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1、朗科科技公司（代码朗科科技公司（代码300042300042）投资价值分析）投资价值分析班级：保险 1241 班：文臣学号：50一、公司基本概况及所处行业发展分析一、公司基本概况及所处行业发展分析（一）（一）公司基本信息公司基本信息公司名称：市朗科科技股份主营业务：从事电脑软硬件、移动存储产品、数码影音娱乐产品、多媒体产品、网络等最新总股本：13360.00万股最新流通A股：8225.51万股公司网址：.netac.所属板块：预盈预增-本地-国家安全董事长：石桂生董秘：石桂生(代)高管减持：邓国顺与2014年06月11日减持2000000股。交易提示：朗科科技 2014年05月15日发布召开2
2、014年第三次临时股东大会。最新预约披露：2014年一季报于2014年04月24日披露。最新龙虎榜：2014年06月04日日涨幅偏离值达7%的前三只证券|前五只证券股票代号 300042（二）公司主营业务及其变化情况（二）公司主营业务及其变化情况公司基于闪存应用及移动存储领域持续自主创新的全球领先技术及专利，专业从事闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业务。本公司在全球围拥有闪存盘相关领域的系列原创性基础发明专利、闪存应用及移动存储领域其他核心技术及其专利，凭借专业的技术创新与研发平台、成熟的专利运营体系、知名的品牌和.多渠道营销网络，与多家全球知名企业建立了战略合作关
3、系，面向全球进行产品销售和专利授权许可以实现公司长期可持续发展。公司自成立以来，主营业务未发生变化，一直致力于闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业务。目前，公司已与 Toshiba（东芝）、Kingston（金士顿）、美国PNY、Phison(群联)等全球知名企业签订专利授权许可协议，实现专利盈利。公司产品运营主要包括中国石油、中国联通、中国移动、中国网通、中国电信、中国人民银行、中国银行、中国工商银行、中国农业银行、浦发银行、大学、工业大学、中南大学、大学、电子科技大学、创维、长虹、TCL、康佳、富士施乐、人民日报、人民政府、南方都市报、微软、国家气象信息中心、华为
4、、拜耳医药、世博会、通用电气、惠普、东芝、海尔集团、金蝶软件、中兴通讯等优质能源、医药、电信、信息电子、政府组织、教育、金融等行业客户，并于2009 年新增宏兆集团、V、移动、宝钢集团、中佳讯14等行业客户。（二）（二）行业基本情况行业基本情况闪存应用技术是计算机、移动存储、消费电子等领域持续迅速发展的关键驱动因素之一。闪存应用及移动存储技术已被广泛应用于闪存盘、手机、数字音视频播放设备(包括MP3/MP4)、电视机、数码相机、数码相框、闪存卡、固态硬盘、GPS导航仪、汽车电子等领域。1 1、主要政策主要政策.2 2、行业上下游产业链行业上下游产业链 闪存应用及移动存储与上游行业的关系闪存应用
5、及移动存储与上游行业的关系闪存应用及移动存储产业的上游行业主要为半导体制造产业，包含存储介质制造产业、芯片制造产业、电子元器件制造产业等。上游产业的发展对本行业的技术、成本等因素影响较大。半导体制造产业经过多年的发展，具有较高的技术成熟度，目前竞争充分、供应充足，并保持持续高速发展态势，有利于推进本行业技术进步。同时，上游产业中的闪存制造行业技术革新速度较快，对于掌握闪存控制核心技术的企业发展有利。闪存应用及移动存储与下游行业的关系闪存应用及移动存储与下游行业的关系闪存应用及移动存储产业的下游产业主要为信息技术、消费电子和工业控制等领域。下游产业的发展对本行业的技术、公司规模等因素影响较大。从
