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1、 1 中国融资租赁行业发展趋势分析 及融资租赁案例 第一章背景.3 一、融资租赁飞速发展.3（一）2010 年中国融资租赁交易额超 4200 亿元.3（二）2011 年中国融资租赁继续飞速发展.4 二“十二五”规划中国经济的“上升点”.6 三融资租赁金融创新的前沿阵地.8 第二章我国融资租赁公司的发展现状.12 一概况.12 二融资租赁发展空间分析.13（一）租赁业务规模与 GDP 比率.13 三融资租赁机构由沿海向内地辐射，规模迅速扩大.15 四融资租赁业的法律环境得到明显改善.16 五先国际租赁后国内租赁.16 六融资租赁承租方入账价值的确定及税务处理.17 第三章我国融资租赁业存在的问题
2、.19 一租赁机构的权益缺乏有效保障.19 二租赁机构缺乏稳定的资金来源.20 三租赁方式单一.21 第四章融资租赁的风险管理控制.22 2 一、风险管理理念和控制重点的异同.22 二、风险责任承担的性质和程度的差异.23 三、银行是租赁机构风险控制和管理的关键环节.24 第五章主要风险种类的管理与控制.27 一交易主体的信用风险管理与控制.27 二交易法律的风险管理与控制.28 三租赁资产的风险管理与控制.30 四财务风险.33 五防范风险的教训和经验.35 第六章如何成为卓越的融资租赁公司.38 一以客户为中心，这是卓越的融资租赁公司最主要的特质.38 二采取结果驱动管理方式.41 三增强
3、与员工之间的联系.41 四拓展新的租赁业务和租赁市场.42 五、租赁资产规模要超过 100 亿.42 六、不良资产在 2%以下.42 七、客户群 70%以上是中小企业.43 八、收益率要达一定水准.43 九、租赁经营模式匹配合理.44 十、租赁公司的专业化程度适中.46 十一、具有一定的创新能力.47 十二、开放程度较高.48 3 第七章融资租赁业未来的创新趋势.49 一继续与其他金融服务种类交叉融合,形成新的融资租赁产品.49 二继续朝财政租赁和其他公益类投资倾斜.53 三发挥融资租赁的融物特点.58 第八章医疗器械融资租赁模式分析.59 一医疗设备发展现状.59 二医疗机构的资金困境.61
4、 三医疗设备租赁业在升温.62 四医疗设备融资租赁竞争优势.64 五医疗设备融资租赁的形式.65 六医疗融资租赁的流程.66 第九章其他部分融资租赁业务简析.68 一、为高等学校提供融资租赁.68 二、为企业间的闲置资产提供融资租赁服务.69 三、为企业提供出售回租融资租赁服务.70 四、为中小企业提供融资租赁服务.71 五、为企业实施的信息化战略提供融资租赁服务.72 六、为企业购买专利产品提供融资租赁服务.73 七、开展基础设施建设方面的租赁.73 结语.79 4 第一章背景 一、融资租赁飞速发展（一）2010 年中国融资租赁交易额超 4200 亿元 3 月 2 日，中国外商投资企业协会租
5、赁工作委员会副会长屈岩凯在电话中告诉记者，2010 年中国融资租赁市场总交易额超过 4200 亿元人民币。“中国融资租赁最近几年成长速度非常快。”他表示，2009 年中国融资租赁总交易额约 3000亿元，而 2008 年为 1500 亿元，2007 年为 700-800 亿元。据屈岩凯介绍，在 4200 亿元融资租赁总交易额中，银行系金融租赁公司完成 2000 亿元，由商务部批准的非银行系金融租赁公司完成 2200 多亿元，“银行系金融租赁公司获批17 家，数量占注册租赁公司的 10%，但银行系租赁公司资本规模庞大，完成业务规模占一半。”银行系金融租赁公司资料来自中国银行业协会金融租赁专业委员
6、会，比较可靠，非银租赁公司的数据则来自业内估算。屈岩凯补充说。据目前的不完全统计，银行系租赁公司总资产收益率高于1%，屈岩凯表示，1-3%属于正常范围。目前租赁公司资产总额 6000 亿元，其中银行系租赁公司和非银行系包括外资等融资租赁公司各 3000 亿元。5 2010 年银行系租赁公司股东回报率约 6%，非银行系租赁公司约 15%，因为非银行系租赁公司财务杠杆比例高，可以撬动资金 1：10，资金流转快，而银行系租赁公司成立时间短，杠杆率低。”屈岩凯表示。他告诉记者,融资租赁发展迅猛的原因，是越来越多的企业接受融资租赁的理念，不再要求所有权，装备行业也借融资租赁有扩张的冲动。公务机和航运租赁
