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1、宏观经济国有资产管理的自保基金模式与风险控制一形孙 蓉庞 楷内容提要我国 国有资产的风险管理关乎国 民 经济的健康发展和财政收支的稳定。作 为一种 风险管理手段,自保在世界各国被广泛运用 于 工人伤害赔偿、健康 与医疗保障以及财产损失保障领域。为防 范巨灾风险对自保基金的冲击,选择自留一定责任限额 的商业保 险成为大多数 自保基金的主要策略。国有资产的风险管理是国有资产管理的重 要内容,除了防范那 些体 制性的、市场 的以及人为风险的同时,对自然灾害以及意外事故造成 的损失的防范也尤为重 要。关键词国有资产风 险管理自保基金作者单位西南财经大学保险学院四川成都灿妞罗一哪叮,叮,邵哪,群一铭,一
2、,一,舜卜一姗镇我国国有资产规模随着经济社会的快速发展而不断扩大,其面临的风险也越来越大,国有资产风险控制和损失的财务转移成为长期以来政府工作的难点。早在世纪年代,西方发达国家的中央和地方政府就纷纷建立自保体系,以应付公共财产遭受自然灾害及相关次生灾害可能带来的巨大损失,然而包括中国在内的许多发展中国家至今尚未建立起相应的风险准备金制度。出于对风险转移成本的考虑以及其他可能的原因,国内除部分基层组织为大型国有资产购买商业保险外,大多数并未将相关风险予以转移。通过设立专属保险公司或者参股保险公司等形式来加强自身风险管理的方式,仅适用于规模庞大、经济实力雄厚的中央企业。地方政府和一般行政事业单位的
3、国有资产风险都不能得到有效转移。探索一种经济有效的国有资产风险管理方式成为国内外学者面临的重要课题。益一姗毋吕芝仗山比一、文献综述国内学者对国有资产风险管理的研究独立分析较少,大多是嵌套于 国有企宏观经济业改制问题、国有资产保值增值问题等研究 中,而 且往往是对经营性国有资产研究多,对非经营性国有资产研究较少。对于经营性国有资产的风险管理则较多围绕 自保公司的建设展开。胡三明对我国大中型企业建立自保公司进行风险管理的必要性及可行性进行了分析,并提出了具体的建设构想。罗倩华、张红梅则 主要从建立专业自保公司的优势来提出将专业 自保公司建设引人大 中型企业风险管理的必要性。另外,魏驰昊、张卓元等针
4、对我国国有企业改制过程中遇到 的种种问题和困难进行研究,并在更广泛的领域提出了提出相应管理对策,其中也 不乏风险处理策略。李春玲等在讨论有效防范国有资产管理风险中也主要讨论了经营性国有资产所面临的体制风险、市场风险、道德风险以及财务风险的防范。这些研究为 我国国有资产风险管理提供了较为充分的理论依据。另外一些学者则通过自保制度实践经验的比较与分析,为自保制度在更广泛领域的使用提供了有益探索。陈杰对许昌万里运输集团以及许昌运输经贸集团在建立 自保制度前后的绩效进行了对比,并对 自保制度的完善从立法保障、政策支持以及监管方式和经营规则等方面提出政策建议。黄萍以中国海油自保公司 为例,分析了自保机制
5、在大型石油企业运用的可行性及其突出表现。在国外实践中,自保的运用较为普遍,形式包括自保基金、自保公司以及危险共担集团等,并广泛运用于职工伤害赔偿、失业赔偿、财产损失赔偿等领域。国外学者对自保理论以及保险理论的研究更为久远和深入,也较多围绕着 自保在实践中表现出来的避税功能以及自保的效率等问题展开。对公共财产风险利用自保基金模式 来分散的方式与投保商业保险的方式进行了比较,得出了自保基金具有相当优势,同时也存在一定局 限性的结论。等在期望效用理论框架下,对商业保险和自保在一般企业风险管理活动中的应用约束条件及效率进行了比较,指 出计算可接受保费的高低限度并不依赖于效用方程的使用,而是那些所面临风
