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1、财务管理财务管理课程性质课程性质n财财务务管管理理是是在在学学生生系系统统学学习习管管理理学学、会会计计学学等等课课程程后后，围围绕绕有有关关企企业业资资金金管管理理的的一一门门课课程程。本本课课程程将将系系统统介介绍绍货货币币时时间间价价值值、风风险险与与报报酬酬等等基基本本概概念念和和方方法法，进进而而介介绍绍企企业业投投资资决决策策、筹筹资资决决策策、营营运运资资金金管管理理、财财务务分分析析以以及及股股利利分分配配决决策策等等理理论论和和实实践践。通通过过本本课课程程教教学学，使使学学生生掌掌握握财财务务管管理理的的基基本本概概念念、基基本本理理论论和和分分析析方方法法，并并能能够够用
2、用财财务务管管理理的的基基本本理理论论和和方方法法分分析析解解决决企企业业财财务务管管理理中中的的投投资资决决策策、筹筹资资决决策策、营营运运资资金金管管理理、财财务务分分析析、股股利利理理论论分分配等问题。配等问题。课程体系课程体系n一、财务管理的基本理论一、财务管理的基本理论n总论总论 （第一章（第一章 ）n财务管理的价值观念财务管理的价值观念（第二章（第二章 ）n二、财务决策二、财务决策n筹资决策筹资决策（第三章（第三章 ）n营运资金管理营运资金管理（第四章）（第四章）n投资决策投资决策（第五章（第五章 、第六章）、第六章）n股利分配决策股利分配决策（第七章）（第七章）n三、财务分析三、
3、财务分析n财务分析与业绩评价财务分析与业绩评价（第八章）（第八章）第一章第一章 财务管理概论财务管理概论本章教学基本情况本章教学基本情况n教学时数：教学时数：6 6学时学时n教学目的与要求：教学目的与要求：1 1、理解理解财务管理的内容财务管理的内容 2 2、理解财务管理的目标、理解财务管理的目标 3 3、财务管理的原则、财务管理的原则 4 4、熟悉财务管理的环境、熟悉财务管理的环境 n教学重点：教学重点：财务管理的目标、原则及财务管理的环境财务管理的目标、原则及财务管理的环境n教学难点：教学难点：财务管理的目标财务管理的目标n本章主要阅读文献资料：本章主要阅读文献资料：第一节第一节 财务管理
4、财务管理的涵义的涵义一、一、企业财务活动存在的客观基础企业财务活动存在的客观基础 n财务管理就是企业在生产过程中组织各项财务活财务管理就是企业在生产过程中组织各项财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。n三个要点：三个要点：l（1 1）财务管理是一项管理工作；）财务管理是一项管理工作；l（2 2）财务管理的对象是资金，具有综合性；）财务管理的对象是资金，具有综合性；l（3 3）财务管理的内容包括组织财务活动、处理财务关系。）财务管理的内容包括组织财务活动、处理财务关系。n企业财务是指企业在生产经营过程中的资金运动企业财务是指企业在生产经营过
5、程中的资金运动及其资金运动所形成的经济关系。前者称为财务及其资金运动所形成的经济关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。活动，后者称为财务关系。二、二、财务活动财务活动n企业的财务活动包括资金的筹资、投资、资金营企业的财务活动包括资金的筹资、投资、资金营运和资金分配等活动。运和资金分配等活动。l1.1.筹资活动（筹集资金的活动）筹资活动（筹集资金的活动）l2.2.投资活动（投出资金、形成企业资产的活动）投资活动（投出资金、形成企业资产的活动）投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。l3.3.资金营运活动（资金在经营中运用的活动）资金营运活动（资
6、金在经营中运用的活动）因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。动。l4.4.利润分配活动利润分配活动三、财务关系三、财务关系n企业财务关系包括八个方面：企业财务关系包括八个方面：1.1.企业与企业与政府政府 2.2.企业与投资者企业与投资者 3.3.企业与债权人企业与债权人 4.4.企业与受资者企业与受资者5.5.企业与债务人企业与债务人6.6.企业与供货商、企业与客户企业与供货商、企业与客户 7.7.企业内部各单位企业内部各单位8.8.企业与职工企业与职工第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标一、企业的目标一、企业的目标n企业目
