预计环渤海动力煤价格指数近期内止跌——煤炭价格周报(8月5期).pdf

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1、 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 13 行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 行行业业周周报报 联系人 任宪功 010-68784237 行业评级行业评级 煤炭行业 看好 重点品种推荐重点品种推荐 安泰集团 推荐 开滦股份 推荐 西山煤电 推荐 昊华能源 推荐 山煤国际 推荐 阳泉煤业 推荐 神火股份 推荐 最近最近一年行业相对一年行业相对走势走势 相关研究报告相关研究报告 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%渤海煤炭指数

2、沪深300投资要点：投资要点：动力煤动力煤：生产地：生产地：坑口价出现坑口价出现上涨上涨、车板价平稳、车板价平稳 坑口不含税价：8 月 29 日，山西大同市大同弱粘煤（发热量 6000 大卡）坑口不含税价为 565 元/吨；大同南郊弱粘煤（5500 大卡）坑口不含税价为 540 元/吨，均比上周上涨 10 元/吨，结束了连续 6 周的价格持平；车板含税价：8 月 29 日，山西大同市大同动力煤（6000）车板含税价为 735 元/吨，大同南郊动力煤（5500）车板含税价为 685 元/吨，均连续 7 周持平。中转地：中转地：价格平稳价格平稳 8 月 29 日，大同优混（5800）平仓均价为 8

3、70 元/吨，与上周持平；8 月 29 日，山西优混（5500）平仓均价为 825 元/吨，连续 3 周价格持平；8 月 29 日，普通混煤（4000）平仓均价为 525 元/吨，连续 8 周价格持平；8 月 10 日，环渤海动力煤价格指数为 826 元/吨，本周下跌 2 元/吨，连续 8 周微幅下跌，累计下跌 16 元/吨，累计跌幅 2.02%，虽连续 2 个月下跌，但跌幅很小。炼焦煤、无烟煤、喷吹煤和焦炭：价格平稳炼焦煤、无烟煤、喷吹煤和焦炭：价格平稳 本周钢材价格本周钢材价格变化不大变化不大、钢材库存涨跌互现钢材库存涨跌互现 截至 8 月 26 日，上海地区螺纹钢（HRB335 12mm

4、）、线材（6.5 高线），热轧板卷（3.0mm）、冷轧板卷（0.5mm）、中板（普 8mm）价格分别为 4,890 元/吨、5,010元/吨、4,840 元/吨、5,750 元/吨、5,220 元/吨，较上周分别变动-0.61%、-0.60%、0.00%、0.88%、0.00%；截至 8 月 26 日，主要城市钢材库存中，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存较上周分别变动 1.99%、4.08%、-0.09%、-1.03%和-1.57%。自今年 3 月 4 日起至今，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存分别下降 29.80%、59.88%、16.53%、14.85%和 6.02%。

5、本周国际原油价格本周国际原油价格小幅回升小幅回升 截至 8 月 26 日，WTI 原油期货结算价为 85.37 美元/桶，较上周上涨 3.11 美元/桶，本周涨幅 3.78%。本周各航线煤炭运价本周各航线煤炭运价总体总体继续继续小幅上涨小幅上涨 截至 8 月 17 日，秦皇岛广州、秦皇岛上海、天津宁波沿海干散货（煤炭）运价指数较上周分别变动 1.40%、2.07%和 0.77%。本周秦皇岛港库存、广州港煤炭库本周秦皇岛港库存、广州港煤炭库和和山西煤矿库存存均下降山西煤矿库存存均下降 截至 8 月 29 日，秦皇岛煤炭库存量为 718.38 万吨，较上周下降 5.76 万吨，降幅为 0.8%，截

6、至本周已连续 4 周下跌，相比之前 8 月 2 日的高点 819.5 万吨，累计跌幅12.34%；截至 8 月 26，广州港煤炭库存量为 236.43 万吨，较上周下降 2.45 万吨，降幅为 1.02%，截至本周已连续 5 周下降，较之前 7 月 22 日高点累计下降 50.56 万吨，累计降幅为 17.62%；截至 8 月 28 日，山西省煤炭库存量为 1611.25 万吨，较上周下跌 118.80 万吨，跌幅为 6.87%。近近一个月左右一个月左右生产地、港口生产地、港口、电厂、电厂库存出现库存出现持续持续下降，下降，近近 2 周沿海煤炭运价出现企稳周沿海煤炭运价出现企稳回升迹象，同时生

