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1、资本经营与财务管理资本经营与财务管理重庆大学建设管理与房地产学院重庆大学建设管理与房地产学院重庆大学建设管理与房地产学院重庆大学建设管理与房地产学院 硕士研究生硕士研究生资本经营与财务管理 资本经营与财务管理资本经营与财务管理陈德强陈德强 2财务管理课程序言课堂要求：专注、反馈资本经营与财务管理资本经营与财务管理财财务务理理论论专专题题0总论总论1企业价值管理企业价值管理2财务战略管理财务战略管理3财务预算管理财务预算管理4财务预警分析财务预警分析5企业业绩评价企业业绩评价6企业资本经营企业资本经营7集团财务管理集团财务管理8中小企业财务管理中小企业财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理
2、财财务务实实战战专专题题投资管理投资管理 融资管理融资管理营运管理营运管理报告分析报告分析 资金回收资金回收财务管理财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理陈德强n硕士研究生导师，博士。公开发表论文(有CN,ISSN刊号)六十余篇，出版专著六部。n教育背景教育背景 n工作经历工作经历 资本经营与财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理资本经营与财务管理1、会计知识q上海财经大学会计教材系列丛书基础会计娄尔行、石成岳，上海三联书店，1993q厦门大学会计教材系列丛书会计原理吴水澎，辽宁人民出版社，19932、财务知识
3、q面向面向21世纪课程教材财务管理，赵德武，世纪课程教材财务管理，赵德武，高等教育出版社，高等教育出版社，2000q高级财务管理，汤谷良，中国财政经济高级财务管理，汤谷良，中国财政经济出版社，出版社，2001 背景建立背景建立.参阅书籍参阅书籍资本经营与财务管理资本经营与财务管理以筹资为重心的管理阶段：以筹资为重心的管理阶段：1515、1616世纪。世纪。地中海沿岸地中海沿岸/晋徽商帮晋徽商帮。以内部控制为重心的管理阶段：以内部控制为重心的管理阶段：1929-1929-19501950。经济危机。经济危机/世界大战。世界大战。以投资为重心的管理阶段：以投资为重心的管理阶段：1950-19801
4、950-1980。投资分析评价投资分析评价/投资组合投资组合/资本结构。资本结构。以资本运作为重心的综合管理阶段：风以资本运作为重心的综合管理阶段：风险管理险管理/重组财务。重组财务。财务透视财务透视()：从历史到现实：从历史到现实资本经营与财务管理资本经营与财务管理 财务透视财务透视()：从历史到现实：从历史到现实发展发展阶段阶段时间时间划分划分财务财务环境环境财务管理财务管理重点重点财务理论财务理论贡献贡献第一次第一次浪潮浪潮2020世纪初世纪初各国经济与股各国经济与股份公司迅速发份公司迅速发展展筹资管理财筹资管理财务务(传统财务传统财务管理管理)财务预测、筹资理财务预测、筹资理论论第二次
5、第二次浪潮浪潮40-6040-60年代年代初期初期科学技术的迅科学技术的迅速发展速发展资产管理财资产管理财务务(控制财务控制财务管理管理)有效的内部控制有效的内部控制第三次第三次浪潮浪潮60-7060-70年代年代资金运用日趋资金运用日趋复杂、市场竞复杂、市场竞争更加激烈争更加激烈投资管理投资管理理财理财资本预算、风险资本预算、风险第四次第四次浪潮浪潮7070年代末年代末-8080年代初年代初期期石油价格上涨、石油价格上涨、西方国家严重西方国家严重通货膨胀通货膨胀通货膨胀通货膨胀理财理财通货膨胀条件下的通货膨胀条件下的财务管理财务管理第五次第五次浪潮浪潮8080年代后年代后期期运输和通讯技运输
6、和通讯技术发展、企业术发展、企业跨国经营跨国经营国际经营国际经营理财理财外汇风险、多国融外汇风险、多国融资、垮国资本预算、资、垮国资本预算、国际投资环境评价国际投资环境评价资本经营与财务管理资本经营与财务管理 财务透视财务透视()：从历史到现实：从历史到现实发展发展阶段阶段时间时间划分划分财务财务环境环境财务管理重点财务管理重点 财务理论财务理论贡献贡献初期阶初期阶段段1890-1890-19301930年年企业规模不断企业规模不断扩大、公司设扩大、公司设立、合并重组立、合并重组筹资满足扩大需求筹资满足扩大需求筹资、财务分筹资、财务分析析中期阶中期阶段段1930-1930-19501950年年