6、产业规模来看，下游产业涉及领域广泛，发展潜力和市场规模巨大，对本行业的长期发展较为有利。同时，下游产业对本行业的技术应用水平较低，应用领域尚未充分挖掘，本行业相关技术及产品在下游行业中的应用前景十分广阔。3 3、.闪存应用及移动存储发展现状闪存应用及移动存储发展现状固态硬盘控制芯片技术处于发展初期固态硬盘控制芯片技术处于发展初期近年来，以闪存为存储介质的固态硬盘由于具有读写速度快、高性能、高密度、高寿命、低功耗、防震抗摔、耐高低温、静音等众多优点，替代传统磁介质硬盘趋势愈发明显。根据iSuppli15等公司预测，2009年固态硬盘全球销售额将达26 亿美元，2010 年为43 亿美元，2011
7、 年将超过60 亿美元。目前全球从事固态硬盘控制芯片设计开发的公司约有20 家左右，从事固态硬盘产品制造的规模企业约有50 家左右，但产品以32GB 为主流容量，读写速度在120MByte/sec 左右，单位容量价格是传统硬盘的10 倍左右。固态硬盘的大规模产业化尚未启动.未来市场潜力较大.具备性能适中、高性价比、稳定性突出的产品且拥有固态硬盘关键元器件控制芯片核心技术的企业将在市场竞争中胜出。闪存制程技术更新换代加速闪存制程技术更新换代加速自上世纪90 年代开始，闪存的生产制程一直沿着180nm 到20nm 的方向提升，每隔1-2 年发生一次制程的更新换代，目前已发展到40nm 甚至30nm
8、，从而有效降低了闪存的生产成本。闪存存储单位、存储容量不断变化闪存存储单位、存储容量不断变化闪存的最基本的存储单位为Cell。在90 年代，闪存采用SLC 技术，存储1bit/Cell。2000年后发展出MLC 技术，存储2bit/Cell。预计未来将发展为可存储3bit/Cell 甚至4bit/Cell。随着闪存技术的进步，其存储容量越来越大，从最初的单片 4MB 到32GB 不断发展，单位存储容量成本越来越低。存储接口技术不断变化存储接口技术不断变化随着闪存应用的逐渐多元化，各标准组织和企业纷纷推出不同的移动存储接口标准，除了目前最流行的USB接口外，尚有很多其它接口，如MMC、MMC m
9、icro、MS、SD 等.闪存卡接口标准。除闪存应用接口多样化外，每一种存储接口本身也在向更高速度的标准发展，比如USB接口标准从早期12Mbit/sUSB1.0/1.1，发展到现在主流的速度为480Mbit/s 的USB2.0，而速度高达5Gbit/s USB3.0 将是USB 接口未来的发展方向。4 4、闪存应用及移动存储发展趋势闪存应用及移动存储发展趋势随着网络的普及和数据存储及交换的日益频繁，综合性、融合性产品和服务逐渐成为消费者新的价值主，预计闪存应用及移动存储领域将呈现如下发展趋势：闪存应用领域逐步扩大闪存应用领域逐步扩大当前，闪存应用及移动存储产品主要作为计算机或便携式电子产品的
10、外部设备被广泛应用。随着技术的逐步发展，闪存的高性能、高密度、高寿命、低功耗、防震抗摔、耐高低温、体积小等优点已逐渐被认识，在某些场合，闪存比硬盘、光盘等传统存储介质具有更为突出的技术优势和成本优势。未来，闪存的应用领域将进一步拓展，闪存应用及移动存储产品将被广泛应用于消费电子、工业控制、信息技术等行业，如电视机、财务软件、工控机等领域。存储容量上升存储容量上升随着信息化建设的深入发展，海量数据的安全存储与便捷交流已成为信息化办公中最基本的需求。在信息高密时代，公众对移动存储容量的需求越来越高，该种需求的普及同时刺激了大容量闪存盘的流行；其次随着闪存研发力量投入不断加强，闪存技术的发展将不断更
