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1、2-1第二章第二章商业，税收和商业，税收和商业，税收和商业，税收和金融环境金融环境金融环境金融环境2-2 商业，税收和金融环境商业，税收和金融环境 u商业环境商业环境u税收环境税收环境u金融环境金融环境2-3 商业环境商业环境u独资企业独资企业u合伙企业合伙企业(普通的和有限责任的普通的和有限责任的)u股份有限公司股份有限公司u有限责任公司有限责任公司 美国四种基本的商业组织形式美国四种基本的商业组织形式:2-4 商业环境商业环境u一种最古老的商业组织形式一种最古老的商业组织形式uu商业利润商业利润全部归属于企业业主，并作为全部归属于企业业主，并作为 个人所得税个人所得税的征收依据的征收依据独
2、资企业独资企业-是由一个人单独拥有的企业是由一个人单独拥有的企业.独资企业业主独资企业业主持有企业的全持有企业的全 部资产部资产,并对企并对企业的全部债务业的全部债务 负责负责.2-5 独资企业小结独资企业小结优点优点u设立程序简单设立程序简单u设立费用低设立费用低u设立速度快设立速度快u只以个人形式交税只以个人形式交税缺点缺点u无限责任无限责任u筹资困难筹资困难u所有权转让困难所有权转让困难2-6 商业环境商业环境uu商业利润商业利润归属于企业合伙人，并作为归属于企业合伙人，并作为每个合伙人每个合伙人个人所得税个人所得税的征收依据的征收依据合伙企业合伙企业-由两个或两个以上的合由两个或两个以
3、上的合伙伙 人共同出资形成的一种企人共同出资形成的一种企 业组织业组织.2-7 合伙企业的类型合伙企业的类型有限责任合伙企业有限责任合伙企业 -有限责任合伙人按出有限责任合伙人按出资比例对公司债务负有限责任，同时企业资比例对公司债务负有限责任，同时企业至少要有一位无限责任合伙人至少要有一位无限责任合伙人,并由无限责并由无限责任合伙人对公司债务承担任合伙人对公司债务承担无限责任无限责任.普通合伙企业普通合伙企业 -所有的合伙人都负所有的合伙人都负无限责任无限责任,并且他们对合伙企业债务负并且他们对合伙企业债务负 连带责任连带责任.2-8 合伙企业小结合伙企业小结优点优点u设立简单设立简单u设立费
4、用低，但高设立费用低，但高 于独资企业于独资企业u设立速度相对较快设立速度相对较快u有限责任合伙人负有限责任合伙人负 有有 限责任限责任缺点缺点u无限责任合伙人负无限责任合伙人负 无限责任无限责任u筹资困难（较独资筹资困难（较独资 企业容易）企业容易）u所有权转让困难所有权转让困难2-9 商业环境商业环境u拥有并承担债务的拥有并承担债务的“人为实体人为实体”uu公司利润公司利润是以是以公司所得税公司所得税应税所得应税所得 所计所计股份有限公司股份有限公司-在法律上独立于所在法律上独立于所有有 者的商业组织形者的商业组织形式式.2-10 股份有限公司小结股份有限公司小结 优点优点u有限责任有限责
5、任u股份易于转让股份易于转让u永续存在永续存在u易于筹集大额资金易于筹集大额资金 缺点缺点u双重纳税双重纳税u设立程序繁琐设立程序繁琐u设立和运行费用高设立和运行费用高2-11 商业环境商业环境uu商业利润商业利润是以各个所有者是以各个所有者个人所得税个人所得税 应税所得应税所得所计。所计。有限责任公司有限责任公司-一种商业组织形式，它的一种商业组织形式，它的所有者（称为所有者（称为“会员会员”）既有公司所具备）既有公司所具备的有限责任的好处，又有合伙企业所具备的有限责任的好处，又有合伙企业所具备的联邦税收待遇的好处。的联邦税收待遇的好处。2-12 有限责任公司有限责任公司u有限责任有限责任u