7、经济危机、政经济危机、政府管制府管制公司生存公司生存破产财务、证破产财务、证券管理券管理迎期阶迎期阶段段19501950年代年代后后环境频繁发生环境频繁发生变化变化5050年代公司内部管年代公司内部管理、理、6060年代资本结年代资本结构与投资组合、构与投资组合、7070年代投资评估、年代投资评估、8080年代通货膨胀财务年代通货膨胀财务与国际财务与国际财务资金规划、资资金规划、资本结构理论、本结构理论、CAPMCAPM、期权定期权定价价资本经营与财务管理资本经营与财务管理 财务透视财务透视()：从历史到现实：从历史到现实发展发展阶段阶段时间时间划分划分财务财务环境环境财务管理重财务管理重点点
8、财务理论财务理论贡献贡献传统财传统财务阶段务阶段2020世纪初世纪初-20-20世纪世纪5050年代年代企业规模不断企业规模不断扩大、经济大扩大、经济大萧条萧条企业资金筹集和企业资金筹集和内部控制内部控制经济计量技术应用经济计量技术应用于财务研究、学科于财务研究、学科制度化方面制度化方面现代财现代财务阶段务阶段50-7050-70年年代初期代初期经济危机、政经济危机、政府管制府管制个人、企业乃至个人、企业乃至社会如何在风险社会如何在风险资产合理估价的资产合理估价的基础上就稀缺资基础上就稀缺资源的有效分配做源的有效分配做出正确的决策出正确的决策资产组合理论、现资产组合理论、现代西方资本结构和代西
9、方资本结构和企业投资决策理论、企业投资决策理论、实证方法的应用实证方法的应用新财务新财务思潮阶思潮阶段段7070年代后年代后期期各种经观点和各种经观点和看法不断翻新，看法不断翻新，新的分析技术新的分析技术和方法相继出和方法相继出现现寻求能更好地解寻求能更好地解释企业现实生活释企业现实生活的理论的理论套利定价理论、代套利定价理论、代理成本说、动机激理成本说、动机激励模型、新优序融励模型、新优序融资理论、财务契约资理论、财务契约北论、信号模型北论、信号模型(股股利政策利政策)等等资本经营与财务管理资本经营与财务管理完美资本市场下的储蓄和投资：完美资本市场下的储蓄和投资：Irving Irving
10、Fisher,1930Fisher,1930。投资组合理论：投资组合理论：Harry Markowitz,1952Harry Markowitz,1952。资本结构理论：资本结构理论：Modigliani and Miller,Modigliani and Miller,19581958。股利政策：股利政策：Modigliani and Miller,1963Modigliani and Miller,1963。资本资产定价模型：资本资产定价模型：Sharp,1964Sharp,1964。有效资本市场理论：有效资本市场理论：Fama,1970Fama,1970。财务理论财务理论1212个里程碑
11、个里程碑资本经营与财务管理资本经营与财务管理期权定价理论：期权定价理论：Black and Scholes,1973Black and Scholes,1973。代理理论：代理理论：Jensen and Meckling,1976Jensen and Meckling,1976。信号理论：信号理论：Leland and Pyle,1973Leland and Pyle,1973。现代公司控制：现代公司控制：Bradley,1980Bradley,1980。金融中介理论：金融中介理论：James,1987James,1987。市场微观结构理论：市场微观结构理论：Ho and Stoll,1981
