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1、工业化进程中的财政与金融变迁胡 列 曲 教授云南财经大学2009年4月2/16/20231内容 u工业化阶段u金融系统演变考u工业化进程中的金融变迁u工业化进程中的财政变迁2/16/20232一、工业化阶段工业化阶段-从产值的角度观察，其阶段变化(克拉克定理)是：农业经济农业经济工业产值超过农业产值重化工业产值超过轻工业服务业产值超过工业工业工业经济经济2/16/20233工业化阶段-从技术的角度观察，其阶段变化是：农业经济农业经济在产值中劳动的边际贡献最大在产值中资本的边际贡献最大在产值中技术的边际贡献最大劳动密集性劳动密集性资本密集性资本密集性技术密集性技术密集性工业工业经济经济2/16/
2、20234工业化阶段-从社会经济的角度观察，其阶段(罗斯托阶段)变化是：传统社会起飞前提条件起飞走向成熟大众高消费时代2/16/20235工业化的基本过程-从结构角度观察，其阶段变化(钱纳理模式)是：工业产值的上升农村劳动力的下降工业产值占GDP的1/2以上，农村劳动力占全部劳动力的1/2以下工业及服务业产值占GDP绝大比重，传统农业已基本被工业化了，传统农业劳动力意义消失工业化初期工业化中期工业化后期工业经济农业经济2/16/20236传统社会起飞前提条件起飞走向成熟大众高消费时代工业化初期工业化中期工业化后期非均衡发展阶段均衡发展阶段经济发展阶段的比较2/16/20237工业化的历程刘易斯
3、二元经济模式以自给自足的自然经济为特征以传统农业为基本内容的一元经济既有传统农业又有现代工业的二元经济以现代工业为基本内容的一元经济弱小且缓慢发展的工业与强大却日益衰落的传统农业并存传统农业已经消失，整个经济以工业为主体劳动力无限供给劳动力出现短缺工资上升2/16/20238刘易斯二元经济模型的要点u二元经济的基本结构剩余劳动力无限供给u经济发展的基本模式通过加强对工业的持续投资吸纳剩余劳动力u经济发展的基本条件工资成本低，获利空间大u经济发展的基本样式工业化与城市化u经济发展的基本约束资本的获得2/16/20239 发展阶段特点工业化初期工业化中期工业化后期宏观经济人均GDP及其增长很低、不
4、稳定增长较低、快速增长较高、平稳增长增长的主要源泉资本积累资本积累+技术进步技术进步企业行为融资及治理银行银行+资本市场 银行+资本市场竞争力无国际竞争力在国内市场有国际竞争力在国外市场有国际竞争力经济结构产业结构农业占主要比重制造业快速上升服务业占主要比重贸易结构初级产品出口制成品出口制成品和服务出口空间结构二元结构二元结构一元结构市场特征低成熟度市场市场深化与开放较高市场成熟度金融系统金融管制金融深化较发达的金融市场工业化阶段及其特点一个新的视角2/16/202310二、金融系统演变考（一）早期金融系统l金融系统初级阶段（公元前7世纪公元12世纪）最早的金融系统产生于美索不达米亚，从公元前
5、700500年，这个金融系统日渐成熟。公元前6世纪4世纪，在希腊雅典，银币被作为支付手段，重要的金融机构是货币兑换者和银行。接受存款并发放贷款的银行在公元前5世纪晚期开始运作。2/16/202311在公元前1世纪公元1世纪，较之雅典的金融系统，罗马帝国的金融系统在一些方面更为发达。重要特征：1）金融工具局限于贵重金属或金属货币；2）贷款被用于个人消费需要、农业生产和贸易融资；3）金融中介局限于货币兑换者、货币借贷者和银行。直到公元13世纪，金融系统变化很小。2/16/202312l金融系统发展的第二阶段（公元13世纪公元15世纪）在13世纪的意大利北部，汇票开始出现。中世纪早期，银行业取得了实
6、质性发展。海运保险、复式会计制度和股票开始出现。重要特征：1）金融工具更为多样化，且包括贸易信贷、抵押和政府及公司债券；2）金融机构包括早期类型的银行和保险公司；3）政府和公司债务的交易是有限的，且发生在非正式的市场上。2/16/202313l金融系统发展的第三阶段（公元16世纪初期18世纪初期）1587年威尼斯银行建立，是最早的公共银行。1608年，阿姆斯特丹证券交易所建立，是第一个正式的股票交易所。1609年，阿姆斯特丹银行建立，是公共银行的典范，主要目的是便利支付。1668年，瑞典银行成为首家中央银行。1694年，英格兰银行开办。2/16/202314重要特征：1）金融市场更加正式化；2
