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1、贵州茅台酒业财务报告分析【摘要】：几千年来，酒类一直是中国文化的重要载体，近年来，受国家政策、产业环境 等因素的影响，酒类产业经历了一个深刻的适应期，税负过重并存。贵州茅台酒股份有限公 司(以下简称贵州茅台)作为酒类行业的龙头企业，也关系到行业的开展，在这种情况下， 良好的财务管理对公司的开展和经营至关重要。因此本文对贵州茅台酒公司近四年的财务 指标进行为案例进行分析，并提出了一些建议。【关键词】：贵州茅台酒公司；财务报告；财务分析一、贵州茅台酒公同基本情况贵州茅台酒股份贵州茅台酒厂、贵州茅台酒厂技术开发、 贵州省轻文本产业协会、深圳清华大学研究院，共同承当中国食品发酵工业研究院等单位, 注册
2、资本L85亿元。公司的陈酿茅台酒填补了我国高档白酒、老酒和陈酿窖的空白，是我国独创的产品开 发模式，形成了低、中低、高三大档。茅台企业在这些年的开展中，获得了独有的市场竞 争优势点。第一是茅台品牌价值、产品质量、长期的企业文化、良好的市场环境和独特的 整合工艺，这五大优势构成了企业竞争力的核心。第二，是国家级无形遗产的品牌，具有 独特的开展优势。茅台是绿色食品、有机食品的组合，其品牌意识和国家文化特性是独一 无二的。第三，茅台公司经过近2()年的开展，在开展初期遇到了很多困难，但由于反响强 烈，措施得当，目前，企业产品在市场上的竞争力具有明显的优势，跨国开展已经实现, 为未来奠定了坚实的基础。
3、第四，茅台自成立以来始终坚持企业的经营理念，质量、服务 和企业精神，逐步进入市场，市场份额、顾客都比拟稳定。二、贵州茅台酒公司竞争战略分析(-)外部环境1 .政治和法律环境相关的政策与法律，对于企业的生产和商业活动至关重要。地方政治形势稳定，文化 产业得到了很大的支持。作为中国传统文化的载体，白酒的供应也受到国家的有力保护。 国家通过法律对企业的生产经营和市场行为作出了明确规定。政治环境稳定，为入世后白 酒产业走向世界提供了机遇。这是茅台公司开展的黄金时期。第1页共7页2 .经济环境我国经济水平不断提高，GDP增速也越来越快，随着人均可支配收入和购买力的提高, 人口消费量也在增加。开展前景仍然
4、乐观。随着我国经济的迅速增长，我国的通货膨胀率 也在上升。这一影响表达在茅台公司近5年的十次提价中。不过，提价后，茅台高端白酒 销量并没有明显下降，反而有所上升。总体而言，茅台公司仍处于一个相对健康的经济环 境体系中。3 .社会和文化环境社会文化环境是指企业社会结构、习俗、生活方式、文化传统和地域分布的形成和变 化。它对企业生产经营的影响不言而喻。在中国，“不酒不宴”已深入人心。可以说，白 酒已经深深扎根于中国消费者的心中。从名人到普通人，人们对白酒消费有着强烈的偏好。 其次，中国白酒有着数千年的悠久历史和文化遗产。当人们喝酒时，它也是中国传统文化 的遗产。最后，随着消费者对健康的不断追求，白
5、酒具有独特的保健功能：活血化瘀、促 进新陈代谢。在养生方面，白酒也有其独特的优势。总之，白酒在社会和文化上都有其独 特的优势，特别是对于茅台酒这样历史文化悠久的企业来说。4 .技术环境技术环境是指与企业所处环境中的技术要素直接相关的各种社会现象的集合。包括科 技水平、科技开展趋势等。手工酿造作为我国的传统产业，已有数千年的历史。随着科学 技术的不断迸步，它已逐渐开展成为目前固态发酵技术、液体技术和固液相结合的液体酿 造技术。这些方法弥补了我国传统手工酿造的低效。同时也解决了原材料利用缺乏的问题。 可以说，科学技术的开展是酿酒技术水平处于世界前列的。同时，现代生产技术、酿酒技 术、计算机应用、微
6、波烘烤等新技术和现代检测方法的应用也取得了实质性突破。对于茅 台公司来说，在企业引进独特的酿造技术和高效的机械设备，大大降低了劳动本钱，为企 业和行业的开展提供了平台。（二）内部竞争环境.茅台酒业生产茅台公司位于贵州省茅台镇。在茅台公司的领导下，茅台镇已经开展成为中国白酒的 故乡。作为白酒的主要原料，茅台镇和当地政府也给予了最大的支持。为了支持茅台公司 的开展，当地政府在食品供应方面尽可能地对当地居民进行补贴。确保茅台酒原料供应。 因此，在原材料的生产上，茅台公司的原材料库存非常充足。近年来，随着茅台公司资本第2页共7页 金投入的增加，引进了更多的现代化设备。同时，茅台还在生产线、防伪中心、仓