7、市场逐渐成熟，需求日增。直接的结果是从业机构（融资租赁公司）增加，从2004 年的 60 家发展到 2010 年的 200 家左右。（二）2011 年中国融资租赁继续飞速发展 注：第二段与第一段 2010 年数据有所矛盾，建议以第二段为准 至 2011 年年底，全国在册运营的各类融资租赁公司约286 家，比年初的 182 家增加约 104 家，其中，金融租赁20 家，比上年增加 3 家；内资租赁 66 家，比上年增加 21家；外商租赁约 200 家，比上年增加约 80 家。注册资金总计约 1022 亿人民币，比上年的 829 亿增长 23.3%。2011 年中国融资租赁企业概况 2010 年企
8、业数（家）2011年企业数（家）企业增加(家)2010 年注册资金（亿元人民币）2011 年注册资金（亿元人民币）比上年增长（%）6 2010 年企业数（家）2011年企业数（家）企业增加(家)2010 年注册资金（亿元人民币）2011 年注册资金（亿元人民币）比上年增长（%）金融租赁 17 20 3 459 513 11.8 内资租赁 45 66 21 190 239 25.8 外资租赁 120 200 80 180 270 50.0 总计 182 286 104 829 1022 23.3 从业务发展情况看，到 2011 年底，全国融资租赁合同余额约 9300 亿元人民币，比年初 7000
9、 亿元增加约 2300 亿元，增长幅度为 32.9%。其中，金融租赁约 3900 亿元，增长 11.4%；内资租赁约 3200 亿元，增长 45.5%；外商租赁约 2200 亿元，增长 69.2%。2011 年全国融资租赁业务发展概况 2010 年业务总量（亿元）2011年业务总量（亿元）业务总量增长（%）2011 年业务总量占全国比重（%）金融租赁 3500 3900 11.4 41.9 内资租赁 2200 3200 45.5 34.4 外资租赁 1300 2200 69.2 23.7 总计 7000 9300 32.9 100 7 2011 中国融资租赁业也面临着一些应引起高度重视的问题：
10、一是行业认识存在误区。2011 年虽然企业增加较多，但业务增长明显放缓，与“十一五”期间每年倍增式增长形成明显对比。其主要原因是，在欧洲债务危机的负面影响日益增大、国家采取货币紧缩政策的大背景下，有关部门认为融资租赁会助推通货膨胀，因而金融租赁公司采取了规模控制政策，内资和外资租赁企业的资金来源受到了影响。二是地区发展不平衡。截至 2011 年底，全国约 296 家在册运营的各类融资租赁公司，百分九十以上都集中在北京、上海、天津、杭州、厦门等共 30 个城市，而全国其它 200 多家地级以上城市，也包括一些省会级城市，至今一家融资租赁公司都没有。三是法规体系仍不健全。多年来的发展实践证明，融资
11、租赁业的发展还是需要有一个统一有效的司法保障，但现在仍是空白。现银监会和商务部准备对金融和外资两个已有的管理办法进行修正，天津、上海、武汉等一些地区也制定一些地方性法规，这些法规内容主要以促进发展为主，行业规范为辅，远构不成法规体系。四是风险意识仍较薄弱。中国融资租赁一直在快速增长，但国家有关监管部门的监管体制很不健全。许多租赁企业，特别是新组建的企业没有建立起有效的风险防范机制，有的企 8 业规模较小，但业务推动很快，资本充足率甚至不足 1%。有的综合性租赁企业在所开展的业务中，售后回租所占比重过大，已经占到 60%以上。由于这一业务由于金额大、租期长，承担的风险相对较大。二“十二五”规划中
12、国经济的“上升点”作为“十二五”规划的开局之年，2011 年无疑对中国的发展有着不同寻常的意义，也注定将成为中国历史上极不平凡的一年。在经受过金融危机的洗礼之后，这个经历了三十年改革开放的世界第二大经济体已基本完成了对其经济和社会发展问题的全方位检视。与此相应，其未来发展战略也已逐步变得清晰和明确。综观“十二五”规划，其战略在整体上可以归纳为两个方面：（一）经济发展方式的转变与以往相比，中国的经济发展将更加注重整体协调性。同时，产业升级及产业结构的调整也将成为未来中国经济建设的主基调。（二）社会利益分配结构的调整在 2011 年的两会期间，民生问题已成为全社会普遍关注的热点。无论是经济发展方式
