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1、第第 章章 商业银行资产负债管理商业银行资产负债管理 101第十章第十章 商业银行资产负债管理商业银行资产负债管理 第一节第一节 商业银行资产商业银行资产 负债管理概述负债管理概述 第二节第二节 商业银行资产负债商业银行资产负债 管理的理论与方法管理的理论与方法第三节第三节 商业银行资产证券化商业银行资产证券化 北京大学出版社提供北京大学出版社提供2前导案例前导案例 加强资产负债管理加强资产负债管理 银行主动应对流动银行主动应对流动性风险性风险要点：要点：负债方面：加强存款稳定性，负债活期化负债方面：加强存款稳定性，负债活期化资产方面：缩短投资周期、提高资产流动性资产方面：缩短投资周期、提高资
2、产流动性多渠道融资机制：资产证券化产品、信贷投多渠道融资机制：资产证券化产品、信贷投放过度、变现部分投资组合。放过度、变现部分投资组合。北京大学出版社提供北京大学出版社提供3问题问题v银行资产负债管理的作用是什么：银行资产负债管理的作用是什么：v资产负债管理方法有哪些？资产负债管理方法有哪些？v资产负债管理的理论依据是什么？资产负债管理的理论依据是什么？北京大学出版社提供北京大学出版社提供4第一节 商业银行资产 负债管理概述 5本节重点本节重点 v资产负债管理的原则资产负债管理的原则v资产负债管理的内容资产负债管理的内容北京大学出版社提供北京大学出版社提供6第一节第一节 商业银行资产负债管理概
3、述商业银行资产负债管理概述 一、商业银行资产负债管理的内涵一、商业银行资产负债管理的内涵 资产负债管理是商业银行为了在可接受的资产负债管理是商业银行为了在可接受的风险限额风险限额内实现内实现既定经营目标既定经营目标，而对其资产负债组合所进行，而对其资产负债组合所进行的的计划、协调和控制计划、协调和控制的过程，以及的过程，以及前瞻性前瞻性地选择业地选择业务务策略策略的过程。的过程。其内涵如下：其内涵如下：（一）是风险限额下的一种协调式管理（一）是风险限额下的一种协调式管理 承担多大风险及风险计量；利率结构、期限结构、承担多大风险及风险计量；利率结构、期限结构、币种选择等。币种选择等。（二）是一种
4、前瞻性的策略选择管理（二）是一种前瞻性的策略选择管理 科学测算成本和收益、模型将风险量化为成本，提科学测算成本和收益、模型将风险量化为成本，提出资本分配的解决方案。出资本分配的解决方案。北京大学出版社提供北京大学出版社提供7第一节第一节 商业银行资产负债管理概述商业银行资产负债管理概述 二、二、商业银行资产负债管理的原则商业银行资产负债管理的原则（一）总量平衡原则（一）总量平衡原则 指负债总量制约资产总量。指负债总量制约资产总量。（二）结构对称原则（二）结构对称原则 指资产与负债在以资金为表现形式的运动中要保指资产与负债在以资金为表现形式的运动中要保持对称状态，如期限、种类、利率等结构合理持对
5、称状态，如期限、种类、利率等结构合理（三）目标相互替代原则（三）目标相互替代原则 指在安全性、流动性、盈利性三个经营目标之间指在安全性、流动性、盈利性三个经营目标之间进行合理选择相组合，相互替代，而使银行总效用进行合理选择相组合，相互替代，而使银行总效用不变。不变。（四）资产分散化原则（四）资产分散化原则 指在进行资金分配时，应当尽量将证券和贷款的指在进行资金分配时，应当尽量将证券和贷款的种类分散，避免资金集中与某种证券或贷款上。种类分散，避免资金集中与某种证券或贷款上。北京大学出版社提供北京大学出版社提供8典型案例：典型案例：银行资产负债管理中的新问题银行资产负债管理中的新问题人行青岛中心支
