《财务分析》第六章.pptx

《《财务分析》第六章.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《财务分析》第六章.pptx（45页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、财务分析第六章：现金流量表分析Contents Page目录页第一节现金流量表分析的目的和内容第二节现金流量表的水平分析第三节现金流量表的结构分析第四节现金流量表的质量分析第五节影响现金流量变化的主要原因分析第六节现金流操纵Transition Page过渡页第一节现金流量表分析的目的和内容4 第一节 现金流量表分析的目的和内容1.1现金与现金流量表的内涵现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出信息的动态报表。现金流量表中的现金是一个广义的概念，包括现金和现金等价物。5 第一节 现金流量表分析的目的和内容3现金流量现金流量是指某一段时期内企业现金和现金等价物流入流出的数

2、量。现行企业会计准则将现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三大类。2现金等价物现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强，易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。1现金现金是指企业的库存现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。6 第一节 现金流量表分析的目的和内容1.2现金流量表和资产负债表、利润表的关系与经营活动现金流变动相关的是资产负债表上的流动资产和流动负债项目及相应的利润表项目；与投资活动现金流变动相关的是资产负债表上的长期资产的变动及相应的利润表项目；与融资活动相关的是资产负债表上的长期负债和股东权益的变动及相应的利润表项目

3、。现金在现金流量表三个部分之间是如何流动的？7 第一节 现金流量表分析的目的和内容从会计恒等式“资产负债股东权益”出发，可以推导出现金流量变化的公式，具体如下所示：其中，表示会计科目从上一期间到本期间的变化。8 第一节 现金流量表分析的目的和内容从资产负债表上看，我们可以计算所有非现金流动资产和流动负债项目在该会计期间内的变化。调整的基本原理就是从净利润出发，调整非现金流动资产和流动负债项目的变化。基本公式为：9 第一节 现金流量表分析的目的和内容1.3现金流量表分析的目的p评价企业盈利的质量p判断企业获取现金的能力p从动态上了解企业现金的变动情况和变动原因现金流量表反映了企业一定时期内创造的

4、现金数额，揭示了在一定时期内现金流动的状况，通过现金流量表分析，可以达到以下目的。10 第一节 现金流量表分析的目的和内容1.4现金流量表分析的内容生产经营活动是企业现金的主要来源，其产生现金能力的大小直接关系到企业的生死存亡。企业生产经营活动创造现金的能力关注企业是否擅自改变资金用途、企业投资效益是否满足其最低必要报酬率，以及企业投资活动对企业未来的影响等。企业投资方面的信息吸收投资、借款偿还债务、支付股利和利息等直接反映了企业筹资能力的大小。企业筹资能力的大小企业在不同的战略情况下，经营活动、投资活动和筹资活动的现金流会呈现不同的特征。与企业战略有关的信息Transition Page过渡

5、页第二节现金流量表的水平分析12 第二节 现金流量表的水平分析2.1现金流量表主要数据的一般分析现金流量表针对的就是资产负债表中的“货币资金”的进一步解释。从某种意义上说，现金流量表本身就可以直接作为分析表，初步判断企业现金流量的主要情况。13 第二节 现金流量表的水平分析青岛啤酒集团公司20112014年的现金流量表简表单位：元项 目2011年2012年2013年2014年经营活动产生的现金净流量1 872 309 0223 103 596 7743 401 151 1631 690 634 341投资活动产生的现金净流量3 936 577 8371 994 813 5371 495 925

6、 3491 359 505 817筹资活动产生的现金净流量54 577 083391 845 390777 715 3802 454 797 639现金及现金等价物净流量2 012 658 252719 036 5361 125 720 3862 128 514 88414 第二节 现金流量表的水平分析青岛啤酒集团公司20112014现金流量变动趋势15 第二节 现金流量表的水平分析根据表和图可知，青岛啤酒集团公司20112014年经营活动现金流全部为正数，表明经营成果良好，而投资活动现金流全部为负数，说明其流出量大于流入量，筹资活动现金流量除2011年以外，其余各年全部为负数，且呈现下降的趋

