筹资管理补充财务管理.pptx

《筹资管理补充财务管理.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《筹资管理补充财务管理.pptx（173页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、会计学1筹资管理筹资管理(gunl)补充财务管理补充财务管理(gunl)第一页，共173页。第一节第一节 筹资管理筹资管理(gunl)概述概述n n一、筹资的分类一、筹资的分类(fn li)企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整需要，运用一定的筹资投资活动、资本结构调整需要，运用一定的筹资方式方式(fngsh)，筹措和获取所需资金的一种行，筹措和获取所需资金的一种行为。为。第1页/共172页第二页，共173页。分类标志分类标志类型类型特特 点点 按企业所按企业所取得资金取得资金的的权益特权益特性性不同不同股权筹资股权筹资一般不用还本，

2、形成了企业的永久性资本，一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。对较高。债务筹资债务筹资具有较大的财务风险，但付出的资本成本相具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。对较低。衍生工具筹资衍生工具筹资具有期权性质，赋予持有人一定的选择权。具有期权性质，赋予持有人一定的选择权。按是否以按是否以 金融机构金融机构 为媒介为媒介直接筹资直接筹资既可以筹集股权资金，也可以筹集到债权资既可以筹集股权资金，也可以筹集到债权资金。金。间接筹资间接筹资形成的主要是债务资金。形成的主要是债务资金。筹资的分类筹资的分类(fn li)第2

3、页/共172页第三页，共173页。分类标志分类标志类型类型特特 点点按资金的按资金的来源范围来源范围不同不同内部筹资内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低资本成本。资费用，从而降低资本成本。外部筹资外部筹资 需要花费一定的筹资费用从而提高了筹资成本。需要花费一定的筹资费用从而提高了筹资成本。按所筹集按所筹集资金的使资金的使用期限用期限不不同同长期筹资长期筹资 使用期限在一年以上。使用期限在一年以上。短期筹资短期筹资 使用期限在一年以内。使用期限在一年

4、以内。第3页/共172页第四页，共173页。股权筹资股权筹资 债务筹资债务筹资 衍生工具筹资衍生工具筹资直接筹资直接筹资 间接筹资间接筹资内部筹资内部筹资 外部筹资外部筹资长期筹资长期筹资 短期筹资短期筹资第4页/共172页第五页，共173页。【例题【例题多项选择题】下列属于直接筹资方式多项选择题】下列属于直接筹资方式的有（的有（）A.发行股票发行股票B.发行债券发行债券(zhiqun)C.吸收直接投资吸收直接投资D.银行借款银行借款【答案】【答案】ABC【解析】按其是否金融机构为媒介，可将筹资方式分为直接筹资和间【解析】按其是否金融机构为媒介，可将筹资方式分为直接筹资和间接筹资，直接筹资方式

5、主要有发行接筹资，直接筹资方式主要有发行(fhng)股票、发行股票、发行(fhng)债券、债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。第5页/共172页第六页，共173页。第6页/共172页第七页，共173页。三、企业三、企业三、企业三、企业(q(q y)y)资本金资本金资本金资本金制度制度制度制度是指企业在工商行政管理部门是指企业在工商行政管理部门(bmn)登记的注册资金，登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。金。资本资本金的金的最低

6、最低限额限额公司类型公司类型注册资本的最低限额注册资本的最低限额股份有限公司股份有限公司500500万元万元上市的股份有限公司上市的股份有限公司30003000万元万元有限责任公司有限责任公司3 3万元万元一人有限责任公司一人有限责任公司1010万元万元资本资本金的金的出资出资方式方式投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。全体投资者的全体投资者的货币出资货币出资金额不得低于公司注册资本的金额不得低于公司注册资本的30%30%。第7页/共172页第八页，共173页。资资本本金金缴缴纳纳的的期期限限方法方法特征特征实收资本制实收资本制在企业

