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1、第四章、国际直接投资环境与第四章、国际直接投资环境与评估方法评估方法 第一节、国际投资环境的概念、种类与特点第一节、国际投资环境的概念、种类与特点第二节、国际投资环境的第二节、国际投资环境的因素分析因素分析第三节、国际投资环境的评价原则第三节、国际投资环境的评价原则第四节、国际投资环境的评价方法第四节、国际投资环境的评价方法国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法例例一一：著著名名的的生生产产纤纤维维板板的的跨跨国国公公司司塞塞拉拉尼尼斯斯公公司司（英英国国）(Celanese)(Celanese)在在西西西西里里购购买买了了一一大大片片长长满满桉桉树树的的土土地地，计计划划在在那
2、那里里建建造造木木浆浆加加工工厂厂，并并使使用用当当地地的的桉桉树树作作为为原原材材料料。直直到到工工厂厂建建成成将将要要开开始始生生产产时时，公公司司才才发发现现这这些些桉桉树树太太小小，原原料料有有限限，树树干干不不能能使使用用。结结果果，被被迫迫高高价价进进口口纸纸浆浆，损损失失达达五五千千五五百百万万美美圆圆。这这一一代代价价昂昂贵贵的的教教训训之之所所以以发发生生，原原因因是是由由于于公公司司在在购购买买土土地地前前为为了了节节约约成成本本、减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。减少费用，而没有派专家去考察这些桉树。国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法 例例二二：美美
3、国国一一位位食食品品加加工工商商在在墨墨西西哥哥一一条条河河流流的的三三角角地地带带建建造造了了一一个个菠菠萝萝罐罐头头厂厂，由由于于菠菠萝萝种种植植园园在在该该河河的的上上游游，公公司司打打算算用用驳驳船船把把成成熟熟的的菠菠萝萝运运到到罐罐头头厂厂加加工工。然然而而，令令人人失失望望的的是是，在在菠菠萝萝的的收收获获季季节节里里，河河水水太太浅浅，无无法法行行船船。由由于于没没有有其其他他可可行行的的运运输输方方案案，工工厂厂被被迫迫关关闭闭。新新设设备备以以极极低低的的价价格格卖卖给给了了墨墨西西哥哥的的一一个个社社区区，他他们们立立即即把把罐罐头厂搬走。这使该公司付出的代价太大。头厂搬
4、走。这使该公司付出的代价太大。国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法 例例三三：美美国国汉汉纳纳矿矿业业公公司司（The The Hanna Hanna Mining Mining CompanyCompany）在在巴巴西西建建立立了了一一家家生生产产精精矿矿原原料料产产品品的的子子公公司司。其其基基本本策策略略之之一一就就是是随随着着时时间间的的推推移移，逐逐渐渐增增加加精精矿矿原原料料产产品品的的产产量量。由由于于小小规规模模生生产产无无利利可可图图，公公司司决决定定逐逐年年扩扩大大生生产产，在在出出口口量量到到达达两两百百万万吨吨时时成成为为一一个个获获利利企企业业。然然而
5、而，公公司司一一开开始始就就遇遇到到了了问问题题。由由于于当当地地的的铁铁路路部部门门不不能能满满足足合合同同中中最最大大的的运运输输要要求求而而无无法法把把产产品品运运往往市市场场。就这样公司的策略失败了。就这样公司的策略失败了。国际直接投资环境与评估方法国际直接投资环境与评估方法 例例四四：法法国国一一家家公公司司在在东东非非建建立立木木材材厂厂，当当一一切切就就绪绪准准备备开开工工时时，法法国国人人才才发发现现，该该地地区区平平时时没没有有足足够够的的电电力力供供应应工工厂厂使使用用。遗遗憾憾的的是是，可可能能将将永永远远没没有有足足够的电力，公司被迫拆掉无用的工厂。够的电力，公司被迫拆
6、掉无用的工厂。课堂讨论：课堂讨论：1 1、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？、从以上公司投资失败的例子中你得出什么启示？2 2、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素？、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素？第一节、国际投资环境的概念、种第一节、国际投资环境的概念、种类与特点类与特点 一、国际直接投资环境的概念：一、国际直接投资环境的概念：l l国际投资环境是指在国际投资过程中影响跨国企国际投资环境是指在国际投资过程中影响跨国企国际投资环境是指在国际投资过程中影响跨国企国际投资环境是指在国际投资过程中影响跨国企业生产经营活动的各种外部条件或因素相互依赖、业生产经营活动的各种外部条件或因素相互