6、行人行青岛中心支行北京大学出版社提供北京大学出版社提供9第一节第一节 商业银行资产负债管理概述商业银行资产负债管理概述 三、三、商业银行资产负债管理的内容商业银行资产负债管理的内容（一）制定资产负债管理政策（一）制定资产负债管理政策 宗旨、目标与方法；宗旨、目标与方法；组织程序、人员配备、绩效考评、奖惩办法组织程序、人员配备、绩效考评、奖惩办法（二）制定资产负债管理指标体系（二）制定资产负债管理指标体系 监管、本地区、本银行监管、本地区、本银行 （三）调节资产负债结构（三）调节资产负债结构 满足管理要求、符合管理指标满足管理要求、符合管理指标（四）监控与评价资产负债管理（四）监控与评价资产负债
7、管理 银行财务报表分析、市场动态监测、横向纵向比较银行财务报表分析、市场动态监测、横向纵向比较北京大学出版社提供北京大学出版社提供10拓展知识：拓展知识：我国商业银行资产负债比例管理我国商业银行资产负债比例管理要点：要点：98年取消贷款限额年取消贷款限额资产负债比例和风险管理资产负债比例和风险管理“计划指导，自求平衡，比例管理，计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控间接调控”的信贷管理体制的信贷管理体制06年银行业全面开放，银监会出台了年银行业全面开放，银监会出台了商业银行风险监管核心指标（试行）商业银行风险监管核心指标（试行）办法办法北京大学出版社提供北京大学出版社提供11第二节第二节 商业
8、银行资产负债商业银行资产负债 管理的理论与方法管理的理论与方法 12本节重点本节重点 v资产负债管理理论的发展及其经营理念资产负债管理理论的发展及其经营理念v资产负债管理的方法资产负债管理的方法北京大学出版社提供北京大学出版社提供13第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 一、商业银行资产负债管理理论的发展一、商业银行资产负债管理理论的发展（一）资产管理理论（一）资产管理理论 资产管理理论又称流动性管理理论。它在资产管理理论又称流动性管理理论。它在20世纪世纪60年代以前在商业银行管理理论中年代以前在商业银行管理理论中占有主导地位。占有主导地位。v资金来
9、源渠道资金来源渠道固定和狭窄固定和狭窄v资金来源的资金来源的规模和结构规模和结构是银行无法控制是银行无法控制v资产资产业务的规模和结构是可控制的业务的规模和结构是可控制的 北京大学出版社提供北京大学出版社提供14第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 1.商业贷款理论商业贷款理论 又称又称“真实票据理论真实票据理论”，产生于两百年，产生于两百年前，前，1776年，亚当年，亚当斯密发表的斯密发表的国民国民财富的性质和原因的研究财富的性质和原因的研究。v内容：银行只应发放与商品周转相联系内容：银行只应发放与商品周转相联系或与生产物资储备相适应的或与生产物资储
10、备相适应的自偿性贷款自偿性贷款，而不应发放长期贷款或进行长期投资。而不应发放长期贷款或进行长期投资。北京大学出版社提供北京大学出版社提供15第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 v积极作用积极作用保证了银行的流动性和安全性。能适应商品交易对银行信贷的需要。v缺陷缺陷忽视了国民经济的发展对贷款需求的扩大和贷款多样化的要求。忽视了银行存款的相对稳定性。忽视了贷款自我清偿的外部条件。可能助长经济波动。北京大学出版社提供北京大学出版社提供16第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 2.转移理论转移理论 又称又称可转换理论
11、可转换理论，保持银行资产流动性的理论。，保持银行资产流动性的理论。1918年，美国的莫尔顿年，美国的莫尔顿政治经济学杂志政治经济学杂志上发表的上发表的商业银行及其成本商业银行及其成本一文提出了该理论。一文提出了该理论。v第一次世界大战后，美国军费开支巨大，导致第一次世界大战后，美国军费开支巨大，导致公债大量发行；公债大量发行；v经济危机的频繁爆发，企业和个人借款减少，经济危机的频繁爆发，企业和个人借款减少，而政府借款需求增加，银行将大量资金购买短而政府借款需求增加，银行将大量资金购买短期国债，政府公债加其他债可达期国债，政府公债加其他债可达79%，贷款，贷款仅占仅占21%，此理论受到推崇；，此
