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1、一、机床工业母机，国之重器11、什么是机床？机床又称工业母机，是生产机器的机器。人类社会开展到今天，工业生产、人民生活的方方面面都需要用到机器设 备，而需要机器设备的地方就需要机床。机床通过铸造、皱造、焊接、冲压、挤压等方式，对精度要求较高和外表 粗糙度要求较细的零件进行加工，进而生产设备。按照中国机床工具协会的分类标准，机床可分为7大类。整机局部包括金属切削机床、金属成形机床、铸造机械和 木工机床；其他局部包括附件、测量&显示、切削工具&磨具以及数控系统。按照按选择/移动控制方法，机床可分为 传统机床和数控机床。数控机床是装有程序控制系统的自动化机床，是机电一体化的典型产品。相较传统机床，数
2、 控机床具有精度高、柔性好、工作高效化、功能复合化、控制智能化等优点，已经成为现代机床的主流开展方向。图1机床工具行业分类机床工具行业其他局部金属加工机床溯显示断件反韩助金4剂切机床金属成5!机床做迨机加工中心组合机床牯乐涂时磨具槽床动力先机饯乐剪切机1添丝M其它磨具其他会切冲乐ft,控佃H5g动单元其他金熔技加工 机床篡夏特什加工Tg检加工座机子行业 即平时所插 机床.- 改机床均有 数控我.数控功能部件精财装JI金属加工 权1床零件数控系统金切机床刀旦工具系疑数控机床用电枇资料来源：中国机床工具称会，海关总署，金属切削机床是最重要的一类机床，市场份额约占2/3。金属切削机床用切削、磨削或特
3、种加工方法加工金属工件， 包括“车铳刨磨钱拉钻” 1种工艺。从市场规模来看，根据MIRDATA统计，2021年中国机床消费额达1847亿元， 其中金属切削机床1233亿元，占比约66.76%o金属切削机床包含车床、磨床、铳床、钱床、加工中心、钻床等众 多细分品类。以2019年日本产值结构为例，加工中心占比最高，约34.2%,其次是车床29.8%,磨床12.6%、特 种机床7.9%。本章局部内容参考机械团队2021年9月16日发布的报告机床行业栉风沐雨，行至大船以及2022年2月9日发布的报告海天时间2017 年 1 月发改委战喀性新兴产业重点产品和服 务指导目录（2016 M）目录是为了贯彻落
4、实十三五”国家战略性新兴产业开展规划， 引导全社会资源投向，主要涉及新一代信息技术产业、高端装备制 造产业（包括智能加工装备即数控机床等）、新材料产业、生物产 业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、数字创意产 业、相关服务业等九大产业。2017 4 9月国务院关于开展质量提升行动的指导 意见提出为提升装备制造竞争力，应加快装备制造业标准化和质量提 升，提高关犍领域核心竞争力手段之一是开展智能制造，提高工业 机器人、高档数控机床的加工精度和精度保持能力，提升自动化生 产线、数字化车间的生产过程智能化水平。2017 年10月工信部高端智能再制造行动计划（2018-2020 年）推开工业绿色
5、开展，聚焦盾构机、航空发动机与燃气轮机、医疗影 像设备、重型机床及油气田装备等关键件再制造，以及增材制造、 特种材料、智能加工、无损检测等绿色基底共性技术在再制造领域 的应用，推进高端智能再制造关犍工艺技术装备研发应用与产业化 推广，推动形成再制造生产与新品设计制造间的有效反哺互动机 制，完善产业协同开展体系，加强标准研制和评价机制建设，探索 高端智能再制造产业开展新模式，促进再制造产业不断开展壮大。2017 年 “月国务院关于深化“互联网+先进制造业” 开展工业互联网的指导意见围绕数控机床、工业机器人、大型动力装备等关犍领域，实现智能 控制、智能传感、工业级芯片与网络通信模块的集成钊新，形成
6、一 系列具备联网、计算、优化功能的新型智能装备。2017 年12月工信部促进新一代人工智能产业开展 三年行动计划（2018-2020）提升高档数控机床与工业机器人的自检测、自校正、自适应、自组 织能力和智能化水平，到2020年，高档数控机床智能化水平进一 步提升，具备人机协调、自然交互、自主学习功能的新一代工业机 器人实现批量生产及应用。2018 年10月工信部、国 家标准委国家智能制造标准体系建设指 南（2018年版）数控机床及设备标准包括智能化要求、语言与格式等通用技术标 准：互联互通及互操作、物理映射模型等集成与协同标准：智能功 能部件等制造单元标准。2018 4“月国家统计局战略性新兴
7、产业分类（2018）分类规定的战略性新兴产业包括：新一代信息技术产业、高端装备 制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产 业、节能环保产业、数字创意产业、相关服务业等9大领域。2019 年 9 月工信部关于促进制造业产品和服务质 量提升的实施意见增强装备制造业质量竞争力。实施工业强基工程，着力解决基砂零 部件、业子元器件、工业软件等领域薄题环节，弥补廉量短板。加 快推进智能制造、绿色制造，提高生产过程的自动化、智能化水 平。按照工业企业技术改造升级投资指南规划，梳理产业质量 升级曳需的新技术、新装备、新工艺目录，积极引导产业基金及社 会资金支持，提高装备制造业质量水平。2019
