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1、20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1 1武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛第第第第5 5章章章章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析5.1需求管理的宏观经济政策需求管理的宏观经济政策5.2财政政策效果财政政策效果5.3货币政策效果货币政策效果5.4两种政策的混合使用两种政策的混合使用20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2 2武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛5.15.1需求管理的宏观经济政策需求管理的宏观经济政策需求管理的宏观经济政策需求管理的
2、宏观经济政策回顾：宏观经济管理的理论基础，回顾：宏观经济管理的理论基础，IS-LM模型模型y凯恩斯区域LM曲线曲线r1 r2y yISIS曲线曲线r%r%20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3 3武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛宏观经济政策：宏观经济政策：是指政府有意识有计划地运用一定的政策工具，调节控制宏观经济运行，以达到一定的政策目标。从西方国家战后的实践来看，国家宏观调控的政策目标，一般包括充分就业充分就业、经济增长经济增长、物物价稳定价稳定和国际收支平衡国际收支平衡等。严格地说，宏观经济政策是指财政政策和货币政策，以及收入分
3、配政策和对外经济政策。除此以外，政府对经济的干预都属于微观调控，所采取的政策都是微观经济政策。财政政策财政政策财政政策财政政策货币政策货币政策货币政策货币政策20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 4 4武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛2012年我国宏观经济政策实践年我国宏观经济政策实践20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 5 5武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛 2008年次贷危机发生之后，CPI、PPI分别走低，政府出台4万亿投资计划，银行信贷又出台了十多万亿贷款，地方政府又
4、出台了地方政府的刺激政策。导致经济复苏的同时，我们面临着非常大的物价上升的压力，因此2010年的时候，我们面临着单边上扬的物价的情况，也出现了很多我们汉语辞典当中新出现的词汇。如“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”“姜你军”等，老百姓只是戏言，只是调侃，但是反映出物价上升的压力。2012年的情况，物价总体是处于高位，2012年在我们强力的宏观调控下，这个物价，特别是CPI也好，PPI也好，我们整体也出现单边下降的情况，我们现在的物价水平是在2%左右，如11月份我们的CPI是达到2%，10月份，我们已经退到了1时代，是1.7%，9月份是1.9%，全年总体呈现出单边下降的趋势，2012年对CPI，政
5、府调控警戒线的目标是4%，政府顺利的完成了这个既定目标。20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 6 6武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛 2013年，面对经济运行中出现的不利局面，很多地方的政府又对中央出台刺激政策寄予期望，特别是当中小微企业出现普遍性的资金困境以后，市场上出现了降低银行准备金率、降低储蓄利息的呼声。但是，中央政府却不为所动，既没有出台大规模的经济刺激政策，再度以投资扩张来拉动经济，更没有以改变货币政策来向市场释放流动性，而是采取调结构、促改革的策略，以简政放权、取消和下放行政审批权的行动来向市场释放活力。这种坚持使我国货
6、币政策保持了稳定，也给市场带来了明确的预期。半年以后的今天，这种努力的效果已经逐渐显现，最近两个月的各项经济指标明显回暖，特别是日前公布的汇丰9月中国PMI（Purchasing Managers Index，中文含义为采购经理指数，PMI指数50为荣枯分水线。）初值上升到了51.2，已经连续第二个月处于荣枯线上方，显示出中国经济已经度过了最困难的时期，开始企稳回升。20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 7 7武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛u财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。u货币政策：政府货
7、币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。u两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。p广义宏观经济政策还包括p产业政策p收入分配政策p人口政策p宏观经济政策的调节手段p1）经济手段（间接调控）p2）法律手段（强制调控）p3）行政手段（直接调控）20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 8 8武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛政策种类利率消费投资GDP减少所得税增加购买和转移支付投资津贴扩大货币供给财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响20132013宏观经济学宏观经济学 第第5
8、5章宏观经济政策章宏观经济政策 9 9武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛5.25.2财政政策的效果财政政策的效果财政政策的效果财政政策的效果1.萧条时的感性认识（扩张性财政政策）p（1）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。p（2）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。p（3）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。p（4）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业和生产。20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章
