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1、第31卷 第12期 2009年12月2009，31（12）：2110-2119Resources ScienceVol.31，No.12 Dec.，2009http:/文章编号：1007-7588（2009）12-2110-10国际原油价格波动对中国物价影响的传导机制分析吴翔1，刘金全2，隋建利2（1.东北电力大学经济管理学院，吉林 132012；2.吉林大学商学院，长春 130012）摘要：本文以研究国际原油价格波动对我国物价的影响及其传导途径为目的。为了定量的分析其影响和传导途径，主要选取了1999年1月2009年6月期间各主要变量的月度数据，采用Ganger因果关系检验方法以及VAR模型
2、的脉冲响应函数分析方法，深入分析了国际原油价格变动对国内物价传导的一般途径和传导效应。实证分析结果表明，在油气产品传导途径上，国际原油价格的波动对CPI具有直接影响作用；在有机化工产品传导路径上，国际原油价格冲击对CPI具有间接的影响。对国际原油价格波动、PPI以及CPI3者之间的关系进行实证分析表明，原油价格波动是PPI变动的单向Granger因，同时PPI又是CPI变动的单向Granger因，并据此得出了相应的政策启示。关键词：国际原油价格波动；Ganger因果关系检验；VAR模型；PPI；CPI1引言国际原油价格从2004年起开始大幅度上升，由2004年初的每桶30美元左右上升到2008
3、年7月的每桶140多美元，随后又开始大幅下跌，在4个月的时间里跌到每桶60美元以下。原油价格的大幅波动对主要石油消费国的经济增长必然产生不利的影响。目前由于中国经济的快速发展，导致对石油需求的大幅增加，石油对外依存度已超过50。在我国石油进口大部分采用现货交易的情况下，国际石油价格的大幅波动必然对我国宏观经济产生深远的影响。研究国际原油价格波动对我国生产与生活所造成的冲击无疑具有重要的现实意义。目前，国内外许多文献对石油价格波动如何影响宏观经济及其传导途径进行了大量的研究。国外学者Hamilton（1983）1研究发现石油价格冲击对于美国二战后的经济衰退起着重要的作用，并且石油价格的变动是美国
4、失业率和GNP变动的Granger原因。此后，关于石油价格波动对石油净进口国经济影响的文献主要集中于两个方面：一是石油价格波动与经济产出之间是否具有长期的关系；二是石油价格的变化对经济增长的影响是否存在非对称性问题。对于第一个方面的研究，Hooker 等2以及Rotemberg等3认为对于工业化国家，石油价格冲击对于工业产出确实有显著的负向作用，但总的来看，石油价格对总体经济影响较弱；Blanchard等4在研究了工业化国家在20世纪70年代的通货膨胀、经济产出和石油价格之间的关系后，认为经过一段时间之后，石油价格对经济冲击的动态影响效果会显著的降低。对于第二个方面的研究，Mork5把石油价格
5、的变动分为正向与负向变动，认为正向石油价格的变动对经济的影响要大于负向变动的影响；Hamilton（19966，20037）认为名义石油价格的净增加对实际GDP的增长有显著的作用，石油价格的上升比价格下降影响作用更大，并且在简单的修正前期价格下降基础上的石油价格的上升对经济的影响更加难以预测；Alessandro Cologni等8采用结构VAR模型来研究石油价格冲击对工业化7国的产出和物价的影响以及货币政策变量对外在冲击的收稿日期：2009-05-12；修订日期：2009-09-03基金项目：教育部人文社会科学重点研究基地2008年度重大项目:“我国经济周期波动态势与宏观经济总量内在关联机制
6、的动态计量研究”（编号：08JJD790133）；教育部人文社会科学研究应急项目:“金融危机中的经济形态关联性与市场反应机制研究”（编号：2009JYJR014）；吉林大学“985工程”研究生创新基金重点项目:“经济与金融时间序列非线性和非对称性的计量与应用研究”（编号：20081101）。作者简介：吴翔，男，吉林省吉林市人，经济学博士，教授，主要从事能源经济学与宏观经济政策的研究。E-mail:2009年12月吴翔等：国际原油价格波动对中国物价影响的传导机制分析http:/反应，研究结果表明石油价格对通货膨胀率起作用的假设是不能被拒绝的，石油价格的变动对相关商品的价格存在即时的作用。以上文献