7、成立时一次筹足资本金总额，实收资本在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额与注册资本数额一致一致，否则企业不能成立。，否则企业不能成立。授权资本制授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，企在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，企业成立时的实收资本与注册资本业成立时的实收资本与注册资本可能不相一可能不相一致。致。折衷资本制折衷资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。或比例及最后一期缴清资本的期限。我国我国公司法公司法规定，

8、资本金的缴纳采用规定，资本金的缴纳采用折衷资本制折衷资本制，资本，资本金金可以分期缴纳可以分期缴纳，但，但首次首次出资额出资额不得低于不得低于法定的注册资本法定的注册资本最最低限额。低限额。第8页/共172页第九页，共173页。我国公司法规定：我国公司法规定：股份股份(g(g fn)fn)有限公司和有限责任公司的股东首次出资有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的额不得低于注册资本的20%20%，其余部分由股东自公司，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足；成立之日起两年内缴足；投资公司可以在投资公司可以在5 5年内缴足；年内缴足；一人有限责任公司股东应一次足额缴纳公司章程规

9、定一人有限责任公司股东应一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额的注册资本额第9页/共172页第十页，共173页。【例【例多项选择题】在下列哪种资本金缴纳期多项选择题】在下列哪种资本金缴纳期限的规定下，企业限的规定下，企业(qy)成立时的实收资本成立时的实收资本与注册资本可能不相一致（）。与注册资本可能不相一致（）。A.实收资本制实收资本制B.授权资本制授权资本制C.折衷资本制折衷资本制D.股本制股本制【答案】【答案】BC【解析】资本金缴纳的期限通常【解析】资本金缴纳的期限通常(tngchng)有三种办法：一是实收资本制，有三种办法：一是实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资

10、本数额一致，否则企业在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立；二是授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要不能成立；二是授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，企业成立时的实收资本与注册资本可能不筹集了第一期资本，企业即可成立，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致；三是折衷资本制，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比相一致；三是折衷资本制，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。例及最后一期缴清资本的期限。第10页/共172页第十一页，共173页。第二节

11、第二节 股权股权(qun)(qun)筹资筹资本节要点：本节要点：吸收直接吸收直接(zhji)投资投资 发行普通股筹资发行普通股筹资 留存收益筹资留存收益筹资 股权筹资优缺点的比较股权筹资优缺点的比较 第11页/共172页第十二页，共173页。一、吸收一、吸收(xshu)直接投资直接投资吸收直接投资是非(shfi)股份制企业筹集权益资本的基本方式，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份、无需公开发行股票。吸收直接投资实际出资额，注册资本部分形成实收资本；超过注册资本的部分属于资本溢价，形成资本公积。第12页/共172页第十三页，共173页。（一）（一）（一）（一）吸收投资的种类吸收投资的种类

12、吸收投资的种类吸收投资的种类(zh(zh ngli)ngli)吸收国家投资吸收国家投资吸收国家投资吸收国家投资 吸收法人投资吸收法人投资吸收法人投资吸收法人投资 吸收外商投资吸收外商投资吸收外商投资吸收外商投资 吸收社会公众投资吸收社会公众投资吸收社会公众投资吸收社会公众投资【提示】我国公司法规定，公司全体股东或者【提示】我国公司法规定，公司全体股东或者(huzh)发起发起人人的货币出资金额不得低于公司注册资本的的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。（二）吸收投资中的出资方式（二）吸收投资中的出资方式 以现金出资以现金出资 以实物出资以实物出资 以工业以工业(gngy)产权出资产权出资

13、以土地使用权出资以土地使用权出资第13页/共172页第十四页，共173页。（三）吸收投资（三）吸收投资(tu z)的的程序程序1确确定定(qudng)筹筹资资数数量量2寻寻找找(xnzho)投投资资单单位位3协协商商和和签签署署投投资资协协议议4取取得得所所筹筹集集资资金金第14页/共172页第十五页，共173页。（四）吸收（四）吸收(xshu)直接筹资直接筹资的优缺点的优缺点 1.1.能够尽快形成生产能力能够尽快形成生产能力 。2.2.容易进行信息沟通容易进行信息沟通 3.3.吸收投资的手续相对比较简便吸收投资的手续相对比较简便(jinbin)(jinbin)，筹资费，筹资费用较低。用较低。

