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1、本章重点介绍国际直接投资的概念与形式、国际直接投资的理论基础和动机、国际直接投资的环境评价方法等内容。另外,对我国利用外商直接投资以及我国对外直接投资的情况作了简要说明。第第 四 章四 章 国 际 直 接 投 资国 际 直 接 投 资本章目录Part 1 国际直接投资的概念与形式Part 2 国际直接投资的动机与理论Part 3 区域经济合作组织国际直接投资的概念与形式第一节外国直接投资(FDI)也称国际直接投资，是在投资人以外的国家(经济区域)所经营的企业中拥有持续利益的一种投资,其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。国际直接投资的突出特征是投资者对所投资企业拥有有效的控制权。国际直
2、接投资的划分标准种类：1.国际组织与机构标准：外国投资者拥有了25%及以上的股份即构成直接投资。2.美国标准：完全受美国公司控制,或50%以上的股份被没有联系的或20%以上的股份被有联系的或10%的股份由一个人所拥有的,属于国际直接投资。3.日本标准：本国投资者对外国企业进行10%以上,或出资不满10%,但通过非股权形式与该企业长期持续的关系属于国际直接投资。国际直接投资包括两种基本方式:第一种是创建投资,第二种是并购投资。(一)境外创建境外创建(greenfieldinvestment)又称绿地投资,简称G方式,是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国法律设立新的企业。境外创建企业会
3、直接导致东道国生产能力、产出和就业的增长。其类型主要有国际独资企业和国际合资企业两种。1.国际独资企业：包括国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。2.国际合资企业：是指外国投资者与东道国投资者联合出资,依据东道国法律在东道国境内设立的独立企业。国际合资企业又包括国际股权合资企业和国际契约合资企业。(二)境外并购境外并购又称跨国并购(M&A),是指外国投资者兼并与收购东道国现有企业的全部或部分股权,从而取得对该企业的控制权。1.跨国并购：并购是收购(acquisition)与兼并(merger)的简称,是指一个企业将另一个正在运营中的企业纳入自己企业之中,或实现对其控制的行为。(二)境外并购2
4、.跨国并购的优势与困难跨国并购的优势:(1)迅速进入;(2)容易获得廉价资产;(3)利用适合当地市场的原有管理制度和管理人员;(4)获得目标企业的市场份额,降低竞争压力;(5)获得企业发展所需要的技术、专利和商标等无形资产;(6)扩大产品种类和经营范围。跨国并购的困难:(1)价值评估困难;(2)目标企业的契约及传统关系束缚不易摆脱,会成为并购后企业经营管理上的障碍;(3)政治风险较大,东道国政府出于政治或战略考虑,会干涉甚至阻止并购,从而导致并购失败。国际直接投资的动机与理论第二节企业进行国际直接投资的动机主要体现在以下几个方面:(一)市场导向型动机(二)降低成本导向型动机(三)技术与管理导向
5、型动机(四)分散投资风险导向型动机(五)优惠政策导向型动机(一)垄断优势理论关税同盟的动态影响主要包括以下几方面:1.大市场效应：建立关税同盟后,在排斥第三国产品的同时,为成员国之间产品的相互出口创造了良好的条件。2.成员国之间的竞争加剧：关税同盟的建立促进了成员国之间的相互了解,但也使得成员国之间的竞争更加激化。3.吸引来自同盟之外的第三国的直接投资：为了减少关税同盟对其产生的不利影响,纷纷将资本投向关税同盟的内部,以便绕过统一的关税和非关税壁垒。4.关税同盟的建立也会产生负面的影响：一方面垄断的形成成为技术进步的严重阻碍;另一方面拉大成员国不同地区之间经济发展水平的差距。(二)产品生命周期
6、理论产品生命周期理论由美国经济学家弗农首先提出,认为许多新产品的生命周期经历如下三个时期:1.产品创新时期：少数在技术上领先的创新国家的企业首先开发出了新产品,然后便在国内投入生产。2.产品成熟时期：随着技术的成熟与扩散,生产企业不断增加,市场竞争日趋激烈,对企业来说,产品的成本和价格变得愈益重要。3.产品标准化时期：在这一时期,技术和产品都已实现标准化,参与此类产品生产的企业日益增多,竞争更加激烈,产品的成本和价格在竞争中的作用十分突出。(三)边际产业扩张理论日本小岛清提出了边际产业扩张理论，认为分析国际直接投资产生的原因应从宏观经济因素,尤其是国际分工原则的角度来进行。1.对外投资的产业；
