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1、金融第十一章第十一章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 第一节第一节 通货膨胀的定义和测度通货膨胀的定义和测度一、通货膨胀的定义一、通货膨胀的定义 哈耶克认为通货膨胀一词愿意是指货币数量的过度增长，“过多的货币追逐太少的商品”，从而合乎规律地会导致物价上涨。现代经济学界，除少数货币主义者外，都认为除货币数量的过度增长外，还有其他许多因素都可能造成物价上涨。根据大多数经济学家的论述，通货膨胀可定义为在一定时间内一般物价水平的持续上涨现象。第十一章第十一章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 上述定义，有几个要点：1、通货膨胀所指的物价上涨并非个别商品或劳务价格的上涨，而是全部物品及劳务的加
2、权平均价格的上涨；2、一般物价水平的上涨是在一定时间内的物价总水平持续上涨，而不是一次的、暂时性上涨。3、只有价格总水平上涨的幅度超过一定限度（比如3%），有可能造成危害时才应称为通货膨胀。二、通货膨胀的测量二、通货膨胀的测量通货膨胀的程度用物价指数来反应。物价指数是通货膨胀的程度用物价指数来反应。物价指数是本期物价水平对基期物价水平的比率，计算式为：本期物价水平对基期物价水平的比率，计算式为：PitQit I=*100 Pi0Qi0具体物价指数有以下三种：具体物价指数有以下三种：1、消费物价指数又称零售物价指数：根据消费品和劳务、消费物价指数又称零售物价指数：根据消费品和劳务价格加权平均计算
3、。价格加权平均计算。2、批发物价指数：根据大大宗商品包括最终商品、中间、批发物价指数：根据大大宗商品包括最终商品、中间商品及进口商品的加权平均批发价格编制。商品及进口商品的加权平均批发价格编制。3、国民生产总值平减指数（、国民生产总值平减指数（GNP平减指数）：名义平减指数）：名义GNP与实质与实质GNP之比。之比。第第十一十一章章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 三、通货膨胀的类型三、通货膨胀的类型 按通货膨胀的表现形式分类：公开型通货膨胀、抑制型通货膨胀。按物价上涨的速度分类：爬行通货膨胀、奔腾式通货膨胀、恶性通货膨胀。按是否有预期作用分类：预期的通货膨胀和预期的通货膨胀。按导致通货
4、膨胀的成因分类：需求拉上型通货膨胀、成本推进型通货膨胀、混合推进型通货膨胀、结构型通货膨胀、输入型通货膨胀。第十一章第十一章 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩 第二节第二节 通货膨胀理论和通货紧缩的成因通货膨胀理论和通货紧缩的成因 一、一、需求拉上型需求拉上型通货膨胀通货膨胀 凯恩斯主义：需求决定论 P AD AD1 AS P1 P2 E Y0 Y1 Y二、成本推进二、成本推进型型通货膨胀通货膨胀成本推进论成本推进论 P AD AS1 AS P1 P0 E Y1 Y0 Y三、供求混合推进三、供求混合推进型型通货膨胀通货膨胀 由总需求增加和总供给减少共同作用下的通货膨胀由总需求增加和总供给减