7、依赖、业生产经营活动的各种外部条件或因素相互依赖、业生产经营活动的各种外部条件或因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的有机统一体。相互完善、相互制约所形成的有机统一体。相互完善、相互制约所形成的有机统一体。相互完善、相互制约所形成的有机统一体。l l是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外是对投资者的预期目标产生有利或不利影响的外部条件的总和。部条件的总和。部条件的总和。部条件的总和。二、国际投资环境分类二、国际投资环境分类n n根据影响国际投资外部条件形成和根据影响国际投资外部条件形成和根据影响国际投资外
8、部条件形成和根据影响国际投资外部条件形成和FDIFDIFDIFDI波及范围角度分类：波及范围角度分类：波及范围角度分类：波及范围角度分类：国际环境国际环境国际环境国际环境 （所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系）（所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系）（所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系）（所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系）国内环境国内环境国内环境国内环境 （自然条件、经济发展状况、政治、法律、文化、技术）（自然条件、经济发展状况、政治、法律、文化、技术）（自然条件、经济发展状况、政治、法律、文化、技术）（自然条件、经济发展状况、政治、法律、文化、技术）n n按投
9、资环境包含因素的多寡分按投资环境包含因素的多寡分按投资环境包含因素的多寡分按投资环境包含因素的多寡分 狭义的投资环境狭义的投资环境狭义的投资环境狭义的投资环境经济环境经济环境经济环境经济环境 广义的投资环境广义的投资环境广义的投资环境广义的投资环境经济、政治、文化、法律等对投资经济、政治、文化、法律等对投资经济、政治、文化、法律等对投资经济、政治、文化、法律等对投资产生直接或间接影响的各种因素产生直接或间接影响的各种因素产生直接或间接影响的各种因素产生直接或间接影响的各种因素n n从各种影响因素的稳定性角度划分从各种影响因素的稳定性角度划分从各种影响因素的稳定性角度划分从各种影响因素的稳定性角
10、度划分 可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关键。响最为关键。响最为关键。响最为关键。A A A A自然环境因素自然环境因素自然环境因素自然环境因素 B B B B人为自然环境因人为自然环境因人为自然环境因人为自然环境因素素素素
11、C C C C人为因素人为因素人为因素人为因素 自然资源自然资源自然资源自然资源人力资源人力资源人力资源人力资源地理条件地理条件地理条件地理条件自然气候自然气候自然气候自然气候 实际增长率实际增长率实际增长率实际增长率经济结构经济结构经济结构经济结构市场完备性市场完备性市场完备性市场完备性劳动生产率劳动生产率劳动生产率劳动生产率 开放进程开放进程开放进程开放进程投资刺激投资刺激投资刺激投资刺激政策连续性政策连续性政策连续性政策连续性贸易政策贸易政策贸易政策贸易政策 相对稳定相对稳定相对稳定相对稳定 中期可变中期可变中期可变中期可变 短期可变短期可变短期可变短期可变n n根据投资环境表现形态分类
12、：根据投资环境表现形态分类：根据投资环境表现形态分类：根据投资环境表现形态分类：硬环境硬环境硬环境硬环境与投资直接相关的物质条件。与投资直接相关的物质条件。与投资直接相关的物质条件。与投资直接相关的物质条件。软环境软环境软环境软环境非物质形态、社会人文条件。非物质形态、社会人文条件。非物质形态、社会人文条件。非物质形态、社会人文条件。软环境：软环境：软环境：软环境：社会服务社会服务社会服务社会服务 （通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施、（通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施、（通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施、（通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施、信息咨询业发展