7、标企业目标l生存生存l发展发展l获利获利二、财务管理的目标二、财务管理的目标n（一）利润最大化（一）利润最大化n（二）资本利润率最大化或每股收益最大化（二）资本利润率最大化或每股收益最大化n（三）股东财富最大化（三）股东财富最大化n（四）企业价值最大化（四）企业价值最大化（一）利润最大化目标（一）利润最大化目标n利利润润最最大大化化目目标标，就就是是假假定定在在投投资资预预期期收收益益确确定定的的情情况况下下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。l优点优点:（1 1）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的大小；）利润可以直接反映企业
8、创造的剩余产品的大小；（2 2）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利 最多的企业；最多的企业；（3 3）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富）只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富 才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。缺点：缺点：（1 1）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；（2 2）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；没有考虑利润实现时间和资金时间价值；（3 3）没有考虑风险问题；没有考虑风险问题；（4 4）可
9、能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。（二）（二）资本利润率最大化或每股收益最大化资本利润率最大化或每股收益最大化n资本利润率最大化（非股份公司）资本利润率最大化（非股份公司）n每股收益最大化（股份公司）每股收益最大化（股份公司）n优缺点优缺点l优优点点：把把企企业业实实现现的的利利润润额额同同投投入入的的资资本本或或资资本本数数进进行行对对比比，能能够够说说明明企企业业的的盈盈利利水水平平，可可以以在在不不同同资资本本规规模模的的企企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平差异。业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平差异。l
10、缺缺点点：没没有有考考虑虑资资金金时时间间价价值值和和风风险险因因素素，也也不不能能避避免免企企业的短期行为。业的短期行为。（三）股东财富最大化（三）股东财富最大化n1.1.股东财富的衡量指标股东财富的衡量指标n在在上上市市公公司司，股股东东财财富富是是由由其其所所拥拥有有的的股股票票数数量量和和股股票票市市场场价价格格两两方方面面来来决决定定。在在股股票票数数量量一一定定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。2.2.优缺点优缺点n优点：优点：（1 1）体现了资本投入与获利之间的关系；）体现了资本投入与获利之间的关系；（2 2）考虑了时间价值和
11、风险因素。考虑了时间价值和风险因素。n缺点：缺点：（1 1）适用性有限；）适用性有限；（2 2）容易激化与其他利益相关者的矛盾；）容易激化与其他利益相关者的矛盾；（3 3）缺乏科学性。）缺乏科学性。（四）企业价值最大化（最优目标）（四）企业价值最大化（最优目标）n1.1.企业价值的含义企业价值的含义 从从财财务务管管理理的的角角度度看看，企企业业价价值值不不是是账账面面资资产产的的总总价价值值，而而是是企企业业所所有有者者权权益益的的市市场场价价值值，是是企企业所能创造的未来现金流量的现值。业所能创造的未来现金流量的现值。2.2.优缺点优缺点n优点：优点：（1 1）考虑了货币时间价值和投资风险