13、的转变还是对社会利益分配结构的调整都指向了一个根本目标为中国进一步崛起提供更为广阔的空间。在世界经济尚未完全复苏的情况下，中国依靠产业升级与内部建设的提速将在很长的一个时期内获得巨大而稳定的成长空间。9 诸如保障房建设、医疗改革、教育改革、基础公共服务设施建设、高新技术产业、装备制造业、环保产业、文化产业等方面的措施，都为今后一段时期内的经济增长提供了清晰可见的发展路径。与以往相比，中国的“十二五”规划具有更高的立足点和更有实效的行动方针，而中国的经济也将得到更持续、更健康的发展。从而，更广阔的市场将呈现在人们面前，无论是宏观层面还是微观层面都将变得更为丰富、更为和谐。因此，2011 年在某种
14、程度上可被视为中国经济转型的发端之年。这一年，也将成为中国经济再上一层楼的上升点。三融资租赁金融创新的前沿阵地 现代融资租赁业产生于 20 世纪 50 年代的美国，其后由于其本身所具备的诸多先天优势，在世界各地获得了快速发展。目前，融资租赁在欧美发达国家已成为仅次于银行贷款的第二大融资方式，每年全球交易规模已超过 7000 亿美元。再观中国，自上世纪 80 年代初诞生至今，中国融资租赁业已拥有超过 30 年的经营历史。截至目前，融资租赁已在航空、医疗、印刷、工业装备、船舶、教育、建设等领域成为主流融资方式，并已助推相关行业持续、快速的发展。过去三年，中国融资租赁业的复合增长率超过了 50%，其
15、增速在金融行业中处于领先地位。面向未来，作为一种创新金融服 10 务，中国融资租赁业仍是中国大陆版图上的“朝阳产业”，未来发展空间巨大，表现在以下几个方面：首先，在“十二五”规划的蓝图框架下，中国融资租赁业所依附的“土壤”中国 GDP 在未来五年仍将保持较快增长。而进一步分析中国的 GDP 结构，可以看出，第二产业，即制造业，约占 GDP 的一半。这样的产业结构使以设备为依托和载体的融资租赁的经营方法有了生存和发展的基础。其次，随着“十二五”规划的逐年实施，中国城市化、工业化步伐的大力推进，传统行业的产业升级，新兴行业和装备制造业的快速发展，民生工程如保障房建设、中西部基础设施建设、以及“医改
16、”、“教改”的稳步落实，与此相关的固定资产和新增设备的投资需求将持续增长。这也为融资租赁行业的发展带来了极大的发展机遇。而且，中国的融资租赁业，虽经过数年的快速发展，已初具规模，但与西方成熟国家的交易规模和租赁渗透率相比，仍相去甚远。根据世界租赁年鉴 2011 统计，中国 2009年的融资租赁交易规模为 410 亿美元，而市场渗透率仅为3.1%，不仅与美国（17%）、德国（13.9%）等发达国家相差甚远；甚至与同为“金砖四国”的巴西（23%）也不可比拟。从而可以看见，西方主要发达国家融资租赁业的今天将是中国融资租赁业的未来。此外，中国金融资源的配置是不均衡的。举例来说，中 11 国中小企业贡献
17、了中国 60%的 GDP，而传统的银行贷款只有 37%的配给。近年来央行的持续加息使得中小企业融资更加困难,审批权限和额度也进一步收紧。这种资源分配的不平衡将为融资租赁业的发展带来巨大的中小企业融资需求。而且，自去年以来，国务院及其下属各部委多次发文强调了非银行金融机构发展的重要性，强调了发展中小企业融资服务的重要性。因此，融资租赁在中小企业融资领域的发展也符合国家的政策导向。四融资租赁公司产业与金融结合的最佳纽带 从行业微观的运营主体来看，历经 30 多年的发展，截至 2010 年底，中国已有超过 200 家的融资租赁公司。按股东背景，可以分为三类：第一类是主要股东为银行的银行系租赁公司，以
18、国银租赁、工银租赁等为代表，其特点是对大股东银行的依赖性较强，业务项目来源于股东银行内部推荐，客户定位于国有大中型企业，业务集中于飞机、基础设施等大资产、低收益的大型设备领域，业务类型分布于以回租赁为主。第二类是主要股东为设备制造厂商的厂商系租赁公司，以中联重科租赁、西门子租赁、卡特彼勒租赁等为代表，其客户绝大部分集中于设备厂商的自有客户，租赁对象一般为厂商自身设备，以直租赁交易结构为主。第三类是主要股东既非银行也非厂商的独立第三方租 12 赁公司，以远东宏信、华融租赁为代表，他们为客户提供包括直租赁、回租赁等在内的、量身定制的金融及财务解决方案，满足客户的多元化、差异化的服务需求。其业务本质
19、是以设备为载体提供融资服务，是金融资本和产业资本在市场上相互渗透与结合的产物。因而，区别于传统的金融服务机构，融资租赁公司的真正使命是成为将产业和金融结合的最佳纽带。这种独特的商业模式不仅仅代表了整个中国融资租赁业的发展趋势，同时也代表了中国创新金融服务的前进方向；即，谁能成为产业和金融结合的最佳实践，谁就将成为整个融资租赁业的领路人、也将成为中国创新金融服务业的先行者。面向未来，在“十二五”规划的指引下，在下一个五年的战略区间内，伴随着中国经济增长方式的转变和经济结构的转型，在工业装备、建设、印刷、航运、医疗、教育、航空等行业将产生庞大的设备融资需求，而中小企业将日益成为国民经济发展的中流砥
