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1、 第五章第五章 基金投资基金投资v一一 基金投资基础理论基金投资基础理论v二、基金交易二、基金交易v三三、20102010年基金大盘点年基金大盘点v四、尹同耀的财富人生四、尹同耀的财富人生 一一 基金投资基础理论基金投资基础理论v1.1.证券投资基金证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券方式，也就是通过集中投资者的资金，集合证券方式，也就是通过集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金经理人管理和运用这由基金托管人托管，由基金经理人管理和运用这些资金，从事股票、债券等金融工具投资，获取些资金，从事股票、债券等金融工具投资，获取投资收益
2、。投资收益。全国有全国有6363家基金公司家基金公司,729,729只基金只基金,2.8,2.8万亿规万亿规模模.总部主要在上海和深圳总部主要在上海和深圳,另外全部在北京另外全部在北京、广广州州、天津和重庆天津和重庆。v证券投资基金证券投资基金投资者投资者证券投资基金证券投资基金货币市场产品货币市场产品资本市场产品资本市场产品金融衍生产品金融衍生产品信贷市场产品信贷市场产品fundssharesininvestv2.2.基金的特点基金的特点 (1)(1)规模效益规模效益一般上百亿；一般上百亿；(2)(2)分散风险分散风险组合投资；组合投资；(3)(3)专家管理专家管理高财商经理人管理；高财商经
3、理人管理；(4)(4)安全性安全性-投资人、管理人、托管人。投资人、管理人、托管人。v3.3.证券投资基金的分类证券投资基金的分类:(1)(1)开放式基金和封闭式基金开放式基金和封闭式基金;(2)(2)公募基金和公募基金和私募基金（对冲基金）私募基金（对冲基金）;(3)(3)股票基金、债券基金、股票基金、债券基金、货币市场基金货币市场基金、期货、期货基金、期权基金、认股权证基金和混合基金等。基金、期权基金、认股权证基金和混合基金等。v4.4.证券投资基金与股票有什么区别证券投资基金与股票有什么区别:(1)(1)反映的关系不同。股票反映的是反映的关系不同。股票反映的是所有权所有权关系，关系，而证
4、券投资基金反映的是而证券投资基金反映的是信托信托关系。关系。(2)(2)在操作上投向不同。股票主要投向在操作上投向不同。股票主要投向实业实业;而而基金主要投向基金主要投向有价证券有价证券。v (3)(3)风险与收益状况不同。基金采取组合投资，风险与收益状况不同。基金采取组合投资，风险小于股票，收益也较股票稳定。风险小于股票，收益也较股票稳定。(4)(4)投资回收方式不同。股票不能要求退股，只投资回收方式不同。股票不能要求退股，只能能出售出售。开放式基金可按净值。开放式基金可按净值赎回赎回，封闭式基金，封闭式基金只能在交易所出售。只能在交易所出售。二二、基金交易、基金交易v1.1.如何挑选基金？
5、如何挑选基金？(1)(1)选哪种或哪几种？要确定需投资的基金品种，选哪种或哪几种？要确定需投资的基金品种，目前市场上有股票基金、混合基金、债券基金、目前市场上有股票基金、混合基金、债券基金、保本基金和货币市场基金等品种。保本基金和货币市场基金等品种。(2)(2)选哪个公司？选基金其实就是选公司，一个选哪个公司？选基金其实就是选公司，一个好的基金公司未必旗下每个基金都很好，但是一好的基金公司未必旗下每个基金都很好，但是一个差的基金公司，是难以做好基金投资的，就算个差的基金公司，是难以做好基金投资的，就算有一两个基金做得比较好，那也很难有持续性。有一两个基金做得比较好，那也很难有持续性。(3)(3
