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1、湖北大学商学院 彭浩涛第一章 公司财务管理概论6 第一节 公司财务管理的内容 第二节 公司财务管理的目标 第三节 公司财务管理的环境 1湖北大学商学院 彭浩涛几点说明几点说明 1 企企业业从从法法律律形形式式上上划划分分，主主要要有有独独资资、合合伙伙、公公司司制制三三种种类类型型。独独资资、合合伙伙、公公司司制制等等每每一一种种形形式式，都都有有他他的的发发展展周周期期，并并非非此此生生彼彼亡亡。但但独独资资、合合伙伙企企业业会会慢慢慢慢向向公公司司制制发发展展。公公司司在在我我国国有有两两种种主主要要形形式式：有有限限责责任任公公司司和和股股份份有限公司。有限公司。2 Finance：财财
2、务务与与金金融融，公公司司财财务务管管理理即即财财务务与金融在企业中的应用。与金融在企业中的应用。3 财财务务Finance：投投资资、融融资资；会会计计Accounting：记记帐帐、核核算算。财财务务以以会会计计中中的的两两张张报报表表（资资产负债表和损益表）作基础。产负债表和损益表）作基础。2湖北大学商学院 彭浩涛资产负债表、损益表框架资产负债表、损益表框架短期资产短期资产短期负债短期负债长期负债长期负债长期资产长期资产所有者权益所有者权益销售收入销售收入销售成本销售成本折旧折旧息税前收益息税前收益利息利息税前利润税前利润所得税所得税税后利润税后利润3湖北大学商学院 彭浩涛第一节 公司财
3、务管理的内容一、现代企业的财务活动 二、现代企业的财务关系4湖北大学商学院 彭浩涛一现代企业的财务活动一现代企业的财务活动 公公司司财财务务管管理理：对对公公司司的的财财务务活活动动及及其其所所反反映映的的财财务务关关系系进进行行规规划划、控控制制与与协协调的活动。调的活动。1、理理财财的的对对象象公公司司资资金金运运动动及及其其体体现现的财务关系。的财务关系。2、理理财财的的内内容容对对公公司司筹筹资资、投投资资和和利利润分配进行管理。润分配进行管理。3、理财的职能、理财的职能分析与决策。分析与决策。5湖北大学商学院 彭浩涛一现代企业的财务活动一现代企业的财务活动 从从本本质质上上说说就就是
4、是企企业业再再生生产产过过程程中中的的资资金运动。企业资金的运动过程：金运动。企业资金的运动过程：1、资金的筹集（负债、所有者权益）、资金的筹集（负债、所有者权益）2、资资金金的的投投放放与与使使用用（何何项项目目？何何时时得得利？得多少利？）利？得多少利？）3、资金收入与分配。、资金收入与分配。6湖北大学商学院 彭浩涛二现代企业的财务关系二现代企业的财务关系 企企业业在在组组织织财财务务活活动动过过程程中中与与各各有有关关方方面发生的经济关系。企业面发生的经济关系。企业所有者：经营权与所有权关系所有者：经营权与所有权关系债权人：债务与债权关系债权人：债务与债权关系被被投投资资单单位位：所所有
5、有权权性性质质的的投投资资与与被被投投资关系资关系债务人：债权与债务关系债务人：债权与债务关系税务机关：纳税与征税关系税务机关：纳税与征税关系 内部各单位：利益关系内部各单位：利益关系职工：劳动成果的分配关系职工：劳动成果的分配关系7湖北大学商学院 彭浩涛第二节 公司财务管理的目标一、综合目标 二、具体目标8湖北大学商学院 彭浩涛一、综合目标一、综合目标 首先，公司理财的目标必须与公司经营目首先，公司理财的目标必须与公司经营目标相一致。公司经营目标为：千方百计提标相一致。公司经营目标为：千方百计提高经济效益，确保出资者投入的资金最大高经济效益，确保出资者投入的资金最大限度地增值。限度地增值。其
6、次，在此前提下，讨论公司理财的目标。其次，在此前提下，讨论公司理财的目标。9湖北大学商学院 彭浩涛一综合目标一综合目标（一）一）利润最大化：利润最大化：指公司的利润额应在尽可能指公司的利润额应在尽可能短的时间内达到尽可能的多。短的时间内达到尽可能的多。没有考虑利润取得的时间，即没有考虑货币的没有考虑利润取得的时间，即没有考虑货币的时间价值。（获利相同，时间不同）时间价值。（获利相同，时间不同）没有考虑所获利润和投入资本额的比例关系。没有考虑所获利润和投入资本额的比例关系。（获利相同，投入不同）（获利相同，投入不同）没有有效地考虑风险问题。（获利相同，一个没有有效地考虑风险问题。（获利相同，一个