12、理论受到推崇；北京大学出版社提供北京大学出版社提供17第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法v内容：为应付提存需要，商业银行可将内容：为应付提存需要，商业银行可将资资金金购买可转换的购买可转换的资产资产，即能转让出卖给第，即能转让出卖给第三者的资产。三者的资产。v积极作用积极作用扩大了商业银行的资产范围，使其业务经营更扩大了商业银行的资产范围，使其业务经营更加灵活多样。加灵活多样。v局限性局限性流动性资产能否在不造成银行损失的情况下顺流动性资产能否在不造成银行损失的情况下顺利变现，主要取决于市场状况利变现，主要取决于市场状况。北京大学出版社提供北京大学出
13、版社提供18第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 3预期收入理论预期收入理论 v内容：只要预计银行的资产能保证到期收回并有收内容：只要预计银行的资产能保证到期收回并有收益，商业银行就不仅可以发放短期商业性贷款，而益，商业银行就不仅可以发放短期商业性贷款，而且也可以发放且也可以发放中长期贷款和非生产性的消费贷款中长期贷款和非生产性的消费贷款。v积极作用积极作用银行能够了解到随着利率的变化银行的资产负债银行能够了解到随着利率的变化银行的资产负债将会发生什么变化。将会发生什么变化。对完善和推动银行现代化管理起了积极的作用。对完善和推动银行现代化管理起了积极的
14、作用。v局限性局限性利率的变动方向或变动量预期错误，将会使银行利率的变动方向或变动量预期错误，将会使银行遭受损失。遭受损失。过分强调利率风险，忽视了信用风险或违约风险，过分强调利率风险，忽视了信用风险或违约风险，从而可能产生某种危险。从而可能产生某种危险。北京大学出版社提供北京大学出版社提供19第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（二）负债管理理论（二）负债管理理论v内容内容 银行要维持其流动性，可以向市场借入资金来满足银行要维持其流动性，可以向市场借入资金来满足这种需要，而且在吸收存款上银行也可以主动去管这种需要，而且在吸收存款上银行也可以主动去管理
15、。理。v意义意义为银行经营和保证流动性方面提供了新方法和理论。为扩大银行的信贷规模、增加贷款投放创造了条件。增强了银行的经营能力。v缺陷缺陷增加了银行的经营成本：利率较高增加了银行的经营风险：不对称引起失衡、流动性无法保证、负债成本增加北京大学出版社提供北京大学出版社提供20第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（三）资产负债管理理论（三）资产负债管理理论v内容：商业银行单靠资产管理或负债管理，内容：商业银行单靠资产管理或负债管理，不能形成安全性、流动性和盈利性的均衡，不能形成安全性、流动性和盈利性的均衡，只有根据经济情况的变化，通过资产、负债只有根据经
16、济情况的变化，通过资产、负债两方面的同一协调管理，才能实现银行经营两方面的同一协调管理，才能实现银行经营总目标的要求。总目标的要求。北京大学出版社提供北京大学出版社提供21第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法v优点：优点：可以了解随着利率的变化银行的资产负债将会发可以了解随着利率的变化银行的资产负债将会发生什么变化；生什么变化；完善和推动了银行现代化管理水平，提高了银行完善和推动了银行现代化管理水平，提高了银行管理效率和管理艺术；管理效率和管理艺术；v缺点：缺点：利率变动方向预期或变动量错误，银行会遭受损利率变动方向预期或变动量错误，银行会遭受损失；失