13、水平信息咨询业发展水平信息咨询业发展水平信息咨询业发展水平）市场条件市场条件市场条件市场条件 （产品国际国内、外汇调剂、房地产、资金融通、技（产品国际国内、外汇调剂、房地产、资金融通、技（产品国际国内、外汇调剂、房地产、资金融通、技（产品国际国内、外汇调剂、房地产、资金融通、技术、劳动力市场）术、劳动力市场）术、劳动力市场）术、劳动力市场）劳动力素质劳动力素质劳动力素质劳动力素质（人力资源、劳动力成本、职工受教育水平、人员（人力资源、劳动力成本、职工受教育水平、人员（人力资源、劳动力成本、职工受教育水平、人员（人力资源、劳动力成本、职工受教育水平、人员 培训条件）培训条件）培训条件）培训条件）
14、行政管理等行政管理等行政管理等行政管理等（领导威信、办事效率、管理体制）（领导威信、办事效率、管理体制）（领导威信、办事效率、管理体制）（领导威信、办事效率、管理体制）三、国际投资环境的特点三、国际投资环境的特点 先在性（客观性），指构成国际投资环境的各因先在性（客观性），指构成国际投资环境的各因先在性（客观性），指构成国际投资环境的各因先在性（客观性），指构成国际投资环境的各因素是先于投资行为而客观存在的素是先于投资行为而客观存在的素是先于投资行为而客观存在的素是先于投资行为而客观存在的综合性，由多种因素构成的一个有机整体。而这综合性，由多种因素构成的一个有机整体。而这综合性，由多种因素构成
15、的一个有机整体。而这综合性，由多种因素构成的一个有机整体。而这些因素都以其不同的方式对投资产生影响些因素都以其不同的方式对投资产生影响些因素都以其不同的方式对投资产生影响些因素都以其不同的方式对投资产生影响系统性，构成国际投资环境的各种因素是一个有系统性，构成国际投资环境的各种因素是一个有系统性，构成国际投资环境的各种因素是一个有系统性，构成国际投资环境的各种因素是一个有机的整体，其各个部分相互连接，相互协调，互机的整体，其各个部分相互连接，相互协调，互机的整体，其各个部分相互连接，相互协调，互机的整体，其各个部分相互连接，相互协调，互为条件，相辅相成，构成一个完整的投资环境系为条件，相辅相成
16、，构成一个完整的投资环境系为条件，相辅相成，构成一个完整的投资环境系为条件，相辅相成，构成一个完整的投资环境系统统统统动态性，指投资环境本身及其评价观念都在变化动态性，指投资环境本身及其评价观念都在变化动态性，指投资环境本身及其评价观念都在变化动态性，指投资环境本身及其评价观念都在变化之中之中之中之中第二节、国际投资环境因素分析第二节、国际投资环境因素分析l政治政治环环境因素境因素 l经济环经济环境因素境因素 l法律法律环环境因素境因素l自然环境因素自然环境因素l社会文化因素社会文化因素 政治因素直接关系到国际投资的政治因素直接关系到国际投资的“安全性安全性”，甚至，甚至每个国家直接投资者的个
17、人安危。每个国家直接投资者的个人安危。政治环境因素一般包括：政治环境因素一般包括：l政治制度政治制度l政治稳定性政治稳定性l政策连续性政策连续性一、政治环境因素一、政治环境因素n国际投资较之国内投资要承受大得多的政治风险，而国际投资较之国内投资要承受大得多的政治风险，而政治风险就源于东道国政治环境因素的变化。对东道政治风险就源于东道国政治环境因素的变化。对东道国政治环境因素的考察，重点在于以下几个方面。国政治环境因素的考察，重点在于以下几个方面。n （一）政治制度（一）政治制度n东道国的政治制度是国际投资环境政治因素形成的基东道国的政治制度是国际投资环境政治因素形成的基础。一国的政治制度涉及到
18、国家的管理形式、政权组础。一国的政治制度涉及到国家的管理形式、政权组织形式、政党体系、选举制度等。东道国政治制度的织形式、政党体系、选举制度等。东道国政治制度的健全程度、稳定状况，以及与投资国政治制度存在的健全程度、稳定状况，以及与投资国政治制度存在的一致性和差异性，是国际投资者甄别东道国政治环境一致性和差异性，是国际投资者甄别东道国政治环境的主要方面。的主要方面。n（二）政治稳定性（二）政治稳定性 政治稳定性主要是国家政权的稳定，这一点对外国政治稳定性主要是国家政权的稳定，这一点对外国投资的影响很大。投资的影响很大。政权稳定的国家，不仅能使跨国投资得到保障，而政权稳定的国家，不仅能使跨国投资