20、柱，这些都为中国融资租赁业提供了良好的发展机遇和巨大的市场空间。因此，在未来相当长一段时间内，中国融资租赁业将持续高速发展，践行成为产业和金融结合的最佳纽带，并对国民经济各行业的发展和“十二五”规划的实现起重要的助推作用。13 第二章我国融资租赁公司的发展现状 一概况 2000 年经国务院批准，融资租赁业被列入“国家重点鼓励发展的产业”。从 2008 年开始，我国融资租赁业进入快速发展阶段，融资租赁实践经验的积累及国外先进经验的借鉴，使我国的融资租赁业开始走入规范、健康的发展轨道。截止2009 年 9 月我国已有类资租赁公司 160 余家其中商务部,国家税务总局联合审批的内资试点融资租赁公司
21、37 家银监会审批的金融租赁公司 17 家商务部审批的外商投资融资租赁公司 110 余家.另外还有大量的机器设备制造企业兼营融资租赁业务不同类型融资租赁公司间的合作日益加强,融资租赁服务体系己经初步形成,融资租赁的业务领域也更加广泛,涉及工程机械、机床、医疗设备、民航、海运等众多领域，近几年来我国融资租赁业务规模迅速增加。如表 1：年度 全国融资租赁业务总量(亿元)增长率(%)2007 年 约 500 2008 年 约 1550 210 2009 年 超过 3500 126 2010 年 超过 4200 20 14 二融资租赁发展空间分析 从某种意义上说融资租赁在中国仍然属于新生事物,处于待开
22、发状态,存在巨大的发展空间。下面从赁业务规模与 GDP比率和租赁市场渗透率两方面来分析。（一）租赁业务规模与 GDP 比率 据世界租赁年报统计,2005 年,美、日、德三国租赁业务量与GDP 之比平均为1.65%。2008年,我国租赁业务规模与GDP之比仅为 0.5%。可见,我国融资租赁还有很大的发展空间。2009 年,我国 GDP 为 335353 亿元。假设我国 2010 年 GDP增长 8%,2010 年我国 GDP 可以达到 362181 亿元。以此为基数,可以计算出不同租赁业务规模与 GDP 比率下。我国融资租赁的市场容量与发展空间。见表 2:不同融资租赁额/GDP 比率下我国融资租
23、赁发展空间测算 融 资 租 赁 额/GDP（%）融资租赁市场容量（亿元）2008 年融资租赁额（亿元）发展空间（亿元）1.00 3632 1550 2082 1.30 4721 3171 1.60 5811 4261 15 注：发展空间=融资租赁市场容量-2008 年融资租赁额。由于我国 GDP 增长主要靠投资拉动，而且我国企业，特别是中小企业资金缺乏，通过银行或资本市场融资又有诸多条件限制，因此在我国融资租赁额/GDP 比率可以有一个比较高的比率。表 1 显示只要融资租赁额/GDP 比率达到 1.30%，2010 年我国融资租赁额将达到 4721 亿元左右，和 2008 年比较尚有 3171
24、 亿元的发展空间。（二）租赁市场渗透率 租赁市场渗透率是指通过租赁实现的设备投资占设备总投资的比例，以我国 2008 年全社会固定资产投资 172291 亿元来计算（假设其中 40%为设备投资额），我国的租赁市场渗透率仅为 2.25%。而世界融资租赁市场渗透率已接近17%，发达国家一般在 10%-30%之间。可见，中国的融资租赁市场还有很大的发展前景。以 2008 年我国全社会固定资产投资额为基数，可以估算在不同租赁市场渗透率下，我国融资租赁的市场容量与发展空间情况，如表 3：租赁市场渗率 租赁市场容量（亿元）2008 年融资租赁额（亿元）发展空间（亿元）5%3446 1550 1896 7%
25、4824 3274 16 租赁市场渗率 租赁市场容量（亿元）2008 年融资租赁额（亿元）发展空间（亿元）9%6202 4652 按照租赁渗透率指标估算，当该值达到 9%时，我国的市场容量为 6202 亿元左右，而 2008 年的交易额仅为 1550 亿元袁其间还有 4652 亿元的市场容量有待挖掘。三融资租赁机构由沿海向内地辐射，规模迅速扩大 我国早期的融资租赁业发展缓慢。近年来随着金融市场的发展，融资租赁机构布局日趋合理，逐渐由沿海向内地辐射。截至 2010 年 5 月底，我国已经有各类融资租赁机构 247 家。按照我国现行法规可将融资租赁机构分为三大类：金融租赁公司、外商投资租赁公司和国