17、；过分强调利率风险，忽视了信用风险或违约风险。过分强调利率风险，忽视了信用风险或违约风险。北京大学出版社提供北京大学出版社提供22第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（四）商业银行经营理论的新发展（四）商业银行经营理论的新发展 v资产负债外管理理论资产负债外管理理论 提倡从正统的银行资产、负债业务以外去寻找新提倡从正统的银行资产、负债业务以外去寻找新的经营领域，开辟新的盈利源泉，如：以信息处的经营领域，开辟新的盈利源泉，如：以信息处理为核心的服务、各种服务费收益等。理为核心的服务、各种服务费收益等。v全方位满意管理理论全方位满意管理理论 强调企业全体与
18、顾客满意的管理概念，即银行通强调企业全体与顾客满意的管理概念，即银行通过塑造独特的文化，提供能令顾客完全满意的产过塑造独特的文化，提供能令顾客完全满意的产品或服务，达到与顾客建立长期合作的目标。如品或服务，达到与顾客建立长期合作的目标。如产品的质量、数量、价格、设计、办理时间以及产品的质量、数量、价格、设计、办理时间以及配备服务等。配备服务等。北京大学出版社提供北京大学出版社提供23第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（五）启示（五）启示 v各种理论彼此衔接，互为补充。各种理论彼此衔接，互为补充。v资产管理的各种理论在保证银行资产的流动性方面资产管理的
19、各种理论在保证银行资产的流动性方面各有侧重。各有侧重。v负债管理理论为保持银行流动性提供了新的思路。负债管理理论为保持银行流动性提供了新的思路。v资产负债管理理论是资产理论和负债理论在较高层资产负债管理理论是资产理论和负债理论在较高层次上的有机结合。次上的有机结合。v资产负债管理的理论会不断发展，为银行业务扩大资产负债管理的理论会不断发展，为银行业务扩大和金融创新指明方向。和金融创新指明方向。北京大学出版社提供北京大学出版社提供24拓展知识：拓展知识：银行服务收费的理论依据：银行服务收费的理论依据：资产负债外管理理论资产负债外管理理论北京大学出版社提供北京大学出版社提供25第二节商业银行资产负
20、债管理的理论与方法第二节商业银行资产负债管理的理论与方法 二、商业银行资产负债管理的方法二、商业银行资产负债管理的方法（一）（一）偿还期对称法偿还期对称法 根据资金来源与流转速度，决定流动性资产和赢利性根据资金来源与流转速度，决定流动性资产和赢利性资产的分配。资产的分配。v核心内容核心内容用负债的期限结构去抑制资产的期限结构用负债的期限结构去抑制资产的期限结构。v基本原则基本原则“规模对应规模对应”原则，即存贷款之间有对应的比例原则，即存贷款之间有对应的比例关系，所有资金运用在资金来源许可的范围内进关系，所有资金运用在资金来源许可的范围内进行，二者应该相对称。行，二者应该相对称。北京大学出版社
21、提供北京大学出版社提供26第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（二）（二）集中管理方法集中管理方法 “资金蓄水池法资金蓄水池法”。不分资金来源的期限长短，把它们集中起来，然后根据资产不分资金来源的期限长短，把它们集中起来，然后根据资产流动性和赢利性的目的，从流动性和赢利性的目的，从“蓄水池蓄水池”中将资金分配到银行中将资金分配到银行认为最合适的资产上去。认为最合适的资产上去。分配的次序为分配的次序为:一级储备、二级储备、贷款及投资、固定资产购置。一级储备、二级储备、贷款及投资、固定资产购置。一级储备一级储备现金资产（包括法定准备金出款）；现金资产（包括
22、法定准备金出款）；二级储备二级储备短期有价证券；短期有价证券；v特点特点资产分配不受负债期限结构的限制，而只受负债总量的制资产分配不受负债期限结构的限制，而只受负债总量的制约。约。北京大学出版社提供北京大学出版社提供27第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（三）中心分配管理方法（三）中心分配管理方法 根据资金来源的不同，按照其周转速度的快慢和上根据资金来源的不同，按照其周转速度的快慢和上缴法定准备金的多少，把资金划归到不同的中心，缴法定准备金的多少，把资金划归到不同的中心，从而分配给不同的资产领域。从而分配给不同的资产领域。v活期存款中心、储蓄存款中心
