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1、精品一、单选题(共 12 题，每题 1 分，共 12 分)A 方案在 3 年中每年年初付款 100 元，B 方案在 3 年中每年年末付款 100 元，若利率为 10%，1.业，严惩抄袭）A.33.1B.31.3C.133.1D.13.31试题编号：21.1.1试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：A考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*2.如果向一只=1.0 的投资组合中加入一只 1.0 的股票，则下列说法正确的是（）。（教材A.投资组合的 值上升，风险下降B.投资组合的 值和风险都上升C.投资组合的 值下降，风险上升可编辑修改精品D.投资组合的 值和风险都下降试题
2、编号：21.1.2试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：B考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*3.无风险利率为 6%，市场上所有股票的平均报酬率为 10%，某种股票的 系数为 1.5，则该股票A.7.5%B.12%C.14%D.16%试题编号：21.1.3试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*可编辑修改精品考生答案：B考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*4.企业的外部筹资方式有很多，但不包括（）方式。（教材第五章第一节，课件第三章）A.投入资本筹资B.企业利润再投入C.发行股票筹资D.长期借款筹资试题编号：21.1.4试题类型：单选题标准答案：
3、*试题难度：一般试题解析：*考生答案：B考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*5.某股票当前的市场价格为 20 元/股，每股股利 1 元，预期股利增长率为 4%，则其资本成本率为A.4%可编辑修改精品B.5%C.9.2%D.9%试题编号：21.1.5试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*E 公司全部长期资本为 5000 万元，债务资本比率为 0.3，债务年利率为 7%，公司所得税税率6.节，课件第三章）A.1.09B.1.21C.1.32D.1.45试题编号：21.1.6试题类型：单选题可编辑修改精品标准答案：*试题难度：一
4、般试题解析：*考生答案：B考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用 2000 元，设备购置费用 8000 元7.5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。（教材第七章第二节，课件第四章）A.20000B.21000C.17000D.17850试题编号：21.1.7试题类型：单选题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：B考生得分：*可编辑修改精品是否评分：未评分评价描述：*8.某投资方案折现率为 18%时，净现值为-3.17，折现率为 16%时，净现值为 6.12 万元，则该方A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.
5、32%试题编号：21.1.8试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*9.某公司每天正常耗用甲零件 10 件，订货提前期为 10 天，预计最大日耗用量为 20 件，预计最长A.150；250B.100；400C.200；250可编辑修改精品D.250；150试题编号：21.1.9试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：A考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*10.下列关于股票分割的论述中，正确的是（）。（教材第十一章第四节，课件第六章）A.股票分割可以增加股东财富B.股票分割不会使股票价格下降C.股票分割
6、可使股票股数增加，但股票面值不变D.股票分割不会影响到资产负债表中股东权益各项金额的变化试题编号：21.1.10试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*可编辑修改精品考生答案：D考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*ABC 公司无优先股，去年每股利润为 4 元，每股发放股利 2 元，留用利润在过去一年中增加了11.章第二节，课件第七章）A.30%B.33%C.40%D.44%试题编号：21.1.11试题类型：单选题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*12.计提积压存货跌价准备，将会（）。（教材第三章第二节，课件第七章）可编辑
7、修改精品A.降低速动比率B.增加营运资本C.降低流动比率D.降低流动比率，也降低速动比率试题编号：21.1.12试题类型：单选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*二、多选题(共 8 题，每题 1 分，共 8 分)13.假设最初有 m 期没有收付款项，后面 n 期有等额的收付款项 A，利率为 i，则延期年金现值的A.V0=APVIFAi,nPVIFi,mB.V0=APVIFAi m+nC.V0=APVIFAi m+n-APVIFAi,mD.V0=APVIFAi,n试题编号：21.2.1可编辑修改精品试题类型：多选题标准答案：*试题难度：一般