7、都是以石油市场机制比较健全的发达国家为对象来进行研究的，而对于尚未建立健全石油市场机制的发展中国家的研究并不多。国内学者在分析国际石油价格波动对国内经济影响方面，也主要从两个方面进行了分析。一方面探讨了原油价格波动与我国经济增长之间的关系。韩民春等9采用Granger因果检验的方法研究了国际原油价格波动与中国制造业出口之间的关系，认为石油价格上涨使得我国工业制成品出口增长速度放缓，但是工业制成品出口速度的加快不是国际油价进一步上涨的原因；翁非10采用3变量的VAR模型研究了石油价格冲击对中国经济增长的影响；另一方面，分析了原油价格变动对我国物价的影响及其传导机制；刘强11探讨了石油价格波动对中
8、国各经济变量的影响和其传导机制，认为需求结构的政策、技术创新和替代能源、投资政策和货币政策都是可用于减小价格冲击影响的政策工具；赵笑宇12从投入产出的角度分析石油价格变动对各产业产品价格及价格总水平的具体影响，并通过分析石油价格与价格总水平变动的历史规律来进一步探讨石油价格变动与价格总水平二者之间影响的数量关系；李洪凯等13认为国际石油价格波动已经对我国物价水平产生了一定的影响，在治理通货膨胀时，应考虑石油价格的变动；任泽平（2007）14利用投入产出价格影响模型测算了原油价格变动对中国物价总体水平和各部门产品价格的影响程度，分析了原油价格的传导机制；陈颜玲15认为国际原油价格的波动对美国居民
9、消费价格指数的影响很明显，但对中国的影响并不明显；王风云16研究国际石油价格波动对我国物价水平的影响，认为国际油价变化率对我国通货膨胀率存在显著的单向Granger因果关系；林永生17探讨了能源价格的上涨对经济主体的影响及其传导机制，认为能源价格波动对我国物价水平的影响并不明显，主要原因在于能源价格形成机制尚未完全市场化；中国经济增长与宏观稳定课题组18研究了外部冲击与中国通货膨胀之间的关系，其结论认为外部冲击只是导致通胀的因素之一，而GDP增长率仍是影响物价的最主要因素。也有的学者结合目前我国的经济状况主要研究了生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）之间的关系（贺力平19，陈建奇
10、20），实证分析认为目前PPI和CPI之间存在倒挂，CPI是导致PPI变化的原因。上述文献尽管采用多种方法，从多个角度分析了原油价格波动对我国物价的影响，但是针对原油价格波动对物价影响的具体传导途径和效应缺乏必要的实证分析。为此，本文尝试结合我国目前市场状况和市场结构，对国际石油价格波动的传导途径和机制进行具体考察，并进一步研究国际石油价格波动对我国PPI和CPI所造成的冲击，进而提出相应的政策建议。2国际石油价格对国内物价传导的实际过程和效应分析由于石油涉及的行业广泛、产业链长，国际石油价格首先会影响国内石油价格，并将通过产业链逐步影响到生产、生活的各个方面。由于产业链的各个环节对价格影响的
11、传导和转嫁能力不同，受到的影响程度也不同。通常认为，国际石油价格对国内物价的影响主要通过两条途径传导：一条称为油气产品传导路径，基本传导路线是：国际原油价格国内油气产品价格交通运输业价格、用油工业品价格、居民燃气价格PPI、CPI。这一途径主要是通过油气产品来进行传导的，对CPI会产生直接的影响；另一条称为有机化工产品传导路径，传导路线是：国际原油价格国内有机化工产品价格塑料、橡胶、化纤等工业中间品价格以塑料、橡胶、化纤等为原料的加工企业的产品价格PPI、CPI。这一途径主要是通过有机化工产品来传导的，对CPI的影响是间接的。下面分别对原油价格波动对国内物价影响的两条传导路径的传导过程和效应进