7、势，说明企业正处于还款高峰期。从净现金流量来看，2012年和2013年的现金净流量为正数，说明这两年的经营活动现金净流量足以满足投资和还款需求。而2013年和2014年的现金净流量为负数，表明单纯依靠经营活动现金流量难以支撑高额还款和投资需求，企业面临较大的资金压力。16 第二节 现金流量表的水平分析2.2现金流量表水平分析现金流量表的主要数据只能说明企业现金流量的概括，并不能揭示本期现金流量与上期现金流量的变化程度。为了解决这个问题，我们需要编制现金流量表水平分析表。（见书p170）17 第二节 现金流量表的水平分析2.2现金流量表水平分析第一，青岛啤酒经营活动现金流量波动幅度较大，2012

8、2014年的增长幅度分别为65.76%、9.59%和 50.29%。经营活动现金流的增长幅度越来越小，2014年甚至出现了较大幅度的降低，这说明公司自身的“造血功能”逐步减弱，引起企业经营活动现金流量减少的主要原因有两个：一方面是经营活动现金流入的增长幅度低于现金流出的增长幅度；另一方面，“支付给职工以及为职工支付的现金”“支付的运费、广告费、营销推广费”大幅增加导致经营活动现金流出增加，说明公司经营活动现金流量的质量不佳。根据表6-2可知：18 第二节 现金流量表的水平分析2.2现金流量表水平分析第二，投资活动现金流量的增幅逐年减少，20122014年分别为49.33%、25.01%和9.1

9、2%，3年间投资活动现金流入量波动较大，分别为 13.87%、39.62%和8.26，2014年投资活动现金流入量的增加主要是财务公司存款利息收入引起的。投资活动现金流出量体现为逐年降低，但降低的幅度在缩小，3年间降低幅度分别为 43.31%、8.34%和 2.29%。结合报表附注发现，2014年公司投资活动现金流出量的减少主要是两方面原因：一方面是购建固定资产、无形资产和其他长期资产的投资逐年减少；另一方面是财务公司存款准备金的额度也在降低。第三，筹资活动现金流量表现为逐年减少，而且减少的幅度很大，20122014年分别为 817.97%、98.48%、215.64%。筹资活动现金流入的增幅

10、分别为 81.43%、66.98%和597.28%，2014年融资活动现金流入增加的主要原因是企业获得借款引起的。筹资活动现金流出量的增幅分别为、53.64%和237.87%，2014年融资活动现金流出增加的主要原因是偿还到期债务引起的。Transition Page过渡页第三节现金流量表的结构分析20 第三节 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析是指通过对同一时期现金流量表中不同项目间的比较，分析企业现金流入的主要来源和现金流出的方向，并评价对企业的影响。现金流量的结构分析包括现金流入结构分析和现金流出结构分析。21 第三节 现金流量表的结构分析n总流入结构是反映企业经营活动的现金流入量

11、、投资活动的现金流入量和筹资活动的现金流入量分别占现金总流入量的比重。n内部流入结构反映的是经营活动、投资活动和筹资活动等各项业务活动现金流入中具体项目的构成情况。一般而言，企业在生产经营正常、投资和筹资规模不变的情况下，现金流入越多，则企业生产经营能力越强。3.1现金流入结构分析现金流入结构分为总流入结构和内部流入结构。22 第三节 现金流量表的结构分析n如果经营活动现金流入占总现金流入的比重较大，则可以反映出企业经营状况良好，收现能力强且坏账风险小，现金流入结构较为合理，反之，则表明企业经营状况欠佳；n如果企业的现金收入主要是由收回投资产生的，甚至是处置固定资产、无形资产和其他资产引起的，