19、得到保障，而且有利于外国投资企业制定长远的投资发展规划；且有利于外国投资企业制定长远的投资发展规划；政权不稳定的国家，给跨国投资者带来的风险必将政权不稳定的国家，给跨国投资者带来的风险必将加大。加大。（三）政策连续性（三）政策连续性 政治稳定性是政策连续性的基础和保证，东道国的政治稳定性是政策连续性的基础和保证，东道国的政治稳定，其政策一般具有连续性，而发生重大政治政治稳定，其政策一般具有连续性，而发生重大政治事件或变故时，政策经常会发生较大变化。事件或变故时，政策经常会发生较大变化。政局稳定性与政策连续性是决定和衡量东道国政治政局稳定性与政策连续性是决定和衡量东道国政治环境优劣的实质性因素，
20、它们在很大程度上取决于政环境优劣的实质性因素，它们在很大程度上取决于政治制度的健全和完善程度，以及政府能力和办事效率。治制度的健全和完善程度，以及政府能力和办事效率。案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科案例背景：案例背景：中国海洋石油总公司是中国三大国家石油公司之一，中国海洋石油总公司是中国三大国家石油公司之一，19821982年年2 2月成立，国资委直属特大型企业。中海油负责在中国海月成立，国资委直属特大型企业。中海油负责在中国海域对外合作开采海洋石油、天然气资源，是中国海上石油域对外合作开采海洋石油、天然气资源，是中国海上石油和天然气的最大生产者。中海油控股或全资拥有一家独
21、立和天然气的最大生产者。中海油控股或全资拥有一家独立油气勘探生产公司、一家研究中心、一家化学公司、一家油气勘探生产公司、一家研究中心、一家化学公司、一家油气开发公司、两家专业技术服务公司、五家基地公司、油气开发公司、两家专业技术服务公司、五家基地公司、一家财务公司、一家信托投资公司，与壳牌公司合营一家一家财务公司、一家信托投资公司，与壳牌公司合营一家石油化工公司。石油化工公司。优尼科（全称加州联合石油公司）是美国第九大石油公司，优尼科（全称加州联合石油公司）是美国第九大石油公司，有有100100多年的历史。其在北美的墨西哥湾、德克萨斯，以多年的历史。其在北美的墨西哥湾、德克萨斯，以及亚洲的印度
22、尼西亚、泰国、缅甸和孟加拉国等地都有石及亚洲的印度尼西亚、泰国、缅甸和孟加拉国等地都有石油和天然气开采资产和项目，但公司由于连年亏损，曾向油和天然气开采资产和项目，但公司由于连年亏损，曾向美国政府申请破产。美国政府申请破产。案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科雪佛龙公司是美国仅次于美孚的第二大石油公司，业务遍及雪佛龙公司是美国仅次于美孚的第二大石油公司，业务遍及全球全球180180个国家和地区。个国家和地区。20012001年年1010月，雪佛龙以月，雪佛龙以390390亿美元亿美元兼并了其主要竞争对手之一德士古，并以雪佛龙兼并了其主要竞争对手之一德士古，并以雪佛龙德士德士古作
23、为公司的名称，古作为公司的名称，20052005年年5 5月更名为月更名为“雪佛龙公司雪佛龙公司”。中海油收购优尼科的事情，走过了半年多的历程，中海油收购优尼科的事情，走过了半年多的历程，可谓一波三折。可谓一波三折。n20052005年初，美国第九大石油公司优尼科挂牌出售。优尼科年初，美国第九大石油公司优尼科挂牌出售。优尼科挂牌后，中海油有意对优尼科进行收购。同时对此表示出挂牌后，中海油有意对优尼科进行收购。同时对此表示出浓厚兴趣的还包括壳牌、戴文能源公司和西方石油公司在浓厚兴趣的还包括壳牌、戴文能源公司和西方石油公司在内的国际石油巨头们。内的国际石油巨头们。案例分析：中海油并购优尼科案例分析
24、：中海油并购优尼科 3 3月份，中海油开始与优尼科高层接触。并向优尼科提交月份，中海油开始与优尼科高层接触。并向优尼科提交了了“无约束力报价无约束力报价”。优尼科当时的市值还不到百亿美元，。优尼科当时的市值还不到百亿美元，但很快，国际原油价格飙升，优尼科股价迅速上涨，中海但很快，国际原油价格飙升，优尼科股价迅速上涨，中海油内部对这一收购看法出现分歧。在中海油意见还没有统油内部对这一收购看法出现分歧。在中海油意见还没有统一之时，雪佛龙一之时，雪佛龙4 4月公司宣布以月公司宣布以160160亿美元加股票的形式收亿美元加股票的形式收购优尼科，收购计划包括购优尼科，收购计划包括25%25%的现金的现金