14、：优点优点(yudin)：缺点缺点1.资本成本较高。资本成本较高。2.公司控制权集中，不利公司治理公司控制权集中，不利公司治理 3.不利于产权交易。不利于产权交易。第15页/共172页第十六页，共173页。二、发行二、发行(fhng)普通普通股股票股股票 股票是股份公司为筹措(chucu)自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。第16页/共172页第十七页，共173页。（一）股票（一）股票(gpio)的特点的特点股票股票(gpio)的特点的特点流通性流通性永久性永久性风险性风险性参与性参与性第17页/共172页第十八页，共173页。（二）股东

15、（二）股东(gdng)权利权利 公司(n s)管理权收益(shuy)分享权股份转让权优先认股权剩余财产要求权第18页/共172页第十九页，共173页。【提示】【提示】（1）股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、）股东对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。权、股东大会召集权等方面。（2）优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有）优先认股权指的是当公司增发普通股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购股东有权按持有公司股票的比例，优先认购(rngu)新股票。优先认

16、股权是普通股股东的权利。新股票。优先认股权是普通股股东的权利。第19页/共172页第二十页，共173页。【例【例【例【例 多项选择题】普通股股东的管理权主要表现为（多项选择题】普通股股东的管理权主要表现为（多项选择题】普通股股东的管理权主要表现为（多项选择题】普通股股东的管理权主要表现为（）。）。）。）。A.A.经营者选择权经营者选择权经营者选择权经营者选择权B.B.财务监控权财务监控权财务监控权财务监控权C.C.重大决策重大决策重大决策重大决策(juc)(juc)参与权参与权参与权参与权D.D.收益分享权收益分享权收益分享权收益分享权【答案【答案(d n)】ABC【解析】股东【解析】股东(g

17、dng)对公司的管理权主要体现在重大决策参对公司的管理权主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东股东(gdng)大会召集权等方面。收益分享权不属于管理权的大会召集权等方面。收益分享权不属于管理权的内涵，它属于普通股股东内涵，它属于普通股股东(gdng)的另一种基本权利。的另一种基本权利。第20页/共172页第二十一页，共173页。教材教材(jioci)p49第21页/共172页第二十二页，共173页。【例【例多项选择题】相对于普通股股东而言，多项选择题】相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的

18、权利有（）。优先股股东可以优先行使的权利有（）。A.优先认股权优先认股权 B.优先表决权优先表决权C.优先分配股利优先分配股利(gl)权权D.优先分配剩余财优先分配剩余财产权产权【答案【答案(d n)】CD第22页/共172页第二十三页，共173页。（四）普通股筹资的优缺点（四）普通股筹资的优缺点（四）普通股筹资的优缺点（四）普通股筹资的优缺点 1 1 1 1、所有权与经营权相分离、所有权与经营权相分离、所有权与经营权相分离、所有权与经营权相分离(fnl)(fnl)(fnl)(fnl)，分散公司控制权，分散公司控制权，分散公司控制权，分散公司控制权，有利有利有利有利 于公司自主管理、自主经营于

19、公司自主管理、自主经营于公司自主管理、自主经营于公司自主管理、自主经营 2 2 2 2、没有固定的股息负担、没有固定的股息负担、没有固定的股息负担、没有固定的股息负担 3 3 3 3、能增强公司的社会声誉、能增强公司的社会声誉、能增强公司的社会声誉、能增强公司的社会声誉 4 4 4 4、促进股权流通和转让、促进股权流通和转让、促进股权流通和转让、促进股权流通和转让 优点优点(yudin)：缺点缺点(qudin)：1、筹资费用高，手续复杂、筹资费用高，手续复杂 2、不能尽快形成生产力、不能尽快形成生产力 3、公司控制权分散，容易被经理人控制、公司控制权分散，容易被经理人控制第23页/共172页第