6、险的分布。玩对纳税人利用自保来避税与税率变动之间的联系,得出该联系受到自保的边际效率的制约的结论当边际效率在一定水平之上时,随着税率的提高会引发更多的避税动机下的自保行动四。认为在对付未能向保险公司转移的风险以及在针对不同风险偏好、风险状况以及财务状况的经济主体来说,自保的确是一种可灵活选择的方式。总之,国内外学者对自保模式的分析较为深人,涉及的范围也十分广泛。但是,国内学者在国有资产管理研究中对风险管理特别是巨灾风险、保险公司不可保风险等风险防范与控制的研究较少。在国有资产管理中对经营性国有资产风险管理的研究又远胜于非经营性国有资产。年我 国经历了“南方雪灾”、“汝月大地震”等造成巨大人身伤
7、亡和财产损失的灾难后,对灾害的防范与风险转移的重要性更是不言而喻。那么,探索一种适宜国有资产风险管理的科学方法显得必要而紧迫。在此研究 自保基金的特点以及国外自保基金建立和运行的相关经验。二、国有资产风险管理自保基金模式的可行性我国国有资产一般包括经营性国有资产,即国家作为出资者在企业中依法拥有的资本及其权益 行政事业性国有资产,即 由行政事业单位占有、使用的,在法律上确认为 国家所有、能以货币计量的各种经济资源的总和资源性国有资产,即国家拥有的土地、森林、矿藏等资源。对于国有资产风险管理的讨论较多地集中在如何控制和防范制度的、人为的、市场 的风险等内容上。近年来,频发的灾害事故造成的财产损失
8、以及责任风险损失规模不断扩大,那些非经营性的国有资产,包括中央及地方的行政事业单位所掌控的国有资产,往往 由于管理者风险管理意识相对淡薄,财政预算资金紧张等原因而缺乏风险转移的财务安排。国有 资产风险管理 的缺失必将影响国有资产持有者业务活动的稳定性,同时造成预算外重置费用的突增。因而,国有资产风险的财务转移机制安排显得尤为重要。自保基金是一个相对传统的风险财务处理机制。它一般由经济主体根据自身过去 的损失经验数据,事先按计划提存专项的基金来应对可能发生 的相关风险损失,其运作方式类似于保险,但又在所承担风险的选择、保费收取、交易成本等多方面存在诸多差异,因而也有学者和机构将它归人非传统保险的
9、范畴。据统计,在年的非传统保险市场中,自保、专属保险公司、风险自留集团筹集的资金约为亿美元,其中 自保基金占到一半以上。而在年,美国自保基金规模从巧亿美元增长到亿美元,其年均增长速度达到以上见图一,下页。政府利用自保基金处理公共财产风险的方式 由来已久。在对美国个州调查中发现盔卜姗迫益工姗扮巴凶泛山比宏观经济加田区广大范围内的多种多样 的财产,获得更多的保障,并且通过收集保费和支付损失的方式来获得更大 的资金留存,进而提高资金的运作效率以及灵活性。第二,建立自保基金可以为国有资产风险管理提供更有效服务。自保基金由于是经济组织 自己构建的,因此可以减少相关交易成本并降低信息不对称对风险管理服务效
10、率的影响。例如,一些自保基金管理人通过对自身资产风险专门研究,发现政府资产价值的评估往往较低且保障不充分。另外,自保基金的另一作用在于提高损失控制的技术,例如对火灾、火灾次生灾害损 失防范及自动啧水灭火系统的建设等。此外,政府通过相关数据库的建立可以更准确地把握其所有建筑以及设备的准确数量和状态。第三,建立自保基金可以大幅降低政府风险管理成本。自保基金的保险费率往往低于商 业保 险公司的费率。一方面,商业保险保费除了要支付损失以外,还必 须 弥补保险公司的管理费用、代理人佣金、资本成本以及其他税收支出等,而自保保费贝 不囊括这些项目。另一方面,政府国有资产所处环境、用途以及管理状况往往优于社会
11、平均水平,从而其损失概率低于社会总体水平。参加自保基金的国有资产按其对应的风险水平缴纳保费,即可实现较低成本的风险转移。第四,建立自保基金可对商业保险公司不承担的风险进行安排和转移。事实上,自保基金等非传统风险转移方式产生的重要原因之一,即是商业保险公司提供的传统保险无法承保国有资产面临的诸多风险。自保基金 的建立扩大了可承保国有资产风险的范围,也使得国有资产管理人在赔付额度上获得更大的 自由选择权。增长率承劝收入规模百万美元仅基金规模十增长率年份数据来源叮,图一美 国 自保 基 金规模变 动趋 势图二,各州政府利用自保基金机制来解决财产及其他风险的趋势十分明显。在个利用自保基金机制的州政府中