5、少共同作用下的通货膨胀四、结构四、结构型型通货膨胀通货膨胀 总需求和总供给处于均衡状态，但由于经济结构方面总需求和总供给处于均衡状态，但由于经济结构方面因素变动引起的通货膨胀，有三种：因素变动引起的通货膨胀，有三种：1、部门间需求和供给关系不均衡；、部门间需求和供给关系不均衡；2、开放部门与非开放部门价格水平差异、开放部门与非开放部门价格水平差异3、部门间劳动生产率的差异、部门间劳动生产率的差异五、停滞通货膨胀五、停滞通货膨胀 指经济停滞不前的同时又发生物价持续上涨的现象，指经济停滞不前的同时又发生物价持续上涨的现象，这种现象与凯恩斯学派关于失业率与物价上涨率反向变动这种现象与凯恩斯学派关于失
6、业率与物价上涨率反向变动的论断相违背。的论断相违背。发生背景：发生背景：20世纪世纪60年代；年代；20世纪世纪70年代。年代。停滞通货膨胀的发生原因停滞通货膨胀的发生原因1.凯恩斯学派归因于供给冲击凯恩斯学派归因于供给冲击,如能源危机、工资上涨；如能源危机、工资上涨；2.货币学派归因于扩张性的财政政策和货币政策，引起公货币学派归因于扩张性的财政政策和货币政策，引起公众对物价上涨的预期；众对物价上涨的预期；3.供给学派认为，各国奉行的扩张性财政政策一方面导致供给学派认为，各国奉行的扩张性财政政策一方面导致总需求增加，另一方面，政府税收的增加使企业投资意愿总需求增加，另一方面，政府税收的增加使企
7、业投资意愿和工人工作意愿下降，失业率上升。和工人工作意愿下降，失业率上升。六、预期的通货膨胀六、预期的通货膨胀是指在膨胀预期心理作用下的通货膨胀。一般来说，一个是指在膨胀预期心理作用下的通货膨胀。一般来说，一个国家只要在较长时存在一定的通货膨胀，人们就会产生关国家只要在较长时存在一定的通货膨胀，人们就会产生关于通货膨胀的预期，使通货膨胀形成惯性，也称为惯性通于通货膨胀的预期，使通货膨胀形成惯性，也称为惯性通货膨胀。其作用过程货膨胀。其作用过程:1.货币流通速度加快货币流通速度加快 2.储蓄者要求提高名义利率储蓄者要求提高名义利率 3.工人要求提高工资和其他福利所得工人要求提高工资和其他福利所得
8、 4.政策调整政策调整 预期形成方式存在很大分歧，主要有预期形成方式存在很大分歧，主要有:1.适应性预期假设适应性预期假设-向后看向后看 这种假设下通货膨胀会形成较大的惯性这种假设下通货膨胀会形成较大的惯性2.理性预期假设理性预期假设-向前看向前看 这种假设下通货膨胀会的惯性较小这种假设下通货膨胀会的惯性较小 七、输入型通货膨胀七、输入型通货膨胀 指由于国外商品或生产要素价格的上涨，通过国际传导过程，引指由于国外商品或生产要素价格的上涨，通过国际传导过程，引起国内物价的持续上涨现象。起国内物价的持续上涨现象。三种传导途径：三种传导途径：1.通过进出口途径形成的顺差通过进出口途径形成的顺差;2.
9、国定汇率下国定汇率下,顺差导致的国内货币投放；顺差导致的国内货币投放；3.国际市场石油、原料料价格的上涨。国际市场石油、原料料价格的上涨。第三节第三节 菲利普曲线菲利普曲线一、菲利普曲线的导出一、菲利普曲线的导出 英国经济学家菲利普（英国经济学家菲利普（A.W.Philips)于于1958年利用年利用1861-1957年的资料，研究了英国的工资上涨率与失业率年的资料，研究了英国的工资上涨率与失业率的关系，发现两者存在负相关关系。的关系，发现两者存在负相关关系。工资上涨率（工资上涨率（W/W）失业率失业率（U）当总需求增加时，对劳动力需求增大，失业率下降，雇员处于主动当总需求增加时，对劳动力需求
10、增大，失业率下降，雇员处于主动地位，雇主提高工资才能获得所需劳动力；反之，亦相反。地位，雇主提高工资才能获得所需劳动力；反之，亦相反。上述货币工资与失业率的替代关系，所来被萨缪尔森进一上述货币工资与失业率的替代关系，所来被萨缪尔森进一步修正为通货膨胀与失业率之间的替代关系。步修正为通货膨胀与失业率之间的替代关系。P/P U二、二、菲利普曲线的政策含义菲利普曲线的政策含义通货膨胀与失业率之间的替代关系。通货膨胀与失业率之间的替代关系。通货膨胀与失业率使政府陷入两难境地。通货膨胀与失业率使政府陷入两难境地。如果政府愿意付出某方面恶化的代价，就肯定可以在另一如果政府愿意付出某方面恶化的代价，就肯定可
