钢铁期货基础知识.pdf

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1、钢材期货介绍钢材期货介绍期货基础教程钢材银河期货研究中心 周伟江银河期货研究中心 周伟江提纲提纲一、钢材基础知识二、我国钢铁生产和消费的分布三、钢铁成本分析及影响价格的其它因素四、世界钢铁期货市场概况一、钢材基础知识二、我国钢铁生产和消费的分布三、钢铁成本分析及影响价格的其它因素四、世界钢铁期货市场概况一、钢材基础知识一、钢材基础知识 钢铁是以铁为基础，以碳为主要添加元素的铁碳合金。含碳量低于 2.11%的铁碳合金称为钢，其他主要元素还有硅、锰、硫、磷等。改变 钢铁的含碳量及其他元素的比例，或者在钢铁冶炼中加入其他元素 等，就可以提高钢铁的各项性能，并使其成为具备耐酸、耐热、耐磨 的高附加值钢

2、铁。按照钢铁的用途分类，钢铁可以分为建筑及工程用钢、结构钢、工具 钢、特殊性能钢和专业用钢。上期所即将上市的钢铁品种就是建筑及 工程用钢中钢筋钢的两种：线材（热轧光圆钢筋，HPB）、螺纹钢（热轧带肋钢筋，HRB）钢铁生产工艺流程钢铁生产工艺流程线材和螺纹钢市场份额线材和螺纹钢市场份额 2008年中国生产生铁4.71亿吨，粗钢5.0048亿吨，钢材5.82亿吨。其中线材和螺纹钢的产量为8024万吨和9709万吨，占全国钢材的比 例分别为13.79%和16.69%。近几年中国钢筋和线材产量及增长率 近几年中国钢筋和线材产量及增长率 单位：万吨单位：万吨2003年2004年2005年2006年200

3、7年2008年全国钢材产量240822973937117466855646158177增长23.534.825.820.93.0钢筋产量4005471267768304101379709增长（%）17.643.822.622.1-4.2占钢材比例（%）16.615.818.317.818.016.7线材产量407049416051715180388024增长（%）21.422.518.212.4-0.2占钢材比例（%）16.916.616.315.314.213.8钢铁产量跨越式增长，出口增加较快钢铁产量跨越式增长，出口增加较快1993-2007 年中国钢材进出口变化情况1993-2007 年

4、中国钢材进出口变化情况二、我国钢铁生产和消费分布二、我国钢铁生产和消费分布 钢铁行业是资源密集型行业，因此，钢厂的地理分布与国内的资源、能源、交通、环境等密切相关。由于螺纹钢和线材产品附加值低，所以它们的运输半径（300km）相 对较短、主要以满足区域市场为主。所以，螺纹钢和线材的产区与 销区基本上是一致的。我国六大钢厂产区钢厂分布情况我国六大钢厂产区钢厂分布情况地区主要钢厂东北鞍本钢铁、通铁、凌铁、北台、新抚、三和、鞍山宝德华北首钢、唐钢、邯钢、太钢、承钢、宣钢、邢钢、天钢、长钢、晋钢华东宝钢、沙钢、莱钢、济钢、马钢、浦钢、日照钢铁、杭 钢、南钢、梅钢、淮钢、南昌钢铁中南武钢、安钢、柳钢、湘

5、钢、广钢、韶钢、鄂钢、济源钢 铁、珠钢西南攀钢、重钢、成钢、水钢、威钢、达钢西北包钢、酒钢、八钢、龙钢、略钢我国主要铁矿和钢铁企业的分布图我国主要铁矿和钢铁企业的分布图 我国钢铁市场的特点我国钢铁市场的特点 1）、市场规模大，生产分散1）、市场规模大，生产分散 进入21 世纪，随着我国钢铁工业的快速发展，钢铁企业的生产规 模总体上有了很大提高。2000 年，我国重点钢铁企业中1000 万 吨以上的钢铁企业只有宝钢1 家，500万吨以上的钢铁企业只有4 家，200万吨以上的企业有15 家。到2007 年，我国1000 万吨以 上的钢铁企业达到10 家，占全国钢产量的比重为36.8%2000 年2