20、二十四页，共173页。三、留存三、留存(li cn)收益收益性性 质质 从性质上看，企业通过合法有效地经营所实现从性质上看，企业通过合法有效地经营所实现的税后净利润，都属于企业的所有者。的税后净利润，都属于企业的所有者。筹资途径筹资途径（1 1）提取盈余公积金；（）提取盈余公积金；（2 2）未分配利润。）未分配利润。筹资特点筹资特点（1 1）不用发生筹资费用；）不用发生筹资费用；（2 2）维持公司的控制权分布；）维持公司的控制权分布；（3 3）筹资数额有限。）筹资数额有限。第24页/共172页第二十五页，共173页。【例【例多项选择题】留存收益多项选择题】留存收益(shuy)的途径包括的途径包

21、括（）。）。A.盈余公积金盈余公积金B.资本公积金资本公积金C.未分配利润未分配利润D.股本股本【答案【答案(d n)】AC第25页/共172页第二十六页，共173页。第26页/共172页第二十七页，共173页。项目项目吸收直接投资吸收直接投资发行普通股发行普通股留存收益留存收益生产能力形成生产能力形成能够尽快形成能够尽快形成不易尽快形成生产能力不易尽快形成生产能力资本成本资本成本最高（投资者往往要求最高（投资者往往要求将大部分盈余作为红将大部分盈余作为红利分配）利分配）居中（没有固定的股息居中（没有固定的股息负担）负担）最低最低筹资费用筹资费用手续相对比较简便，筹手续相对比较简便，筹资费用较

22、低资费用较低手续复杂，筹资费用高手续复杂，筹资费用高没有筹资费没有筹资费公司的控制权公司的控制权公司控制权集中公司控制权集中分散公司控制权分散公司控制权维持公司的维持公司的控制权控制权分布分布产权交易产权交易不利于产权交易不利于产权交易促进股权流通和转让促进股权流通和转让公司与投资者公司与投资者的沟通的沟通公司与投资者容易进行公司与投资者容易进行信息沟通信息沟通公司与投资者不容易进公司与投资者不容易进行信息沟通行信息沟通筹资数额筹资数额筹资数额较大筹资数额较大筹资数额较大筹资数额较大筹资数额筹资数额有有限限各种权益各种权益(quny)筹资方式特点比较（总结）筹资方式特点比较（总结）第27页/共

23、172页第二十八页，共173页。【例【例【例【例 单项选择题】相对单项选择题】相对单项选择题】相对单项选择题】相对(xingdu)(xingdu)于债务筹资方式而言，采用吸收于债务筹资方式而言，采用吸收于债务筹资方式而言，采用吸收于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（直接投资方式筹资的优点是（直接投资方式筹资的优点是（直接投资方式筹资的优点是（）。）。）。）。A.A.有利于降低资本成本有利于降低资本成本有利于降低资本成本有利于降低资本成本B.B.有利于集中企业控制权有利于集中企业控制权有利于集中企业控制权有利于集中企业控制权C.C.有利于降低财务风险有利于降低财务风险有利于降低

24、财务风险有利于降低财务风险D.D.有利于发挥财务杠杆作用有利于发挥财务杠杆作用有利于发挥财务杠杆作用有利于发挥财务杠杆作用【例【例单项选择题】下列各项中，属于单项选择题】下列各项中，属于“吸收直接投资吸收直接投资”与与“发行普通股发行普通股”筹资方式相比的缺点的有（）。筹资方式相比的缺点的有（）。A.限制条件限制条件(tiojin)多多B.财务风险大财务风险大C.控制权分散控制权分散D.资本成本高资本成本高【例【例多项选择题】下列各项中，属于多项选择题】下列各项中，属于”留存收益留存收益”区别于区别于“发行普通股发行普通股”筹筹资方式的特点的有（）。资方式的特点的有（）。A.筹资数额有限筹资数

