《第七章 外汇市场.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第七章 外汇市场.pdf（51页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、*视频播放：*百度视频外汇入门教程 第七章 外汇市场?*Hong Kong Dollar(HKD)港元港元 Singapore Dollar(S$)新加坡元新加坡元*Pound,Sterling(GBP)英镑英镑 United States Dollar(USD)美元美元*Canadian Dollar(CAD)加元加元 Australian Dollar(AUD)澳大利亚元澳大利亚元*Japanese Yen(JPY)日元日元 Danish Krona(DKK,Kr.)丹麦克郎丹麦克郎*Dutch Guilder(or Florin)(NLG)荷兰盾荷兰盾 *Norwegian Krona(
2、NOK)挪威克郎挪威克郎*Swedish Krona(SEK)瑞典克郎瑞典克郎*Euro(EUR)欧元欧元 （现在使用欧元的国家有奥地利（现在使用欧元的国家有奥地利、比利时比利时、德国德国、希腊希腊、法法国国、芬兰芬兰、爱尔兰爱尔兰、意大利意大利、卢森堡卢森堡、荷兰荷兰、葡萄牙葡萄牙、西班牙西班牙、斯洛文尼亚斯洛文尼亚）举例：常用外国货币单位 *外汇市场：是金融市场的重要组成部分.?资金在国际间的调拨划转?*国际间的债权债务得以清偿?*国际资本流动，跨越国界的资金借贷融通才得以实现 *【案情】*XX年1月，我某进出口公司代理客户进口美国纺织机械设备一台，合同约定：总价为USD100万；价格条件
3、为FOB 洛杉矶；支付方式为100信用证；最迟装运期为XX年4月25日*(合同签订日汇率美元对人民币汇率为1：6.5000)。?相当于多少人民币。*XX年2月，我方开出100合同金额的不可撤销信用证，信用证有效期为XX年5月5日。案例引入*XX年3月初，卖方提出延期交货请求，我方用户口头同意卖方请求，延期31天交货。我进出口公司对此默认，但未作书面合同修改文件。*3月底，我进出口公司根据用户要求对信用证作了相应修改：最迟装运期改为5月26日，信用证有效期展至XX年6月21日。*时至4月下旬，美元汇率发生波动，4月25日为1：7.00(USDRMB)，随后一路上扬。*5月21日货物装运，5月26
4、日卖方交单议付，同日汇率涨为1：7.5000(USDRMB)*？相当于多少人民币 *结果：在合同执行过程中，对方提出延期交货，我方用户表示默认，未做书面合同修改文件。后因美元升值，我进出口公司不得不比订约时多支出了100万人民币。*1.外汇交易风险的形成?刚才案例应如何规避汇率变动的风险？*2.汇率变动对外贸交易的影响？*学术争鸣与新思路学术争鸣与新思路：关于我国尝试人民币作为外贸交易结算货币的试点。思考：一、外汇?（一）外汇：外汇（Foreign Exchange）这一概念有动态和静态两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。?*动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。?
5、*广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。?*狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段行国际间结算的支付手段。第一节 外汇市场概述 *外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产；*可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权；*可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。外汇的特点（三性）*按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的种类：（1）根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账外汇。*（2）根据外汇的来源和用途，外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇。*（3）根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和非居民外汇。外汇的种
6、类 *所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。*按照外汇市场经营范围的不同，外汇市场：国内外汇市场和国际外汇市场。*按外汇交易的方式来划分，外汇市场：有形市场和无形市场。二、外汇市场的涵义*1.宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著 *2.全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 *3.外汇市场动荡不安 *4.政府对外汇市场的联合干预日趋加强 *5.金融创新层出不穷 三、当代外汇市场的特点 *外汇市场由主体和客体构成.*客体即外汇市场的交易对象，主要是各种可自由交换的外国货币、外币有价证券及支付凭证等。*外汇市场的主体，即外汇市场的参与者，
