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1、 第三章第三章 外汇汇率与汇率制度外汇汇率与汇率制度 第一节第一节 汇率及其标价方法汇率及其标价方法第二节第二节 汇率决定与变动汇率决定与变动第三节第三节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响第四节第四节 汇率制度汇率制度第五节第五节 人民币汇率制度人民币汇率制度 第一节第一节 汇率及其标价方法汇率及其标价方法一、汇率的含义一、汇率的含义指一国货币折算为另一国货币的比率。指一国货币折算为另一国货币的比率。二、汇率的标价方法：二、汇率的标价方法：直接标价法直接标价法 间接标价法间接标价法 美元标价法美元标价法 直接标价法：直接标价法：以以一一定定单单位位的的外外国国货货币币作作为为标标准准，
2、折折算算为为一一定数额的本国货币。定数额的本国货币。例：我国：例：我国：1 1美元美元6.8357 6.8357 元人民币元人民币 1 1美元美元6.8372 6.8372 元人民币元人民币 1 1美元美元6.8320 6.8320 元人民币元人民币 特点：特点：外币数额固定不变。外币数额固定不变。本币数额增加本币数额增加：外币升值，本币贬值外币升值，本币贬值。本币数额减少本币数额减少：外币贬值，本币升值外币贬值，本币升值。间接标价法：间接标价法：以以一一定定单单位位的的本本国国货货币币作作为为标标准准，折折算算为一定数额的外国货币。为一定数额的外国货币。例：例：伦敦：伦敦：1 1英镑英镑1.
3、91131.9113美元美元 1 1英镑英镑1.92271.9227美元美元 纽约：纽约：1 1美元美元108.64108.64日元日元 1 1美元美元106.32106.32日元日元 特点：特点：本币数额固定不变。本币数额固定不变。外币数额增加外币数额增加：本币升值，外币贬值本币升值，外币贬值。外币数额减少外币数额减少：本币贬值，外币升值本币贬值，外币升值。美元标价法：美元标价法：单单位位美美元元折折算算若若干干单单位位其其他他货货币币的的标价方法。标价方法。例：例：1 1美元美元1.22061.2206加拿大元加拿大元 1 1美元美元106.55106.55日元日元 1 1美元美元 7.7
4、834 7.7834港元港元三、汇率的种类三、汇率的种类 按银行买卖外汇的价格：按银行买卖外汇的价格：买入汇率：银行买入外汇时所使用的汇率。买入汇率：银行买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率：银行卖出外汇时所使用的汇率。卖出汇率：银行卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率：买入价与卖出价的平均数。中间汇率：买入价与卖出价的平均数。现钞汇率：银行收兑外币现钞使用的汇率。现钞汇率：银行收兑外币现钞使用的汇率。按制定汇率的方法：按制定汇率的方法：基本汇率基本汇率本本币币对对关关键键货货币币的的汇汇率。率。套算汇率套算汇率指指两两种种货货币币通通过过各各自自对对第第三三种种货货币币的的汇汇率率而算得的汇率。而算
5、得的汇率。按银行汇兑方式：按银行汇兑方式：电汇汇率电汇汇率 信汇汇率信汇汇率 票汇汇率票汇汇率 按外汇买卖的交割期限：按外汇买卖的交割期限：即期汇率即期汇率 远期汇率远期汇率 按外汇管理的宽严程度按外汇管理的宽严程度官方汇率：法定汇率官方汇率：法定汇率市场汇率市场汇率 按衡量货币价值的角度按衡量货币价值的角度名义汇率：名义汇率：政府和媒体公布的汇率。政府和媒体公布的汇率。实际汇率：实际汇率：从从名名义义汇汇率率中中剔剔除除通通货货膨膨胀胀因因素素后后得得到到的的汇率。汇率。第二节第二节 汇率的决定与变动汇率的决定与变动一、金本位制下汇率的决定与调整一、金本位制下汇率的决定与调整 汇率的决定：汇
6、率的决定：铸币平价：铸币平价：两种货币法定含金量之比。两种货币法定含金量之比。1 1英镑的法定含金量：英镑的法定含金量：7.322387.32238克黄金克黄金1 1美元的法定含金量：美元的法定含金量：1.504631.50463克黄金克黄金 7.32238 1.50463 7.32238 1.50463 4.8665 4.8665 1 1英镑英镑 4.8665 4.8665美元美元 汇率的调整：汇率的调整：黄金输出点：铸币平价费用黄金输出点：铸币平价费用黄金输入点：铸币平价费用黄金输入点：铸币平价费用 二、纸币流通制下汇率的决定与调整二、纸币流通制下汇率的决定与调整汇率的决定：汇率的决定：布