26、内融资租赁试点单位。（一）金融租赁公司 我国自 2007 年底允许国内银行参与融资租赁业务后，工商银行、交通银行等银行纷纷成立专门机构来办理金融租赁业务。2010 年，我国金融租赁公司总注册资本金达 340多亿元，可承载的业务量达 3500 多亿元，市场前景不可限量。17（二）外资融资租赁公司 这类融资租赁机构是我国目前数量最多的。2004 年，我国允许外商独资以后，随着外商独资经营租赁公司的积极介入，融资租赁业务模式基本上与国际接轨，投资目的也由初期的“引进外资的窗口”向“优化配置资源的平台”发展，以寻求多种业务模式和盈利点。（三）内资试点融资租赁公司 2010 年，我国试点融资租赁企业累计
27、签订融资租赁合同金额约 300 亿元，是 2009 年融资租赁合同金额的 1.7 倍，但内地多数制造企业尚未建立租赁营销体制。四融资租赁业的法律环境得到明显改善（一）修订后的中华人民共和国合同法，明确了融资租赁合同各方当事人的权利与义务。（二）我国现行的新企业会计准则租赁，明确了融资租赁交易中租赁物的确认与计量。（三）新颁布的中华人民共和国物权法，为“明确物的归属，发挥物的效用，保护权利人的物权”提供了法律保障。五先国际租赁后国内租赁 西方国家一般都是先发展国内租赁再发展国外租赁，例如美国的国际租赁就是在国内租赁市场逐步趋于饱和的情况下才开始向国际市场发展的。而我国由于改革开放初期遇到的 18
28、 最大问题是企业设备陈旧，同时用于采购先进设备的外汇资金相对短缺，因此，我国最初采用的是国外融资租赁的方式。近年来，国内租赁规模才逐渐扩大，这与西方国家的发展轨迹正好相反。六融资租赁承租方入账价值的确定及税务处理（一）融资租赁承租方入账价值的确定。企业会计准则第 2l 号租赁规定：在一项租赁中，如果实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁，则可称为融资租赁。在租赁期开始日，承租人通常应当将租赁开始日租赁资产的公允价值与最低租赁付款额现值两者中较低者作为租入资产的人账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的入账价值，其差额作为未确认融资费用。承租人在计算最低租赁付款额的现值时，能够取得出
29、租人租赁内含利率的，应当采用租赁内含利率作为折现率，否则，应当采用租赁合同规定的利率作为折现率。承租人无法取得出租人的租赁内含利率且租赁合同没有规定利率的，应当采用同期银行贷款利率作为折现率。租赁内含利率是指在租赁开始日，使最低租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的折现率。承租人在租赁谈判和签订租赁合同过程中发生的，可归属于租赁项目的手续费、律师费、差旅费、印花税等初始直接费用，应当计入租人资产价值。19（二）融资租赁的税务处理。国家税务总局在下发的关于融资租赁业务征收流转税问题的通知(国税函(2000)第 514 号)中做了规定：对经中国人民银
30、行批准经营融资租赁业务的单位所从事的融资租赁业务，无论租赁的货物的所有权是否转让给承租方，均按营业税暂行条例 的有关规定征收营业税，不征收增值税。其他单位从事的融资租赁业务，租赁的货物的所有权转让给承租方，征收增值税，不征收营业税；租赁的货物的所有权未转让给承租方，征收营业税，不征收增值税。第三章我国融资租赁业存在的问题 一租赁机构的权益缺乏有效保障（一）法律制度不健全。随着融资租赁业的发展，租赁纠纷日益增多。目前我国还没有专门的租赁立法，租赁案件只能按合同法和民法通则来办理，这给诉讼审理带来很大困难，使租赁机构的权益不能得到应有的保护。（二）缺乏信用保险制度。由于融资租赁的租赁物的价值大、租
31、期长，承租人欠租使租赁机构承担着巨大风险。目前我国租金拖欠情况严重，致使 20 许多租赁企业步履维艰，甚至不能正常经营。据统计，我国租赁公司到期债权被拖欠金额平均占营业总额的 30，严重的达 60一 70。（三）缺乏政府支持和金融支持。国外融资租赁业迅速发展的原因之一是政府的大力支持，美、日等许多国家都实行税收优惠政策、加速折旧办法、提供低息贷款以及推行信用保险制度等。而我国国家财政支出中对租赁业没有任何投资，在税收方面也只是给予有限的优惠，使我国融资租赁业的发展环境不够宽松。二租赁机构缺乏稳定的资金来源 融资租赁业务的特殊性决定了租赁机构必须有长期稳定的资金来源。发达国家的租赁资金来源主要有