23、、定期存款中心和自活期存款中心、储蓄存款中心、定期存款中心和自由资金中心由资金中心v特点特点根据资金来源的特点分类建立中心，然后采取不同的分配政策，能够把资产的周转速度与负债的周转速度、资产的流动性和负债的流动性有机的联系起来。北京大学出版社提供北京大学出版社提供28第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（四）负债管理方法（四）负债管理方法 1.储备头寸负债管理方法储备头寸负债管理方法 商业银行在面临清偿能力不足时，可用短期借入款商业银行在面临清偿能力不足时，可用短期借入款来弥补提取的存款。这样在负债方一增一减，正好来弥补提取的存款。这样在负债方一增一减
24、，正好轧平。如下所示：轧平。如下所示：+资资 产产 负负 债债贷贷 款款存款提取存款提取存款存款投投 资资借入款借入款短期借入款短期借入款北京大学出版社提供北京大学出版社提供29第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（四）负债管理方法（四）负债管理方法 2.全面负债管理方法全面负债管理方法 商业银行在发生可贷资金不足时，可通过借入款来商业银行在发生可贷资金不足时，可通过借入款来应付增加的借款需求。这样，银行的负债和资产都应付增加的借款需求。这样，银行的负债和资产都同时增加，而且还会因资产扩大而带来额外的收益。同时增加，而且还会因资产扩大而带来额外的收益。
25、如下所示：如下所示：资资 产产 负负 债债 贷贷 款款 存款存款 投资投资 借人款借人款 增加贷款增加贷款 增加借入款增加借入款北京大学出版社提供北京大学出版社提供30第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法（五）利率敏感性缺口管理（五）利率敏感性缺口管理 1.概念概念v利率敏感性利率敏感性 利差由于受内生或外生因素影响而发生波动的敏感利差由于受内生或外生因素影响而发生波动的敏感性。在市场利率发生变化时，性。在市场利率发生变化时，收益率或利率收益率或利率能随之能随之发生变化的资产。发生变化的资产。内生内生资产负债结构、贷款期限与质量、资金期限资产负债结构、
26、贷款期限与质量、资金期限与成本；外生与成本；外生经济形势和利率水平经济形势和利率水平v利率敏感性资产（利率敏感性资产（RSA）考察期内可能重新定价的资产。利率敏感性负债如银行浮动利率贷款、浮动利率债券如银行浮动利率贷款、浮动利率债券）考察期内可能重新定价的负债。（。（RSL）如活如活期存款期存款北京大学出版社提供北京大学出版社提供31第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 2.利率敏感性缺口利率敏感性缺口 是指利率敏感性资产与利率敏感性负债之差，是指利率敏感性资产与利率敏感性负债之差，反应银行资金的利率风险暴露情况。最常见反应银行资金的利率风险暴露情况。
27、最常见的称为资金缺口。的称为资金缺口。（资金缺口）（资金缺口）Gap=RSARSL 3.敏感度率敏感度率 Gap Ratio=RSA/RSL 反映银行资金的利率风险暴露情况。反映银行资金的利率风险暴露情况。北京大学出版社提供北京大学出版社提供32资金缺口：资金缺口：v主要源于商业银行自身的资产负债期限结构的不主要源于商业银行自身的资产负债期限结构的不匹配。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债，匹配。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债，即银行经营处于即银行经营处于“正缺口正缺口”状态时，随着利率上状态时，随着利率上浮，银行将浮，银行将增加收益增加收益，随着利率下调，银行收益，随着利率下调，银行收益
