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1、 1 PART I Fundamentals to Financial Management 第一部分 财务管理导论 Section I Fundamentals to Financial Management 第一节 财务管理概述 1。profit maximization利润最大化 11 EPS maximization*每股收益最大化【讲解】EPS,earnings per share 每股收益 1-2 Maximization of shareholders wealth 股东财富最大化 e.g。Shareholder wealth maximization is a fundamen
2、tal principle of financial management。In financial management we assume that the objective of the business is to maximize shareholder wealth。This is not necessarily the same as maximizing profit。【讲解】（1）maximization,mksimaizein n。最大化，极大化（2）minimization,minimaizein，miz n。最小化(3）maximize mksmaz v.最大化，取最
3、大值，达到最大值（4)minimize mnmaz v.最小化（5)minimum n。最小值，最小量 adj.最小的，最低的（6)maximum n.极大，最大限度，最大量 adj。最高的，最多的（7）the same as 和一样,与相同 学习成果回顾【译】股东财富最大化是财务管理的基本原则。在财务管理中我们假定企业的目标就是实现股东财富最大化。该目标与利润最大化不一定相同。2.Moral mr()l hazard hzd 道德风险 21 Adverse choice/selection 逆向选择 22 Business ethics 商业道德 2 23 Social responsibi
4、lity 社会道德【讲解】choice 与 selection 辨析 choice 意为从众多当中选取一个，侧重描述过程。而 select（selection)则强调根据某种规则进行精心挑选。3。Financial market 金融市场 4。Fixed-income security 固定收益证券 41 Equity security 权益证券 42 Derivative drvtv security 衍生证券【讲解】Derive drav v。源于，派生 5.Financial intermediary，ntmidr金融中介机构【讲解】intermediary n.中间人，仲裁者,调解者，
5、媒介物 adj。中间的 6.Pension pen（)n fund 养老基金 7.Money market 货币市场 71 Capital market 资本市场 72 Debt market 债务市场 7-3 Equity market 股权市场 8.Primary pram()r market 一级市场 8-1 Secondary sek（）nd(）r market 二级市场【讲解】公司战略中价值链相关联（1）Primary activities 基本活动（2)Secondary activities 辅助活动 9.Floor trading market 场内市场 9-1 OTC mar
6、ket 场外市场【讲解】3 OTC，over the counter 场外交易，非处方药 4 Section II Analysis of Financial Statements*第二节 财务报表分析 10.Stakeholder*n。利益相关方 10-1 Equity investor n.股权投资人 10-2 Creditor kredt n.债权人 103 Manager mnd n.经理人员 104 Supplier spla n。供应商客户 10-5 Government gv(）n,m（）nt;gvm（）nt n.政府 106 Customer kstm n。客户 11。CPA，
7、certified public accountant 注册会计师 12。Limitation lmte（）n n。局限性 13.Financial ratio analysis*财务比率分析 14.Shortterm solvency*短期偿债能力 15.Working capital*营运资本 15-1 Working capital=current assets current liabilities 营运资本=流动资产 流动负债 16。Current ratio*流动比率 161 Current ratio=流动比率=17.Quick ratio/acid test ratio*速动比
8、率 17-1 Quick ratio=*速度比率=18。Cash ratio*现金比率 181 Cash ratio=现金比率=e。g。The cash ratio is a more conservative liquidity measure than the current or quick ratio。The cash ratio is too conservative to accurately reflect a firms 5 liquidity position because it assumes that firms can fund their current liabi
9、lities with only cash and marketable securities。【译】较流动比率或速动比率而言，现金比率是更加保守的流动性指标。但现金比率过于保守,往往不能精确的反映公司的流动性状况,这主要是因为该比率假定公司只能依靠现金和有价证券来对其流动负债进行融资。【讲解】tooto句型 太以至于不能 19.Cash flow ratio*现金流量比率 191 Cash flow ratio=*现金流量比率=20.Longterm solvency*长期偿债能力【讲解】Solvency slvns n.偿付能力，清偿能力 Insolvency nslv（）ns n.破产，
10、无力偿还，倒闭 21.Debt ratio 资产负债率 211 Debt ratio=*资产负债率=22。Debttoequity ratio/equity ratio 产权比率 221 Equity ratio=产权比率=23。Equity multiplier*权益乘数 23-1 Equity multiplier=权益乘数=24.Debt to long-term capital ratio*长期资本负债率 24-1 Debt to long-term capital ratio=*长期资本负债率=25。Interest cover 利息保障倍数 6 251 Interest cover
