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1、第六章第六章 国际经济部门的作用国际经济部门的作用第一节第一节 汇率和对外贸易汇率和对外贸易第二节第二节 国际收支的平衡国际收支的平衡第三节第三节 IS-LM-BP IS-LM-BP模型模型 第四节第四节 资本完全流动下的资本完全流动下的IS-LM-BPIS-LM-BP模型模型第五节第五节 调整内部均衡和外部均衡的政策调整内部均衡和外部均衡的政策本章教学目的和要求本章教学目的和要求本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的扩展，本章是宏观经济理论从封闭经济向开放经济的扩展，主要说明经济开放对一国宏观经济的影响。主要说明经济开放对一国宏观经济的影响。本章重点掌握汇率的基本知识，经常项目和资本项本章
2、重点掌握汇率的基本知识，经常项目和资本项目的决定因素，目的决定因素，BPBP曲线的含义及推导和曲线的含义及推导和IS LM IS LM BPBP模型，并能够运用模型，并能够运用IS LM BPIS LM BP模型分析不同模型分析不同汇率制度下的政策效应。汇率制度下的政策效应。第一节第一节 汇率和对外贸易汇率和对外贸易汇率及其标价汇率及其标价汇率制度汇率制度自由浮动制度下汇率的决定自由浮动制度下汇率的决定购买力平价理论购买力平价理论实际汇率实际汇率净出口函数净出口函数一、汇率及其标价一、汇率及其标价1.1.汇率：一国货币折算为另一国货币的比率，即用一汇率：一国货币折算为另一国货币的比率，即用一国
3、货币单位表示的另一国货币单位的价格。国货币单位表示的另一国货币单位的价格。直接标价法：直接标价法：用一单位的用一单位的外国货币外国货币外国货币外国货币作为标准，折算为作为标准，折算为一定数额的一定数额的本国货币本国货币本国货币本国货币来表示其汇率。如：来表示其汇率。如：E=E=E=E=人民币人民币人民币人民币/$/$/$/$。在直接标价下，在直接标价下，在直接标价下，在直接标价下，汇率汇率E E下降代表本国货币升值（外国货下降代表本国货币升值（外国货币贬值），反之则反是。币贬值），反之则反是。间间接标价法：接标价法：用一单位的用一单位的本国货币本国货币本国货币本国货币作为标准，折算为作为标准，
4、折算为一定数额的一定数额的外国货币外国货币外国货币外国货币来表示其汇率。如：来表示其汇率。如：E=$/E=$/E=$/E=$/人民币。人民币。人民币。人民币。注意：本章以后出现的注意：本章以后出现的注意：本章以后出现的注意：本章以后出现的E E E E为为为为直接标价法直接标价法下的名义汇率。下的名义汇率。二、汇率制度二、汇率制度1.1.固定汇率制度固定汇率制度:汇率基本固定汇率基本固定,波动仅限于一定幅波动仅限于一定幅度。度。2.布雷顿森林体系是典型的布雷顿森林体系是典型的固定汇率制度安排固定汇率制度安排2.2.浮动汇率制度浮动汇率制度:分为两类分为两类,即自由浮动和管理浮动。即自由浮动和管
5、理浮动。前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇前者指中央银行不仅不规定官方汇率，而且不对汇市采取任何干预措施。后者指中央银行对外汇市场市采取任何干预措施。后者指中央银行对外汇市场进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影进行一定程度的干预，通过参与购入和出售外汇影响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。响汇率，试图使一定时期内汇价在有限程度内波动。从国际范围情况看，西方世界从国际范围情况看，西方世界7070年代以前实现固定年代以前实现固定汇率制，此后相继实际浮动汇率制。汇率制，此后相继实际浮动汇率制。图解：加入国加入国A A美国美国加入国加入国B B确立并维持确立并维持A A国货
