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1、泓域/磷肥公司风险管理的措施分析磷肥公司磷肥公司风险管理的措施分析风险管理的措施分析目录目录一、产业环境分析.2二、化肥行业：农业生产必需品，多年以来供大于求.4三、必要性分析.5四、项目基本情况.6五、分散与复制.8六、风险交流.9七、控制型风险管理措施的目标.11八、在风险管理程序中的位置.12九、进度实施计划.14项目实施进度计划一览表.15十、经济效益及财务分析.16营业收入、税金及附加和增值税估算表.17综合总成本费用估算表.19利润及利润分配表.20项目投资现金流量表.22借款还本付息计划表.25泓域/磷肥公司风险管理的措施分析一、产业环境分析产业环境分析“十三五”总体目标是建设经
2、济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的新南通，全面小康社会水平更高、质量更优。科教进步、经济强盛。经济保持中高速增长，地区生产总值增速快于全省 1 个百分点以上，总量超过 9000 亿元，消费对经济增长贡献明显加大。产业迈向中高端水平，战略性新兴产业加快发展，新产业新业态不断成长，高新技术产业产值占规模以上工业产值比重达到 46%以上，服务业增加值占比提高到 50%左右，国家农业现代化示范区建设取得显著成效，初步建成长三角北翼先进制造业、现代服务业基地和全国一流的现代建筑强市。建成教育现代化示范区，进入国家创新型城市和人才强市行列，研发经费支出占 GDP 比重提高到 2.8%，科技进步贡献率提
3、高到 63%。百姓富裕、人民幸福。城乡居民收入与经济同步增长，劳动报酬和劳动生产率同步提高，提前实现城乡居民人均收入比 2010 年翻一番，分别达到 55000 元、26500 元。居民收入结构不断优化，收入差距进一步缩小，完成新一轮脱贫任务。民生投入增长快于经济增长，公共服务体系更加健全，就业、社保、教育、文化、医疗、养老等社会事业发展走在全省前列，5 年新增城镇就业 40 万人，城镇调查失业率控制在 5%以内，劳动年龄人口平均受教育年限达到 12.2 年，城乡基本泓域/磷肥公司风险管理的措施分析社会保险覆盖率超过 99.8%，居民健康主要指标达到国际先进水平，建成更加完善的养老服务体系。空
4、间集约、环境优美。空间开发格局持续优化，绿色发展水平持续攀升，国家生态市建设成果进一步巩固，生态文明先行示范区建设取得明显成效。绿色循环低碳经济加快发展，能源资源开发利用效率大幅提高，全面完成省下达的节能减排目标任务，环境风险得到有效控制。空气质量达到二级标准的天数比例达到 70%，地表水省级以上考核断面优于 III 类水质比例达到 73%，全市开发强度控制在 22.1%以内。全面完成新型城镇化综合试点任务，新型城镇化和城乡发展一体化质量明显提升，中心城市首位度进一步提高，城镇体系更加完善，户籍人口城镇化率达到 65%左右。社会文明、风气良好。中国梦和社会主义核心价值观深入人心，人民思想道德素
5、质、科学文化素质、健康素质明显提高，向上向善、诚信互助的社会风尚更加浓厚。“包容会通、敢为人先”的新时期“南通精神”进一步弘扬，崇文重教的传统美德进一步光大，全国文明城市建设成果进一步巩固，以江海文化为特色的文化建设走在全省前列，成为江苏有影响力的思想文化和道德风尚建设高地，文化产业增加值占地区生产总值比重达到 6%，文化强市基本建成。人民民主不泓域/磷肥公司风险管理的措施分析断扩大，法治政府基本建成，司法公信力明显提升，法治南通、平安南通建设持续走在全省前列，成为江苏社会安全感最高的地区之一。制度优化、活力增强。陆海统筹发展综合改革试点形成系统完备、科学规范、运行有效的体制机制，国家和省赋予
6、的改革试点探索出可推广的制度经验，体制活力和发展动力进一步增强。长江经济带北翼桥头堡地位进一步提升，通州湾江海联动开发示范区港产城融合发展取得重大成果，上海国际航运中心重要组成部分的地位更加巩固，港口吞吐量突破 3 亿吨。开放型经济在全省的位次稳中有升，民营经济转型升级取得实质性进展。二、化肥行业：农业生产必需品，多年以来供大于求化肥行业：农业生产必需品，多年以来供大于求肥料是农业重要的生产资料，农作物生产需要三种元素，氮、磷、钾，分别对应三大类肥料氮肥、磷肥、钾肥，复合肥会将氮肥（尿素等）、磷肥（过磷酸钙或者磷铵等）与钾肥（氯化钾）混合，形成不同的营养元素配比，以适应不同使用场景等。化肥按照
7、营养元素分为氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等，最常见的氮肥包括尿素、硝酸铵、硫酸铵、复合肥等，常见的磷肥包括复合磷肥如磷铵、三元过磷酸钙、钙镁磷肥等，常见的钾肥包括氯化钾、硫酸钾等；按照含硫和氯可以分为硫基肥料和氯基肥料，作物对氯离子泓域/磷肥公司风险管理的措施分析的接受程度不同，厌氯作物需要施加硫基复合肥；化肥还分酸碱，需要调节土地酸碱度也需要选择不同种类的化肥。我国农业对化肥依赖度很高。根据联合国粮农组织(FAO）统计，化肥在对农作物增产的总份额中约占 40%60%，在我国化肥贡献量更高。2018 年我国化肥使用量超过 5900 万吨，占世界化肥总消费的30%，超过美国和印度使用的总和。由于我国