8、试题解析：*考生答案：A|C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*14.筹集投入资本，投资者的投资形式包括（）（教材第五章第二节，课件第三章）。A.现金B.有价证券C.流动资产D.无形资产试题编号：21.2.2试题类型：多选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：A|C|D考生得分：*可编辑修改精品是否评分：未评分评价描述：*15.如果不考虑优先股，筹资决策中联合杠杆系数的性质包括（）。（教材第六章第三节，课件A.联合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B.联合杠杆系数越大，企业的财务风险越大C.联合杠杆系数能够表达企业边际贡献与税前利润的比率D.联合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股
9、收益的影响试题编号：21.2.3试题类型：多选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：C|D考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*16.对于同一投资方案，下列说法中正确的有（）。（教材第七章第二节，课件第四章）A.资本成本率越高，净现值越低B.资本成本率越高，净现值越高C.资本成本率高于内含报酬率时，净现值小于零可编辑修改精品D.资本成本率高于内含报酬率时，净现值大于零试题编号：21.2.4试题类型：多选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：A|C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*17.关于订货成本，下列说法正确的有（）。（教材第九章第六节，课件第五章）A.订货成
10、本是指为订购材料、商品而发生的成本B.订货成本一般与订货数量无关，而与订货次数有关C.要降低订货成本，需要大批量采购，以减少订货次数D.要降低订货成本，需要小批量采购，以减少储存数量试题编号：21.2.5试题类型：多选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*可编辑修改精品考生答案：A|B|C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*18.下列关于股票股利的说法中，正确的有（）。（教材第十一章第一节，课件第六章）A.发放股票股利可以增加股东财富B.发放股票股利不会改变公司的股东权益总额C.发放股票股利会增加公司的股本总额D.发放股票股利不会增加公司的现金流出量试题编号：21.2.6试题类型：多选题
11、标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：A|B|C考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*19.下列经济业务中，会影响企业存货周转率的有（）。（教材第三章第二节，课件第七章）A.收回应收账款可编辑修改精品B.销售产成品C.期末购买存货D.产品完工验收入库试题编号：21.2.7试题类型：多选题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：C|D考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*20.下列关于市净率的说法中，正确的有（）。（教材第三章第二节，课件第七章）A.市净率反映了公司市场价值与账面价值之间的关系B.如果公司股票的市净率小于 1，说明该公司股价低于每股净资产C.公司的发展前景越
12、好、风险越小，其股票的市净率也会越低D.市净率越高的股票，其投资风险越小试题编号：21.2.8试题类型：多选题标准答案：*可编辑修改精品试题难度：较难试题解析：*考生答案：A|D考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*三、名词解释(共 10 题，每题 1 分，共 10 分)21.企业财务活动（教材第一章第一节，课件第一章）财务活动，是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.包括企业筹资引起的财务活动,企业投资引起的财务活动,企业经营引起的财务活动,企业分配引试题编号：21.3.1试题类型：简答题标准答案：*试题难度：容易试题解析：*考生答案：财务活动，是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.
13、包括企业筹资引起的财务活动,企业投资引起的财务活动,企业经营引起的财务活动,企业分配引考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*可编辑修改精品22.货币时间价值（教材第二章第一节，课件第二章）货币时间价值是指资金或货币经历了一定时间的投资与再投资所增加的价值。试题编号：21.3.2试题类型：简答题标准答案：*试题难度：容易试题解析：*考生答案：货币时间价值是指资金或货币经历了一定时间的投资与再投资所增加的价值。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*23.资本市场线（教材第二章第二节）资本市场线(Capital Market Line，简称 CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间它是沿