7、主要包括外汇银行、顾客、中央银行、外汇交易商及外汇经纪商。三、外汇市场的构成 *1.外汇银行（Foreign Exchange Bank）：又叫外汇指定银行，是指经过本国中央银行批准，可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。?*外汇银行是外汇市场上最重要的参与者。?*外汇银行在两个层次上从事外汇业务活动。第一个层次是零售业务，第二个层次是批发业务。（一）外汇市场的参与者?*2.外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：外汇经纪人是指介于外汇银行之间、外汇银行和其他外汇市场参加者之间，为买卖双方接洽外汇交易而赚取佣金的中间商。?*作用:主要在于提高外汇交易的效率。这主要体现
8、在成交的速度与价格上。*3.顾客：在外汇市场中，凡是与外汇银行有外汇交易关系的公司或个人，都是外汇银行的客户，他们是外汇市场上的主要供求者，其在外汇市场上的作用和地位，仅次于外汇银行。?*其中最重要的参与者是跨国公司，因为跨国公司的全球经营战略涉及到许多种货币的收入和支出，所以它进人外汇市场非常频繁。*4.中央银行及其他官方机构：?*各国中央银行在外汇市场中的作用各国中央银行在外汇市场中的作用：持有相当数量的外汇余额作为国际储备的重要构成部分.*作用作用:承担着维持本国货币金融稳定的职责*中央银行经常通过购入或抛出某种国际性货币的方式来对外汇市场进行干预，以便能把本国货币的汇率稳定在一个所希望
9、的水平上或幅度内，从而实现本国货币金融政策的意图。*视频新闻：剑指热钱，国家外管局监管*百度监管外汇*一、汇率?*所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。?*汇率的表达方式有两种：直接标价法（Direct Quotation）和间接标价法（Indirect Quotation）。?*按照不同的标准，汇率可分为：基本汇率和套算汇率、固定汇率和浮动汇率、即期汇率和远期汇率、单一汇率与复汇率、买入汇率、卖出汇率和中间汇率、官方汇率与市场汇率、电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率等。第二节 外汇
10、市场中的汇率?二、汇率的决定基础?汇率的决定基础是两国货币各自所具有的汇率的决定基础是两国货币各自所具有的或所代表的价值之比或所代表的价值之比。?在不同的货币制度下，汇率的决定基础有所不同。在金本位制度下，两国货币的价值量之比表现为含金量之比，称做铸币平价；在纸币流通条件下，纸币是价值的符号，因此，两国纸币所代表的实际价值量之比决定了两国纸币间的汇率。?*购买力平价理论*利率平价理论*国际借贷学说*讲授方法：*每种理论的内涵-原理-结论 汇率决定理论*内涵：购买力平价说说明的是汇率与物价之间的关系。?*原理：同一物品在不同的国家价格不一样，就会出现套利活动.?*结果：两个国家同一商品的价格一致
11、。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。购买力平价又表现为两种形式，即绝对购买力平价和相对购买力平价。（一）购买力平价说（Theory of Purchasing Power Parity,简称PPP）?*举例：P170*“一价定律”*（1）绝对购买力平价：这是指一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。?*R0=Pa/Pb。?*R0为该时点的均衡汇率.式中Pa和Pb分别为A国和B国的一般物价水平。?购买力平价的形式 *相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的物价或货币购买力的变动.?*相对购买力平价学说
12、与绝对购买力学说相比更富有意义。（2）相对购买力平价*思考：汇率长期处于变动状态的原因？内涵内涵：利率平价说说明的是汇率与利率之间的关系。?原理原理：由于各国间利率存在差异由于各国间利率存在差异，带来国际资本流动（套利的带来国际资本流动（套利的出现出现），），从而影响汇率变动从而影响汇率变动。?*结论：套利消失。*常见类型：抛补型套利和非抛补型套利。?（二）利率平价说 内涵内涵：国际借贷说说明的是汇率与外汇供求之间的关系。?*原理：当一国的外汇收入大于外汇支出时，外汇的供给大于需求，因而外汇汇率下降。反之，则外汇汇率上升。?*结论：当一国的流动借贷平衡时，外汇收支相等，汇率便处于均衡状态。?*
13、（三）国际借贷说?*（一）国民经济发展状况：国民经济发展状况主要从劳动生产率、经济增长率和经济结构三个方面对汇率产生影响。?*（二）相对通货膨胀率：国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素。?*（三）相对利率 *（四）宏观经济政策 *（五）国际储备 三、影响汇率变动的因素 *一、外汇市场交易的三个层次?*根据上述对外汇市场参与者的分类，外汇市场的交易可以分为三个层次的交易：?（一）银行与顾客之间的外汇交易?（二）银行同业间的外汇交易?（三）银行与中央银行之间的外汇交易?第三节 外汇市场的交易方式 *外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同的种类划分。?*按合同的交割期限或交易的形式特
