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1、1国际金融国际金融国际金融国际金融10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院2第三章第三章第三章第三章 外汇与汇率外汇与汇率外汇与汇率外汇与汇率?第一节第一节第一节第一节 外汇外汇外汇外汇?第二节第二节第二节第二节 汇率汇率汇率汇率?第三节第三节第三节第三节 影响汇率变动的因素和汇率变动对影响汇率变动的因素和汇率变动对影响汇率变动的因素和汇率变动对影响汇率变动的因素和汇率变动对经济的影响经济的影响经济的影响经济的影响?第四节第四节第四节第四节 汇率的决定理论汇率的决定理论汇率的决定理论汇率的决定理论10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院3第一节第一节第一节第一节 外汇外汇外汇外汇?一一一一
2、 外汇的概念外汇的概念外汇的概念外汇的概念?二二二二 外汇的特征外汇的特征外汇的特征外汇的特征10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院4一一一一 外汇的概念外汇的概念外汇的概念外汇的概念?动态外汇动态外汇动态外汇动态外汇?指将一种货币兑换成另一种货币指将一种货币兑换成另一种货币指将一种货币兑换成另一种货币指将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际以清偿国际以清偿国际以清偿国际间债权间债权间债权间债权、债务的金融活动债务的金融活动债务的金融活动债务的金融活动。?静态外汇静态外汇静态外汇静态外汇?广义外汇广义外汇广义外汇广义外汇?外汇是指所有以外币表示的资产外汇是指所有以外币表示的资产外汇是指所有
3、以外币表示的资产外汇是指所有以外币表示的资产。?狭义外汇狭义外汇狭义外汇狭义外汇?指用外币表示的能用于国际结算的支付手段指用外币表示的能用于国际结算的支付手段指用外币表示的能用于国际结算的支付手段指用外币表示的能用于国际结算的支付手段。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院5广义外汇广义外汇广义外汇广义外汇?外国货币外国货币外国货币外国货币，包括纸币包括纸币包括纸币包括纸币、铸币铸币铸币铸币；?外币支付凭证外币支付凭证外币支付凭证外币支付凭证，包括票据包括票据包括票据包括票据、银行存款银行存款银行存款银行存款凭证凭证凭证凭证、邮政储蓄凭证等邮政储蓄凭证等邮政储蓄凭证等邮政储蓄凭证等；?外币
4、有价证券外币有价证券外币有价证券外币有价证券，包括政府债券包括政府债券包括政府债券包括政府债券、公司公司公司公司债券债券债券债券、股票等股票等股票等股票等；?特别提款权特别提款权特别提款权特别提款权、欧洲货币单位欧洲货币单位欧洲货币单位欧洲货币单位；?其他外汇资产其他外汇资产其他外汇资产其他外汇资产。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院6狭义外汇狭义外汇狭义外汇狭义外汇?银行汇票银行汇票银行汇票银行汇票?支票支票支票支票?银行存款银行存款银行存款银行存款210:53:25安徽农业大学经济与贸易学院7二二二二 外汇的特征外汇的特征外汇的特征外汇的特征?可自由兑换性可自由兑换性可自由兑换性可
5、自由兑换性?普遍接受性普遍接受性普遍接受性普遍接受性?偿还性偿还性偿还性偿还性10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院8第二节第二节第二节第二节 汇率汇率汇率汇率?一一一一 汇率的概念汇率的概念汇率的概念汇率的概念?二二二二 汇率的表示方法汇率的表示方法汇率的表示方法汇率的表示方法?三三三三 汇率的标价方法与报价汇率的标价方法与报价汇率的标价方法与报价汇率的标价方法与报价?四四四四 汇率的种类汇率的种类汇率的种类汇率的种类10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院9一一一一 汇率的概念汇率的概念汇率的概念汇率的概念?汇率汇率汇率汇率（exchange rate），），），），即外汇买卖的即外
