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1、大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 1大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 一、重要提示 一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年10月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
2、盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告期为 2008 年 7 月 1 日起至 2008 年 9 月 30 日止。本报告中的财务资料未经审计。二、基金产品概况 二、基金产品概况 1、基金简称：大成精选增值 2、基金运作方式：契约型开放式 3、基金合同生效日：2004 年 12 月 15 日 4、报告期末基金份额总额：3,659,811,465.26 份 5、投资目标：投资于具有竞争力比较优势和长期增值潜力的行业和企业，为投资者寻求持续稳定的投资收益。6、投资策略：本基金利用大成基金自行开发的投资管理流程，采用“自上而下”资产
3、配置和行业配置，“自下而上”精选股票的投资策略，主要投资于具有竞争力比较优势和长期增值潜力的行业和企业的股票，通过积极主动的投资策略，追求基金资产长期的资本增值。7、业绩比较基准：新华富时中国 A600 指数75%新华富时中国国债指数25%8、风险收益特征：本基金属混合型证券投资基金，由于本基金采取积极的投资管理、主动的行业配置，使得本基金成为证券投资基金中风险程度中等偏高的基金产品，其长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指数型基金、纯债券基金和国债。9、基金管理人：大成基金管理有限公司 10、基金托管人：中国农业银行 三、主要财务指标和基金净值表现 三、主要财务指标和基金
4、净值表现（一）主要财务指标 单位：人民币元 1 本期利润 -434,636,514.40大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 22 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额-660,325,849.683 加权平均基金份额本期利润-0.11654 期末基金资产净值 2,520,605,906.065 期末基金份额净值 0.6887注：1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2、上述所列数据截止到 2008 年 9 月 30 日。（二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长
5、率标准差 业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差 过去三个月-14.45%1.89%-15.45%2.23%1.00%-0.34%（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较 大成精选增值基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2004 年 12 月 15 日至 2008 年 9 月 30 日）-140.00%0.00%140.00%280.00%420.00%560.00%2004-12-152005-12-152006-12-152007-12-15大成精选基金基金基准 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6 个月内为
6、建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。四、管理人报告 四、管理人报告（一）基金经理小组简介 钱辉先生，基金经理，硕士，1964年出生，毕业于北京大学和美国耶鲁大学，美国特许金融分析师（CFA）。自1995年起先后在美国雷曼兄弟公司、美国再保险金融产品公司、美国Barra投资咨询公司从事证券交易、投资咨询、投资风险与回报分析、金融产品设计等。2004年9月起担任大成基金管理有限公司金融工程部总监，2005年6月至2007年1月曾任大成货币市场基金基金经理。2007年6月27日起担任大成精选增值混合型证券投资基金基金经理。孙蓓琳女士，基金经理助理，硕士，美国特许金融
7、分析师（CFA）。曾任职银华基金管理有限公司，历任宏观经济研究员、石化行业研究员、交通运输行业研究员，2007年加入大成基金管理有限公司，任职交通运输、零售行业研究员，策略小组成员。（二）基金运作遵规守信情况说明 大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 3本报告期内，本基金管理人严格遵守证券法、证券投资基金法、大成精选增值混合型证券投资基金基金合同和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成精选增值基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操