32、两条管道：其一，来自于银行和金融机构(35 年期)；其二，发行企业债券和商业票据。我国租赁机构的业务由于无法纳入国家信贷计划，因此在融资方面受到限制，缺乏稳定的资金来源。具体来说，一是自营租赁业务除了股权融资外，只能依赖金融机构借款；二是外资或中外合资租赁公司主要被当做吸收外国金融投资的手段，权益融资与债务融资的来源由国外股东运作，抑 21 制了外资租赁公司的作用；三是中资租赁公司因我国实行外债规模管理，削弱了中资租赁公司通过转租赁方式和回租方式进行外汇融资，只能进行有限方式的人民币融资；四是由于金融市场不发达，难以通过金融市场筹集资金，造成租赁机构拥有的资金数量远远达不到业务发展的需要。三租
33、赁方式单一 我国的融资租赁方式多为自营租赁。自营租赁是指出租人自行筹资购买设备，再出租给承租企业使用的租赁方式。直接租赁、转租租赁、回租租赁等较为先进的方式使用较少。这些较为先进的租赁方式之所以使用少，其原因除了业务处理程序复杂外，税收减免也不如国外优惠。如美国采用杠杆租赁方式，物主出租人可以利用 2040的投资获得100的税收优惠，贷款人还可获得固定的以设备为担保的利息收入，承租人可以分享出租人的税收好处，减少租金数额。我国财税部门规定，购买国产设备，设备价款的 40可在当年新增所得税中抵免，但对承租人在融资租赁业务和出租人在经营租赁业务中如何实施，则没有明确规定。22 第四章融资租赁的风险
34、管理控制 一、风险管理理念和控制重点的异同 不同类型的租赁公司，由于股东的投资动机不同，公司的自身资源优势不同，公司的机构性质和经营范围不同，必然导致公司的资金来源、经营理念、业务运作模式、市场与客户定位、盈利模式也不相同。不同类型的租赁公司面临的经营风险也不完全相同，风险控制的重点也不可能完全相同。不针对不同得机构类型、不同的运作模式，教条地或空泛地谈融资租赁公司的风险控制是没有实际意义的。相反会限制融资租赁业的发展，限制融资租赁业市场功能的充分发挥。非金融类融资租赁公司的风险管理由各类投资机构、企业共同成立的非金融机构的独立机构类的租赁公司和专业。厂商成立厂商类的专业融资租赁公司，实际上是
35、股东从事租赁服务的一个负债、投资、营销和资产管理的平台。以一定行业定位或专业能力为依托的独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司通常与投资银行的经营理念更接近，对经营风险的控制往往是企业或项目的未来现金流为基础，以收益与风险对称与否为轴心，以租赁物权为保障，不熟悉的行业不投，以利益最大化为目标。此类租赁机构的运作更带有投资机构和企业家的行为特点。这两类租赁机构的业务运作模式呈现多样化，如：直接融资租赁、经营租赁、出售回租、23 委托租赁、杠杆租赁、风险租赁（或有租金租赁）、项目融资租赁等等。独立机构类的融资租赁公司的行业定位选择会根据股东的自身优势和拥有的客户资源及市场开拓的实际情况呈现多
36、元化，会根据行业定为设置不同的业务部门。厂商类的租赁公司的市场定位则会突出专业化，以促销厂商设备租赁为主。这两类融资租赁公司的营运资金来源也是多渠道的。如：资本金、股东借款、银行贷款、资产保理融资、委托租赁资金，企业债券、租赁信托计划、上市等等。二、风险责任承担的性质和程度的差异 很显然，银行类和非银行类的融资租赁公司的运作，由于资金性质和来源不同，最终的风险承担者也不相同。融资租赁公司在用自有资金和企业债券进行运作时，融资租赁公司要独立判断和承担项目的投资风险。在用信托计划或委托租赁资金在进行业务运作时，纯属投资人和租赁公司之间的企业家的商业投资活动，投资人要最终承担项目的投资风险。在利用银
37、行贷款进行运作时，融资租赁公司与银行的关系与其他工商企业一样，是借贷的客户关系。租赁公司哪些项目能做或不能做，要看银行的评审结果，银行要承担信贷资金安全的风险。在租赁公司利用银行的授信额度，自主运营时，银行除承担信贷安全的风险，还必须承担租赁公司资金运营时的操作风险。如：资金挪用。银行类租赁公司，更关注租 24 赁债权的安全，面临的主要风险是承租人的偿债能力和信用风险，以及可能出现的余值处置风险。厂商和独立机构类的融资租赁公司，在业务实践中可以更灵活的满足客户对租赁的多种需求，开展客户欢迎的经营租赁和短期出租服务。他们不仅关注租赁债权的安全性，更关心租赁资产的安全。三、银行是租赁机构风险控制和