6、汇买卖的即外汇买卖的即外汇买卖的价格价格价格价格，又名外汇牌价又名外汇牌价又名外汇牌价又名外汇牌价、外汇行市外汇行市外汇行市外汇行市、汇价汇价汇价汇价。?它是指两国货币之间的相对比价它是指两国货币之间的相对比价它是指两国货币之间的相对比价它是指两国货币之间的相对比价，是一国货币是一国货币是一国货币是一国货币用另一国货币表示的价格用另一国货币表示的价格用另一国货币表示的价格用另一国货币表示的价格，或以一个国家的货或以一个国家的货或以一个国家的货或以一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率币折算成另一个国家的货币的比率币折算成另一个国家的货币的比率币折算成另一个国家的货币的比率。货币货币汇率BA
7、10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院10二二二二 汇率的表示方法汇率的表示方法汇率的表示方法汇率的表示方法每一美元等于若干数额欧元每一美元等于若干数额欧元每一美元等于若干数额欧元每一美元等于若干数额欧元USD/EUR美元兑欧元美元兑欧元美元兑欧元美元兑欧元每一英镑等于若干数额美元每一英镑等于若干数额美元每一英镑等于若干数额美元每一英镑等于若干数额美元GBP/USD英镑兑美元英镑兑美元英镑兑美元英镑兑美元每一美元等于若干数额日元每一美元等于若干数额日元每一美元等于若干数额日元每一美元等于若干数额日元USD/JPY美元兑日元美元兑日元美元兑日元美元兑日元每一美元等于若干数额人民币每一美元等于
8、若干数额人民币每一美元等于若干数额人民币每一美元等于若干数额人民币USD/CNY美元兑人民币美元兑人民币美元兑人民币美元兑人民币两种表示方法的含义两种表示方法的含义两种表示方法的含义两种表示方法的含义货币代码符号表述的汇率货币代码符号表述的汇率货币代码符号表述的汇率货币代码符号表述的汇率文字表述的汇率文字表述的汇率文字表述的汇率文字表述的汇率10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院11三三三三 汇率的标价方法与报价汇率的标价方法与报价汇率的标价方法与报价汇率的标价方法与报价?基础货币和报价货币基础货币和报价货币基础货币和报价货币基础货币和报价货币?各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价各国外汇
9、市场上的汇率的标价方法与报价各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价?国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际惯例国际惯例国际惯例国际惯例10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院12基础货币和报价货币基础货币和报价货币基础货币和报价货币基础货币和报价货币?基础货币基础货币基础货币基础货币（基准货币基准货币基准货币基准货币）?各种标价方法下数量固定不变的货币各种标价方法下数量固定不变的货币各种标价方法下数量固定不变的货币各种标价方法下数量固定不变的货币?标
10、价货币标价货币标价货币标价货币（报价货币报价货币报价货币报价货币）?数量随市场变动不断变化的货币数量随市场变动不断变化的货币数量随市场变动不断变化的货币数量随市场变动不断变化的货币310:53:25安徽农业大学经济与贸易学院13各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价各国外汇市场上的汇率的标价方法与报价?各国外汇市场上汇率的标价方法各国外汇市场上汇率的标价方法各国外汇市场上汇率的标价方法各国外汇市场上汇率的标价方法?各国外汇市场的报价方式各国外汇市场的报价方式各国外汇市场的报价方式各国外汇市场的报价方式10:53:25安徽农业
11、大学经济与贸易学院14各国外汇市场上汇率的标价方法各国外汇市场上汇率的标价方法各国外汇市场上汇率的标价方法各国外汇市场上汇率的标价方法?直接标价法直接标价法直接标价法直接标价法（direct quotation）?间接标价法间接标价法间接标价法间接标价法（indirect quotation）?注意注意注意注意?只有明确报价银行所处的国家或地区时只有明确报价银行所处的国家或地区时只有明确报价银行所处的国家或地区时只有明确报价银行所处的国家或地区时，谈论直接标价法和间接标价法才有意义谈论直接标价法和间接标价法才有意义谈论直接标价法和间接标价法才有意义谈论直接标价法和间接标价法才有意义。10:53
