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1、泓域/烯烃公司风险管理的措施分析烯烃公司风险管理的措施分析目录一、 在风险管理程序中的位置3二、 理论基础5三、 风险交流7四、 信息管理9五、 风险规避10六、 损失控制11七、 产业环境分析13八、 传统乙烯及下游产业链14九、 必要性分析14十、 项目基本情况15十一、 项目投资分析17建设投资估算表19建设期利息估算表20流动资金估算表22总投资及构成一览表23项目投资计划与资金筹措一览表24十二、 项目经济效益评价25营业收入、税金及附加和增值税估算表25综合总成本费用估算表27利润及利润分配表29项目投资现金流量表31借款还本付息计划表33一、 在风险管理程序中的位置从实践顺序的角
2、度来说,控制型措施位于风险评估和融资型风险管理措施之间的位置。1.控制型措施与风险评估一方面,之前的风险评估说明了何处存在风险,这些风险是怎样形成的,这些风险有多大,我们可能还会根据风险的大小对风险排序,指出哪些风险是需要重点关注的,控制型风险管理措施所做的工作就基于这些结果。例如,对火灾风险进行控制,从何处人手?是否严重到需要安装自动喷淋系统?有了风险评估的结果,这些问题才能得出答案。风险评估的水平直接影响到控制型措施的效果,如果风险管理者能够敏感地意识到风险的真正根源,他就可能选择那些切中要害的控制型措施,如果风险识别的结果准确而全面,在此基础上所做的控制型措施也就能够有的放矢,比较严密。
3、例如,许多企业的风险经理都采用风险链的思路来识别风险,将风险按照事物的发生发展顺序分为下面几个部分:(1)风险主体(2)风险主体所处的环境(3)风险主体和环境的相互作用(4)这种相互作用的结果(5)这种结果带来的后果控制型风险管理措施可以从设备维修、安装防范风险或减轻伤害的装置、培训操作工人、培训监督人员等方面入手。另一方面,已有或将要采取的控制型措施也会在风险识别及评估中得到体现。例如,某栋房屋面临火灾风险,但房内安装了自动喷淋系统,火灾风险就大大降低了,原有的火灾风险转变为自动喷淋系统失效的风险。2.控制型措施与融资型措施控制型措施安排好之后,剩余风险就成为潜在的对公司的负面影响,负面影响
4、可能会变为负面的财务后果,需要采取融资型措施来应对。从这个角度来讲,控制型措施和融资型措施又联系在一起,这种联系是理解风险经理思考过程的关键。控制型措施与融资型风险自留措施之间的关系看起来简单一些,此消彼长,选择时重点关注风险大小以及企业的风险承受能力。而控制型措施与融资型风险转移措施的关系就较为复杂了,表面上看,只需很少的成本就能够将风险转移出去是非常合算的事情,但从长远来看,企业实际上会支付自己遭受损失的全部费用,并且还要多承担一部分风险转移的成本。例如,如果时间足够长,购买财产保险时缴纳的保费中就包括了一旦风险事故发生,我们所承担的损失,此外,还包括手续费等附加保费。因此,即便是对于转移
5、性质的融资型措施,控制型措施也还是有降低其成本的作用。二、 理论基础控制型措施的理论基础经历了由单纯的工程性措施到工程性措施与非工程性措施整合的过程。最初人们只是从机械、工程的角度人手控制风险,后来逐渐发现,人为因素在风险的形成与发展过程中起着举足轻重的作用,对人的控制尤为重要。在这一过程中,许多理论为实践中的选择起到了指导思想的作用,其中比较重要的有工程性理论、多米诺理论以及能量释放理论。1.工程性理论工程性理论是早期的理论,它强调事故的机械危险和自然危险,认为风险是由机械和自然方面的原因造成的,对风险进行控制就要从这些角度入手。基于工程性理论的风险管理措施都与有形的工程技术设施相联系,手段
6、比较直观、效果也比较明显。由于最早的风险管理起源于工业生产,因此,最初对风险来源的判断也集中于工程与机械,忽视了人的因素在其中的作用。2.多米诺理论1959年,美国人海因里希对事故的因果关系、人与机械的相互作用、不安全行为的潜在原因等进行了研究,提出了“工业安全公理”。在此基础上,海因里希提出了经典的多米诺理论,他将这个理论应用于雇员伤害风险中,这也是最早的针对雇员事故的理论。多米诺理论指出,在五张骨牌中,第三张是最关键的。通过排除有形危险和消除员工的不安全行为,员工受伤的频率就会降低。与工程性理论相比,多米诺理论认识到最终伤害的发生不仅是工程性的原因造成的,人为因素起了很大作用。但也有批评指