6、007 年企业个数合计产量所占比重企业个数合计产量所占比重全国12723.6 100.0 48924 100.0 1000 万吨以上1 1772.3 13.9 10 17997 36.8 500 万吨以上4 5894.3 46.3 23 27226 55.6 200 万吨以上15 8243.9 64.8 57 37309 76.3 200 万吨以下4479.7 35.2 11615 23.4 2000、2007年不同规模企业粗钢产量变化情况 2000、2007年不同规模企业粗钢产量变化情况 单位：万吨、%90.73%50.9%74.77%76.72%88.93%（T3）19.3%2）、市场参与

7、者众多，价格影响因素复杂2）、市场参与者众多，价格影响因素复杂 中国的钢材生产与销售特点是：产量大，销量大，产销量均为世界 第一；钢材生产所需的铁矿石大量靠进口；虽有一些大型钢铁企 业，但中小型钢铁企业的钢材产量在全国钢材总产量中占有很大比 例；钢铁生产和流通企业数量众多，集中度都很低。这些特点决定了钢铁流通模式即不能象欧美那样由钢铁企业主导，以直供为主；又不能象日韩那样，由销售商(综合商社)来主导。所 以我国钢铁市场上就出现了钢厂出厂价、市场现货交易价、电子交 易市场价格，这三种价格相互相互影响、相互制约，再加上供求的 变化，就导致了我国钢铁价格变化剧烈、波动频繁的特点。线材和螺纹钢方面线材

8、和螺纹钢方面线材线材：从全国主要地区生产情况分析，华东地区是我国线材最大产区，2001-2007年该地区的线材产量占全国产量的比重一直维持在35%左右，2007 年该地区产量为2638.7 万吨，占全国线材产量的32.8%。其次为华北地区，2001-2007 年该地区的线材产量占全国产量的比重 在30%左右，2007 年该地区产量为2349.1 万吨，占全国线材产量的 29.2%。再次为中南地区，2001-2007年该地区的线材产量占全国的比重呈上升 趋势，由2001 年的13.0%上升到2007 年19.1%。西南、东北、西北线材产量所占比重较低，2007年分别为7.4%、7.1%和4.3%

9、。建筑钢材相对而言投资成本较小，进入门槛低。2007 年前10 家企 业产量占全国的比重上升到41.6%。这10 位的分别为沙钢、首钢、唐钢、北台、武钢、邢钢、青钢、马钢、宝钢、华菱湘钢，位居第 一位的沙钢线材占比超过7%，其他均在6%以内。线材的流通特点线材的流通特点 我国线材最大的消费地区也在华东地区。2001-2007年华东地区线材 消费所占的比重为33%-40%；其次为华北地区和中南地区，所占比重 为16%-23%；再次为西南地区，所占比重为8%-11%；东北和西北地区 约占5%左右。对比全国线材产量区域分布情况，可以粗略估算出各大区域线材的 净流入和净流出情况。首先，华北地区产量大于

10、消费量，是最大的净流出地区；其次，东北地区也是净流出地区；华东地区2001-2003 年为净流出地区，2004-2007 年转为净流入地区；中南地区2001-2004 年为净流入，2005-2007 年转为净流出；西北地区产销基本平衡；西南地区消费量大于产量，为净流入地区，但2006 年后净流入量下降，2007年基本平衡。线材出口方面线材出口方面 从线材的出口情况来看，2001年以前，线材出口量很小，占线材产 量的比重在3%以下。从2002 年开始，线材出口量快速增长，占线材 产量的比重从2001年的0.5%上升到2007 年7.8%。螺纹钢：螺纹钢：华东地区是我国螺纹钢最大产区，2001-2