12、:25安徽农业大学经济与贸易学院15直接标价法直接标价法直接标价法直接标价法?以一定单位的外币为标准以一定单位的外币为标准以一定单位的外币为标准以一定单位的外币为标准，折算成若干折算成若干折算成若干折算成若干单位本币的一种汇率表示方法单位本币的一种汇率表示方法单位本币的一种汇率表示方法单位本币的一种汇率表示方法。?如如如如USD1=CNY6.8274?为世界大多数国家采用为世界大多数国家采用为世界大多数国家采用为世界大多数国家采用10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院16间接标价法间接标价法间接标价法间接标价法?标准量的本币折算成若干量的外币标准量的本币折算成若干量的外币标准量的本币折算成
13、若干量的外币标准量的本币折算成若干量的外币。?CNY1=USD0.1465?主要为英国主要为英国主要为英国主要为英国、美国采用美国采用美国采用美国采用。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院17各国外汇市场的报价方式各国外汇市场的报价方式各国外汇市场的报价方式各国外汇市场的报价方式?双向报价双向报价双向报价双向报价（twoway price）?买入汇率买入汇率买入汇率买入汇率（出口汇率出口汇率出口汇率出口汇率）?卖出汇率卖出汇率卖出汇率卖出汇率（进口汇率进口汇率进口汇率进口汇率）?例例例例：某日纽约外汇市场上某日纽约外汇市场上某日纽约外汇市场上某日纽约外汇市场上，银行所挂出银行所挂出银行所
14、挂出银行所挂出的欧元和英镑的牌价是的欧元和英镑的牌价是的欧元和英镑的牌价是的欧元和英镑的牌价是：?GBP/USD 1.5870-1.5880?USD/EUR 0.8100-0.812010:53:25安徽农业大学经济与贸易学院18国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际金融市场汇率标价方法和银行报价的国际惯例国际惯例国际惯例国际惯例?国际金融市场汇率标价方法国际金融市场汇率标价方法国际金融市场汇率标价方法国际金融市场汇率标价方法?银行同业报价的国际惯例银行同业报价的国际惯例银行同业报价的国际惯例银行同业报价的国际惯例410
15、:53:25安徽农业大学经济与贸易学院19国际金融市场汇率标价方法国际金融市场汇率标价方法国际金融市场汇率标价方法国际金融市场汇率标价方法?以美元是否是基础货币为标准以美元是否是基础货币为标准以美元是否是基础货币为标准以美元是否是基础货币为标准?“单位美元单位美元单位美元单位美元”标价法标价法标价法标价法?以美元为基础货币来表示各国货币的价格以美元为基础货币来表示各国货币的价格以美元为基础货币来表示各国货币的价格以美元为基础货币来表示各国货币的价格。?“单位镑单位镑单位镑单位镑”标价法标价法标价法标价法?“单位镑单位镑单位镑单位镑”标价法也叫非美元标价法标价法也叫非美元标价法标价法也叫非美元标
16、价法标价法也叫非美元标价法，是以是以是以是以英镑英镑英镑英镑、爱尔兰镑爱尔兰镑爱尔兰镑爱尔兰镑、澳元澳元澳元澳元、新西兰元等货币新西兰元等货币新西兰元等货币新西兰元等货币为基础货币所表示的汇率为基础货币所表示的汇率为基础货币所表示的汇率为基础货币所表示的汇率。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院20银行同业报价的国际惯例银行同业报价的国际惯例银行同业报价的国际惯例银行同业报价的国际惯例?双向报价方式双向报价方式双向报价方式双向报价方式?同时报出买入价和卖出价同时报出买入价和卖出价同时报出买入价和卖出价同时报出买入价和卖出价，买入价和卖出价是指银行买买入价和卖出价是指银行买买入价和卖出价是
17、指银行买买入价和卖出价是指银行买入和卖出基础货币的价格入和卖出基础货币的价格入和卖出基础货币的价格入和卖出基础货币的价格。?银行某日报出的汇率银行某日报出的汇率银行某日报出的汇率银行某日报出的汇率：USDJPY 104.20-104.30。在在在在这个报价中这个报价中这个报价中这个报价中，美元是基础货币美元是基础货币美元是基础货币美元是基础货币，日元是标价货币日元是标价货币日元是标价货币日元是标价货币。?104.20是银行买入美元的价格是银行买入美元的价格是银行买入美元的价格是银行买入美元的价格，即银行买入即银行买入即银行买入即银行买入1美元愿意支美元愿意支美元愿意支美元愿意支付付付付104.
