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1、第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管第一节第一节 投资分析投资分析一、基本分析法一、基本分析法 证券投资的基本分析，是指根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，从影响证券价格变动的敏感因素出发，分析研究决定证券价值及价格的基本要素，包括公司外部的投资环境和公司内部的各种因素，并进行综合整理，从而发现证券价格变动的一般规律，为投资者作出正确投资决策提供科学依据。证券投资的基本分析对选择具体的投资对象很重要，对预期整个证券市场的中长期前景很有帮助。基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和公司分析三部分。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略
2、和监管投资分析策略和监管（一）宏观经济分析证券投资的宏观经济分析主要是分析各种宏观基本因素对证券投资的影响。这些宏观基本因素包括国际宏观经济环境、国内宏观经济环境、经济周期、经济政策等许多方面。宏观基本因素影响证券市场的特点在于涉及范围较广、影响程度较深。这些因素不仅直接通过影响投资者心理使证券市场发生波动，而且通过对产业、企业等因素影响，间接作用于投资者心理，从而使证券市场发生波动。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（二）行业分析公司的生存和发展受到其所属产业或行业的兴衰的制约，发展前景比较好的产业对投资者的吸引力大；发展前景欠佳的产
3、业对投资者的吸引力小。行业经济是宏观经济的构成部分，行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样，而在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值也不一样。公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。因此，行业是决定公司投资价值的重要因素之一。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（三）公司分析公司分析又称企业分析，是基本
4、分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某个公司证券价格的走势上。如果没有对发行证券的公司状况进行全面的分析，就不可能准确地预测其证券的价格走势。公司分析侧重对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。同时还要将该公司的状况与其他同类型的公司进行比较、与本行业的平均水平进行比较、与本公司的历史情况进行比较，才能得出较为客观的结论。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管二、技术分析法二、技术分析法技术分析是证券投资分析中常用的一种分析方法。与
5、基本分析相比，技术分析对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。技术分析的各种理论和技术指标都经过几十年甚至上百年的实践检验，在今天看来仍然具有指导或参考意义。（一）技术分析的涵义技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，它用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（二）技术分析的要素在证券市场中，技术分析的要素包括价格、成交量、时间和空间。各要素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。（三）技术分析的基本假设技术分析是以统计科学的方法，根据过去
6、循环的轨迹去探索未来股价变动的趋势。技术分析作为一种投资分析工具，是以一定的假设条件为前提的。这些假设条件是：市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（四）技术分析方法的分类在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。从这个意义上讲，技术分析方法种类繁多、形式多样。一般说来，可以将技术分析方法分为以下五类：K线类、切线类、形态类、指标类、波浪类。（五）技术分析的重要理论1.道氏理论2.波浪理论及循环周期分析3.江恩理论4.其他技术分析理论简介（1）随机漫步
7、理论（2）相反理论（3）混沌理论（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管第二节第二节 投资策略投资策略一、影响投资策略的因素一、影响投资策略的因素（一）资金因素（二）对资金投资收益的依赖程度（三）时间信息因素（四）心理因素（五）知识和经验因素（六）多元化投资方案（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管二、投资策略分类二、投资策略分类投资者在对证券市场进行分析的基础上，根据自己的风险收益偏好，会选择适于自己的投资策略。因此，不同的投资者会有不同的投资策略。根据投资者对风险收益的不同偏好，投资者
8、的投资策略大致可分为以下几类：保守稳健型，稳健成长型，积极成长型。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管三、常用的投资方法三、常用的投资方法股市风险很大，投资者针对不同的市场情况，应采用不同的投资策略，从而最大程度地降低风险、提高收益。投资者常用的投资方法有以下几种。（一）顺势投资法 （二）定势投资法（三）分散投资法 （四）拔档操作法（五）逆我操作法 （六）以静制动法（七）渔翁撒网法和反渔翁撒网法（八）博傻主义操作法（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管第三节第三节 投资监管投资监管一、