12、Ho and Stoll,1981。财务理论财务理论1212个里程碑个里程碑资本经营与财务管理资本经营与财务管理中国财务管理的模式中国财务管理的模式()会计法会计法法规 会计制度企业财务会计与财务管理工作企业财务会计与财务管理工作 计划经济下的会计管理模式计划经济下的会计管理模式 按行业，按部门，按所有制形式 资本经营与财务管理资本经营与财务管理中国财务管理的模式中国财务管理的模式()会计法会计法企业财务通则企业财务通则企业会计准则企业会计准则企业财务会计与财务管理工作企业财务会计与财务管理工作 市场经济下的会计管理模式市场经济下的会计管理模式 行业财务制度行业财务制度行业会计制度行业会计制度
13、资本经营与财务管理资本经营与财务管理中国财务管理的模式中国财务管理的模式()会计法会计法基本基本会计准则会计准则企业财务会计与财务管理工作企业财务会计与财务管理工作 发展的发展的会计管理模式会计管理模式具体会计准则具体会计准则资本经营与财务管理资本经营与财务管理规范法（规范法（Normative approachNormative approach）是关于应该是什么是关于应该是什么的系统化的知识体系。的系统化的知识体系。通常采用演绎法（通常采用演绎法（Deductive approachDeductive approach）其基本程序为：其基本程序为：提提出出前前提提推推导导命命题题及及得得出
14、出结结论论验验证证结结论论指指导导实务实务一一般般存存在在于于个个别别之之中中。一一类类事事物物共共有有的的属属性性，其其中中每一个别事物必须具有。每一个别事物必须具有。要要求求其其前前提提正正确确，推推理理严严密密。只只要要前前提提是是经经过过实实证证的的科科学学事事实实，前前提提和和结结论论之之间间具具有有可可靠靠的的逻逻辑辑关关系系，那么，所得的结论就一定是正确有效的。那么，所得的结论就一定是正确有效的。财务趋势财务趋势()-)-规范与实证规范与实证资本经营与财务管理资本经营与财务管理实证法（实证法（Positive Positive approaehapproaeh）是说明是什么的系统
15、化的知识体是说明是什么的系统化的知识体系。系。通常采用演绎法（通常采用演绎法（Deductive approachDeductive approach）其基本程序为：其基本程序为：确确立立项项目目项项目目研研究究设设计计(样样本本、模模型型)数数据据解解释释与与评评价价检检验运用验运用实实证证会会计计研研究究的的过过程程大大致致是是：确确立立研研究究课课题题寻寻找找相相关关理理论论提提出出假假设设或或命命题题使使假假设设或或命命题题可可操操作作化化设设计计研研究究方方案案搜搜集数据资料集数据资料分析数据以检测假设或命题分析数据以检测假设或命题分析研究。分析研究。实实证证会会计计研研究究应应用用
16、：1 1）统统计计学学方方法法；2 2）信信息息论论；3 3）会会计计学学本本身身的的方方法法（如如量量本本利利分分析析、比比率率分分析析等等方方法法）；4 4）数数学学方方法；法；5 5）心理测验、公文调查；）心理测验、公文调查；6 6）计量经济学等）计量经济学等 。财务趋势财务趋势()-)-规范与实证规范与实证资本经营与财务管理资本经营与财务管理财务趋势财务趋势()-)-定性与定量定性与定量财务管理要求对财务管理对象（企业或项目）财务管理要求对财务管理对象（企业或项目）的经济活动给出明确的数量概念，进行价值的经济活动给出明确的数量概念，进行价值判断，换句话说，凡可量化的经济要素都应判断，换
17、句话说，凡可量化的经济要素都应作出量的表述。作出量的表述。财务管理的定量特征主要表面在统计学、经济数财务管理的定量特征主要表面在统计学、经济数学等在投资决策领域的运用。而投资活动的本质学等在投资决策领域的运用。而投资活动的本质特征是风险性，即投资收益的不确定性，所以，特征是风险性，即投资收益的不确定性，所以，投资风险的研究是财务管理的定量特征的主要表投资风险的研究是财务管理的定量特征的主要表现，这种投资既包括有形资产，也包括无形资产；现，这种投资既包括有形资产，也包括无形资产；既涉及实物资产，也包含有金融资产等诸多投资既涉及实物资产，也包含有金融资产等诸多投资领域。领域。资本经营与财务管理资本