7、产地坑口价出现上涨，回升迹象，同时生产地坑口价出现上涨，而而截至本周截至本周环渤海动力煤价格指数环渤海动力煤价格指数出现了出现了 2个月的连续微幅下跌，我们判断这种微幅下跌将很快结束，煤价将会继续高位运行并很个月的连续微幅下跌，我们判断这种微幅下跌将很快结束，煤价将会继续高位运行并很可能在近期出现小幅上涨。可能在近期出现小幅上涨。截至截至 8 月月 22 日，煤炭板块日，煤炭板块（sw 二级）二级）对应对应 11、12 年整体年整体PE 为为 14.69 倍、倍、12.44 倍，倍，MRQ 市净率为市净率为 3.12 倍，估值不高；倍，估值不高；我们维持行业“看好”我们维持行业“看好”评级。评

8、级。预计预计环渤海动力煤价格指数环渤海动力煤价格指数近近期内止跌期内止跌 煤炭价格周报（8 月 5 期）分析师：任宪功 SAC NO：S1150511010012 2011 年 8 月 29 日 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1.1.动力煤：本周生产地坑口价出现上涨、车板价平稳，中转地煤价平稳动力煤：本周生产地坑口价出现上涨、车板价平稳，中转地煤价平稳 .3 3 2.2.炼焦煤：价格平稳炼焦煤：价格平稳 .4 4 3.3.无烟煤：价格平稳无烟煤：价格平稳 .5 5 4.4.喷吹煤：价格平稳喷吹煤：价格平稳 .6 6

9、5.5.本周焦炭价格平稳；钢材价格变化不大、钢材库存涨跌互现本周焦炭价格平稳；钢材价格变化不大、钢材库存涨跌互现 .6 6 6.6.本周国际原油价格小幅回升本周国际原油价格小幅回升 .7 7 7.7.本周各航线煤炭运价总体继续小幅上涨本周各航线煤炭运价总体继续小幅上涨 .8 8 8.8.本周秦皇岛港库存、广州港煤炭库存和山西煤矿库存均下降本周秦皇岛港库存、广州港煤炭库存和山西煤矿库存均下降 .9 9 图 目 录 图图 1：山西大同地区动力煤坑口价格走势（不含税价）：山西大同地区动力煤坑口价格走势（不含税价）.3 图图 2：山西大同地区动力煤车板价格走势（含税价）：山西大同地区动力煤车板价格走势

10、（含税价）.3 图图 3：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价）：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价）.4 图图 4：环渤海动力煤价格指数环渤海动力煤价格指数.4 图图 5：山西太原炼焦煤价格走势：山西太原炼焦煤价格走势.4 图图 6：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）.4 图图 7：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）.5 图图 8：河北唐山炼焦煤价格走势：河北唐山炼焦煤价格走势.5 图图 9：山西阳泉地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）：山西阳泉地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）.5 图图 10：山西晋城地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）：

11、山西晋城地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）.5 图图 11：阳泉地区：阳泉地区喷吹煤价格走势（车板价）喷吹煤价格走势（车板价）.6 图图 12：太原、上海地区二级冶金焦炭价格走势（出厂价）：太原、上海地区二级冶金焦炭价格走势（出厂价）.7 图图 13：天津港焦炭价格走势：天津港焦炭价格走势.7 图图 14：上海地区钢铁价格走势（元：上海地区钢铁价格走势（元/吨）吨）.7 图图 15：中国主要城市钢材库存：中国主要城市钢材库存量（万吨）量（万吨）.7 图图 16：澳大利亚：澳大利亚 BJ 煤炭价格走势煤炭价格走势.8 图图 17：国际原油价格走势：国际原油价格走势.8 图图 18：近年秦皇岛煤炭