6、币国货币的美元价格的美元价格A A国和国和B B国货币的相对价格国货币的相对价格通过美元得以固定通过美元得以固定按固定价格按固定价格将美元兑换将美元兑换成黄金成黄金按固定价格按固定价格将美元兑换将美元兑换成黄金成黄金确立并维持确立并维持B B国货国货币的美元价格币的美元价格布雷顿森林体系（布雷顿森林体系（1944-19711944-1971）简介）简介三、自由浮动制度下汇率的决定三、自由浮动制度下汇率的决定 -以人民币对美元汇率为例以人民币对美元汇率为例注意：这里汇率注意：这里汇率用的是间接标价用的是间接标价法，而不是人民法，而不是人民币实际采用的直币实际采用的直接标价法。并假接标价法。并假设
7、人民币汇率是设人民币汇率是浮动的。浮动的。SD汇率：汇率：用用美美元元表表示示的的人人民民币币价值价值人民币数量人民币数量影响人民币供求的三个因素：影响人民币供求的三个因素：进出口、国际间的借贷和投机。进出口、国际间的借贷和投机。一价定律：一价定律：在统一的商品市场在统一的商品市场一种商品只能有一一种商品只能有一种价格。种价格。如果如果A A国与国与B B国市场是国市场是 统一的，那统一的，那么用么用A A国货币（或国货币（或B B国货币国货币)表示的某表示的某一商品在两个国家的价格应该是相一商品在两个国家的价格应该是相同的，同的，四、购买力平价理论四、购买力平价理论购买力平价理论的基础是购买
8、力平价理论的基础是一价定律。一价定律。购买力平价理论：本国与外国货币之间兑换关系购买力平价理论：本国与外国货币之间兑换关系取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小取决于两国货币购买力。又由于货币购买力大小受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国受到物价水平影响，所以货币兑换率取决于两国价格水平比较。即价格水平比较。即E=P/PE=P/Pf f五、实际汇率五、实际汇率1.1.定义：用同一种货币来度量的国内与国外价格水定义：用同一种货币来度量的国内与国外价格水平的比率。平的比率。名义汇率：本国货币形式表示的国外货币价格。名义汇率：本国货币形式表示的国外货币价格。实际汇率：本国商品形式表示的国外
9、商品价格。实际汇率：本国商品形式表示的国外商品价格。用美元表示的用美元表示的美国产品的价美国产品的价格格P Pf f用人民币表示的用人民币表示的美国产品的价美国产品的价格格EPEPf f用人民币表示的用人民币表示的中国产品的价中国产品的价格格P P实际汇率实际汇率e=Epe=Epf f/P/P3.3.经济含义经济含义:实际汇率实际汇率e=Epe=Epf f/P/P上升上升,意味着本币实际贬值意味着本币实际贬值,本国本国产品国际竞争力上升。产品国际竞争力上升。六、净出口函数六、净出口函数一般说来，一般说来，x=x（e），出口与实际汇率同向变化，出口与实际汇率同向变化m=m（e，y），进口与实际汇
10、率和本国收入，进口与实际汇率和本国收入反向变化。反向变化。综合得综合得 nx=x-m=nx(e，y),净出口净出口与实际与实际汇率同向变化，与本国收入反向变化。汇率同向变化，与本国收入反向变化。第二节第二节 国际收支的平衡国际收支的平衡国际收支平衡表国际收支平衡表经常项目差额经常项目差额资本项目差额资本项目差额国际收支的平衡国际收支的平衡一、国际收支平衡表一、国际收支平衡表1.1.国际收支国际收支：一国在一定时期内从国外收进：一国在一定时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系，通常用国际收支平衡表反映。的对比关系，通常用国际收支
