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1、第八章第八章 现金流量分析现金流量分析 学习要求：学习要求：（1 1）了解现金流量表各项目的含义；）了解现金流量表各项目的含义；（2 2）一般掌握有关现金流量的主要财）一般掌握有关现金流量的主要财务比率的计算和使用；务比率的计算和使用；（3 3）一般掌握现金流量的趋势分析和）一般掌握现金流量的趋势分析和结构分析的方法；结构分析的方法；（4 4）重点掌握现金流量分析与资产负）重点掌握现金流量分析与资产负债表、利润表分析的结合。债表、利润表分析的结合。一、现金流量表及其有关概念一、现金流量表及其有关概念（一）现金及现金等价物（一）现金及现金等价物现金流量表中的现金流量表中的“现金现金”，是指企，是
2、指企业的库存现金以及可以随时用于支付的业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括现金、可以随时用于支付的存款，包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。银行存款和其他货币资金。一项投资被确认为现金等价物必须一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。险小。（二）现金流量（二）现金流量现金流量是指企业一定时期的现金现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。和现金等价物的流入和流出的数量。1 1、现金流量的分类、现金流量的分类在现金流量
3、表中，将现金流量分为在现金流量表中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。现金流量和筹资活动现金流量。经营活动是指直接进行产品生产、经营活动是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动，它们是企商品销售或劳务提供的活动，它们是企业取得净收益的主要交易和事项。业取得净收益的主要交易和事项。投资活动，是指长期资产的购建和投资活动，是指长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。置活动。筹资活动，是指导致企业资本及债筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。务规模
4、和构成发生变化的活动。现金流量表按照经营活动、投资活现金流量表按照经营活动、投资活动和筹资活动进行分类报告，目的是便动和筹资活动进行分类报告，目的是便于报表使用人了解各类活动对企业财务于报表使用人了解各类活动对企业财务状况的影响，以及估量未来的现金流量。状况的影响，以及估量未来的现金流量。在上述划分的基础上，又将每大类在上述划分的基础上，又将每大类活动的现金流量分为现金流入量和现金活动的现金流量分为现金流入量和现金流出两类，即经营活动现金流入、经营流出两类，即经营活动现金流入、经营活动现金流出、投资活动现金流入、投活动现金流出、投资活动现金流入、投资活动现金流出、筹资活动现金流入、资活动现金流
5、出、筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。筹资活动现金流出。2 2、现金净流量、现金净流量现金净流量是指现金流入和与现金现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额。现金净流量可能是正数，流出的差额。现金净流量可能是正数，也可能是负数。如果是正数，则为净流也可能是负数。如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。现金净入；如果是负数，则为净流出。现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果，即：企业在一定时期内，量的最终结果，即：企业在一定时期内，现金流入大于现金流出，还是现金流出现金流入大于现金流出，还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量大于现
6、金流入。现金净流量是现金流量表要反映的一个重要指标。表要反映的一个重要指标。（三）现金流量表（三）现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计现金流量表是反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。出信息的报表。现金流量表的内容概括起来主要是现金流量表的内容概括起来主要是回答以下三个问题：回答以下三个问题：（1 1）本期现金从何而来）本期现金从何而来（2 2）本期的现金用向何方）本期的现金用向何方（3 3）现金余额发生了什么变化）现金余额发生了什么变化（四）现金流量分析（四）现金流量分析现金流量分析具有以下作用：现金流量分析具有以下作用：1