38、管理的关键环节 银行或银行控股的融资租赁公司，与独立类融资租赁公司或专业化的厂商融资租赁公司合作时不能把其当作一个风险转移的防火墙，不能把这些租赁公司当作完全靠自己的偿债能力偿还债务的一般工商企业来对待。在其没有形成一定规模的租赁资产、没有一定的行业规模，没有对租赁物处置的专业能力也没有形成独立评审和控制项目的能力之前，不能轻易给其一个综合授信，让其自主运作。仍然要依靠对自己对项目和承租人偿债能力的独立判断。银行在与租赁机构合作时要抓住几个风险控制的关键环节：一是对承租人偿债能力和项目的评估。二是租赁物购买环节的资金支付和租金收取的控制。三是租赁物的控制手段及租赁债权回购或回收租赁物处置变现途
39、径及收益控制的退出机制的安排。四是租赁公司自身的经营状况和租赁业务的专业能力的考察。25 五是租赁公司对外担保的审查。非金融机构类的融资租赁公司要想做强做大，就必须要形成自己的行业定位、客户定位或提高自己的对租赁物进行资产管理和资源分配的专业能力。租赁业的发展和风险控制不能坐等信用体系的建设和完善。租赁公司要靠自己对租赁物的控制能力和灵活的租金支付方式，在市场开拓和业务实践中，支持新企业、中小企业的发展，积累客户的信用记录。我国目前的金融租赁公司由于没有银行股东，也没有存款业务，并不具备真正的资金优势，更像是一个独立机构类的融资租赁公司，是一个被银监会监管的借款单位，处境十分尴尬。此类租赁公司
40、出现的风险，往往是操作风险，即信贷资金没有做租赁，挪作他用，或是为关联公司第三人担保出现风险。如果真正用银行资金开展了租赁业务，银行业对项目和承租人进行了认真的评审，租赁融资的风险不会比银行直接放贷更大，相反会更安全。融资租赁也绝不仅仅是一个单纯的金融服务产品，不同的租赁机构、不同的租赁模式，有各自不同的优势，形成合理配置资金、设备、技术、服务、税收、人力资源的完整的现代租赁产业链，成为国民经济可持续发展的运行基础。只有针对不同类型的租赁机构、不同业务模式采取有针对性的风险控制，才能有利于完善中国的租赁体系的建设，有利于促进中国租赁业的健康发展。26 第五章主要风险种类的管理与控制 在中国同样
41、的市场环境中，融资租赁业务与所有投资业务和信贷业务一样都会面临同样的信用风险、市场风险（竞争风险、经济周期、行业周期、产品周期）、政策风险。同样的项目和承租人，这些风险不会在融资租赁业务中变得更大。相反，由于融资租赁业务有所有权的支撑，风险控制手段会更多一些。对这些风险的控制和防范，本文不打算多做阐述。这里仅对一些在融资租赁业务中具有特殊性的风险类型和控制方法作些说明。一交易主体的信用风险管理与控制（一）交易主体的合法和信用风险融资租赁交易涉及多个交易主体 交易主体应该相互提供并通过各种管道了解对方是否依法设立，有无经营执照、是否进行并通过了年检以及经营范围。各交易主体还要关注资金供给方是否是
42、合法的金融机构，有无贷款、代人理财的经营范围、委托资金的来源是否合法、支付管道是否正常；租赁公司是否有融资租赁的经营范围融资和融资管道；供货商和承租人的信用记录等。在正式交易之前，交易各方必须做到心中有数，并取得相应的合法有效 27 的法律档副本并妥善存档保存。（二）交易主体的变动和续存风险 在市场经济中，企业的分立合并、股东变换、改制、破产、停业整顿时有发生，均会对租赁的风险产生重大影响。在租赁期内，交易主体的变动和续存风险是企业进行合同和风险管理的重要内容。客户经理与相关的交易主体要保持经常性的联系和现场检查，掌握对方的变化情况十分重要。一旦出现不利的变化要及时报告，管理部门要立即要求对方
43、提供相应的书面说明材料，研究可能出现的风险、应该采取的对策，及时主张和维护自己的合法权益。二交易法律的风险管理与控制（一）规范交易合同 融资租赁公司要根据主要的业务模式、不同的租赁标的、不同的行业制定完善、规范的融资租赁合同。特别要针对目前法律法规没有明确规定或规定不明晰、甚至有冲突的地方，如租赁物是用于消费还商用，租赁物使用过程中第三方损害的赔偿，租赁期满或违约租赁物的取回方式、费用负担，租赁物所有权的法律档、承租人的申明、公示方法等等，一定要从法律适用的选择、责任的归属、费用的负担及保障控制措施等方面制定权责利清晰、可操作的合同条款。（二）明析法律关系 28 融资租赁交易涉及的交易环节、当
44、事人比较多。除了购买合同和融资租赁合同外，在每一个交易环节的各当事人之间，可能还有借贷、委托、抵押、质押、保理、担保、转让、保险、托管、居间、咨询等合同。交易各方一定要根据业务流程、审查每个环节的法律关系和法律关系的逻辑关系是否清晰、合理。每个法律关系都应该有独立的法律合同或档，切不可以一个包罗万象的合作协议来替代。（三）审查模式的合规性 业务模式的灵活和创新是融资租赁的重要特点。在融资租赁公司与其他金融机构合作，进行产品组合、接力、转让等创新时，或设计各种灵活的盈利方案或租金支付方式时，一定要注意交易主体、交易会计、交易税收的合规性。缺交易主体或超范围经营、会计计量和核算无依据，税收适用不合