11、以在另一方面获得改善。方面获得改善。菲利普曲线的政策效果在菲利普曲线的政策效果在20世纪世纪60年代较好，但在年代较好，但在20世世纪纪60年代失灵，出现了经济停滞、通货膨胀并存的滞胀现年代失灵，出现了经济停滞、通货膨胀并存的滞胀现象。象。三、预期与三、预期与菲利普斯曲线的移动菲利普斯曲线的移动20世纪世纪60年代失灵，出现了经济停滞、通货膨胀并存的滞年代失灵，出现了经济停滞、通货膨胀并存的滞胀现象。胀现象。U U P/P货币主义经济学家弗里德曼最早认为人们预期的变化货币主义经济学家弗里德曼最早认为人们预期的变化可以可以菲利普曲线的移动；菲利普曲线的移动；现代西方现代西方经济学家普通认为经济学
12、家普通认为菲利普曲线的移动的原因菲利普曲线的移动的原因是除了极特殊情况下，在任何时点上，都存在一个预是除了极特殊情况下，在任何时点上，都存在一个预期的通货膨胀或称通货膨胀惯性。期的通货膨胀或称通货膨胀惯性。从长期看，并不存在从长期看，并不存在通货膨胀与失业率之间的替代关通货膨胀与失业率之间的替代关系，失业率将不受通货膨胀率影响而趋向自然失业率，系，失业率将不受通货膨胀率影响而趋向自然失业率，扩张性的经济政策只能使通货膨胀率加速，而不能使扩张性的经济政策只能使通货膨胀率加速，而不能使失业率长久地保持在低自然失业率水平上。失业率长久地保持在低自然失业率水平上。理性预期与通货膨胀理性预期与通货膨胀理
13、性预期学派认为理性预期学派认为,人们在做出预期时会充分利用已知的信人们在做出预期时会充分利用已知的信息并把预期与其它经济变量联系起来息并把预期与其它经济变量联系起来,并运用各种信息做出并运用各种信息做出通货膨胀的合理预期通货膨胀的合理预期其政策意义其政策意义,由于理性预期的存在由于理性预期的存在,菲利普斯曲线甚至在短菲利普斯曲线甚至在短期内也是不存在的期内也是不存在的,因此也就不存在通货膨胀与失业的替代因此也就不存在通货膨胀与失业的替代关系。关系。第四节第四节 通货膨胀的效应通货膨胀的效应 一、通货膨胀与经济增长的关系一、通货膨胀与经济增长的关系 （一）通货膨胀与经济增长关系的类型（一）通货膨
14、胀与经济增长关系的类型经济增长和通货膨胀是衡量一个国家国民经济状经济增长和通货膨胀是衡量一个国家国民经济状况的两个重要指标，也是决定一个国家增强综合况的两个重要指标，也是决定一个国家增强综合国力，提高人民生活水平的重要因素。经济增长国力，提高人民生活水平的重要因素。经济增长是稳定通货的基础，通货稳定是经济持续增长的是稳定通货的基础，通货稳定是经济持续增长的前提条件。二者之间的关系有下列几种类型：前提条件。二者之间的关系有下列几种类型：1、双高型，即高经济增长率，高通货膨胀率。出、双高型，即高经济增长率，高通货膨胀率。出现这种情况的主要原因是：第一，不顾国力，不现这种情况的主要原因是：第一，不顾
15、国力，不顾客观条件，盲目追求高指标、高速度；第二，顾客观条件，盲目追求高指标、高速度；第二，大量引进外资、设备、技术等；第三，在对外开大量引进外资、设备、技术等；第三，在对外开放中，国外通货膨胀乘虚而入。为了实现高经济放中，国外通货膨胀乘虚而入。为了实现高经济增长率的目标，虽然主观上不愿意搞通货膨胀，增长率的目标，虽然主观上不愿意搞通货膨胀，但实际工作中采用了膨胀政策，使货币供应量超但实际工作中采用了膨胀政策，使货币供应量超过了货币需求量。高通货膨胀率下的高经济增长过了货币需求量。高通货膨胀率下的高经济增长是渗了水分的增长，因而经济效益低下。是渗了水分的增长，因而经济效益低下。2、双低型，即低