11、新。因此，大容量存储逐渐成为可能，对市场主流需求发挥导向性作用。预计随着技术的进步和闪存存储容量的提升，超大容量闪存盘和固态硬盘将逐渐成为闪存应用及移动存储行业的发展趋势。传输速度加快传输速度加快随着存储容量的不断上升，消费者对存储设备的传输速度需求越来越高，在社会分工.细化、生活节奏加快、高清电视逐渐普及的信息化时代，更高的存储速度是存储产品消费者和设计者共同追求的目标。未来，随着闪存技术的发展，闪存的数据传输速度将进一步提升同时，随着计算机通信接口技术尤其是高速串行总线的普及，使得更快捷的数据传输速度成为可能。预计在消费者需求和技术进步的双重因素推动下，高速数据传输将成为闪存应用及移动存储
12、行业的发展趋势。信息安全需求增强信息安全需求增强随着无纸化办公时代和计算机网络的深入应用，信息存储安全成为诸多行业最为关注的话题。由于数据资料的特殊性，社会各主体对信息安全日益重视。未来闪存应用及移动存储产品消费者关注的不仅仅是产品的价格与性能，产品的安全性将成为一个必须正视问题。未来，具备数据加密、身份认证、数据容灾备份、数据销毁、数据恢复等安全特性的存储产品将是闪存应用及移动存储行业的下一个发展热点。行业利润水平趋稳行业利润水平趋稳闪存应用及移动存储发展初期，由于市场需求旺盛、技术和资金壁垒较高，闪存应用及移动存储领域平均利润水平较高。随着市场竞争加剧以及技术水平的不断进步，同一类产品的利
13、润水平有所下降。随着市场逐渐向强势、技术品牌的集中，行业利润水平将趋于稳定。同时，优势企业技术创新能力的进一步增强也有利于保持行业利润水平。品牌竞争显现品牌竞争显现在高速增长的闪存应用及移动存储领域，品牌吸引力将成为影响公司竞争力的关键因素。自2006年开始，消费者逐渐倾向注重存储产品的品牌。在上述影响因素下，大量杂牌、小品牌陆续被市场淘汰。以国闪存盘为例，生产厂商已由早期的数百家锐减到目前的数十家。5 5、影响行业发展的有利因素影响行业发展的有利因素.国家产业政策重点扶持国家产业政策重点扶持中国国民经济和社会发展“十一五”规划纲要第二十七章“加快科学技术创新和跨越”第三节“强化企业技术创新主
14、体地位”提出，“加快建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系，形成自主创新的基本体制架构。实行支持自主创新的财税、金融和政府采购政策，引导企业增加研发投入。发挥各类企业特别是中小企业的创新活力，鼓励技术革新和发明创造。”第四节“加大知识产权保护力度”出，“加强公民知识产权意识，健全知识产权保护体系，建立知识产权预警机制，依法严厉打击侵犯知识产权行为。”2007 年2 月，本公司被国家知识产权局列为“全国企事业知识产权示创建单位”，2006 年6月，本公司获首批“省知识产权示企业”称号。本公司从事的业务为国家重点支持的行业。公司优盘 闪存盘被列为2003 年“国家级火炬计划项目”
15、。市场发展空间较大市场发展空间较大闪存应用及移动存储产品主要包括IT 产品、消费性电子产品和汽车电子产品等。从全球围看，闪存盘、手机、电脑等产品连续多年保持稳定增长态势；其次在汽车电子领域，车载MP3 在汽车上的广泛应用为本行业的发展带来广阔的市场空间。近几年随着闪存应用技术的发展，闪存盘、闪存模块及解决方案等产品在电视机、软件发行、工业控制等领域的应用围愈发广泛，未来市场空间广阔。在未来五年，移动通讯、数字化消费产品、个人娱乐产品、汽车电子等电子产品持续强劲增长，为移动存储产业的发展带来广阔的市场空间。如具备USB接口的数字电视、机顶盒、家庭多媒体播放器的普及，软件与数字传媒出版业与移动存储
16、产品的融合，手机SIM 卡等智能卡产品与闪存的结合可为移动存储产业带来可观的市场发展空间。中国已成为全球电子制造基地中国已成为全球电子制造基地.中国电子信息产业持续快速的增长，以及发达国家电子制造业向中国的转移，使得中国已经成为全球电子产品制造基地，不仅扩大了我国闪存应用及移动存储领域的市场规模，同时将提升制造工艺水平，加速产业的快速发展。6 6、影响行业发展的不利因素影响行业发展的不利因素市场竞争加剧市场竞争加剧从世界围看，闪存的生产基本被以美国、日本、国为主的少数厂商所垄断。从长期看，由于下游电子产品不断推出新、价格阶段性下降等特点，使竞争的压力向上游行业传递，必然带来行业竞争的升级，对企