18、经营与财务管理定量特征具代表性的体现是关于实证研究中对数量方法的依定量特征具代表性的体现是关于实证研究中对数量方法的依赖，甚至可以说，数量方法是实证研究的基本技术。在实证赖，甚至可以说，数量方法是实证研究的基本技术。在实证研究的定量技术运用方面，我们认为国外经典的实证研究成研究的定量技术运用方面，我们认为国外经典的实证研究成果应为我们借鉴，此外应从财务方面开展我国实证研究的定果应为我们借鉴，此外应从财务方面开展我国实证研究的定量技术运用的探索。量技术运用的探索。财务管理可以不参考数量的分析而作出决策，但可通过应用财务管理可以不参考数量的分析而作出决策，但可通过应用数量方法使作出的决策趋于更佳，
19、或者说，在财务管理实施数量方法使作出的决策趋于更佳，或者说，在财务管理实施的过程中，数量模型本身并不作出决策，但是可以用来完善的过程中，数量模型本身并不作出决策，但是可以用来完善判断过程，帮助弄清情况，保证最终决策和策略的可靠性。判断过程，帮助弄清情况，保证最终决策和策略的可靠性。但要注意的是，数量模型是不过是模型，而不是分析的实际但要注意的是，数量模型是不过是模型，而不是分析的实际系统。如果模型是一个系统。如果模型是一个“好好”的模型，那么它的解至多只能的模型，那么它的解至多只能代表实际系统的一个好的近似解。代表实际系统的一个好的近似解。财务趋势财务趋势()-)-定性与定量定性与定量资本经营
20、与财务管理资本经营与财务管理财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形知识经济的概念是由联合国研究机构于知识经济的概念是由联合国研究机构于19901990年首年首先提出的，在先提出的，在9090年代中期成为西方世界的一个社年代中期成为西方世界的一个社会热点，会热点，19971997年世界经济合作与发展组织年世界经济合作与发展组织（OECDOECD）正式定义知识经济是正式定义知识经济是“以知识和信息以知识和信息的生产、分配、传播和应用为基础的经济的生产、分配、传播和应用为基础的经济”。其。其基础是以信息和通信等高新技术及其产业的发展基础是以信息和通信等高新技术及其产业的发展引起的科技革命，对经济
21、社会发展产生了深刻而引起的科技革命，对经济社会发展产生了深刻而全面的影响，全面的影响，19961996年年OECDOECD主要成员国国内生主要成员国国内生产总值中产总值中50%50%以上是由知识经济的贡献产生的。以上是由知识经济的贡献产生的。资本经营与财务管理资本经营与财务管理知识经济背景下企业资源配置的特点知识经济背景下企业资源配置的特点 随着劳动经济随着劳动经济自然资源经济自然资源经济智力经济的更迭，智力经济的更迭，企业资源配置上也呈现不同的特征，知识经济背企业资源配置上也呈现不同的特征，知识经济背景下企业资源配置以智力资源，无形资产为第一景下企业资源配置以智力资源，无形资产为第一要素。要
22、素。现代企业财务管理和分析技术中，应强调无形资现代企业财务管理和分析技术中，应强调无形资产的营运与管理，应重点注意无形资产的培育与产的营运与管理，应重点注意无形资产的培育与报告分析，企业潜在资产（如职工资源）的培育报告分析，企业潜在资产（如职工资源）的培育与报告分析。与报告分析。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理知识经济背景下企业资源配置的特点知识经济背景下企业资源配置的特点 现代企业需要占领市场，其过程不管是市场的直现代企业需要占领市场，其过程不管是市场的直接开拓与占领，还是通过对外投资和资产重组等接开拓与占领，还是通过对外投资和资产重组等资本经营
23、机制间接地占领市场，其目的都需要通资本经营机制间接地占领市场，其目的都需要通过无形资产（品牌）占领市场，具体方式可表现过无形资产（品牌）占领市场，具体方式可表现为：其一以自有品牌的产品开拓和占领市场；其为：其一以自有品牌的产品开拓和占领市场；其二以资产经营实现对外扩张，通过经营过程中二以资产经营实现对外扩张，通过经营过程中（比如品牌投资合作）实现的资源控制进行达到（比如品牌投资合作）实现的资源控制进行达到市场控制的目的。市场控制的目的。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理无形资产包括企业市场资产、企业知识产权资产、无形资产包括企业市场资产、企业知识产权
