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1、基金知识介绍1第1页，本讲稿共53页報告大綱(1)重要投資觀念儲蓄與投資何謂投資理財風險與報酬理財工具-共同基金優點如何管理基金風險2第2页，本讲稿共53页報告大綱(2)基金投資策略投資人風險承担能力評估基金管理公司及基金管理人評估資產配置組合評估基金評估3第3页，本讲稿共53页儲蓄與投資儲蓄儲蓄無法對抗通貨膨脹通貨膨脹儲蓄無法發揮複利複利效果投資投資有風險風險，但長期長期可以帶來較高收益管理風險管理風險(首要首要)紀律紀律投資是造成貧富差距的主因之一4第4页，本讲稿共53页何謂投資理財以財富創造財富、以錢賺錢金錢可以生利利上可以加利成功三大關鍵少許投資金額投資報酬率高的投資工具長時間的耐心等
2、待5第5页，本讲稿共53页複利效果每年投資14,000元6第6页，本讲稿共53页複利效果每年投資120,000元7第7页，本讲稿共53页七二法則72投資年平均報酬率資產成長一倍的時間利率(r%)n=72/r23641861289981261842438第8页，本讲稿共53页風險與報酬高報酬的投資工具一定具有高風險高風險的投資工具不一定具有高報酬9第9页，本讲稿共53页理財工具共同基金的優點方便購買低投資門檻專業經理人管理注意人之異動風險分散持有每家不會超過3%參與全球投資賦稅上的優惠110萬贈與免稅10第10页，本讲稿共53页如何管理基金風險評估這檔基金最差的情況是多少基金評估基金管理公司及管
3、理人評估評估你能承担多少風險投資人風險承担能力評估適度分散風險資產配置組合評估(投資商品及投資時間)11第11页，本讲稿共53页基金投資策略1.投資人風險承担能力評估2.基金管理公司及基金管理人評估3.基金評估4.資產配置組合評估12第12页，本讲稿共53页一、投資人風險承担能力評估因素年齡(100 年齡)應該投資風險性資產的比重依年齡調整投資商品資產配置的比重預期投資時間投資經驗投資商品比重可以忍受波動的程度每月可投資金額比例需保留幾個月支出應急投資目標(固定收益.vs.資本利得)13第13页，本讲稿共53页二、基金管理公司及管理人評估(一)基金管理公司評估(二)基金管理人評估14第14页，
4、本讲稿共53页(一)基金管理公司評估 1.至證期局查詢各家基金公司過去的獎懲紀錄http:/www.sfb.gov.tw是否有換單及鎖單情形2.管理公司資產規模要大國外跟國外比；國內跟國內比國內儘量選前十大投信15第15页，本讲稿共53页(一)基金管理公司評估 (續)3.公司內不同基金的績效落差不能太大可檢視該公司的投資哲學及流程是否嚴謹海外基金管理公司較嚴謹：管理人權限其自主權只有30-40%從stock pool挑股票避免公司只投入更多資源照顧明星基金4.公司產品線勿太狹窄是以投資涵蓋的區域範圍及資產類別完不完整例如只做台股基金16第16页，本讲稿共53页(一)基金管理公司評估 (續)十大
5、境外基金公司貝萊德美林、寶源、聯博、德盛安聯、富蘭克林、富達、摩根富林明、瑞士銀行、友邦、霸菱、天達邁倫國內投信公司二十大匯豐中華、元大、保誠、保德信、摩根富林明、寶來、復華、群益、安泰、德盛安聯、友邦至投信投顧公會網站及境外基金觀測站查詢堅強團隊比明星經理人重要17第17页，本讲稿共53页二、基金管理人評估(一)詹森指標(Jensen Index)值(二)月報檢視基金管理人的view是否與我們相 同18第18页，本讲稿共53页(一)詹森指標(Jensen Index)值基金經理人挑選投資標的能力值愈高顯示基金經理人眼光愈準注意：值為檢視基金相對於市的超額報酬，因此，不適合用來評估指數型基金(
6、ETF)19第19页，本讲稿共53页三、基金評估(一)分析基金類型(二)分析基金內涵(三)分析基金指標20第20页，本讲稿共53页(一)基金類型依投資標的分傳統型基金股票型基金(股市)債券型基金(債市)貨幣型基金(匯市)平衡型基金成長與收益兼顧組合型基金指數型基金其他（傘型基金)21第21页，本讲稿共53页(一)基金類型依投資標的分基金類型之風險風險由低至高基金類型低平衡型、組合型、債券型、貨幣型高指數型、股票型22第22页，本讲稿共53页(一)基金類型依投資市場範圍分全球區域單一產業單一國家23第23页，本讲稿共53页(一)基金類型依投資市場範圍分風險由低至高基金類型低全球型中區域型、產業型