6、集权式管理集权式管理u永续存在永续存在u在不损害其他所有者利益下，所有权比较在不损害其他所有者利益下，所有权比较容易转让容易转让一般来说，有限责任公司仅具有下列四个公一般来说，有限责任公司仅具有下列四个公司特征的前两个：司特征的前两个：2-13 有限责任公司的小结有限责任公司的小结优点优点u有限责任有限责任u消除双重纳税消除双重纳税u所有者人数不限所有者人数不限u易于筹集资金易于筹集资金缺点缺点u一般只有有限生命一般只有有限生命u通常转让所有权较通常转让所有权较 困难困难2-14 公司所得税公司所得税2-15 所得税举例所得税举例在财务年度末的在财务年度末的12月月31日，日，Basket W
7、onders(BW)公司的公司的 Lisa Miller 计算当年的计算当年的应交所得税应交所得税，边际税率边际税率和和平均税率平均税率。BW公司当年的应税收入是公司当年的应税收入是250,000美元。美元。2-16 所得税举例所得税举例边际税率边际税率 =39%平均税率平均税率 =$80,750/$250,000 =32.3%应交所得税应交所得税 =$22,250+.39 x($250,000-$100,000)=$22,250+$58,500 =$80,7502-17 折旧折旧u大多数有应税收入的公司在税收申报时，大多数有应税收入的公司在税收申报时，都愿意采用加速折旧法。都愿意采用加速折旧
8、法。折旧折旧 是指在财务报告和税务报告时是指在财务报告和税务报告时,资资 本性资产在一定期间内进行的系本性资产在一定期间内进行的系 统摊销统摊销.2-18 计提折旧的一般方法计提折旧的一般方法u 直线折旧法直线折旧法u 加速折旧法加速折旧法u双倍余额递减法双倍余额递减法(DDB)u改进的成本加速回收系统改进的成本加速回收系统(MACRS)2-19 折旧举例折旧举例Basket Wonders(BW)的的Lisa Miller计算一台机器的折旧，计算一台机器的折旧，原价原价100,000美美元，元，已经使用了六年已经使用了六年，法定使用期限是法定使用期限是五年五年 。她用她用MACRS计算年折旧
9、额。计算年折旧额。2-20 MACRS举例举例u按照八种不同的财产分类方法中的一种来按照八种不同的财产分类方法中的一种来计算财产的折旧。计算财产的折旧。u一般用半年期约定。一般用半年期约定。u特定年份的折旧是以双倍余额递减法或直特定年份的折旧是以双倍余额递减法或直线法计提折旧的最大值。在资产的使用年线法计提折旧的最大值。在资产的使用年限里，双倍余额递减法要转为直线法。限里，双倍余额递减法要转为直线法。2-21 MACRS举例举例2-22 MACRS Schedule2-23 其它税收观点其它税收观点季度纳税季度纳税 是指要求公司于每年的是指要求公司于每年的4月月15日，日，6月月15日，日，9
10、月月15日及日及12月月15日之前，分别缴日之前，分别缴纳预计纳税额的纳预计纳税额的25%。替代最小税负替代最小税负 是一种等于替代最小应税收入的是一种等于替代最小应税收入的20%征收的特别税征收的特别税(通常不等于应税收入通常不等于应税收入)。公司的税负小于等于替代最小税负。公司的税负小于等于替代最小税负。2-24 免税免税利息费用利息费用 是对外部债务所付出的代价，它可是对外部债务所付出的代价，它可 用于用于税收扣除税收扣除。现金股利现金股利 是支付给股东的现金支出，是支付给股东的现金支出，不能不能作作 为税收抵减费用。为税收抵减费用。债务的税后成本债务的税后成本=利息费用利息费用 X(1