7、出,这一理论过于强调人的作用。3.能量释放理论1970年,美国公路安全保险学会会长哈顿提出了一种能量破坏性释放理论。能量释放理论并没有从工程或非工程的角度考察控制型措施的出发点,而是着眼于风险事故的形式,它指出,大多数事故是由于能量的意外释放或危险材料(如有毒气体、粉尘等)导致的。表面上看,这些能量和危险物质的释放是由风险因素引起的,但究其根源,不外乎四个根本原因:(1)管理因素:与安全有关的管理目标;人员的录用方法、安全标准等;(2)人的因素:行为人的动机、能力、知识、训练、风险意识、对分配任务的态度、体力和智力状态等;(3)环境因素:工作环境中的温度、湿度、通风、照明等;(4)机械因素:机
8、器的安全性等。这四个因素可能会产生相互影响。控制风险的重点,是通过控制这四个根本原因,对能量进行限制及防止能量散逸。工程性理论和多米诺理论都只是强调损失控制的某个方面,但人与物质世界很难截然分开,人的行为影响了物质世界,物质因素又贯穿于人的行为之中。因此,能量这个因素更具有普遍性和综合性,能量释放更能够体现风险事故发生的本质。三、 风险交流在风险管理领域,风险交流是新近被认识到的,它是指企业内部传递风险和不确定结果及处理方式等方面信息的过程。风险交流一般具有五个特征:(1)一般的“听众”不了解风险管理基本概念和基本原则;(2)即使向一般的员工介绍风险管理,仍然有很多方面过于复杂,难以理解;(3
9、)理解风险经理提出的问题往往需要一定的专业知识,这对其他经理来说是一个挑战;(4)人们对风险管理的态度非常主观;(5)很多人常常低估风险管理的重要性。风险经理进行交流的内容和结构应当反映以上这些特征。第一,因为风险管理是一个相对较新的领域,所以很多管理人员可能对风险管理的概念和原则非常陌生。由于缺乏这个领域的知识,他们不可能在决策过程中考虑风险管理方面的意见。因此,至少在最开始,风险经理们的交流应当侧重于教育,应当向管理人员提供风险管理方面的概念和背景,使他们对风险管理的原则有一个初步的了解,能把风险管理的观点融入自己的日常活动中。第二,很多重要的风险管理概念难以向其他领域的经理们讲清楚。风险
10、管理行业之外的人士很少能理解为什么企业的主动自留风险计划可以激励企业提高责任水平。概,率原理、信息与不确定性之间的关系对很多人都是一个难题。而且,风险管理经常随时间的变动而改变自己的方向。虽然很多管理功能是按年或按季度来评价的,但风险管理活动不适用于这种短期的参考框架。当然,风险经理的策略应当符合公司的短期目标和长期目标,但是,短期目标往往不适合用来评价风险管理措施的真正效果。第三,就那些想完全理解风险暴露内容的“听众”或传达者而言,很多重要的风险管理问题需要特殊的知识。环境伤害就是一个非常好的例子。大多数风险经理都认识到环境伤害是一个非常严重的问题,而且他们的脑海中还可能伴随着一些可怕的情节
11、。但是,当已经确认存在某种特定的环境伤害危险时,风险经理有时需要一些技术方面的专业知识,如化学、生物和环境科学方面的知识,许多重要风险源(如车间安全、政治风险、健康保健服务、融资)的认识过程都需要一些非常专业的知识。第四,对风险的态度可能受个人因素的影响,这种影响很可能因人而异。因此,风险经理遇到的挑战之一就是,人们可能以不同的方式来解释相互交流的信息。因此对信息的主观评价是风险交流中的一个特殊问题。第五,诸如团体健康保健成本、员工赔偿金、环境伤害、产品责任及信用责任等对很多企业来说都是一些亟待解决的重要问题。互相告知各自的重要性是风险交流的主要目标之一。四、 信息管理在现有的技术条件下,怎样
12、能对风险进行有效的管理?信息在其中起着举足轻重的作用。我们反复强调,风险是未来的一种状态,而且不只一种结果,但我们所做的决策却只有一个,只有对未来的这些不确定结果有正确的认识,才能保证决策确实达到了我们所要达到的目的。否则,按照错误的预测进行风险管理决策,所采取的措施再高明,也是,“无的放矢”。信息就是正确认识风险的保证。信息管理包括对纯粹风险的损失频率和损失幅度进行估计,对潜在的价格风险进行市场调研,对未来的商品价格进行预测,对数据进行专业化的分析等。在美国,有许多公司专门从事为其他公司提供信息和预测服务的业务,如数据库的经营者和风险咨询公司。五、 风险规避风险规避是指有意识地回避某种特定风
13、险的行为。风险规避是最彻底的风险管理措施,它使得风险降为零。避免风险的方法主要有两种,一种是放弃或终止某项活动的实施,另一种是虽然继续该项活动,但改变活动的性质。风险规避虽然去除了后顾之忧,但这种措施的实施有许多局限性。首先,有些风险是无法回避的,如公司所面临的财产损毁风险。其次,如果是投机风险,那么回避了风险,也就会失去这些风险可能带来的收益,例如,要规避股票投资损失的风险,只能不投资股票,这样也就失去了可能的获利机会。最后,回避一种风险,可能产生另一种新风险或加强已有的其他风险,如不乘坐飞机以回避飞机坠毁风险,但选择其他交通工具就会面临其他交通工具的风险。由此可见,风险规避并不总是可行的,