9、宏观经济政策 1010武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛财政政策效果：变动政府收支，使IS变动，对国民收入变动产生的影响。y1-y2u财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。uy y1 1-y y3 3LM财政政策效果财政政策效果y1y2y3y E1u财政政策效果财政政策效果u政府支出乘数。政府支出乘数。IS1IS2r%E220132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1111武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛挤出效应：Crowding out effect政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（
10、及消费）的现象政府支出增加产品购买竞争加剧物价上涨实际货币会减少投机 货币量将减少债券价格下降利率上升投资减少。u挤出效应越小，财政政策效果越大。p直接理解：p扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱，挤出私人投资。“挤出效应挤出效应”20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1212武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛政府部门加入后以定量税为例。IS曲线公式变为p如果利率如果利率r r不变，政府支出乘数不变，政府支出乘数1/1/（1-b1-b）。）。p在横轴上，截距增加了在横轴上，截距增加了g/g/（1-b1-b）。）。p如果利率如果利
11、率r r变，为财政政策乘数。变，为财政政策乘数。p实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。实际上的财政政策效果小于政府支出乘数的作用。挤出效应公式推导20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1313武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛LM财政政策的财政政策的挤出效应挤出效应y1y2y3y IS1IS2r%g/（1-b）-dr/(1-b)rpLM不变，右移IS，p均衡点利率上升、国民收入增加不多假定政府购买性支出增加了g挤出效应图形推导20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1414武汉纺织大学武汉纺
12、织大学 经济学院经济学院 王涛王涛挤出效应的大小可以通过其公式进行分析p与三个因素有关：b、d、r。pr与k、h有关。因素利率变化挤出效应机制b影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。k货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。h货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。d投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。挤出效应的大小20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1515武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛IS陡峭，财政政策效果大。利率变化大，IS移动时收入变化大。IS平坦，财政政策效果小。利
13、率变化小，IS移动时收入变化小。（1 1）LMLM不变，不变，ISIS形状变形状变LMEy0y1y3yy0y 2 y3y E1EE2IS1IS2IS3IS4LMr%r%y1y2y1y2财政政策效果大小财政政策效果大小20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1616武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛LM扩张财政政策下不同扩张财政政策下不同IS斜率的挤出效应斜率的挤出效应y0y2y1y3y IS2IS1IS3IS4r%20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1717武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学
14、院 王涛王涛pLM越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。（2）IS不变，LM形状变LM曲线三个区域的曲线三个区域的ISIS效果效果r4r1y1r2r3r5y2y3y4y5yLMIS1IS2IS3IS4IS5IS6pLM越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。p斜率大，h小，货币需求变动导致r变动大，收入变化就越小。r%20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1818武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛LM越平坦，IS越陡峭，财政政策效果越大，货币政策效果越小。凯恩斯陷阱中的财政政策凯
15、恩斯陷阱中的财政政策IS1 IS2LM1 LM2y r0p政府增加支出和减少税收的政策非常有效。p私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使利率上升，p不产生挤出效应。r%y1y2凯恩斯陷阱中的财政政策凯恩斯陷阱中的财政政策20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 1919武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛u凯恩斯主义的极端情况：LM为水平、IS垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。凯恩斯极端的财政政策情况凯恩斯极端的财政政策情况IS1 IS2LM1 LM2 r0pIS垂直：投资需求的利率系数为0，投资不随利率变动而变动。p货币政策无效
16、。货币政策无效。pLMLM水平时，利率降到极低水平时，利率降到极低 ，进入凯恩斯陷阱。这时，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收利率和促进投资，对于收入没有作用。入没有作用。r%yy1y2凯恩斯主义的极端情况20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2020武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛IS垂直时货币政策完全失效垂直时货币政策完全失效IS LM1LM2y0r0r1此时，货币政策能够改变利率，但对收入没有作用。r%yIS曲线垂直时货币政策完全无效20132013宏观经济学宏观经济学 第第5