11、=*利息保障倍数=26.Cash flow cover ratio*现金流量利息保障倍数 26-1 Cash flow cover ratio=现金流量利息保障倍数=27。Cashflow-to-debt ratio*现金流量债务比 271 Cashflowto-debt ratio=*现金流量债务比=28.Operating ratio 营运能力比率 29。Asset management ratio 资产管理比率 30。Accounts receivable turnover ratio 应收账款周转率 30-1 Accounts receivable turnover ratio=*应收
12、账款周转率=【讲解】Turnover tnv n.营业额,流通量,人员流动(强调辞职人员的多寡）31.Inventory turnover ratio*存货周转率 31-1 Inventory turnover ratio=存货周转率=32.Current assets turnover ratio 流动资产周转率 321 Current assets turnover ratio=*流动资产周转率=33.Working capital turnover ratio*营运资本周转率 33-1 Working capital turnover ratio=*营运资本周转率=34。Non-curr
13、ent assets turnover ratio 非流动资产周转率 341 Non-current assets turnover ratio=7 非流动资产周转率=35。Total assets turnover ratio*总资产周转率 351 Total assets turnover ratio=总资产周转率=36.Profitability ratio 盈利能力比率 37.Net profit margin*销售净利率 371 Net profit margin=销售净利率=【讲解】Margin mdn n。边缘,利润，保证金，余裕 v。加边于，加旁注于 38。Net profit
14、 on total assets 总资产净利率 381 39.ROE，return on equity 权益报酬率 391 Net profit on equity 权益净利率 Net profit on equity=*权益净利率=40.Market value ratio*市价比率 41。P/E ratio，price earnings ratio 市盈率 411 P/E ratio=*市盈率=e。g.A firm can have negative earnings,which produces a meaningless P/E ratio.翻译：公司可能会有负的收益,这会使市盈率指标
15、失去意义。【讲解】Negative adj.负的,消极的，否定的，阴性的 n。负数，否定 v.否定,拒绝 Negative confirmation 消极函证 42。P/B ratio，priceto-book ratio*市净率 421 P/B ratio=or*市净率=或 43.P/S ratio，price-tosales ratio*市销率 43-1 P/S ratio=*市销率=8 44。Dividend yield*股利收益率 441 Dividend yield=*股利收益率=【讲解】yield jild n.产量，收益 v.屈服，放弃，出产 45。Dividend payout
16、*股利支付率 451 dividend payout=股利支付率=46。Du Pont Analysis System*杜邦分析体系 461 Net profit on equity=x x 权益净利率=462 improved net profit on equity=)=net profit on net operating assets+(net profit on net operating assets interest rate after tax）net financial leverage 改进后权益净利率=)=净经营资产净利率+（净经营资产净利率 税后利息率）净财务杠杆 Se
17、ction III Longterm Planning and Financial Forecast 第三节 长期计划与财务预测 47.Financial forecasting 财务预测【讲解】Forecast fkst v&n。预测 48。Percentage-of-sales method 销售百分比法 49。Growth rate 增长率 491 Sales growth rate 销售增长率 50。Internal growth rate 内含增长率 51。Sustainable growth rate 可持续增长率【讲解】Sustainable sstenbl adj.可持续的，可
18、以忍受的，足可支撑的 PART II Financial Valuation 9 第二部分：财务估价 Section I Fundamental Concepts to Financial Valuation 第一节 财务估价的基础概念 52.Financial valuation 财务估价 53.Intrinsic value*内在价值【讲解】Intrinsic ntrnsk adj.固有的，本质的 531 Economic value 经济价值 532 Fair market value*公平市场价值 533 Book value*账面价值 53-4 Market value*市场价值 5
19、35 Liquidation value 清算价值 54.Time value of money*货币的时间价值 55。Compound interest*复利【讲解】Compound kmpand adj.复合的，混合的 n。化合物，混合物，复合词 v。合成,混合，和解妥协 56。Interest rate for quotation kw(）te()n 报价利率 【讲解】quotation kw（)te（）n n。报价，引用,引证 57。Annuity*njut n。年金 57-1 Nominalnmn（)l interest rate*名义利率 58。FV,future value/fi
20、nal value 终值 59。PV，present value*现值 59-1 NPV,net present value 净现值 60。Sinking fund*偿债基金【讲解】Sink sk v.下沉，消沉（不规则动词，过去式和过去分词均为 sunk）Sunk cost 沉没成本 61。Perpetuity 永续年金；不可兑换的公司债券 10 62.Random event 随机事件 62-1 Discrete dskrit distribution*离散型分布 62-2 Normal distribution 正态分布【讲解】Normal adj.正常的，标准的，正规的 n。正常,标准