14、有时即使可行,人们也不会选用。风险规避适用的情况主要包括以下几种:(1)损失频率和损失幅度都比较大的特定风险;(2)频率虽然不大,但后果严重且无法得到补偿的风险;(3)采用其他风险管理措施的经济成本超过了进行该项活动的预期收益。六、 损失控制损失控制是指通过降低损失频率或者减少损失程度来减少期望损失成本的各种行为。一般地,降低损失频率称为损失预防,减少损失程度称为损失减少,也有的措施同时具有损失预防和损失减少的作用。1.损失预防损失预防在实践中广泛应用,它相当于对前文所述的风险链的前三个环节进行干扰,即(1)改变风险因素;(2)改变风险因素所处环境;(3)改变风险因素和其所处环境的相互作用。2
15、.损失减少损失减少的目的是减少损失的潜在严重程度。在汽车上安装安全气囊,就是一种损失减少措施,气囊不能阻止损失发生,但如果事故真的发生了,它能减少驾驶员可能遭受的伤害。损失减少是一种事后措施。所谓“事后”是指,虽然很多措施是我们事先设计好的,但这些措施的作用和实施都是在损失发生之后。对于一个企业来说,损失减少非常重要,一方面,损失预防不可能万无一失,另一方面,融资型的风险管理措施只能弥补事故发生后的经济损失,有些结果是无法挽回的,如人的生命,而且即便是经济损失,有时我们还是更希望保留原有物品,而不是得到经济赔偿。因此,损失减少在风险管理中的位置不言而喻。常用的损失减少措施包括:(1)抢救;(2
16、)灾难计划和紧急事件计划。这类计划也称为预案,即事先想象出来事故发生后的情况,然后对所有的行动进行部署。预案一般在事先都要进行培训或演练,以便真正实施时能够迅速到位。附录2是厦门市的防洪预案。一些措施同时具有损失预防和损失减少两种功能,如对员工进行安全与救助的培训,既会从人为因素方面减少事故发生的频率,事故发生时,员工也懂得一些救助的方法,可以有效地降低损失程度。损失控制在应用的时候需要注意以下几个方面:(1)在成本与效益分析的基础上进行措施选择是否选择损失控制来降低风险,选择什么样的损失控制措施,要在成本效益分析的基础上决定。任何损失控制措施都是有成本的,而风险管理的目标是风险成本最小化,某
17、项损失控制的预期收益至少应等于预期成本,如果某种风险控制起来成本过高,就可以考虑是否有其他方法,如风险转移等。由于要进行比较,因此风险管理者必须对损失控制方法的成本与收益有一个清晰的认识。(2)不能过分相信和依赖损失控制损失控制措施要么基于机械或工程,要么基于人,无论是哪一方面,都不是万无一失的,机械可能发生故障,人可能有道德风险。因此,对某些影响较大的风险,尤其是巨灾风险,要考虑是否需要融资型措施相配合。(3)某些材料一方面能抑制风险因素,另一方面也会带来新的风险因素。七、 产业环境分析预计全年实现地区生产总值xx亿元,同比增长xx%左右,固定资产投资增速比上年提高xx个百分点,在大规模减税
18、降费情况下,实现一般公共预算收入xx亿元,增长xx%,社会消费品零售总额增长xx%左右,进出口总额增长xx%左右,全社会用电量、铁路货运量分别增长xx%和xx%,城镇登记失业率xx%,居民消费价格涨幅控制在xx%以内,经济运行在合理区间。xx年经济社会发展的主要预期目标是:地区生产总值增长xx%左右,全社会固定资产投资增长xx%左右,社会消费品零售总额增长xx%左右,进出口贸易总额增长xx%左右,一般公共预算收入增长xx%左右,城乡居民人均可支配收入分别增长xx%左右、xx%左右,居民收入增长与经济增长基本同步;城镇新增就业xx万人以上,城镇登记失业率xx%以内、城镇调查失业率xx%以内,居民
19、消费价格涨幅控制在xx%左右,生态环境进一步改善,单位地区生产总值能耗下降xx%,主要污染物排放量指标控制在国家下达指标内。确定上述预期目标,综合考虑了国内外环境和条件变化,贯彻了新发展理念,坚持稳字当头,立足实际、积极稳妥,对照全面建成小康社会和“十三五”规划目标,抓重点、补短板、强弱项,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。八、 传统乙烯及下游产业链乙烯的生产工艺主要有五种,分别为:蒸汽裂解;煤制烯烃、甲醇制烯烃;费托合成;炼厂尾气。其中蒸汽裂解是最主要的乙烯生产方式,主要的原料有石脑油、凝析油、加氢尾油、乙烷、丙烷、丁烷等,可以单一原料或者混合进料。九、 必要性分析1、提升公司核心竞争
20、力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。十、 项目基本情况(一)项目投资人xx有限公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx。(三)项目选址本期项目选址位于xxx,占地面积约19.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。(五)投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资6366.39万元,其中:建设投资5174.49万元