7、雷顿森林体系布雷顿森林体系各国货币与美元的平价决定。各国货币与美元的平价决定。牙买加体系牙买加体系两种货币实际购买能力的对比。两种货币实际购买能力的对比。汇率的调整：汇率的调整：政府对外汇市场的干预等方法。政府对外汇市场的干预等方法。三、影响汇率变动的主要因素三、影响汇率变动的主要因素 国际收支状况国际收支状况顺顺差差 外外币币供供给给本本币币需需求求外外币币汇汇率率本本币汇率币汇率 相对通货膨胀率相对通货膨胀率相对通货膨胀率较高国家的货币汇率趋于下跌。相对通货膨胀率较高国家的货币汇率趋于下跌。经济增长率差异经济增长率差异 一一国国在在经经济济高高速速增增长长的的初初期期，会会引引起起本本币币
8、贬贬值值；如如能能够够保保持持稳稳定定的的经经济济增增长长，则则会会支支持持本本币币稳稳步步升值。升值。利率差异利率差异本本国国利利率率高高于于外外国国利利率率时时，资资本本流流入入增增加加，本本币币升值。升值。中央银行的干预中央银行的干预 本币汇率本币汇率外币汇率外币汇率抛外汇购本币抛外汇购本币 本币汇率本币汇率外币汇率外币汇率用本币购外汇用本币购外汇 重大的国际事件重大的国际事件 心理因素心理因素 指指人人们们根根据据新新闻闻、传传闻闻等等对对汇汇率率走走势势所所做做出的主观判断。出的主观判断。第三节第三节 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响一、对本国国际收支的影响一、对本国国际收支
9、的影响 对贸易收支的影响对贸易收支的影响本币贬值本币贬值出口出口进口进口改善贸易收支改善贸易收支 对非贸易收支的影响对非贸易收支的影响本本币币贬贬值值本本国国的的旅旅游游外外汇汇收收入入本本国国的的旅旅游外汇支出游外汇支出改善非贸易收支改善非贸易收支 对资本流动的影响对资本流动的影响本本币币贬贬值值可可以以改改善善本本国国的的中中长长期期资资本本流流动动；一般不利于本国的短期资本流动。一般不利于本国的短期资本流动。二、对本国物价的影响二、对本国物价的影响本币贬值一般会带来本国物价的上涨。本币贬值一般会带来本国物价的上涨。三、对本国证券市场的影响三、对本国证券市场的影响本币贬值将使本国证券市场的
10、价格下跌。本币贬值将使本国证券市场的价格下跌。四、对本国就业和国民收入的影响四、对本国就业和国民收入的影响本币贬值会带来本国就业和国民收入的增加。本币贬值会带来本国就业和国民收入的增加。五、对国际经济关系的影响五、对国际经济关系的影响一一国国货货币币贬贬值值带带来来的的国国际际收收支支状状况况改改善善和和经经济济增增长长加加快快，很很可可能能使使贸贸易易伙伙伴伴国国的的国国际际收收支恶化和经济增长放慢。支恶化和经济增长放慢。第四节第四节 汇汇 率率 制制 度度 一、一、汇率制度（汇率制度（Exchange Rate SystemExchange Rate System）：）：指一国货币当局对本
11、国货币汇率确定的原则、变指一国货币当局对本国货币汇率确定的原则、变动的基本方式所做出的安排与规定。动的基本方式所做出的安排与规定。汇率制度汇率制度 固定汇率制固定汇率制浮动汇率制浮动汇率制 二、分类二、分类（一）固定汇率制（一）固定汇率制（19451945年年-1973-1973年春）年春）定义：定义：两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内。两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内。特点：特点：双双挂挂钩钩：美美元元与与黄黄金金挂挂钩钩；其其他他国国家家的的货货币币与美元挂钩。与美元挂钩。一一固固定定：本本国国货货币币的的平平价价经经IMFIMF确确认认，不不得得随随意变动。意变动。上下限：
12、上下限：11 政府干预政府干预 优点：优点：（1）减少汇率波动风险，抑制外汇投机）减少汇率波动风险，抑制外汇投机（2）有利于国际贸易及投资）有利于国际贸易及投资 缺点：缺点：（1）需要大量的国际储备）需要大量的国际储备（2）国内经济政策缺乏独立性）国内经济政策缺乏独立性（3）具有传递通货膨胀倾向）具有传递通货膨胀倾向（4）容易遭受国际游资的冲击）容易遭受国际游资的冲击（二）浮动汇率制（二）浮动汇率制（1973年春以后）年春以后）定义：定义：两国货币比价根据外汇市场供求状况的变两国货币比价根据外汇市场供求状况的变化自发决定。化自发决定。分类：分类：按政府是否干预按政府是否干预外汇市场来划分外汇市