24、资产、企业人力资产和企业组织资产四个部分。企业人力资产和企业组织资产四个部分。无形资产，指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或无形资产，指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。-200120
25、01年企业会计准则年企业会计准则无形资产无形资产财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理企业市场资产主要有企业的品牌、顾客以及他们对企业市场资产主要有企业的品牌、顾客以及他们对企业的信赖度，客户对企业的订单和经常性业务关企业的信赖度，客户对企业的订单和经常性业务关系，销售渠道，企业优惠合同的获取，营业执照，系，销售渠道，企业优惠合同的获取，营业执照，企业的特许经营权，特许经销证等。企业的特许经营权，特许经销证等。v产品品牌产品品牌 v服务品牌服务品牌v企业品牌企业品牌v认同产品者认同产品者v顾客顾客v长期客户长期客户v顾客的信赖顾客的信赖v经常性业务经常性
26、业务v公司名称公司名称v预订货物预订货物 v销售渠道销售渠道v业务伙伴业务伙伴v特许经营权协定特许经营权协定v专利使用转让协定专利使用转让协定v优惠合同优惠合同财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理企业知识产权资产主要有企业的生产技术原理与企业知识产权资产主要有企业的生产技术原理与技术诀窍，商业秘密，专利技术诀窍，商业秘密，专利,企业的版权企业的版权,企业的商企业的商标和服务标志等标识等。标和服务标志等标识等。企业人力资产的主体为企业管理职能组织员工、企业人力资产的主体为企业管理职能组织员工、企业内企业员工和企业内全体居民，具有表现为企业内企业员工和企业
27、内全体居民，具有表现为该主体群的技术专长，创造性解决问题的能力，该主体群的技术专长，创造性解决问题的能力，领导能力，开拓能力，管理技巧，特定环境下的领导能力，开拓能力，管理技巧，特定环境下的心理素质和反应能力以及团体合作精神。心理素质和反应能力以及团体合作精神。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理企业组织资产主要有企业管理哲学；企业管理组企业组织资产主要有企业管理哲学；企业管理组织；企业文化；企业风险评估方法；营销队伍管织；企业文化；企业风险评估方法；营销队伍管理技巧；企业信息技术系统与网络体系，包括市理技巧；企业信息技术系统与网络体系，包括市场调查及
28、企业顾客资料与追踪体系，网络系统，场调查及企业顾客资料与追踪体系，网络系统，环球信息网，通讯系统，远距离工作系统等；企环球信息网，通讯系统，远距离工作系统等；企业的融资及关系网络，包括财务结构，证券市场业的融资及关系网络，包括财务结构，证券市场与网络，期货市场与网络等。与网络，期货市场与网络等。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理商誉（商誉（goodwillgoodwill）是指能在未来期间为企业经是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力预期的获利能
29、力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被并企业净资产公它是购买企业投资成本超过被并企业净资产公允价值的差额。允价值的差额。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理商誉形成的原因很多，弗克（Fale）和戈登（Gordon）经过大量深入的实证研究，发现企业形在商誉的因素如下：（1）短期现金流量的增加，包括生产的经济性，能筹集更多的资金，有现金储备较低的筹资成本，存货持有成本的减少，避免