18、20日元日元日元日元。104.30是银行卖出美元的价格是银行卖出美元的价格是银行卖出美元的价格是银行卖出美元的价格，银行愿银行愿银行愿银行愿意收进意收进意收进意收进104.30日元卖出日元卖出日元卖出日元卖出1美元美元美元美元。?USD/JPY 104.20/30 10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院21四四四四 汇率的种类汇率的种类汇率的种类汇率的种类?基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率?买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率、中间汇率和钞价中间汇率和钞价中间汇率和钞价中间汇率和钞价?电汇汇率电汇汇率电汇汇率电汇汇
19、率、信汇汇率和票汇汇率信汇汇率和票汇汇率信汇汇率和票汇汇率信汇汇率和票汇汇率?即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率?官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率?单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率?固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院22基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率基本汇率和套算汇率?基本汇率基本汇率基本汇率基本汇率（basic rate）?选定一些在本国对外经济交住中最常使用的货选定一些在本国对外
20、经济交住中最常使用的货选定一些在本国对外经济交住中最常使用的货选定一些在本国对外经济交住中最常使用的货币币币币，称之为关键货币称之为关键货币称之为关键货币称之为关键货币，本国货币与关键货币之本国货币与关键货币之本国货币与关键货币之本国货币与关键货币之间的汇率间的汇率间的汇率间的汇率。?套算汇率套算汇率套算汇率套算汇率（cross rate）?又称交叉汇率又称交叉汇率又称交叉汇率又称交叉汇率，是指两国货币通过各自对关键是指两国货币通过各自对关键是指两国货币通过各自对关键是指两国货币通过各自对关键货币的汇率套算出来的汇率货币的汇率套算出来的汇率货币的汇率套算出来的汇率货币的汇率套算出来的汇率。10
21、:53:25安徽农业大学经济与贸易学院23买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率、中间汇率和钞价中间汇率和钞价中间汇率和钞价中间汇率和钞价?从银行买卖外汇的角度从银行买卖外汇的角度从银行买卖外汇的角度从银行买卖外汇的角度?买入汇率买入汇率买入汇率买入汇率?卖出汇率卖出汇率卖出汇率卖出汇率?中间汇率中间汇率中间汇率中间汇率?买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率。?钞价钞价钞价钞价?即银行购买外币钞票即银行购买外币钞票即银行购买外币钞票即银行购买外币
22、钞票（包括铸币包括铸币包括铸币包括铸币）的价格的价格的价格的价格。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院24买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率买入汇率和卖出汇率、中间汇率和钞价中间汇率和钞价中间汇率和钞价中间汇率和钞价1279.451228.471369.251274.35英镑英镑英镑英镑1009.95969.721001.911005.93欧元欧元欧元欧元6.26826.01846.21826.2432日元日元日元日元88.0787.0187.7187.89港币港币港币港币687.87679.64685.13686.50美元美元美元美元卖出价卖出价卖出价卖出价现钞买入
23、价现钞买入价现钞买入价现钞买入价现汇买入价现汇买入价现汇买入价现汇买入价汇买汇买汇买汇买、汇卖中汇卖中汇卖中汇卖中间价间价间价间价币种币种币种币种510:53:25安徽农业大学经济与贸易学院25电汇汇率电汇汇率电汇汇率电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率信汇汇率和票汇汇率信汇汇率和票汇汇率信汇汇率和票汇汇率?电汇汇率电汇汇率电汇汇率电汇汇率（telegraphic transfer rate，TT rate）?经营外汇业务的本国银行经营外汇业务的本国银行经营外汇业务的本国银行经营外汇业务的本国银行，在卖出外汇后在卖出外汇后在卖出外汇后在卖出外汇后，以电报委托其国外以电报委托其国外以电报委托其国外以电报
24、委托其国外分支机构或代理行付款给受款人所使用的一种汇率分支机构或代理行付款给受款人所使用的一种汇率分支机构或代理行付款给受款人所使用的一种汇率分支机构或代理行付款给受款人所使用的一种汇率。?信汇汇率信汇汇率信汇汇率信汇汇率（mail transfer rate，MT rate）?以信函方式买卖外汇时所用的汇率以信函方式买卖外汇时所用的汇率以信函方式买卖外汇时所用的汇率以信函方式买卖外汇时所用的汇率。银行卖出外汇后银行卖出外汇后银行卖出外汇后银行卖出外汇后，通过信通过信通过信通过信函通知分支行或代理行支付函通知分支行或代理行支付函通知分支行或代理行支付函通知分支行或代理行支付。?票汇汇率票汇汇率
