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1、第3章P2P网贷学习地图图3-1 学习地图3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商1P2P网贷是什么图3-2所示为解释P2P网贷的生动漫画。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商3.1 P2P网贷概述P2P平台要明确信息中介性质，主要撮合借贷双方的直接借贷，不得为借贷提供担保或承担损益，不得为平台自身或关联企业进行融资（如图3-3所示）。图3-3 P2P网络借贷的特征3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商2P2P网贷的国内发展我国P2P发展历史如图3-4所示，可以看到国内P2P行业的兴盛是伴随着各种
2、各样的监管问题的，而行业监管措施也在不断地完善之中。结算，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商图3-4 中国P2P行业发展历史轴3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商3P2P网贷利息可以有多高目前我国法律对于高利贷并没有明确的认定，但中国人民银行关于取缔地下钱庄及打击高利贷行为的通知提出：“超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档次贷款利率（不含浮动）的4倍”的利率可被认定为高利贷。从法律的角度上来讲，超出部分的利息并不违法，但不受法律保护。2015年8月6日，最高人民法院发布了最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规
3、定（以下简称规定），其中对于民间借贷利率的法律认定提出了新的解释（如图3-5所示）。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.1 P2P网贷概述狭义的跨境电商图3-5 法院判决民间借贷利息归属标准3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商1平台挪用借贷资金风险P2P借贷的资金流动通过网络支付来实现，而投资者和借款人的信息是由P2P平台来掌握的。因此，P2P平台可能将投资资金挪作他用，尤其是用于资金池业务。所谓资金池就是一个资金的蓄水池，投资者是进水管，借款人是出水管，即分散的投资者的资金进入了机构统一的账户中进行运作（如图3-6所示）。资金池是银行等存款类金融机构
4、的主要运作模式，储户把自己的钱交给银行就不管了，银行自己决定存款应该贷款给谁。可见，经营资金池的P2P平台已经从信息中介演变为银行一类的信用中介。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商图3-6 资金池3.2 P2P投资的资金安全 流动性风险以银行为例，银行每天有大量存款流入现金，同时也有大量贷款和提现流出现金。如果储户突然一拥而上去提款，银行可能没有足够现金来支付，这就是流动性风险。如果只是一家、两家银行发生流动性风险，则可通过银行间市场拆借解决；如果多家银行同时发生流动性风险，则央行会通过各种政策干预。金融骗局风险最常见
5、的金融骗局是庞氏骗局，即骗子公司用新投资者的资金来偿付旧投资者，等资金断流后骗局暴露。目前在实践中，一些平台往往承诺保证投资收益，但实际上偿付投资者的资金来自于其他投资者，一旦赔得多了平台便无资金可付（这也是为什么法律法规禁止P2P平台为项目提供担保）。更有甚者，直接把资金池里的钱提光卷款跑路。经营资金池业务可能会产生以下两种风险。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商2建立独立资金通道防挪用要确保P2P平台不挪用投资者资金，最关键的是建立安全的资金流通机制，让P2P平台没有挪用的机会。目前国内网贷平台的资金流通主要有以下3种类型。（1）资金“裸奔”型资金“裸奔”指投资者先将资金打入网贷平
6、台的自有账户（如图3-7所示），资金会暂时处于平台的掌控之下，然后网贷平台再根据投资者的项目选择将资金打入借款人账户。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商图3-7“裸奔”平台截图3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商（2）资金第三方存管所谓第三方存管，是指借贷双方的资金往来均通过第三方机构（银行或第三方支付机构）进行，不通过平台自身的账户。最常见的模式是投资者和借款人均在第三方存管机构开户，借款阶段网贷平台撮合借贷双方后通知存管机构将投资者的资金转入借款人的账户中（如图3-8所示），还款阶段资金通过存管机构依原路返回
7、（如图3-9所示）。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商图3-8（银行）第三方存管在P2P借钱阶段3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商图3-9（银行）第三方存管在P2P还钱阶段3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商（3）资金第三方托管资金托管和存管的操作原理本质上一样，但差别在于托管机构有监管资金流向的责任（图3-8中的步骤和图3-9中的步骤），整个过程对资金账户进行监控，并定期出具报告，以证实资金用途是专项用于借贷交易。资金第三方托管虽然提高了网贷资金的安全性，但存管模式下的其他缺点依然存在。2014年9月2