25、(44(44亿美元亿美元)、75%75%的股的股票交换，以及接收优尼科的票交换，以及接收优尼科的1616亿美元债务。亿美元债务。n6 6月月1010日，美国联邦贸易委员会批准雪佛龙的收购计划，日，美国联邦贸易委员会批准雪佛龙的收购计划，此时，中海油失去了第一次竞购机会。此时，中海油失去了第一次竞购机会。n但是，根据美国法律规定，该交易还需要美国证券交易委但是，根据美国法律规定，该交易还需要美国证券交易委员会员会(SEC)(SEC)批准，只有在批准之后优尼科董事会才能向股批准，只有在批准之后优尼科董事会才能向股东正式发函东正式发函,在此后在此后3030天由全体股东表决。实际上，中海天由全体股东表
26、决。实际上，中海油还有最后一次机会，即在发函之前提出新的收购方案，油还有最后一次机会，即在发函之前提出新的收购方案，若被优尼科董事会认可，就有收购成功的可能。若被优尼科董事会认可，就有收购成功的可能。案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科n6 6月月2323日，中海油向美国优尼科石油公司提出要约收日，中海油向美国优尼科石油公司提出要约收购（友好收购），收购价格购（友好收购），收购价格185185亿美元，每股价格亿美元，每股价格6767亿美元，现金加股票并承诺接受负债并付给优尼科第亿美元，现金加股票并承诺接受负债并付给优尼科第三方违约金补偿。这是到当时中国企业在海外的最大三方违约金
27、补偿。这是到当时中国企业在海外的最大一笔并购业务。第二周，美国两名共和党议员向政府一笔并购业务。第二周，美国两名共和党议员向政府发出呼吁，要求政府出于国家安全考虑，运用发出呼吁，要求政府出于国家安全考虑，运用19881988年年通过的一项联邦法律赋予的权力，命令美国海外投资通过的一项联邦法律赋予的权力，命令美国海外投资委员会对此项收购进行彻底调查。委员会对此项收购进行彻底调查。n但雪佛龙开始将这起收购与政治挂钩，并游说国会，但雪佛龙开始将这起收购与政治挂钩，并游说国会，结果该项收购并没有经过美国政府审议，而是直接被结果该项收购并没有经过美国政府审议，而是直接被国会否决。国会否决。6 6月月30
28、30日，国会通过两项议案：一项是在日，国会通过两项议案：一项是在财政部预算案中附带要求财政部不可批准中海油收购；财政部预算案中附带要求财政部不可批准中海油收购；另一项是要求布什政府对中海油并购案损害美国安全另一项是要求布什政府对中海油并购案损害美国安全与利益问题进行审查。与利益问题进行审查。案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科n成与败：中国企业得到了什么？成与败：中国企业得到了什么？n从有关方面获得的信息显示，一家美国民意调查公司，从有关方面获得的信息显示，一家美国民意调查公司，每天抽样调查每天抽样调查500500位美国人对收购优尼科的反映。其中位美国人对收购优尼科的反映。其中
29、3 3天天的调查结果显示，绝大多数美国民众并不知道中海油，甚的调查结果显示，绝大多数美国民众并不知道中海油，甚至很多人也不知道优尼科，原因是优尼科的资产主要在海至很多人也不知道优尼科，原因是优尼科的资产主要在海外，在美国影响有限。在抽样调查中，当受访者被问道外，在美国影响有限。在抽样调查中，当受访者被问道“是否同意将优尼科出售给中国是否同意将优尼科出售给中国”时，时，52%52%的人反对，仅有的人反对，仅有12%12%的人支持；当继续被问道的人支持；当继续被问道“如果这项并购将不会造成如果这项并购将不会造成美国人失业美国人失业”时，在加州时，在加州30%30%继续反对，继续反对，47%47%的
30、人转为支持。的人转为支持。而全国反对的人为而全国反对的人为35%35%，支持的人为，支持的人为41%41%；调查员提出第三；调查员提出第三个问题个问题“如果兼并后在美国的石油资源将继续供应美国如果兼并后在美国的石油资源将继续供应美国”后，反对的人只剩下后，反对的人只剩下20%20%，而支持者高达，而支持者高达60%60%。案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科n尽管在美国民间中海油的支持率在增高，然而令众多尽管在美国民间中海油的支持率在增高，然而令众多国内外能源领域专家学者不解的是，在美国政府，本国内外能源领域专家学者不解的是，在美国政府，本该是一个双赢的、简单的企业并购行为，却
31、被无端政该是一个双赢的、简单的企业并购行为，却被无端政治化了。法国治化了。法国解放报解放报发表的文章说，中国海洋石发表的文章说，中国海洋石油总公司公开出价收购美国优尼科公司一事再次唤醒油总公司公开出价收购美国优尼科公司一事再次唤醒美国的反华阵线。一些国会议员已经提出应该以国家美国的反华阵线。一些国会议员已经提出应该以国家安全为由阻止这一收购行动。马里兰大学的一位经济安全为由阻止这一收购行动。马里兰大学的一位经济学教授指责说：学教授指责说：“中国人显然已经决定到美国投资。中国人显然已经决定到美国投资。他们的目的是获取技术，扩大影响力并削弱反对他们他们的目的是获取技术，扩大影响力并削弱反对他们的力