8、纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。（三）公平交易专项说明 1、公平交易制度的执行情况 公司严格执行公平交易制度和异常交易监控与报告制度，公平对待旗下各投资组合，所管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益率以及不同时间窗内（同日内、5日内、10日内）同向、反向交易的交易价格并未发现异常差异。2、本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 根据
9、各基金合同，目前公司旗下未有与本基金投资风格相似的其他基金。3、异常交易行为的专项说明 本报告期内本基金不存在异常交易行为。（四）基金经理工作报告 1、本基金业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为0.6887元，本报告期份额净值增长率为-14.45%，同期业绩比较基准增长率为-15.45%，略高于同期业绩比较基准的表现。2、市场回顾与展望 第三季度的国际金融市场的动荡达到了顶峰，美国次贷危机直接导致美国多家金融机构倒闭或被托管，全球性的金融危机全面爆发。而这场金融危机正迅速波及到全球股票市场，投资者对实体经济的担忧也迅速加剧。石油价格在全球进入深度衰退的预期下，迅速滑落到90美元/桶以下。第
10、二季度令人担心的恶性通胀在第三季度得到全面缓解，经济衰退乃至萧条的阴影笼罩全球。中国股市在这个背景下延续二季度的跌势，沪深300指数在第三季度继续滑落19.63。市场估值水平全面下移，市场从PE估值转向全面防守的PB估值。中国政府在这种背景下先后出台降息、降印花税及汇金公司增持等一系列救市措施来应对这种熊市，尽最大努力阻止熊市蔓延。但在市场报复性反弹后仍未能完全走出近期的低点，从目前来看救市的效果还有待宏观经济政策的配合和实体经济的表现。第三季度本基金继续采取了相对保守的策略，继续进行适当的减仓操作。周期性的股票配置较指数有较大幅度的低配，医药、食品、油田服务及传媒等行业仍保持二季度以来的高配
11、置。在奥运开幕前和9.18救市政策出台后本基金在仓位上做了一定程度的增加，试图捕获超跌后可能的反弹机会。但事后看来这些措施并不有效，使得本基金产生额外损失。在后市不明朗的情况下本基金在季度后半阶段适当地配置了一部分债券资产。纵观三季度本基金虽然总体上战胜了基金业绩比较基准，但由于基本仓位的原因，基金资产净值损失仍然较大。这场由次贷引起的经济危机目前来看还刚刚开始，全球经济的全面衰退对中国经济的冲击程度还需假以时日才能得到完全衡量。中国过去几年由房地产和汽车拉动起来的经济景气将进入全面调整阶段，中国的房地产也面临挤泡沫的过程。但房地产行业的调整幅度目前还很难判断，这将与政府的宏观经济政策与行业政
12、策相关。从国际房地产周期的经验和目前房地产市场的萧条来判断，中国的房地产很有可能进入一个较长时间的调整周期，其带来的经济后果我们认为需要加以防范。由于房地产行业对上下游诸多行业有着深远的传导作用，由房地产行业引起的经济大起大落的可能性非常之大。由于金融业，尤其是银行业暴露于房地大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 4产的贷款占比非常高，银行业的业绩和安全也将受到严峻的考验。如果这这两个行业出现严重问题，对整个经济的冲击将非同寻常，严重的经济衰退或不可避免。对此我们要做好最坏的打算。我们将紧密跟踪宏观经济政策的变化，尤其是十二月召开的中央经济工作会议的精神，判读宏观经济政
13、策能否有效对冲宏观面的负面因素。就金融市场而言，由于通胀压力减小，债券收益率曲线将延续二季度的迅速下移，债券市场将进入一个“慢牛”的市场格局。这将给债券投资带来机会。而经济的不确定性和下行压力将继续给股票市场带来冲击，股票估值的低点需结合中国经济的周期特点和国际经验比较才能做出准确判断。另外，存量与新解禁大小非、战略投资者进入解禁期的股票带来的筹码都将在今年十二月达到新的高潮，它们仍将如达摩克利斯之剑悬在普通A股投资者的头上，压制A股的估值上限，它们的影响也只有通过合理的机制或者时间才能得到完全消化，我们不排除A股市场的估值短时期内甚至低于国际市场平均水平的可能性。展望下一阶段的投资，出于对宏
14、观经济形势的担忧和A股估值压力的存在，我们仍将采取相对稳健防守的策略，继续加强非周期领域股票资产的配置，合理有效地配置债券资产。在国债、金融债及企业（公司）债品种做好适当的久期管理，有效抓住收益率曲线下行可能带来的投资收益。在这场经济危机中，宏观层面要考量政策制订者的智慧与果断；而投资层面也需要我们的睿智和勤奋来尽量化解负面因素带来的投资压力。最后，本基金管理人郑重承诺，将继续保持勤勉尽责的工作态度，用稳定、合理的投资业绩回报投资者的长期信任和支持。五、投资组合报告 五、投资组合报告（一）报告期末基金资产组合情况 项目 金额（元）占基金资产总值比例 股票 1,636,725,635.43 64
15、.55%债券 243,726,989.78 9.61%权证 0.000.00%资产支持证券 0.000.00%银行存款和清算备付金合计 649,861,496.99 25.63%其他资产 5,238,588.05 0.21%合计 2,535,552,710.25100.00%（二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行业 公允价值（元）占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 0.000.00%B 采掘业 184,130,795.007.31%C 制造业 859,242,454.1134.09%C0 食品、饮料 76,445,162.013.03%C1 纺织、服装、皮毛 0.000.00%C2