8、主要为农业家庭经营，单户种植规模较小，多年以来的化肥使用对土壤品质的影响较大，农作物的土壤贡献率低于国际平均水平。由于我国农业多年过度施肥，农业部和工信部正对化肥行业印发了相关的指导文件。在 2015 年工信部发布工业和信息化部关于推进化肥行业转型发展的指导意见，要求调整化肥产品、原料结构，提升产能利用率，2015 年农业部印发到 2020 年化肥使用量零增长行动方案文件，要求管控化肥用量、科学施肥，到 2020 年实现化肥使用量零增长。在这些文件的指导下，传统化肥需求被大大压缩，化肥出现了结构性的调整，含有微量元素的新型肥料占比增加，同时肥效提高下，化肥的使用量有望下降。三、必要性分析必要性
9、分析1、提升公司核心竞争力泓域/磷肥公司风险管理的措施分析项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、项目基本情况项目基本情况（一）项目投资人xxx（集团）有限公司（二）建设地点本期项目选址位于 xx。（三）项目选址本期项目选址位于 xx，占地面积约 52.00 亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划 12 个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资
10、金。根据谨慎财务估算，项目总投资 23795.80 万元，其中：建设投资 18588.79万元，占项目总投资的 78.12%；建设期利息 187.19 万元，占项目总投资的 0.79%；流动资金 5019.82 万元，占项目总投资的 21.10%。泓域/磷肥公司风险管理的措施分析（六）资金筹措项目总投资 23795.80 万元，根据资金筹措方案，xxx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）16155.56 万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 7640.24 万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：47600.00 万元。2、年综合总成本费用（TC）：39037
11、.75 万元。3、项目达产年净利润（NP）：6263.82 万元。4、财务内部收益率（FIRR）：19.94%。5、全部投资回收期（Pt）：5.74 年（含建设期 12 个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：17190.09 万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积34667.00约 52.00 亩1.1总建筑面积55278.59容积率 1.591.2基底面积20453.53建筑系数 59.00%1.3投资强度万元/亩344.022总投资万元23795.80泓域/磷肥公司风险管理的措施分析2.1建设投资万元18
12、588.792.1.1工程费用万元15956.892.1.2工程建设其他费用万元2092.012.1.3预备费万元539.892.2建设期利息万元187.192.3流动资金万元5019.823资金筹措万元23795.803.1自筹资金万元16155.563.2银行贷款万元7640.244营业收入万元47600.00正常运营年份5总成本费用万元39037.756利润总额万元8351.767净利润万元6263.828所得税万元2087.949增值税万元1754.0910税金及附加万元210.4911纳税总额万元4052.5212工业增加值万元13878.6013盈亏平衡点万元17190.09产值1
13、4回收期年5.74含建设期 12 个月15财务内部收益率19.94%所得税后16财务净现值万元5679.40所得税后五、分散与复制分散与复制分散是指公司把经营活动分散以降低整个公司损失的方差，这类似于不把鸡蛋放在同一个篮子里的道理。例如，一家公司可能会让雇泓域/磷肥公司风险管理的措施分析员分散在不同地方工作，使一场爆炸或其他灾难所伤害的人数不会超过一定限度。分散可以体现在公司的跨行业或跨地区经营、将风险在各风险单元间转移或将具有不同相关性的风险集中起来。复制主要指备用财产、备用人力、备用计划的准备以及重要文件档案的复制。当原有财产、人员、资料及计划失效时，这些备用措施就会派上用场。例如在“9.