11、005 年该地区的螺纹钢产 量占全国产量的比重一直维持在35%-39%，2006、2007 年进一步增 加到40%以上。其次为华北地区，2001-2005年该地区的螺纹钢产量占全国产量的比 重在23-29%，2007 年下降到22.1%。再次为中南地区，2001-2007 年该地区的螺纹钢产量占全国的比重 在13%-18%。西南、东北、西北螺纹钢产量所占比重较低，2007 年分别为9.3%、4.5%和5.9%。螺纹钢的生产非常分散。2007 年，螺纹钢产量列前10 位的分别为 沙钢、唐钢、莱钢、济钢、武钢、首钢、马钢、萍钢、建龙、新兴 铸管，位居前三位的沙钢、唐钢、莱钢的螺纹钢产量所占的比重在

12、 5%以上，其他企业产量比重均在4%以下。螺纹钢的流通特点螺纹钢的流通特点 我国螺纹钢的最大的消费地区也是华东地区。2001-2005 年华东地 区螺纹钢消费占全国消费总量的比重为33%-40%；其次为中南地区，所占比重为17%-23%；再次为华北地区，所占比重为16%-21%；第四 为西南地区，所占比重为8%-13%；西北地区约占5-9%；2006 年以前 东北地区只占5%左右，2007 年更是下降到2.1%。对比全国螺纹钢产量区域分布情况，可以粗略估算出各大区域螺纹 钢的净流入和净流出情况。首先，华北地区产量大于消费量，是最大的净流出地区；其次，东北地区也是净流出地区；华东地区除2003、

13、2004 年外，其它年份均为净流出；中南、西北、西南均为净流入地区。螺纹钢出口方面螺纹钢出口方面 总体来看，螺纹钢进出口量很小。1995年以前，螺纹钢出口量占钢材出 口总量的比重很高，大部分年份在50%以上，1995以后所占比重锐减，基本在10%以下，2004-2007 年所占比重在9%左右。螺纹钢出口占螺纹 钢产量的比重较低，1995-2004 年均在2%以下，2006、2007 年虽有所 上升，但也分别只有4.5%和5.8%。小结：小结：螺纹钢和线材的价格走势基本一致。从近五年来螺纹钢和线材价格变化情况来看，其波动幅度相当大。2001 年末螺纹钢和线材价格触及历史低点后开始反弹，螺纹钢价格

14、 由2277 元/吨上涨到2004年2月的4188 元/吨，升幅达83.9%；线材 价格由2076 元/吨上涨到2004年2 月的4072 元/吨，升幅达96.1%。但到2004 年5 月，在3 个月的时间里，其价格跌至3000 元/吨元以 下，跌幅达30%左右。2005 年，螺纹钢和线材价格高点和低点的波 动幅度也在30%左右。2007 年，年末与年初相比，螺纹钢和线材涨 幅分别高达48.7%和45.1%。而2008 年下半年钢材价格急速下跌中，3 个月的时间里螺纹钢和线材的价格下跌幅度达到了40%。三、三、钢铁成本分析及影响价格的其它 主要因素钢铁成本分析及影响价格的其它 主要因素 1吨钢

15、铁=1.601.65吨铁矿石(品位为63%的铁矿石)+0.30.6 吨焦炭+0.20.4 吨熔剂1）、铁矿石1）、铁矿石全球铁矿石分布全球铁矿石分布国家矿区名称储量/亿吨品味Fe%占全国储量澳大利亚哈莫斯利3205791巴西铁四角30035-6965巴西卡拉加斯18060-6735玻利维亚、巴 西木通（玻）乌 鲁库姆（巴）58050-53印度比哈尔、奥利 斯676029加拿大拉布拉多20636-3851 中国铁矿石资源总量约576亿吨，居世界第5位。其中辽宁鞍本地区、河北冀东地区、四川攀西地区是我国铁矿储量最集中的地区，上述 三地储量占国内储量的45%。但中国铁矿石的品味普遍较低，远低于 巴西