11、平衡表反映。2.2.国际收支平衡表国际收支平衡表，在一定时期内，对于一，在一定时期内，对于一国与他国居民之间所进行的一切经济交易加以国与他国居民之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表，包括：经常项目、资本项目系统记录的报表，包括：经常项目、资本项目和平衡项目三大部分。和平衡项目三大部分。3.3.国际收支平衡表的编制原则国际收支平衡表的编制原则：(1)(1)本国与本国与外国居民的区分；外国居民的区分；(2)(2)应是复式会计帐表应是复式会计帐表。借方借方贷方贷方A A 经常项目经常项目1.1.商品出口商品出口6006002.2.商品进口商品进口5005003.3.劳务劳务4.4.单方转移单方
12、转移 经常项目收支差额经常项目收支差额100100 国际平衡表收支举例国际平衡表收支举例B B 资本项目资本项目5.5.直接投资直接投资 对外投资对外投资160160 外国投资外国投资30306.6.证券投资证券投资 对外投资对外投资 外国投资外国投资7.7.短期资本短期资本 对外短期资本对外短期资本 外国短期资本外国短期资本 资本项目收支差额资本项目收支差额130130C.C.官方储备项目官方储备项目8.8.黄金进出口（净额）黄金进出口（净额）9.9.外汇储备（净额）外汇储备（净额）505010.10.对外负债（净额）对外负债（净额）官方储备项目收支差额官方储备项目收支差额505011.11
13、.统计误差统计误差2020经经常常项项目目：经经常常项项目目又又称称商商品品和和劳劳务务项项目目，包包括括：第第一一，商商品品(进进出出口口)；第第二二，劳劳务务，如如运运输输、保保险险、旅旅游游、投投资资劳劳务务(利利息息、股股息息、利利润润)、技技术术专专利利使使用用费费，及及其其他他劳劳动动；第第三三，国国际际间间单单方方转转移移，如如，宗宗教教、慈慈善、教育事业赠予、侨汇、非战争赔款，等等。善、教育事业赠予、侨汇、非战争赔款，等等。资资本本和和金金融融项项目目：一一切切对对外外资资产产和和负负债债的的交交易易活活动动，如各种投资、股票与债券交易等。如各种投资、股票与债券交易等。官官方方
14、储储备备项项目目：国国家家货货币币当当局局对对外外交交易易净净额额，包包括括黄黄金金、外外汇汇储储备备等等的的变变动动。如如果果一一国国贷贷方方大大于于借借方方，则则这这一一项项会会增增加加，反反之之，如如果果一一国国借借方方大大于于贷贷方方，则则这这一项会减少。一项会减少。误误差差项项是是在在借借方方与与贷贷方方最最后后不不平平衡衡时时，通通过过这这一一项项调调整使之平衡。整使之平衡。二、经常项目差额二、经常项目差额的决定的决定 因为商品和劳务进出口差额是经常项目差额的因为商品和劳务进出口差额是经常项目差额的主要部分，一般用进出口差额（出口净值）代表经主要部分，一般用进出口差额（出口净值）代
15、表经常项目差额。则经常项目差额为常项目差额。则经常项目差额为2.J2.J曲线曲线J J曲线表示贬值后经常项目差额变动的轨迹，即先曲线表示贬值后经常项目差额变动的轨迹，即先恶化然后才会改善。恶化然后才会改善。原因：由于进出口合同已确定进出口数量，进出原因：由于进出口合同已确定进出口数量，进出口变动慢于价格变动速度。口变动慢于价格变动速度。经常帐户收支状况经常帐户收支状况+-时间时间0三、资本项目差额（净资本流出）的决定三、资本项目差额（净资本流出）的决定资本项目差额：从本国流向外国的资本量与从外资本项目差额：从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额。即国流向本国的资本量的差额。即F=