7、2.对外投资的主体；3.投资国与东道国在投资产业上的技术差距；4.对外直接投资的企业形式(四)内部化理论1976年,英国学者巴克莱、卡森提出的一个带有综合性的跨国公司理论，是指跨国公司用中间产品的内部转移取代外部市场的行为或过程。促使企业选择内部化的一个重要因素是外部市场的不完全性。此外,关税与非关税壁垒、运输成本、文化差异等,也可以成为促使企业选择中间产品内部转移的一个重要因素。(五)国际生产折中理论1981年英国邓宁提出了国际生产折中理论。认为企业要进行国际投资要具备三个基本要素,分别是:所有权优势、内部化优势和区位优势。1.所有权优势：指企业因具有某种独有的、国外企业无法获得的资产,使该
8、企业在生产技术、规模经济、组织管理等方面具有优势,这是进行国际投资的必要条件。2.内部化优势：由于市场交易存在竞争壁垒、定价困难、信息不对称等因素造成中间产品和最终产品的不完全竞争,为确保企业所有权的优势,选择内部化转移获得利益。3.区位优势：如果企业所有权优势与内部化优势皆有,那么把这些优势与区位因素结合必然有利可图。这些因素是指东道国不可移动的要素禀赋优势及东道国政府对外国企业的鼓励或限制政策等。国际投资环境与环境评估方法第三节(一)国际投资环境的概念国际投资环境是跨国投资者所面临的东道国环境的总称,是指影响国际投资的各种政治因素、自然因素、经济因素和社会因素相互依赖、相互完善、相互制约所
9、形成的矛盾统一体。(二)国际投资环境的分类(1)从各种环境因素所具有的物质和非物质性来看,可以把投资环境分为硬环境与软环境。(2)从各因素的稳定性来区分,分为相对稳定环境、较为稳定环境和比较易变环境。(3)从国际直接投资环境所包含的内容和因素的多寡方面来划分,可以分为狭义的投资环境和广义的投资环境。(4)从地域范围来划分,分为宏观投资环境和微观投资环境。国际直接投资环境评估方法主要有:投资障碍分析法、国别冷热比较法、投资环境等级评分法、动态分析法、加权等级评分法、抽样评估法和体制评估法等。(一)投资障碍分析法：是依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多寡与程度来评价投资环境优劣的一种方法。(二)国别
10、冷热比较法：又称冷热国对比分析法或冷热法,它是以“冷”、“热”因素表示投资环境优劣的一种评估方法。(三)投资环境等级评分法：将直接影响投资环境的重要因素分为八项,根据作用和影响程度的不同确定等级分数,再按有利或不利的程度给予评分,最后按得分总和作为投资环境的总体评价,总分越高表示其投资环境越好,越低则其投资环境越差。(四)动态分析法：充分考虑未来环境因素的变化及其结果,、降低或避免投资风险,保证投资项目获得预期的收益。缺点在于过于复杂,工作量大,而且常常带有较大的主观性。(五)加权等级评分法：是前面所介绍的投资环境等级评分法的演进,该方法由美国学者威廉戴姆赞于1972年提出。(六)抽样评估法：
11、是指对东道国的外商投资企业进行抽样调查,了解它们对东道国投资环境的一般看法。优点是能使调查人得到第一手信息资料,具有直接的参考价值;缺点是评估项目的因素往往不可能列举得很多,因而可能不够全面。(七)体制评估法：着重分析政治体制、经济体制和法律体制对外国投资可能产生的直接影响,并指出企业的投资利润率不仅仅取决于市场、成本和原材料供应,还取决于政治、经济和法律体制的运行效率。中国利用外商直接投资与对外直接投资第四节改革开放以前,我国吸引外商直接投资规模较小,20世纪50年代,我国的直接投资合作伙伴仅限于苏联和东欧一些社会主义国家,60年代逐渐转向日本和一些欧洲资本主义国家。改革开放以后,我国利用外
12、商直接投资迅猛发展,其发展历程大致分为五个阶段:1.起步阶段(19791986年)2.稳步发展阶段(19871991年)3.快速发展阶段(19922001年)4.持续健康发展阶段(2002-2012年)5.全面发展阶段(2013年至今)(二)中国利用外商直接投资的主要形式1.中外合资企业：是外国组织同中国的组织在中国境内共同投资举办的企业。其特点是合营各方共同投资、共同经营、按各自的出资比例共担风险、共负盈亏。2.中外合作企业：是由外国公司、企业、其他经济组织或个人同中国的公司、企业或其他经济组织在中国境内共同投资或提供合作条件举办的企业。各方的权利和义务在各方签订的合同中确定。3.外商独资企
13、业：指外国的公司、企业、其他经济组织或个人,依照中国法律在中国境内设立的全部资本由外国投资者投资的企业。4.中外合作开发：是海上和陆上石油合作勘探开发的简称。它是目前国际上在自然资源领域广泛使用的一种经济合作方式,其最大的特点是高风险、高投入、高收益。(二)中国企业对外直接投资的作用1.促进中国经济的增长(1)优化配置和利用全球资源。(2)推动中国对外投资企业的技术进步。(3)拓宽了中国利用外资的渠道。(4)扩大了国际市场占有率。2.优化国内产业结构3.对外直接投资影响就业4.有利于提高中国的国际地位国际直接投资境外创建国际独资企业国际合资企业国际股权合资企业国际契约合资企业境外并购国际投资环境1.国际直接投资的基本形式有哪些?2.国际直接投资的动机有哪些?3.简述国际独资企业的优势与劣势。4.简述跨国并购的优势与困难。5.中国利用外商直接投资的主要形式有哪些?