11、-税率税率)因此，负债筹资有因此，负债筹资有避税避税的好处的好处!2-25 公司损益的处理公司损益的处理u公司的经营损失一般先向后结转，然后于公司的经营损失一般先向后结转，然后于有经营收益最早的一年向前结转。有经营收益最早的一年向前结转。u如果公司有净经营亏损，则一般可以把亏如果公司有净经营亏损，则一般可以把亏损损向前结转向前结转3年年，向后结转向后结转15年年，抵消这，抵消这些年份的应税收入。些年份的应税收入。2-26 公司损益举例公司损益举例Lisa Miller在查看在查看Basket Wonders(BW)公司公司19X7年的经营损失的影响。下图展示了年的经营损失的影响。下图展示了经营
12、损益的情况。经营损益的情况。19X7 年的损失对年的损失对BW 公司有什么影响呢公司有什么影响呢?-$500,000-$500,000$100,000$100,000$150,000$150,000$150,000$150,00019X719X619X519X42-27 公司损益举例公司损益举例损失可以抵消损失可以抵消19X4 到到19X6 年的全部收年的全部收益。剩下的益。剩下的100,000美元美元可以向前结转到可以向前结转到19X8年或以后的年度。年或以后的年度。-$500,000-$500,000$100,000$100,000$150,000$150,000$150,000$150,
13、00019X719X619X519X4-$150,000-$150,000-$150,000-$150,000-$100,000-$100,000$400,000$400,0000 00 00 0-$100,000-$100,0002-28公司资本利得公司资本利得/损失损失u在过去的在过去的 税法中，资本利得收入比经营收税法中，资本利得收入比经营收入有更优惠的待遇。入有更优惠的待遇。u将资本性资产出售时，一般就会有将资本性资产出售时，一般就会有资本利资本利得得(资产以高于原始成本的价格出售资产以高于原始成本的价格出售)或或资本损失资本损失(资产以低于原始成本的价格出资产以低于原始成本的价格出售
14、售)。2-29 公司资本利得公司资本利得/损失损失uu资本损失资本损失仅仅用于抵减仅仅用于抵减资本利得。资本利得。uu资本利得资本利得按普通的公司所得税率征税按普通的公司所得税率征税,最高税率不超过最高税率不超过 35%。2-30 个人所得税个人所得税u美国的个人所得税有四级美国的个人所得税有四级累进税率：累进税率：15%,28%,31%,和和 36%.u一些高收入的纳税人要缴纳一些高收入的纳税人要缴纳 10%的附加税的附加税，从而使他们的边际税率达到从而使他们的边际税率达到 39.6%。u个人所得税是由应税收入，申报身份和不同个人所得税是由应税收入，申报身份和不同的信贷条件决定的。的信贷条件
15、决定的。2-31 金融环境金融环境u企业与企业与金融市场金融市场有直接的联系。有直接的联系。uu金融市场金融市场是将金融工具的买卖双方带到一是将金融工具的买卖双方带到一起的机构和程序。起的机构和程序。u金融市场存在的目标就是将储蓄有效率地金融市场存在的目标就是将储蓄有效率地配置给最终的使用者。配置给最终的使用者。2-32经济中资金的流动经济中资金的流动投投 资资 单单 位位金金 融融 中中 介介储储 蓄蓄 单单 位位金金 融融 经经 纪纪 人人二二 级级 市市 场场2-33经济中资金的流动经济中资金的流动金金 融融 中中 介介储储 蓄蓄 单单 位位金金 融融 经经 纪纪 人人二二 级级 市市
16、场场投资单位投资单位投资单位投资单位企企 业业政政 府府家家 庭庭投投投投 资资资资 单单单单 位位位位2-34 经济中资金的流动经济中资金的流动金金 融融 中中 介介储储储储 蓄蓄蓄蓄 单单单单 位位位位金金 融融 经经 纪纪 人人二二 级级 市市 场场 储蓄单位储蓄单位储蓄单位储蓄单位家家 庭庭企企 业业政政 府府投投 资资 单单 位位2-35 经济中资金的流动经济中资金的流动 金金 融融 中中 介介储储 蓄蓄 单单 位位金金金金 融融融融 经经经经 纪纪纪纪 人人人人二二 级级 市市 场场金融经纪人金融经纪人金融经纪人金融经纪人投资银行投资银行抵押银行抵押银行投投 资资 单单 位位2-3