25、票汇汇率票汇汇率（demand draft rate，DD rate）?银行卖出外汇收到本币后银行卖出外汇收到本币后银行卖出外汇收到本币后银行卖出外汇收到本币后，开立以其国外分行或代理行为付款开立以其国外分行或代理行为付款开立以其国外分行或代理行为付款开立以其国外分行或代理行为付款人的银行汇票人的银行汇票人的银行汇票人的银行汇票，交给汇款人交给汇款人交给汇款人交给汇款人，由汇款人自行寄给或亲自携带交由汇款人自行寄给或亲自携带交由汇款人自行寄给或亲自携带交由汇款人自行寄给或亲自携带交给国外收款人给国外收款人给国外收款人给国外收款人，收款人凭该银行汇票向汇入行提取款项收款人凭该银行汇票向汇入行提取
26、款项收款人凭该银行汇票向汇入行提取款项收款人凭该银行汇票向汇入行提取款项，这种这种这种这种方式下所使用的汇率称为票汇汇率方式下所使用的汇率称为票汇汇率方式下所使用的汇率称为票汇汇率方式下所使用的汇率称为票汇汇率。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院26即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率?即期汇率即期汇率即期汇率即期汇率（spot rate）?又称现汇汇率又称现汇汇率又称现汇汇率又称现汇汇率，用于外汇的现货买卖用于外汇的现货买卖用于外汇的现货买卖用于外汇的现货买卖，是买卖双方成交是买卖双方成交是买卖双方成交是买卖双方成交后后后后，在两个营业日内办理外汇
27、交割时所用的汇率在两个营业日内办理外汇交割时所用的汇率在两个营业日内办理外汇交割时所用的汇率在两个营业日内办理外汇交割时所用的汇率。?远期汇率远期汇率远期汇率远期汇率（forward rate）?又称期汇汇率又称期汇汇率又称期汇汇率又称期汇汇率，用于外汇远期交易和期货买卖用于外汇远期交易和期货买卖用于外汇远期交易和期货买卖用于外汇远期交易和期货买卖，是买卖是买卖是买卖是买卖双方事先约定双方事先约定双方事先约定双方事先约定，据以在将来一定日期进行外汇交割的汇据以在将来一定日期进行外汇交割的汇据以在将来一定日期进行外汇交割的汇据以在将来一定日期进行外汇交割的汇率率率率。?即期汇率与远期汇率的差额即
28、期汇率与远期汇率的差额即期汇率与远期汇率的差额即期汇率与远期汇率的差额?升水升水升水升水（at premium）?贴水贴水贴水贴水（at discount）?平价平价平价平价（at par）10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院27官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率官方汇率与市场汇率?官方汇率官方汇率官方汇率官方汇率?货币当局规定的货币当局规定的货币当局规定的货币当局规定的，要求一切外汇交易都采用的要求一切外汇交易都采用的要求一切外汇交易都采用的要求一切外汇交易都采用的汇率汇率汇率汇率，可以是单一汇率可以是单一汇率可以是单一汇率可以是单一汇率，也可以是复汇率也可以是复汇
29、率也可以是复汇率也可以是复汇率。?市场汇率市场汇率市场汇率市场汇率?是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院28单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率单一汇率与复汇率?单一汇率单一汇率单一汇率单一汇率（single exchange rate）?一种货币一种货币一种货币一种货币（或一个国家或一个国家或一个国家或一个国家）只有一种汇率只有一种汇率只有一种汇率只有一种汇率，这种汇率这种汇率这种汇率这种汇率通用于该国所有的经济交往中通用
30、于该国所有的经济交往中通用于该国所有的经济交往中通用于该国所有的经济交往中。?复汇率复汇率复汇率复汇率（multiple exchange rate）?一种货币一种货币一种货币一种货币（或一个国家或一个国家或一个国家或一个国家）有两种或两种以上汇率有两种或两种以上汇率有两种或两种以上汇率有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动不同的汇率用于不同的国际经贸活动不同的汇率用于不同的国际经贸活动不同的汇率用于不同的国际经贸活动。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院29固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率固定汇率和浮动汇率?固定汇率固定汇率固定汇率固定汇率（fix
31、ed exchange rate）?基本固定的基本固定的基本固定的基本固定的、波动幅度限制在一定范围以内的两波动幅度限制在一定范围以内的两波动幅度限制在一定范围以内的两波动幅度限制在一定范围以内的两国货币之间的汇率国货币之间的汇率国货币之间的汇率国货币之间的汇率。在金本位制度下和第二次世在金本位制度下和第二次世在金本位制度下和第二次世在金本位制度下和第二次世界大战后的布雷顿森林体系下世界各国基本上都界大战后的布雷顿森林体系下世界各国基本上都界大战后的布雷顿森林体系下世界各国基本上都界大战后的布雷顿森林体系下世界各国基本上都采用这种汇率采用这种汇率采用这种汇率采用这种汇率。?浮动汇率浮动汇率浮动