16、流向外国的本国资本量流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量流向本国的外国资本量一般认为，一般认为，利率差异是国际资本流动的主要原因利率差异是国际资本流动的主要原因，故有故有F=（rw-r）为大于为大于0 0的常数，的常数，越越大资本流动程度越高。大资本流动程度越高。rw为世界利率为世界利率r为本国利率为本国利率rFr1r2F1F2四、国际收支的平衡四、国际收支的平衡1.1.国际收支差额（国际收支差额（BPBP）：净出口和净资本流出的差）：净出口和净资本流出的差额。即额。即 BP=nx-F BP=nx-F2.2.国际收支均衡函数（国际收支均衡函数（BPBP曲线的代数推导）曲线的代数推导）国际
17、收支平衡：亦称外部均衡，指一国国际收支国际收支平衡：亦称外部均衡，指一国国际收支差额为零，即差额为零，即BP=0BP=0。当当BP=0BP=0时，时，nx=Fnx=F，即，即整理得整理得上式称为国际收支均衡函数，简称国际收支函数。上式称为国际收支均衡函数，简称国际收支函数。它表示国际收支平衡时收入它表示国际收支平衡时收入y y和利率和利率r r的相互关系。的相互关系。国际收支函数的几何表示即为国际收支函数的几何表示即为BPBP曲线，一般情况下曲线，一般情况下向右上方倾斜。向右上方倾斜。3.BP3.BP曲线的几何推导曲线的几何推导ryrynxnxF1Fr1r2r2r1y2y1y2y1nx1nx2
18、nx1nx2FF2F1F2nx=nx(y,e)45oF=F(r)BP曲线的移动和斜率曲线的移动和斜率(1)(1)BPBP曲线的移动曲线的移动(2)(2)e=e=Ep Epf f/P/P上升上升,意味着本币实际贬值意味着本币实际贬值,nx(e，y)增加（曲线右移），增加（曲线右移），BP曲线右移。曲线右移。(3)（2）BPBP曲线的斜率曲线的斜率(4)(4)BP BP曲线的斜率为曲线的斜率为/，越大资本流动程度越越大资本流动程度越高高(5)(5)资本完全流动，资本完全流动，BPBP为一水平线为一水平线(6)(6)资本完全不流动，资本完全不流动，BPBP为一垂直线为一垂直线(7)(7)资本不完全流
19、动，资本不完全流动，BPBP为一向右上方倾斜曲线为一向右上方倾斜曲线ryrCrACyCBPA结论：结论：BPBP左上方为国际收支盈余左上方为国际收支盈余 BP BP右下方为国际收支赤字右下方为国际收支赤字A A点和点和C C点经常项目相同，点经常项目相同，但但A A点利率较高，外资流点利率较高，外资流入更多，故入更多，故A A点国际收支点国际收支盈余高于盈余高于C C点。而点。而C C点为点为国际收支平衡，所以国际收支平衡，所以A A点点为国际收支盈余。为国际收支盈余。第三节第三节 IS-LM-BP IS-LM-BP模型模型开放经济中的IS曲线IS-LM-BP模型一、开放经济中的一、开放经济中
20、的ISIS曲线曲线开放经济的产品市场均衡条件是开放经济的产品市场均衡条件是整理得整理得或或二、IS-LM-BP模型ryISLMBPr0y0E以上分别为以上分别为ISIS、LMLM、BPBP方程，方程，决定三个变量决定三个变量y y、r r和和EpEpf f/P/P。图中图中E E代表同时达到内部均代表同时达到内部均衡和外部均衡。衡和外部均衡。第四节第四节 资本完全流动下的资本完全流动下的IS-LM-BP IS-LM-BP 模型（政策效应分析）模型（政策效应分析）固定汇率下的资本完全流动固定汇率下的资本完全流动浮动汇率下的资本完全流动浮动汇率下的资本完全流动一、固定汇率下的资本完全流动一、固定汇
