有分布波兰、德国、美国等有分布常用炼铁的种类常用炼铁的种类 原矿、熟矿原矿、熟矿 原矿指采出而未经选矿或其他加工过程的矿石原矿指采出而未经选矿或其他加工过程的矿石 熟矿指经过加工处理、富集熟矿指经过加工处理、富集 粉矿、精矿、块矿粉矿、精矿、块矿 粉矿粉矿粉矿粉矿 高品位矿、高品位矿、经过破碎之
3、后，粒度集中在1mm-10mm的铁矿石 精矿精矿精矿精矿 品位在品位在40%40%以下、以下、经过细磨、选矿达到较高品位 块矿块矿 铁矿石破碎过程中产生的较大颗粒、可直接用于炼铁铁矿石破碎过程中产生的较大颗粒、可直接用于炼铁 烧结矿、球团矿烧结矿、球团矿 高炉炼铁主要原料高炉炼铁主要原料 烧结矿烧结矿 用粒度在用粒度在5mm5mm以下的粉矿和焦粉等混匀以下的粉矿和焦粉等混匀 通过焙烧形成粒度在通过焙烧形成粒度在6-30mm6-30mm之间可以直接入炉的之间可以直接入炉的块状块状块状块状原料原料 球团矿球团矿 粉矿与石灰石粉混匀，滚成或压成直径粉矿与石灰石粉混匀，滚成或压成直径10-30mm10
4、-30mm的的生球生球生球生球 经过干燥和高温焙烧，使颗粒经过干燥和高温焙烧，使颗粒固结固结常见概念常见概念我国消费、贸易的主流品种粉矿占我国进口的67%市场风险大进口矿风险大价格代表性强国内外价格指数都以粉矿为标的物流流向最清晰主要在几大港口中转和贸易易标准化混矿，对单一矿种依赖小期货交易标的：期货交易标的：粉矿（粗粉）粉矿（粗粉）标准交割品标准交割品截至2012 年底，世界铁矿石基础储量为3700亿吨，储量为1700 亿吨。分国别看，世界铁矿石储量主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国，储量分别为350 亿吨、290 亿吨、250亿吨和230 亿吨；另外，印度、乌克兰、哈萨克斯坦、美国、加
5、拿大和瑞典铁矿资源也较为丰富。世界铁矿石资源分布世界铁矿石资源分布由于品位不同，世界铁元素与铁矿石分布并非完全一致。世界铁元素储量主要集中在澳大利亚、巴西、和俄罗斯，三国储量之和占世界总储量的58.8%。中国虽然铁矿石储量很大，但 铁矿石品位低，含铁量不突出。中国国内铁矿石占国内总用量 的2/3，但只贡献了1/3的铁 元素。世界铁元素分布世界铁元素分布铁矿石生产较为集中，除中国外，世界铁矿石储量前10国家的产量合计历来占全球总产量的80%左右。全球铁矿石产量情况全球铁矿石产量情况世界三大铁矿石生产公司为澳大利亚力拓（RioTinto）公司、必和必拓（BHP Billiton）公司以及巴西淡水河
6、谷(VALE)公司。世界主要铁矿石生产企业世界主要铁矿石生产企业控制了全球铁矿石贸易量的70%大型铁矿石生产商在全球中的比例基本保持稳定。由于高企的铁矿石价格吸引不少新生产商（包括大量规模较小的企业）加入市场，十大铁矿供货商所占的全球市场份额自2005 年以来轻微缩减，由54.4%降至51.6%。澳大利亚：2011 年澳大利亚出口铁矿石4.7 亿吨，占全球铁矿石量比例上升至40.5%，居世界首位。其中出口在百万吨以上的国家有英国、法国、荷兰、德国、土耳其等。巴西：2011 年出口量达到3.3 亿吨，出口占全球比例达到29%。印度：近两年，由于出口政策限制，印度铁矿石出口量持续下滑，2011年出
7、口量3920万吨，占比3.41%。南非：2001 年南非出口铁矿石2139 万吨，2002 年出口量增加到2352 万吨，至2011 年，南非出口铁矿石量达到5330 万吨，占比4.63%。主要出口国主要出口国中国需求：中国需求：20002012年期间，全球粗钢产量增加了7亿吨，中国增加了4.39亿吨。自2001年开始，全球钢铁产量的变化趋势与中国基本一致。世界铁矿石需求概况世界铁矿石需求概况20002011 年间，全球铁矿石消费增长了97%，年均增长率6.4%，其中中国铁矿石消费增长约4.8 倍，年均增长率达17.3%。20002011年间，除中国外其他九个国家的铁矿石消费增长缓慢，除中国外