32、量：他们是想腐蚀美国的政治制度。的力量：他们是想腐蚀美国的政治制度。”案例分析：中海油并购优尼科案例分析：中海油并购优尼科n雪佛龙公司一直将这起收购与政治挂钩，雪佛龙公司一直将这起收购与政治挂钩，6 6月月2929日雪日雪佛龙在国会活动，设法阻止此次收购，雪佛龙指责中佛龙在国会活动，设法阻止此次收购，雪佛龙指责中海油从中国国家控制的银行得到了低息贷款，从而使海油从中国国家控制的银行得到了低息贷款，从而使中海油提高了每股中海油提高了每股1010美元的收购价格，在优尼科问题美元的收购价格，在优尼科问题上，雪佛龙雨中海油进行的并不是商业竞争，而是与上，雪佛龙雨中海油进行的并不是商业竞争，而是与中国政
33、府的竞争。中国政府的竞争。经济环境一般包括以下内容：经济环境一般包括以下内容：（一）宏观经济环境（一）宏观经济环境经济体制及市场体系；经济发展经济体制及市场体系；经济发展水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况。水平；经济稳定性；贸易及国际收支状况。（二）微观经济环境（基础设施）（二）微观经济环境（基础设施）基础设施涉及面很基础设施涉及面很广，按职能可以分为：能源供应系统；供水和排水系统；广，按职能可以分为：能源供应系统；供水和排水系统；交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服交通系统；邮电交通系统；防灾系统；环境系统；生活服务系统。前五个系统称为生产性基础设施，后两个系统称务系统。前五
34、个系统称为生产性基础设施，后两个系统称为社会性基础设施。为社会性基础设施。（三）经济政策（三）经济政策外资政策；产业和地区政策；税收政外资政策；产业和地区政策；税收政策；外汇政策；贸易政策等。策；外汇政策；贸易政策等。二、经济环境因素二、经济环境因素（一）宏观经济环境（一）宏观经济环境n1 1、经济体制、经济体制n经济体制是一个社会实现其经济目标和基本原则所借助经济体制是一个社会实现其经济目标和基本原则所借助的手段体系。的手段体系。n广泛涉及国民经济的组织管理形式、国家与企业的关系、广泛涉及国民经济的组织管理形式、国家与企业的关系、生产要素的配置形式，以及由此而形成的特定经济机生产要素的配置形
35、式，以及由此而形成的特定经济机制。制。n经济体制对外资的影响，可以从两个方面考察：经济体制对外资的影响，可以从两个方面考察：n一是投资国与东道国经济体制的近似度一是投资国与东道国经济体制的近似度n二是东道国经济体制的完善程度二是东道国经济体制的完善程度n一般来说，国与国之间，经济体制越近似，相互间的资一般来说，国与国之间，经济体制越近似，相互间的资本流动就越易于进行。本流动就越易于进行。n2 2、经济发展水平、经济发展水平n一国的经济发展水平，是指该国一定时期内的经济技一国的经济发展水平，是指该国一定时期内的经济技术开发能力、人民的生活质量以及经济活力，是决定术开发能力、人民的生活质量以及经济
36、活力，是决定该国对国际资本吸纳能力的基本制约因素。该国对国际资本吸纳能力的基本制约因素。n（1 1）经济技术开发能力，是指在特定区域内人们有效）经济技术开发能力，是指在特定区域内人们有效利用各种人力和物质资源来为社会生产和人民生活提利用各种人力和物质资源来为社会生产和人民生活提供各种有用的商品及劳务的能力。它表明一个社会能供各种有用的商品及劳务的能力。它表明一个社会能够超越传统农业经济的程度以及致力于工业化经济发够超越传统农业经济的程度以及致力于工业化经济发展的水平。展的水平。n（2 2）人民的生活质量，即人们在健康、信息、交通等）人民的生活质量，即人们在健康、信息、交通等方面的一般条件和消费
37、水平，是一国经济发展水平高方面的一般条件和消费水平，是一国经济发展水平高低的重要标志之一。低的重要标志之一。n（3 3）经济活力，是指一国一定时期内经济中总供给和总）经济活力，是指一国一定时期内经济中总供给和总需求的增长速度及其潜力。需求的增长速度及其潜力。n从投资角度看，主要涉及国民生产总值的增长率（经济从投资角度看，主要涉及国民生产总值的增长率（经济增长率）、固定资产投资率（资本积累率）和储蓄率及增长率）、固定资产投资率（资本积累率）和储蓄率及其变化等。其变化等。n国民生产总值增长率反映总产出和总消费的增长速度；国民生产总值增长率反映总产出和总消费的增长速度；固定资产投资率反映用于新设施、