7、是现金，一个是应收帐款）是现金，一个是应收帐款）概念含糊不清。（利润总额概念含糊不清。（利润总额、每股利润？税前、每股利润？税前利润、税后利润？实现的利润、支付给股东的利润、税后利润？实现的利润、支付给股东的利润？）利润？）10湖北大学商学院 彭浩涛一、综合目标一、综合目标（二）（二）每股盈余最大化每股盈余最大化：税后利润扣除优先税后利润扣除优先 股股利后与流通在外的普通股数的比值最大。利后与流通在外的普通股数的比值最大。没有考虑利润取得的时间。没有考虑利润取得的时间。没有考虑风险问题。没有考虑风险问题。考虑了所获利润和投入资本额的比例关系。考虑了所获利润和投入资本额的比例关系。利润概念清楚。
8、利润概念清楚。11湖北大学商学院 彭浩涛一、综合目标一、综合目标（三）（三）公司价值最大化：公司价值最大化：指公司通过合理经营，指公司通过合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和投资风险的情况下不断增加公司财富，使公和投资风险的情况下不断增加公司财富，使公司价值达到最大。司价值达到最大。利润与风险共存，利润的增加将使公司的利润与风险共存，利润的增加将使公司的价值上升，风险的增加将使公司的价值下降，价值上升，风险的增加将使公司的价值下降，公司价值的高低由投资收益与投资风险共同决公司价值的高低由投资收益与投资风险共同决定。公司的价值只有在收益和风
9、险达到一个均定。公司的价值只有在收益和风险达到一个均衡时达到最大。衡时达到最大。12湖北大学商学院 彭浩涛问 题有专家的观点：将股东财富最大有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开讲，也化与公司价值最大化分开讲，也可以。原因为：现代企业是多边可以。原因为：现代企业是多边契约关系的总和，除了要考虑股契约关系的总和，除了要考虑股东的利益之外，还要考虑债权人、东的利益之外，还要考虑债权人、职工、政府等多方的利益。职工、政府等多方的利益。对于股份有限公司来说，公司的对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。市场上的价值总额来表
10、示。那么对那么对于独资于独资公司或公司或有限责有限责任公司任公司呢？呢？13湖北大学商学院 彭浩涛答 案对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。当股票价格达到最大时，股东财富（持有股票当股票价格达到最大时，股东财富（持有股票的数量、股票的价格）也达到最大。因此，公的数量、股票的价格）也达到最大。因此，公司价值最大化实际上就是股价最大化。司价值最大化实际上就是股价最大化。对于独资公司或有限责任公司，其价值只能是对于独资公司或有限责任公司，其价值只能是出售或转让时可以得到的现金或
11、转让价格。企出售或转让时可以得到的现金或转让价格。企业价值最大化的衡量只能是净资产盈利能力最业价值最大化的衡量只能是净资产盈利能力最大。因为净资产为投资者或出资者所有，即为大。因为净资产为投资者或出资者所有，即为所有者权益，虽然不能拿它到市场上交易，但所有者权益，虽然不能拿它到市场上交易，但可以它作为企业资源用以盈利即净资产的市场可以它作为企业资源用以盈利即净资产的市场盈利能力。盈利能力。14湖北大学商学院 彭浩涛一、综合目标一、综合目标 综上分析，公司价值最大化综上分析，公司价值最大化 因其四方面的优点因其四方面的优点，确定为企业财务管理的目标。，确定为企业财务管理的目标。考虑了取得报酬的时
12、间因素。考虑了取得报酬的时间因素。考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润上考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项目。的短期行为，片面追求高风险高报酬的项目。考虑了公司获利与投入资本额之间的关系，注考虑了公司获利与投入资本额之间的关系，注重公司经济效益的提高。重公司经济效益的提高。有利于社会财富的增加。有利于社会财富的增加。15湖北大学商学院 彭浩涛二具体目标二具体目标融资方面融资方面在满足生产经营需要的情况下，不在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。断降低资本成本和财务风险。投资方面投资方面认真进行投资项目的可行性分析，认真进行投资项目的