14、11”事件中，位于世贸大楼内的一家公司由于在其他地方设有数据备份站，可以实时备份数据，所以当大楼倒塌，楼内办公室里所有电脑设备和文字材料都损毁后，公司的信息资料并未遭到太大损失。六、风险交流风险交流在风险管理领域，风险交流是新近被认识到的，它是指企业内部传递风险和不确定结果及处理方式等方面信息的过程。风险交流一般具有五个特征：（1）一般的“听众”不了解风险管理基本概念和基本原则；（2）即使向一般的员工介绍风险管理，仍然有很多方面过于复杂，难以理解；（3）理解风险经理提出的问题往往需要一定的专业知识，这对其他经理来说是一个挑战；（4）人们对风险管理的态度非常主观；（5）很多人常常低估风险管理的重
15、要性。风险经理进行交流的内容和结构应当反映以上这些特征。泓域/磷肥公司风险管理的措施分析第一，因为风险管理是一个相对较新的领域，所以很多管理人员可能对风险管理的概念和原则非常陌生。由于缺乏这个领域的知识，他们不可能在决策过程中考虑风险管理方面的意见。因此，至少在最开始，风险经理们的交流应当侧重于教育，应当向管理人员提供风险管理方面的概念和背景，使他们对风险管理的原则有一个初步的了解，能把风险管理的观点融入自己的日常活动中。第二，很多重要的风险管理概念难以向其他领域的经理们讲清楚。风险管理行业之外的人士很少能理解为什么企业的主动自留风险计划可以激励企业提高责任水平。概，率原理、信息与不确定性之间
16、的关系对很多人都是一个难题。而且，风险管理经常随时间的变动而改变自己的方向。虽然很多管理功能是按年或按季度来评价的，但风险管理活动不适用于这种短期的参考框架。当然，风险经理的策略应当符合公司的短期目标和长期目标，但是，短期目标往往不适合用来评价风险管理措施的真正效果。第三，就那些想完全理解风险暴露内容的“听众”或传达者而言，很多重要的风险管理问题需要特殊的知识。环境伤害就是一个非常好的例子。大多数风险经理都认识到环境伤害是一个非常严重的问题，而且他们的脑海中还可能伴随着一些可怕的情节。但是，当已经确认存在某种特定的环境伤害危险时，风险经理有时需要一些技术方泓域/磷肥公司风险管理的措施分析面的专
17、业知识，如化学、生物和环境科学方面的知识，许多重要风险源（如车间安全、政治风险、健康保健服务、融资）的认识过程都需要一些非常专业的知识。第四，对风险的态度可能受个人因素的影响，这种影响很可能因人而异。因此，风险经理遇到的挑战之一就是，人们可能以不同的方式来解释相互交流的信息。因此对信息的主观评价是风险交流中的一个特殊问题。第五，诸如团体健康保健成本、员工赔偿金、环境伤害、产品责任及信用责任等对很多企业来说都是一些亟待解决的重要问题。互相告知各自的重要性是风险交流的主要目标之一。七、控制型风险管理措施的目标控制型风险管理措施的目标控制型风险管理措施是指在风险成本最低的条件下，所采取的防止或减少灾
18、害事故发生以及所造成的经济及社会损失的行动。如针对房屋面临的火灾风险，安装烟雾报警器及自动喷淋系统；针对洪水风险，抬高建筑物的地基；它还包括那些加深企业内部员工对风险的理解和提高员工风险意识的方法。在风险成本最低的前提下，控制型风险管理措施的目标分为两种：一是降低事故的发生概率，二是将损失减小到最低限度。这两个泓域/磷肥公司风险管理的措施分析目标都是为了改变组织的风险暴露状况，从而帮助组织回避风险，减少损失，在风险发生时努力降低风险对组织的负面影响。链式过程遵循了“发生”、“发展”、“结果”的顺序。首先，控制损失根源着眼于损失发生的最根本原因，意在从损失的源头入手进行控制。如在建筑物建设时就增
19、加其防火性能，在汽车设计时就考虑其必要的减震系统等。其次，除了损失根源之外，我们还可以减少已有的风险因素。如强调对可能受损的标的物进行持续检查，监督员工遵守安全规章制度等。最后，如果损失根源和风险因素都没有控制住，风险事故发生了，还可以做一项工作，就是减轻损失，如准备必要的器械和设备，现场快速有序的反应等。值得注意的是，上述所有工作都是在风险事故发生之前完成或设计好的，即便是最后一步，也是在事先周密安排了的，甚至经过了一定的培训与演练。八、在风险管理程序中的位置在风险管理程序中的位置从实践顺序的角度来说，控制型措施位于风险评估和融资型风险管理措施之间的位置。1.控制型措施与风险评估一方面，之前
20、的风险评估说明了何处存在风险，这些风险是怎样形成的，这些风险有多大，我们可能还会根据风险的大小对风险排序，指出哪些风险是需要重点关注的，控制型风险管理措施所做的工泓域/磷肥公司风险管理的措施分析作就基于这些结果。例如，对火灾风险进行控制，从何处人手？是否严重到需要安装自动喷淋系统？有了风险评估的结果，这些问题才能得出答案。风险评估的水平直接影响到控制型措施的效果，如果风险管理者能够敏感地意识到风险的真正根源，他就可能选择那些切中要害的控制型措施，如果风险识别的结果准确而全面，在此基础上所做的控制型措施也就能够有的放矢，比较严密。例如，许多企业的风险经理都采用风险链的思路来识别风险，将风险按照事
21、物的发生发展顺序分为下面几个部分：（1）风险主体（2）风险主体所处的环境（3）风险主体和环境的相互作用（4）这种相互作用的结果（5）这种结果带来的后果控制型风险管理措施可以从设备维修、安装防范风险或减轻伤害的装置、培训操作工人、培训监督人员等方面入手。另一方面，已有或将要采取的控制型措施也会在风险识别及评估中得到体现。例如，某栋房屋面临火灾风险，但房内安装了自动喷淋泓域/磷肥公司风险管理的措施分析系统，火灾风险就大大降低了，原有的火灾风险转变为自动喷淋系统失效的风险。2.控制型措施与融资型措施控制型措施安排好之后，剩余风险就成为潜在的对公司的负面影响，负面影响可能会变为负面的财务后果，需要采取
22、融资型措施来应对。从这个角度来讲，控制型措施和融资型措施又联系在一起，这种联系是理解风险经理思考过程的关键。控制型措施与融资型风险自留措施之间的关系看起来简单一些，此消彼长，选择时重点关注风险大小以及企业的风险承受能力。而控制型措施与融资型风险转移措施的关系就较为复杂了，表面上看，只需很少的成本就能够将风险转移出去是非常合算的事情，但从长远来看，企业实际上会支付自己遭受损失的全部费用，并且还要多承担一部分风险转移的成本。例如，如果时间足够长，购买财产保险时缴纳的保费中就包括了一旦风险事故发生，我们所承担的损失，此外，还包括手续费等附加保费。因此，即便是对于转移性质的融资型措施，控制型措施也还是