21、,占项目总投资的81.28%;建设期利息129.16万元,占项目总投资的2.03%;流动资金1062.74万元,占项目总投资的16.69%。(六)资金筹措项目总投资6366.39万元,根据资金筹措方案,xx有限公司计划自筹资金(资本金)3730.41万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额2635.98万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):10800.00万元。2、年综合总成本费用(TC):8422.15万元。3、项目达产年净利润(NP):1740.22万元。4、财务内部收益率(FIRR):20.42%。5、全部投资回收期(Pt):5.97年(含建设期24个月)。
22、6、达产年盈亏平衡点(BEP):3803.16万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积12667.00约19.00亩1.1总建筑面积20957.17容积率1.651.2基底面积7093.52建筑系数56.00%1.3投资强度万元/亩264.942总投资万元6366.392.1建设投资万元5174.492.1.1工程费用万元4493.272.1.2工程建设其他费用万元551.272.1.3预备费万元129.952.2建设期利息万元129.162.3流动资金万元1062.743资金筹措万元6366.393.1自筹资金万元3730.413.2银行贷款万元2
23、635.984营业收入万元10800.00正常运营年份5总成本费用万元8422.156利润总额万元2320.307净利润万元1740.228所得税万元580.089增值税万元479.6210税金及附加万元57.5511纳税总额万元1117.2512工业增加值万元3841.9613盈亏平衡点万元3803.16产值14回收期年5.97含建设期24个月15财务内部收益率20.42%所得税后16财务净现值万元2892.33所得税后十一、 项目投资分析(一)投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括:建设投资、建设期利息和流动资金,估算的主要依据包括:1、建设项目经济评价方法与参数(第三版)2、投资项目可
24、行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定(二)项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用;项目效益界定为运营期所产生的各项收益,并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资5174.49万元,包括:工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。(三)工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等;工程建设其他费用包括:建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用,合计4493.27万
25、元。1、建筑工程费估算根据估算,本期项目建筑工程费为2666.61万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格,同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行,并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为1714.84万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为111.82万元。(四)工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为551.27万元。(五)预备费本期项目预备费为129.95万元。建设投资估算表单位:万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用2666.611714.84111.824493.