14、着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。试题编号：21.3.3试题类型：简答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：可编辑修改精品资本市场线(Capital Market Line，简称 CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*24.可转换债券（教材第五章第四节，课件第三章）可转换债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。试题编号：21.3.4试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：可转换债券是一种可
15、以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*25.营业杠杆（教材第六章第三节，课件第三章）营业杠杆反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润试题编号：21.3.5试题类型：简答题可编辑修改精品标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：营业杠杆反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*26.投资回收期（教材第七章第四节，课件第四章）投资回收期亦称“投资回收年限”。投资项目投产后获得的收益总额达到该投资项目投入的投资总额所需要的时间(年限)。投资回
16、收期的计算有多种方法。按回收投资的起点时间不同，有从项目投产之日起计算和从投资开始使用之日起计算两种；按回收投资的主体不同，有社会投资回收期和企业投资回收期；按回收投资的收入构成不同，有盈利回收投资期和收益投资回收期。试题编号：21.3.6试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：投资回收期亦称“投资回收年限”。可编辑修改精品投资项目投产后获得的收益总额达到该投资项目投入的投资总额所需要的时间(年限)。投资回收期的计算有多种方法。按回收投资的起点时间不同，有从项目投产之日起计算和从投资开始使用之日起计算两种；按回收投资的主体不同，有社会投资回收期和企业投资回收期；按回收投
17、资的收入构成不同，有盈利回收投资期和收益投资回收期。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*27.机会成本（教材第九章第三节，课件第五章）机会成本(opportunity cost)是指企业为从事某项经营活动而放弃另一项经营活动的机会，或利用一定资另一项经营活动应取得的收益或另一种收入即为正在从事的经营活动的机会成本。通过对机会成本的分析，要求企业在经营中正确选择经营项目，其依据是实际收益必须大于机会成本，从而试题编号：21.3.7试题类型：简答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：机会成本(opportunity cost)是指企业为从事某项经营活动而放弃另一项经营活动的机会，或
18、利用一定资源另一项经营活动应取得的收益或另一种收入即为正在从事的经营活动的机会成本。通过对机会成本的分析，要求企业在经营中正确选择经营项目，其依据是实际收益必须大于机会成本，从而可编辑修改精品考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*28.商业信用（教材第十章第二节，课件第五章）商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。具体形式括应付账款、应付票据、预收账款等。试题编号：21.3.8试题类型：简答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。具体形式括应付账款、应付票据、预收账款等。考生得分
19、：*是否评分：未评分评价描述：*29.除息日（视频第十一章第一节，课件第六章）股权登记日后的第一天就是除权日或除息日，这一天或以后购入该公司股票的股东，不再享有试题编号：21.3.9试题类型：简答题可编辑修改精品标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：股权登记日后的第一天就是除权日或除息日，这一天或以后购入该公司股票的股东考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*30.MM 股利无关理论（教材第十一章第二节，课件第六章）股利无关论（也称 MM 理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配试题
20、编号：21.3.10试题类型：简答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：股利无关论（也称 MM 理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*可编辑修改精品四、问答题(共 10 题，每题 3 分，共 30 分)31.财务管理主要包括哪四方面的内容？（教材第一章第一节，课件第一章）1、筹资决策管理2、投资决策管理3、短期营运资金管理4、利润分配管理试题编号：21.4.1试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：1、筹资决策管理2
21、、投资决策管理3、短期营运资金管理4、利润分配管理考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*32.简述以利润最大化作为企业财务管理目标的局限性。（教材第一章第二节，课件第一章）1、没有考虑资金的时间价值可编辑修改精品2、没能有效地考虑风险问题3、没有考虑利润与投入资本的关系4、没有反映未来的盈利能力5、财务决策行为短期化6、可能存在利润操纵试题编号：21.4.2试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：1、没有考虑资金的时间价值2、没能有效地考虑风险问题3、没有考虑利润与投入资本的关系4、没有反映未来的盈利能力5、财务决策行为短期化6、可能存在利润操纵考生得分：*是否评分：