14、征来区分，可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类；?*按交易的目的或交易的性质来区分，可分成套利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、投机交易以及中央银行的外汇干预交易等。?*此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，外汇市场上还出现了许多新的交易方式，如外汇期货、期权交易。二、外汇交易的方式*即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。（一）即期外汇交易?*即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法，即以某个货币对美元的买进或卖
15、出的形式进行报价。?*课本：P186-187 自学 交易交易惯例例：?*在国际外汇市场上，各种货币的汇率普遍以美元标价，即与美元直接挂钩，非美元货币之间的买卖必须通过美元汇率进行套算。*通过套算得出的汇率叫交叉汇率通过套算得出的汇率叫交叉汇率。（二）交叉汇率的计算?*1、如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。例：假定目前外汇市场上的汇率是：USD1=JPY107.16107.24 USD1=CHF1.08491.0854 求：CHF1=JPY -?这时单位瑞士法郎兑换日元的汇价为：CHF1JPY107.16/1.0854107.24/1.0849
16、=JPY98.72898.848 交叉汇率的套算遵循以下几条规则：*2、如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。例：假如目前市场汇率是：GBP1=USD1.9671-1.9675 EUR1USD1.4830-1.4833 则单位英镑兑换欧元的汇价为：GBP1EUR1.9671/1.4833-1.9675/1.4830 EUR1.3262-1.3267（二）交叉汇率的计算?*3、如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。例：假设市场汇率如下：USD 1JPY107.16107.24 GBP
17、 1USDl.96711.9675 则英镑美元的汇价为：GBP 1JPY1.9671107.161.9675107.24=JPY210.79210.99。（二）交叉汇率的计算?*1.电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇。?*2.信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。?*3.票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自带或寄给国外收款人办理结算的方式。即期外汇交易的方式?u远期外汇交易（Forward Transac
18、tion），又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。u远期交易的期限有1个月、3个月、6个月和1年等几种，其中3个月最为普遍。远期交易很少超过1年，因为期限越长，交易的不确定性越大。u外汇投机有两种形式：（1）先卖后买，即卖空（Sell Short）或称“空头”（Bear）。（2）先买后卖，即买空（Buy Long）或称“多头”（Bull）。二、远期外汇交易 远期交易的汇率也称作远期汇率（Forward Rate），其标价方法有两种：一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出远期汇
19、率与即期汇率的差价，（Forward Margin）。升水（Premium）是远期汇率高于即期汇率时的差额；贴水（Discount）是远期汇率低于即期汇率时的差额。远期汇率的标价方法与计算?*在计算远期外汇买卖价格时，应遵循以下规则：?*前小后大往上加前小后大往上加，前大后小往下减前大后小往下减。?*举例举例：课本课本P183P183例例?远期汇率的标价方法与计算?*1.目前市场上的即期汇率如下：*GBP1=USD1.5670-1.5675*USD1=JPY105.13-105.20*请计算英镑兑日元的交叉汇率。*2.假定目前市场的即期汇率为：GBP1=USD1.5670-1.5675,三个月
20、远期汇水为45/38，请计算三个月远期汇率。课堂作业 1.固定交割日的远期交易（Fixed Maturity Date Forward Transaction），即交易双方事先约定在未来某个确定的日期办理货币收付的远期外汇交易。?2.选择交割日的远期交易（Optional Maturity Date Forward Transaction），指主动请求交易的一方可在成交日的第三天起至约定的期限内的任何一个营业日，要求交易的另一方，按照双方事先约定的远期汇率办理货币收付的远期外汇交易。（三）远期外汇交易方式 *套汇交易是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的
21、一种外汇交易。*套汇交易又可分为直接套汇和间接套汇：*利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的套汇，称为直接套汇，也叫两点套汇或两地套汇。*间接套汇又称三点套汇或三角套汇，是指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。三、套汇交易?*1.直接套汇计算*例:P191*2.间接套汇的计算。*例：P191 举例*解题步骤:*1.是否可以套汇?(作出判断)*2.套汇方法.*3.检查*1.外汇的概念及特点*2.外汇市场的要素*3.汇率的决定（三个理论，掌握其基本原理）*4.汇率的套算*5.两地、三地套汇的计算 本章小结：