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1、2006年中级会计师财务管理考试真题及解析一、单项选择题1 .在以下各项中，属于表外筹资事项的是()。A.经营租赁B.利用商业信用C.发行认股权证D.融资租赁2.如果用认股权证购置普通股，那么股票的购置价格一般()oA.高于普通股市价B.低于普通股市价C.等于普通股市价D.等于普通股价值3.假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60： 40,据此可断定该企业()。A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险4.甲公司设立于2005年12月31日，预计2006年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据等级 筹资理论的原理，甲公司在确定20
2、06年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是()。A内部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款和预计净残值的估计均与税法的规定相同。要求：(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。计算建设期起点的差量净现金流量NCFOo计算经营期第1年的差量净现金流量NCFK计算经营期第24年每年的差量净现金流量NCF24。(10)计算经营期第5年的差量净现金流量NC
3、F5o2,甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10% 每年1月1日支付一次利息的5年期债券。局部资金时间价值系数如下表所示。i (P/FJ5) (P/A,i,5) 7%0.7 130 4.10028% 0.6 806 3.9 927要求：计算该项债券投资的直接收益率。计算该项债券投资的到期收益率。假定市场利率为8%,根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原 因。如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。3,某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存
4、储本钱20元，平均每次进货费用为180元，A材料全 年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求：计算A材料的经济进货批量。计算A材料年度最正确进货批数。计算A材料的相关进货本钱。计算A材料的相关存储本钱。计算A材料经济进货批量平均占用资金。4.ABC公司2006年度设定的每季末预算现金余额的额定范围为5060万元，其中，年末余额已预定为60 万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数，年利息率为6%,借款发生在相关季度的期 初，每季末计算并支付借款利息，还款发生在相关季度的期末。2006年该公司无其他融资方案。ABC公司编制的2006年度现金预算
5、的局部数据如下表所示：2006年度ABC公司现金预算 金额单位：万元工程第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初现金余额40 * * * (H)经营现金收入1010 * * * 5 516.3可运用现金合计* 1 396.30 1 549 * (I)经营现金支出800 * * 1 302 4 353.7资本性现金支出* 300 400 300 1 200现金支出合计1 000 1 365 * 1 602 5 553.7现金余缺(A) 31.3-37.7 132.3 *资金筹措及运用0 19.7 (F) -72.3 *加：短期借款0 (C) 0 -20 0减：支付短期借款利息0(D)0.3Q3*
6、购置有价证券0 0-90(G) *期末现金余额(B)(E)*60 (J)说明：表中用“*表示省略的数据。要求：计算上表中用字母“AJ表示的工程数值(除“H和”J项外，其余各项必须列出计算过程)五、综合题1.A公司2005年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40： 60。该公司方案于2006年为 一个投资工程筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资金结构 作为目标结构。其他有关资料如下：如果A公司2006年新增长期借款在40 000万元以下(含40 000万元)时，借款年利息率为6%;如果新增长 期借款在40 000100 000万元范围内