17、 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2121武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛p货币政策，如果能够使货币政策，如果能够使得利率变化较多，得利率变化较多，p并且利率变化导致的投并且利率变化导致的投资较大变化时，货币政策资较大变化时，货币政策效果就强。效果就强。货币政策效果货币政策效果y1y2yLM1LM2ISu货币政策效果：u变动货币供给量对于总需求的影响。r%5.35.3货币政策的效果货币政策的效果货币政策的效果货币政策的效果货币政策效果货币政策效果20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2222武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院
18、王涛王涛 货币政策效果货币政策效果y1y2yLM1LM2ISr%y3m/k hr/k r货币政策效果的简化图示20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2323武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛uLM形状不变 货币政策效果因货币政策效果因IS的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2pIS陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以LM变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。lIS陡峭，收入变化小，为y1-y2。lIS平坦，收入变化大，为y1-y3。y2-y1y3-y1r%货币政策效果大小货币政策效果大小2013
19、2013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2424武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛货币供给增加LM平坦，货币政策效果小。LM陡峭，货币政策效果大。货币政策效果因货币政策效果因LM的斜率而有差异的斜率而有差异y1y2y3yLM1LM2IS1IS2y4pLM平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；p反之，LM陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。y2-y1y4-y3r%IS形状不变时的货币政策效果20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2525武汉纺织大学武汉纺织
20、大学 经济学院经济学院 王涛王涛u水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。古典主义极端下的货币政策古典主义极端下的货币政策十分有效十分有效IS LM1 LM2yr0p货币政策十分有效pIS水平，斜率为0，投资对利率很敏感；p货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。p收入增加所需货币正收入增加所需货币正好等于新增货币供给。好等于新增货币供给。p利率维持在较高水平。利率维持在较高水平。y1y2r%古典主义的极端情况古典主义的极端情况20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2626武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛古典主义
21、极端下的古典主义极端下的财政政策完全无效财政政策完全无效IS2IS1LM1 LM2yr2r1r0IS水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。p增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。y1r%财政政策完全无效20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2727武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为0，LM垂直。古典主义极端古典主义极端IS2 IS1LM1 LM2r2r1r0yy1y2pLM垂直，货币投机需求的利率
22、系数 h0。利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。p政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。r%古典主义观点20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2828武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛（1）通货膨胀，紧缩货币效果显著；衰退期，扩张货币效果不显著。厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。尤其是遇到流动性陷阱时，效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。（3）外部时滞。利率下降，投资增
23、加，扩大生产规模需要有时间。（4）资金在国际上的流动。从紧货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。货币政策的局限性货币政策的局限性20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 2929武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛5.45.4两种政策的混合使用两种政策的混合使用两种政策的混合使用两种政策的混合使用两种政策混合使用的效果两种政策混合使用的效果p初始点E0，收入低p为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财
24、政政策，IS右移；两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1p实行扩张性货币政策，LM右移。20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3030武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛uIS和LM移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。u如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。u扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有