7、储等方 面进行了技术改造，计划投入大量资金改造增产工程。从生产资源的角度看，茅台得到政 策的支持，因此生产资源十分稳定。1 .茅台酒业市场在白酒市场上，茅台酒由于其品牌知名度和悠久的文化历史，拥有相当忠诚的消费群 体。它对企业的供应链具有很强的议价能力。同时，在企业的营销模式上，茅台公司采用 总经销制，在全国各地设立经销分公司。所有经销网点均由茅台公司总部统一配送，全国 各地经销商只能从经销网点提货销售。在销售的产品中，每个经销商都有一个独特的标识, 以加强总公司的管理。此外，茅台公司还积极联系政府部门、军队和大型企业，在重要会 议上开展茅台酒消费活动，宣传茅台酒在全国的地位。2 .茅台酒业研
8、发茅台公司的研发资源主要表达在新产品的研发和产品的防伪功能上。目前，茅台集团 有几位“中国酿酒大师”负责新产品的研发。随着茅台酒社会地位和价格的不断提高，市 场上充满着许多假冒茅台酒的不法分子。针对这些违法现象，茅台公司成立了专门的防伪 部门，并开发了专门的防伪标识，确保了企业的良好形象。三、贵州茅台酒公同财务分析企业财务是一个有机统一的系统。各项指标综合反映了企业财务状况及其相互关系的 因素，对财务信息使用者来说尤为重要。通过对财务指标的分析，可以更好地揭示企业的 财务状况。（一）偿债能力分析表贵州茅台2016-2019年局部偿债能力财务指标指标日期2016 年2017 年2018 年201
9、9 年流动比率（）3.242.442.913.25速动比率（）2.341.882.342.69资产负债率（）23.2532.7928.6726.55贵州茅台酒流动比率高于正常水平2, 2017年至2019年逐年上升，说明贵州茅台酒归还短期债务的能力仍在增强。但其速动比率远高于1的正常水平，不能充分利用流动资金。资产负债率缓慢下降的主要原因是资产总额增幅大于负债总额增幅，说明债权投资资第3页共7页金的担保程度在不断提高，贵州茅台的长期偿债能力也在不断提高。（-）营运能力分析表2贵州茅台2016-2019年局部营运能力财务指标指标日期2016 年2017 年2018 年2019 年应收账款周转率（
10、次）14397.22存货周转率（次）0.160.190.290.29总资产周转率（次）0.430.390.470.6从表2可以看出，茅台的应收账款周转速度非常快，2017年以后甚至没有应收账款余 额。究其原因，主要是经销商的单一经营政策，进一步说明企业流动性强，这与严格控制 “三公”消费、塑化剂事件以及此前的扩产有关。从2017年到2019年，换手率呈逐步上 升趋势，这与多元化战略和市场渗透战略有关。由于茅台香型白酒“越陈越香”的特点, 其价值与储存时间成正比，也导致2017年至2019年营业收入再创新高，消耗了更多的储 存本钱和人工管理本钱。受库存影响，其总资产周转率也较低。主要受2016年
11、资产规模持续扩大和销售额增长 的影响，2017年和2018年总资产周转率有所上升，但仍需重视风险控制。（三）盈利能力分析表3贵州茅台2016-2019年局部盈利财务指标指标日期2016 年2017 年2018 年2019 年销售净利率（）40.3746.2447.2442.37销售毛利率（）92.2392.2379.792.24净资产收益率 （%）24.2422.9429.3632.2从表3可以看出，2016-2019年，贵州茅台销售毛利率保持在89%以上。高毛利率与 飞天近年来连续几次提价、扩产、增销有关，也是茅台实施高品牌战略的结果。2016年, 净利率下降至46.14%,但从2016年到
12、2019年一直保持增长，这与政府对其原材料采取的 价格保护措施有关，也说明公司具有良好的生产本钱控制能力。2017年净资产收益率低于 2016年，但从2017年到2019年，净资产收益率也持续上升，说明白酒系列产品升级战略 的成功和中端市场的快速渗透。在资产规模较大的前提下，净资产收益率高于行业水平,第4页共7页说明企业盈利能力较强，这也取决于茅台奢侈品长期高价格、低数量。此外，企业还利用 饥饿营销来确保更高的盈利能力。(四)开展能力分析表4贵州茅台2016-2019年局部开展能力财务指标指标日期2016 年2017 年2018 年2019 年主营业务收入增 长率(%)3.3328.6838.