12、行具体分析。2.1 油气产品传导路径的过程与效应分析由于在这条传导路径上所涉及的成品油和居民燃气价格目前仍然在不同程度上受到国家的控制，国际油价的变化对国内产品价格的传导受到体制因素的制约明显，并不是完全由市场的供求决定。首先，在油气产品传导路径的上游，国际石油价格的波动对国内油气产品价格的传导存在时滞，原因在于我国目前实行的石油定价机制。自1998年后，我国原油的定价是参照国际原油价格来制定，成品油则是从2000年6月开始逐月与国际市场价格联动，由国家发改委制定成品油的零售中准2111第31卷 第12期资 源 科 学http:/价。中准价是根据新加坡、纽约和鹿特丹三地成品油价格变化的情况，每
13、月按照631权重加权计算的。需要说明的是，这一定价操作并不是频繁进行的。例如，在2008年全年，国际油价波动频繁而剧烈，而我国成品油价格仅仅调整了两次。图1给出了2003年1月2009年6月3种油价月度价格的时间路径。在图1中，BRENT表示布兰特原油价格，采用这种价格的原因在于，目前国际上的原油交易是以WTI、Brent和Dubi三大原油价格为基础的，而全球原油贸易的50%左右都参照Brent原油定价，说明Brent原油价格具有很强的代表性；USA表示美国西海岸汽油价格；CHINA表示我国汽油价格。用汽油价格作为成品油价格的代表。3种价格的单位均是（人民币元/t）。前两种价格的数据来源EIA
14、（http:/www.eia.doe.gov/），并对数据进行了处理，处理过程见附录1。我国汽油价格数 据 来 源 于 中 国 化 工 网（http:/ 2008 年 10 月以前一直高于国内价格，而在10月之后却首次出现低于国内汽油价格的情况。表明国内油气产品价格的调整步伐明显滞后于国际油价的变动。本文采用 Granger 因果关系检验来进一步判断3种油价之间的相互影响关系。Granger检验要求变量必须是平稳序列，因此必须先对变量作平稳性检验。对上述3个变量取自然对数，分别表示为 LBRENT、LCHINA、LUSA。为了得到稳健的检验结果，把ADF检验与PP检验结合起来使用，单位根检验结
15、果如表1所示。检验结果表明这3个时间序列均是I（1）序列。接下来对这3个变量作协整检验。由于3个变量的时间序列均是I（1）序列，采用Johansen协整检验方法来检验3序列之间的协整关系。检验结果如表2所示，表明在5显著水平下，拒绝“不存在任何协整关系”的原假设。继续比较第2特征根可知，3序列之间仅存在一个显著的协整关系。这表明3个变量之间在长期趋势内有稳定的均衡关系。在检验了3个变量的平稳性之后，采用Granger序列LBRENTLBRENTLCHINALCHINALUSALUSAADF 检验ADF 检验值1.8571-5.8762*-0.9707-8.5235*-2.6789-6.1799
16、*临界值-2.9001-2.9001-2.8996-2.9001-2.9012-2.9007是否平稳否是否是否是PP 检验PP 检验值-1.82075.9148*-0.9291-8.5218*-2.2200-4.0541*临界值-2.8996-2.9001-2.8996-2.9001-2.8996-2.9001是否平稳否是否是否是表1 LBRENT、LCHINA与LUSA时间序列的单位根检验Table 1 Time series unit root test for LBRENT,LCHINA and LUSA注：为一阶差分算子；若ADF与PP检验值大于临界值，则说明该时间序列在5%的显著性下
17、是平稳序列。*号表示在1%的水平下显著，*号表示在5%的水平下显著，*号表示在10%的水平下显著，下同。表2 LBRENT与LCHINAI以及LUSA时间序列的协整关系检验Table 2 Cointegration test for LBRENT，LCHINAI and LUSA原假设没有协整关系最多一个协整关系最多两个协整关系特征值0.28010.06470.0035迹统计量29.9319*5.28630.26665临界值29.797115.49473.8415最大特征值统计量24.6457*5.01960.26665临界值21.132614.26463.8414图1 国内外石油价格时序Fi