25、额有限 B.财务风险大财务风险大C.不会分散控制权不会分散控制权 D.资本资本(zbn)成本高成本高第28页/共172页第二十九页，共173页。一、银行借款一、银行借款二、发行债券二、发行债券(zhiqun)三、融资租赁三、融资租赁第29页/共172页第三十页，共173页。一、银行借款一、银行借款一、银行借款一、银行借款 银行借款是企业根据借款合同银行借款是企业根据借款合同银行借款是企业根据借款合同银行借款是企业根据借款合同向银行向银行向银行向银行(以及其他金融机构以及其他金融机构以及其他金融机构以及其他金融机构(jn(jn(jn(jn rn j u)rn j u)rn j u)rn j u)

26、借入的需要还本付借入的需要还本付借入的需要还本付借入的需要还本付息的款项。息的款项。息的款项。息的款项。第30页/共172页第三十一页，共173页。（二）长期借款的保护性条款（二）长期借款的保护性条款(教材教材(jioci)P57)1一般性保护条款一般性保护条款2例行性保护条款例行性保护条款3特殊性保护条款特殊性保护条款第31页/共172页第三十二页，共173页。（相对（相对(xingdu)于其他债务于其他债务筹资）筹资）第32页/共172页第三十三页，共173页。二、发行二、发行(fhng)公司债券公司债券（一）概念（一）概念(ginin)企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行企业债券

27、又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。拥有公司债权的债权证书。第33页/共172页第三十四页，共173页。(二二)债券的偿还债券的偿还 债债券券偿偿还还时时间间按按其其实实际际发发生生与与规规定定的的到到期期日日之之间间的关系的关系(gun x):1.提前偿还提前偿还可使公司的筹资有较大弹性可使公司的筹资有较大弹性 2.分批偿还分批偿还 3.一一次次偿偿还还到到期期一一次次偿偿还还的的债债券券是是最最为为常常见见的。的。第34页/共172页第三十五页，共173页。提前偿还（提前

28、赎回提前偿还（提前赎回(sh hu)或收回）或收回）条件：条件：只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还(chnghun)的条款，公司才可以进行此项操作。的条款，公司才可以进行此项操作。时机：时机：当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测当预测(yc)利率下降时，也可提前赎回债券，而后以利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。较低的利率来发行新债券。第35页/共172页第三十六页，共173页。含义含义 如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同如果一个公司在发行同一种债券的

29、当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批债券。这种债券就是分批债券。特点特点发行费较高发行费较高：因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同；格和票面利率也可能不相同；便于发行便于发行：因为这种债券便于投资人挑选最合适的到期日因为这种债券便于投资人挑选最合适的到期日分批偿还分批偿还(chnghun)第36页/共172页第三十七页，共173页。【例【例【例【例 判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许判断题】

30、如果企业在发行债券的契约中规定了允许判断题】如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测提前偿还的条款，则当预测提前偿还的条款，则当预测提前偿还的条款，则当预测(yc)(yc)年利息率下降时，一年利息率下降时，一年利息率下降时，一年利息率下降时，一般应提前赎回债券。般应提前赎回债券。般应提前赎回债券。般应提前赎回债券。()【答案】【答案】【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以而后以较低的利率来发行新债券，可以(ky)降低利息降低利息费用，对企业有利。费用，对企业有利。第37页/共172页第三

31、十八页，共173页。【答案】【答案】AC【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们【解析】分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率各自的发行价格和票面利率(ll)也可能不相同，从而导致也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。【例【例多项选择题】分批偿还债券相比多项选择题】分批偿还债券相比(xin b)一次偿还债券来说一次偿还债券来说()。A.发行费较高发行费较高B.发行费较低发