21、,常态 623 Variance 方差 624 SD,standard deviationdive（)n 标准差 63.Investment portfolio*投资组合 64.Expected rate of return 预期报酬率 65.Correlation*相关性 65-1 Correlation coefficient,kf()nt 相关系数 652 Covariance 协方差 653 Covariance kverns matrix metrks*协方差矩阵 66。Opportunity set*机会集 67。Diversification d，vsfken effect 分散
22、化效应 68。Perfect positive correlation 完全正相关 681 Perfect negative correlation*完全负相关 69.CML，capital market line*资本市场线 70。Riskfree assets 无风险资产 71.Market equilibrium，ikwlbrm;,ekw-point 市场均衡点 72.Systematic sstmtk risk 系统风险 73。CAPM，capital asset pricing model 资本资产定价模型 74。SML，security market line*证券市场线 75.B
23、eta coefficient*贝塔（）系数 Section II Valuation of Bond and Share 第二节 债券和股票股价 76。Bond bnd n。债券 761 Bond valuation*债券估价 76-2 Par value/face value*债券面值 11 76-3 Coupon rate 债券票面利率【讲解】coupon kupn n.息票，优惠券 76-4 Maturity date/expiry date*债券的到期日 77.Coupons bond*平息债券 77-1 Zero coupon bond*零息债券 772 Perpetual bon
24、ds*永久债券 78。Ordinary share valuation*普通股票的估价 79。Opening price 开盘价 79-1 Closing price*收盘价 80.The value of zero growth share*零增长股票的价值 80-1 The value of constant growth share 固定增长股票的价值【讲解】Constant knst（）nt n.常量，恒量 adj.不变的，恒定的，经常的 81.Expected yield*期望收益率 Section III Cost of Capital*第三节 资本成本*82.Cost of ca
25、pital*资本成本 83.WACC,weighted average cost of capital*加权平均资本成本 84。Cost of ordinary share 普通股成本 85。Riskfree interest rate 无风险利率 free mobile 85-1 Market risk premium 市场风险溢价【讲解】Premium primm n。溢价，额外费用，奖金,保险费 Discount n。折扣,贴现率，折现率 v.贴现，打折扣 At premium 溢价,按溢价 issue at premium 溢价发行 At discount 按折价，低价发行 issue
26、 at discount 折价发行 86.DCF model*折现现金流量模型 87。Dividend growth model*股利增长模型 88。Cost of debt*债务成本 12 89.Historical cost*历史成本 891 Future cost*未来成本 90。Committed income*承诺收益【讲解】Commit kmt v.承诺，使承担义务，犯罪，做错事 91。YTM，yield to maturity 到期收益率 92.Comparable company method 可比公司法 921 Risk adjustment method*风险调整法 93.
27、Cost of debt after tax*税后债务成本 94.Profit after tax 税后利润 95。Issuing costs*发行成本 Section IV Business Valuation*第四节 企业价值评估*96.Business valuation 企业价值评估 97。Entity value*实体价值 97-1 Equity value 股权价值 97-2 Going concern value*持续经营价值 973 Liquidation value 清算价值 98.Value of non-controlling interest（NCI）*少数股权价值 M
28、I 99.Dividend cash flow model*股利现金流量模型 991 Equity cash flow model*股权现金流量模型 100。Perpetual growth model*永续增长模型 1001 Two-phase growth model 两阶段增长模型 100-2 Entity cash flow model 实体现金流量模型 101.Debt cash flow*债务现金流量 102.Entity value=forecast period value+followup period value 企业实体价值=预测期价值+后续期价值【讲解】Follow-u
29、p fl p n。跟进，后续行动 adj。后续的，增补的 103.Relative value method 相对价值法 13【讲解】Relative reltv adj。相对的，有关系的，成比例 n.亲戚，1031 Multiplier valuation method 乘数估值法【讲解】Multiplier mltpla n.乘数 104.Price earnings ratio model（P/E ratio)*市价/净收益比率模型(市盈率)1041 Price-to-book ratio model（P/B ratio）*市价/净资产比率模型（市净率）1042 Price-to-sal
30、es ratio(P/S ratio,also called income multiplier）市价/收入比率模型（收入乘数）PART III Longterm Investment 长期投资 Section I Capital Budgeting 资本预算 105.Capital budgeting*资本预算 106。DCF method，discounted cash flow method*现金流量折现法 107.Cash outflow 现金流出 107-1 Cash inflow 现金流入 1072 Net cash flow 现金净流量 108.Relevant cost 相关成