21、率下的资本完全流动LMr=rwryISLMAABPBP曲线曲线货币扩张，货币扩张，LMLM右移右移至至LM LM，在新均衡，在新均衡点点A A，发生国际收，发生国际收支赤字，央行为稳支赤字，央行为稳定汇率卖出外汇收定汇率卖出外汇收回本币，本国货币回本币，本国货币供给减少，供给减少，LM LM 左移，回到初始位左移，回到初始位置置A A。结论：固定汇率、资本完全流动时，货币政策无效。结论：固定汇率、资本完全流动时，货币政策无效。LMr=rwryISLMAABPBPISA财政扩张，财政扩张，ISIS右移右移至至ISIS，在，在AA利率上利率上升，外资流人升，外资流人，央央行为稳定汇率买进行为稳定汇
22、率买进外汇放出本币，本外汇放出本币，本国货币供给增加，国货币供给增加，LM LM 右移至右移至LM，新新均衡点为均衡点为A结论：固定汇率、资本完全流动时，财政政策有效结论：固定汇率、资本完全流动时，财政政策有效二、浮动汇率下的资本完全流动二、浮动汇率下的资本完全流动1.1.财政政策财政政策(与书上出口需求变化分析类似与书上出口需求变化分析类似)LMr=rwryISAABPBPIS财政扩张，财政扩张，ISIS右移至右移至ISIS，在，在AA利率上升，利率上升，外资流入外资流入，本币升值，本币升值，净出口下降，净出口下降，IS IS左移左移至至IS，均衡点仍为均衡点仍为A A。结论：浮动汇率、资本
23、完全流动时，财政政策无效结论：浮动汇率、资本完全流动时，财政政策无效LMr=rwryISLMAABPBPISA货币扩张，货币扩张，LMLM右移右移至至LM LM，在新均衡，在新均衡点点A A，资本流出，资本流出，本币贬值，净出口增本币贬值，净出口增加，发生国际收支赤加，发生国际收支赤字，央行为稳定汇率字，央行为稳定汇率卖出外汇收回本币，卖出外汇收回本币，本国货币供给减少，本国货币供给减少，结论：浮动汇率、资本完全流动时，货币政策有效。结论：浮动汇率、资本完全流动时，货币政策有效。第五节第五节 调整内部均衡和外部均衡的政策调整内部均衡和外部均衡的政策国内与国外均衡的理想状态非均衡状态类型非均衡状
24、态的调整策略国际收支失衡及其调整举例1.国内与国外均衡的理想状态：国内与国外均衡的理想状态：国内实现充分就业的均衡，国际经济中也实现国国内实现充分就业的均衡，国际经济中也实现国际收支平衡。即际收支平衡。即IS、LM和和BP曲线，三线相交于一曲线，三线相交于一点。点。2.实际中通常为不均衡状态：实际中通常为不均衡状态：国内经济和国际收支都不均衡。国内经济和国际收支都不均衡。国内经济均衡但国际收支不均衡，又可分为：充国内经济均衡但国际收支不均衡，又可分为：充分就业和非充分就业两种。分就业和非充分就业两种。国内经济和国际收支都均衡，但国内是非理想的国内经济和国际收支都均衡，但国内是非理想的均衡，通常
25、小于充分就业。均衡，通常小于充分就业。3.非均衡状态的调整政策非均衡状态的调整政策移动移动IS IS 和和LMLM曲线的政策曲线的政策移动移动BPBP曲线的政策曲线的政策 经济政策：汇率、价格和利率经济政策：汇率、价格和利率直接干预：津贴、进口关税和限额等直接干预：津贴、进口关税和限额等抵消国际收支盈余或赤字的政策抵消国际收支盈余或赤字的政策 公开市场业务和其他方法公开市场业务和其他方法(如法定准备率和再贴现如法定准备率和再贴现率等率等)改变银行准备金改变银行准备金OryBP1LMIS2r2y2BIS1BP2r1y1A(1)国际收支失衡及其调整国际收支失衡及其调整(A-B)OryLM0BP0IS0yfBAC（2 2）同时实现国际收支平衡和充分就业均衡的）同时实现国际收支平衡和充分就业均衡的调整调整