7、1、对获取现金的能力作出评价；、对获取现金的能力作出评价；2 2、对偿债能力作出评价；、对偿债能力作出评价；3 3、对收益的质量作出评价；、对收益的质量作出评价；4 4、对投资活动和筹资活动作出评、对投资活动和筹资活动作出评价。价。（一）经营活动现金流量（一）经营活动现金流量经营活动现金流量的列报方法有两种，经营活动现金流量的列报方法有两种，一种称直接法，另一种称间接法。一种称直接法，另一种称间接法。1 1直接法经营活动现金流量直接法经营活动现金流量直接法，是指通过现金流入和支出的主直接法，是指通过现金流入和支出的主要类别直接反映来自企业经营活动的现金流要类别直接反映来自企业经营活动的现金流量
8、的报告方法。采用直接法报告现金流量，量的报告方法。采用直接法报告现金流量，可以揭示企业经营活动现金流量的来源和用可以揭示企业经营活动现金流量的来源和用途，有助于预测企业未来的现金流量。途，有助于预测企业未来的现金流量。经营活动现金流入的主要项目包括：经营活动现金流入的主要项目包括：（1 1）销售商品、提供劳务收到的现金）销售商品、提供劳务收到的现金（2 2）收到的税费返还）收到的税费返还（3 3）收到的其他与经营活动有关的现）收到的其他与经营活动有关的现金金经营活动现金流出的主要项目包括经营活动现金流出的主要项目包括：（1 1）购买商品、接受劳务支付的现金）购买商品、接受劳务支付的现金（2 2
9、）支付给职工以及为职工支付的现金）支付给职工以及为职工支付的现金（3 3）支付的各项税费）支付的各项税费（4 4）支付的其他与经营活动有关的现金）支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流量净额是经营活动现金经营活动现金流量净额是经营活动现金流入与经营活动现金流出的差额。流入与经营活动现金流出的差额。2 2间接法经营活动现金流量间接法经营活动现金流量间接法是在企业当期取得的净利润间接法是在企业当期取得的净利润的基础上，通过有关项目的调整，从而的基础上，通过有关项目的调整，从而确定出经营活动的现金流量。采用间接确定出经营活动的现金流量。采用间接法报告现金流量，可以揭示净收益与净法报告现金流量，
10、可以揭示净收益与净现金流量的差别，有利于分析收益的质现金流量的差别，有利于分析收益的质量和企业的营运资金管理状况。量和企业的营运资金管理状况。将将“净利润净利润”调整成为调整成为“经营活动现金净经营活动现金净额额”，需要进行以下，需要进行以下4 4类调整计算：类调整计算：（1 1）扣除非经营活动的损益（筹资和）扣除非经营活动的损益（筹资和投资活动的损益）：处置固定资产、无形资投资活动的损益）：处置固定资产、无形资产、其他长期资产的损失；固定资产报废损产、其他长期资产的损失；固定资产报废损失；财务费用；投资损失（减收益）。净利失；财务费用；投资损失（减收益）。净利润扣除润扣除“非经营活动损益非经
11、营活动损益”后，得出的是后，得出的是“经营活动净损益经营活动净损益”。（2 2）加上不支付经营资产的费用：）加上不支付经营资产的费用：计提的减值准备；计提固定资产折旧；计提的减值准备；计提固定资产折旧；无形资产摊销；长期待摊费用摊销；待无形资产摊销；长期待摊费用摊销；待摊费用减少；预提费用增加。摊费用减少；预提费用增加。这这6 6种费用已在计算利润时扣除，种费用已在计算利润时扣除，但没有在本期支付现金，将其加回去，但没有在本期支付现金，将其加回去，得出得出“经营活动应得现金经营活动应得现金”。（3 3）加上非现金流动资产减少：）加上非现金流动资产减少：存货减少（减增加）；经营性应收项目存货减少
12、（减增加）；经营性应收项目减少，包括应收票据减少（减增加）、减少，包括应收票据减少（减增加）、应收账款减少（减增加）、预付账款减应收账款减少（减增加）、预付账款减少（减增加）、其他应收款减少（减增少（减增加）、其他应收款减少（减增加）。加）。（4 4）加上经营性应付项目增加，）加上经营性应付项目增加，包括应付票据增加（减减少）、应付账包括应付票据增加（减减少）、应付账款增加（减减少）、其他应付款增加款增加（减减少）、其他应付款增加（减减少）、应付工资增加（减减少）、（减减少）、应付工资增加（减减少）、应付福利增加（减减少）、应交税金增应付福利增加（减减少）、应交税金增加（减减少），以及递延税款
13、贷项（该加（减减少），以及递延税款贷项（该项目的性质比特殊，也可列作非经营损项目的性质比特殊，也可列作非经营损益）。益）。（二）投资活动产生的现金流量（二）投资活动产生的现金流量投资活动的现金流入项目有：投资活动的现金流入项目有：1 1、收回投资所收到的现金、收回投资所收到的现金2 2、取得投资收益所收到的现金、取得投资收益所收到的现金3 3、处置固定资产、无形资产和其、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金他长期资产所收到的现金4 4、收到的其他与投资活动有关的、收到的其他与投资活动有关的现金现金投资活动的现金流出项目有：投资活动的现金流出项目有：1 1、购建固定资产、无形资产和其