12、,大约有半数以上在二战以后就建立起了自保基金。其中,大多数州政府同时利用商业保险将超过一定 自留限额的赔款风险大致在元一万元 以上的部 分转移出去。同时还发现,有个州政府直接承担着公共财产损失的风险,它们既没有建立基金准备也没有购买 商业保险。三、国有资产风险管理自保基金模式的价值建立自保基金以防范国有资产风险的必要性包括两个层面的含义 一 是有无必要提前安排资金应对国有资产风险二是何种方式在应对国有资产风险时效率更高,或自保基金机制建立的优势有哪些。第一,事先建立风险准备金对于国有资产 的风险防范十分必要,提前积聚风险资金,可以减轻灾害发生时的临时财务负担和困难。同时,也可以促进国有资产相关
13、使用单位的风险管理工作。建立自保 基金将有利于政府资产 的灾后重置,为支付损失提供了稳定的资金来源。同时 也可以避免因为灾害损失 的发生而进行的特别款项的拨付。另外,自保基金使政府可以通过国有资产统一保险的方式 来控制分散在地四、自保基金与保险公司的财务业绩比较盔卜一姗镇盔工姗毋叫芝比坐图二美 国各州 国有 资产风险转移方式为进一步了解自保基金 的可行性,对部分美国州自保 基金 的运行情况与我 国部分财产险公司运行情况进行了对比。如 表下 页所示,美国各州政府的自保保险基金 的规模从万美元到万美元不等,绝大部分州政府均利用超额保险转移巨额损失风险。同时,自保基金投资回报良好,收益率平均为平均赔
14、付率为,但赔付率波动幅度较大,标准差达到平均费用率为,同样存在较大的波动幅度,标准差为,。另外,总资产规模最大的个 自保基金的表现明显优干总体表现。表下 页显示了 我国部分财产保 险公司年基本财务运行状况。首先是赔付 率较高,在仅考虑宏观经济表年美 国部分州政府 自保基金财务运行情况万 美元一项目目总资产产保费费损失赔付付运营费用用投资资超额保险险样样本、或者盈余余收入入入入入入入入入入入入入入入入入入入入收入入费用支出出额额额额额度度赔付率率额度度费用率率率率资料来源根据,。一年数据整理,由于最新数据未获得,且考虑到我国当前的经济 与保 险业发展水平,该 数据也具有一定参考价值。表我国部分财
15、产保险公司年的财务运行情况万 元保保险公 司司保费收入入赔款款手续费费营业税乏乏及附加加营业费用用支支支支出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出出额额额额额度度比率率额度度比率率额度度比率率人人保财险险平平安财险险太太平洋财险险中中华联合合大大地财险险太太平财险险资料来源根据中国保 险年鉴整理。保费收入、分保费支出以及赔付支出指标情形下的赔付率平均达到。其次,经营成本较高,手续费比率约为,营业费用率从一不等,均值为,营业税及附加在左右,几项合计超过,部分企业超过。另外,为了检验保险行业财务状况表现的稳定性,还对一年我 国财产保险主要业务保费收支情 况 进行了分 析,国内企
16、财 险 赔付 率 平 均为,标准差为,总费用率手续费与营业费用 之和 为,标准差为。这些数据表明上述财产保险公司表现符合行业基本情况。虽然将美国年自保基金的数据与我国年的保险经营数据相对比的科学性受到一定程度的影响,但是,可以大致得出这样的结论自保基金在赔付率上总体的表现比保险公司的要好。这种差异的一个重要原因是政府自保基金所承保 的财产往往处于 良好的运行状态和公职人员 负责任的看护。当然,国有财产由于其公共性质和所处环境的差异也是其损失率较低的重要原因。而在费用率方面,政府自保基金没有支付保险佣金以及保费税金,从而总体的费用率几乎只 占到商业保险公司的一半甚至于更少。总之,从数据对比来看,