32、汇率浮动汇率（float exchange rate）?指不是由货币当局规定的指不是由货币当局规定的指不是由货币当局规定的指不是由货币当局规定的，而是由外汇市场的供而是由外汇市场的供而是由外汇市场的供而是由外汇市场的供求自发决定的两国货币之间的比率求自发决定的两国货币之间的比率求自发决定的两国货币之间的比率求自发决定的两国货币之间的比率。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院30第三节第三节第三节第三节 影响汇率变动的因素和汇率影响汇率变动的因素和汇率影响汇率变动的因素和汇率影响汇率变动的因素和汇率变动对经济的影响变动对经济的影响变动对经济的影响变动对经济的影响?一一一一 影响汇率变动的因
33、素影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素?二二二二 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响610:53:25安徽农业大学经济与贸易学院31一一一一 影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素影响汇率变动的因素?（一一一一）影响汇率变化的长期因素影响汇率变化的长期因素影响汇率变化的长期因素影响汇率变化的长期因素?（二二二二）影响汇率变化的短期因素影响汇率变化的短期因素影响汇率变化的短期因素影响汇率变化的短期因素10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院32（一一一一）影响汇率变化的长期因素影响汇率变化的长期因素影响汇率变化的长
34、期因素影响汇率变化的长期因素?1 经常项目差额经常项目差额经常项目差额经常项目差额?2 通货膨胀率通货膨胀率通货膨胀率通货膨胀率?3 经济实力经济实力经济实力经济实力10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院331 经常项目差额经常项目差额经常项目差额经常项目差额?经常项目长期顺差经常项目长期顺差经常项目长期顺差经常项目长期顺差本币汇率上升本币汇率上升本币汇率上升本币汇率上升，外汇汇外汇汇外汇汇外汇汇率下跌率下跌率下跌率下跌；?经常项目长期逆差经常项目长期逆差经常项目长期逆差经常项目长期逆差本币汇率下跌本币汇率下跌本币汇率下跌本币汇率下跌，外汇汇外汇汇外汇汇外汇汇率上升率上升率上升率上升。?特
35、殊情况特殊情况特殊情况特殊情况?美元虽然长期对外逆差美元虽然长期对外逆差美元虽然长期对外逆差美元虽然长期对外逆差，仍然保持着强势仍然保持着强势仍然保持着强势仍然保持着强势。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院342 通货膨胀率通货膨胀率通货膨胀率通货膨胀率?一国相对通货膨胀率较低一国相对通货膨胀率较低一国相对通货膨胀率较低一国相对通货膨胀率较低本币对外汇本币对外汇本币对外汇本币对外汇汇率上升汇率上升汇率上升汇率上升；?一国相对通货膨胀率较高一国相对通货膨胀率较高一国相对通货膨胀率较高一国相对通货膨胀率较高本币对外汇本币对外汇本币对外汇本币对外汇汇率下降汇率下降汇率下降汇率下降。10:53
36、:25安徽农业大学经济与贸易学院35（二二二二）影响汇率变化的短期因素影响汇率变化的短期因素影响汇率变化的短期因素影响汇率变化的短期因素?1 利率利率利率利率?2 各国汇率政策和对市场的干预各国汇率政策和对市场的干预各国汇率政策和对市场的干预各国汇率政策和对市场的干预?3 投机活动与市场心理预期投机活动与市场心理预期投机活动与市场心理预期投机活动与市场心理预期?4 政治与突发因素政治与突发因素政治与突发因素政治与突发因素10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院361 利率利率利率利率?利率提高利率提高利率提高利率提高资本流入资本流入资本流入资本流入对本币需求增加对本币需求增加对本币需求增加对
37、本币需求增加本本本本币汇率上升币汇率上升币汇率上升币汇率上升，外汇汇率下跌外汇汇率下跌外汇汇率下跌外汇汇率下跌；?利率降低利率降低利率降低利率降低资本流出资本流出资本流出资本流出对外汇需求增加对外汇需求增加对外汇需求增加对外汇需求增加本本本本币汇率下跌币汇率下跌币汇率下跌币汇率下跌，外汇汇率上升外汇汇率上升外汇汇率上升外汇汇率上升。?利率对于远期汇率的影响利率对于远期汇率的影响利率对于远期汇率的影响利率对于远期汇率的影响。710:53:25安徽农业大学经济与贸易学院37二二二二 汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响汇率变动对经济的影响?（一一一一）贬值对国际收支的影响贬