8、全球其他国家的铁矿石消费量年均增长率为1.2%。中国：2012 年中国消费的铁矿石中，有37.3%是由本国供给，62.7%依靠进口；进口的铁矿石中，47%源自澳大利亚，22%源自巴西。2012 年进口量占全球总进口量的比重已经达到67.9%。2012 年中国铁矿石进口国家分布主要进口国主要进口国日本：日本铁矿石99%以上依赖进口。日本进口的铁矿石61%源自澳大利亚，21%源自巴西，8%源自印度，4%源自南非。2012 年日本进口1.3 亿吨。韩国、德国和意大利所消费的铁矿石也几乎100%依赖进口，这四个国家均主要从巴西和澳大利亚获得铁矿石。韩国2011 年进口量约为6500 万吨。美国50%左
9、右的铁矿石依靠进口，主要从澳大利亚、巴西、印度、南非以及委内瑞拉等国获得我国东北、华北铁矿地质勘查程度较高，其资源占总量约72.7%。西部地区勘查储量比重为28.3%，但其勘查工作程度较低，仍有发现大型铁矿的可能。中国铁矿石相关情况中国铁矿石相关情况中国铁矿石资源分布图中国铁矿石资源分布图中国主要铁矿石产区示意图中国主要铁矿石产区示意图铁矿石品位普遍较低，目前国内铁矿石平均品位不足30%。资源中，多元素共生的复合矿石较多，矿体复杂，利用难度大，成本高。铁矿类型繁多。暂难利用铁矿多，限制了国内铁矿石的供给。中国铁矿石资源特点中国铁矿石资源特点中国各省市铁矿石生产比例中国各省市铁矿石生产比例我国铁
10、矿石生产商多为小型矿山企业，铁矿石生产集中度较低。中国主要铁矿石生产商中国主要铁矿石生产商中国铁矿石需求分布中国铁矿石需求分布 生铁产量排名前七的省市在总量中比重约为64%，表明我国铁矿石需求也较为集中。从需求地域看，铁矿石的需求集中在环渤海地区。铁矿石贸易中主要存在两个定价体系：长协体系长协体系和现货体系现货体系。长协体系曾经是世界最重要的铁矿石定价体系，其核心是铁矿石供需双方通过长期合同锁定供货数量或采购数量，期限一般达到510年，甚至达到2030年，但其价格并不固定。从上世纪80年代以来，长协定价体系则经历了年度谈判季度指数现货化的演变过程，其定价基准也由最初的离岸价（FOB），转为现今
11、流行的到岸价（CFR）。中国进口的长协、现货矿量铁矿石定价体系铁矿石定价体系铁矿石价格影响因素铁矿石价格影响因素铁铁矿矿石石价价格格影影响响因因素素1 宏观经济因素宏观经济因素2 政策因素政策因素3 铁矿石供需关系铁矿石供需关系：长期和根本因素、全球视角分析、进出口4 成本因素成本因素：开采成本、选矿成本、相关税费等5 运输因素运输因素：海运费的高低、港口运输条件（飓风）海用费的高低取决于：经济贸易因素、政治因素、石油价格、战争及突发事件6 产能变化产能变化：全球主要矿商通过扩产/缩减产能，以此来影响供求7 内外矿价差内外矿价差：两者相互替代、支撑8 库存变化：库存变化：钢厂库存和港口库存9
12、替代品替代品：废钢价格和产量 10 其他因素其他因素（汇率因素、季节性因素等）铁矿石价格影响因素铁矿石价格影响因素宏观经济因素宏观经济因素宏观经济表现是铁矿石市场需求的晴雨表通过影响产业的需求下游产，进而影响铁矿石市场变化政策因素政策因素产地国的进出口政策、进口国关税政策钢铁产业相关政策（淘汰落后产能、环保政策）铁矿石价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素铁矿石供需关系：分析路径铁矿石供需关系：分析路径铁矿石价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素铁矿石供需关系铁矿石供需关系生产量生产量 2012年，我国累计铁矿石原矿产量为13.28亿吨，增幅为1.03%，折算成品矿为4.364.36亿吨成品亿