8、 年10月国家发改委产业结构调整指导目录（2019 年版）将“高端数控机床及配套数控系统，五轴以上联动数控机床，数控 系统，商精密、商性能的切削刀具、量具量仪和磨料磨具”内的产 品列为鼓励开展工程。2019 年10月工信部等十 三部委制造业设计能力提升专项行动 计划（2019-2022年）到2022年，在高档数控机床、工业机器人、汽车、电力装备、石 化装备、重型机械等行业，以及节能环保、人工智能等领域实现原 创设计突破、2020 年 6 月工信部、人 社部工业通信职业技能提升行动计 划实施方案为数控机床等制造强国、网络强国建设重点领域提供培训平台、实 训基地，形成一批可复制、可推广的新技能培训
9、经脸，并提出2年 内开展各类职业技能培训50万人次以上的要求、展望，以期为制造强国、网络强国迂设提供坚强技能人才保障。2021 年 3 月新华社中华人民共和国国民经济和社 会开展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要将迸一步推动制造业优化升级，培育先进制造业集群，推动集成电 路、航空航大、工程机械、高端数控机床等产业创新开展：同时提 出开展壮大新兴产业，构建产业体系新支柱，聚焦新一代信息技 木，高端装备、新能源汽车、航空航天等战略性新兴产业，加快关 键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业开展新动 能。2021 年 3月工信部2021年工业和信息化标准工作 要点加强机床和基础制造
10、装备、中高档数控系统和佃服电机等工业母机 标准，以及仪器仪表、基础零部件、电子元器件、工业软件和专用 设备等标准制定。2021 年 4 月工信部十四五智能制造开展规划 （征求意见稿）到2025年，规模以上制造业企业或本普及数字化，重点行业骨干 企业初步实现智能转型。到2035年，规模以上制造业企业全面普 及数字化，骨干企业基本实现智能转型。发布/举办 方政策/会议名称政策内容资料来源：政府官网,时间发布/举办 方政策/会议名称政策内容2021 年 8 月国资委国资委党委犷大会议要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基 础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材
11、 料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策 源地”，肩负起产业链“摊主”责任，开展补犍强链专项行动，加强上 下游产业除同，积极带动中小微企业开展。2021 年 9 月工信部“新时代工业和信息化开展”系列 新闻发布会第五场工信部围绕工业母机、机器人、制造业数字化等制造业热点，阐释 了当前进展和未来计划动作。二、中证机床指数制造2025,把握机床产业转型开展机遇1、中证机床指数基本信息中证机床指数(代码：931866:简称：中证机床)从沪深市场中选取50只业务涉及机床整机及其关键零部件制造 和服务的上市公司证券作为样本，以反映机床产业上市公司证券的整体表现。中证机床指数于2022
12、年5月9日发布, 基期为2016年12月30日，样本空间同中证全指样本空间，指数成分股涵盖数控技术、自动化、激光加工、工业 机器人、硬质合金、切削刀具等细分领域。表4：中证机床指数基本信息指数名称祈I机床指数指数代码931866.CSI指数简称中证机床英文名称CSI Machine Tool Index发布日期2022年5月9日基期2016年12月30日基点1000由满足以下条件的沪深A股构成：样本空间(1) 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；0 非ST -ST股票,非暂停上市股票。可投资性筛选 过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%
13、。(1)对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及机床整机及数控系统、主轴、切剂工具等关键 察部件的设计、制造和服务等领域的上市公司证券作为待选样本：选样方法(2)在上述待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先选取排名前50的机床整机上市公司证券作为指数样本。假设样本数量缺乏50只，那么按照过去一年日均总市值由高到低依次纳入剩余待选样本，直至样本数量 达至U 50只。定期调整调整规那么临时调整指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易 日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整
14、日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、 合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细那么处理。资料来源：中证指数公司，2、覆盖机床产业链上下游优质龙头公司.从分布来看，中证机床指数成分股主要集中于机械、电子、新能源等行业，涵盖数控、激光加工、自动化、工 业机器人、硬质合金、切削刀具等细分领域。从中信二级行业来看，通用设备、消费电子、电气设备板块的权重较 大，合计权重过半。图16成分股中信一级行业权重分布图17成分股中信二级行业权重分布其他军工II,计算机设备,3.33k其他军工II,计算机设备,3.33k通用设备, 32.