25、水平，投资不被挤出。财政政策和货币政策的混合使用财政政策和货币政策的混合使用r%yy y0 0y y2 2E E1 1E0E E2 2IS2IS1LM1LM2r r2r r1r r0y y1 1稳定利率的同时，增加收入稳定利率的同时，增加收入20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3131武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛试求：（1）IS-LM模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。某宏观经济模型(单位：亿元)：c 200+0.8y i 300-5r L 0.2y-5r m 300解：（1）IS-LM模型为:y 2500 25r,y 150
26、0+25r。y=2000,r=20（2）若充分就业的收入水平为2020亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？u（2 2）设扩张财政政策，政府追加投资为）设扩张财政政策，政府追加投资为G G，u则则i i300-5r+G300-5r+G，u新新ISIS方程为方程为-200+0.2y=300-5r+G-200+0.2y=300-5r+Gu与LM方程y 1500+25r联立方程组联立方程组u求得求得y y2000+2.5G2000+2.5G。当。当y y20202020时，时，G G8 8。u设扩张货币政策，政府追加货币供应为设扩张货币政策，政府追加货币供
27、应为M M，u则则m m300+M300+M，新，新LMLM方程为方程为 300 300M M0.2y-5r.0.2y-5r.u与与ISIS方程方程y 2500 25r联立方程组联立方程组u求得求得y y2000+2.5M2000+2.5M。当。当y y20202020时，时，M M8 8。20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3232武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛政策混合产出利率扩张财政紧缩货币不确定紧缩财政紧缩货币不确定紧缩财政扩张货币不确定扩张财政扩张货币不确定p：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制
28、通货膨胀。p：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。p：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。p：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。混合使用的政策效果混合使用的政策效果20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3333武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛pLM斜率越小，财政政策效果越明显；p 越大，越不明显。pIS斜率越小，财政政策效果越不明显；p 越大，越明显。IS、LM斜率对财政政策的影响IS、LM斜率对货币政策的影响uIS斜率越小，货币政策
29、效果越明显；u 越大，越不明显。uLM斜率越小，货币政策效果越不明显；u 越大，越明显。IS、LM斜率对政策的影响斜率对政策的影响20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3434武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛IS、LM斜率对政策的影响综合财财政政策（政政策（ISIS移移动动）货币货币政策（政策（LMLM移移动动）政策效果政策效果挤挤出效出效应应政策效果政策效果利率利率ISIS斜率斜率垂直垂直()完全完全0 00 0大大 水平水平(0)(0)0 0完全完全完全完全小小LMLM斜率斜率垂直垂直()0 0完全完全完全完全大大 水平水平(0)
30、(0)完全完全0 00 0小小20132013宏观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3535武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛财政与货币政策配合使用财政与货币政策配合使用政策运用技巧：政策使用必须相互配合，不能互相冲突和抵消。p政策调节力度不同。如支出与准备率变动猛烈，税收较缓。p政策作用范围不同。p政策见效时间长短不同。p任何政策既积极，也消极。u古典主义区域u货币政策有效，财政政策无效u凯恩斯区域u财政政策有效，货币政策无效 u中间区域u财政政策有效货币政策有效yr凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域曲线的三个区域r1r220132013宏
31、观经济学宏观经济学 第第5 5章宏观经济政策章宏观经济政策 3636武汉纺织大学武汉纺织大学 经济学院经济学院 王涛王涛课后思考题课后思考题课后思考题课后思考题1.1.解释：凯恩斯主义极端，古典主义极端，挤出效应，货币幻觉。解释：凯恩斯主义极端，古典主义极端，挤出效应，货币幻觉。2.2.假定经济满足假定经济满足y=c+i+gy=c+i+g，消费，消费c=800+0.63yc=800+0.63y，投资，投资i=7500-20000ri=7500-20000r，货币，货币需求需求L=0.1625y-10000rL=0.1625y-10000r，名义货币供给量为，名义货币供给量为60006000亿元
32、，价格水平为亿元，价格水平为1 1，问，问当政府支出从当政府支出从75007500亿元增加到亿元增加到85008500亿元时，政府支出的增加挤占了多少私亿元时，政府支出的增加挤占了多少私人投资？人投资？3.3.在在IS-LMIS-LM模型中，由于货币供给的增加使模型中，由于货币供给的增加使LMLM曲线移动曲线移动100100亿元，货币交易亿元，货币交易需求量为收入的一半，可推知货币供给增加了（）需求量为收入的一半，可推知货币供给增加了（）A 100 B 50 C 200 D 70A 100 B 50 C 200 D 704.4.影响挤出效应的因素不包括（）影响挤出效应的因素不包括（）A A 货币需求对收入变动的敏感程度货币需求对收入变动的敏感程度 B B 政府支出对政府收入的敏感程度政府支出对政府收入的敏感程度C C 投资需求对利率变动的敏感程度投资需求对利率变动的敏感程度 D D 货币需求对利率变动的敏感程度货币需求对利率变动的敏感程度