17、6 经济中资金的流动经济中资金的流动金金金金 融融融融 中中中中 介介介介储储 蓄蓄 单单 位位金金 融融 经经 纪纪 人人二二 级级 市市 场场金融中介金融中介金融中介金融中介商业银行商业银行储蓄机构储蓄机构保险公司保险公司养老基金养老基金财务公司财务公司共同基金共同基金投投 资资 单单 位位2-37 经济中资金的流动经济中资金的流动金金 融融 中中 介介储储 蓄蓄 单单 位位金金 融融 经经 纪纪 人人二二二二 级级级级 市市市市 场场场场二级市场二级市场二级市场二级市场证券交易所证券交易所场外证券交易市场场外证券交易市场投投 资资 单单 位位2-38 资金的配置资金的配置u如果个人都是有
18、理性的，则只有那些最有前途如果个人都是有理性的，则只有那些最有前途的投资机会的经济单位才会获得最高的期望报的投资机会的经济单位才会获得最高的期望报酬率。酬率。uu结果结果:储蓄就被配置到最有效率的用途上了。储蓄就被配置到最有效率的用途上了。u愿意支付最高的期望报酬率的经济单位将获得愿意支付最高的期望报酬率的经济单位将获得资金使用权（风险保持不变）。资金使用权（风险保持不变）。2-39 风险风险-期望报酬率组合期望报酬率组合风险风险 期期 望望 报报 酬酬 率率(%)美国国库券（无风险）美国国库券（无风险）美国国库券（无风险）美国国库券（无风险）一级商业票据一级商业票据一级商业票据一级商业票据长
19、期政府债券长期政府债券投资级公司债券投资级公司债券中级公司证券中级公司证券优先股优先股保守型普通股保守型普通股投机型普通股投机型普通股2-40 影响证券预期报酬的因素影响证券预期报酬的因素uu流动性流动性 是指在价格没有明显损失是指在价格没有明显损失 的条件下，在短期内的条件下，在短期内大量大量 出售证券的能力。出售证券的能力。uu违约风险违约风险 是指是指违反有关的合同条款违反有关的合同条款 的风险。的风险。2-41投资代理机构的信用评估投资代理机构的信用评估前四种等级的证券是前四种等级的证券是前四种等级的证券是前四种等级的证券是“投资信用等级投资信用等级投资信用等级投资信用等级”的证券的证
20、券的证券的证券；虚线下的各个等级的证券是虚线下的各个等级的证券是“低于投资等级低于投资等级”的证券。的证券。2-42影响证券预期报酬的因素影响证券预期报酬的因素uu征税征税 对证券预期报酬的影响。对证券预期报酬的影响。uu期限期限 就就是证券的寿命，或者说是证是证券的寿命，或者说是证券的本金偿付前的时间长度。券的本金偿付前的时间长度。2-43利率的期限结构利率的期限结构收益曲线收益曲线反映了特定证券的收益率和期限的关系。反映了特定证券的收益率和期限的关系。向右上方倾斜收益率曲线向右上方倾斜收益率曲线向右上方倾斜收益率曲线向右上方倾斜收益率曲线向右下方倾斜收益率曲线向右下方倾斜收益率曲线0 2
21、4 6 8 10收益率收益率(%)0 5 10 15 20 25 30(常见的常见的)(不常见的不常见的)到期年限到期年限2-44 影响证券预期报酬的因素影响证券预期报酬的因素uu通货膨胀通货膨胀是指商品和服务的平均价格是指商品和服务的平均价格水平的上涨。预期的通货膨胀越高，水平的上涨。预期的通货膨胀越高，证券的名义收益率也越高；反之，则证券的名义收益率也越高；反之，则越低。越低。uu证券赎回权证券赎回权可以使公司有机会提前偿可以使公司有机会提前偿还其债务。还其债务。2-45谢谢观看/欢迎下载BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES.BY FAITH I BY FAITH