32、行费较低C.便于发行便于发行D.是最为常见的债券偿还方式是最为常见的债券偿还方式第38页/共172页第三十九页，共173页。（三）发行（三）发行(fhng)债券筹资债券筹资的优缺点的优缺点1.1.一次筹资数额大。一次筹资数额大。2.2.提高公司的社会声誉提高公司的社会声誉(shngy)(shngy)（发行债券有严格的（发行债券有严格的资格限制）资格限制）3.3.募集资金的使用限制条件少（相对于银行借款）募集资金的使用限制条件少（相对于银行借款）4.4.能够锁定资本成本的负担（期限长、利率固定）能够锁定资本成本的负担（期限长、利率固定）：优点优点(yudin)：缺点缺点1.发行资格要求高，手续复

33、杂。发行资格要求高，手续复杂。2.资本成本较高资本成本较高 （相对于银行借款，且不能进行债（相对于银行借款，且不能进行债 务展期）务展期）第39页/共172页第四十页，共173页。三、融资租赁 租赁是通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的另一方取得(qd)资产使用权的行为 （一）租赁的种类：租赁一般分为经营租赁和融资租赁。第40页/共172页第四十一页，共173页。租赁租赁(zln)公司公司承租企业承租企业(qy)设备供应厂商设备供应厂商融资租赁融资租赁(zln)(zln)的基本程序的基本程序选选择择租租赁赁公公司司，提提出出委委托托申申请请 选选择择租租赁赁设设

34、备备，探探询询设设备备价价格格 签订购货协议签订购货协议 签签订订租租赁赁合合同同 交交付付租租金金 交交货货验验收收 合合同同期期满满处处理理设设备备 结算货款结算货款 第41页/共172页第四十二页，共173页。对比项目对比项目融资租赁融资租赁经营租赁经营租赁业务原理业务原理 融资融物于一体融资融物于一体无融资特征，只是一种融物无融资特征，只是一种融物方式方式租赁目的租赁目的 融通资金，添置设备融通资金，添置设备暂时性使用，预防无形损耗暂时性使用，预防无形损耗风险风险租期租期较长，相当于设备经济寿命的大部分较长，相当于设备经济寿命的大部分较短较短租金租金包括设备价款包括设备价款只是设备使用

35、费只是设备使用费契约契约法律效力法律效力不可撤销合同不可撤销合同经双方同意可中途撤销合同经双方同意可中途撤销合同租赁标的租赁标的 一般为专用设备一般为专用设备通用设备居多通用设备居多维修维修与保养与保养专用设备多为承租人负责，通用设备专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租人负责多为出租人负责全部为出租人负责全部为出租人负责承租人承租人一般为一人一般为一人设备经济寿命期内轮流租给设备经济寿命期内轮流租给多个承租人多个承租人灵活方便灵活方便 不明显不明显明显明显第42页/共172页第四十三页，共173页。【例【例多项选择题】融资租赁相比较经营租赁的特多项选择题】融资租赁相比较经营租赁的特点有点有

36、()。A.租赁期较长租赁期较长 B.不得任意中止租赁合同或契约不得任意中止租赁合同或契约(qyu)C.租金较高租金较高 D.出租方提供设备维修和保养出租方提供设备维修和保养【答案】【答案】ABC 【解析】融资租赁期间由租入方【解析】融资租赁期间由租入方(即企业即企业)对设备进行对设备进行(jnxng)维修和保养。维修和保养。第43页/共172页第四十四页，共173页。形式形式含义及特点含义及特点直接租直接租赁赁直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购，然后再出租给承租方。租方按照承租方的要求选购，然后再

37、出租给承租方。主要涉及承租人、出租人主要涉及承租人、出租人两方当事人两方当事人。形式形式含义及特点含义及特点售后租售后租回回售后回租是指承租方由于急需要资金等各种原因，将自己资售后回租是指承租方由于急需要资金等各种原因，将自己资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。回资产的使用权。主要涉及承租人、出租人主要涉及承租人、出租人两方当事人两方当事人。形式形式含义及特点含义及特点杠杆租赁杠杆租赁杠杆租赁是指涉及到杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁的融资租赁业务。业务。出