12、价值；）考虑了货币时间价值和投资风险价值；（2 2）反映了对企业资产保值增值的要求；）反映了对企业资产保值增值的要求；（3 3）有利于克服企业管理上的片面性和短期行为；）有利于克服企业管理上的片面性和短期行为；（4 4）有利于社会资源的合理配置。）有利于社会资源的合理配置。缺点：缺点：（1 1）不一定够直接揭示企业的获利能力；）不一定够直接揭示企业的获利能力；（2 2）法人股东对此目标没有足够兴趣；）法人股东对此目标没有足够兴趣；（3 3）不易做到客观和准确，导致企业价值确定困难。）不易做到客观和准确，导致企业价值确定困难。（五）相关者利益最大化（五）相关者利益最大化n1.1.含义含义n即即追
13、追求求与与企企业业利利益益相相关关的的各各方方利利益益最最大大化化，包包括括企企业业所所有有者者、债债权权人人、员员工工、企企业业经经营营者者、客客户户、供应商和政府等。供应商和政府等。2.2.优点优点n优点：优点：（1 1）有利于企业长期稳定发展；）有利于企业长期稳定发展；（2 2）体体现现了了合合作作共共赢赢的的价价值值理理念念，有有利利于于实实现现企企业业经济效益和社会效益的统一；经济效益和社会效益的统一；（3 3）这这一一目目标标本本身身是是一一个个多多元元化化、多多层层次次的的目目标标体体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4 4）体现了前瞻性和可操
14、作性的统一。）体现了前瞻性和可操作性的统一。3.3.具体内容：具体内容：（1 1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；（2 2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；（3 3）强强调调对对代代理理人人即即企企业业经经营营者者的的监监督督和和控控制制，建建立立有有效效的的激激励励机机制制以以便企业战略目标的顺利实施；便企业战略目标的顺利实施；（4 4）关关心心本本企企业业一一般般职职工工的的利利益益，创创造造优优美美和和谐谐的的工工作作环环境境和和合合
15、理理恰恰当当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作；的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作；（5 5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；（6 6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；（7 7）加加强强与与供供应应商商的的协协作作，共共同同面面对对市市场场竞竞争争，并并注注重重企企业业形形象象的的宣宣传传，遵守承诺，讲究信誉；遵守承诺，讲究信誉；（8 8）保持与政府部门的良好关系。）保持与政府部门的良好关系。三、财务管理目标的协调三、财务管理目标的协调n（一）所有
16、者与经营者利益冲突的协调（一）所有者与经营者利益冲突的协调n矛盾的表现：矛盾的表现：经经营营者者希希望望在在创创造造财财富富的的同同时时，能能获获得得更更多多的的报报酬酬、更更多多的的享享受受成成本本；所所有有者者和和股股东东则则希希望望以以较较小的代价（较少支付报酬）实现更多的财富。小的代价（较少支付报酬）实现更多的财富。协调方式：协调方式：1.1.解聘：通过所有者约束经营者解聘：通过所有者约束经营者2.2.接收：通过市场约束经营者接收：通过市场约束经营者3.3.激激励励：将将经经营营者者的的报报酬酬与与绩绩效效挂挂钩钩。两两种种基基本本方方式：式：“股票期权股票期权”和和“绩效股绩效股”。
17、（二）股东和债权人（二）股东和债权人n矛盾的表现：矛盾的表现：1.1.股股东东不不经经债债权权人人同同意意，把把借借款款投投资资于于比比债债权权人人预预期风险高的其他项目。期风险高的其他项目。2.2.股股东东为为了了提提高高公公司司的的利利润润，不不征征求求债债权权人人的的同同意意而而迫迫使使经经营营者者发发行行新新债债，致致使使旧旧债债的的价价值值下下降降，使旧债权人蒙受损失。使旧债权人蒙受损失。n协调方式：协调方式：1.1.限制性借债限制性借债2.2.收回借款或停止借款收回借款或停止借款（三）企业目标与社会责任（三）企业目标与社会责任n很多方面是一致的很多方面是一致的n企业目标不应当以损害