31、本 108-1 Irrelevant cost 非相关成本 1082 sunk cost 沉没成本 109.Opportunity cost 机会成本 110.fixed assets replacement 固定资产更新 111.Average annual cost of noncurrent assets 固定资产的平均年成本 112。Depreciation allowed for tax 折旧抵税 113。NPV method*净现值法 113-1 IRR,Internal rate of return*内含报酬率法 113-3 ARR,accounting rate of retu
32、rn 会计报酬率法 114。Mutuallymjutuli exclusive ksklusv；ekprojects 互斥项目 e.g.When compared to the NPV，each of the other profitability measures has 14 serious flaws,especially when evaluating mutually exclusive projects.【译】与净现值法相比，其他的盈利性计量方法均有严重的缺陷，特别是在评估互斥项目时.【讲解】Flaw fl n.缺点，瑕疵 115.EAC，equivalent annual cos
33、ts 等额年金法 116.Capital rationing 资本约束,资本限额【讲解】ration n。定量，定额，理性，配给量 v.配给，定量供应 117。Specific risk to project/projectspecific risk*项目特有风险 118.Adjusted cash flow 调整现金流量 119。Risk adjusted discount rate method 风险调整折现率法 120.Degearing of comparable company 卸载可比公司财务杠杆 1201 Regearing of target company*加载目标企业财务杠
34、杆【讲解】De-前缀，意为“除去，取消，离开 Gear gr n。齿轮，传动装置 v。搭上齿轮，适合 121。Sensitivity senstvt analysis 敏感性分析 121-1 Maximin mksmnmethod 最大最小法 1212 Scenariosnr analysis 情景分析 122.Normal condition 基准情景 123.simulation analysis Section II Option Valuation 期权估价 124.Option p(）n n。期权 125.Underlying assets 标的资产 126。Call option
35、看涨期权 127.Exercise price/strike price 行权价 128。American option 美式期权 15 129。Premium 期权金 130.Traded option 在交易所买卖的期权 131.OTC option 场外期权 132。Option value 期权价值 133.Binomial banml model 二叉树模型 134。Black-Scholes option pricing model 布莱克-斯科尔斯期权定价模型 135。Real options 实物期权 1351 Options to delay/defer 延迟期权 135-2
36、 Options to switch/redeploy 转换期权 1353 Options to expand/contract 扩张期权 1354 Options to abandon bnd()n 放弃期权 PART IV Long-term Financing 长期筹资 Section I Capital Structure 资本结构 136。Capital structure 资本结构 137。Longterm financing 长期筹资 138.Operating leverage 经营杠杆 139.EBIT，earnings before interests and taxes
37、息前税前利润 140.Financial leverage liv()rd;lev(）rd 财务杠杆 141.DTL,degree of total leverage 总杠杆系数 142。Financial structure*财务结构 143.Homogeneous*,hm(）dins；den-adj.同类的，同质的，同种的，均匀的 144.Perfect capital market*完美资本市场 145.MM theory MM 理论 146.Tradeoff theory*权衡理论 147。Financial distress*财务困境【讲解】Tradeoff treidf,-:f n
38、。交换，权衡，取舍 16 Distress n.危难，不幸，贫困 v。使悲痛,使贫困 148。Agency theory*代理理论 149。Asset substitution problem*资产替代问题 150。Pecking order theory*有序融资理论 151.Indifferent point to EPS每股收益无差别点法【讲解】Indifferent ndf()r（)nt adj.漠不关心的，无关紧要的,中立的 Section II Dividend Distribution 股利分配 152.Dividend distribution 股利分配 153。Legal r
39、eserve*法定公积金 154.Dividend*dvdend n.股利 155。Announcement date 股利宣告日 1551 Record date 股权登记日 1552 exdividend date*除息日 156.Cash dividend 现金股利 1561 Property dividend 财产股利 156-2 Liability dividend 负债股利 156-3 Scrip dividend 票据股利(以本公司期票notes发给的股利,是一种liability dividend）【讲解】scrip skrp n.临时凭证，临时股票，纸条，纸片 157.Div
40、idend theory*股利理论 158。Tax difference theory*税差理论 159.Clientele effect theory 客户效应理论【讲解】clientele,klintel n。客户，老主顾，诉讼委托人 160。Signaling sinli theory 信号理论 161。Dividend distribution policy 17 1611 Residual rzdjl dividend policy*剩余股利政策 161-2 Constant or sustainable growth dividend policy 固定或持续增长股利政策 1613