38、值对国际收支的影响贬值对国际收支的影响贬值对国际收支的影响?（二二二二）汇率变动对国内经济的影响汇率变动对国内经济的影响汇率变动对国内经济的影响汇率变动对国内经济的影响?（三三三三）汇率变动对世界经济的影响汇率变动对世界经济的影响汇率变动对世界经济的影响汇率变动对世界经济的影响10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院38（一一一一）贬值对国际收支的影响贬值对国际收支的影响贬值对国际收支的影响贬值对国际收支的影响?1 汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响?2 汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影
39、响汇率变动对非贸易收支的影响?3 汇率变动对资本流动的影响汇率变动对资本流动的影响汇率变动对资本流动的影响汇率变动对资本流动的影响?4 汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备的影响10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院391 汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响汇率变动对贸易收支的影响?贬值对贸易收支的影响贬值对贸易收支的影响贬值对贸易收支的影响贬值对贸易收支的影响改善贸易收支改善贸易收支改善贸易收支改善贸易收支?限制条件限制条件限制条件限制条件?进出口商品的需求价格弹性进出口商品的需求价格弹性进出口商
40、品的需求价格弹性进出口商品的需求价格弹性?国内总供给的数量和结构国内总供给的数量和结构国内总供给的数量和结构国内总供给的数量和结构?“闲置资源闲置资源闲置资源闲置资源”?J曲线效应曲线效应曲线效应曲线效应10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院402 汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影响汇率变动对非贸易收支的影响?一般来讲一般来讲一般来讲一般来讲，本币贬值会增加该国非贸易收支本币贬值会增加该国非贸易收支本币贬值会增加该国非贸易收支本币贬值会增加该国非贸易收支。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院414 汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备
41、的影响汇率变动对外汇储备的影响汇率变动对外汇储备的影响?汇率的变动能够对一国外汇储备产生影响汇率的变动能够对一国外汇储备产生影响汇率的变动能够对一国外汇储备产生影响汇率的变动能够对一国外汇储备产生影响，前提是外汇汇率的变动是外汇储备中主要货前提是外汇汇率的变动是外汇储备中主要货前提是外汇汇率的变动是外汇储备中主要货前提是外汇汇率的变动是外汇储备中主要货币的汇率变动币的汇率变动币的汇率变动币的汇率变动。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院42（二二二二）汇率变动对国内经济的影响汇率变动对国内经济的影响汇率变动对国内经济的影响汇率变动对国内经济的影响?1 贬值对国内物价水平的影响贬值对国内物
42、价水平的影响贬值对国内物价水平的影响贬值对国内物价水平的影响?2 贬值对国民收入和就业的影响贬值对国民收入和就业的影响贬值对国民收入和就业的影响贬值对国民收入和就业的影响?3 贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响810:53:25安徽农业大学经济与贸易学院431 贬值对国内物价水平的影响贬值对国内物价水平的影响贬值对国内物价水平的影响贬值对国内物价水平的影响?贬值对国内物价水平的影响比较复杂贬值对国内物价水平的影响比较复杂贬值对国内物价水平的影响比较复杂贬值对国内物价水平的影响比较复杂。?货币工资机制货币工资机制货币工资机制货币工资机制?贬值贬值贬值
43、贬值进口物价上涨进口物价上涨进口物价上涨进口物价上涨生活费用上涨生活费用上涨生活费用上涨生活费用上涨更高的更高的更高的更高的名义工资名义工资名义工资名义工资生产成本和生活费用的上升生产成本和生活费用的上升生产成本和生活费用的上升生产成本和生活费用的上升物价物价物价物价水平上升水平上升水平上升水平上升?货币供应机制货币供应机制货币供应机制货币供应机制?贬值贬值贬值贬值货币供应量增加货币供应量增加货币供应量增加货币供应量增加（政府在结汇上支出更政府在结汇上支出更政府在结汇上支出更政府在结汇上支出更多的本币多的本币多的本币多的本币，也导致货币供应量增加也导致货币供应量增加也导致货币供应量增加也导致货
44、币供应量增加）物价水物价水物价水物价水平上升平上升平上升平上升10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院442 贬值对国民收入和就业的影响贬值对国民收入和就业的影响贬值对国民收入和就业的影响贬值对国民收入和就业的影响 出 口 乘 数贬 值 出 口 增 加国 民 收 入 增 加贬值本国的各项生产要素成本降低外资流入改善就业10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院453 贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响?贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响贬值对产业结构的影响?贬值贬值贬值贬值本国产品价格相对较低本国产品价格相对较低本国产品