22、未评分评价描述：*33.年金按照付款方式，可分为哪几种？（教材第二章第一节，课件第二章）可编辑修改精品1、后付年金2、先付年金3、递延年金4、永续年金。试题编号：21.4.3试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：1、后付年金2、先付年金3、递延年金4、永续年金。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*34.企业的长期筹资按照资本属性的不同可分为哪几种方式？（教材第五章第一节，课件第三章）按照资本属性的不同企业的长期筹资方式可分为股权性筹资、债务性筹资和混合性筹资。试题编号：21.4.4试题类型：问答题可编辑修改精品标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：按照资
23、本属性的不同企业的长期筹资方式可分为股权性筹资、债务性筹资和混合性考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*35.试分析融资租赁筹资的优缺点。（教材第五章第三节，课件第三章）融资租赁筹资的优点：(1)限制条件少。(2)筹资速度快。(3)设备淘汰风险小。(4)到期融资租赁筹资的缺点：融资租赁筹资的最主要缺点就是资本成本较高。一般来说，其租金要另外，采用融资租赁方式如果不能享有设备残值，也是一种损失。试题编号：21.4.5试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：融资租赁筹资的优点：(1)限制条件少。(2)筹资速度快。(3)设备淘汰风险小。(4)到期融资租赁筹资的缺点：融资租赁
24、筹资的最主要缺点就是资本成本较高。一般来说，其租金要另外，采用融资租赁方式如果不能享有设备残值，也是一种损失。考生得分：*可编辑修改精品是否评分：未评分评价描述：*36.简述长期投资决策中的现金流量的构成。（教材第七章第二节，课件第四节）一般有三部分构成。（1）初始现金流量，是指开始投资时发生的现金流量。包括以下几个部分：1）固定资产上的投资 2）流动资产上的投资3）其他投资费用等 4）原有固定资产的（2）营业现金流量，是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金（3）终结现金流量，是指投资项目完结时所发生的现金流量。主要包括：1）固定资产的残值收入或变价收入2）原来垫支在各
25、种流动资产上的资金的收回 3）停试题编号：21.4.6试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：一般有三部分构成。（1）初始现金流量，是指开始投资时发生的现金流量。包括以下几个部分：1）固定资产上的投资 2）流动资产上的投资3）其他投资费用等 4）原有固定资产的（2）营业现金流量，是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金（3）终结现金流量，是指投资项目完结时所发生的现金流量。主要包括：1）固定资产的残值收入或变价收入2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回 3）停可编辑修改精品考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*37.营运资本管理的原则有哪些？（
26、教材第九章第一节，课件第五章）1、认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金3、加速营运资金的周转，提高资金的利用效率4、合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力试题编号：21.4.7试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：1、认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量2、在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金3、加速营运资金的周转，提高资金的利用效率4、合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*可编辑修改精品38.在短期筹
27、资政策中，三种可供公司选择的筹资政策各自有什么特点？（教材第十章第一节，课1、配合型筹资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性债、权益资本筹集。2、激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满3、稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短试题编号：21.4.8试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：1、配合型筹资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：债、权益资本筹集。2、激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，3、稳健型筹资政