26、271.1建筑工程费2666.612666.611.2设备购置费1714.841714.841.3安装工程费111.82111.822其他费用551.27551.272.1土地出让金269.76269.763预备费129.95129.953.1基本预备费52.9952.993.2涨价预备费76.9676.964投资合计5174.49(六)建设期利息按照建设规划,本期项目建设期为24个月,其中申请银行贷款2635.98万元,贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息129.16万元。建设期利息估算表单位:万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息129.1632.2996.871.1.1期初
27、借款余额1317.991.1.2当期借款2635.981317.991317.991.1.3当期应计利息129.1632.2996.871.1.4期末借款余额1317.992635.981.2其他融资费用1.3小计129.1632.2996.872债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计129.1632.2996.87(七)流动资金流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营,用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法,根据企
28、业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点,该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数,采用分项详细测算法进行测算。根据测算,本期项目流动资金为1062.74万元。流动资金估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.005824.016656.028320.021.1应收账款0.002620.812995.213744.011.2存货0.002038.412329.612912.011.2.1原辅材料0.00611.52698.88873.601.2.2燃料动力0.0030.5834.9443.681.2.3在产品0.00937.661071
29、.621339.521.2.4产成品0.00458.64524.16655.201.3现金0.00465.92532.48665.601.4预付账款0.00698.88798.72998.402流动负债0.005080.105805.827257.282.1应付账款0.001828.832090.102612.622.2预收账款0.003251.263715.734644.663流动资金0.00743.92850.191062.744流动资金增加0.00743.92106.27212.555铺底流动资金0.001747.211996.812496.01(八)项目总投资本期项目总投资包括建设投资
30、、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资6366.39万元,其中:建设投资5174.49万元,占项目总投资的81.28%;建设期利息129.16万元,占项目总投资的2.03%;流动资金1062.74万元,占项目总投资的16.69%。总投资及构成一览表单位:万元序号项目指标占总投资比例1总投资6366.39100.00%1.1建设投资5174.4981.28%1.1.1工程费用4493.2770.58%1.1.1.1建筑工程费2666.6141.89%1.1.1.2设备购置费1714.8426.94%1.1.1.3安装工程费111.821.76%1.1.2工程建设其他费用551.27
31、8.66%1.1.2.1土地出让金269.764.24%1.1.2.2其他前期费用281.514.42%1.2.3预备费129.952.04%1.2.3.1基本预备费52.990.83%1.2.3.2涨价预备费76.961.21%1.2建设期利息129.162.03%1.3流动资金1062.7416.69%(九)资金筹措与投资计划本期项目总投资6366.39万元,其中申请银行长期贷款2635.98万元,其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位:万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资6366.39100.00%1.1建设投资5174.4981.28%1.2建设期利息129.162.