9、投资监管概述一、投资监管概述（一）投资监管涵义这里所说的投资监管，即证券监管，是以证券领域和证券活动为对象的监管。证券市场上的价格不确定性很大，价格变化幅度和频度也很大，使得证券市场具有内在的高投机性和高风险性，不利于证券市场本身运行效率的正常发挥和市场总体功能的实现。因此，进行证券监管是不可避免的现实选择。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（二）投资监管的必要性首先，是实现证券市场各项功能的需要。其次，证券监管是保护证券市场所有参与者正当权益的需要。再次，证券监管是防范证券市场所特有的高风险的需要。最后，证券监管是证券市场自身健康发展
10、的需要。（三）我国加强投资监管的措施1.加强证券监管体制自身建设，逐步健全完善。证券市场是变化无穷的，只有掌握客观规律制定完善制度才能保障市场健康运行。2.改善证券监管的外部环境，营造良好社会氛围。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管二、独立董事制度二、独立董事制度（一）独立董事的涵义所谓独立董事，又称作外部董事、独立非执行董事，根据中国证监会关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见，上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立、客观判断关系的董事。独立董事关键是独立二字，
11、同时具有公正性、专业性和兼职性的特点。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（二）国外独立董事制度的基本架构1.国外独立董事的资格制度2.国外独立董事的任免制度3.国外独立董事的权利和薪酬制度4.国外独立董事的义务和责任制度（三）中美独立董事制度的环境差异1.一元制与二元制公司治理差异2.股权结构差异3.公司治理外部环境的差异（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管三、集团诉讼制度三、集团诉讼制度（一）集团诉讼的定义所谓集团诉讼，是指诉讼标的为同一种类的一方当事人为庞大集团，且成员在起诉时
12、尚不能完全确定，而由权利人推举代表人进行诉讼的制度。（二）集团诉讼制度的特点首先，投资者集团诉讼属于引入陪审团审理诉讼，由普通人组成的陪审团来对证据进行判断。通常情况下，陪审团更多地站在弱势的中小投资者一边。其次，投资者无须为集团诉讼支付诉讼费，如果索赔成功，发起的律师行将获得约占总赔偿金额30的份额，这种方式极大地鼓舞了律师行和投资者的诉讼热情。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管三、集团诉讼制度三、集团诉讼制度（一）集团诉讼的定义所谓集团诉讼，是指诉讼标的为同一种类的一方当事人为庞大集团，且成员在起诉时尚不能完全确定，而由权利人推举代
13、表人进行诉讼的制度。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（二）集团诉讼制度的特点（二）集团诉讼制度的特点首先，投资者集团诉讼属于引入陪审团审理诉讼，由普通人组成的陪审团来对证据进行判断。通常情况下，陪审团更多地站在弱势的中小投资者一边。其次，投资者无须为集团诉讼支付诉讼费，如果索赔成功，发起的律师行将获得约占总赔偿金额30的份额，这种方式极大地鼓舞了律师行和投资者的诉讼热情。第三，集团诉讼实行默示参加，明示退出的原则，任何投资者只要不明确表示放弃，都将分到应得的赔偿份额。第四，集团诉讼采取的是辩方取证的规则。（本科）第九章 投资分析策略和
14、监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（三）美国证券集团诉讼制度主要内容简介（三）美国证券集团诉讼制度主要内容简介美国证券集团诉讼法律制度主要包括：根据衡平法上的救济制定的集团诉讼规则-1848年菲尔德法典确立的民事诉讼规则；1938年联邦诉讼规则第23条规定的集团诉讼规则；1966年联邦民事诉讼规则第23条规定的集团诉讼规则；1933年证券交易法10b-5规则所存在的默示民事诉讼。这些法律对证券集团诉讼的规定可不完全地简单归纳如下：1.集团诉讼的条件 2.集团诉讼的类型3.集团诉讼的管辖 4.集团诉讼的证明5.诉讼代表人的确定 6.集团诉讼中的通知7.法官在集团诉讼中
15、的职权8.案件的终结（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管（四）美国集团诉讼与中国代表人诉讼的区别（四）美国集团诉讼与中国代表人诉讼的区别首先，集团诉讼本质上不是共同诉讼的一种形式，而中国的代表人诉讼则是共同诉讼的一种形式。其次，由于程序拟制的作用，集团诉讼中的集团被认为是一种独立的诉讼主体，其诉讼权利能力自代表人以集团的名义起诉并被法院认可时而存在，即集团的诉讼主体资格是司法权赋予的。这一点无法在大陆法系（包括中国）中得到承认。第三，在代表的充分性上，集团诉讼承认只要代表人符合充分性的判断标准，无论集团成员是否参加诉讼，代表人的诉讼行为后果及于全体集团成员。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件第九章第九章投资分析策略和监管投资分析策略和监管第四，在代表人的适用要件上，集团诉讼的成员只要有共同的法律问题或事实问题即可成立集团诉讼。由此，美国的集团诉讼曾有真正的集团诉讼、混合的集团诉讼和假想的集团诉讼之分。在中国的代表人诉讼制度中，被选出的代表人必须与全体当事人有共同的实体利益，存在共同诉讼人关系。最后，集团诉讼与代表人诉讼的功能明显不同。集团诉讼具有政策发现的功能，而中国的代表人诉讼制度强调的仍是保护个人利益的功能。（本科）第九章 投资分析策略和监管ppt课件