8、7日，中国银监会创新监管部曾首次提出P2P十大监管原则，其中包括贷款人和投资者的资金要进行第三方托管，不能以存管代替托管。但如上述所言，目前法律政策规定网贷平台应该采用银行第三方存管。这其中可能是考虑到P2P行业风险较大，而托管将一部分风险转嫁到银行，且托管的实际操作难度比存管要大，因此暂时以存管为准。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商防骗手段总结如下。a对宣传中提及的第三方存/托管机构，核实信息源，一般可以拨打第三方存/托管机构的官方电话进行验证。b甄别平台所使用的服务类别，是否将支付通道服务混淆为资金存/托管服务。
9、很多平台并没有实质进行资金托管，资金流动的实际操作还是在平台上。c投资人在注册平台账号后，看是否还要求去注册相应的第三方存/托管机构的账号。注册了第三方机构的账号后，一定会出具一份由投资人签署的、电子或纸质的账号协议文件供本人确认。投资人可再将自己的账号信息输入到相应的第三方机构官方平台以查实验证。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商4P2P平台信息披露2016年8月24日，中国银监会、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室联合发布网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（以下简称P2P网络借贷办法），做出了如下规
10、定。商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商“网络借贷信息中介机构应当在其官方网站上向出借人充分披露借款人基本信息、融资项目基本信息、风险评估及可能产生的风险结果、已撮合未到期融资项目资金运用情况等有关信息。”“网络借贷信息中介机构应当及时在其官方网站显著位置披露本机构所撮合借贷项目等经营管理信息。”“网络借贷信息披露具体细则另行制定。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者手中的商业活动。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商5P2P平台融资限额网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法对单一的个体、自然人和单一组织、法人在单个和多个P2P平台的借款上限进行了规定（
11、如图3-14所示），这对P2P行业“小额分散”发展方向起到了促进作用。3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商图3-14 P2P融资上限规定3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商6正确认识P2P投资风险P2P网贷平台上的投资项目具有天生的高风险性（如图3-15所示），一方面借款人资质较差（对比银行的客户），另一方面平台的风险容忍度较高（信息中介不承担投资损益）。图3-15 P2P贷款特征3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商为了吸引投资者，P2P网贷平台需要对借款人的资信进行说明，让投资者清楚投资项目的风险程度（如图3-16所示）。，并利用小包、快件等方式通过跨境物流将商品送达消费者
12、手中的商业活动。图3-16 某P2P借款人资信说明与评分3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商7应该选择什么样的P2P平台一般而言，相对安全的P2P平台特征主要包括背景大、资历老、利息低（以P2P收益标准而言）。前面两点不做过多解释，在此解释下为什么不建议选择投资项目利息高（以年化收益率10%为界线）的P2P平台。我们要问，这么高的利息从何而来？3.2 P2P投资的资金安全狭义的跨境电商 庞氏骗局无需多言，庞氏骗局也是历史上很多“低风险、高回报”金融骗局的本质。次级贷款次级贷款是引发美国陷入经济危机的元凶，在P2P里便是指把钱借给资质差的企业（个人）。烧钱推广P2P平台利息高，还有一种可能
13、是平台为了在初期推广而烧自己的钱补贴投资者。问题是现在P2P行业准入门槛低，竞争白热化，很多平台一旦停止烧钱推广就会死亡，这是一个恶性循环。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商1贷前调查防骗贷网贷平台要确保借款人愿意还钱并有钱可还，一般可以采取实地调查借款人情况、通过征信系统查询借款人信用记录、利用大数据分析评估借款人资质这3种手段。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商（1）实地调查实地调查是银行等信贷机构主流的贷款调查手段，一般调查借款人的“5C”信息，即个人信息（Character）、盈利能力（Capacity）、财产（Capital）、抵质押物（Collateral）、外