6、)具体产品具体产品.选择完基金品种和基金公司后，选择完基金品种和基金公司后，最后阶段就是选择该公司旗下具体哪只基金品种最后阶段就是选择该公司旗下具体哪只基金品种了。最好先选择基金经理了。最好先选择基金经理,选择基金经理要看他的选择基金经理要看他的从业时间和良好的过往业绩。从业时间和良好的过往业绩。(4)(4)交易费用：证券投资基金佣金为成交金额交易费用：证券投资基金佣金为成交金额的的3%3%，起点为，起点为5 5元。元。(5)(5)将基金的业绩与其平均业绩进行比较将基金的业绩与其平均业绩进行比较 根据报告期内基金净值表现和相应的业绩比较根据报告期内基金净值表现和相应的业绩比较基准收益率的比较，
7、可以检验基金经理的实际操基准收益率的比较，可以检验基金经理的实际操作效果，了解业绩波动幅度的大小。关注业绩指作效果，了解业绩波动幅度的大小。关注业绩指标应结合计算期限的长短，例如标应结合计算期限的长短，例如1 1年、年、2 2年、年、3 3年的年的净值增长率。净值增长率。v(6)(6)参看主要财务指标参看主要财务指标 v国内基金的年报在主要财务指标项下，披露国内基金的年报在主要财务指标项下，披露了基金的收益、净收益、资产总值、净值、净值了基金的收益、净收益、资产总值、净值、净值增长率等数据，并与上一期间的数据进行比较。增长率等数据，并与上一期间的数据进行比较。纵向比较财务指标，可得出基金业绩增
8、长的持续纵向比较财务指标，可得出基金业绩增长的持续性和稳定性；横向比较这些指标，可判断该基金性和稳定性；横向比较这些指标，可判断该基金的排名情况和比较优势。的排名情况和比较优势。v(7)(7)阅读基金经理对基金运作情况的说明阅读基金经理对基金运作情况的说明 v好的基金经理的业绩回顾不仅会详尽介绍行好的基金经理的业绩回顾不仅会详尽介绍行业分布和个股选择的原因，还解释影响基金业绩业分布和个股选择的原因，还解释影响基金业绩的有利条件与不利因素；在业绩不尽如人意时，的有利条件与不利因素；在业绩不尽如人意时，不会回避错误的投资决策，而是向投资者阐明其不会回避错误的投资决策，而是向投资者阐明其中原因，并且
9、说明下阶段要做什么。因此这部分中原因，并且说明下阶段要做什么。因此这部分值得花时间仔细阅读，以便及时掌握基金的策略值得花时间仔细阅读，以便及时掌握基金的策略变化。变化。v(8)(8)看基金投资组合都持有什么看基金投资组合都持有什么 v基金投资组合说明了基金持有的所有资产在基金投资组合说明了基金持有的所有资产在股票、债券和现金上分布的比例，还披露了股票股票、债券和现金上分布的比例，还披露了股票投资的行业分布。投资人可从基金持有股票明细投资的行业分布。投资人可从基金持有股票明细表中了解基金大量持有哪些股票。行业配置既反表中了解基金大量持有哪些股票。行业配置既反映了投资组合在各个行业中分散投资的程度
10、，另映了投资组合在各个行业中分散投资的程度，另一方面也反映了基金经理捕捉未来热点和高成长一方面也反映了基金经理捕捉未来热点和高成长行业的能力。行业的能力。20102010基金行业大盘点基金行业大盘点 v20102010年，上证指数全年下跌年，上证指数全年下跌14.31%14.31%，而股票型基，而股票型基金全年平均净值增长率为金全年平均净值增长率为5.36%5.36%，而且近七成偏股，而且近七成偏股型基金实现了正收益。据统计，以除息日计算，型基金实现了正收益。据统计，以除息日计算，截至截至20102010年年1212月月3131日，日，20102010年基金共计分红年基金共计分红1086.37
11、1086.37亿元，基金全年分红再次达到千亿规模。亿元，基金全年分红再次达到千亿规模。v 目前占据前五大基金公司位置的仍是华夏、嘉目前占据前五大基金公司位置的仍是华夏、嘉实、易方达、博时和南方基金，实、易方达、博时和南方基金，5 5家基金公司的规家基金公司的规模均在千亿以上，另外，大成基金以模均在千亿以上，另外，大成基金以1066.791066.79亿元亿元的规模排名第六，国内的规模排名第六，国内6 6家基金公司规模均超千亿家基金公司规模均超千亿元元 v让人痛心的是，上海基金公司在让人痛心的是，上海基金公司在20102010年表现依然平平。前年表现依然平平。前十大基金公司中只有华安基金以十大基