32、03%1.3流动资金1062.7416.69%2资金筹措6366.39100.00%2.1项目资本金3730.4158.60%2.1.1用于建设投资2538.5139.87%2.1.2用于建设期利息129.162.03%2.1.3用于流动资金1062.7416.69%2.2债务资金2635.9841.40%2.2.1用于建设投资2635.9841.40%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十二、 项目经济效益评价(一)生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产
33、量等于当年产品销售量。(二)项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10年,其中建设期2年(24个月),运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。(三)营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入10800.00万元;具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.007560.008640.0010800.002增值税0.00373.11426.41479.622.1销项税0.00982.801123.201
34、404.002.2进项税0.00609.69696.79924.383税金及附加0.0044.7751.1757.553.1城建税0.0026.1229.8533.573.2教育费附加0.0011.1912.7914.393.3地方教育附加0.007.468.539.59(二)达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定,本期项目达产年应缴纳增值税计算如下:达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=479.62万元。(三)综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费
35、用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按达产年经营能力计算,本期项目综合总成本费用8422.15万元,其中:可变成本7129.66万元,固定成本1292.49万元。达产年项目经营成本8019.56万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.004689.955359.946699.932工资及福利费0.00429.73429.73429.733修理费0.00152.171
36、52.17152.174其他费用0.00737.73737.73737.734.1其他制造费用0.0070.2570.2570.254.2其他管理费用0.0055.1755.1755.174.3其他营业费用0.00612.31612.31612.315经营成本0.006009.586679.578019.566折旧费0.00268.03268.03268.037摊销费0.005.405.405.408利息支出0.00129.16129.16129.169总成本费用0.006412.177082.168422.159.1其中:固定成本0.001292.491292.491292.499.2可变成
37、本0.005119.685789.677129.66(四)税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算,本期项目达产年应纳税金及附加57.55万元。(五)利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定,本期项目达产年利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=2320.30(万元)。企业所得税税率按25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,达产年应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额税率=2320.3025.00%=580.08(万元)。(六)利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额2320.30万元,缴纳企业
38、所得税580.08万元,其正常经营年份净利润:净利润=达产年利润总额-企业所得税=2320.30-580.08=1740.22(万元)。利润及利润分配表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.007560.008640.0010800.002税金及附加0.0044.7751.1757.553总成本费用0.006412.177082.168422.154利润总额0.001103.061506.672320.305应纳所得税额0.001103.061506.672320.306所得税0.00275.76376.67580.087净利润0.00827.301130.001740
39、.228期初未分配利润0.000.00744.571687.119可供分配的利润0.00827.301874.573427.3310法定盈余公积金0.0082.73187.46342.7311可供分配的利润0.00744.571687.113084.6012未分配利润0.00744.571687.113084.6013息税前利润0.001507.982012.503029.54(四)财务内部收益率(所得税后)项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:财务内部收益率(FIRR)=20.42%。本期项目投资财务内部收益率2
40、0.42%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。(五)财务净现值(所得税后)所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率,计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:财务净现值(FNPV)=2892.33(万元)。以上计算结果表明,财务净现值2892.33万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。(六)投资回收期(所得税后)投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+上年累计现金净流
41、量的绝对值/当年净现金流量,本期项目投资回收期:投资回收期(Pt)=5.97年。本期项目全部投资回收期5.97年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位:万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.007560.008640.0010800.001.1营业收入0.000.007560.008640.0010800.002现金流出2587.242587.246798.276837.019033.582.1建设投资2587.242587.242.2流动资金0.0
42、0743.92106.27956.472.3经营成本0.006009.586679.578019.562.4税金及附加0.0044.7751.1757.553所得税前净现金流量-2587.24-2587.24761.731802.991766.424累计所得税前净现金流量-2587.24-5174.48-4412.75-2609.76-843.345调整所得税0.00377.00503.13757.386所得税后净现金流量-2587.24-2587.24485.971426.321186.347累计所得税后净现金流量-2587.24-5174.48-4688.51-3262.19-2075.85计算指标1、项目投资财务内部收益率(所得税前):27.65%;2、项目投资财务内部收益率(所得税后):20.42%;