15、23*消费电子, 21.75k新能源动力电源设备 5叫专用机械, 733fl 稀有金属.8.221(电气设备,Wind,;数据截至：2022年9月20日Wind,：数据截,至：2022年9月20日从市值分布来看，中证机床指数偏中小盘风格。截至2022年9月20日，50只成分股平均总市值约131.91亿元， 市值超500亿元的成分股仅2只（汇川技术、上机数控），100亿500亿元的公司合计权重占比过半，市值不及百 亿的成分股权重占36.75%,整体偏中小市值风格。从市场板块分布来看，主板上市的成分股权重达三分之二，创业 板和科创板上市的成分股权重均约15%o图18成分股市值权重分布图18成分股市
16、值权重分布图19成分股板块权重分布50亿元以下,15.87*50亿元以下,15.87*50-100亿元, 20.89*500亿元以100-500亿 元,53.7,Wind,:数据截至：2022年9月20日Wind,:数据截至：2022年9月20日Wind,:数据截至：2022年9月20日中证机床指数前十大权重股涉及激光加工、数控技术、工业机器人、硬质合金、特种电机等领域上市公司。前十大 权重股集中度较高，达53.78%,平均总市值为412.64亿元。表5:中证机床指数前十大权重股Wind,;数据截至：2022年9月20日IX X.O.w去权重 （%）总市值 （亿元）自由流通市值 （亿元）市盈率
17、 TTM中佶一级住 片品002008.SZ大族激光9.29305.37230.2417.57电子消费电子000988.SZ华工科技7.87197.78160.1020.28电子消费电子600549.SH厦门铐业5.66338.16181.5524.13有色金属稀有金属603185.SH上机数控5.20536.86228.8722.02也新电源设备300083.SZ创世纪4.59141.82111.8526.48电子消费电子002176.SZ江特电机4.59384.61330.1124.77电新新能源动力系统600862.SH中航高科4.36359.41196.9052.57国防和军工其他军工H
18、300124.SZ汇川技术4.341537.131057.2138.57电新电气设备688559.SH海目星4.25155.67100.8791.07机械专用机械002747.SZ埃斯顿3.65169.5697.91125.20机械通用设备合计权重/平均市值/平均市盈率53.78412.64269.5644.273、盈利性、成长性兼具，重视研发创新.兼具盈利性和成长性，重视研发支出。从盈利能力来看，截至2022H1,中证机床指数ROE约8.03%,显著高于同 类指数和宽基指数：销售净利率达11.40%,基本高于大局部宽基指数和同类指数。从成长性来看，2022H1中证机 床的净利泗同比增速达24
19、.23%,成长能力大幅领先。另外，中证机床的研发投入占比达5.59%,也处于相对较高的 水平。图20盈利能力图21成长能力和研发投入净利润同比增速研发费用占营业收入比净利润同比增速研发费用占营业收入比中证机床智能制造沪深300中证500中证1000创业板指Wind,：注：业绩指标基于2022年中报数据计算Wind,：注：业绩指标基于2022年中报数据计算Wind,；注：业绩指标基于2022年中报数据计算。从研发费用的变化趋势来看，近年来中证机床指数研发费用逐年攀升，2022H1合计达1.17亿元，可见在高端机床 需求扩大和国产的背景下，上市公司愈来愈重视研发端投入和自主创新。另外，指数净利率也
20、呈抬升态势，从 2019H1不到6%提升至2022Hl近12%的水平，可见近年来机床产业的利润率也在逐步回暖，行业前景较好。图22中证机床指数研发费用和净利率变化研发费用（左轴.亿元）销售净利率（右轴）Wind.4、超额收益领先，投资性价比显著业绩表现亮眼，中长期跑赢宽基指数和同类指数，投资性价比拟优。2019年以来，截至2022年9月20日，中证 机床指数涨幅达101.64%,年化收益超20%,大幅跑赢沪深300、中证500等宽基指数，与同类指数中证智能制造 相比也更加优异。另外，中证机床的收益回撤比和夏普比率分别达2.15、0.70,显著高于宽基指数和同类指数，具 有较好的投资性价比。图2