41、 Constant dividend payout ratio 固定股利支付率政策 161-4 Low regular plus specially designated dividends 低正常股利加额外股利政策【讲解】Designate dezgnet v.指定，指派，标出 adj。指定的，选定的 162.share dividend 股票股利 163。share split*股票分割 164。Share repurchase 股票回购 Section III Ordinary share and long-term debt financing 普通股和长期负债筹资 165.Ordin
42、ary share*普通股 166。Registered share 记名股 166-1 Bearer share 不记名股【讲解】Bearer ber n.出票人,持有人 167.Share with face value*面值股票 168.sale on commission 委托销售 169.Underwrite ndrat；ndrat v。承购包销 170。Sales by proxy 代销【讲解】Proxy prks n.代理人，委托书，代用品 171.Net value of assets method*资产净值法(又称为净资产倍率法）172.Over the counter ma
43、rket(OTC market）*店头市场 173.Seasoned equity offering 股权再融资 174.Financing by issuing new shares 增发新股融资 175。Right issue 附权发行;配股 18 176。General protective provisions 一般性保护条款 177.Longterm bond*长期债券 178.Registered bond*记名债券 179。Convertible bond 可转换债券 180.Mortgage mgd bond 抵押债券 181.Real estate mortgage bond
44、 不动产抵押债券【讲解】Real estatestet;e-不动产，房地产 Property prpt n。财产，所有权，属性 182。Equipment mortgage bond 设备抵押债券 183。Real estate mortgage bond*不动产抵押债券 184。Debenture dbent bonds*信用债券 185.Corporate bond*公司债券【讲解】Debenture 和 bond 辨析 Debenture 通常指信用债券，而 bond 指有风险缓释物的债券。186。participating p:tisipeiti corporate bond*参加公司
45、债券 187。Fixed interest rate bond 固定利率债券 187-1 Floating flt interest rate bond 浮动利率债券 188。Listed bond/publicly traded bond*上市债券【讲解】List lst v。（使）公司（上市）189。Term bond 到期一次债券 1891 Serial bond/installment bond*分期债券【讲解】Serial srl adj.分期偿还的，连续的，连载的 Installment inst：lmnt n。分期付款，安装，就职 190.Repayment at maturit
46、y*到期偿还 19 190-1 Repayment in advance 提前偿还 1902 Repayment in arrears*滞后偿还【讲解】（1）in advance adv.预先，提前(2）advance dvns n。发展，前进，预付款 adj。预先的，先行的 v。预付，将提前（3）in arrears 拖欠，拖延（4)arrears rz n.拖欠，待完成的事，应付欠款 Section IV Other long-term financing 其他长期筹资 191.Warrants w:rnts n.认股权证 192.Convertible knvtb()l adj.可转换的
47、 193。Call provision*赎回条款 194。Call provision 赎回条款 1941 Put provision 回售条款 e。g。Some bonds have a put provision,which gives the bondholder the right to sell the bond back to the issuer at the put price on certain dates before maturity.【译】一些债券含有回售条款,该条款赋予债券持有者在债券到期日前以回售价格将债券卖回发行人的权利。【讲解】put price 回售价格 1
48、95.Mandatory mndt()r conversion provision 强制性转换条款 PART V Working Capital Management 营运资本管理 196.Moderate md()rt current assets investing policy*适中的流动资产投资政策【讲解】Moderate adj.适度的,中等的，稳健的 196-1 Relaxed current assets investing policy 宽松的流动资产投资政策 20 196-2 Constrictive knstriktiv current assets investing p
49、olicy 紧缩的流动资产投资政策【讲解】Constrictive knstriktiv adj。紧缩的，压缩性的，束紧的 197。Speculative spekjltv motive 投机动机 1972 Precautionary prkn，ri motive 预防动机 198.Negotiable ngb()l;-securities*有价证券 199.Float*flt n。浮游量,浮差 200.Accelerate collections 加速收款 200-1 Delayed payment for payables 推迟应付账款的支付 201.Inventory*nv(）nt()r
50、 n。存货 201-1 Receivables risi:vblz n。应收账款 2012 Payables*peb(）lz n.应付账款 202。EOQ,economic order quantity 经济订购量 203.Management cost 管理成本 204。Shortage cost*短缺成本 205。Baumol cash management model 鲍莫尔现金管理模型(存货模式）205-1 Miller-Orr cash management model 米勒欧尔现金管理模型(随机模式）206.Credit policy 信用政策 2061 Credit term*信