14、部环境（Condition）。举例而言，一般我们愿意借钱给诚实守信、善于经营、身家雄厚的借款人，而不愿意借钱给来自信用环境较差的地区且不能提供高质量抵质押物的借款人。为了获取上述信息，信贷人员要到企业所在地实地考察，如盘点企业资产、询问老板口 碑等。实地调查模式是传统小额贷款模式下成熟的风控手段，但其在地域上、成本上会限制P2P平台的业务扩张，另外由于平台间信息一般不共享，会出现一些借款人在多家网贷平台恶意欠款的情形，这也是实地调查难以解决的问题之一。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商（2）征信平台 央行征信我国传统征信体系由中国人民银行征信系统主导，覆盖个人与企业信用数据，运作模式
15、为汇集会员单位的贷款客户的数据（以银行信贷信息为核心，还包括社保、公积金、环保、欠税、民事裁决与执行等公共信息），并在会员间进行分享，从而解决原来金融机构信息不共享的问题，但其最突出的缺点为无法有效反映借款人的民间借贷情况。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商 第三方征信为了弥补央行征信体系的缺陷，2013年11月15日，央行颁布征信机构管理办法，正式承认和规范了第三方征信机构的设立和运作，提供征信服务的机构需要申请并获得个人征信业务经营许可证（目前仅限于个人征信业务，关于企业征信业务的相关政策尚未出台）。第三方征信相对于央行征信，最大的优势在于其在会员机构的纳入和信息的收集方面有着极
16、大的自由度。例如，第三方征信机构可以通过查询房屋中介的住户欠费记录来判断个人的信用等级（例如，目前租房中介自如（Ziroom）就和芝麻信用合作）。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商（3）征信手段 传统征信上述的央行征信和第三方征信，主要是利用借款人的资金往来信用记录来进行评估，这是传统的征信手段。传统的征信手段有以下几点问题。无法对缺乏金融信用记录的人群（截至2015年4月月底，央行征信系统收录自然人8.6亿多名自然人的信息）进行评估。收集的借款人数据（如银行借贷）为特定时点数据，而信用评估的目标是借款人将来一段时间的时段信用状况，因此评估的精确度受到严重局限。收集到的借款人数据可能
17、较久远（过期数据），无法很好地反映借款人的现时状况。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商 大数据征信互联网的兴起为征信数据分析提供了额外的选择，即将借款人的所有可以收集到的网络数据均纳入考量范围（如图3-17所示），例如，其网购消费记录、网络社交记录甚至网络搜索记录等。举例而言，对于借贷信用记录和财务数据相同的两个借款人，我们更愿意借钱给QQ、微信朋友圈里有钱人更多的那一个。甚至如果其中一个人相比另一个有交费上网络课程的记录，我们就可以认为这个人更加有可能获得职业升迁的机会。这也就是我们所说的大数据征信，由于其数据来源和种类多样化，且记录连续，因此能够比传统征信手段更加有效地评估借款人
18、的现时状况。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商图3-17 大数据征信数据范围3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商2贷款担保挽回损失贷款担保是指当贷款发生逾期甚至不良时，债权人可以行使事先约定的权利来弥补损失，俗称贷款的“第二还款来源”。贷款担保主要分为抵押担保、质押担保和第三方担保。没有担保措施的贷款被称为“信用贷款”。3.2 P2P投资的资金安全（1）抵押担保、质押担保贷款的抵质押措施是指借款人指定某资产作为标的物，如果归还本息时发生逾期，则债权人可以自行处置标的物资产（如拍卖）来弥补贷款损失。抵质押按照标的物资产是否由债权人占有分为抵押和质押（如图3-18所示）。（2）贷
19、款担保P2P平台为了吸引投资者，往往承诺保本保息，这里分为平台自保与第三方担保。平台自保是指网贷平台利用自有资金来偿付投资者的亏损，例如，建立风险备用金账户，但目前政策规定作为信息中介的P2P网贷平台自保是被禁止的（如果P2P网贷平台为借贷提供担保，则出借人可以要求人民法院判决其承担担保责任）。第三方担保是指平台与第三方担保公司合作，由担保公司偿付投资者的亏损。目前法律及国家政策不禁止引入第三方担保，但鼓励投资者自负投资损益，即P2P“去担保化”。3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商图3-18 抵押、质押定义区分3.3 P2P项目如何控制风险狭义的跨境电商3逾期债权催收清收在传统的金融
20、机构贷款业务中，当贷款发生逾期时，金融机构会通过电话通知和面谈等手段争取让借款人尽快还钱；如果借款人没有还款意愿或者没有还款能力（如企业经营亏损），金融机构就会采取法律手段处置抵质押物或申请向借款人追索。P2P网贷平台在这方面情况特殊，其被定位为信息中介，本来并无权利起诉一方违约。一般网贷平台要提起诉讼，分为以下两种类型。诉讼授权模式：投资者把自己的诉讼权利在三方合同中直接授权给平台全权处理，当发生借贷纠纷时由平台代为办理诉讼事宜。债权回购模式：平台在一定条件下以一定价格或无偿回购投资者债权，购买债权后，以平台自身名义起诉借款人违约。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商1直接投资模式