30、交易成本，税务优惠。（2）稳定性，包括有稳定的原材料供应，无重大的经营波动，与政府保持良好的关系。（3）人力因素，包括管理才能，良好的劳资关系，精细的培训计划，组织结构，良好的外部公共关系。（4）排它性，包括技术的独占权和品牌。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理商誉是不可确指的无形资产，其特点是：（商誉是不可确指的无形资产，其特点是：（1 1）没有）没有实物形态。（实物形态。（2 2）商誉融入企业整体，因而它不能单）商誉融入企业整体，因而它不能单独存在，也不能与企业其他各种可辨认资产分开来单独存在，也不能与企业其他各种可辨认资产分开来单独出售。（独出
31、售。（3 3）有助于形成商誉的个别因素，难以用）有助于形成商誉的个别因素，难以用一定的方法或公式进行单独的计价。商誉的价值，只一定的方法或公式进行单独的计价。商誉的价值，只有在把企业作为一个整体来看待时才能按总额加以确有在把企业作为一个整体来看待时才能按总额加以确定。（定。（4 4）在企业合并时，可确认商誉的实际价值，）在企业合并时，可确认商誉的实际价值，但它与建立商誉过程中所发生的成本没有直接的联系。但它与建立商誉过程中所发生的成本没有直接的联系。商誉的存在，未必一定有为建立它而发生的各种成本。商誉的存在，未必一定有为建立它而发生的各种成本。财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营
32、与财务管理资本经营与财务管理陈德强陈德强 332002009 9年世界十大奢侈品牌年世界十大奢侈品牌.福布斯福布斯.5.2009.5.2009名次 品 牌品牌价值(亿美元)1 路易路易.威登威登(LV)/LOUIS VUITTONLV)/LOUIS VUITTON 194.3 2 爱马仕爱马仕/Hermes/Hermes 78.5 3 古驰古驰/Gucci/Gucci 74.7 4 香奈尔香奈尔/Chanel/Chanel 66.2 5 劳力士劳力士/Rolex/Rolex 55,2 6 轩尼诗轩尼诗/Hennessy/Hennessy 53.9 7 卡地亚卡地亚/Cartier/Cartie
33、r 49.1 8 酩悦酩悦/Moet&Chandon/Moet&Chandon 48.5 9 芬迪芬迪/Fendi/Fendi 34.710 普拉达普拉达/Prada/Prada 26.9财务趋势财务趋势()-有形与无形有形与无形资本经营与财务管理资本经营与财务管理3420102010年世界十大奢侈品牌年世界十大奢侈品牌.福布斯福布斯名次 品 牌品牌价值(亿美元)1宝马宝马BMW 199 2路易路易.威登威登(LV)/LOUIS VUITTON 190 3梅赛德斯梅赛德斯-奔驰奔驰 Mercedes-Benz 188 4古驰古驰/Gucci 82 5Coach 74 6爱马仕爱马仕 Herme
34、s 57 7香奈尔香奈尔/Chanel 56 8劳力士劳力士/Rolex 55 9卡地亚卡地亚/Cartier 5410保时捷保时捷 Porsche 48资本经营与财务管理资本经营与财务管理基本金融工具而言，主要包括货币市场的货币，商基本金融工具而言，主要包括货币市场的货币，商业本票、汇票，银行可转让存单、国库券等，资本市业本票、汇票，银行可转让存单、国库券等，资本市场的债权证券、股权证券如基金受益凭证等。场的债权证券、股权证券如基金受益凭证等。电子数据转换（电子数据转换（Electronic Data interchange,EDIElectronic Data interchange,ED
35、I）发展，发展，财务管理工具也从基本（财务管理工具也从基本（Financial Basic InstrumentFinancial Basic Instrument）逐逐步走向衍生（步走向衍生（Financial Derivative InstrumentFinancial Derivative Instrument）。财务趋势财务趋势()-)-基本与衍生基本与衍生资本经营与财务管理资本经营与财务管理财务趋势财务趋势()-)-基本与衍生基本与衍生衍生金融工具是衍生金融工具是7070年代以来，全球金融市场创新浪潮中的年代以来，全球金融市场创新浪潮中的高科技产品，它是在传统金融工具的基础上派生出来