38、新工厂和新机器的投固定资产投资率反映用于新设施、新工厂和新机器的投入水平；储蓄率代表实现固定资本投资、维系经济增长入水平；储蓄率代表实现固定资本投资、维系经济增长的基本资金来源。它们相互作用，决定和反映着一国的的基本资金来源。它们相互作用，决定和反映着一国的经济实力。经济实力。经济环境因素经济环境因素n不同经济发展阶段国家在投资方面的差异不同经济发展阶段国家在投资方面的差异参与国际投资参与国际投资的规模与方式的规模与方式生产方面生产方面消费方面消费方面销售方面销售方面发达国家发达国家FDIFDI流出流入流出流入技术转让比重技术转让比重大大区域战略、全区域战略、全球化战略球化战略着重于资本密着重
39、于资本密集型、技术密集型、技术密集型项目投资集型项目投资强调款式、性强调款式、性能、特色；品能、特色；品质重于价格质重于价格大量运用广告大量运用广告等促销活动等促销活动发展中国家发展中国家FDIFDI流出流入流出流入投资于经济发投资于经济发展水平相近的展水平相近的国家和地区国家和地区着重于劳动密着重于劳动密集型项目投资集型项目投资强调功能、实强调功能、实用性，价格重用性，价格重于品质于品质产品推广活动产品推广活动受到文化水平受到文化水平和传播媒介少和传播媒介少的限制的限制n3 3、经济稳定性、经济稳定性n经济的稳定性取决于社会总供给和总需求之间的平衡经济的稳定性取决于社会总供给和总需求之间的平
40、衡状况。一国一定时期内的物价稳定状况、财政赤字规状况。一国一定时期内的物价稳定状况、财政赤字规模、货币供应量变化以及信贷膨胀程度可以大体反映模、货币供应量变化以及信贷膨胀程度可以大体反映出该时期总供给和总需求的平衡状况。不过，投资者出该时期总供给和总需求的平衡状况。不过，投资者主要是通过考察通货膨胀率及其变化趋势和财政金融主要是通过考察通货膨胀率及其变化趋势和财政金融状况，来评价和预测东道国经济的稳定性，因为通货状况，来评价和预测东道国经济的稳定性，因为通货膨胀率和财政赤字规模等资料比较容易获取。膨胀率和财政赤字规模等资料比较容易获取。n4 4、国际收支状况与国际贸易状况、国际收支状况与国际贸
41、易状况n一国的国际收支状况在一定程度上反映该国一定时一国的国际收支状况在一定程度上反映该国一定时期内的经济实力（特别是金融实力）的强弱及其发期内的经济实力（特别是金融实力）的强弱及其发展趋势。展趋势。n经常项目，尤其是其中的贸易收支，反映一国与他经常项目，尤其是其中的贸易收支，反映一国与他国经济交往的物质内容，其平衡状况标志着该国在国经济交往的物质内容，其平衡状况标志着该国在对外贸易等方面所处的地位。对外贸易等方面所处的地位。n资本项目反映一国参与国际直接投资和证券投资状资本项目反映一国参与国际直接投资和证券投资状况以及其可支配的国际储备资产情况，其平衡状况况以及其可支配的国际储备资产情况，其
42、平衡状况是该国是属于债权国还是债务国的标志。是该国是属于债权国还是债务国的标志。n国际贸易状况国际贸易状况n东道国对外贸易的规模和水平以及对外贸易政策是决东道国对外贸易的规模和水平以及对外贸易政策是决定该国经济的外向度和开放度的实质性因素之一。定该国经济的外向度和开放度的实质性因素之一。n（1 1）对外贸易规模和水平。国际直接投资总是以国）对外贸易规模和水平。国际直接投资总是以国际贸易为基础并伴随它的进行而发生和发展的。一个际贸易为基础并伴随它的进行而发生和发展的。一个国际投资大国，首先应该是一个国际贸易大国。欧美国际投资大国，首先应该是一个国际贸易大国。欧美国家如此，日本如此，各新兴工业化国
43、家（地区）亦国家如此，日本如此，各新兴工业化国家（地区）亦如此。如此。n（2 2）国际贸易政策。一国所可能采取的贸易限制措）国际贸易政策。一国所可能采取的贸易限制措施分为关税壁垒和非关税壁垒。施分为关税壁垒和非关税壁垒。（二）微观经济环境（二）微观经济环境基础设施基础设施n交通运输交通运输 经济发达国家交通运输的方式、工具完备、效率高，经济发达国家交通运输的方式、工具完备、效率高，为企业生产经营提供更多机会，降低运输成本为企业生产经营提供更多机会，降低运输成本n通讯设备通讯设备 邮政、电话、无线电、电视、互联网邮政、电话、无线电、电视、互联网 经济发达国家通讯网络覆盖面大，普及程度大经济发达国