17、业投资规模和技术的要求越来越高，资源将向经营规模大、技术开发能力强、市场信誉好的企业转移，竞争将有利于形成占有较大市场份额的强势企业。技术替代技术替代随着信息技术的快速发展，闪存技术进步与移动存储产品更新速度加快，对厂商技术开发能力的要求日益提高。为在竞争中争取主动，保持和提高市场占有率，闪存应用及移动存储生产厂商需要及时甚至超前地开发适应市场需求、符合行业发展的高技术产品。一些不具有研发创新能力的厂商将被淘汰，而在市场上生存下来的厂商，也需不断加大技术投入。原材料价格波动较大原材料价格波动较大我国闪存应用及移动存储领域的相关基础材料制造业与其他国家尚有一定差距。目前，该领域所需主要原材料闪存
18、的生产基本依赖于国、日本、美国等国家，虽然闪存市场供应量充足，但随着技术进步的加速，闪存价格波动剧烈，且价格波动周期缩短，一定程度影响行业的整体发展。行业技术水平行业技术水平.当前闪存应用及移动存储行业技术水平参差不齐，大多数企业停留在工业设计及产品制造水平，拥有闪存应用及移动存储核心控制技术的企业为数不多。而闪存应用技术在新兴领域的发展尚停留在起步阶段，应用形式单一、应用领域不够广泛是制约本行业进一步发展的重要因素。行业技术特点行业技术特点闪存应用及移动存储行业技术具有专业性强、革新速度快、应用围广阔的鲜明特点。本行业技术涉及计算机数据通信技术、电子信息技术、集成电路设计技术、嵌入式软件技术
19、、闪存控制技术、硬盘控制技术、信息安全技术等多个领域。7 7、行业经营特点行业经营特点周期性特点周期性特点闪存应用及移动存储属于半导体的子行业，其需求变化与半导体行业基本同步。而半导体行业是典型的周期性行业，由于受到市场格局变动、产品技术升级等影响，大约每隔四五年全球半导体产业就经历一次景气循环。同时，本行业属于广义消费电子行业，产品有较长使用寿命，居民消费意愿对行业作用明显，行业为典型的经济周期性行业，在经济景气周期，行业整体发展状况较好。季节性特点季节性特点闪存应用及移动存储行业属于广义消费电子行业，受商务采购、集团采购、政府采购等下半年集中采购因素，以及上半年春节长假因素影响，行业季节性
20、特征明显。闪存应用与移动存储产品的下半年销售额明显高于上半年，下半年出货量约占全年的60%以上。8 8、行业市场规模行业市场规模闪存除应用于闪存盘外，还广泛应用于其它3C：Consumer、puter 和munication相关.领域，包括：手机、数字音视频播放设备、电视机、数码相机、数码相框、闪存卡、固态硬盘、GPS 导航仪、汽车电子等，近年来其应用领域呈不断扩大趋势。（三）（三）公司部环境公司部环境1 1、优势分析、优势分析2010年1月8日，市朗科科技股份在A股创业板正式挂牌上市(股票名称为“朗科科技”，申购代码为“300042”)，这是国第一家以闪存及移动存储为主营业务的企业在A股创业
21、板上市，作为为闪存盘发明者、基础发明专利持有者及专利赢利模式开创者的朗科公司，也因此获得了“中国移动存储第一股”的美誉。1999年，朗科公司发明了世界第一款闪存盘，并取名优盘，朗科公司也因此在中国、美国等全球多个国家获得了闪存盘的全球基础性发明专利，填补了我国在计算机存储领域二十年来发明专利的空白。从“软盘终结者”到“移动存储第一股”从“软盘终结者”到“移动存储第一股”朗科公司最初出现在人们视野中的时间是1999年的第一届高交会上。当时，刚从新加坡归国创业不到一年的朗科公司总裁邓国顺站在留学生展台前推荐他的发明。闪存盘显著的技术优势很快赢得了消费者的欢迎，据公开资料表明，朗科的销售额从当年3月