28、策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*39.简述公司利润分配的程序。（教材第十一章第一节，课件第六章）1.弥补以前年度亏损5 年内税前利润弥补，5 年后税后利润弥补。可编辑修改临时性还要满其他短精品2.提取法定公积金当年税后利润的 10%，达到注册资本 50%可不提取。转增股本后留存法定公积金不得低于转3.提取任意公积金4.向股东分配股利试题编号：21.4.9试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：1.弥补以前年度亏损5 年内税前利润弥补，5 年后税后利润弥补。2.提取法定公积金当年税后利润的 10%，达到注册
29、资本 50%可不提取。转增股本后留存法定公积金不得低于转3.提取任意公积金4.向股东分配股利考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*40.公司进行股票回购主要可以通过哪几种方式进行？（教材第十一章第四节，课件第六章）1.公开市场回购：上市公司在证券市场上按照股票市场价格回购本公司的股票。可编辑修改精品2.要约回购：公司通过公开向股东发出回购股票的要约来实现股票回购计划。3.协议回购：公司与特定的股东私下签订购买协议回购其持有的股票。4.转换回购：公司用债券或者优先股代替现金回购普通股。节约现金、调整资本结构。试题编号：21.4.10试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案
30、：1.公开市场回购：上市公司在证券市场上按照股票市场价格回购本公司的股票。2.要约回购：公司通过公开向股东发出回购股票的要约来实现股票回购计划。3.协议回购：公司与特定的股东私下签订购买协议回购其持有的股票。4.转换回购：公司用债券或者优先股代替现金回购普通股。节约现金、调整资本结构。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*五、计算题(共 8 题，每题 5 分，共 40 分)国库券的利息率为 4%，市场证券组合的报酬率为 12%。（教材第二章第二节）。（1）计算41.酬率为 9.8%，判断是否应当进行投资。（4）如果某只股票的必要报酬率为 11.2%，计算其(1)平均风险报酬率=12%-4%=
31、8%(2)RS=4%+1.58%=16%可编辑修改精品(3)RS=4%+0.88%=10.4%9.8%不应当进行投资(4)=(11.2%-4%)/8%=0.9试题编号：21.5.1试题类型：问答题标准答案：*试题难度：一般试题解析：*考生答案：(1)平均风险报酬率=12%-4%=8%(2)RS=4%+1.58%=16%(3)RS=4%+0.88%=10.4%9.8%不应当进行投资(4)=(11.2%-4%)/8%=0.9考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*甲股份有限公司目前息税前利润为 5400 万元，拥有长期资本 12000 万元，其中长期债务 302000 万元，有两种筹资方式可供选择
32、：（1）增发普通股 2000 万股，每股面值 1 元；（2）六章第四节，课件第三章）（1）计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。（2）如果你是42.司的每股收益。（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种解：（1)综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,Kw=3000/1200010%+9000/1200012%=11.5%(2)采用增发股票方式时：Kw=3000/（12000+2000）10%+（9000+2000）/（12000+2可编辑修改精品采用长期借敦方式时：Kw=3000/（12000+2000）10%+2000/（12000+2000）8
33、%+9可见采用长期借敦方式筹资后，综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率(3)采用增发股票方式时：EPS=(54000-300010%)（1-25%）/（9000+2000）=0.35（元/股）采用长期借款方式时：EPS=(54000-300010%-20008%）（1-25%）/9 000=0.41(元/股）可见采用长期借款方式筹资时每股收益为 0.41 元，比采用增发股票方式时的每股收益要高。（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：(EBIT-300010%)（1-25%）/（9000+2000)=(EBIT-300010%-20008%）（1-25截得:EBIT 拨=1
34、180 万元当前的息税前利润为 5400 万元，比每股收益的无差别点 1180 万元要大。因此应该选择长期试题编号：21.5.2试题类型：问答题标准答案：*试题难度：困难试题解析：*考生答案：解：（1)综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,Kw=3000/1200010%+9000/1200012%=11.5%(2)采用增发股票方式时：Kw=3000/（12000+2000）10%+（9000+2000）/（12000+2采用长期借敦方式时：Kw=3000/（12000+2000）10%+2000/（12000+2000）8%+9可编辑修改精品可见采用长期借敦方式筹资后，综合
35、资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率(3)采用增发股票方式时：EPS=(54000-300010%)（1-25%）/（9000+2000）=0.35（元/股）采用长期借款方式时：EPS=(54000-300010%-20008%）（1-25%）/9 000=0.41(元/股）可见采用长期借款方式筹资时每股收益为 0.41 元，比采用增发股票方式时的每股收益要高。（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：(EBIT-300010%)（1-25%）/（9000+2000)=(EBIT-300010%-20008%）（1-25截得:EBIT 拨=1180 万元当前的息税前利润为 540