14、、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金他长期资产所支付的现金2 2、投资所支付的现金、投资所支付的现金3 3、支付的其他与投资收到的现金、支付的其他与投资收到的现金投资活动的现金流量净额，是指上投资活动的现金流量净额，是指上述现金流入与现金流出的差额。述现金流入与现金流出的差额。（三）筹资活动的现金流量（三）筹资活动的现金流量筹资活动的现金流入项目包括：筹资活动的现金流入项目包括：1 1、吸收投资所收到的现金、吸收投资所收到的现金2 2、借款收到的现金、借款收到的现金3 3、收到的其他与筹资活动有关的、收到的其他与筹资活动有关的现金现金筹资活动的现金流出项目包括：筹资活动的现金流出
15、项目包括：1 1、偿还债务所支付的现金、偿还债务所支付的现金2 2、分配股利、利润或偿付利息所、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金支付的现金3 3、支付的其他与筹资活动有关的、支付的其他与筹资活动有关的现金现金筹资活动产生的现金净额，是指筹筹资活动产生的现金净额，是指筹资活动现金流入与流出的差额。资活动现金流入与流出的差额。二、现金流量财务比率二、现金流量财务比率（一）现金流动性分析（一）现金流动性分析现金流动性分析主要考察企业经营活动现金流动性分析主要考察企业经营活动产生的现金流量与债务之间的关系，主要指产生的现金流量与债务之间的关系，主要指标包括：标包括：1 1现金流量与当期债务之比现金
16、流量与当期债务之比现金流量与当期债务比是指年度经营活现金流量与当期债务比是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。其计算公式为：其计算公式为：这项比率与反映企业短期偿债能力这项比率与反映企业短期偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高，现的流动比率有关。该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的流动性越好；反之，则表明企明企业的流动性越好；反之，则表明企业的流动性较差。业的流动性较差。2 2债务保障率债务保障率债务保障率是
17、以年度经营活动所产债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。满足程度。其计算公式为：其计算公式为：现金流量与债务总额之比的数值也现金流量与债务总额之比的数值也是越高越好，它同样也是债权人所关心是越高越好，它同样也是债权人所关心的一种现金流量分析指标。的一种现金流量分析指标。（二）获取现金能力分析（二）获取现金能力分析分析获取现金能力的指标主要有：分析获取现金能力的指标主要有：每元销售现金净流入、每股经营现金流每元销售现金净流入、每股经营现金流量和全部资产现金
18、回收率。量和全部资产现金回收率。1 1每元销售现金净流入每元销售现金净流入每元销售净现金流入，是指应用净每元销售净现金流入，是指应用净现金流入与主营业务销售流入的比值，现金流入与主营业务销售流入的比值，它反映企业通过销售获取现金的能力。它反映企业通过销售获取现金的能力。2 2每股经营现金流量每股经营现金流量每股经营现金流量是反映每股发行每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。现金流入量的指标。其计算公式为：其计算公式为：该指标所表达的实质上是作为每
19、股盈利该指标所表达的实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越为股东们所乐意接现金流量指标越高越为股东们所乐意接受。受。3 3全部资产现金回收率全部资产现金回收率全部资产现金回收率，是指营业净全部资产现金回收率，是指营业净现金流入与全部资产的比值，反映企业现金流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。运用全部资产获取现金的能力。（三）财务弹性分析（三）财务弹性分析所谓财务弹性，是指企业自身产生所谓财务弹性，是指企业自身产生的现金与现金需求之间的适合程度。反的现金与现金需求之间的适合程度。反映财务弹性的财务比率主要有
20、现金流量映财务弹性的财务比率主要有现金流量适合率、现金满足投资比率和现金股利适合率、现金满足投资比率和现金股利保障倍数。保障倍数。1 1现金流量适合比率现金流量适合比率现金流量适合比率，是指经营活动现金流量适合比率，是指经营活动现金净流入与项资本支出、存货购置及现金净流入与项资本支出、存货购置及发放现金股利的比值，它反映经营活动发放现金股利的比值，它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。现金满足主要现金需求的程度。其计算公式为：其计算公式为：2 2现金再投资比率现金再投资比率现金再投资比率，是指经营现金净现金再投资比率，是指经营现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与流量减去股利和利息支出后