13、场来划分 按浮动方式划分按浮动方式划分 单独浮动单独浮动联合浮动联合浮动 优点：优点：提高了推行本国经济政策的自主性。提高了推行本国经济政策的自主性。对国际收支失衡的调节具有自发性。对国际收支失衡的调节具有自发性。抵御国外经济波动对本国经济的冲击。抵御国外经济波动对本国经济的冲击。可使更多的外汇资金用于经济发展。可使更多的外汇资金用于经济发展。缺点：缺点：影响国际贸易和投资的发展。影响国际贸易和投资的发展。容易助长国际金融市场的投机活动。容易助长国际金融市场的投机活动。IMF对成员国汇率制度的分类无法定货币的汇率安排无法定货币的汇率安排货币局制度货币局制度传统固定传统固定 汇率制度汇率制度钉住
14、平行汇率带钉住平行汇率带爬行钉住制爬行钉住制爬行带内浮动爬行带内浮动 不事先宣布汇率路径的管理浮动不事先宣布汇率路径的管理浮动 独立浮动汇率制独立浮动汇率制美元化美元化 货币联盟货币联盟货币局制度：货币局制度：指指货货币币当当局局暗暗含含法法定定承承诺诺按按照照固固定定汇汇率率来来承承兑兑指指定定的的外外币币,并并通通过过对对货货币币发发行行权权的的限限制制来来保保证证履履行行法法定承兑义务。定承兑义务。三、汇率制度选择应考虑的因素三、汇率制度选择应考虑的因素（一）经济规模和开放情况（一）经济规模和开放情况（二）通货膨胀率（二）通货膨胀率（三）劳动力市场自由程度（三）劳动力市场自由程度（四）金
15、融市场发育程度（四）金融市场发育程度（五）政策制定者的权威大小（五）政策制定者的权威大小（六）资本流动性（六）资本流动性 第五节第五节 人民币汇率制度人民币汇率制度一、人民币汇率制度的演变一、人民币汇率制度的演变（一）人民币汇率初定阶段（一）人民币汇率初定阶段 （1949-19521949-1952年）年）钉钉住住美美元元实实行行浮浮动动，汇汇率率调调整整的的依依据据是是国国内内外外物物价价相对水平的变化。相对水平的变化。（二）中央集中计划经济阶段（二）中央集中计划经济阶段（1953-19801953-1980年）年）人民币汇率实行固定汇率。人民币汇率实行固定汇率。（三三）人人民民币币汇汇率率
16、制制度度改改革革的的初初期期阶阶段段（1981-1981-19931993）贸贸易易内内部部结结算算价价、非非贸贸易易官官方方汇汇率率及及外外汇汇调调剂剂价价并并存存（1981-19841981-1984）官方汇率与外汇调剂价格并存官方汇率与外汇调剂价格并存（1985-19931985-1993）（四四）人人民民币币汇汇率率并并轨轨后后外外汇汇体体制制改改革革的的深深入发展阶段入发展阶段（19941994年至年至20052005年年7 7月月2121日前）日前）实实行行以以市市场场供供求求为为基基础础的的、单单一一的的、有有管管理理的浮动汇率制的浮动汇率制 。人人民民币币汇汇率率形形成成机机制
17、制改改革革（20052005年年7 7月月2121日至日至20082008年年8 8月月5 5）实实行行以以市市场场供供求求为为基基础础、参参考考一一篮篮子子货货币币进进行调节、有管理的浮动汇率制度。行调节、有管理的浮动汇率制度。人人民民币币汇汇率率实实行行以以市市场场供供求求为为基基础础的的、有有管理的浮动汇率制度管理的浮动汇率制度（20082008年年8 8月月6 6日至今）日至今）二、人民币汇率制度的基本内容二、人民币汇率制度的基本内容人民币汇率的公布机关：人民币汇率的公布机关：中中国国人人民民银银行行对对外外公公布布对对美美元元、港元、日元、欧元、英镑的基准汇率。港元、日元、欧元、英镑
18、的基准汇率。人民币汇率的标价方法：人民币汇率的标价方法：直接标直接标 价法。价法。人民币汇率实行外汇买卖双价制。人民币汇率实行外汇买卖双价制。三、人民币升值论三、人民币升值论 好处：能刺激消费、缓解贸易摩擦好处：能刺激消费、缓解贸易摩擦扩大国内消费者对进口产品的需求，使他扩大国内消费者对进口产品的需求，使他们得到更多实惠。们得到更多实惠。减轻进口能源和原料的成本负担。减轻进口能源和原料的成本负担。有利于促进我国产业结构调整，改善我国有利于促进我国产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。在国际分工中的地位。有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。弊端：不利吸引外资、影响市场稳定弊端：不利吸引外资、影响市场稳定对我国出口企业特别是劳动密集型企业对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击。造成冲击。不利于我国引进境外直接投资。不利于我国引进境外直接投资。加大国内就业压力。加大国内就业压力。影响金融市场的稳定。影响金融市场的稳定。巨额外汇储备缩水。巨额外汇储备缩水。