17、参与到自保基金中,的确是比购买商业保险更为经济的选择。可能正是出于对经济利益考量的结果,符合政府 自保基金参与要求的国有资产控制人都积极地参与到 自保基金中来,从而自保基金自世纪七八十年代以来发展迅速,现已占非传统风险转移市场的半壁江山。五、自保基金建立的条件及其风险控制下面对自保基金建立 的条件及其风险控制作简要分析。一自保基金建立的 约束条件自保基金能够发挥类似保险处置风险的作用,其数据来源于中国统计年鉴一。赚卜一姗确益工姗毋芝比 比宏观经济前提是运用大数定理进行损失预测,并收取相应的保费和支付赔款。因此,自保基金的建立 必须具备以下几方面特征。第一,作为基金筹建人的组织需达到一定规模,或
18、其形成的联合体具有较大规模。大数法则要求危险单位满足一定数量,以保证预测的损失概率与实际发生概率基本一致。然而,受制于 自保基金的技术缺陷和标的数量的有限性,自保基金往往比商业保险公司的经营波动性更大。第二,自保基金计划必须在经济上可行。经济可行性要求 自保计划能够提前积累一定资金来满足损失赔付的要求,在基金筹集初期还需要有一定的初始资金和临时资金筹措渠道,以满足预测偏差可能导致超出预期的赔付要求。第三,各危险单位必须在地理上是相对分散的,以防止 巨灾风险集中造成的严重损失。对于承保实力较弱 的自保基金而言,巨灾风险导致的损失后果往往超出基金的承受能力。二自保基金的风险控制自保基金的资金运用既
19、要满足基金安全性的要求,履行对投保方的损失赔偿承诺,同时也要通过投资实现基金的保值增值。自保基金应保持多大的规模,才能满足安全性和收益性的平衡,需进一步分析。较低的损失及费用比率以及投资收益的增长,是美国各州政府自保基金资产稳定增长的原因之一。的研究显 示,当时的自保基金总额为巧万美元,而同期的承保收人仅在万美元左右,基金总额几乎达到 当时承保保费 的倍,在理论上满足了偿付能力的需要。而一般商业财产保险公司的准备金仅保持在保费收入的一。通过对表中国内六家财险公司准备金测算后发现,其准备金提取余额占当年保费收人 扣除分 出保费的 比重大致在左右,而新业务较 多的公司几乎达到。因此,这些自保基金的
20、平均规模看起来是过剩的,特别是与以保费收人来衡量的赔付责任相比。自保基金保持充足资产准备的原因包括两个方面。一是 自保基金的赔付率较低。自保基金性质决定其损失概率低于市场平均水平,使得参照保险公司费率调整后 的自保费率实际过高,从而筹集了更多的准备资金。二是自保基金竞争压力较小,无需迫于竞争压力被动调整费率及资产运用策略。更为重要 的原因,是 自保基金为应对潜在风险而保守地提留有更多的准备资产,这有助于解释 自保基金在多年运行中并未没有遭遇巨灾事件威胁。然而,自保基金保持适度规模能够提高基金筹集和运用的公平性和有效性。过高的准备金提留额度,显然在某种程度上侵害了自保基金早期参与者的经济利益。因
21、此,有观点认为,应进一步降低自保费率或者在其他方面增进基金参与者的福利。另外,基金规模过小则难以满足正常索赔需要。在后一种情况下,运用一定 自留责任限额的商业保险的运用可保证自保基金免于破产。表描述了美国部分州政府自保基金对于超额赔款商业保险的运用状况。数据显示,自保基金的自留赔偿限额选择范围较大。一些基金选择将单次损失美元以上 的责任分给商业保险公司,也有基金将单次损失达到万美元 以上的责任分给商业保险公司。另外一种方式是 自保基金 向商业保险公司购买每年损失总限额的保障,这以控制每年基金可能承担的总损失额度,这些年损失总额限制大多在万美元一万美元左右。尽管自保基金规模与他们所覆盖的保险损失