7、，年利息率将提高到9%;A公司无法获得超过100 000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。(2)如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120 000万元(含120 000万元)，预计每股发行价为20元； 如果增发规模超过120 000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4%(假定不考虑有关法律对 公司增发普通股的限制)。A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%o(4)A公司适用的企业所得税税率为33%0要求：分别计算以下不同条件下的资金本钱：新增长期借款不超过40 000万元时的长期借款本钱；新增长期借款超过40 000万元时的长期借款本钱；增发普通股不
8、超过120 000万元时的普通股本钱；增发普通股超过120 000万元时的普通股本钱。计算所有的筹资总额分界点。计算A公司2006年最大筹资额。根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际本钱。假定上述工程的投资额为180 000万元，预计内部收益率为13%,根据上述计算结果，确定本项筹资的资 金边际本钱，并作出是否应当投资的决策。2.XYZ公司拟进行一项完整工业工程投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。相关资料如 下：资料一：甲方案的净现金流量为：NCFo=-800万元，NCF1=- 200万元，NCF2=0万元，NCF311=250万元, NCFI2=2
9、80万元。假定经营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16%。局部资金时间价值 系数见表1：表工资金时间价值系数表1129 1112(P/F,16%,t) 0.8 621 0.7 432 0.2 630 0.1 954 0.1 685(P/A,16%,t) 0.8 621 1.6 052 4.6 065 5.0 286 5.1 971资料二：乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2：表2资料金额单位：万元乙方案丙方案丁方案出现的概率 净现值出现的概率 净现值出现的概率 净现值投资的结果 理想0.3 100 0.4 200 0.4 200一般 0.4 60
10、 0.6 100 0.2 300不理想 0.3 10 0 0 (C) *净现值的期望值一(A) 140 160净现值的方差一* (B) *净现值的标准离差 一 * 一 * 一 96.95%净现值的标准离差率 一 61.30% 34.99% (D)资料三：假定市场上的无风险收益率为9%,通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为10%,乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10%和8%, 丁方案预期的总投资收益率为22%o要求：根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、工程计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。（2）根据资料一，计算甲方案的以下指标：不包括建设期的静态投资回收期。包括建设期的静态投资回收
11、期。净现值（结果保存小数点后一位小数）。根据资料二，计算表2中用字母“AD表示的指标数值（不要求列出计算过程）。根据资料三，计算以下指标：乙方案预期的总投资收益率。丙方案预期的总投资收益率。丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ公司从躲避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资 工程参考答案：一、单项选择题l.A 2.B 3.D 4.A 5.B 6.C 7.C 8.A 9.B 10.All.D 12.A 13.D 14.B 15.A 16.C 17.B 18.C 19.C 20.A二、多项选择题l.BCD 2.ABC 3.ABCD 4.CD
12、 5.ACD 6.BCD 7.AC 8.ABCD 9.ABD 10.AB三、判断题1.X 2. V 3. V 4.X 5.X 6. V 7.X 8.X 9. V 10. X四、计算分析题1 .更新设备比继续使用旧设备增加的投资额二285 000-80 000=205 000(万元)更新设备而每年增加的折旧二(元)每年因营业利润增加而导致的所得税变动额=10 000X33%=3 300(元)每年因营业利润增加而增加的净利润=10 000X(l-33%)=6 700(元)因旧设备提前报废发生净损失=91 000-80 000=11 000(元)因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=11000