7、高產業型、單一國家24第24页，本讲稿共53页(一)基金類型基金的風險與報酬報酬風險貨幣市場基金貨幣市場基金單一國家股票基金單一國家股票基金區域股票基金區域股票基金全球股票基金全球股票基金債券基金債券基金產業股票基金產業股票基金商品基金商品基金認股權證基金認股權證基金25第25页，本讲稿共53页(二)基金的內涵避開名不符實的基金東南亞基金投資韓國亞洲基金投資澳洲科技不科技，傳產不傳產檢查月報內容26第26页，本讲稿共53页(三)基金指標1.基金淨值2.基金損益計算3.基金報價方式4.夏普指數5.標準差6.年平均報酬率及年化報酬率7.貝他值8.標準普爾評鑑27第27页，本讲稿共53页1.如何計算
8、基金淨值假設基金市價=$84,000,000發行單位數=21,000,000結論每單位基金淨值 84,000,000/21,000,000=$4.0當投資金額為$32,000試問買了多少單位數？32,000/4=8,000個單位數28第28页，本讲稿共53页2.如何計算基金損益假設基金的市價增加至105,000,000結論基金淨值=$105,000,000/21,000,000=$5.00已知原本投資$32,000的投資人，申購時的單位數為8,000，淨值由$4.00升至$5.00，贖回基金時可獲得$40,000，其投資收益為何？投資收益$40,000-32,000=8,000或8,000單位
9、X($5-$4)=8,000元29第29页，本讲稿共53页3.基金報價方式單向報價美系基金公司多以此報價買價賣價(基金淨值,NAV)雙向報價歐系基金公司多以此報價買價賣價(基金淨值,NAV)管理成本30第30页，本讲稿共53页4.何謂夏普指數？夏普指數(報酬率無風險利率)標準差(波動度)為一經風險調整後之績效指標代表投資人每多承担一分風險，可以拿到高出無風險報酬率(定存利率)之幾分報酬反應投資組合之風險控管的有效指標若其比例愈高，則代表其風險控管能力愈好31第31页，本讲稿共53页5.年化標準差()衡量報酬率的波動程度，以了解基金可能上漲或下跌的程度標準差愈大基金淨值漲跌較劇烈風險較大標準差愈
10、小基金淨值漲跌較平穩風險較小平均報酬率加個標準差代表基金表現最好與最壞的情況32第32页，本讲稿共53页5.年化標準差()(續)投資標的 年平均報酬率標準差可能報酬區間A檔6%3%0%12%B檔6%5%-4%16%33第33页，本讲稿共53页6.年平均報酬率及年化報酬率項目 2006年報酬率2007年報酬率年平均報酬率年化報酬率A檔基金100元-33%67元50%100.5元8.5%=(-33%+50%)/20.25%=(100.5-100)/2=0.25B檔基金100元9%109元1%110.9元5%=(9%+1%)/25.45%=(110.9-100)/2=5.4534第34页，本讲稿共5
11、3页7.貝他值()個別基金對整體市場風險之敏感度貝他值小於代表基金價格變動受標竿指數漲跌影響小當市場下跌時，表現相對抗跌貝他值大於代表基金價格變動受標竿指數漲跌影響大在市場上漲，表現可能領先標竿指數35第35页，本讲稿共53页8.標準普爾評鑑星級評等(S&P Star Ranking)針對年以上基金，以風險與報酬做為排名的依據(量化分析;著重績效指標)標準普爾星號評等百分比區間(常態分配)前10%10%30%30%50%50%75%後25%36第36页，本讲稿共53页8.標準普爾評鑑基金評鑑針對年以上基金，進行多種質化與量化分析質化：投資團隊、基金公司聲譽、投資流程量化：歷史報酬、波動性、投資
12、組合標準普爾基金評鑑代表意義AAA在同類型基金中，表現最為優異AA在同類型基金中，表現非常優異A在同類型基金中，表現優異NR(Not Rated)目前未達評鑑標準UR(Under Review)基金經理人或投資團隊有變動，標準普爾尚未有機會重新評鑑本基金37第37页，本讲稿共53页9.投資基金常見盲點盲點一：低淨值的基金不一定比較容易漲盲點二：新基金不一定好(觀察1-2年)盲點三：計價幣別不一定重要盲點四：投資未經核備的基金，小心血本 無歸盲點五：別買基金規模過大或過小的基金盲點六：不要為了省1%手續費，少賺10%獲利38第38页，本讲稿共53页四、資產配置組合評估適度分散風險1.分散投資標的