21、的余额，与企业总投资之间的比率。总投资是指固企业总投资之间的比率。总投资是指固定资产总额、对外投资、其他长期资产定资产总额、对外投资、其他长期资产和营运资金之和。这个比率反映有多少和营运资金之和。这个比率反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。和企业发展。现金再投资比率的行业比较有重要现金再投资比率的行业比较有重要意义。通常，它应当在意义。通常，它应当在7-11%7-11%之间，各之间，各行业有区别。同一企业的不同年份有区行业有区别。同一企业的不同年份有区别，高速扩张的年份低一些，稳定发展别，高速扩张的年份低一些，稳定发展的年份高一些。的年份高
22、一些。3 3现金股利保障倍数现金股利保障倍数现金股利保障倍数，是指经营活动净现现金股利保障倍数，是指经营活动净现金流量与现金股利支付额之比。支付现金股金流量与现金股利支付额之比。支付现金股利率越高，说明企业的现金股利占结余现金利率越高，说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小，企业支付现金股利的能力流量的比重越小，企业支付现金股利的能力越强。越强。其计算公式如下：其计算公式如下：注意：仅仅以注意：仅仅以1 1年的数据很难说明该指年的数据很难说明该指标的好坏，利用标的好坏，利用5 5年或者更长时间的平均数年或者更长时间的平均数计算更能说明问题。计算更能说明问题。（四）收益质量分析（四）收益质量
23、分析评价收益质量的财务比率是营运指数，评价收益质量的财务比率是营运指数，它是经营活动现金净流入与经营所得现金的它是经营活动现金净流入与经营所得现金的比值。比值。营运指数营运指数=经营活动现金净流入经营活动现金净流入经营所经营所得现金得现金经营所得现金是指经营活动净收益与非经营所得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和。付现费用之和。经营所得现金经营所得现金=净收益净收益-非经营收益非经营收益+非非付现费用付现费用营运指数反映企业营运管理的水平营运指数反映企业营运管理的水平和收益的质量。营运指数等于和收益的质量。营运指数等于1 1，说明，说明经营所得现金全部实现；营运指数小于经营所得现金全部实现
24、；营运指数小于1 1，说明经营所得现金被营运资金占用；，说明经营所得现金被营运资金占用；营运指数大于营运指数大于1 1，说明一部分营运资金，说明一部分营运资金被收回，返回现金状态。被收回，返回现金状态。三、现金流量的趋势分析和结构分析三、现金流量的趋势分析和结构分析（一）现金流量的结构分析（一）现金流量的结构分析现金流量表的结构分析就是在现金现金流量表的结构分析就是在现金流量表有关数据的基础上，进一步明确流量表有关数据的基础上，进一步明确现金流入的构成、现金支出的构成及现现金流入的构成、现金支出的构成及现金余额是如何形成的。现金流量的结构金余额是如何形成的。现金流量的结构分析可以分为现金流入、
25、现金支出及现分析可以分为现金流入、现金支出及现金余额结构分析。金余额结构分析。1 1现金流入结构分析现金流入结构分析现金流入构成是反映企业的各项业现金流入构成是反映企业的各项业务活动现金流入，如经营活动的现金流务活动现金流入，如经营活动的现金流入、投资活动现金流入筹资活动现金流入、投资活动现金流入筹资活动现金流入等在全部现金流入中的比重以及各项入等在全部现金流入中的比重以及各项业务活动现金流入中具体项目的构成情业务活动现金流入中具体项目的构成情况，明确企业的现金究竟来自何方，要况，明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金流入主要应在哪些方面采取措增加现金流入主要应在哪些方面采取措施等等。施等等。
26、2 2现金支出结构分析现金支出结构分析现金支出结构分析是指企业的各项现金支出结构分析是指企业的各项现金支出占企业当期全部现金支出的百现金支出占企业当期全部现金支出的百分比。它具体地反映企业的现金用于哪分比。它具体地反映企业的现金用于哪些方面。些方面。（二）现金流量的趋势分析（二）现金流量的趋势分析趋势分析通常是采用编制历年财务报趋势分析通常是采用编制历年财务报表的方法，即将连续多年的报表，至少是最表的方法，即将连续多年的报表，至少是最近二三年，甚至五年、十年的财务报表并列近二三年，甚至五年、十年的财务报表并列在一起加以分析，以观察变化趋势。观察连在一起加以分析，以观察变化趋势。观察连续数期的会
27、计报表，比单看一个报告期的财续数期的会计报表，比单看一个报告期的财务报表，能了解到更多的信息和情况，并有务报表，能了解到更多的信息和情况，并有利于分析变化的趋势。利于分析变化的趋势。运用趋势分析法通常应计算趋势百分比。运用趋势分析法通常应计算趋势百分比。趋势百分比有定比和环比两种。趋势百分比有定比和环比两种。四、现金流量分析与资产负债表、利润四、现金流量分析与资产负债表、利润表分析的结合表分析的结合 这部分内容需要与前面各部分分析这部分内容需要与前面各部分分析结合起来，重点是要通过各类财务指标结合起来，重点是要通过各类财务指标之间的联系，判断企业的财务状况、经之间的联系，判断企业的财务状况、经营成果以及现金流动状况，从总体上把营成果以及现金流动状况，从总体上把握企业的情况。握企业的情况。