36、0 万元，比每股收益的无差别点 1180 万元要大。因此应该选择长期考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*E 公司某项目投资期为 2 年，每年投资 200 万元。第 3 年开始投产，投产开始时垫支营运资本400 万元，付现成本 280 万元。公司所得税税率 25%，资本成本率 10%。（教材第七章第三43.并判断项目是否可行。解（1）每年折旧=（200+200-40）6=60 万元每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧=400（1-25%）-280（1-25%）+6025%=105 万元(2)净现值计算。NPV=192PVIF10%.8+105PVIFA10%.5
37、PVIF10%.2-50PVIF10%.2-200PVIF10可编辑修改精品获利指数=419.858/423.1=0.99r=10%，则 NPV=-3.24（万元）r=9%，则 NPV=16.30（万元）内合报酬率=9.83%项目不可行。试题编号：21.5.3试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：解（1）每年折旧=（200+200-40）6=60 万元每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧=400（1-25%）-280（1-25%）+6025%=105 万元(2)净现值计算。NPV=192PVIF10%.8+105PVIFA10%.5PVI
38、F10%.2-50PVIF10%.2-200PVIF10%获利指数=419.858/423.1=0.99r=10%，则 NPV=-3.24（万元）可编辑修改精品r=9%，则 NPV=16.30（万元）内合报酬率=9.83%项目不可行。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*某公司原有设备一套，购置成本为 150 万元，预计使用 10 年，已使用 5 年，预计残值为原值备购置成本为 200 万元，使用年限为 5 年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的44.升到 1150 万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入 100 万元，该企业的所得税税率为解：(l)继续使用旧设备。旧设备年折旧额
39、=150(1-10%)/10=13.5（万元）旧设备账面价值=150-13.55=82.5（万元）变现值 100（万元）初始现金流量=-100-（100-82.5）25%=一 95.625（万元）营业现金流量=1 500(1-25%)-1100(1-25%)+13.525%=303.375（万元）终结现金流量=15010%=15（万元）继续使用旧设备的净现值=1063.78（万元）(2)更新设备。新设备年折旧额=2001-10%/5=36（万元）初始现金流量=-200 万元营业现金流量=1650 x(1-25%)-1150 x(1-25%)+36x25%=384 万元可编辑修改精品终结现金流量
40、=200 x10%=20 万元采用新设备的净现值=384xPVIFA10%,5+PVIF10%,5-200=1268.16 万元通过计算可知购买新设备净现值较大，所以该设备应该更新。试题编号：21.5.4试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：解：(l)继续使用旧设备。旧设备年折旧额=150(1-10%)/10=13.5（万元）旧设备账面价值=150-13.55=82.5（万元）变现值 100（万元）初始现金流量=-100-（100-82.5）25%=一 95.625（万元）营业现金流量=1 500(1-25%)-1100(1-25%)+13.525%=303.375（
41、万元）终结现金流量=15010%=15（万元）继续使用旧设备的净现值=1063.78（万元）(2)更新设备。新设备年折旧额=2001-10%/5=36（万元）初始现金流量=-200 万元营业现金流量=1650 x(1-25%)-1150 x(1-25%)+36x25%=384 万元可编辑修改精品终结现金流量=200 x10%=20 万元采用新设备的净现值=384xPVIFA10%,5+PVIF10%,5-200=1268.16 万元通过计算可知购买新设备净现值较大，所以该设备应该更新。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*某公司的销售全部为赊销，销售毛利率保持不变，应收账款机会成本率为 15
42、%，当前信用政策毛利：4 万元 平均坏账损失率：8%建议信用政策:平均收现期：50 天 信用条件：2/10，n45.议的信用政策是否可行。（教材第九章第五节，课件第五章）解：销售毛利率=420100%=20%销售毛利=(25-20)20%=1（万元）机会成本=525/360 十 20（25-50)/36015%=-0.16（万元）坏账成本=56%+20（6%-8%）=-0.1（万元）折扣成本=2560%2%=0.3（万元）净利润=1+0.16+0.1-0.3=0.96（万元）所以建议的信用条件可行。试题编号：21.5.5试题类型：问答题标准答案：*试题难度：较难试题解析：*可编辑修改精品考生答
