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1、宝钢股份财务分析宝钢股份财务分析金融 1403 班盛佳慧周旋秦赟邵江南鲁明州杨凡1.1.公司概况公司概况1.11.1 公司简介公司简介（历史发展及经营范围）宝山钢铁股份有限公司系根据中华人民共和国（以下简称“中国”）法律在中国境内注册成立的股份有限公司。该公司经中国国家经济贸易委员会以国经贸企改19991266 号文批准，由宝钢集团有限公司（前称“上海宝钢集团公司”，以下简称“宝钢集团”）独家发起设立，于2000 年 2 月 3 日正式注册成立。宝钢股份主要经营钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产，码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理
2、，商品和技术的进出口，其中有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理，水路货运装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际招标，工程招标代理，国内贸易，对销，转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品（限批发）限分支机构经营。1.21.2 基本财务状况基本财务状况截止 2015 年 12 月 31 日，宝钢股份总资产 23,412,300 万元，其中流动资产6,990,300 万元，非流动资产23,412,300 万元；负债总额为2,011,690 万元，其中流动负债 9,185,980 万元，非流动负债11,19
3、7,700 万元；所有者权益总额为12,214,600 万元；2015 年度实现营业总收入收入 16,411,700 万元，净利润 101,287万元。1.31.3 公司战略公司战略1.3.1 战略定位公司以“创享改变生活”为使命，以“诚信、协同”为价值观，以“成为钢铁技术的领先者，成为环境友好的最佳实践者，成为员工与企业共同发展的公司典范”为愿景，以“成为全球最具竞争力的钢铁企业和最具投资价值的上市公司”为战略目标。1.3.2 战略重点宝钢集团未来的基本战略是围绕规模扩张的未来发展主线，实现从精品战略到“精品+规模”战略的转变，从新建为主到兼并重组与新建相结合的扩张方式的转变，大力提升宝钢综
4、合竞争力，引领中国钢铁行业的发展。1.3.3 战略建议坚持“精品加规模”的战略思想，在技术领先的基础上，发展服务先行的制造业，发挥产融结合的优势，打造数字化宝钢，成为绿色产业链的驱动者，在促进产业结构调整，推动公司二次创业的过程中，走出一条有宝钢特色的经营之路，推动公司由卓越走向优秀。2.2.资产负债表水平分析资产负债表水平分析宝钢在资产负债表中，就资产而言 2015 年较 2014 年，流动资产下降 6.03%，其中货币资金下降 35.42%。而配置在非流动的资产则上升了 6.45%。贡献最大的是在建工程上升 25.67%。非流动资产在总资产的配置也升高了 3%。可以见得公司的战略。在负债中
5、流动负债同比上升 2.92%，但由于公司优化了融资方式降低了成本。所以一年内到期的流动负债下降了 97.20%。非流动负债上升了 32.41%，由于本年发行了 20 亿元中票与 5 亿欧元债，故应付债券上升了 189.26%。负债合计上升 7.21%。股东权益同比下降 1.66%。2.12.1 质量分析质量分析1、货币资金可见 2015 年宝钢集团货币资金减少较快。其中库存现金下降最多。2、应收账款宝钢集团应收账款较去年降低。受到全球钢铁产能过剩的影响。3、其他应收款宝钢集团 2015 年其他应收款较去年增长较多，与产业结构优化升级有关。4、存货宝钢集团 2015 年的存货较去年有所下降，其中
6、原材料同比下降最多。这与去产能有关系。2.22.2 结构分析结构分析项目2015-12-31金额占资产的比重（%）资产总计货币资金其他应收款存货应付账款预收账款其他应付款一年内到期的非流动负债长期借款450,000.00911,103.001.92%3.89%744,201.00993,644.003.25%4.35%-39.53%-8.31%23412300781,694.00105,723.002,351,580.00915,806.001,246,790.00105,723.00100.00%3.34%0.45%10.04%3.91%5.33%0.45%228653001,210,380
7、.00108,018.002,681,510.001,004,910.001,152,290.00114,161.002014-12-31金额占资产 的比重（%）100.00%5.29%0.47%11.73%4.39%5.04%0.50%2.39%-35.42%-2.12%-12.30%-8.87%8.20%-7.39%占资产的比重增长百分点表为资产负债表结构分析表（单位：万元）从表中可知，货币资金比例也较高，说明短期偿债能力较强。在资产总额中存货的比例最高，虽然 2015 年较 2014 年存货占资产总额百分比下降了接近 1.7百分点，主要原因有两点：一是全球钢铁产能过剩，二是产业产业结构优