18、g.1 Timing chart of oil prices at home and abroad21122009年12月吴翔等：国际原油价格波动对中国物价影响的传导机制分析http:/因果关系检验来进一步判断3个变量之间的影响关系。检验结果如表3所示。检验结果清楚的表明，在1%的显著水平下，在滞后2期的情况下，国际原油价格对国际成品油价格和我国成品油价格具有显著的单向影响，同时国际成品油价格对我国的成品油价格也具有显著的单向影响。这说明国际原油价格具有推断和解释成品油价格变化行为的能力。这3个变量之间价格的传导机制是:国际原油价格的变化首先传导到国际成品油价格上，再通过国际成品油价格传导到我
19、国成品油价格上。检验的结果与目前我国的成品油定价机制相符。总的来说，国内的原油和成品油市场与国际原油和成品油市场是非同步市场。根据我国的石油定价机制，国内原油市场价格要滞后于国际市场一个月，而国内成品油市场的价格取决于国家发改委调整基准价的频率，由于调整的频率不高，就会形成国内与国际市场成品油价格的差异。其次，在油气产品传导路径的中游和下游，油价传导一般认为较为畅通。国际原油价格的持续上涨或下跌会引起我国成品油、燃料油和液化气价格的调整，进而会导致以这些为燃料的企业和居民受价格变动的影响。除了由于电力价格、城市交通和居民燃气价格受政府的调控，相关企业不能较快的向消费者转嫁成本外，其他企业都会向
20、下游转嫁成本，这样会导致使用油气产品的下游行业产品价格的浮动。但是这些行业的产品和服务价格的波动幅度与其行业所处的商业环境有关。如果产品处于买方市场，供大于求、竞争程度激烈，就会导致向下转嫁的困难。为了进一步刻画这条路径的传导机制，选取了以下变量作为中间变量。选取国际原油价格月度同比变动率作为国际原油价格变动的指数，用RBP表示，数据取值区间从1999年1月到2009年6月；以国内汽油价格作为国内成品油价格的代表，求出国内汽油价格月度同比变动率作为汽油价格变动的指数，用RCHINA表示，鉴于数据的可得性，其数据取值区间为 2004 年 1 月到 2009 年 6月；为了考察原油价格变动对居民燃
21、气价格的影响，选取商品燃料零售价格指数，用FRI表示，时间跨度为 1999 年 1 月到 2009年6月；消费者价格指数用CPI表示，数据选取区间是1999年1月到2009年6月；为了反映国际原油价格变动对于用油工业品价格的影响，选取原材料燃料动力购进价格指数，用MFPI表示，同时选取工业品出厂价格指数，用PPI表示，时间跨度同上（数据来源：中经网）。为了判断这些变量之间的价格传导关系，采用Granger因果关系检验方法。对这些变量进行平稳性检验，结果表明均是I（1）序列（表4）。检验结果说明了以下二点：（1）国际原油价格变动率是商品燃料零售价格指数变动的单向Granger因，而商品燃料零售价
22、格指数又是消费者价格指数的单向Granger因，这表明在油气产品传导路径上，国际原油价格的波动对CPI的影响是直接的。同时又验证了我国汽油价格的同比变动率对CPI的影响，表4的检验结果表明，国内汽油价格的变动是CPI变动的单向原因，汽油价格的变动直接影响到CPI的变动。例如，从2007年第二季度开始，由于国际食品和石油价格的大幅上涨，导致我国CPI的持续攀升，汽油价格的向上调整无疑会加重通货膨胀的压力。（2）从表4中看出，国际原油价格的变动是原材料燃料动力购进价格指数变动的单向Granger因，表3 Granger影响关系检验结果Table 3 Granger test results原 假
23、设LBRENT非Granger影响LCHINALCHINA非Granger影响LBRENTLBRENT非Granger影响LUSALUSA非Granger影响LBRENTLUSA非Granger影响LCHINALCHINA非Granger影响LUSAF统计量10.68220.1006821.35160.87526.08261.4780概 率8.8E-05*0.904355.5E-080.42130.0037*0.2350表4 多变量Granger影响关系检验结果Table 4 Multivariate Granger test results系统（RBP,FRI）（FRI,CPI）（RCHIN