22、责任相比显得似乎过于充裕,且其自留责任限额相对过高使 自保基金实际偿付了灾害所致的大部分损失。然而,购买超额赔款商业保险仍是以自保方式应对巨灾风险的必要选择。三自保基金的终止与保护自保基金的终止有两种可能 一是有其他更有利的风险处理方法替代,二是 自保基金自身运行问题导致其解散或者破产。这里,主要研究自保基金非正常表美国部分州政府自保基金购买超额赔款保 险情况 万美元聂,卜姗说获州爵熊邃鸳森森要是是总投保保基金金自留额额年自自自留留资资资产产规模模单笔留额额比率率数据 来源根据,价。之以一伽开叩年数据整理。宏观经济解散或者破产的原因。自保基金可能被政府挪为他用而终止。政府国有资产 自保基金 的
23、主管人必将是政府的一个部门。自保基金往往缺乏外部监管,因此政府部门存在挪用资金的可能。为保证自保基金专款专用,有必要由保险监管部门对基金 的筹集、托管、投 资、使用加以规范,并加强监督。,基金不足以应付索赔而终止。自保基金可能本身由于经验费率厘定不 当而导致筹资不足,这也可以理解为经营技术匾乏导致的经营失败。因此,建立自保基金的重要前提就是具备人才技术条件,而一个可行的选择是将基金委托专业保险中介机构管理。再保 险缺失并遭遇巨额损失而终止。自保基金的缺陷之一是其承保范围十分有限的,无法满足大数定律的要求,影响风险的有效分散,因而购买商业再保险是 自保基金的必要安排。否则,诸如地震、洪水、海啸等
24、巨灾风险将会导致自保基金破产,同时影响到基金参与人的经济利益。总之,导致自保基金终止的原因最终还是偿付能力问题。其中,涉及筹资制度设置是否合理、管理技术是否满足客观环境要求,以及政府对自保基金的干预是否得当等原因。从历史经验看来,并无证据表明基金的终止是因为政府运作失败造成的,自保基金运行首先要关注其充足性以及对超额损失的再保险。对美国部分州政府自保基金与我国部分商业财产保险公司运营情况的比较和分析,可以得出以下主要结论和建议第一,自保基金已经成为保险市场的重要组成部分。早在世纪年代,大多数美国州政府就通过自保基金应付巨灾风险,但仍有的州政府既不采用自保基金也不投保商业保险,这些州一般人口众多
25、且工业经济发达,在财政资金运用上具有较大的自由度。据此可以推断地区经济实力和 自保基金 的需求可能存在一定的反向关系。因此,我 国应给予政策支持,优先在欠发达地区推动自保基金的运用。第二,自保基金的建立和快速发展有以下几种原因。一是可以将长期以来的灾后筹集资金转变为事前积累,减少财政资金 的波动性二是可以为 国有 资产的风险管理提供更好和更有效服务三是可以大幅降低政府风险管理成本,获得更好的财务节约以及风险控制和更大的运营稳定性四是可以对那些商业保险公司不承担的风险进行安排和转移。第三,自保基金的规模可能会远超过其承担风险的要求。当然,由于 自保基金风险管理技术的欠缺以及资金筹集额度有限,又往
26、往承保地域范 围相对狭小,保持更多的风险准备资金有利于自保基金持续发展稳定运行。设立一个适度的自留责任限额,将巨额损失通过购买商业超额赔款再保险的方式转移出去是自保基金的可行选择。同时,自保基金在资金允许的前提下还可以适当降低保费、增加保障范围,或提高损失控制服务等。第四,自保基金管理是利用自保模式推动我国 国有资产风险管理的重点。鉴于我国政府部门缺乏风险管理特别是具有 自保基金管理能力的专业人才的现状,可通过合理利用保险公司、保险中介等机构的技术和人才,或者直接委托保险专业中介机构代为管理自保基金。另一方面,为防范政府部门挪用基金,应建立一套严格的基金托管制度。阅匆班画参考文献【陈杰论我国企 业自保问题 及 转型路 径选择,保险研究年第期,第一页黄萍企业风险管理创新与中国海油自保公 司案例研究,国际石油 经济年 第期,第一页咖,一找,仆习,一玩”,二叮朋咖,一,”一招,力讨和旧了几肠刀 日罗即,一成一一”心括,一,此“一初钻乙丘咖,一脚”,仆自讨。,一责任编辑 莫远明舜卜工姗璐获工姗扮荟比是畏