8、化升级。宝钢集团负债结构中主要以预收账款为主，说明宝钢有很强的销售能力，大幅先占用他人资金对宝钢的资金周转有利，其他应付账款减少是由于股权收购款减少。一年内到期的非流动负债略有下降，说明宝钢还款压力减小。3.3.利润表分析利润表分析利润表是反映企业一定会计期间(如月度、季度、半年度或年度)生产经营成果的会计报表。企业一定会计期间的经营成果既可能表现为盈利，也可能表现为亏损，因此，利润表也被称为损益表。它全面揭示了企业在某一特定时期实现的各种收入、发生的各种费用、成本或支出，以及企业实现的利润或发生的亏损情况。利润表是根据“收入一费用=利润”的基本关系来编制的，其具体内容取决于收入、费用、利润等
9、会计要素及其内容，利润表项目是收入、费用和利润要素内容的具体体现。从反映企业经营资金运动的角度看，它是一种反映企业经营资金动态表现的报表，主要提供有关企业经营成果方面的信，属于动态会计报表。3.13.1 利润表综合分析利润表综合分析单位：万元项目营业收入营业成本2015 年16,411,700.0016,331,100.002014 年18,778,900.0018,055,100.00772,824.0048,771.40190,485.60103,821.0037,890.6065,930.40390.57%174.00%变动额-2,367,200.00-1,724,000.00-44,1
10、63.00变动幅度-12.61%-9.55%-5.71%其中：管理费用728,661.00财 务 费239,257.00用投资收益营业利润185,045.00764,075.00本期发生额-579,030.00-75.78%上期发生额164,117,135,498.74187,789,009,928.26185,413.00827,777.00-642,364.00-77.60%利润总额163,789,548,495.24187,413,640,104.33321,567,791.79371,566,288.8471,407.00609,069.00-537,662.00-88.28%净利润6
11、,019,211.713,803,535.09163,310,549,025.16180,550,515,935.21149,258,356,248.98168,931,135,501.45可以看出从 2014 到 2015 年中，宝钢股份的营业收入和营业成本均有下降，266,246,632.79256,830,557.421,072,784.07其中 2015 年营业收入为16411700.00 下降幅度达到622,101.30-12.61%，营业成本为466,201,435.37470,502,745.642,152,762,665.552,200,347,423.9316331100.0
12、0，下降幅度达到-9.55%，投资收益有所增加，由 2014 年的 37890 增7,286,612,345.957,728,236,209.782,392,567,246.13487,713,867.87长到 2015 年的 103821，增长 65930 元，脏涨幅度达到 174%。营业利润，利润1,486,729,666.32475,127,527.825,657,956.8823,346,786.23总额和净利润也均有不同较大程度的下降，可能是由营业收入的降低导致的。号填列）1,038,207,499.26378,905,995.20：78,022,511.61154,890,243.
13、84资收益1,850,451,929.727,640,746,774.48三、营业利润（亏损以“”号填列）668,228,033.021,180,620,074.47加：营业外收入94,590,167.84468,705,992.56其中：非流动资产处置利得664,549,233.56543,593,096.02减：营业外支出638,690,137.29422,747,874.64其中：非流动资产处置损失1,854,130,729.188,277,773,752.93四、利润总额（亏损总额以“”号填列）1,140,060,553.872,187,081,535.04减：所得税费用714,070
14、,175.316,090,692,217.89五、净利润（净亏损以“”号填列）1,012,871,715.205,792,349,060.90归属于母公司所有者的净利润-298,801,539.89298,343,156.99少数股东损益1,377,822.97-47,779,813.447,229,837.28-58,470,404.78可以看出2015年较2014年宝钢股份利润水平大幅下降，盈利能力明显不足，税后净额3.23.2利润结构变动分析利润结构变动分析营业利润的减少，营业外收入的减少，营业外支出的增加以及财务费用的增加等，综合收益都导致 2015 年宝钢股份的盈利能力较 2014
15、年大幅降低或净资产的变动3.2.1 销售收入和净利润趋势分析分类进损益的其他综合收益中享有的份 额7,229,837.28合收益-3,770,776.83重分类进损益的其他综合收益中享有的 份额-111,809,711.00动损益出售金融资产损益79,315,378.10-5,852,014.31后净额715,447,998.281,020,101,552.48-304,653,554.200.060.066,042,912,404.455,733,878,656.12309,033,748.330.350.35-130,237,601.0110,690,591.3475,537,973.06