21、3中证机床指数业绩走势中证机床智能制造沪深300 中证500 创业板指科创503Wind,;数据截至：2022年9月20日表6:中证机床指数业绩表现Wind,:时间区间：2019年1月1日至2022年9月20日业绩指标中证机床智能制造沪深300中证500创业板指科创50区间收益率101.64%71.34%32.44%44.20%92.62%-1.48%区间年化收益率20.76%15.59%7.85%10.35%19.28%-0.55%最大回撤-47.21%-41.37%-34.84%-31.57%-39.65%-49.59%年化波动率29.51%28.80%20.44%22.17%28.58%
22、34.12%收益回撤比2.151.720.931.402.34-0.03夏普比率0.700.540.380.470.67-0.025、估值有所回落，未来前景广阔从估值来看，截至2022年9月20日，中证机床市盈率为36.72,自发布以来估值有所回落，当前估值分位约 24.40%,处于偏低的水平。从绝对估值水平来看，中证机床市盈率低于创业板指（44.83倍）、科创50 （41.53倍）, 市净率、市销率也均低于2只宽基指数。鉴于机床行业较好的基本面和未来广阔的开展空间，或可提升估值中枢， 中证机床指数具备较好的投资性价比。图24中证机床市盈率及估值分位图25中证机床和宽基指数估值水平比拟市盈率百
23、分位（右轴）市盈率TTM50100%40i80%3060%2040%1020%011111 0%2022/5/92022/6/92022/7/92022&92022/99市盈率百分位（右轴）市盈率TTM50100%40i80%3060%2040%1020%011111 0%2022/5/92022/6/92022/7/92022&92022/99Wind,：数据截至：2022年9月20日Wind,：数据截至：2022年9月20日Wind,：数据截至：2022年9月20日三、华夏中证机床ETF产品优势1、产品基本信息华夏中证机床ETF （基金代码：159663,场内简称：机床ETF）跟踪中证机床
24、指数，于2022年9月23日至2022 年9月27日通过网上现金认购和网下现金认购的方式出售，基金经理司帆。投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟 踪偏离度和跟踪误差最小化，争取日均跟踪偏离度的绝对值争取不超过0.2%,年跟踪误差争取不超过2%,主要采 取完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。产品管理费率和托管费率分别为 0.5%和0.1%。华夏中证机床ETF为国内首批投资于机床产业的ETF,适合于看好中国制造业开展，看好机床细分 领域以及中证机床指数长期投资价值的投资者。表7：华夏中证机床ETF基本信息基金全称华夏中值机床交易型开放支指数H券投资基金159663华
25、夏中证机床ETF2022年9月23日至2022年9月27日 中证机床指数 华夏基金管理 中国股份 司帆紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不 超过0.2%,年跟踪误差不超过2%。投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金 资产的80%,5本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。1） 完全复制策略：按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及 其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。2）替代性策略：在因特殊情形导致皮金无法 完全投资于
26、标的指数成份股时，基金管理人可采取包括成份股替代策略在内的其他指数投资技术 适当调整基金投资组合，以到达紧密跟踪标的指数的目的。此外，基金管理人还可通过存托凭证 投资策略、衍生品投资策略、债券投资袋略、可转换债券、可交换债券投资策略、资产支持证券 投资策略以及融资、转融通证券出借业务投资策略进行投资。0.5%/年0.1%/年金额50万0.8%50万=金额100万0.5%100万=金额1000元/笔华夏中证机床ETF （基金代码：159663,场内简称：机床ETF）跟踪中证机床指数，于2022年9月23日至2022 年9月27日通过网上现金认购和网下现金认购的方式出售，基金经理司帆。投资目标为紧