21、直接投资模式即一个P2P借款人在平台上发布一个项目，P2P投资者在平台上直接挑选自己希望投资的项目，从而建立借款人和投资者“一对一”“一对多”的直接借贷关系（如图3-19所示）。在这一模式下，网贷平台得以严格遵守信息中介的身份，因此这是目前P2P行业最符合政策要求的业务模式。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商图3-19 直接投资模式3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商2间接投资模式（1）什么是间接投资模式间接投资模式是指P2P平台先行放款给借款人形成债权，或者承包其他债权人的债权，然后将不同的债权进行组合打包变成理财产品，因此借款人和投资者不直接形成债务债权关系（如图3-
22、20所示）。投资者在网站上只能见到理财产品本身的信息，看不到实际借款人的信息（如图3-21所示）。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商图3-20 间接投资模式3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商图3-21 某P2P平台理财产品页面3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商在实际操作中，每个理财项目里面包含多个债权项目，且可能是以每个债权项目分出一部分加入到理财项目中去，其结果便是P2P借贷关系从原有的“一对一”“一对多”变为“多对一”“多对多”。这种模式的好处在于，单个借款人如果发生风险，由于其只占理财产品额度的一部分，因此有利于分散风险。此外，网贷平台通过拆分组合原有
23、的债权，可以向投资者提供各个档次的投资风险、期限和回报率的理财项目。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商（2）间接投资模式的风险 平台脱离信息中介身份网络借贷信息中介业务机构活动管理暂行办法明确指出，P2P平台必须坚守信息中介身份，不得有以下行为。“未经出借人授权以任何形式代出借人行使决策权”。“为自身或变相为自身融资”。“直接或间接接受、归集出借人的资金”。“发放贷款”。“将融资项目的期限进行拆分”。“自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品”。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商“多对一”“多对多”的风险失控在传统的“一对一
24、”“一对多”模式下，网贷机构只需要针对单个借款人做好贷前调查和贷款回收工作，就能控制好一个投资项目的风险；在“多对一”“多对多”模式下，网贷机构只要有一个借款人发生风险，便会影响到多个项目的大批投资者。考虑到国内P2P平台以高单位成本的线下实地调查为主以及国内P2P催清收困难的事实，这种模式的风险将难以控制。网贷平台违规代销基金当P2P投资人的钱没有投资出去时，就形成了不产生利息的“站岗资金”。部分平台会提供针对“站岗资金”的货币基金类活期产品，或者将借款项目与货币基金打包，这违反了P2P平台不能混业经营代销基金的规定。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商3债权转让模式（1）什么是债
25、权转让模式债权转让又称“债权让与”，是指在维持原有合同条款的前提下，（原）债权人通过第三人将债权的全部或部分转给新投资者（如图3-22所示）。P2P平台的债权转让除了有平台自身投资者转让在平台上投资的项目外，也可能有线下其他金融机构将自己的贷款放到P2P平台上转手这种情况（如图3-23所示）。债权转让模式和间接投资模式的一个差别在于投资者能够看到自己的资金借给了谁。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商图3-22 债权转让模式3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商图3-23 某P2P平台债权转让项目页面3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商（2）债权转让模式风险 可能不
26、符合法律政策关于促进互联网金融健康发展的指导意见指出，P2P网络借贷机构“主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务”。虽然在债权转让的过程中P2P平台依然可以保留纯信息中介的身份，但考虑到在债权转让的流程中没有借款人的参与，而是直接由（原）债权人和P2P投资者进行对接，因此不完全符合上述指导意见的要求。另外根据国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知（国办发201621号）的有关规定，P2P网贷平台未经批准不得从事债权转让业务。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商 演变为资金池的风险在实际操作中，（原）债权人可能是网贷平台自身或者网贷平台的关联企业，造成投资者资金进入
27、网贷平台控制的账户，这容易为平台自融和庞氏骗局提供运作的土壤。3.4 P2P网贷业务种类及流程狭义的跨境电商 与其他授信机构合作的风险在实践中，一些P2P网贷平台与小额贷款公司和银行等贷款机构以及专门处理金融机构债务的资产管理公司进行合作，将这些机构的已有贷款项目转让给P2P投资者。此类项目往往有着个人投资者无法察觉的风险性。例如，贷款机构某贷款业务还未产生逾期，且客户信用记录良好，但其通过调查发现客户近期可能遇到资金困难从而发生逾期，所以机构会将此类贷款通过P2P债权转让脱手。接盘的P2P投资者虽然看得到借款人的信用记录，但对于上述隐藏的风险毫不知情，因此会遇到意想不到的风险。第3章结 束！互联网金融：概念 体系 案例|人民邮电出版社