45、理的所谓创新可能就是空谈和风险险境。（四）加强法律时效和业务流程实时管理 融资租赁业务租赁期限长、合同种类多，文本多，具有时效性质的条款也比较多。保证每个环节的合同及时生效、资金的按时支付和各方权益有效性和时效的连续性十分重要。融资租赁公司一定要通过信息化技术，对融资租赁业务的业务流程中的关键环节实现实时管理，做到事前提示、同步控制、事后回馈。利用计算机代理技术对法律规定的各种时效进行规范化的管理。29 三租赁资产的风险管理与控制（一）租赁资产的购买风险 在融资租赁业务中，承租人行使租赁物和供货商的选择权，但并不等于出租人可以不关注租赁物和供货商的选择。出租人有做与不做的否决权。融资租赁是以物
46、为载体的融资行为，虚高的租赁物购买价格必然会带来租赁物的价格与价值不相匹配的风险；贪大求洋，投入过大、租赁物配置不合理、出现质量问题都会影响承租人的使用影响偿还租金的履约能力；租赁物供应管道环节太多或是皮包公司，会影响租赁物的售后服务、配件供应，同样会对融资租赁合同的正常履行带来不利影响。租赁公司应当与专业厂商直接建立长期合作协议，减少不必要的中间环节，了解设备的市场行情。对技改项目和不熟悉的行业一定要通过各种方式了解和验证项目的设备选型、工艺配置的合理性，提出可行性研究报告中的“可批性”成分。（二）租赁资产的灭失风险 租赁物在运输、安装和使用过程中由于外部或人为因素造成的灭失、损坏、转移、藏
47、匿、转卖的风险也会有发生。影响了承租人的使用、或承租人不是用都挥戈融资租赁公司带来很大的风险。融资租赁公司应当根据每个合同的和承租人的具体情况，分析可能发生的概率或频率，选择投保运输、安装、盗窃、机损等各种险种，保障资产的安全。在合同条款 30 中，增加对承租人认为造成损坏、灭失的处罚条款和保障措施。融资租赁公司也可以采取卫星定位、关机控制等技术措施和自行或委托机构对租赁物进行现场管理和定期现场巡查、避免资产的转移和藏匿。对法定登记的租赁物,融资租赁公司要及时办理登记，对非法定登记的租赁物可以采取所有权公证、或将租赁物作为向银行融资的抵押物办理抵押登记。要妥善保管相关的产权和登记档。（三）资产
48、价值与债权的不匹配风险 融资租赁业务中既要控制债权，又要关注租赁物的资产价值。融资租赁服务的风险控制手段比传统信贷业务更强一些。要充分发挥融资租赁业务有资产支持的优势，保障租赁债权的安全，就要设法使租赁债权接近甚至小于租赁物的实际价值。但在业务实践中，在全额偿付的融资租赁业务中的初期，租赁债权肯定大于租赁物的购置成本，融资租赁公司的债权并没有基本相等的租赁物的价值为保障；在不完全偿付的融资租赁业务中（会计分类中的经营租赁），租赁期满后，租赁公司又存在着租赁物处置收益低于购置成本扣除租金收入后余值的风险。如何解决租赁债权和租赁资产之间的价值差异，如何控制租赁物处置收益与租赁物余值之间的价值差异，
49、也是风险控制的重要课题。融资租赁公司可以根据用户或项目的信用评估情况，采取租金先付或收取租赁保证金的方法锁定租赁前期的债权大于租赁价值可能产生的风 31 险。在经营租赁业务中，融资租赁公司应当根据租赁物的使用状况合理预估租赁期内不同时点的租赁物的实际价值，采取倒推法确定租赁期限和租赁期限内租金的支付额度和支付方法，保证租赁期满租赁物的处置价值大于租赁物购置成本扣除所收租金后的账面余值。在租赁期限内，一旦因承租人不能按期偿还租金导致租赁债权接近租赁物的实际价值时，就必须按租赁合同的约定，果断行使租赁物的所有权，收回租赁物，确保租赁债权的安全。（四）租赁资产的退出风险 尽管融资租赁公司的主要业务模
50、式不是设备的短期租赁服务，但不可避免地会遇到因承租人违约收回租赁物或是经营租赁期满收回租赁物的情况。融资租赁公司在制定和执行租赁方案时，尽可能保证应收租赁债权小于融资租赁物的资产价值，是减少租赁资产退出风险的前提，但是实际操作中如何处置这些租赁物，避免处置损失，收回租赁投资并实现利润是一个不可回避的风险控制问题。融资租赁公司可以与设备厂商签署战略合作协议，委托厂商对收回租赁物进行维修和再销售，或通过融资租赁公司进行二手设备的融资租赁，并按事先约定的原则，承担风险和收益。融资租赁公司也可以与专业的拍卖公司、二手设备市场建立合作关系。32 四财务风险 由于设备的融资购与租金的分期回流是融资租赁业务