36、的，通高科技产品，它是在传统金融工具的基础上派生出来的，通过预测股价、利率、汇率未来行情走势，采用支付少量保证过预测股价、利率、汇率未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金签订跨期合同或互换不同金融工具等不同形式的金或权利金签订跨期合同或互换不同金融工具等不同形式的新兴金融工具。新兴金融工具。自身的价值自身的价值（）是由其所关联的其他产是由其所关联的其他产品品()的价值所确定的，的价值所确定的，这正是这正是“衍生衍生”两字的来源。两字的来源。目前国际上流行的金融衍生产品主要包括：远期和约（目前国际上流行的金融衍生产品主要包括：远期和约（）、期货（）、期权（）、期货（）、期权（）和掉期（）四种。
37、而这四种产品门）和掉期（）四种。而这四种产品门类之下的相关产品可以是某种商品，比如石油，也可以是股类之下的相关产品可以是某种商品，比如石油，也可以是股指、利率、汇率和债券等。指、利率、汇率和债券等。资本经营与财务管理资本经营与财务管理财务趋势财务趋势()-)-基本与衍生基本与衍生基本金融工具是以历史成本为基础建立会计模式，决策有用基本金融工具是以历史成本为基础建立会计模式，决策有用性列作会计基本原则的首位。衍生金融工具以公允价值性列作会计基本原则的首位。衍生金融工具以公允价值（Fair valueFair value）为基础构建会计模式，并强调经济实质重于为基础构建会计模式，并强调经济实质重于
38、形式的会计原则。形式的会计原则。衍生金融工具具有弹性大，风险大，契约类型复杂，跨国交衍生金融工具具有弹性大，风险大，契约类型复杂，跨国交易，法律形式与经济实质不一致等特征，风险成了衍生金融易，法律形式与经济实质不一致等特征，风险成了衍生金融在财务管理中运用应注意的最重要问题。在财务管理中运用应注意的最重要问题。财务管理中应分析利用多种金融工具和技术，以便组织起满财务管理中应分析利用多种金融工具和技术，以便组织起满足财务管理需要的金融结构，这种金融结构应具两个层次，足财务管理需要的金融结构，这种金融结构应具两个层次，其一是与负债相关的结构和与资产相关的结构这两种基本结其一是与负债相关的结构和与资
39、产相关的结构这两种基本结构形式，其二是数量调整结构等复杂的结构化金融措施。构形式，其二是数量调整结构等复杂的结构化金融措施。资本经营与财务管理资本经营与财务管理财务与会计财务与会计会计与财务会计与财务的范围的范围资本经营与财务管理资本经营与财务管理财务与会计财务与会计 财务与会计工作的主要不同点财务与会计工作的主要不同点资本经营与财务管理资本经营与财务管理财务与会计财务与会计 财务的会计基础财务的会计基础资产负债所有者权益资产负债所有者权益 收入费用利润收入费用利润 资产资产(+(+收入费用收入费用)负债所有者权益负债所有者权益(+(+利润利润)会计等式会计等式资本经营与财务管理资本经营与财务
40、管理财务与会计财务与会计 财务的会计基础财务的会计基础资产负债表资产负债表利润表利润表 现金流量表现金流量表会计报表会计报表资本经营与财务管理资本经营与财务管理资产负债表的结构资产负债表的结构资产资产 流动资产流动资产 流动资产合计流动资产合计 非流动资产非流动资产 非流动资产合计非流动资产合计资产总额资产总额负债与所有者权益负债与所有者权益负债负债 流动负债流动负债 流动负债合计流动负债合计 非流动负债非流动负债 非流动负债合计非流动负债合计所有者权益所有者权益 所有者权益合计所有者权益合计负债与所有者权益总额负债与所有者权益总额财务与会计财务与会计资本经营与财务管理资本经营与财务管理利润表利润表反映企业在一定期间一定期间经营成果（盈利或亏损）的报表。编制原理：利润=收入费用+利得损失财务与会计财务与会计资本经营与财务管理资本经营与财务管理+利润利润经营活动经营活动现金流现金流衰退期衰退期成长期成长期成熟期成熟期初创期初创期财务与会计财务与会计-资本经营与财务管理资本经营与财务管理计划活动计划活动计划活动计划活动筹资活动筹资活动筹资活动筹资活动经营活动经营活动经营活动经营活动投资活动投资活动投资活动投资活动企业会计准则第企业会计准则第3131号号现金流量表第四条现金流量表第四条：“现金流量表应当分别经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量。”财务与会计财务与会计