24、A,CPI）（RBP,RFPI）（RFPI,PPI）滞后阶数22422原 假 设RBP非G-影响FRIFRI非G-影响RBPFRI非G-影响CPICPI非G-影响FRIRCHINA非G-影响CPICPI非G-影响RCHINARBP非G-影响FPIRFPI非G-影响RBPRFPI非G-影响PPIPPI非G-影响RFPIF统计量6.11482.45994.78530.58002.81780.162910.54591.90965.36605.4638概率0.0029*0.08980.0100*0.56150.0340*0.95626.1E-05*0.15270.0059*0.0054*2113第31
25、卷 第12期资 源 科 学http:/而后者与PPI具有双向因果关系。这表明这条传导路径对PPI的影响也是直接的。2.2 有机化工产品传导路径的过程与效应分析为了刻画这条路径的传导机制，本文选取了以下中间变量：用化工原料类购进价格指数代表国内有机化工产品价格变动情况，用CRMP表示，取值区间为1999年1月到2009年6月；用塑料制品业工业品出厂价格指数（PPI_I）、橡胶制品业工业品出厂价格指数（RPI_I）和化学纤维制造业工业品出厂价格指数（CFMI_I）分别代表塑料、橡胶、化纤等工业中间品价格变动的情况，时间跨度同上。采用Granger因果关系检验方法验证变量之间的传导关系。对这些变量进
26、行平稳性检验的结果表明都是I（1）序列，检验结果见表5。在有机化工产品传导途径的上游，检验结果表明国际原油价格变动对化工原料类购进价格指数具有单向Granger影响，原油价格的变动能够直接影响到国内主要有机化工产品的价格。在这条途径传导的中游，检验结果表明化工原料类价格指数的变动对塑料制品价格的变动具有单向Granger影响、对橡胶制品和化纤等工业中间产品的价格指数均具有双向Granger影响。对这个检验结果的合理解释是，由于在国内生产基本有机化工产品的企业处于相对的垄断地位，他们可以较为顺利向下转嫁原油涨价成本。在传导途径的下游，从表4的检验结果看到，塑料、橡胶与化纤工业企业的产品价格变动与
27、工业产品出厂价格指数具有双向的因果关系，塑料、橡胶与化纤工业品价格的上升将推高工业企业生产成本，导致工业品价格上升即PPI的上升，反之，工业品出厂价格上升反过来又会增加工业企业对塑料、橡胶与化纤工业品的需求，从而拉动这些行业产品的价格。3国际石油价格波动与PPI、CPI关系分析为进一步研究国际原油价格波动对我国经济影响的传导作用与机制，采用简化的VAR模型来研究国际石油价格波动（RBP）、工业品出厂价格指数（PPI）以及消费品价格指数（CPI）3者之间的关系。3.1 RBP、PPI、CPI3变量的之间的协整关系检验由于前面已经采用ADF检验和PP检验对3个变量的指数进行了单位根检验，结果表明3
28、个变量均是一阶单整序列。3个变量的时间跨度是从1999年1月到2009年6月（数据来源于中经网）。接下来检验这3个变量相互之间的协整关系。如果他们之间存在协整关系，表明序列之间存在长期的均衡关系。检验结果如表6所示。检验结果表明国际原油价格变动与工业品出厂价格指数之间存在协整关系，与消费品价格指数之间不存在协整关系，同时工业品出厂价格指数也与消费品价格指数之间不存在协整关系。这说明国际原油价格变动与工业品出厂价格指数具有长期稳定的关系。那么这3个变量相互之间具体的影响关系如何？需要对3个变量之间的因果关系进行检验。3.2 RBP、PPI、CPI3 变量的 Granger影响关系检验首先采用Gr
29、anger因果关系检验来分析RBP、PPI和CPI3变量之间的关系。通过AIC和SC准则值，确定检验的滞后期数为2期。因为根据我国目前的原油定价机制，国际油价的波动对国内油价的影响一般是滞后1期的，而国内油价变动对PPI的影响在当期和滞后一到两期内便会显现出来。检验结果如表7所示，检验结果从定量角度揭示了3者之间在时间滞后关系上的影响方向。检验结果表明表5 多变量Granger影响关系检验结果Table 5 Multivariate Granger test results系统（RBP,CRMP）（CRMP,PPI_I）（CRMP,RPI_I）（CRMP,CFMI_I）（PPI_I,PPI）（
