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1、Copyright Yongan Futures Co.,Ltd 2008.All rights reserved.用未来思考今天用未来思考今天豆类油脂早报豆类油脂早报永安沈阳永安沈阳 田甜田甜2国际市场基本面格局国际市场基本面格局34生物柴油产量增长状况生物柴油产量增长状况决定生物柴油产量的因素一是各国的政策，二是原油和植物油决定生物柴油产量的因素一是各国的政策，二是原油和植物油之间的比价之间的比价2009/102009/10年度美国生物柴油产量的增长将放慢，主要原因是欧盟年度美国生物柴油产量的增长将放慢，主要原因是欧盟对对B20B20生物生物 柴油征收柴油征收1 1美元美元/加仑的关税加仑
2、的关税2009/102009/10年度南美生物柴油产量将提高，巴西生物柴油掺混比例年度南美生物柴油产量将提高，巴西生物柴油掺混比例将在将在20102010年年1 1月提高至月提高至5%5%（原为（原为4%4%）；阿根廷出口欧盟的生物柴）；阿根廷出口欧盟的生物柴油数量将提高，主要原因是美国退出了欧盟市场和本国生物柴油数量将提高，主要原因是美国退出了欧盟市场和本国生物柴油出口关税的优惠（生物柴油的出口关税为油出口关税的优惠（生物柴油的出口关税为20%20%，退税为，退税为2.5%2.5%；而豆油的出口关税为而豆油的出口关税为32%32%）如果原油价格长时间保持在如果原油价格长时间保持在8080美元
3、美元/吨左右，生物柴油生产将获吨左右，生物柴油生产将获得较好的收益得较好的收益5短期基本面关注：美豆出口短期基本面关注：美豆出口6本周三的报告本周三的报告7国内基本面数据国内基本面数据89进入进入20102010年之后，国内进口大豆依然较多，数据显年之后，国内进口大豆依然较多，数据显示：示：1 1月进口月进口408408万吨，同比增万吨，同比增34.65%34.65%，2 2月环比减少，月环比减少，由于春节假期，预计由于春节假期，预计3 3月达月达350-370350-370，4 4月达月达400400，5 5月月高达高达500500，国内港口库存持续上升，国内港口库存持续上升10111213
4、CFTC1415周边市场：周边市场：16小结小结 宏观方面：国内资产价格大幅上升、商品价格上涨压力逐渐加大，宏观方面：国内资产价格大幅上升、商品价格上涨压力逐渐加大，2 2月月CPICPI增增长超出预期，市场国家可能出台政策以调控资产价格表示担忧。长超出预期，市场国家可能出台政策以调控资产价格表示担忧。国际商品多空因素较为复杂，目前情况难以对商品趋势做出明晰预期。欧元国际商品多空因素较为复杂，目前情况难以对商品趋势做出明晰预期。欧元区债务、各国货币流动性回收时点及经济复苏带来商品需求的乐观预期等多空因区债务、各国货币流动性回收时点及经济复苏带来商品需求的乐观预期等多空因素交织下，原油、美元高位
5、震荡。素交织下，原油、美元高位震荡。原油我们暂时以一个大的区间来对待原油我们暂时以一个大的区间来对待70-8570-85美元，目前暂时站稳美元，目前暂时站稳8080，但继续上，但继续上冲动能不足冲动能不足.85.85一线压力较大，短期关注一线压力较大，短期关注8080一线的支撑。一线的支撑。但对豆类品种的影响来看，周边给出利空信号时豆类由于价格较低又有政策但对豆类品种的影响来看，周边给出利空信号时豆类由于价格较低又有政策支撑将表现出较强的抗跌性，周边给出利多信号时，豆类由于自身的压力及缺乏支撑将表现出较强的抗跌性，周边给出利多信号时，豆类由于自身的压力及缺乏资金关注上行动力不会太大。原油维持在
6、资金关注上行动力不会太大。原油维持在8080一线仍将是生物柴油产量带来较强支一线仍将是生物柴油产量带来较强支撑。撑。近期欧盟峰会期间美元借机大幅上涨，技术走出突破之势，商品受到较大压近期欧盟峰会期间美元借机大幅上涨，技术走出突破之势，商品受到较大压力，但欧盟的问题还是比较复杂，而且美元的走强并未能打压大宗商品明显走弱。力，但欧盟的问题还是比较复杂，而且美元的走强并未能打压大宗商品明显走弱。因此目前来看还不能轻易断定趋势。因此目前来看还不能轻易断定趋势。17CBOT市场表现市场表现 18国内期价回顾国内期价回顾1920小结小结 CBOTCBOT：基本面压力下美豆短期仍将区间运行，短期偏弱但：基本
7、面压力下美豆短期仍将区间运行，短期偏弱但900900底部仍相对稳固，下方空间有限，油脂连续上涨后出现较大幅度调底部仍相对稳固，下方空间有限，油脂连续上涨后出现较大幅度调整，但强于其它品种的背景不变，累计风险一定程度得以释放，不整，但强于其它品种的背景不变，累计风险一定程度得以释放，不宜过于看空。宜过于看空。国内大豆、豆粕涨跌两难，基本面及国内现货背景仍趋势弱。国内大豆、豆粕涨跌两难，基本面及国内现货背景仍趋势弱。油脂，美豆油及国际棕榈油偏好的基本面格局没有改变，但难以拉油脂，美豆油及国际棕榈油偏好的基本面格局没有改变，但难以拉动整体豆类的偏弱局面。动整体豆类的偏弱局面。操作，大豆、豆粕前期多单继续持有，另外前低附近还是可以操作，大豆、豆粕前期多单继续持有，另外前低附近还是可以考虑价值型买入的操作，可把止损设在跌破前期低点。重要阶段性考虑价值型买入的操作，可把止损设在跌破前期低点。重要阶段性底部支撑大豆底部支撑大豆37503750豆粕豆粕27002700豆油豆油72007200。短期区间震荡：支撑压力大豆短期区间震荡：支撑压力大豆3800-39003800-3900，豆粕，豆粕2750-28502750-2850，豆，豆油油7400-76007400-760021 谢谢 谢谢 ！