28、将减少；反之，利率敏感性资产小于利率敏感性将减少；反之，利率敏感性资产小于利率敏感性负债，即银行存在负债，即银行存在“负缺口负缺口”状态时，银行收益状态时，银行收益随利率上浮而减少，随利率下调而增加。这意味随利率上浮而减少，随利率下调而增加。这意味着利率波动使得着利率波动使得利率风险利率风险具有现实可能性，在利具有现实可能性，在利率波动频繁而又缺乏风险管理措施的情况下，银率波动频繁而又缺乏风险管理措施的情况下，银行可能遭受严重的风险损失。行可能遭受严重的风险损失。北京大学出版社提供北京大学出版社提供334.利率敏感性缺口管理策略利率敏感性缺口管理策略 v进取性策略进取性策略利用利率变动主动获利
29、。利用利率变动主动获利。v防御性策略防御性策略保持利率敏感性缺口值为零或很小，最大保持利率敏感性缺口值为零或很小，最大限度地减少利率风险的损失。限度地减少利率风险的损失。第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 北京大学出版社提供北京大学出版社提供34（六）持续期缺口管理（六）持续期缺口管理 v持续期是金融工具以现值方式收回其价值持续期是金融工具以现值方式收回其价值的一段时间的一段时间。v持续期对银行净值的影响：持续期对银行净值的影响：银行净值等于银行资产与负债之差，也就银行净值等于银行资产与负债之差，也就是股东收益。是股东收益。v持续期缺口管理的目标是股
30、权价值最大化。持续期缺口管理的目标是股权价值最大化。有进取性和防御性两种策略。有进取性和防御性两种策略。第二节第二节 商业银行资产负债管理的理论与方法商业银行资产负债管理的理论与方法 北京大学出版社提供北京大学出版社提供35第三节 商业银行资产证券化 36v资产证券化的流程资产证券化的流程v资产证券化的作用资产证券化的作用本节重点本节重点北京大学出版社提供北京大学出版社提供37一、一、资产证券化的内涵和运作机制资产证券化的内涵和运作机制（一）内涵（一）内涵 v将具有共同特征、将具有共同特征、缺乏流动性缺乏流动性、但能够产生可预见、但能够产生可预见的稳定的的稳定的现金流量现金流量的资产，通过一定
31、的结构安排，的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行对资产中风险与收益要素进行分离与重组分离与重组，进而转，进而转换成为在金融市场上可以换成为在金融市场上可以出售和流通的证券出售和流通的证券(ABS：Asset Backed Security)的的过程过程。v住宅按揭、自来水、煤气、供热的应收帐款及公共住宅按揭、自来水、煤气、供热的应收帐款及公共交通、公路等应收帐款；还包括房地产抵押贷款、交通、公路等应收帐款；还包括房地产抵押贷款、汽车贷款、公用设施收入等。汽车贷款、公用设施收入等。第三节第三节 商业银行资产证券化商业银行资产证券化北京大学出版社提供北京大学出版社提供38（二）主
32、体：（二）主体：v 发起人发起人：原始权益人（或为出租人），银行、航空公司、保：原始权益人（或为出租人），银行、航空公司、保险公司、制造企业；险公司、制造企业；v发行人发行人：独立的中介机构（：独立的中介机构（SPV），发行证券并以所得收入，发行证券并以所得收入购买支撑证券化的基础资产组合；购买支撑证券化的基础资产组合；v投资银行投资银行：作为：作为 SPV的销售代理人，公募发行和私募发行的销售代理人，公募发行和私募发行v信用增级机构信用增级机构：可通过不可撤销的信用证、第三方保险、利差：可通过不可撤销的信用证、第三方保险、利差帐户、现金抵押帐户、超额抵押等支撑来提高证券的资信等级，帐户、现金