30、RPI_I,PPI）（CFMI_I,PPI）滞后阶数2222322原 假 设RBP非G-影响CRMPCRMP非G-影响RBPCRMP非G-影响PPI_IPPI_I非G-影响CRMPCRMP非G-影响RPI_IRPI_I非G-影响CRMPCRMP非G-影响CFMI_ICFMI_I非G-影响CRMPPPI_I非G-影响PPIPPI非G-影响PPI_IRPI_I非G-影响PPIPPI非G-影响RPI_ICFMI_I非G-影响PPIPPI非G-影响CFMI_IF统计量8.96921.510613.56072.43479.42347.478012.11283.54573.22637.69053.3035
31、15.04474.76979.1818概率0.0002*0.22504.9E-06*0.09200.0002*0.0009*1.6E-05*0.0319*0.025*9.9E-05*0.0402*1.5E-06*0.0101*0.0002*21142009年12月吴翔等：国际原油价格波动对中国物价影响的传导机制分析http:/国际油价变动率对PPI的影响在1的显著水平具有单向Granger影响关系，PPI对国际油价的变动不具有影响关系。这说明国际原油价格的波动通过上述两条传导途径势必对工业品出厂价格指数产生影响；另一方面，由于我国没有石油价格的发言权，国际油价变动对我国经济的冲击只能依靠自身去
32、消化，这与我国当前成品油的定价机制以及石油价格补贴政策直接相关。正如表7所示，国际原油价格变动对CPI不产生Granger影响，以及CPI非Granger影响原油价格波动，这说明以下几点：（1）短期石油价格的变动对CPI影响不大，主要原因在于石油价格的传导路线较长，涉及到的行业和部门所处的市场结构和供求关系不同，其对最终产品价格的影响复杂。（2）是由我国能源消费结构决定的。由于石油消费约占23，且长期变动不大。1978年中国人均能源消费是598kg煤，当时石油消费占能源消费的22.7，2003 年我国人均能源消费提高到 1704kg煤，石油仍占能源消费的22.7%（林伯强21）。（3）我国的成
33、品油定价机制与原油的定价机制是不同的。在我国经常会出现原油价格和成品油价格之间的“倒挂”现象。所以，国际原油价格的波动对最终消费者物价指数传导的路径上会产生很大的扭曲。（4）与汇率有关：国际油价主要是以美元为标价的，美元对人民币的汇率近几年不断走低，其贬值抵消了部分油价的上涨，因此，国际油价的波动对CPI影响不大。同时需要说明的是，在PPI构成中，用于居民最终消费的生活资料只占 1/3，而能源、原材料占很大的比重。因此，PPI主要受生产资料价格波动的影响，而食品和服务项目价格的变动对CPI的影响较大，这就是为什么国际石油价格的变动与PPI之间存在单向Granger因果关系，而与CPI之间这种关
34、系却不明显。表7同时也表明PPI对CPI具有显著的Granger影响，但是相反因果关系却不存在，这符合常识判断，即生产者价格指数是消费者价格指数变动的原因，前者的滞后值可帮助预测后者，而后者却对前者没有预测作用。3.3 RBP、PPI、CPI3变量的脉冲响应分析为了进一步描述3个变量之间对不同冲击的动态反应路径，通过建立简化的向量自回归（VAR）模型来分别对3个变量对各种冲击的反应情况进行分析。冲击反应函数描述了结构式冲击的单位变化对内生变量的动态影响过程，或者内生变量对结构式冲击1个标准差变化所产生的当期或者滞后反应。在估计经济冲击反应函数时，假设冲击发生的顺序是：RBPPPICPI，如此冲
35、击发生顺序表明了国际原油价格波动对国内经济影响的基本反应过程。具体模型如下：根据Sims（1986）的修正似然比检验，选择了滞后2阶的VAR设定。在冲击反应函数图形中，横轴表示冲击发生的时间间隔，选取了冲击反应函数的滞后数为36个月；纵轴表示变量变化的百分点，虚线表示1倍标准差的置信范围。图2至图3给出表6 RBP与PPI以及CPI时间序列的协整关系检验Table 6 Cointegration test for RBP PPI and CPI系 统（RBP,PPI）（RBP,CPI）（PPI,CPI）原假设r=0r1r=0r1r=0r1特征值0.13770.03380.04900.02530