13、可行性分析，力求提高投资盈利能力，降低投资风险。力求提高投资盈利能力，降低投资风险。营运资金方面营运资金方面合理安排和使用资金，加速资合理安排和使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。金周转，不断提高资金的利用效果。利润管理方面利润管理方面采取各种措施，努力提高公司采取各种措施，努力提高公司利润水平，合理分配公司利润。利润水平，合理分配公司利润。16湖北大学商学院 彭浩涛第三节 公司财务管理的环境一、公司财务管理的经济环境二、公司财务管理的法律环境三、公司财务管理的金融环境17湖北大学商学院 彭浩涛一财务管理的经济环境一财务管理的经济环境(教材教材P124)P124)（一）宏观经济环境
14、：经济周期、通货膨（一）宏观经济环境：经济周期、通货膨胀、技术发展。胀、技术发展。经济周期：经济萧条和高涨阶段经济周期：经济萧条和高涨阶段，资金需求是，资金需求是不一样的。财务管理人员必须预测经济变化情不一样的。财务管理人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。况，适当调整财务政策。通货膨胀：通胀会引起资金占用的迅速增加；通货膨胀：通胀会引起资金占用的迅速增加；会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；会引起有价证券价格上升，给筹资带来困难；会引起有价证券价格上升，给筹资带来困难；会引起利润虚增，造成企业资金流失。会引起利润虚增，造成企业资金流失。技术发
15、展：筹集资金，及时更新所需设备。技术发展：筹集资金，及时更新所需设备。18湖北大学商学院 彭浩涛一财务管理的经济环境一财务管理的经济环境(教材教材P124)P124)（二）微观经济环境：（二）微观经济环境：市场环境市场环境 采购环境采购环境 生产环境生产环境 人员环境人员环境。19湖北大学商学院 彭浩涛二财务管理的法律环境二财务管理的法律环境(教材教材P127)P127)依法理财依法理财企业组织形式、工商税收制度。企业组织形式、工商税收制度。企业组织形式：独资企业、合伙企业、公司企业组织形式：独资企业、合伙企业、公司企业。独资企业的出资、用资、抽回资金都企业。独资企业的出资、用资、抽回资金都比
16、较简单；合伙企业就比较复杂些；公司企比较简单；合伙企业就比较复杂些；公司企业的财务问题较多，财务管理就复杂得多。业的财务问题较多，财务管理就复杂得多。工商税收制度：工商税收制度：1994年年1月税改后，我国的月税改后，我国的工商税收共工商税收共5类类17种。种。20湖北大学商学院 彭浩涛17种工商税收流转税类流转税类所得税类所得税类资源税类资源税类财产税类财产税类行为税类行为税类增值税增值税企业所得税企业所得税资源税资源税房产税房产税调节税调节税消费税消费税外商和外国企外商和外国企业所得税业所得税土地使用税土地使用税车船使用税车船使用税印花税印花税营业税营业税个人所得税个人所得税土地增值税土地
17、增值税遗产与赠与遗产与赠与税税证券交易证券交易税税城建税城建税屠宰税屠宰税21湖北大学商学院 彭浩涛企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种税种的计征范围，而且要了解差别税不仅要懂得各种税种的计征范围，而且要了解差别税率的制定精神，减税、免税的原则规定，自觉的按照率的制定精神，减税、免税的原则规定，自觉的按照税法导向进行财务活动。税法导向进行财务活动。例如：增值税，一般纳税人适用于例如：增值税，一般纳税人适用于17的增值税率，的增值税率，但粮食、化肥等用但粮食、化肥等用13%计征，报关出口货物免征；小计征，报关出口货物免征；小规