7、）政府通过机构，如中央银行更多地涉足金融市场。2/16/202315（二）现代金融系统概览l 17191720年发生的两件相互关联的事件成为金融系统发展的分水岭，即英国的南海泡沫和法国的密西西比泡沫。正是这些事件和这两个国家采取的不同的长期应对措施导致了两种截然不同类型的金融系统，即市场主导型的金融体系和银行主导型的金融体系。2/16/202316l金融系统是家庭、公司和政府为执行其金融决策而使用的一套市场和中介机构，包括股票、债券和其他证券的市场，还包括银行和保险公司等金融中介机构。2/16/202317l金融系统发挥着六个核心功能在不同的时间、地区和行业之间提供经济资源转移的途径。提供管理
8、风险的方法。提供清算和结算支付的途径以完成交易。为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供有关机制。提供价格信息，帮助协调不同经济部门的决策。当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方为另一方的代理人时，提供解决激励问题的方法。2/16/202318l市场主导型的金融体系和银行主导型的金融体系 美国美国 英国英国 日本日本 法国法国 德国德国金融市场：金融市场：最重要最重要 最重要最重要 发达发达 相对不重要相对不重要 不重要不重要 银行：银行：竞争性集中度竞争性集中度外部公司外部公司治理：治理：敌意接管敌意接管 敌意接管敌意接管 主银行系统主银行系统 开户银行系统开户银行系统2/16/2023
9、191993年各国银行和市场情况的比较国别国别 GDP GDP 银行资产银行资产 银行资产银行资产/GDP /GDP 股票市值股票市值 市值市值/GDP/GDP （1010亿美元）亿美元）（1010亿美元）亿美元）（%）（1010亿美元）亿美元）（%）美国美国 6301 3319 53 5136 82英国英国 824 2131 259 1152 140日本日本 4242 6374 150 2999 71法国法国 1261 1904 151 457 36德国德国 1924 2919 152 464 242/16/202320小结l工业化国家的金融系统存在广泛的差异。l市场不完美是重要的。l金融系
10、统是脆弱的，而危机是常见的。l政府和中央银行明显地发挥着重要的作用。l无论是银行主导型金融体系还是市场主导型金融体系，只要金融结构安排得好都是健康的。l谨慎的管制、透明的会计制度、可信赖的司法制度以及一支大量的、受过良好训练的职业经理队伍，是任何金融系统运作的最起码的条件。2/16/202321三、工业化进程中的金融变迁l工业革命发源于英格兰中部地区。18世纪中叶，英国人瓦特改良蒸汽机之后，由一系列技术革命引起了从手工劳动向动力机器生产转变的重大飞跃。随后传播到英格兰到整个欧洲大陆，19世纪传播到北美地区。l一般认为，蒸汽机、煤、铁和钢是促成工业革命技术加速发展的四项主要因素。2/16/202
11、322l资本主义生产方式的产生和发展需要具备两个基本条件:一是要有大量的只有人身自由而无生产资料的雇佣劳动者;二是将大量的生产资料和货币财富集中到少数人手中并转化为资本。l英国的资本原始积累主要是通过三个途径完成的:圈地运动殖民掠夺财政金融制度2/16/202323英国工业化初期的财政金融制度l国债制度 即英国商人向政府放贷资金,从而获取高额利息。这也是英国资产阶级积累资本的主要途径之一。18世纪,英国的殖民地政策引发了多次战争,使英国国库空虚,公债不断增加。在七年战争结束时,英国国债已经增加到1.27 亿英镑。资本家利用公债进行投机,获取高额利润。l创建银行和股份公司 1694年,英国政府为
12、了筹集资金,给予借款公司8%的利息及发行纸币的特权,于是英格兰银行成立,这是英国的第一家银行。此后,英国银行迅速发展起来。1755 年,仅国家银行就有12家。银行逐渐成为全国经济的重要杠杆,起到了收集社会资金,促进企业发展的作用,逐渐控制了国家的经济命脉。在银行兴起的同时,英国的股份公司也出现了,仅1717 年就成立了1800 家之多。到1698 年,英国的股票交易所也开始营业,活跃了英国的经济。2/16/202324l严密的税收制度 英国的征税范围几乎无所不包。1688年-1755年,英国的消费税就增长5倍。18世纪30 年代,英国居民每消费20先令,就有10 先令用来纳税。此外,还有名目繁