27、密跟踪标的指数，追求跟 踪偏离度和跟踪误差最小化，争取日均跟踪偏离度的绝对值争取不超过0.2%,年跟踪误差争取不超过2%,主要采 取完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。产品管理费率和托管费率分别为 0.5%和0.1%。华夏中证机床ETF为国内首批投资于机床产业的ETF,适合于看好中国制造业开展，看好机床细分 领域以及中证机床指数长期投资价值的投资者。表7：华夏中证机床ETF基本信息基金全称华夏中值机床交易型开放支指数H券投资基金159663华夏中证机床ETF2022年9月23日至2022年9月27日 中证机床指数 华夏基金管理 中国股份 司帆紧密跟踪标的指数，
28、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不 超过0.2%,年跟踪误差不超过2%。投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金 资产的80%,5本基金主要采用完全复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪标的指数，实现基金投资目标。1） 完全复制策略：按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及 其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。2）替代性策略：在因特殊情形导致皮金无法 完全投资于标的指数成份股时，基金管理人可采取包括成份股替代策略在内的其他指数投资技术 适当调整基金投资组合，以到达紧密跟踪标的指数
29、的目的。此外，基金管理人还可通过存托凭证 投资策略、衍生品投资策略、债券投资袋略、可转换债券、可交换债券投资策略、资产支持证券 投资策略以及融资、转融通证券出借业务投资策略进行投资。0.5%/年0.1%/年金额50万0.8%50万=金额100万0.5%100万=金额1000元/笔基金简称发行时间标的指数基金管理人基金托管人基金经理投资目标投资范围投资策略管理费率托管费率认购费率（普通投资群体）Wind,2、专业指数投研团队，ETF管理规模遥遥领先专业指数管理团队，投资管理经验丰富。华夏基金成立于1998年，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公 司之一。公司连续七年获评“被动投资金牛基金公司
30、”奖，旗下ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等 业内奖项。华夏基金数量投资部是国内成立较早的数量投资团队，由20多位具有多年丰富经验的海内外专业投资经 理以及专职研究人员组成，在指数方面投研力量雄厚。指数产品线布局完备，ETF管理规模遥遥领先。2004年12月，华夏基金发行了我国首只ETF华夏上证50ETF, 此后，华夏基金管理的指数产品和ETF产品规模、数量不断上升，截至2022年9月20日，华夏基金管理的指数产 品规模超3300亿元，非货ETF管理规模达2489.90亿元，位居全行业第1。从指数产品线结构来看，公司指数产 品线涵盖ETF、普通股票指数型、股票指数增强型以及债券指数
31、型产品，产品线布局完善，其中ETF规模占比超 70%。图26华夏基金指教三是数量、规模变化图26华夏基金指教三是数量、规模变化数量（只）规模（右轴，亿元）表8:华夏基金指数产品线布局基金类型合计管理规模（亿元）规模占比基金数量（只）数量占比ETF基金2489.9073.83%6757.76%ETF联接基金523.1315.51%3631.03%股票被动指数型基金32.160.95%43.45%股票增强指数型基金88.662.63%43.45%债券被动指数型基金238.477.07%54.31%合计3372.32100.00%116100.00%Wind,：数据截至：2022年9月20日从ETF
32、布局情况来看，华夏基金在宽基、行业、Smart Beta、海外指数、商品等领域均有布局。在宽基ETF方面， 市场主流指数如上证50、沪深300、中证500、中证1000及港股指数均有覆盖；行业ETF方面，公司旗下有35 只行业主题产品，既覆盖消费、科技、新能源、医药等新兴产业，在金融、周期、农业等传统行业亦有布局；Smart Beta ETF方面，公司旗下有红利、成长、ESG等创新产品；此外，公司在海外指数、商品指数以及地区概念板块 上也有所布局。表9:华夏基金ETF产品线布局序号ETF宽基ETFSmart Beta ETF代码场内简称代码场内简称代码场内简称1513330恒生互联510050