18、社会利益为代价企业目标不应当以损害社会利益为代价第三节财务管理的基本环节第三节财务管理的基本环节 n财务管理环节是指财务管理的工作步骤与一般工财务管理环节是指财务管理的工作步骤与一般工作程序。作程序。财务管理的财务管理的基本环节基本环节预测预测决策决策预算预算控制控制分析分析第四节公司财务管理的原则第四节公司财务管理的原则 第五节第五节 财务管理的体制财务管理的体制一、一、企业财务管理的一般模式企业财务管理的一般模式（一）集权型（一）集权型（二）分权型（二）分权型（三）集权与分权相结合型（三）集权与分权相结合型二、集权与分权的选择二、集权与分权的选择n集集权权型型：聚聚合合资资源源优优势势，贯
19、贯彻彻实实施施企企业业发发展展战战略略和和经经营营目目标标，要要求求有有及及时时准准确确的的信信息息网网络络系系统统，成本成本增加增加，创新能力削弱，创新能力削弱n分分权权型型：缩缩短短信信息息传传递递时时间间，提提高高信信息息决决策策价价值值和利用效率，产生企业管理目标换位问题。和利用效率，产生企业管理目标换位问题。三、企业财务管理体制的设计原则三、企业财务管理体制的设计原则n与现代企业制度的要求相适应与现代企业制度的要求相适应n明明确确企企业业对对各各所所属属单单位位管管理理中中的的决决策策权权、执行权与监督权三者分立执行权与监督权三者分立n明确财务综合管理和分层管理思想明确财务综合管理和
20、分层管理思想n与企业组织体制相对应与企业组织体制相对应四、集权与分权相结合型财务管理体制的四、集权与分权相结合型财务管理体制的 一般内容一般内容n应集中的权利应集中的权利l制度制定权制度制定权l筹资、融资权筹资、融资权l投资权投资权l用资、担保权用资、担保权l固定资产购置权固定资产购置权l财务机构设置权财务机构设置权l收益分配权收益分配权n应分散的权利应分散的权利l经营自主权经营自主权l人员管理权人员管理权l业务定价权业务定价权l费用开支审批权费用开支审批权第六节第六节 财务管理的环境财务管理的环境主要内容主要内容|一、一、经济环境经济环境|二、二、金融环境金融环境|三、三、法律环境法律环境一
21、、经济环境一、经济环境n经经济济环环境境内内容容十十分分广广泛泛，包包括括经经济济体体制制、经经济济周周期期、经经济济发发展展水水平平、宏宏观观经经济济政政策策及及社社会会通通货货膨膨胀水平等。胀水平等。n经济周期（经济周期（复苏复苏-繁荣繁荣-衰退衰退-萧条萧条）n经济发展水平经济发展水平n经济政策经济政策二、金融环境二、金融环境n1.1.金融机构金融机构（1 1）银行业金融机构银行业金融机构l商业银行商业银行l政策性银行政策性银行（2 2）非银行）非银行金融机构金融机构l保险公司保险公司l信托投资公司信托投资公司l证券机构证券机构2.2.金融工具金融工具n金融工具的概念金融工具的概念 金金
22、融融工工具具是是能能够够证证明明债债权权债债务务关关系系或或所所有有权权关关系系并据以进行货币资金交易的合法凭证。并据以进行货币资金交易的合法凭证。n基本特征基本特征l期限性期限性 流动性流动性 风险性风险性 收益性收益性3.3.金融市场金融市场n指指资资金金供供应应者者和和资资金金需需求求者者双双方方通通过过信信用用工工具具融融通通资资金金的的市市场场，即即实实现现货货币币和和资资金金融融通通、办办理理各各种票据和进行有价证券交易活动的市场。种票据和进行有价证券交易活动的市场。4.4.金融政策金融政策n货币政策货币政策n汇率政策汇率政策n利率政策利率政策5.5.利息率利息率n（1 1）分类）
23、分类n基准和套算基准和套算n名义和实质名义和实质n固定和浮动固定和浮动n市场和法定市场和法定n（2 2）利息率的计算）利息率的计算l利息率利息率 =纯利率纯利率 +通货膨胀补偿率通货膨胀补偿率 +风险报酬率风险报酬率【提示】【提示】（1 1）纯利率通货膨胀补偿率无风险收益率。）纯利率通货膨胀补偿率无风险收益率。（2 2）纯利率资金时间价值。）纯利率资金时间价值。（3 3）国国库库券券的的风风险险很很小小，通通常常用用短短期期国国库库券券的的利利率率表表示示无无风风险险报报酬酬率率（纯纯利利率率通通货货膨膨胀胀补补偿偿率率），如如果果通通货货膨膨胀胀水水平平极极低低，则则可可以以用用短短期期国国库库券券利利率率作为纯利率（资金时间价值）。作为纯利率（资金时间价值）。三、法律环境三、法律环境n1.1.企业组织形式企业组织形式l独资企业独资企业l合伙企业合伙企业l公司制企业公司制企业n2.2.公司治理结构公司治理结构n3.3.税法税法