12、库存量：近年秦皇岛煤炭库存量.10 图图 19：2010 年以来秦皇岛煤炭库存量年以来秦皇岛煤炭库存量.10 图图 20：近年：近年广州港煤炭库存量广州港煤炭库存量.10 图图 21：2010 年以来广州港煤炭库存量年以来广州港煤炭库存量.10 图图 22：山西煤矿库存（截至：山西煤矿库存（截至 8 月月 28 日）日）.10 图图 23：重点电厂库存（截至：重点电厂库存（截至 8 月月 10 日）日）.11 图图 24：重点电厂存煤可用天数（截至：重点电厂存煤可用天数（截至 8 月月 10 日）日）.11 图图 25：各电网库存（截至：各电网库存（截至 7 月月 31 日）日）.11 行业周

13、报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13 1.动力煤：动力煤：本周本周生产地生产地坑口价坑口价出现出现上涨上涨、车板车板价价平稳平稳，中转地中转地煤价平稳煤价平稳 生产地：生产地：坑口价出现坑口价出现上涨、车板上涨、车板价价平稳平稳 坑口不含税价：坑口不含税价：8 月 29 日，山西大同市大同弱粘煤（发热量 6000 大卡）坑口不含税价为 565 元/吨；大同南郊弱粘煤（5500 大卡）坑口不含税价为 540元/吨，均比上周上涨 10 元/吨，结束了连续 6 周的价格持平；车板含税价：车板含税价：8 月 29 日，山西大同市大同动力煤（600

14、0）车板含税价为 735元/吨，大同南郊动力煤（5500）车板含税价为 685 元/吨，均连续 7 周持平。图图 1：山西大同地区山西大同地区动力煤动力煤坑口价格走势（不含税价）坑口价格走势（不含税价）图图 2：山西大同地区：山西大同地区动力煤动力煤车板价格走势（含税价）车板价格走势（含税价）资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 中转地：中转地：价格平稳价格平稳 8 月 29 日，大同优混（5800）平仓均价为 870 元/吨，与上周持平；8 月 29 日，山西优混（5500）平仓均价为 825 元/吨，连续 3 周价格持平；8 月 29 日，普通混煤（4

15、000）平仓均价为 525 元/吨，连续 8 周价格持平；8 月 10 日，环渤海动力煤价格指数为 826 元/吨，本周下跌 2 元/吨，连续 8周微幅下跌，累计下跌 16 元/吨，累计跌幅 2.02%，中转地价格虽连续 2 个月下跌，但跌幅很小。0100200300400500600700Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨大同弱粘煤（6000）大同南郊弱粘煤（5500）0100200300400500600700800

16、900Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨大同动力煤（6000）大同南郊动力煤（5500）行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 13 图图 3：秦皇岛动力煤秦皇岛动力煤价格走势价格走势（平仓均价）（平仓均价）图图 4：环渤海动力煤价格指数环渤海动力煤价格指数 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 2.炼焦煤：价格平稳炼焦煤：价格平

17、稳 8 月 29 日，太原古交 2 号焦煤坑口不含税价为 790 元/吨，古交 8 号焦煤坑口不含税价为 645 元/吨，古交 2 号焦煤车板价为 1550 元/吨，古交 8 号焦煤车板价为 1380 元/吨，均连续 4 周价格持平；8 月 29 日，山西临汾主焦精煤车板价为 1600 元/吨，连续 25 周价格持平；肥精煤车板价为 1530 元/吨，1/3 焦精煤的车板价为 1400 元/吨，均连续 40周价格持平；8 月 29 日，西山煤电焦精煤车板含税价为 1500 元/吨，连续 4 周价格持平。8 月 29 日，河北唐山肥精煤车板价为 1550 元/吨，连续 10 周价格持平；焦精煤出

18、厂价为 1600 元/吨，连续 19 周价格持平；1/3 焦精煤出厂价 1500 元/吨，连续 15 周价格持平。图图 5：山西：山西太原炼焦煤太原炼焦煤价格走势价格走势 图图 6：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 0 200 400 600 800 1000 1200 Feb-03Aug-03Feb-04Aug-04Feb-05Aug-05Feb-06Aug-06Feb-07Aug-07Feb-08Aug-08Feb-09Aug-09Feb-10Aug-10Feb-11Aug-11元/吨

19、大同优混（6000/5800）山西优混（5500）普通混煤（4000）660680700720740760780800820840860050010001500200025003000Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨古交2号焦煤（坑口不含税价）古交8号焦煤（坑口不含税价）古交2#焦煤(车板价)古交8#焦煤(车板价)05001000150020002500Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep

20、-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨临汾主焦精煤（车板价）临汾肥精煤（车板价）临汾1/3焦精煤（车板价）行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 13 图图 7：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）西山煤电焦精煤价格（车板含税价）图图 8：河北唐山炼焦煤河北唐山炼焦煤价格走势价格走势 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 3.无烟煤：无烟煤：价格平稳价格平稳 8 月 29 日，山西阳泉地区无烟末煤坑口不

21、含税价格为 670 元/吨，洗中块煤坑口不含税价格为 1050 元/吨，洗小块煤坑口不含税价格为 995 元/吨，均连续 34 周价格持平；8 月 29 日，山西晋城地区无烟末煤坑口不含税价格为 730 元/吨，小块坑口不含税为 1060 元/吨，均连续 27 周价格持平；中块坑口不含税价格为 1060元/吨，连续 22 周价格持平。图图 9：山西：山西阳泉阳泉地区地区无烟煤无烟煤价格走势价格走势（坑口不含税价）（坑口不含税价）图图 10：山西：山西晋城晋城地区无烟煤价格走势地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）（坑口不含税价）资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研

22、究所 050010001500200025003000Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨西山煤电焦精煤价格（车板含税价）5007009001100130015001700190021002300Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10Sep-10Dec-10Mar-11Jun-11元/吨唐山肥精煤（车板价）唐山焦精煤（出厂价）唐山1/3焦精煤（出厂价）0

23、200400600800100012001400Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨阳泉无烟末煤（6200）阳泉洗中块（7000）阳泉洗小块（7000）0200400600800100012001400Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11元/吨晋城无烟末煤（6000）晋城无烟小块（6500）晋城无烟中块（6800）行

24、业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 13 4.喷吹煤：喷吹煤：价格平稳价格平稳 8 月 29 日，山西寿阳喷吹煤（7100-7300）车板价为 1140 元/吨，阳泉喷吹煤（7200-7500）车板价为 1150 元/吨，均连续 37 周持平。5.本周本周焦炭价格焦炭价格平稳平稳；钢材价格；钢材价格变化不大变化不大、钢钢材库存材库存涨跌涨跌互现互现 本周太原地区本周太原地区、上海地区上海地区和和天津港焦炭价格天津港焦炭价格均均保持保持平稳；平稳；8 月 29 日，太原地区二级冶金焦出厂价格为 1790 元/吨，与上周价格持平；上海地区二级

25、冶金焦出厂价格为 2025 元/吨，连续 5 周价格平稳；8 月 29 日，天津港一级冶金焦平仓价为 2270 元/吨，连续 4 周价格平稳。本周本周钢材钢材价格价格变化不大变化不大 截至 8 月 26 日，上海地区螺纹钢（HRB335 12mm）、线材（6.5 高线），热轧板卷（3.0mm）、冷轧板卷（0.5mm）、中板（普 8mm）价格分别为 4,890 元/吨、5,010 元/吨、4,840 元/吨、5,750 元/吨、5,220 元/吨，较上周分别变动-0.61%、-0.60%、0.00%、0.88%、0.00%。主要城市各类钢材库存主要城市各类钢材库存涨跌涨跌互现互现 图图 11：阳

26、泉地区喷吹煤价格：阳泉地区喷吹煤价格走势（车板价）走势（车板价）资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 020040060080010001200140016001800Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨寿阳(7100-7300)阳泉（7200-7500）行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 13 截至 8 月 26 日，主要城市钢材库存中，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存较上周分别变动 1.

27、99%、4.08%、-0.09%、-1.03%和-1.57%。自今年自今年 3 月月 4 日起日起至今至今，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存分别下，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存分别下降降 29.80%、59.88%、16.53%、14.85%和和 6.02%。图图 12：太原、上海地区二级：太原、上海地区二级冶金冶金焦炭价格走势焦炭价格走势（出厂价）（出厂价）图图 13：天津港焦：天津港焦炭价格走势炭价格走势 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 图图 14：上海地区钢铁：上海地区钢铁价价格走势格走势（元（元/吨）吨）图图 15：中