33、50ETF159967创成长2159995芯片ETF588000科创50159617500价值ETF3513180恒指科技510330华夏300159966创蓝筹4515030新汽车159920恒生ETF159620500成长ETF55150505GETF159601A50ETF5625301000价值6515170食品饮料159783双创基金159758红利50ETF7159790碳中和512500中证500159726恒生红利8159635基建100ETF513660恒生通5625201000成长9515010华夏证券159902中小100159791300ESGETF10515070AI
34、智能159845中证100011159869游戏ETF159850H股5012515020华夏银基159957创业板HX13515060华夏地产512990MSCIA 股14510630消费30159711港股通ETF15512770战略新兴517170沪港深E16562510旅游ETF17516810农业18159892恒生生物科技ETF19516710新材料5020562500机器人21516260物联网5022516500生物 ETF23159732消费电子24510660医药行业25159888智能车26516850新能源8027516630云计算5028510650金融行业29516
35、320装备 ETF30513230H股消费31516100科技金融32516000大数据5033516650有色 5034159731石化 ETF35516190文娱 ETF庆县海外ETF商品ETF其他类型ETF厅弓代码场内简称代码场内简称代码场内简称1513300纳斯达克159985豆粕 ETF512950央企改革2513520日经 ETF518850黄金 9999515760浙江国资3159983大湾区4159962四川国改Wind,:数据截至：2022年9月20日。注：不包括联接基金。3、基金经理基本信息基金经理司帆，中国人民大学硕士，具有11年证券从业经验，2011年加入华夏基金，历任
36、量化策喀研究员、投资 经理，负责多只量化专户的投资管理工作。截至2022年9月20日，基金经理在管基金11只（包括联接基金），涵 盖宽基、行业、Smart Beta等多种类型ETF,合计管理规模约31.83亿元，ETF投资管理经验丰富。表10：司帆在管产品基本信息Wind,：数据截至：2022年9月20日产品名称任职日期离任日期合计规模（亿元）华夏中证全指证券公司ETF2021/7/610.23华夏中证全指证券公司ETF联接2021/7/65.93华夏创业板低波蓝筹ETF联接2021/10/213.16华夏MSCI中国A股国际通ETF联接2021/10/211.13华夏MSCI中国A股国际通E
37、TF2021/10/21-3.18华夏上证金融地产ETF2022/3/140.65华夏中证大数据产业ETF2022/8/220.52华夏中证新能源ETF2022/8/220.89华夏上证主要消费ETF2022/8/224.14华夏中证智能汽车ETF2022/8/220.92华夏上证医药卫生ETF2022/8/221.06四、总结机床称作工业母机，是生产机器的机器。从产业链来看，机床产业挂上游主要是构成机床的基础材料和零部件，下 游主要包括新能源、汽车、航空航天、工程机械、模具、船舶制造及电力设备等，其中汽车是主要的下游需求领域。21世纪后，全球机床行业的爆发式增长出现在2003年-2011年,
38、区域来看主要是亚洲的拉动。2000年-2019年， 全球机床市场在国家层面呈现分化开展的态势。欧美日等工业先进国家：先降后升；中国：先升后降；新兴开展中 国家：持续上升。2000年-2010年，中国承接全球制造业转移，机床迎来黄金十年。中国机床行业栉风沐雨，历经初创、开展、顶峰和下滑阶段，目前中国数控机床在中低端市场占有优势，但高端产 品与先进国家仍存在较大差距。行业增速有所回暖，市场规模稳步恢复。受益于疫后制造业复苏强劲、机床行业设 备更新需求托底以及国产等有利因素，2020年后中国机床行业开始逐渐回暖。制造业固定资产投资韧性突出，机床 行业将受益于下游“双碳”、高科技等领域制造业资本开支稳