36、.06080.0266迹统计量22.0827*4.15519.33623.151310.94803.29165临界值20.26189.164520.26189.164520.26189.1645最大特征值统计量17.9276*4.15516.18493.15137.65643.29165临界值15.89219.164515.89219.164515.89219.1645结论r=1r=0r=0表7 Granger影响关系检验结果Table 7 Granger test results原 假 设RBP非Granger影响PPIPPI非Granger影响RBPRBP非Granger影响CPICPI非
37、Granger影响RBPPPI非Granger影响CPICPI非Granger影响PPIF统计量16.25291.19931.68732.874711.44710.6636概率5.7E-07*0.30500.18940.06042.8E-05*0.51692115第31卷 第12期资 源 科 学http:/了PPI对国际油价变动和CPI变动的冲击反应结果。图4至图5给出了CPI对国际油价的变动以及对PPI的冲击反应结果。在图2中，当出现1个百分点的国际油价变动冲击后，PPI在前5个月出现了明显快速的扩张反应，其扩张作用在 5 个月时达到最大程度，导致PPI变动率提高0.74个百分点。从第6个月
38、开始至第20个月，扩张作用呈现单调缓慢下降的趋势，从第20个月开始到36个月之间收敛于零水平。这意味着国际油价变动的冲击对PPI波动的影响持续作用较弱，因为在较长时期内，生产企业可以通过提高能源利用效率和采取能源替代等方式缓解油价波动所带来的冲击。在图3中，当出现1个百分点的CPI变动冲击后，PPI对CPI的冲击反应在第4个月达到正的最大值，为0.08个百分点，之后开始缓慢下降，从第8个月开始出现了轻微的收缩，其收缩作用在第15个月时达到最大的程度，导致PPI的下降，长期影响收敛于零。这意味着CPI对PPI的冲击不具有持续作用。在图4中，当出现1个百分点的国际油价变动冲击后，CPI对RBP的冲
39、击反应虽然为正，但是反应很弱，在第4个月CPI的变动达到最大值为0.23个百分点，之后缓慢下降，逐步呈现出收敛于零的水平状态。其产生的原因在于，油价的冲击仅仅影响CPI指数构成中较少一部分，不是直接对CPI产生影响。在图5中，当出现1个百分点的PPI变动冲击后，CPI对PPI的冲击反应呈现明显的扩张反应，其扩张作用在8个月时达到最大程度，导致CPI增长率提高0.63个百分点。此后PPI对CPI的冲击持续缓慢的接近于零的水平，体现出PPI对CPI的长期影响特征。4基本结论与政策启示寻求的经验证据主要用于判断两个问题：一是图2 PPI 对 RBP 冲击的反应函数F ig.2 PPI of the
40、impulse response function from RBP图3 PPI 对 CPI 冲击的反应函数Fig.3 PPI of the impulse response function from CPI图4 CPI 对 RBP 冲击的反应函数Fig.4 CPI of the impulse response function from RBP图5 CPI 对 PPI 冲击的反应函数Fig.5 CPI of the impulse response function from PPI21162009年12月吴翔等：国际原油价格波动对中国物价影响的传导机制分析http:/国际原油价格波动在