22、份的20多万元人民币一路飙升至年底平均每月近千万元人民币。基于闪存盘的一项技术发明，终于让朗科公司挖到了“第一桶金”。2009年12月24 El，“朗科科技”A股1，344万股在深交所发行，发行价39元股，超额认购倍数为155倍。朗科实际募集资金数量将为6552亿元。10年来，朗科终于实现了从“软盘终结者”到“中国移动存储第一股”的飞跃。从“维权专家”到“专利运营商”从“维权专家”到“专利运营商”事实上，除了“软盘终结者”这一头衔给朗科公司带来荣耀之外，真正让朗科公司.蜚声业界的却是专利维权。据不完全统计，仅仅2002年，国闪存盘厂商就有200家之多，国外巨头SanDisk、金士顿、PNY、索
23、尼等几乎所有做过计算机存储业务的企业都加入了闪存市场的争夺战中。三场官司最终全部以和解告终，但朗科公司却接二连三地向被告企业签发了专利授权使用许可。据媒体公开资料显示，截至目前，朗科与美国金士顿、东芝、群联电子等存厂商达成专利授权许可协议，存厂商可以使用朗科专利池中的所有专利，但须向朗科交纳固定费用或者销售额一定比例的专利许可费。从朗科公司的招股意向书中也可以发现，该公司主要盈利途径除了移动存储产品的销售之外，还有一格非常重要的盈利途径 专利运营。其三年一期(一期系今年前三季度)专利收入1041万元、2813万元、4009万元、2408万元，占主营业务收入的比例分别为379、9 37、1650
24、、12l76 依靠收取专利费来获得丰厚盈利，这不仅在创业板，即使在全国也是绝无仅有的现象。据了解，截至2009年12月31日，朗科累计全球授权专利及专利申请量为354件，其中发明专利申请量为233件，覆盖几十个国家及地区，已授权的发明专利94件。持续创新，成就移动存储领域的技术领导者持续创新，成就移动存储领域的技术领导者据悉，为保持技术领先优势，朗科公司从 1999年以来先后获得了多项“世界第一”，包括：发明了世界上第一款闪存盘、第一款USB20闪存盘、第一款可视闪存盘、第一款超稳定闪存盘。2009年，朗科公司更推出了全球第一款硬件加密闪存盘、第一款超快捷闪存盘、第一款USB30闪存盘、第一款
25、USB30固态硬盘、第一款IEEE1667闪存盘等多款新品，继续引领全球闪存盘产业的技术潮流和发展方向。不仅如此，朗科公司在2003年成立了国第一个闪存芯片实验室，专门开发闪存盘的控制芯片，目前已经发展到了最新的“优芯6号”，支持最新的32nm 闪存工艺，与世界上最顶尖闪存技术保持同步。2 2、劣势分析、劣势分析.董事会、股东意见分歧造成管理风险。员工动力不足，2010年公司创业板上市后，公司管理团队高管陆续抛售股票套现离职。公司员工缺乏动力。专利收入不稳定风险。专利盈利模式是朗科重要的业务模式之一。但专利申请、诉讼具有周期漫长、费用较高的特点，需要耗费大量的人力、物力、财力，且专利费在不到情
26、况下需要通过诉讼给予解决，专利侵权人向专利权人主动缴纳专利费的情形较少。专利权失效的风险。根据中华人民国专利法第 42条，专利发明期限为二十年，实用新型专利和外观设计专利的期限为10年。专利期满后，专利权即失效。产品创新能力不强，除了优盘外，优卡、优信通的市场反馈都不理想。一、一、公司技术面分析公司技术面分析1、K 线图中出现明显的“三个白武士”和“上升三部曲”：.2、价格分析：近 5 日均价为 15.16 元，最高价为 16.39 元，最低价为 14.26 元，平均涨跌幅为-7.32%，平均成交量为 59278 手。近 5 日行业平均涨跌幅为-2.76%，最高涨幅为 61.09%，最低涨幅为