13、8226.38净利润增长率 (%)1.232.865.663.32净资产增长率 (%)28.6623.6826.6222.28总资产增长率 (%)32.0230.8628.2828.66总体来看，除总资产增速逐年下降外，其余三项指标在2018年均出现较大波动。主要 原因是2018年下半年，公司严格限制经销商提前付款，要求每月订单审批后才能付款，周 期缩短。从近几年茅台酒的生产工艺、生产周期和产量来看，公司市场供应增长有限，而 市场需求仍在增长，公司具有良好的开展能力，茅台酒仍是卖方市场。(五)资产能力分析企业资产能力是企业资产盈利能力、流动性和安全性的保证。资产能力分析主要包括 两个方面：一是
14、不良资产占企业总资产的比例，反映了不良资产占企业总资产的比例，用 来检验资产损失的程度。最有可能的不良资产是应收账款、预付款、存货和固定资产。二 是资产减值指标，如存货跌价准备，指标越高，资产质量越差。在贵州茅台近几年的资产 负债表中，容易形成不良资产的工程有存货和固定资产。指标日期2016 年2017 年2018 年2019 年存货(万元)1801330206222522057482350695固定资产(万元)1141595144531815244101524856资产总计8630146112934541343601215984667第5页共7页表5贵州茅台2016-2017年资产质量分析（
15、万元）存货/资产总计（）0.2087253220.1826035680.1638369740.147059366固定资产/资产总计（%）0.1325858170.1589783850.1132463150.095394918从表5可以看出，从2016年到2017年，存货和固定资产逐年增加，但不难发现存货 和固定资产占总资产的比例逐年下降。这说明贵州茅台的不良资产率逐年下降，说明贵州 茅台的资产质量状况良好。根据上述分析，贵州茅台的产量仍然很高，即使在宏观经济环境中发生了许多重大变 化，其战略开展也能适应市场条件，维持现金流动的支配地位。公司应密切监控存货周转 率，控制与粮食安全事故有关的风险，
16、并控制与规模扩大和利润差距有关的风险。四、结语对上述财务指标的分析说明，贵州茅台酒运作良好。但也发现了一些问题， 并提出了以下建议。提高资金使用效率。从以上分析可以看出，贵州茅台速比过高，说明贵州茅台公司库 存可能较多。高速比增加了投资的机会本钱。公司应充分利用现金流，合理投资，加大研 发投入，开发新产品，促进企业开展，提高企业价值。多元化开展，合理拓展市场。随着当今社会的快速开展，企业的产品升级速度极快, 这就迫使企业转型升级。茅台酒一直占据着高端白酒很大的市场份额，但随着目前人们消 费观念的转变，人们逐渐注重健康，转而饮用酒、黄酒等酒精精度较低的酒，能够消费“豪 华酒”的人仍然是少数。公司
17、应适当调整生产结构，增加中低端产品产量，加大广告营销 投入，提高在中低端市场的份额和份额。同时，公司可以利用闲置资金进行合理投资，跨 行业开展，寻找新的机遇。第6页共7页参考文献徐蓉蓉.战略视角下的贵州茅台财务报表一一基于2012-2017年财务分析J.中国市场, 2018(3):79-80,84.薛淑芳，郭晖.基于财务指标的FJ酿酒公司财务竞争力分析J.农村经济与科技,2019(3).王秦.财务报表综合分析一一以贵州茅台酒股份为例几今日财富,2017(15):118-118.4李春艳.中国白酒市场未来开展可能遇到的风险和机遇一一以贵州茅台2014年度主要财务指标分析 为例J.中外企业家,2017(13):64-65.第7页共7页