13、股票、債券、抗通膨.2.分散投資區域第1.及2.點，以資產配置組合達成3.分散投資時機第3.點，找到最佳買點及賣點時機過度分散無法再降低風險，而增加管理成本39第39页，本讲稿共53页(一)資產配置組合1.組合：核心基金+衛星基金2.以人性階段配置核心及衛星比例3.如何挑選賺錢基金40第40页，本讲稿共53页1.資產配置組合核心基金+衛星基金核心基金衛星基金衛星基金衛星基金衛星基金衛星基金41第41页，本讲稿共53页2.以人生階段人生階段配置核心基金及衛星基金年齡20-3031-4041-5051-6061人生階段單身新婚已婚幼兒小孩教育、家庭支出退休準備進入退休階段風險承受力高中高中中低低核
14、心基金65%75%85%95%100%衛星基金35%25%15%5%0%42第42页，本讲稿共53页3.如何挑選賺錢基金1)選定投資市場選定投資市場依投資市場區域範圍、產業，切成類別再從類別挑2)找出可投資基金找出可投資基金從類別裏面挑3)四四三三法則四四三三法則A.核心基金：排序看長B.衛星基金：排序看短43第43页，本讲稿共53页3.如何挑選賺錢基金(續)4)過濾不當的基金過濾不當的基金波動度太大不合格的基金公司基金規模太大或太小費用太高5)決定可投資的基金是否與自己看否一致決定可投資的基金是否與自己看否一致(view)44第44页，本讲稿共53页A.核心基金挑選-四四三三法則投顧投信公會
15、網站-里柏版本下載檢視步驗排序：五年、三年、一年、六月績效最好波動風險小過去三年或五年以上的年化標準差，最好小於10%。中長期過去三年或五年以上的年化報酬率股票型基金應大於15%、債券型基金應大於8%、平衡型基金應大於12%投資夠分散全方位、全球化(1080度投資法則)最好符合標準普爾基金評等AAA(AnyWhere、AnyTime、AnyOne)好的基金管理公司基金規模適中管理費用合理得到國際基金評鑑機構的獎項肯定45第45页，本讲稿共53页B.衛星基金挑選-四四三三法則Gogofund檢視步驗排序：一週、一月、三月、六月、一年績效最好挑最近一週或一月起漲(異軍突起，起漲階段)刪除已漲一段時
16、間留意市場趨勢，加入自己對市場的看法無論多麼看好，投資金額不可超過兩成。46第46页，本讲稿共53页B.衛星基金挑選-掌握市場投資趨勢大的趨勢，通常必須能持續五到十年，不是短期一二年的表現找市場投資趨勢方法經常留意基金公司，是否成立以新趨勢為主的基金研究其背後的假設夠不夠強，自己是否認同是個大趨勢，而且持續五年以上投資趨勢基金不可超過核心基金金額的二成47第47页，本讲稿共53页(二)分散投資時機1.善用定期定額投資2.大跌大買、小跌小買、不跌定期買48第48页，本讲稿共53页1.善用定期定額投資1)優點強迫儲蓄分散投資時機的風險降低平均投資成本利用小錢累積大財富定期定額節稅父母以子女名義投資
17、，每月有9萬1千元免稅額(一年110萬元；遺贈稅法)2)缺點手續費較高單筆投資有折扣，定期定額無49第49页，本讲稿共53页1.善用定期定額投資(續)3)避免的錯誤投資標的過於狹窄例如：科技基金從高點開始扣款視市場環境而定低於合理價值：進不合理：賣到好價錢：出無法堅持到底50第50页，本讲稿共53页2.大跌大買、小跌小買、不跌定期買何謂大跌小跌?以基金年化標準差為主小跌：基金年化標準差 10%(約1)中跌：基金年化標準差20%(約2以上)以該基金的波動度為判斷依據再配合當下經濟情勢51第51页，本讲稿共53页(三)核心基金及衛星基金之操作差異比較項目核心基金衛星基金占投資組合比例50%-100%0%-50%投資時間2年以上 (3-5年)2年以下 (1年或6個月)投資策略買進持有1.定期定額2.有閒錢就買3.小跌小買、大跌大買、不跌定期定額買低買高賣(設停利停損點)1.低點定額定額2.低點單點加碼買進(小跌小買、大跌大買)預期年化報酬率8-12%15-20%年波動率(年化標準差)小於10%大於10%檢視頻率每季每週-每月(設停利停損點)基金類型全球型單一國家、產業型52第52页，本讲稿共53页參考文獻楊偉凱，民96年，富總裁教你買基金，文經社。周廷亭等，民96年，7天學會全球投資，時報出版。53第53页，本讲稿共53页