27、-59.24%。近 5 日近 10 日近 20 日近 60 日2013 年平均今年以来收盘价(元)15.1615.1214.3312.9810.3312.99最高价(元)16.3916.6616.6616.6613.3616.66最低价(元)14.2613.3012.3911.348.0711.34涨跌幅(复权%)-7.325.8417.7115.8546.7222.83平均成交量(手)592788135063406301702977230071.60 日连涨连跌情况：起始日期2014-06-172014-06-132014-06-102014-06-062014-06-042014-05-2
28、9连涨/连跌连续跌连续涨连续涨连续跌连续涨连续跌持续天数322223累计涨跌幅(%)-11.403.2017.44-8.1512.13-3.77行业价格分析：制造业，近期涨跌幅情况如下：行业最高加权涨幅(%)平均涨幅(%)(涨跌幅%)近 5 日近 10 日近 20 日近 60 日2013 年平均今年以来-1.88-1.010.52-3.369.88-3.11-2.76-0.890.37-7.1716.820.4061.0967.0993.88175.74380.18244.71(涨跌幅%)-59.24-59.04-67.83-67.92-68.54-71.31行业最低.3、指数分析：目前 17
29、 个指标中，有 4 个指标为多头排列，4 个指标为空头排列，13 个指标为不确定。昨日主要技术指标：MACD 为多头排列，RSI 为多头排列，KDJ 为不确定。4、成本统计：5、5 日筹码统计：6、资金流向图：.7、融资分红：朗科科技上市以来，共分红 4 次，共分红0.40 亿元。朗科科技上市以来总计向公司股东派现 0.40 亿元；募资共 6.55 亿元。派现金额占募资金额的 6.12%，在全部 A股中名列第 2061 位，低于市场平均水平。8、财务数据：.主营收入+营业利润14 年第 1 季实现主营收入 3,291.22 万元，营业利润 731.68 万元。净利润+每股收益14 年第 1 季
30、实现净利润 856.39 万元，每股收益 0.06 元。股东权益+未分配利润截至 14 年第 1 季最新股东权益 82,040.45 万元，未分配利润 7,201.08 万元。总资产+负债截至 14 年第 1 季最新总资产 85,254.80 万元，负债 3,214.35 万元。.9、股本股东：截至 2014 年 03 月 31 日，有7 个股东增持，共增持276.99 万股，占总股本的2.07%，有1个股东减持，共减持 1.06 万股，占总股本的 0.01%。10、综合估值11、综合估值状态.三、总结三、总结1、朗科科技主营业务为闪存应用及移动存储产品的研发、生产、销售及相关技术的专利运营业
31、务。公司新产品 i365 及新款手机闪存盘和 wifi 闪存盘产品将于近期上市，目标客户群体以偏年轻人为主的客户群为主。在互联网管理不完善的社会背景下，公司将大力推广加密产品。基于此基本面考虑此股在以后阶段还会继续上涨，因此跟踪观察在2014-06-10 推荐，T+2 选股参赛期间涨幅 8.676%。2、荐股当日该股均线多头排列支撑强劲，经过两天的缩量调整涨停突破前高，股价沿5 日均线附近攀升，均线向上发散支撑强劲，判断此股还会继续上涨。3、该股前期呈现震荡攀升的格局，上升趋势完好。成交量上涨量增、下跌量缩，量价保持良好，强势明显仍具备反弹空间。4、荐股当日该股和同期大盘相比，明显强于同期大盘，MACD 柱放大，DIF 和 DEA 在 0轴之上呈强趋势形态，有主力资金运作迹象，牛态已显上涨压力不大。.5、最近得到资金关照；从一天盘面来看，明日可能上涨。未来 2、3 天调整概率大；该股近期的主力成本为 14.35 元，近期在成本上下振荡，关注其突破方向；本周多空分水岭 11.65 元，股价如运行之上，中线持仓待涨；此股长线看仍是牛市；.