13、吨成品矿。矿。2013年1-8月，我国铁矿石原矿产量累计产量为8.94亿吨，同比增长7.69%。2012年我国各区域铁矿石原矿产量铁矿石价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素铁矿石供需关系铁矿石供需关系消费量消费量 2012年，我国生铁产量为6.56亿吨，折算成消耗成品矿为10.5610.56亿吨亿吨。2013年1-8月份，我国生铁累计产量为4.77亿吨，同比增长7.3%。2012年我国各区域铁矿石生铁产量铁矿石价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素铁矿石供需关系铁矿石供需关系内外矿价差、进口量内外矿价差、进口量1.国际铁矿石价格与国内价格联动性强铁矿石价格主要影响因素中国铁矿石的进口依存度不
14、断提高，2012 年，中国铁矿石进口量7.4367.436亿吨，亿吨，依存度约为63%。从进口类型看，块矿和粉矿为进口的主要品种，在总进口中比例约在80%左右。2.2.2.2.铁矿石进口量铁矿石进口量铁矿石进口量铁矿石进口量铁矿石价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素成本因素成本因素2012国内主要矿山生产成本分布图 据钢之家调研，目前国内矿山生产成本在400-600元/吨占总量的20%左右，600-800元的占40%左右（对应80-110美元/吨），800-1000元的占35-40%（对应110-135美元/吨），另有少量的在1000元以上。110-130美元/吨为多数矿山的生产成本。铁矿石
15、价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素运输因素运输因素运输环境：影响产地铁矿石的发货量海运费：进口铁矿石的重要组成部分 2013年1-8月份西澳至中国海运费全年均价占我国澳大利亚衣蛾矿石海关进口均价的比例为5.5%，巴西为13%，印度为10.2%。海运费可作为领先指标，其变化主要反映国际贸易量，即世界经济发展情况。中国与巴西的海运距离为11000 海里，海运时间为40 天左右；与南非的海运距离为8000 海里，海运时间为32 天左右；与印度的海运距离为4100 海里，海运时间为20 天左右；与澳大利亚的海运距离是3600 海里，海运时间为15 天左右。海运时间及国内运费海运时间及国内运费铁矿石
16、价格主要影响因素铁矿石价格主要影响因素库存变化库存变化低库存对铁矿石价格具有一定支撑平均库存替代品替代品：废钢价格、产量、进门量当铁矿石价格较高而替代品价格相对较低时，会使钢厂增加替代品需求，导致铁矿石价格走低。美国、英国、德国等国家，废钢比已达40%以上，个别达到50%。我国目前不足20%。目前国内每年废钢供应量超过4000万吨，是世界上主要的废钢进口国。铁矿石价格影响因素铁矿石价格影响因素产能变化：产能变化：影响铁矿石供给量由于这些项目大都在2014 年左右建成投产，新增产能5.66亿吨。因此，如果计划顺利实施，届时铁矿石供应将出现较爆发性增长。铁矿石价格影响因素铁矿石价格影响因素其他因素其他因素汇率因素季节性因素