12、金公司中只有华安基金以809.60809.60亿元排在前十名基亿元排在前十名基金中的较后位置。金中的较后位置。v20102010年的基金业，中小基金公司因其骄人的业绩，成为全年的基金业，中小基金公司因其骄人的业绩，成为全年业界关注的重点。数据显示，一直以来都默默无闻的华年业界关注的重点。数据显示，一直以来都默默无闻的华商、东吴、银河基金等去年最为抢眼。商、东吴、银河基金等去年最为抢眼。20102010年中小基金年中小基金的突出重围在一定程度上改变了基金公司发展的格局。在的突出重围在一定程度上改变了基金公司发展的格局。在增长率靠前的前十名基金中，榜上有名的均为像天弘基金、增长率靠前的前十名基金中
13、，榜上有名的均为像天弘基金、金鹰基金、国联安基金、汇丰晋信和国海富兰克林基金这金鹰基金、国联安基金、汇丰晋信和国海富兰克林基金这样的中小基金公司。样的中小基金公司。v20102010年已经募集完成的基金数量达到了年已经募集完成的基金数量达到了153153只，该数字创只，该数字创下基金发行以来的新高。下基金发行以来的新高。20092009年发行成立的基金为年发行成立的基金为118118只，只，而而20082008年为年为102102只。随着只。随着20102010年年1212月月2121日华安稳固、大成日华安稳固、大成深证成长深证成长40ETF40ETF及联接基金宣告成立，中国基金总数正式及联接
14、基金宣告成立，中国基金总数正式突破突破700700只大关，达到只大关，达到701701只。只。v截至截至20102010年年1212月月3131日，已经有日，已经有2121家基金公司拥有股票型、家基金公司拥有股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDIIQDII在内的六大类完在内的六大类完备产品线，易方达、招商、国泰、长盛、国投瑞银、汇添备产品线，易方达、招商、国泰、长盛、国投瑞银、汇添富、博时、华安、广发、富国、华泰柏瑞、建信、鹏华富、博时、华安、广发、富国、华泰柏瑞、建信、鹏华1313家基金公司为家基金公司为20102010年新增六大类产品齐全的基金公司。
15、年新增六大类产品齐全的基金公司。v股票型基金股票型基金中中339339只有只有116116只取得了正收益。其中只取得了正收益。其中全年一直领先的华商盛世成长基金目前仍以全年一直领先的华商盛世成长基金目前仍以37.764%37.764%排名第一，紧随其后的则为银河行业优选排名第一，紧随其后的则为银河行业优选基金，复权单位净值增长率为基金，复权单位净值增长率为30.587%30.587%；排名第三；排名第三的则为华夏优势增长，净值增长率为的则为华夏优势增长，净值增长率为23.950%23.950%；不；不过，排名倒数的股票型基金仍亏损不少。其中，过，排名倒数的股票型基金仍亏损不少。其中，嘉实基本面
16、嘉实基本面5050基金以基金以-26.110%-26.110%的净值增长率排名的净值增长率排名垫底；其次则为博时超大盘垫底；其次则为博时超大盘ETFETF基金，净值增长率基金，净值增长率为为-25.576%-25.576%；其；其ETFETF联接基金则以联接基金则以-24.100%-24.100%排名倒排名倒数第三。数第三。v混合型基金混合型基金表现同样参差不齐。华夏策略精选基表现同样参差不齐。华夏策略精选基金净值单位增长率以金净值单位增长率以29.495%29.495%排名第一；嘉实增长排名第一；嘉实增长则以则以24.915%24.915%排名第二；华商动态阿尔法基金同样排名第二；华商动态阿