28、国主要城市钢中国主要城市钢材库存量材库存量（万吨）（万吨）资料来源：wind，渤海证券研究所 资料来源：wind，渤海证券研究所 6.本周本周国际原油国际原油价格价格小幅回升小幅回升 近 2 周未公布澳大利亚 BJ 动力煤价格。截至 8 月 18 日，澳大利亚 BJ 动力煤 FOB价为 121.15 美元/吨，比之前一周上涨 1.42%；0500100015002000250030003500Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10Jan-11May-11元/吨太原二级冶金焦出厂

29、价上海二级冶金焦出厂价0500100015002000250030003500Jun-06Dec-06Jun-07Dec-07Jun-08Dec-08Jun-09Dec-09Jun-10Dec-10Jun-11元/吨天津港一级冶金焦平仓价2,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002006-7-312007-7-312008-7-312009-7-312010-7-312011-7-31价格:螺纹钢:HRB335 12mm:上海价格:线材:6.5高线:上海价格:热轧板卷:3.0mm:上海价格:冷轧板卷:0.5mm:上海价格:中板:普8mm:上海010020030040

30、0500600700800Apr-06Aug-06Dec-06Apr-07Aug-07Dec-07Apr-08Aug-08Dec-08Apr-09Aug-09Dec-09Apr-10Aug-10Dec-10Apr-11Aug-11库存:螺纹钢库存:线材库存:热卷(板)库存:中板库存:冷轧 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 13 截至 8 月 26 日，WTI 原油期货结算价为 85.37 美元/桶，较上周上涨 3.11 美元/桶，本周涨幅 3.78%。图图 16：澳大利亚：澳大利亚 BJ 煤炭价格走势煤炭价格走势 图图 17：国际原油

31、价格走势：国际原油价格走势 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：wind，渤海证券研究所 7.本周各航线煤炭运价本周各航线煤炭运价总体总体继续继续小幅上涨小幅上涨 截至 8 月 17 日，秦皇岛广州、秦皇岛上海、天津宁波沿海干散货（煤炭）运价指数较上周分别变动 1.40%、2.07%和 0.77%；详见图 20。截至 8 月 17 日，国内港口大部分航线煤炭运价总体继续小幅上涨，详见表 1。图图 20：中国沿海干散：中国沿海干散货（煤炭）运价货（煤炭）运价指数走势指数走势 资料来源：wind，渤海证券研究所 050100150200250Jan-01Jan-02Jan-03Jan-

32、04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11澳大利亚BJ动力煤FOB价(美元/吨）0 20 40 60 80 100 120 140 160 美元/桶期货结算价:WTI原油0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 Jan-04Jul-04Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11CCBFI:煤炭:秦皇岛-广州CCBFI:煤炭:秦皇岛-上海CCBFI:煤炭:天津-宁波

33、行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 13 表表 1：2011 年年 8 月月 24 日日中国港口煤炭运价中国港口煤炭运价 运价指数类型运价指数类型 运价运价 指数指数 本期本期 (元元/吨吨)上期上期 (元元/吨吨)同期对比同期对比 本期本期 上期上期 (、)、%(、)、%综合指数综合指数 1346.921346.92 1329.761329.76 17.1617.16 1.29%1.29%煤炭指数煤炭指数 1540.261540.26 1511.161511.16 29.129.1 1.93%1.93%秦皇岛-广州(4-5 万 dwt

34、)52 51 1 1.96%1426.62 1406.93 19.69 1.40%秦皇岛-上海(2-3 万 dwt)43 42 1 2.38%1834.3 1797.04 37.26 2.07%秦皇岛-宁波(1.5-2 万 dwt)44 42 2 4.76%1361.21 1326.47 34.74 2.62%天津、京唐-上海(2-3 万 dwt)43 42 1 2.38%1614 1580.69 33.31 2.11%秦皇岛-福州(2-3 万 dwt)52 51 1 1.96%1143.22 1134.98 8.24 0.73%天津-南通(0.5 万 dwt)49 48 1 2.08%166