13、X33%=3 630(元)A NCF0=-205 000(元)(7) A NCF1=6 700+4 000+3 630=14 330(元)A NCF24=6 700+4 000=10 700(元)(8) A NCF5=10 700+5 000=15 700(元).直接收益率二根据 1 100=1 000 X 10% X (P/A,i,5)+1 000 X (P/F,i,5)测试 i=8%, 1 000X10%X (P/A,8%,5)+1 000X (P/F,8%,5)=100 X 3.9 927+1 000 X 0.6 806=1 079.87i=7%, 1 000 X10% X (P/A,7
14、%,5)+1 000 X (P/F,7%? 5)=100 X 4.100 2+1 000 X 0.713 0=1 123.2=7%+ X (8%-7%)=7.54%由(2)得到期收益率i=7.54%,低于市场利率8%,所以甲企业不应当继续持有A公司债券。由 1100=得 R= 13.64%.经济进货批量二最正确进货批数二二50(次)相关进货本钱=X 180=9 000(元)相关存储本钱=X20=9 000(元)经济进货批量平均占用资金二2 . A=40+1 010-1 000=50 B=50+0=50C=20 D=20X1.5%=0.3E=31.3+19.7=51 F=-0.3+90=89.7
15、-20-0.3-G=-72.3所以，G=52 1=40+5 516.3=5 556.3H=40J=60五、综合题1 .新增长期借款不超过40 000万元时的长期借款本钱二6%义（1-33%）=4.02%新增长期借款在40000-10000万元时的长期借款本钱=9%X（l-33%）=6.03%增发普通股不超过120 000万元时的普通股本钱二增发普通股超过120 000万元时的普通股本钱+5%=18.02%新增长期借款不超过40 000万元时的筹资总额分界点=100 000（万元）新增长期借款在40 000-100 000万元时的筹总额分界点二增发普通股不超过120 000万元时的筹资总额分界点
16、二=200 000（万元）增发普通股超过120 000万元时的筹资总额分界点大于200 000万元。A公司2006年最大筹资额二（万元）筹资总额分界点计算表筹资方式目标资金结构（）个别资金本钱（）特定筹资方式的筹资范围（万元）筹资总额分界点（万元）筹资总 额的范围（万元）长期借款 40 4.026.03 0400 00040 000-100 000 100 0002 500 000 0-1 000 000100 000-250 000普通股 60 15.4218.02 0120 000 大于 120 000 200 000 0200 000 大于 200 000资金边际本钱计算表序号筹资总额范
17、围筹资方式目标资金结构个别资金本钱资金边际本钱0100 000 长期借款普通股 40% 4.02.42% 1.608%9.252%第一范围资金边际本钱10.86%100 000200 000 长期借款普通股 40% 6.03.42% 2.412%9.252%第二范围资金边际本钱11.664%200 000250 000 长期借款普通股 40% 6.03.02% 2.412.812%第三范围资金边际本钱13.224%本项筹资的范围属于第二范围，其资金边际本钱为11.664%预计内部收益率13%大于11.664%故应当投资该工程2.(1)甲方案的建设期为2年经营期为10年工程计算期为12年原始总投
18、资为1000万元资金投入方式为分期分次投入甲方案：不包括建设期的回收期=(年)包括建设期的回收期4+2二6(年)净现值=-800-200 X (P/F, 16%, 1)+250 X (P/A,16%,ll)-(P/A/16%,2)+280 X (P/F,16%,12)=69.39(万元) (3)A=57 B=2 399.63 C=0.4 D=60.59%乙投资收益率=9%+10%=19%丙投资收益率=9%+8%=17% 丁风险收益率=22%-9%=13%丁标准离差率=1.3指标甲方案乙方案丙方案丁方案NPV 万元-69.39 57 140 160风险收益率一 10% 8% 13%从躲避风险的角
19、度考虑：应优选丙方案5.将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是()。A.投资行为的介入程度B.投资的对象C.投资的方向D.投资的目标6.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，那么可以判定该项资产的B值()。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于07 .某完整工业投资工程的固定资产投资为2 000万元，无形资产为200万元，开办费投资为100万元。 预计投产后第二年的总本钱费用为1000万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计 入财务费用的利息支出为60万元，那么投产后第二年用于计算净现金流量的经营本钱为()万元。A.1 300B.760C.700D.