38、租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。资产的所有权则转移给资金的出借者。（二）融资（二）融资(rn z)租租赁的形式赁的形式第44页/共172页第四十五页，共173页。【例题【例题16单项选择题】出租人既出租某项资产，又单项选择题】出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()。A.直接租赁直接租赁 B.售后回租售后回租C.杠杆杠杆(gnggn)租赁租赁 D.经营租赁经营租赁【答案【答案(d n)】C 第45页/共172页第四十

39、六页，共173页。【例题【例题17判断题】从承租人的角度来看，杠杆租赁判断题】从承租人的角度来看，杠杆租赁(zln)与售后租回或直接租赁与售后租回或直接租赁(zln)并无区别。并无区别。()【答案】【答案】【解析】杠杆租赁，从承租人看，它与其他形式并无差别，【解析】杠杆租赁，从承租人看，它与其他形式并无差别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。所不同的是，对于出租人而言，出租人取得资产的使用权。所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资只垫支购置资产设备所需现金的一

40、部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取赁既要收取(shuq)租金，又要支付借贷债务。租金，又要支付借贷债务。第46页/共172页第四十七页，共173页。(三三)融资租赁租金融资租赁租金(zjn)(zjn)的计算的计算设设 备备 原原价价 及及 预预计残值计残值利息利息设备买价、运输费、安装调试费、保险费等设备买价、运输费、安装调试费、保险费等购置设备垫付资金所应支付的利息购置设备垫付资金所应支付

41、的利息租租赁赁手手续费续费租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用设备租赁期满，出售可得的市价设备租赁期满，出售可得的市价租赁公司承办租赁设备必要的利润租赁公司承办租赁设备必要的利润1.决定(judng)租金的因素第47页/共172页第四十八页，共173页。【答案】【答案】D【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备提供维修和保养设备(shbi)方面的服务，由承租人自己方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备承担，所以租赁设备(shbi)维护费不属于融资租赁租金维护费不属于融资租赁租金构成

42、项目。构成项目。【例【例单项选择题】下列各项中，不属于融资单项选择题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是租赁租金构成项目的是()。A.租赁设备的价款租赁设备的价款(jikun)B.租赁期间利租赁期间利息息C.租赁手续费租赁手续费 D.租赁设备维护费租赁设备维护费第48页/共172页第四十九页，共173页。2.租金支付租金支付(zhf)方式方式(通常采用分次支付通常采用分次支付(zhf)的方式的方式)租租金金(zjn)支支付付方方式式按按支支付付间间隔隔期期长长短短分分：年年付付、半半年年付付、季季付付和和月月付付等等方方式式(fngsh)按按在在期期初初和和期期末末支支付付分分：先先付

43、付和后付和后付按按每每次次支支付付额额分分：等等额额支支付付和和不等额支付不等额支付第49页/共172页第五十页，共173页。【答案】【答案】ABCD【解析】融资租赁每期租金的多少取决于设备原价【解析】融资租赁每期租金的多少取决于设备原价(yun ji)及预计残值、利息和租赁手续费。租赁支及预计残值、利息和租赁手续费。租赁支付方式也会影响每期租金的大小。付方式也会影响每期租金的大小。【例【例【例【例 多项选择题】影响融资租赁每期租金的因素是多项选择题】影响融资租赁每期租金的因素是多项选择题】影响融资租赁每期租金的因素是多项选择题】影响融资租赁每期租金的因素是()()。A.A.设备买价设备买价设

44、备买价设备买价(m(m i ji)B.i ji)B.利息利息利息利息 C.C.租赁手续费租赁手续费租赁手续费租赁手续费 D.D.租赁支付方式租赁支付方式租赁支付方式租赁支付方式第50页/共172页第五十一页，共173页。3.3.租金租金租金租金(zjn)(zjn)的计算的计算的计算的计算 (1)平均分摊法：平均分摊法：先以商定好的利率和手续费率计算出租赁期间先以商定好的利率和手续费率计算出租赁期间(qjin)的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均计算。其计算公式：平均计算。其计算公式：第51页/共172页第五十二页，共173页。【例】南方公司向