35、1.14 1635.79 25.35 1.55%天津-宁波(0.5 万 dwt)48 48 0 0.00%1621.25 1608.91 12.34 0.77%黄骅-上海(2-3 万 dwt)43 41 2 4.88%1474.34 1427.56 46.78 3.28%资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 8.本周本周秦皇岛港秦皇岛港库存库存、广州港煤炭库存广州港煤炭库存和山西和山西煤矿库存煤矿库存均下降均下降 秦皇岛港煤炭库存本周秦皇岛港煤炭库存本周下降下降。截至8 月29日，秦皇岛煤炭库存量为 718.38万吨，较上周下降 5.76 万吨，降幅为 0.8%，截至本周已连续 4 周下跌，相

36、比之前 8 月2 日的高点 819.5 万吨，累计跌幅 12.34%；广州港煤炭库存广州港煤炭库存本周本周下降下降。截至 8 月 26，广州港煤炭库存量为 236.43 万吨，较上周下降 2.45 万吨，降幅为 1.02%，截至本周已连续 5 周下降，较之前 7 月 22日高点累计下降 50.56 万吨，累计降幅为 17.62%；山西煤矿库存山西煤矿库存本周本周下跌下跌。截至 8 月 28 日，山西省煤炭库存量为 1611.25 万吨，较上周下跌 118.80 万吨，跌幅为 6.87%。行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 13 图图

37、18：近年秦皇岛煤炭库存量：近年秦皇岛煤炭库存量 图图 19：2010 年以来秦皇岛煤炭库存量年以来秦皇岛煤炭库存量 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 图图 20：近年近年广州港煤炭库存量广州港煤炭库存量 图图 21：2010 年年以来广州港以来广州港煤炭库存量煤炭库存量 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：煤炭资源网，渤海证券研究所 图图 22：山西煤矿库存（截至：山西煤矿库存（截至 8 月月 28 日日）资料来源：wind，渤海证券研究所 180280380480580680780880980秦皇岛煤炭总库存量秦皇岛煤炭总库存量(万吨）

38、万吨）400 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 2010-1-12010-3-12010-5-12010-7-12010-9-12010-11-12011-1-12011-3-12011-5-12011-7-1秦皇岛港煤炭总库存量(万吨）05000001000000150000020000002500000300000035000002007-3-232008-3-232009-3-232010-3-232011-3-23广州港集团煤炭库存总量（吨）广州港集团煤炭库存总量（吨）150000017000001900000210000023000002

39、5000002700000290000031000003300000Jan-10Mar-10Jun-10Sep-10Nov-10Feb-11May-11Jul-11广州港集团煤炭库存总量（吨）行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 13 图图 23：重点电厂库存（截至重点电厂库存（截至 8 月月 10 日）日）图图 24：重点电厂存煤可用天数（截至重点电厂存煤可用天数（截至 8 月月 10 日）日）资料来源：wind，渤海证券研究所 资料来源：wind，渤海证券研究所 图图 25：各电网库存（截至各电网库存（截至 7 月月 31 日）日）

40、资料来源：wind，渤海证券研究所 618401,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00008-0108-0308-0508-0708-0908-1109-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-0111-0311-0511-07重点电厂煤炭库存:直供总计（万吨）15051015202508-0108-0709-0109-0710-0110-0711-0111-07重点电厂煤炭库存可用天数:直供总计05001,0001,5002,0002,500华北电网东北电网华东电网华中电网西北电网南方

41、电网 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 13 投资评级说明投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 强烈推荐 未来 6 个月内绝对收益率50%推荐 未来 6 个月内绝对收益率30%持有 未来 6 个月内绝对收益率10%回避 未来 6 个月内绝对收益率10%行业评级标准 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%重要声明重要声明 1：本报告中的信息均来源于已

42、公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用

43、、刊发，需注明出处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。重要声明重要声明2 2：本报告PDF版本由郭靖唯一制作。行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 13 渤海证券研究所机构销售团队渤海证券研究所机构销售团队 朱艳君 渤海证券研究所机构销售部经理 华南区销售经理 座机：86-22-28451995 手机：13502040941 邮箱： 吴慧 渤海证券研究所机构销售部 华东区销售经理 座机：86-10-68784269 手机：13811199719 邮箱： 刘啸 渤海证券研究所机构销售部 华北区销售经理 座机：86-10-68784275 手机：13810427284 邮箱： 渤海证券研究所渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码：300381 电话：（022）28451888 传真：（022）28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码：100037 电话：（010）68784253 传真：（010）68784236 渤海证券研究所网址：