16、木材、家具 0.000.00%C3 造纸、印刷 111,835,012.074.44%C4 石油、化学、塑胶、塑料 16,699,298.760.66%C5 电子 0.000.00%C6 金属、非金属 136,067,382.555.40%C7 机械、设备、仪表 101,841,070.724.04%大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 5 C8 医药、生物制品 416,354,528.0016.52%C99 其他制造业 0.000.00%D 电力、煤气及水的生产和供应业5,420,268.000.22%E 建筑业 0.000.00%F 交通运输、仓储业 118,371
17、,898.384.70%G 信息技术业 7,633,602.630.30%H 批发和零售贸易 1,339,624.520.05%I 金融、保险业 311,882,320.0612.37%J 房地产业 54,054,831.642.14%K 社会服务业 0.000.00%L 传播与文化产业 94,649,841.093.76%M 综合类 0.000.00%合计 1,636,725,635.4364.93%（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例1 600276 恒瑞医药 6,551,744 230,0
18、97,249.289.13%2 600062 双鹤药业 6,490,364 146,422,611.845.81%3 000917 电广传媒 7,154,183 94,649,841.093.76%4 601166 兴业银行 5,669,004 93,141,735.723.70%5 600963 岳阳纸业 10,611,285 84,890,280.003.37%6 600583 海油工程 5,095,270 80,403,360.603.19%7 600737 中粮屯河 5,055,551 54,953,839.372.18%8 600639 浦东金桥 5,640,606 53,980,5
19、99.422.14%9 600428 中远航运 5,420,848 51,227,013.602.03%10 600005 武钢股份 6,038,037 45,466,418.611.80%（四）报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元）占基金资产净值比例 1 国 债 20,006,000.00 0.79%2 金 融 债 0.000.00%3 央行票据 197,420,000.00 7.83%4 企 业 债 23,911,411.48 0.95%5 可 转 债 2,389,578.30 0.10%6 其他 0.000.00%合 计 243,726,989.789.67%（
20、五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 公允价值（元）占基金资产净值比例 1 08 央行票据 35 101,260,000.00 4.02%2 08 央行票据 95 96,160,000.00 3.81%3 99 国债 20,006,000.00 0.79%4 08 石化债 13,704,219.30 0.54%5 08 中远债 9,949,536.80 0.39%（六）报告期间本基金投资权证明细 大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有权证明细 无。（七）报告期末资产支持证券公
21、允价值占基金净资产的比例以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细 无。（八）投资组合报告附注 1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。3、基金的其他资产构成 序号 其他资产 金额（元）1 存出保证金 1,160,000.002 应收利息 3,118,545.273 应收股利 339,385.304 应收申购款 620,657.485 应收证券清算款 0.00 合 计 5,238,588.054、报告期末基金持有的处于转股期的可
22、转换债券明细 无。5、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况 无。6、由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。六、开放式基金份额变动 六、开放式基金份额变动 单位：份 本报告期初基金份额总额 3,797,276,761.95本报告期间基金总申购份额 78,820,749.42本报告期间基金总赎回份额 216,286,046.11本报告期末基金份额总额 3,659,811,465.26七、备查文件目录 七、备查文件目录（一）备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成精选增值混合证券投资基金的文件；2、大成精选增值混合证券投资基金基金合同；3、大成精选增值混合证券投资基金托管协议；4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。（二）存放地点 本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。（三）查阅方式 大成精选增值混合型证券投资基金 2008 年第 3 季度报告 7投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http:/进行查阅。大成基金管理有限公司 2008 年 10 月 24 日