12、则反映出企业生产经营能力衰退，维持和发展出现问题；n如果筹资活动现金流入所占比重较大，则意味着企业拥有广阔的融资渠道，拥有获得足够的资金扩大生产经营规模的潜力。23 第三节 现金流量表的结构分析3.2现金流出结构分析n总流出结构是反映企业经营活动的现金流出量、投资活动的现金流出量和筹资活动的现金流出量分别在全部现金流出量中所占的比重。n内部现金流出结构反映的是经营活动、投资活动和筹资活动等各项业务活动现金流出中具体项目的构成情况。一般而言，经营活动现金流出占现金总流出比重较大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。现金流出结构分为总流出结构和内部流出结构。Transition Pag

13、e过渡页第四节现金流量表的质量分析25 第四节 现金流量表的质量分析4.1现金流量的变化结果与变化过程的关系所谓现金流量的质量，是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。对任何一个企业而言，其现金流量净增加额不外乎有三种情况：p一是“现金流量净增加额”大于零。p二是“现金流量净增加额”小于零。p三是“现金流量净增加额”等于零。26 第四节 现金流量表的质量分析4.2各部分现金流量净额变化状况的质量含义（一）经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量小于零经营活动产生的现金流量小于零，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不足以支付因上述经营活动而引起的货币流

14、出。27 第四节 现金流量表的质量分析经营活动产生的现金流量等于零经营活动产生的现金流量等于零，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，恰恰能够支付因上述经营活动而引起的货币流出。从长期来看，经营活动产生的现金净流量等于零的状态，根本不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。因此，如果企业在正常生产经营期间持续出现这种状态，会降低企业经营活动现金流量的质量。28 第四节 现金流量表的质量分析经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非付现成本经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非付现成本，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动

15、而引起的货币流出，而且有余力补偿一部分当期的非付现成本。如果这种状态持续，从长期来看，企业经营活动产生的现金流量也不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产”。29 第四节 现金流量表的质量分析经营活动产生的现金流量大于零且恰能补偿当期的非付现成本经营活动产生的现金流量大于零且恰能补偿当期的非付现成本，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动而引起的货币支出，而且还有余力补偿全部当期的非付现成本。如果这种状态持续，从长期来看，企业经营活动产生的现金流量刚好能够维持企业经营活动的货币“简单再生产”。30 第四节 现金流量表的质量分析经营活动产生的现金流量大于零并

16、在补偿当期的非付现成本后仍有剩余经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非付现成本后仍有剩余，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能够支付因经营活动而引起的货币流出、补偿全部当期的非付现成本，而且有能力支付现金股利，或者为企业的投资等活动提供现金流量的支持。在企业当期经营活动产生的现金流量净额在补偿当期的非付现成本后仍有剩余的条件下，前期是否能够支付现金股利，还取决于企业当年的股利分配政策。31 第四节 现金流量表的质量分析（二）投资活动产生的现金流量意味着企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资及债权性投资等方面所支付的现金之和大于企业在收回投资，分得股

17、利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。投资活动产生的现金流量小于零意味着企业在投资活动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，或者是由于企业在会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现等原因所引起的。投资活动产生的现金流量大于等于零32 第四节 现金流量表的质量分析筹资活动产生的现金流量大于零1分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常，关键要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动

18、和经营活动的现金流出失控、企业不得已的筹资行为。筹资活动产生的现金流量小于零2这种情况的出现，或者是由于企业在本会计期间集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务，或者是因为企业经营活动与投资活动在现金流量方面运转较好、有能力完成上述各项支付。但也可能是企业在投资和企业扩张方面没有更多作为的一种表现。（三）筹资活动产生的现金流量Transition Page过渡页第五节影响现金流量变化的主要原因分析34 第五节 影响现金流量变化的主要原因分析5.1影响经营活动现金流量变化的主要原因分析宏观经济环境 任何行业与企业都会受到国家宏观经济环境的影响。行业特点 不同的行业