23、有降低其成本的作用。九、进度实施计划进度实施计划（一）项目进度安排泓域/磷肥公司风险管理的措施分析结合该项目建设的实际工作情况，xxx（集团）有限公司将项目工程的建设周期确定为 12 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表项目实施进度计划一览表单位：月单位：月序号序号工作内容工作内容1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010 1111 12121可行性研究及环评 2项目立项 3工程勘察建筑设计 4施工图设计 5项目招标及采购 6土建施工 7设备订购及运输 8设备安装和调试 9新增职工培训
24、10项目竣工验收 11项目试运行 12正式投入运营泓域/磷肥公司风险管理的措施分析（二）项目实施保障措施本期项目计划在获得土地使用权后动工建设。为了确保项目按进度计划顺利进行，同时为了节约项目建设时间，根据该项目的建设和运营特点，项目建设单位拟采用以下具体保障措施：1、项目建设单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其它配套工程等。2、将整个项目分期、分段建设，进行项目分解、工期目标分解，按项目的适应性安排施工，各主体工程的施工期叉开实施。3、在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。对于制造周期长的设备，提前设
25、计，提前定货。融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。4、项目建设单位组建一个投资控制小组，负责各期投资目标管理跟踪，各阶段实际投资与计划对比，进行投资计划调整，分析原因采取措施，确保该项目建设目标如期完成。十、经济效益及财务分析经济效益及财务分析（一）生产规模和产品方案泓域/磷肥公司风险管理的措施分析本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12
26、个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入 47600.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入30940.0035700.0038080.0047600.002增值税1067.651263.781361.841754.092.1销项税4022.204641.004950.4
27、06188.002.2进项税2954.553377.223588.564433.913税金及附加128.12151.65163.43210.49泓域/磷肥公司风险管理的措施分析3.1城建税74.7488.4695.33122.793.2教育费附加32.0337.9140.8652.623.3地方教育附加21.3525.2827.2435.08（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1754.09 万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要
28、包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 39037.75 万元，其中：可变成本 34197.69 万元，固定成本 4840.06 万元。达产年项目经营成本37650.31 万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。泓域/磷肥公司风险管理的措施分析综合总成本费用估算表综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2
29、2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1原材料、燃料费21133.7624385.1126010.7832513.482工资及福利费1684.211684.211684.211684.213修理费490.61490.61490.61490.614其他费用2962.012962.012962.012962.014.1其他制造费用199.66199.66199.66199.664.2其他管理费用221.77221.77221.77221.774.3其他营业费用2540.582540.582540.582540.585经营成本26270.5929521.9431147.613
30、7650.316折旧费995.33995.33995.33995.337摊销费17.7417.7417.7417.748利息支出374.37374.37374.37374.379总成本费用27658.0330909.3832535.0539037.759.1其中：固定成本4840.064840.064840.064840.069.2可变成本22817.9726069.3227694.9934197.69（四）税金及附加泓域/磷肥公司风险管理的措施分析本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加210.49 万元。（五）利润总
31、额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8351.76（万元）。企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8351.7625.00%=2087.94（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额 8351.76 万元，缴纳企业所得税2087.94 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=8351.76-2087.94=6263.82（万元）。利润及利润分配表利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第