45、租赁公司租入设备一套，采【例】南方公司向租赁公司租入设备一套，采购价为购价为100100万元，租期万元，租期5 5年，预计残值年，预计残值5 5万元，万元，期满期满(q mn)(q mn)设备归出租方所有。年利率为设备归出租方所有。年利率为8%8%，租赁手续费为设备价值的，租赁手续费为设备价值的3%3%，每年年末支付，每年年末支付租金一次。租金一次。租赁期利息租赁期利息=100（1+8%）5-100=46.93（万元）（万元）租赁期手续费租赁期手续费=1003%=3（万元）（万元）每年支付每年支付(zhf)租金租金=（100-5）+46.93+3 5 =28.97（万元）（万元）第52页/共1

46、72页第五十三页，共173页。（2）等额年金法：等额年金法：租金的计算大多采用租金的计算大多采用(ciyng)等额年金法。等额年金法等额年金法。等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。率。分为后付租金和先付租金。分为后付租金和先付租金。后付租金的计算公式：后付租金的计算公式：(与后付年金的计算是相同的与后付年金的计算是相同的)第53页/共172页第五十四页，共173页。先付租金先付租金(zjn)(zjn)的计算公式：的计算公式：(与先付年金的计算是相同的与先付年金的计算是相同的)第54页/共172页第五十五页

47、，共173页。【教材例【教材例 3-1】某企业于】某企业于2007年年1月月1日从租赁日从租赁公司租入公司租入(z r)一套设备，价值为一套设备，价值为60万元，万元，租期租期6年，租赁期满时预计残值年，租赁期满时预计残值5万元，归租万元，归租赁公司。年利率赁公司。年利率10%。租金每年年末支付一。租金每年年末支付一次，则：次，则：每年每年(minin)租金租金=600000-50000(P/F，10%，6)/(P/A，10%，6)=131283(元元)第55页/共172页第五十六页，共173页。【例】方方公司采用融资租赁方式于【例】方方公司采用融资租赁方式于20052005年年1 1月月1

48、1日从一租赁公司租入一设备，设备价款为日从一租赁公司租入一设备，设备价款为1 000 1 000 000000元，租期为元，租期为8 8年，到期后设备归企业所有，年，到期后设备归企业所有，为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定手续费并有一定(ydng)(ydng)盈利，双方商定采用盈利，双方商定采用12%12%的折现率，试计算该企业每年年末应付的等的折现率，试计算该企业每年年末应付的等额租金。额租金。A=1 000 000(P/A，12%，8)=1 000 000 4.9676 201 304.45（元）（元）第56页/共172页第五十七

49、页，共173页。【例【例单项选择题】企业向租赁公司租入单项选择题】企业向租赁公司租入(z r)一一台设备，价值台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残万元，合同约定租赁期满时残值值5万元归承租人所有，租期为万元归承租人所有，租期为5年，租费综合率年，租费综合率为为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为付的租金为()万元。万元。(P/A，12%，4)=3.0373，(P/A，12%，5)=3.6048)【答案】【答案】A【解析【解析(ji x)】先付租金】先付租金=500/(P/A，12%，4)+1=500/(3.0373+1)=123.85

50、(万元万元)或或=500/(P/A，12%，5)(1+12%)=500/4.0374=123.84(万元万元)。第57页/共172页第五十八页，共173页。（四）（四）融资融资(rn z)(rn z)租赁筹资的优租赁筹资的优缺点缺点 n n1 1优点优点(yudin)(yudin)n n （1 1）筹资速度快筹资速度快 （融资与融物于一身）（融资与融物于一身）n n （2 2）财务风险小财务风险小 （借鸡生蛋，卖蛋还（借鸡生蛋，卖蛋还钱）钱）n n （3 3）限制条款少限制条款少n n （4 4）租赁能延长资金融通的期限租赁能延长资金融通的期限n n （5 5）免遭设备陈旧过时的风险免遭设备陈