16、经济增长率，低通货膨胀、双低型，即低经济增长率，低通货膨胀率。在经济贫困落后，生产力水平低下的率。在经济贫困落后，生产力水平低下的国家；或者为打击通货膨胀，政府采用低国家；或者为打击通货膨胀，政府采用低速增长的政策措施等情况下会出现这种类速增长的政策措施等情况下会出现这种类型。型。3、一高一低型。这种类型又分为两种：、一高一低型。这种类型又分为两种：（1）高经济增长率，低通货膨胀率。该类型表明）高经济增长率，低通货膨胀率。该类型表明一个国家的经济结构比较合理，资源得以充分利一个国家的经济结构比较合理，资源得以充分利用，经济运行正常，效益较好。这是各国政府努用，经济运行正常，效益较好。这是各国政
17、府努力争取实现的良好类型，也是经济良性循环的标力争取实现的良好类型，也是经济良性循环的标志。要保持这种状况，必须宏观调控得力，政策志。要保持这种状况，必须宏观调控得力，政策措施得当。措施得当。（2）低经济增长率，高通货膨胀。该类型一般在）低经济增长率，高通货膨胀。该类型一般在战争、政变、重大政策失误等情况下出现。战争、政变、重大政策失误等情况下出现。（二）停滞膨胀（二）停滞膨胀经济停滞与通货膨胀同时并存，称之为停经济停滞与通货膨胀同时并存，称之为停滞膨胀，简称滞膨胀，简称“滞胀滞胀”。从理论上讲，通。从理论上讲，通货膨胀通常表现为需求过多、商品供不应货膨胀通常表现为需求过多、商品供不应求、物价
18、上涨；而与需求不足、失业率高、求、物价上涨；而与需求不足、失业率高、经济衰退不会并存。但实际上，经济衰退不会并存。但实际上，70年代末年代末至至80年代初，西方国家相继出现了经济不年代初，西方国家相继出现了经济不景气与高通货膨胀率并存的局面，这就是景气与高通货膨胀率并存的局面，这就是“滞胀滞胀”。“滞胀滞胀”的根本原因是经济危机。战后西方国家医的根本原因是经济危机。战后西方国家医治经济危机的药方是放宽信贷、扩大投资、增加治经济危机的药方是放宽信贷、扩大投资、增加政府开支，或减少税收、降低利率，以刺激生产，政府开支，或减少税收、降低利率，以刺激生产，维持高就业率，这些措施对拉动经济增长有一定维持
19、高就业率，这些措施对拉动经济增长有一定的作用，但长期使用这种药方也累积了通货膨胀的作用，但长期使用这种药方也累积了通货膨胀的巨大能量。为舒缓通货膨胀的压力，西方国家的巨大能量。为舒缓通货膨胀的压力，西方国家又不得不采取紧缩的财政政策和货币政策，紧缩又不得不采取紧缩的财政政策和货币政策，紧缩的结果是经济的零增长，甚至负增长，最终陷入的结果是经济的零增长，甚至负增长，最终陷入经济停滞、高失业率与高通货膨胀率并存的困境。经济停滞、高失业率与高通货膨胀率并存的困境。二、通货膨胀效应的争论二、通货膨胀效应的争论 通货膨胀与经济增长的关系，就是通货膨通货膨胀与经济增长的关系，就是通货膨胀的产出效应问题。通
20、货膨胀究竟对经济胀的产出效应问题。通货膨胀究竟对经济增长起何种作用，有两种针锋相对的观点，增长起何种作用，有两种针锋相对的观点，即即“促进论促进论”和和“促退论促退论”。（一）促进论（一）促进论（二）促退论（二）促退论三、通货膨胀的效应三、通货膨胀的效应（一）通货膨胀的经济效应（一）通货膨胀的经济效应1、通货膨胀对生产的效应、通货膨胀对生产的效应（1）通货膨胀对生产增长的刺激作用是短）通货膨胀对生产增长的刺激作用是短暂的。暂的。（2）通货膨胀使产业资本日趋短缺。）通货膨胀使产业资本日趋短缺。（3）通货膨胀引起产业结构不协调。）通货膨胀引起产业结构不协调。2、通货膨胀对商品流通的效应、通货膨胀对