32、第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入30940.0035700.0038080.0047600.00泓域/磷肥公司风险管理的措施分析2税金及附加128.12151.65163.43210.493总成本费用27658.0330909.3832535.0539037.754利润总额3153.854638.975381.528351.765应纳所得税额3153.854638.975381.528351.766所得税788.461159.741345.382087.947净利润2365.393479.234036.146263.828期初未
33、分配利润0.002128.855047.278175.079可供分配的利润2365.395608.089083.4114438.8910法定盈余公积金236.54560.81908.341443.8911可供分配的利润2128.855047.278175.0712995.0012未分配利润2128.855047.278175.0712995.0013息税前利润4316.686173.087101.2710814.07（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=1
34、9.94%。本期项目投资财务内部收益率 19.94%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。泓域/磷肥公司风险管理的措施分析（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5679.40（万元）。以上计算结果表明，财务净现值 5679.40 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；
35、全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.74 年。本期项目全部投资回收期 5.74 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表项目投资现金流量表单位：万元序序项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年泓域/磷肥公司风险管理的措施分析号号1现金流入0.0030940.0035700.0038080.0047600.00
36、1.1营业收入0.0030940.0035700.0038080.0047600.002现金流出18588.7929661.5930175.5734824.9239366.742.1建设投资18588.790.002.2流动资金3262.88501.983513.881505.942.3经营成本26270.5929521.9431147.6137650.312.4税金及附加128.12151.65163.43210.493所得税前净现金流量-18588.791278.415524.433255.088233.264累计所得税前净现金流量-18588.79-17310.38-11785.95-8
37、530.87-297.615调整所得税1079.171543.271775.322703.526所得税后净现金流量-18588.79489.954364.691909.706145.327累计所得税后净现金流量-18588.79-18098.84-13734.15-11824.45-5679.13计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：27.39%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：19.94%；泓域/磷肥公司风险管理的措施分析3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：13651.81 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：5679.40 万元；5、项目
38、投资回收期（所得税前）：5.03 年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.74 年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为 28.89。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
39、（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）泓域/磷肥公司风险管理的措施分析与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为26.01。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表借款还本付息计划表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5
40、5 年年1借款1.1期初借款余额7640.247640.247640.247640.241.2当期还本付息187.19374.37374.37374.37374.371.2.1还本1.2.2付息187.19374.37374.37374.37374.371.3期末借款余额7640.247640.247640.247640.247640.242利息备付率28.893偿债备付率26.01（十）级标题经济评价结论泓域/磷肥公司风险管理的措施分析根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 47600.00 万元，综合总成本费用 39037.75 万元，税金及附加 210.49 万元，净利润6263.82 万元，财务内部收益率 19.94%，财务净现值 5679.40 万元，全部投资回收期 5.74 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。