41、我国传导的路径和效应是怎样的？二是国际原油价格波动对我国的PPI和CPI具体产生怎样的影响？由于供求关系、突发事件、汇率和投机力量的各种因素的交互作用使得国际原油市场上的价格跌宕起伏，这必然会对国内的生产与生活带来影响。如此问题不仅关系到宏观方面，诸如货币政策和财政政策的取向，也关系到微观方面的企业生产经营的决策。上述实证分析的基本结论是：在国际原油价格对国内物价影响的两条传导路径上，在油气产品传导路径的上游，国际原油价格的波动对国内油气产品价格的传导存在时滞效应，在油气产品传导路径的中游和下游，油价波动向下传导比较畅通。但是由于各类运输行业竞争激烈，油价波动效应只能部分传导，同时汽油价格的变
42、动直接会影响CPI的变动。油价波动对于原材料燃料动力购进价格指数会产生直接影响，进而会引起用油工业品出厂价格的波动，进一步导致PPI的变动；在有机化工产品传导路径的上游，原油加工行业凭借其垄断地位，能够通过有机化工产品向下转嫁原油涨价成本。在传导途径的下游，化工原料类价格波动效应既可以顺畅的传递给塑料、橡胶和化纤等工业产品，同时又受到这些产品价格波动的反向影响。同时这些产品价格波动与PPI之间是双向影响的。通过PPI、CPI以及国际油价的变动3者之间关系的实证分析表明，国际原油价格变动与PPI之间存在协整关系而与CPI之间不存在协整关系，同时其变动又是PPI变动的单向Granger因。PPI对
43、CPI具有显著的单向因果影响。3者之间的脉冲响应函数更加佐证了Granger因果检验的结果。其相应的政策启示是：（1）尽管目前我国已是世界第二大的石油消费国，但在国际市场交易中我国仍处于被动局面，在国际石油定价方面几乎没有发言权，无法控制石油市场价格。因此需要采取积极的策略，从国际价格的被动承受者变为积极的响应者。研究如何全方位参与国际市场竞争，并在竞争中化解市场风险。为此要加强对国际石油价格波动的观察和预测，采取多种措施降低油价的大幅波动对物价所造成的冲击。例如，建立石油战略储备制度；在严格监管的条件下，尽快壮大和完善自己的石油期货市场，既可以反应国内市场石油供求状况，又可以通过远期合同化解
44、和规避国际石油价格风险，努力谋求国际油价的定价权。（2）要尽快完善国内油价的定价机制。采用市场机制定价的办法，克服目前存在着诸如调价的时间滞后、不能及时灵敏地反映市场变化、机械接轨国际市场、扭曲正常需求等一系列弊端。既要借鉴美国通过控制纽约交易所的石油价格进而影响欧佩克油价的做法，也要研究日本如何利用消费大国优势控制亚洲能源交易价格，在国际市场上以大宗石油消费国的地位影响价格、化解风险。（3）应改革影响原油价格传导的制度障碍，积极引进民营石油企业参与市场竞争，打破原油生产与供应垄断的状况。要逐步改变政府对石油及其加工品的价格管制，理顺石油价格传导的渠道。充分发挥价格杠杆的作用，将各类环境污染的
45、外部成本计入企业成本，促进石油资源的节约和环境保护，促进经济增长方式转变。同时要限制高能耗产业的过快发展，以能源利用效率为核心来调整产业结构和布局，广泛推广节能技术，大力发展石油的替代能源，是减少国际油价波动对我国经济冲击的根本出路。参考文献（References）：1 Hamilton，J.D.Oil and the macroeconomy since world war II J.Journal of Political Economy，1983，（91）:228248.2 Hooker，Mark A.Are oil shocks inflationary?Asymmetric andn
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50、titative&Technical Economics，2007，（2）:6472.10翁非.石油价格冲击与中国经济增长:基于三变量VAR模型的研究J.统计与决策，2006，215（11）:8485.WENG Fei.Theimpact of oil prices and Chinas economic growth:Based on thethree-variable VAR model J.Statistics and Decision-making，2006，215（11）:8485.11 刘强.石油价格变化对中国经济影响的模型研究J.数量经济技 术 经 济 研 究，2005,22（3