13、多的各种税,如直接税、财产税、土地税等等。英国政府用各种税收方法获取的资金,也是资本原始积累的主要途径之一。2/16/202325关于经济增长与金融发展研究的最新进展nGreenwood,J.,and Jovanovic,B.1990,Financial Development,Growth,and the Distribution of Income,Journal of Political Economy 98,pp.10761107.nGreenwood,J.and B.Smith 1996,Financial Markets in Development,and the Develop
14、ment of Financial Markets,Journal of Economic Dynamics and Control,21:145-181.nLevine R.1997,Financial development and economic growth:views and agenda,Journal of Economic Literature XXXV(June):688726.nLevine R,Loayza N,Beck T.,2000,Financial intermediation and growth:causality and causes,Journal of
15、 Monetary Economics 46:3177.nLevine R,2006,Finance and growth:theory and evidence,WP nDemirg-Kunt Asli,Levine Ross,2008,Finance,Financial Sector Policies,and Long-Run Growth,WP2/16/202326关于经济增长与金融发展研究的最新进展随着国家和地区变得更加富裕，其金融系统倾向于总体发展，并更加具有市场导向性；总体金融发展倾向于加快经济增长，促进新企业创建，便利企业外部融资并促进企业成长；无论是在市场导向金融系统中还是在银
16、行市场导向金融系统中，国家和地区增长都不比另一方更快，新企业的创建与企业获得外部融资并不更容易，企业并不成长得更快。结论：总体金融发展对经济成功的确有影响，但金融结构实质上似乎并没有太大影响。所以，政策制定者较少关注他们的国家和地区是银行导向还是市场导向，而较多关注法律、监管和推进市场和银行运行的政策改革时，可能能够获得更大的回报。Demirguc-Kunt和Levine，金融结构和经济增长：银行、市场和发展的跨国比较，中国人民大学出版社2006年版2/16/202327工业化进程中的财政变迁n在西方，财政一词源于拉丁文Finis,原指结算支付款项,在16世纪,德国文献中采用“Finanz”，
17、意为对欺诈等行为的裁定与罚款,到18世纪曾狭义地指国家收入，后来西欧各国使用的英文finance一词,因其原意泛指一切财务,为了加以区别,一般对国家的货币收支惯用public finance（公共财务），日本于1868年明治维新后从西欧引入public finance，并借用汉语的“财”、“政”二字，译作财政。n“财政”一词于19世纪末从日本传入中国。光绪二十九年（1903）清政府设立财政处，为中国官方采用财政一词之始。n现代公共财政制度的建立是市场经济与工业化发展的结果。2/16/202328公共财政制度的变迁n萌芽阶段（1640-1880年）1640年，英国爆发了资产阶级革命。1689年，
18、英国议会通过了人权法案，明确规定财政权利属于议会，由此废除了封建的财政制度。1789年，英国国会通过了第一个正式的国家预算，确立了年度预算制度。19世纪以后，随着工业革命和市场经济的推进，法国、德国、美国等主要发达国家先后建立预算制度。2/16/202329初建阶段（1880-1945年）社会经济形势变化和财政思想的发展为国家财政制度向公共财政制度转化准备了条件。西方发达国家财政制度演进的主要标志是社会保障制度的建立。预算制度改革和税收制度调整。2/16/202330形成和发展阶段（1945年以来）公共品理论、财政职能理论和公共选择理论构成了现代公共财政理论体系，为公共财政制度的形成和发展准备了理论基础。萨缪尔森，1954，“公共支出的纯理论”，经济学和统计学评论马斯格雷夫，公共财政理论20世纪60年代，布坎南为代表的公共选择理论完善社会保障制度。建立农村和贫困地区发展制度。健全公共财政的法律规范。改革和完善公共预算制度。2/16/202331