16、-58,470,404.78由图可知，近三年来，销售收入下降较大，且净利润下降也较大，其中 2014年的下降幅度小于 2013 年，表明销售收入趋于稳定。尽管业绩有所增长，但受市场影响，盈利能力开始减弱。近三年净利润有所下降，且 2015 年较 2014 年降幅较大，表明宝钢的盈利能力减弱。公司销售费用、管理费用数据变动情况项目销售费用2015 年215,276.002014 年220,035.00增减率-2.16%管理费用728,661.00772,824.00-5.71%（单位：万元）经营规模增长，人工费用增加变动原因销售规模增长销售和管理费用。2015 年，宝钢集团的销售费用和管理费用均
17、有所下降，20145 年全年销售费用为 215,276 万元，占销售金额的比例为1.31%，较2014 年上升 0.14 个百分点；管理费用为728,661 万元，占销售金额的比例为4.44%，较2014 年上升 0.32 个百分点。3.33.3 主营业务分析主营业务分析可以看出宝钢股份在钢铁制造，加工配送和化工等主要行业方面营业收入都较上年有所下降，在电子商务和金融业务方面营业收入增加，也取得了较高的毛利润率。3.43.4 主营产品明细分析：主营产品明细分析：3.53.5 对外贸易分析：对外贸易分析：4.4.所有者权益变动表分析所有者权益变动表分析一、所有者权益变动表的规模分析以上是宝钢 2
18、015 年所有者权益变动表。可见该公司 2015 年所有者权益比 2014年减少了 2,058,401,225 元，幅度为-1.65%；从影响的主要项目看，最主要的原因是净利润上的亏损。1.股本变动情况分析宝钢 2015 年通过股东减少资本的方式使得股本减少 3,508,500 元，占该年年初-0.02%。2.资本公积变动分析宝钢 2015 年资本公积增加 485,936,100 元，占该年年初 1.46%。3.盈余公积变动情况分析宝钢 2015 年盈余公积增加 665,481,534 元，占该年年初 2.57%。4.未分配利润情况分析宝钢 2015 年未分配利润亏损 2,617,394,50
19、4 元，占该年年初-6.58%。二、所有者权益变动表的构成分析从表格中可以看到，以股东权益合计的增减变动额为 100%。其中未分配利润贡献了 127%，占绝大多数。少数股东权益贡献 29%。这几项是造成主要亏损的原因。可以得出，宝钢集团在 2015 年经历了全球钢铁产能过剩和结构优化的双重冲击，在净利润上经历了大额亏损。但在转型镇痛之下，资本公积和盈余公积分别增长 23%和 32%。说明在总体亏损的情况下，这两项还存在较大周旋空间。5.5.现金流量表分析现金流量表分析经计算可得：每股经营性现金流(元)0.57现金及现金等价物净增(万元)-24255.58现金债务总额比(%)6.79销售现金比率
20、(%)7.06现金流动负债比(%)8.23全部资金现金回收率(%)3.53一、结构分析1、流入结构分析以 2015 年为例，在全部现金流入量中，经营活动所得现金占 59.44，投资活动所得现金占 10.18，筹资活动所得现金占 30.38。由此可以看出北方公司其现金流入产生的主要来源为经营活动与筹资活动，其投资活动基本对于企业的的现金流入贡献很小。2、流出结构分析以 2015 年为例，在全部现金流出量中，经营活动所得现金占 52.81，投资活动所得现金占 16.61，筹资活动所得现金占 30.58。北方公司其现金流出主要在经营活动、筹资活动方面，其投资活动占用流出现金很少。二、经营状况分析1.
21、经营活动现金流入从 2011 年的 2049 亿下降到了 1980 亿元，宝钢 2015 年尤其是销售收入较前几年有一个明显的下降。但同时 经营活动现金流出从 2011年的 2428 亿下降到了 1468 亿元，其营业成本，尤其是给职工的劳务支付得到了控制缩减，使得现金净流量从 1214223 变为了 2117680，有了更高的单位效益。2.投资活动占比例较小，支付的其他与投资活动有关的现金使得投资活动现金流出较前几年大幅增长，使得其净现金流量在经历了 2012 年的 264880 后还是逐年跌至-2167613。公司应该调整投资结构，进行有效优化。3.筹资活动的现金流入的增长主要来自于取得借
22、款吸收的现金，然而偿还债务的同时子公司支付给股东的利润更大幅度的增长使得净现金流量从 929257 变为了-111907，但同时也说明公司注重回报投资者的态度。总体来说，经营状况还算可以，在经营活动产生现金能力较强的同时，通过筹资活动来偿还旧债务。宝钢今后的重点必须持续稳定地提高公司获取活动现金的能力，调整内部结构与对外投资方向，避免不良状况。二、盈利质量分析盈利现金比率（经营现金净流量净利润）分析盈利现金比率反映本期经营活动产生的现金净流量之间的比率关系，一般情况下，该比率越大，企业盈利质量也就越强。当比率小于1 时，说明企业本期净利润中尚存在没有实现的现金收入，在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致破产。宝钢从 2011 年开始，盈利现金比率升高。但经营活动产生的现金流量净额相较于净利润维持在一个较为稳定的水平。2015 年净利润下滑 88.4%，使得盈利现金比率达到 298%。