33、抵押帐户、超额抵押等支撑来提高证券的资信等级，以提高定价和上市能力；以提高定价和上市能力；v资信评级机构资信评级机构：对证券的信用风险提供权威性的意见（证券的：对证券的信用风险提供权威性的意见（证券的有限追索权）；有限追索权）；v服务人（机构）服务人（机构）：监理和保管资产项目及所产生的现金流；定：监理和保管资产项目及所产生的现金流；定期向受托人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告。期向受托人和投资者提供有关特定资产组合的财务报告。v受托管理人（机构）受托管理人（机构）：是服务机构和投资者的中介，也是信是服务机构和投资者的中介，也是信用增级机构和投资者的中介。用增级机构和投资者的中介。第三节
34、第三节 商业银行资产证券化商业银行资产证券化北京大学出版社提供北京大学出版社提供39（三）运作机制（三）运作机制 第三节第三节 商业银行资产证券化商业银行资产证券化北京大学出版社提供北京大学出版社提供40MBS运行机制运行机制vMBS：Mortgage-Backed Security，抵抵押押支持支持债券或者抵押券或者抵押贷款款证券化。券化。北京大学出版社提供北京大学出版社提供41（四）（四）ABS的特点的特点v1、通过证券市场发行债券筹资；、通过证券市场发行债券筹资；v2、分散投资风险；、分散投资风险；v3、负债不反映在原始权益人的资产负债表上；、负债不反映在原始权益人的资产负债表上；v4、
35、信用等级高，易于推销；、信用等级高，易于推销；v5、适合大规模筹资。、适合大规模筹资。北京大学出版社提供北京大学出版社提供42我国抵押贷款证券化流程我国抵押贷款证券化流程证券托管人北京大学出版社提供北京大学出版社提供43科技科技创新新贷款款证券化流程券化流程投资者北京大学出版社提供北京大学出版社提供44二、资产证券化在商业银行经营管理中的应用二、资产证券化在商业银行经营管理中的应用（一）（一）促进作用促进作用v资金来源多样化和降低融资成本资金来源多样化和降低融资成本v有助于资本充足比率管理：有助于资本充足比率管理：风险权重低风险权重低v产生服务费用收入产生服务费用收入：收回：收回贷款本息贷款本
36、息服务费、服务费、包销包销证证券费用收入。券费用收入。v降低利率风险：改善资产负债管理降低利率风险：改善资产负债管理（二）负面作用（二）负面作用 v加剧了对高质量贷款的竞争加剧了对高质量贷款的竞争 v加剧了银行吸收存款资金的竞争加剧了银行吸收存款资金的竞争v公司绕过银行，直接通过发行证券筹集资金公司绕过银行，直接通过发行证券筹集资金第三节第三节 商业银行资产证券化商业银行资产证券化北京大学出版社提供北京大学出版社提供45典型案例典型案例:我国首单商业银行不良资产我国首单商业银行不良资产 证券化产品成功发行证券化产品成功发行北京大学出版社提供北京大学出版社提供46要要 点：点：v发起人：中国建设
37、银行发起人：中国建设银行v产品：产品：“建元建元20081重整资产证券化重整资产证券化”，处置不良资产；，处置不良资产；分为优先级和次级资产支持证券分为优先级和次级资产支持证券v产品发行规模：产品发行规模：21.5亿元亿元银行间市场公开发行银行间市场公开发行 6.15亿元亿元中国信达资产管理公司中国信达资产管理公司v资产池：未偿本金余额资产池：未偿本金余额95.5亿元的公司类不良贷款为基础设亿元的公司类不良贷款为基础设立特定目的信托，并以未来产生的现金流支付证券的本金和收立特定目的信托，并以未来产生的现金流支付证券的本金和收益益v资产池特点：地域分布资产池特点：地域分布12个个1级分行、级分行、17个行业；经济发达个行业；经济发达地区、有抵押质押第三方担保的占地区、有抵押质押第三方担保的占98%；v信用增级：超额抵押、流动性储备帐户等内部提升方式。信用增级：超额抵押、流动性储备帐户等内部提升方式。v其他主体：中国国际金融有限公司、忠诚信托有限责任公司、其他主体：中国国际金融有限公司、忠诚信托有限责任公司、联合资信评估有限公司、建设银行联合资信评估有限公司、建设银行北京大学出版社提供北京大学出版社提供47