20、3008 .假设某投资工程的建设期为零，那么直接利用年金现值系数计算该工程内部收益率指标所要求的前提条件是 ()。A.投产后净现金流量为普通年金形式B.投产后净现金流量为递延年金形式C.投产后各年的净现金流量不相等D.在建设起点没有发生任何投资9证券按其收益的决定因素不同，可分为()。A.所有权证券和债权证券B.原生证券和衍生证券C.公募证券和私募证券D.赁证证券和有价证券10.企业进行短期债券投资的主要目的是()oA.调节现金余缺、获取适当收益B.获得对被投资企业的控制权C.增加资产流动性D.获得稳定收益.假设某企业预测的年赊销额为2 000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动本钱率为6
21、0%,资金本 钱率为8%, 一年按360天计，那么应收账款的时机本钱为()万元。A.250B.200C.15D.1211 .以下各项与存货有关的本钱费用中，不影响经济进货批量的是()oA.专设采购机构的根本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费13.某企业在选择股利政策时，以代理本钱和外部融资本钱之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是 ()。A. “在手之鸟理论B.信号传递理论C.MM理论D.代理理论14.在以下各项中，计算结果等于股利支付率的是（）。A.每股收益除以每股股利B.每股股利除以每股收益C.每股股利除以每股市价D.每股收益除以每股市价15 .某企业按百分比法编
22、制弹性利润预算表，预算销售收入为100万元，变动本钱为60万元，固定本钱为30 万元，利润总额为10万元;如果预算销售收入到达110万元，那么预算利润总额为（）万元。A.14B.11C.4D.116 .不受现有费用工程和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（）。A.弹性预算方法B.固定预算方法C.零基预算方法D.滚动预算方法17,将财务控制分为定额控制和定率控制，所采用的分类标志是（）。A.控制的功能B.控制的手段C.控制的对象D.控制的依据18 .既能反映投资中心的投入产出关系，又可使个别投资中心的利益与企业整体利益保持一致的考核指标是 ()。A.可控本钱B.利润总额C.剩余
23、收益D.投资利润率.在以下财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及开展能力的全部信息予以详尽了 解和掌握的是()。A.短期投资者B.企业债权人C.企业经营者D.税务机关20.在以下各项指标中，能够从动态角度反映企业偿债能力的是()。A.现金流动负债比率B.资产负债率C.流动比率D.速动比率21.在以下关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的选项是()。A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率C.资产负债率义权益乘数二产权比率D.资产负债率+权益乘数=产权比率22.在财务管理中，企业将所筹集到的资金投入使用的过程被称为()。A.广义
24、投资B.狭义投资C.对外投资D.间接投资23.假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定 不考虑其他条件，从甲公司的角度看，以下各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是()。A.甲公司与乙公司之间的关系B.甲公司与丙公司之间的关系C.甲公司与丁公司之间的关系D.甲公司与戊公司之间的关系24.在以下各项中，无法计算出确切结果的是()。A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值25.根据财务管理的理论，特定风险通常是()。A.不可分散风险B.非系统风险C.根本风险D.系统风险二、多项选择题26.在工程计算期不同的情况下，能够应用
25、于多个互斥投资方案比拟决策的方法有()。A.差额投资内部收益率法B.年等额净回收额法C.最短计算期法D.方案重复法27.在以下各项中，影响债券收益率的有()。A.债券的票面利率、期限和面值B.债券的持有时间C.债券的买入价和卖出价D.债券的流动性和违约风险28.股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有()oA.避税B.控制权C.稳定收入D.躲避风险29.在以下各项预算中，属于财务预算内容的有()。A.销售预算B.生产预算C.现金预算D.预计利润表30.在以下各项措施中，属于财产保全控制的有()。A.限制接触财产B.业绩评价C.财产保险D.记录保护31.一个健全有效的企业
26、综合财务指标体系必须具备的根本要素包括()。A.指标数量多B.指标要素齐全适当C.主辅指标功能匹配D.满足多方信息需要32 .在以下各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有()。A.利息率B.公司法C.金融工具D.税收法规.在以下各项中，属于财务管理风险对策的有()。A.躲避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险34.在以下各项中，属于企业筹资动机的有()。A.设立企业B.企业扩张C.企业收缩D.归还债务35.在以下各项中，能够影响特定投资组合B系数的有()。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的B系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率三
27、、判断题.在工程投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序 列指标。()81 .购置国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购置力风险。().与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股份上升或将股价维持在一个合理的水平上。()82 .在编制预计资产负债表时，对表中的年初工程和年末工程均需根据各种日常业务预算和专门决策预算的 预计数据分析填列。().责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。()83 .在财务分析中，将通过比照两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经
28、营成果变 动趋势的方法称为水平分析法。().财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。()84 .在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。().在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为比率预测法。()85 .根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。() 四、计算分析题1.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91 000元、 变价净收入为80 000元的旧设备。取得新设备的投资额为285 000元。到2022年末，新设备的预计净残值 超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。新 旧设备均采用直线法计提折旧。假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33%,折旧方法