45、价格相对较低本国产品价格相对较低出口产品竞争力提高出口产品竞争力提高出口产品竞争力提高出口产品竞争力提高国际贸易部门利润增加国际贸易部门利润增加国际贸易部门利润增加国际贸易部门利润增加资源向国际贸易部门转移资源向国际贸易部门转移资源向国际贸易部门转移资源向国际贸易部门转移本国对外开放程度增加本国对外开放程度增加本国对外开放程度增加本国对外开放程度增加?不利影响不利影响不利影响不利影响?贬值会鼓励高成本低效益的出口产品和进口替代品贬值会鼓励高成本低效益的出口产品和进口替代品贬值会鼓励高成本低效益的出口产品和进口替代品贬值会鼓励高成本低效益的出口产品和进口替代品，保护了落后产业保护了落后产业保护了
46、落后产业保护了落后产业、扭曲资源配置扭曲资源配置扭曲资源配置扭曲资源配置，不利于高新技术企不利于高新技术企不利于高新技术企不利于高新技术企业从国外进口先进技术业从国外进口先进技术业从国外进口先进技术业从国外进口先进技术，不利于产业结构升级不利于产业结构升级不利于产业结构升级不利于产业结构升级。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院46第四节第四节第四节第四节 汇率的决定理论汇率的决定理论汇率的决定理论汇率的决定理论?一一一一 汇率的决定基础汇率的决定基础汇率的决定基础汇率的决定基础?二二二二 各种汇率决定理论各种汇率决定理论各种汇率决定理论各种汇率决定理论10:53:25安徽农业大学经济与
47、贸易学院47一一一一 汇率的决定基础汇率的决定基础汇率的决定基础汇率的决定基础?金币本位制度下汇率决定的基础金币本位制度下汇率决定的基础金币本位制度下汇率决定的基础金币本位制度下汇率决定的基础?纸币流通制度下汇率的决定基础纸币流通制度下汇率的决定基础纸币流通制度下汇率的决定基础纸币流通制度下汇率的决定基础10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院48金币本位制度下汇率决定的基础金币本位制度下汇率决定的基础金币本位制度下汇率决定的基础金币本位制度下汇率决定的基础?含金量含金量含金量含金量?铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价?黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点910:53:25安徽农业大学经济
48、与贸易学院49含金量含金量含金量含金量?单位货币含有黄金的重量和成色单位货币含有黄金的重量和成色单位货币含有黄金的重量和成色单位货币含有黄金的重量和成色。?黄金可以自由铸造货币黄金可以自由铸造货币黄金可以自由铸造货币黄金可以自由铸造货币、自由输入输出或用自由输入输出或用自由输入输出或用自由输入输出或用于国际结算于国际结算于国际结算于国际结算。10:53:25安徽农业大学经济与贸易学院50铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价?两个实行金币本位制度国家的货币的法定含金量两个实行金币本位制度国家的货币的法定含金量两个实行金币本位制度国家的货币的法定含金量两个实行金币本位制度国家的货币的法定含金量之比就被
49、称为铸币平价之比就被称为铸币平价之比就被称为铸币平价之比就被称为铸币平价（mint parity）。）。）。）。?例例例例?20世纪世纪世纪世纪30年代年代年代年代，1英镑的含金量为英镑的含金量为英镑的含金量为英镑的含金量为7.8360克克克克，1美元的含金量为美元的含金量为美元的含金量为美元的含金量为1.6104克克克克，则英镑和美元的则英镑和美元的则英镑和美元的则英镑和美元的铸币平价为铸币平价为铸币平价为铸币平价为：7.8360/1.6104=4.8665，所以英镑对美元的汇率为所以英镑对美元的汇率为所以英镑对美元的汇率为所以英镑对美元的汇率为GBP1=USD4.8665。10:53:25
50、安徽农业大学经济与贸易学院51黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点?黄金输送点黄金输送点黄金输送点黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一是指汇率的上涨或下跌超过一是指汇率的上涨或下跌超过一是指汇率的上涨或下跌超过一定的界限定的界限定的界限定的界限，将引起黄金的输入或者输出将引起黄金的输入或者输出将引起黄金的输入或者输出将引起黄金的输入或者输出，从从从从而起到自动调节汇率的作用而起到自动调节汇率的作用而起到自动调节汇率的作用而起到自动调节汇率的作用。?黄金输出点黄金输出点黄金输出点黄金输出点=铸币平价铸币平价铸币平价铸币平价+1单位黄金运送费用单位黄金运送费用单位黄金运送费用单位黄金运送费用