44、家通讯网络覆盖面大，普及程度大 影响到：企业掌握信息的程度和速度；企业商务交易的影响到：企业掌握信息的程度和速度；企业商务交易的便利程度便利程度n商业基础设施商业基础设施 仓库、冷冻；批发商、零售商网点设置；广告机构；金仓库、冷冻；批发商、零售商网点设置；广告机构；金融保险机构；管理咨询机构融保险机构；管理咨询机构n基础设施是国民经济建设和发展的主要组成部分，基础设施是国民经济建设和发展的主要组成部分，是维系和促进各类生产和生活活动的基本物质条件。是维系和促进各类生产和生活活动的基本物质条件。因此，基础设施状况也就必然成了外商投资区位选因此，基础设施状况也就必然成了外商投资区位选择的重要考虑因
45、素之一。当地基础设施落后，既意择的重要考虑因素之一。当地基础设施落后，既意味着当地内部人流、物流、信息流的载体容量小，味着当地内部人流、物流、信息流的载体容量小，整体功能差，也意味着使各种整体功能差，也意味着使各种“流流”向外辐射的能向外辐射的能力低。在这样的地区投资，不仅对内对外联系困难力低。在这样的地区投资，不仅对内对外联系困难大、效率低，而且获取生产要素的选择性也小，这大、效率低，而且获取生产要素的选择性也小，这无形中加大了经营风险，提高了经营成本。无形中加大了经营风险，提高了经营成本。（三）经济政策（三）经济政策n经济政策是各国政府实现社会经济发展目标的重要工经济政策是各国政府实现社会
46、经济发展目标的重要工具，经济政策的总体目标主要有促进经济增长、稳定具，经济政策的总体目标主要有促进经济增长、稳定物价、提高国民生活水平、增加就业机会和实现国际物价、提高国民生活水平、增加就业机会和实现国际收支平衡等。收支平衡等。n1 1、工业化政策（产业政策）、工业化政策（产业政策）n2 2、地区政策、地区政策n3 3、金融政策、金融政策n4 4、外汇政策、外汇政策n5 5、对外贸易政策、对外贸易政策n6 6、外资政策、外资政策 /东道国的国内法律环境：（一）法律的完备性东道国的国内法律环境：（一）法律的完备性 （二）法律的公正性（二）法律的公正性 （三）法律的稳定性（三）法律的稳定性/东道国
47、的涉外法律问题。首先，我们要关注东道国与东道国的涉外法律问题。首先，我们要关注东道国与投资国之间的法律关系，主要是指两国政府之间是否签投资国之间的法律关系，主要是指两国政府之间是否签订有双边的经济协定或者条约，尤其是是否有双边投资订有双边的经济协定或者条约，尤其是是否有双边投资保障协定（保障协定（Bilateral Investment Guarantee Bilateral Investment Guarantee AgreementAgreement）或双边投资条约（或双边投资条约（Bilateral Investment Bilateral Investment TreatyTreaty
48、），），并且要看这些条约的执行情况如何。并且要看这些条约的执行情况如何。三、法律环境因素三、法律环境因素n（一）法律完备性（一）法律完备性n法律完备性主要是指牵涉到国际投资的法律文件法律完备性主要是指牵涉到国际投资的法律文件是否完备、健全。由于各国国情不同，他们在法是否完备、健全。由于各国国情不同，他们在法律上的规定也不同，但牵涉到国际投资的法律一律上的规定也不同，但牵涉到国际投资的法律一般包括公司法、外商投资法、劳工权利保护法、般包括公司法、外商投资法、劳工权利保护法、知识产权保护法等。这些法从不同方面规定了外知识产权保护法等。这些法从不同方面规定了外国投资的进入、经营等各方面的情况，投资者
49、不国投资的进入、经营等各方面的情况，投资者不仅要详细了解东遭国对外资的立法形式和立法内仅要详细了解东遭国对外资的立法形式和立法内容，还要对有关法律文件深入分析和研究，以便容，还要对有关法律文件深入分析和研究，以便能在东道国法律允许的范围内从事国际投资活动。能在东道国法律允许的范围内从事国际投资活动。n（二）法律公正性（二）法律公正性n法律公正性是指法律执行时能公正地、无歧视性法律公正性是指法律执行时能公正地、无歧视性地以同一标准对待每一个诉讼主体。投资者从事地以同一标准对待每一个诉讼主体。投资者从事国际投资活动时，在与东道国政府机构和东道国国际投资活动时，在与东道国政府机构和东道国企业发生纠纷
50、时，需要提请仲裁与法律诉讼。只企业发生纠纷时，需要提请仲裁与法律诉讼。只有在一个公正对待外国投资者的国家里，外国投有在一个公正对待外国投资者的国家里，外国投资者的利益才有可能得到保障。资者的利益才有可能得到保障。n（三）法制稳定性（三）法制稳定性n法制稳定性是指法律一经颁布，即在一定时期内保持法制稳定性是指法律一经颁布，即在一定时期内保持稳定。法律是严肃的，虽然它应该随客观情况的变化稳定。法律是严肃的，虽然它应该随客观情况的变化而相应作出调整，但稳定性非常重要。对直接投资而而相应作出调整，但稳定性非常重要。对直接投资而言，法制的稳定性尤其重要，因为直接投资是一种比言，法制的稳定性尤其重要，因为