16、和澳大利亚，其中贫矿资源占国内铁矿石总量的97%，所以也就 不难解释中国每年从国外大量进口铁矿石的原因了。2008年中国国内矿产量位82401万吨，折合位成品矿位37600万吨；进口44356万吨，过剩9000万吨。同样是在2008年，中国从巴西进口 的铁矿石价格也出现了109美元/吨、7.9美元/吨，这种价格的急剧 波动宣告铁矿石暴利时代的终结。2）、我国焦炭生产概况2）、我国焦炭生产概况 我国焦化企业数量多、分布广，遍布我国内地除西藏、海南外的其他 29个省份。2008年中国焦炭产量为3.3亿吨，规模企业900家，其中 85%-90%左右的焦炭产量被钢铁行业消耗，发达国家的钢铁生产消费焦

17、炭的比例占到了90-95%左右。2008年焦炭市场价格在需求、原料煤价的带动下，经过7次涨价，从 年初的1700-1800元/吨涨至7月份的3200-3300元/吨，涨幅达80%；随后，由于钢材市场逐渐走低，对焦炭需求不旺，焦炭市场出现产 品滞销的局面，一些焦化企业为了回笼资金，相继降价“跳水”促销。截止12月底山西地区二级冶金焦价格在1500-1550元/吨，较上半年 最高点回落1500元/吨，较年初跌50-100元/吨。河北地区二级冶金 焦价格在1650元/吨，较上半年最高点回落1500-1550元/吨，与年初 相比基本保持稳定。山东地区二级冶金焦价格在1650元/吨，较上半 年最高点回落

18、1400元/吨，较年初涨100元/吨。3）、人工成本3）、人工成本 国内人工成本约为发达国家人力成本的1/3，国外人力成本平均数的 1/2，但国内各钢厂之间的差距较小。再者，钢铁行业是典型的资本密集型行业，政府的货币政策也会给 钢厂的资产负债率造成较大影响。影响钢铁价格的其它主要因素影响钢铁价格的其它主要因素1）、经济状况及周期1）、经济状况及周期 从全球看，钢铁需求量随着世界经济的发展继续增长，从一个国家 来说，钢铁行业的发展也与这个国家经济的发展成正相关的关系。经济增长速度的快慢直接影响社会对钢铁量的消费需求，从而影响 钢铁产品的价格。钢铁行业发展受经济周期的影响是比较明显的，当国民经济处

19、于快 速增长时期，钢铁产品的市场需求旺盛，价格上涨；当国民经济进 入调整时期，钢铁产品的价格也将随之下跌。2）、供求状况及预期2）、供求状况及预期 任何商品的市场价格与供求状况都有着密切的关系，钢铁产品也不例外，因此我们应该密切注意钢铁产品的供求状况，分析钢铁的价格走势。3）、库存及资金因素3）、库存及资金因素4）、国际钢铁价格走势4）、国际钢铁价格走势5）、政府的环保政策5）、政府的环保政策6）、进出口因素：进出口政策、汇率6）、进出口因素：进出口政策、汇率四、世界钢铁期货市场概况四、世界钢铁期货市场概况1、我国钢材期货交易的历史情况1、我国钢材期货交易的历史情况 1993 年3 月，苏州商

20、品交易所率先推出了6.5mm线材期货交易。之后，天津联合期货交易所、沈阳商品交易所、重庆商品交易所、上海建筑材料交易所和北京商品交易所也相继推出该品种的期货合 约。至1994年3月国务院暂停线材期货的一年时间里，全国线材期货交易 累计成交总量达到4.52多亿吨，成交金额计1.32多万亿元，交割总 量251多万吨，成为当时全国成交量最大的商品期货品种。上海期货交易所上市合约草案上海期货交易所上市合约草案交易品种螺纹钢交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份112月最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个交

21、易日交个品级HRB400或HRBF400牌号的16、18、20、22、25mm螺纹钢替代品：HRB335或HRBF335牌号的16、18、20、22、25mm螺纹钢交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）最小交割单位300吨交割方式实物交割交易代码RB交易品种线材交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5%合约交割月份112月最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个交易日交割品级HPB235牌号的8mm的线材替代品：HPB 2356.5mm的线材交割地点交易所指定交