17、尔法基金同样表现不俗，以表现不俗，以24.639%24.639%的收益率排名第三。有的收益率排名第三。有6 6只只混合型基金的收益率均超过了混合型基金的收益率均超过了20%20%。v债券型基金债券型基金继续扮演着二房媳妇的作用。在股票继续扮演着二房媳妇的作用。在股票型基金表现萎靡时，它总是以救世主的角色出现，型基金表现萎靡时，它总是以救世主的角色出现，成为大家的投资佳选。只是当股基重现江湖的时成为大家的投资佳选。只是当股基重现江湖的时候，它的光芒又重新被掩盖。候，它的光芒又重新被掩盖。20102010年以来，债券年以来，债券基金的表现其实一直不错。截至基金的表现其实一直不错。截至2010201
18、0年年1212月月3131日，日，126126只各类债券型基金平均收益达到了只各类债券型基金平均收益达到了8.934%8.934%，其，其中表现最好的债基长盛积极配置收益率达到了中表现最好的债基长盛积极配置收益率达到了15.576%15.576%；华富收益增强；华富收益增强A A达到了达到了14.733%14.733%；华富收；华富收益增强益增强B B则为则为14.650%14.650%。债券型基金中无一只亏损。债券型基金中无一只亏损。v货币基金货币基金在在20102010年继续表现尴尬。在大通胀的前年继续表现尴尬。在大通胀的前提下，原本被定位为跑赢通胀的货币基金已经失提下，原本被定位为跑赢通
19、胀的货币基金已经失去了其意义。去了其意义。6161只各类货币基金在只各类货币基金在20102010年的平均年的平均收益率仅为收益率仅为1.897%1.897%，完败于，完败于CPICPI指数。指数。vQDIIQDII基金基金则在继续痛苦发展着。则在继续痛苦发展着。20072007年种下的苦果让今天年种下的苦果让今天的的QDIIQDII基金仍在品尝。尽管基金仍在品尝。尽管20102010年成为年成为QDIIQDII基金发行数量基金发行数量最多的一年，不过发行不顺，提最多的一年，不过发行不顺，提QDIIQDII基金色变的情况仍尚基金色变的情况仍尚未得到改善，在可以预见的未来几年，可能这一情况仍不未
20、得到改善，在可以预见的未来几年，可能这一情况仍不能得到改善。数据显示，虽然目前能得到改善。数据显示，虽然目前QDIIQDII基金已经达到了有基金已经达到了有史以来最高峰史以来最高峰3333只，但收益率仍不能保证。嘉实海外只，但收益率仍不能保证。嘉实海外和上投摩根亚太优势基金面值仍在和上投摩根亚太优势基金面值仍在0.70.7元以下，尽管后者元以下，尽管后者今年以来的净值增长率达到了今年以来的净值增长率达到了14.003%14.003%。v4 4只有净值的只有净值的保本基金保本基金差异较大，其中既有南方恒元保本，差异较大，其中既有南方恒元保本，净值增长率达到了净值增长率达到了12.276%12.2
21、76%，也有银华保本增值为，也有银华保本增值为-0.034%-0.034%。总体来说，无多大亮点。总体来说，无多大亮点。v传统封闭式基金传统封闭式基金则业绩差异较大。其中，基金丰和以则业绩差异较大。其中，基金丰和以24.885%24.885%的净值增长率排名第一，随后则是基金通乾、基的净值增长率排名第一，随后则是基金通乾、基金景福以及基金泰和。后三者分别以金景福以及基金泰和。后三者分别以21.6109%21.6109%、19.742%19.742%、15.362%15.362%的双位数净值增长率排名靠前。创新封闭式基金的双位数净值增长率排名靠前。创新封闭式基金同样差距较大。排名第一的富国天丰强化收益基金的净值同样差距较大。排名第一的富国天丰强化收益基金的净值增长率为增长率为16.262%16.262%，排名最后的国投瑞银瑞和小康则为，排名最后的国投瑞银瑞和小康则为-15.036%15.036%，两者相差超过，两者相差超过30%30%。v