18、模纳税人适用于规模纳税人适用于6的征收率。的征收率。(教材教材P418)所得税率，所得税率，33的标准税率适用于年应纳税所得额超的标准税率适用于年应纳税所得额超过过10万元以上的企业，还有万元以上的企业，还有27和和18的优惠税率。的优惠税率。(教材教材P429)营业税，交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体营业税，交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体育业育业3，金融保险业、服务业、转让无形资产、销售，金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产不动产5，娱乐业，娱乐业520。(教材教材P424)22湖北大学商学院 彭浩涛又例如：消费税又例如：消费税(教材教材P422)，（1）烟类）烟类，甲
19、类卷烟，甲类卷烟45、乙类卷烟、雪茄烟、乙类卷烟、雪茄烟40、烟、烟丝丝30。（2）酒类，粮食白酒）酒类，粮食白酒25、薯类白酒、薯类白酒15、黄酒、黄酒240元元/吨、啤酒吨、啤酒220元元/吨、其它酒吨、其它酒10、酒精、酒精5。（3)化妆品化妆品30。（4）护肤、护发品）护肤、护发品17。（5）珠宝玉石）珠宝玉石10。（6)鞭炮、烟花鞭炮、烟花15。（从价计征）。（从价计征）（7）汽油）汽油0.2元元/升。（从量计征）升。（从量计征）（8）柴油）柴油0.1元元/升。升。（9）汽车轮胎）汽车轮胎10。（10）摩托车）摩托车10。（11）小汽车）小汽车23湖北大学商学院 彭浩涛三财务管理的金
20、融环境三财务管理的金融环境(教材教材P122)P122)（一）金融市场：经营（一）金融市场：经营货币及其货币派生物（金融资产）货币及其货币派生物（金融资产）的市场。的市场。外汇市场外汇市场 短期证券市场短期证券市场 货币市场货币市场 短期贷放市场短期贷放市场 金融市场金融市场 资金市场资金市场 初级市场初级市场 长期证券市场长期证券市场 资本市场资本市场 二级市场二级市场 黄金市场黄金市场 长期贷放市场长期贷放市场24湖北大学商学院 彭浩涛三财务管理的金融环境三财务管理的金融环境(教材教材P122P122)（二）金融机构：（二）金融机构：资金供应者与资金需求者之间有时进行直接交资金供应者与资金
21、需求者之间有时进行直接交易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。形式如下：易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。形式如下：资金需要者证券资金需要者证券 资金供应者证券资金供应者证券 证券商证券商 资金资金 资金资金 有价证券有价证券 资金需要者资金需要者 资金供应者资金供应者 资金资金 资金需要者证券资金需要者证券 资金供应者证券资金供应者证券 金融机构金融机构 资金资金 资金资金25湖北大学商学院 彭浩涛 证券商注释证券商注释 通过证券商进行资本的间接交换，属直接融资方式。通过证券商进行资本的间接交换，属直接融资方式。证券商的作用：帮助企业设计债券；可回收债券；可转换债券。
22、证券商的作用：帮助企业设计债券；可回收债券；可转换债券。最典型的是证券公司，如：华夏、南方、国泰君安、大鹏、申银最典型的是证券公司，如：华夏、南方、国泰君安、大鹏、申银万国等证券公司，还有信托投资公司、投资行、证券营业部。万国等证券公司，还有信托投资公司、投资行、证券营业部。金融机构注释金融机构注释 主要为银行，属间接融资方式。主要为银行，属间接融资方式。政策性银行（中国农业发展行，中国开发行，中政策性银行（中国农业发展行，中国开发行，中 国进出口行）国进出口行）中国人民银行中国人民银行 商业银行商业银行 非银行金融机构（信用社，保险公司，非银行金融机构（信用社，保险公司，养老基金组织）养老基金组织）26湖北大学商学院 彭浩涛 国有商业银行（工行，农行，中行，建行，投资行。总部在北京。）股份制商业银行（交行:上海，光大银行）商业银行 区域性商业银行（广东发展行，福建兴业行，深圳 行，蛇口招商行）合作性银行（中国城市合作行，中国农村合作行27湖北大学商学院 彭浩涛思 考 题财务管理财务管理 财务活动财务活动 财务关系财务关系1 现代企业的财务活动有哪些？现代企业的财务活动有哪些？2 现代企业的财务关系有哪些现代企业的财务关系有哪些?3 如何理解公司理财的目标？如何理解公司理财的目标？28