39、定增长。在经济低碳化、高质量转型开展背景下，新兴 行业蓬勃开展，助力制造业固定资产投资额增长，航空航天、高端制造、新能源、3C电子等领域维持固定投资 高增 速，形成稳定机床订单。制造业出口产业链也拥有良好韧性，为机床行业提供有力支撑。机床的主要下游通用机械 行业出口增长稳定，韧性较强，为机床行业提供有力支撑。更新需求是中期驱动机床行业增长的核心因素。一方面， 传统机床设备无法满足当下需求，亟待更新；另一方面，机床更新周期将至，更新需求加速释放，助力行业 维持较 高景气度。近十年中国机床数控化率逐步提高，但仍存在较大提升空间。国家大力扶持国产数控机床开展，政策助 力中国机床数控化水平提升。近年来
40、，国家出台各种相关扶持政策支持高端数控机床产业开展，中国制造2025 战略纲领中提出“2025年中国的关键工序数控化率将从现在的33%提升到64%”，国产数控机床企业迎来开展机遇。中证机床指数反映机床产业上市公司证券的整体表现，成分股主要集中于机械、电子、新能源等行业，涵盖数控、 激光加工、自动化、工业机器人、硬质合金、切削刀具等细分领域。从市值分布来看，中证机床指数偏中小盘风格。 指数蓑具盈利性和成长性，同时重视研发创新。中证机床指数ROE和净利率显著高于同类指数和宽基指数，净利润 同比增速也大幅领先。业绩表现亮眼，中长期跑赢宽基指数和同类指数。2019年以来，中证机床指数跑赢同类指数 和宽
41、基指数，收益回撤比和夏普比率也较高。从估值来看，指数市盈率近期有所回落，当前估值分位约24.40%,处 于偏低水平。从绝对水平来看，中证机床市盈率也低于创业板指、科创50。华夏中证机床ETF为国内首批投资于机床产业的ETF,于2022年9月23日至9月27日通过网上现金认购和网下 现金认购的方式出售，适合看好中国制造业开展，看好机床细分领域以及中证机床指数长期投资价值的投资者。专业指数管理团队，投资管理经脸丰富。华夏基金数量投资部是国内成立较早的数量投资团队，由20多位具有多年 丰富经脸的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，投研力量雄厚。公司指数产品线布局完备，ETF管理规模 遥遥领先。截
42、至2022年9月20日，华夏基金管理的指数产品规模超3300亿元，非货ETF管理规模位居全行业第 1o指数产品线涵盖ETF、普通股票指数型、股票指数增强型以及债券指数型产品，产品线布局完善。基金经理司帆，中国人民大学硕士，具有11年证券从业经脸，截至2022年9月20日，在管基金11只（包括联接 基金），涵盖宽基、行业、Smart Beta等多种类型ETF, ETF投资管理经脸丰富。精工(601882.SH)：匠心精神筑精品,舵止风满立潮头。图2金属切削机床的细分品种资料耒源：机械创新设计研究中心，山东威力重工，海天精工，万图壁纸网,从结构构成看，机床主要由结构件、控制系统、传动系统、驱动系统
43、等组成。其中，结构件是整台机床的基础和框 架，支承机床的主要部件，机床生产本钱中，原材料占比最高，原材料本钱中，结构件占比最高，因而结构件也是 机床最大的本钱项，价格受钢材影响较大。控制系统由程序、输入/输出设备、CNC系统、可编程序控制器、伺服 控制模块等组成，通过编程实现工作命令产生和传达。传动系统主要用于辅助机床运动。驱动系统由高速主轴、电 机等组成，100万以下的机床通常使用普通电机，100万以上的机床大多使用伺服电机，伺服电机在精确定位、高 速性能、适应性、稳定性、及时性等方面远超普通电机，成为高端数控机床的首选。机床产业链上游主要是构成机床的基础材料和零部件。按功能主要包括机械结构
44、与系统控制两局部，机械结构包括 银铸件、焊件、精密件和功能部件；系统控制包括数控系统、电气元件，二者协同运作共同决定了数控机床的性能。 上游原材料市场整体供需较为平衡，但中高端零部件依赖进口。机床下游应用领域十分广泛，主要包括新能源、汽车、航空航天、工程机械、模具、船舶制造及电力设备等。其中 汽车是主要的下游需求领域，应用占比约40%；其次是航空航天，约占17%；第三和第四分别是模具和工程机械， 占比约为13%、10%。图3机床上下游产业链精密件精密件电器元件主轴单元、 轴承、浪珠 丝杠副等断路器、接 触器、继包 器、变压器 人等 .功能部件数控系统回转工作台、 刀库、机械 手、齿轮箱显示器、何 服控制器、 他服电机、误差控制技术、可靠性技术 复合成套加工技术、高性能 部件研发技术、二次开发与 优4U支术等传感器等汽车行业I电力工业I加工中心、亚型数控龙组合机床、门院床、数数控及专用控重型立/机床等卧式车床等工程机械模具加工中心、 组合机床、 专用机床等I高精度龙门1 加工中心、 重型机床、1专用