19、，由于商业惯例不同、其现金流量的模式也不相同。生命周期 处于不同生命周期的企业，其经营活动现金流量的态势也不相同。营销策略 即使在同一个行业内部，在市场中的营销策略也会有所差异。35 第五节 影响现金流量变化的主要原因分析收付异常 在企业由于种种原因收款或者付款异常的时候，其经营活动产生的净现金流量也会发生显著变化。关联交易 关联交易既可能对交易的盈亏进行操作，也可能对现金流量的流向进行操纵。异常运作 在企业的经营资金被关联方占用的情况下，难以抵挡关联方的巨额占用对经营活动现金流量的冲击。8错编或编错 从我国企业财会从业人员的现状来看，相当一部分财会从业人员不能完整编制现金流量表。76536

20、第五节 影响现金流量变化的主要原因分析5.2影响投资活动现金流量变化的主要原因分析扩张加剧在行业扩张加剧的情况下，其投资活动产生的现金流量会比较大。在这种情况下，企业投资活动产生的现金流量金额往往会远远小于零。在企业战线收缩和处置不良固定资产等的情况下，如果还有相应的现金流入，则这种流入将表现为投资活动产生的现金流入量。在这种情况下，企业投资活动产生的现金流量净额会因此增加。在企业获取投资收益（收取现金股利和利息）的情况下，这种流入将表现为投资活动产生的现金流入量。同样，企业投资活动产生的现金流量净额会因此增加。战线收缩和处置不良固定资产投资收益获取37 第五节 影响现金流量变化的主要原因分析

21、5.3影响筹资活动现金流量变化的主要原因分析融资环境不当融资与理财能力银行承兑商业汇票结算影响筹资活动现金流量变化的首要因素是融资环境。在企业为上市公司的情况下，在证券市场融资会成为其重要的融资活动。企业的筹资活动现金流量，除了受融资环境影响外，还与企业的融资行为和理财能力密切相关。在企业采用银行承兑汇票结算的情况下，如果企业向银行支付承兑保证金，则企业有可能因此而增加对贷款的需求。Transition Page过渡页第六节现金流操纵39 第六节 现金流操纵6.1现金流量操纵方法（一）掩盖经营活动现金流量的不良结构、方向，并调节其规模在掩盖经营活动现金流量的不良结构、方向、调节其规模方面，上市

22、公司经常采用的主要方法有以下几种。p人为夸大经营活动现金流入量而减少现金流出量p虚构交易，对经营活动现金流直接造假p利用理财策略、营销手段影响现金流收付的发生时间40 第六节 现金流操纵（二）将三大部分所属明细项目产生的现金流量进行任意调剂我国现金流量表格式采纳国际上较普遍的“三分法”，将现金收支分为投资、筹资和经营活动。这种“三分法”给现金流量表的分类留下了一定的判断余地和选择空间。41 第六节 现金流操纵6.2现金流量操纵的甄别（一）分析企业多期、多种财务报表，从整体来评价现金流量的公允性和论证企业现金流量操纵的可能性如果企业操纵现金流量为短期行为，那么通过多期现金流量表分析可察觉其较大波

23、动性。如果企业长期操纵现金流量，必将影响企业多期资产负债表和损益表的财务后果。42 第六节 现金流操纵（二）关注现金流量表中非经常性现金流量对非经常性的现金流量应重点关注，因为非经常性的现金流量是偶然发生的，持续性较差。投资者在阅读现金流量表时应注意剔除非经常性损益产生的现金流量和其他非持续性的现金流量。43 第六节 现金流操纵（三）重视对现金流量表间接法编制附注的分析间接法编制的现金流量表从净利润开始倒推出经营活动的现金流量，这可以看出净利润与经营活动现金流量差异的原因，并进一步查找出泡沫。44 第六节 现金流操纵（四）注重对会计报表附注、分部报告并结合其他资料进行分析阅读财务报表附注可以了解行业情况及公司相关背景，了解传媒中关于该公司的其他信息等，这样可以直接加深对现金流量表的理解。THE END