43、案：解：销售毛利率=420100%=20%销售毛利=(25-20)20%=1（万元）机会成本=525/360 十 20（25-50)/36015%=-0.16（万元）坏账成本=56%+20（6%-8%）=-0.1（万元）折扣成本=2560%2%=0.3（万元）净利润=1+0.16+0.1-0.3=0.96（万元）所以建议的信用条件可行。考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*某公司 2014 年的税后利润为 1200 万元，分配的现金股利为 420 万元。2015 年的税后利润60%，债务资金占 40%。（教材第十一章第三节，课件第六章）（1）如果采取剩余股利政的现金股利额；（3）如果采取固定
44、股利支付率政策，计算该公司 2015 年应分配的现金股利46.2015 年应分配的现金股利额。(1)采取剩余股利政策，2015 年应分配的现金股利额：900-500*60%=600 万。（2）固定股利：2015 年应分配的现金股利额为 420 万。（3）2014 年股利支付率=420/1200=35%,2015 年应分配的现金股利额：900*35%=315 万（4）低正常股利加额外股利政策：2015 年该公司应分配的现金股利额=420 万试题编号：21.5.6试题类型：问答题可编辑修改精品标准答案：*试题难度：较难试题解析：*考生答案：(1)采取剩余股利政策，2015 年应分配的现金股利额：9
45、00-500*60%=600 万。（2）固定股利：2015 年应分配的现金股利额为 420 万。（3）2014 年股利支付率=420/1200=35%,2015 年应分配的现金股利额：900*35%=315 万（4）低正常股利加额外股利政策：2015 年该公司应分配的现金股利额=420 万考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*某公司 2014 年度赊销收入净额为 2000 万元，销售成本为 1600 万元；年初、年末应收账款1.2，年末现金比率为 0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款47.款平均收账期。（2）计算 2014 年存货周转天数。（3）计算 2014
46、年年末流动负债余额和解：（1）应收账款平均余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2=（200+400）/2=300应收账款周转期（周转天数）=计算期天数/应收账款周转次数=（应收账款平均余额*计算期天（2）存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）/2=（200+600）/2=400存货周转期（周转天数）=计算期天数/存货周转次数=（存货平均余额*计算期天数）/营业成（3）年末速动资产/年末流动负债=1.2年末现金比率=现金类资产/年末流动负债=0.7可编辑修改精品年末速动资产=应收账款+现金资产年末流动负债余额=800（万元）年末速动资产=960（万元）（4）流动比率=流动资产/流动负债=
47、（960+600）/800=1.95试题编号：21.5.7试题类型：问答题标准答案：*试题难度：困难试题解析：*考生答案：解：（1）应收账款平均余额=（应收账款年初数+应收账款年末数）/2=（200+400）/2=300应收账款周转期（周转天数）=计算期天数/应收账款周转次数=（应收账款平均余额*计算期天（2）存货平均余额=（存货年初数+存货年末数）/2=（200+600）/2=400存货周转期（周转天数）=计算期天数/存货周转次数=（存货平均余额*计算期天数）/营业成（3）年末速动资产/年末流动负债=1.2年末现金比率=现金类资产/年末流动负债=0.7年末速动资产=应收账款+现金资产年末流动
48、负债余额=800（万元）年末速动资产=960（万元）（4）流动比率=流动资产/流动负债=（960+600）/800=1.95可编辑修改精品考生得分：*是否评分：未评分评价描述：*某公司 2014 年销售收入 62500 万元，比上年提高 28%，该公司正处于免税期。有关的财务年本公司 应收账款回收期（天）35 36 36 存货周转率（次）2.50 2.59 2.11 销售毛利率率 6.27%7.20%6.81%总资产周转率（次）1.14 1.11 1.07 固定资产周转率（次）1.4 248.2014 年公司与同行业平均的净资产收益率，定性分析其差异原因。（2）运用杜邦财务分析(1)2013
49、年与同业平均比较：本公司权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数=7.2%1.11具体分析如下：销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售息税前利润率(9.6%)较同业(10%)低(0.4%)，销售利息总资产周转次数略低于同业水平（0.03 次），主要原因是应收账款回收较慢；权益乘数低于同业水平，因其资产负债率低。(2)2014 年与 2013 年比较：2013 年权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数=7.2%1.11=18.83%具体分析如下：销售净利率低于 2013 年(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.42%)；总资产周转次数下降，主要原因是固定资产和存货周转
50、次数下降；权益乘数提高，原因是资产负债率提高。试题编号：21.5.8试题类型：问答题标准答案：*可编辑修改精品试题难度：困难试题解析：*考生答案：(1)2013 年与同业平均比较：本公司权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数=7.2%1.11具体分析如下：销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售息税前利润率(9.6%)较同业(10%)低(0.4%)，销售利息总资产周转次数略低于同业水平（0.03 次），主要原因是应收账款回收较慢；权益乘数低于同业水平，因其资产负债率低。(2)2014 年与 2013 年比较：2013 年权益净利率=销售净利率总资产周转次数权益乘数=7.2%1.1