21、商品流通的效应（1）通货膨胀扭曲商品供求关系。）通货膨胀扭曲商品供求关系。（2）通货膨胀扰乱商品流通渠道。）通货膨胀扰乱商品流通渠道。（3）通货膨胀阻碍商品出口。）通货膨胀阻碍商品出口。（二）通货膨胀的收入分配效应（二）通货膨胀的收入分配效应1、浮动收入者得利，固定收入者受损。、浮动收入者得利，固定收入者受损。2、实物财富持有者得利，货币财富持有者、实物财富持有者得利，货币财富持有者受损。受损。3、债务人得利，债权人受损。、债务人得利，债权人受损。（三）通货膨胀的财税效应（三）通货膨胀的财税效应1、改变财政收入结构。、改变财政收入结构。2、影响公债发行。、影响公债发行。3、降低国库库款价值。、
22、降低国库库款价值。4、影响财政收支平衡。、影响财政收支平衡。（四）通货膨胀的金融效应（四）通货膨胀的金融效应1、通货膨胀妨碍货币职能的发挥。、通货膨胀妨碍货币职能的发挥。2、通货膨胀破坏正常的信用关系。、通货膨胀破坏正常的信用关系。第五节第五节 通货膨胀的治理对策通货膨胀的治理对策一、需求管理政策一、需求管理政策控制消费支出控制消费支出控制投资支出控制投资支出控制政府支出控制政府支出调节的控制货币供应量调节的控制货币供应量二、所得税政策二、所得税政策 工资管理工资管理 利润管理利润管理三、停滞膨胀的抑制对策三、停滞膨胀的抑制对策 货币学派的对策货币学派的对策 凯恩斯学派的对策凯恩斯学派的对策供
23、给学派的对策供给学派的对策四、指数连运政策四、指数连运政策第六节第六节 通货紧缩通货紧缩一、通货紧缩的定义一、通货紧缩的定义 通货紧缩指物价水平广泛、持续下跌，这种下跌不是通货紧缩指物价水平广泛、持续下跌，这种下跌不是因为技术进步和引入竟争引起的，而是由于生产能力过剩因为技术进步和引入竟争引起的，而是由于生产能力过剩和需求低迷所致。和需求低迷所致。通货紧缩最重要标准是价格水平，但也有观点认为只通货紧缩最重要标准是价格水平，但也有观点认为只有当物价水平下降伴以经济衰退（经济负增长）和货币供有当物价水平下降伴以经济衰退（经济负增长）和货币供应量下降才是通货紧缩应量下降才是通货紧缩二、通货紧缩的类型
24、二、通货紧缩的类型1.长期通货紧缩、中期通货紧缩和短期通货紧缩；长期通货紧缩、中期通货紧缩和短期通货紧缩；2.轻度通货紧缩、中度通货紧缩和严重通货紧缩；轻度通货紧缩、中度通货紧缩和严重通货紧缩；3.温和型通货紧和危害型通货紧缩温和型通货紧和危害型通货紧缩三、通货紧缩理论三、通货紧缩理论1.凯恩斯的通货紧缩理论凯恩斯的通货紧缩理论有效需求不足有效需求不足;2.费雪的通货紧缩理论费雪的通货紧缩理论-债务债务-通货紧缩理论通货紧缩理论3.克鲁格曼的通货紧缩理论克鲁格曼的通货紧缩理论四、通货紧缩的效应四、通货紧缩的效应1.通货紧缩不利于消费通货紧缩不利于消费2.通货紧缩不利于企业经营通货紧缩不利于企业经营3.通货紧缩抑制投资通货紧缩抑制投资4.“蒙代尔蒙代尔”效应效应五、通货紧缩的治理五、通货紧缩的治理人有了知识，就会具备各种分析能力，明辨是非的能力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识，培养逻辑思维能力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培养文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。有许多书籍还能培养我们的道德情操，给我们巨大的精神力量，鼓舞我们前进。