22、割仓库最低交易保证金7%交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备进）最小交割单位300吨交割方式实物交割交易代码WR2、英国钢坯期货简介2、英国钢坯期货简介 伦敦交易所（LME）对钢材期货的研究历时多年。LME 对钢材标的的探 索和研究经历了从具体钢材品种到钢材指数再到具体钢材品种的变化。2003年之前，LME就对钢材期货有了研究，但经过研究发现推出钢材期 货有很大困难，之后转向研究钢材指数期货，钢材指数期货的难点则 主要在于合理的钢材价格指数的编制。近些年的重新研究后认为上市 钢材期货还是可行的。经过反复，LME重新考虑需实物交割的钢材期 货，并确定将钢坯作为交易标的。LME 钢坯期货

23、于2008 年4 月28 日 正式在场内进行交易，第一个交割日是2008 年7 月28 日。LME钢坯期货合约 LME钢坯期货合约文本显示，上市交易的合约将从现货月合约到15个 月的远期合约；一张合约的规模为65吨钢坯。与以往一种金属只有 单一的期货合约不同，LME上市的钢坯期货合约将是两个地区性的合 约（远东和地中海合约）。在远东地区的交割地确定为马来西亚和 韩国；地中海地区的交割地分别在土耳其和迪拜。LME解释称，之所 以选择这些交割地，是考虑到钢坯主要进出口地区的分布和航运费 用，此外两个合约也将反映上述市场不同的基本面和定价机制。3、日本废钢期货简介3、日本废钢期货简介 日本钢材产品层

24、次多样，形成一个钢材期货的统一标准很难，而废 钢供应原料产品层次很少，标准统一起来相对容易，所以推出废钢 期货是日本抓住定价权，规避价格风险的最佳选择。2005年8月中部商品交易所(C-COM)获得了上市废钢期货的批复，2005年10月11日，废钢期货在C-COM正式上市交易这是全球第一个废 钢铁期货合约。日本C-COM 废钢期货合约 废钢也有许多规格，期货品种选取最高规格(等级)的废钢（重废）作 为标准。标准品必须符合社团法人日本铁源协会制订的废钢铁验收 统一规格标准、边长在1200mm 以下的新断散装货。交割的标准品是 钢铁切割后的边料A，在交割品级上还有钢铁切割后的边料压缩品A、钢铁切割

25、后的边料B和钢铁切割后的边料压缩品B三个品级。交割地点 可由双方当事人协议，或者以东京湾所在码头为交割地点。目前废钢交易量还比较小，流动性不强。4、印度钢材期货简介4、印度钢材期货简介 2004年3月，印度大宗商品交易所(MCX)推出了第一个在交易所交易 的钢材期货合约。印度国家商品及衍生品交易所2006年1月30日推出 海绵铁期货交易。MCX 的钢材期货分为两类：一类是板材，另一类是钢铁生产过程中 的中间产品，主要是方坯(轧钢原料)和海绵铁(属于炼钢原料的一 种)。MCX 的钢材期货交易并不活跃，持仓量和交易量都不大，价格波动 幅度却较大。印度钢材期货的交易品种品种交易单位交易基地产品标准板

26、材25 吨Taloja/Kalamb oli厚度2 mm；宽度1250mm 或 910mm(卖方决定)方坯15 吨Bhavnagar 3.54.5 英寸(大约为90115mm)方坯10 吨Govindgarh3.54.5 英寸(大约为90115mm)海绵 铁15 吨Raipur 块状5、迪拜螺纹钢期货简介5、迪拜螺纹钢期货简介 阿联酋迪拜黄金与商品交易所于2007 年10 月29 日推出其首个钢材 期货合约，标的为螺纹钢(钢筋)，合约单位10 吨，采用实物交割方 式。交割商品由交易所批准的生产商生产，符合交易所规定的质量 参数。合约的交付地点设在迪拜的阿里山自由区内。全国客服电话：全国客服电话：400-886-谢谢！谢谢！本课件由银河期货有限公司（以下简称银河期货）提供，无意 针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法 律法规。除非另有说明，所有本课件的版权属于银河期货。未经银 河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式 发送、传播或复印本课件。本课件所载的全部内容仅供参考。银河期货版权所有并保留一切权利。