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1、XXXX 电大财务管理形成性考核册答案电大财务管理形成性考核册答案财务管理作业财务管理作业1 1一、一、单项选择题单项选择题1 1我国企业财务管理的最优目标是（我国企业财务管理的最优目标是（C C）A A产值最大化产值最大化B.B.利润最大化利润最大化C C企业价值最大化企业价值最大化D.D.资本利润率最大化资本利润率最大化2 2影响企业财务管理最为要紧的环境因素是（影响企业财务管理最为要紧的环境因素是（C C）A A 经济体制环境经济体制环境B B 财税环境财税环境 C C 金融环境金融环境D D 法制环境法制环境3 3下列各项不属于财务管理观念的是（下列各项不属于财务管理观念的是（D D）
2、A.A.时间价值观念时间价值观念B.B.风险收益均衡观念风险收益均衡观念C.C.机会损益观念机会损益观念D.D.管理与服务并重的观念管理与服务并重的观念4.4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（下列筹资方式中，资本成本最低的是（C C）。A A 发行股票发行股票B B 发行债券发行债券 C C 长期借款长期借款D D 保留盈余保留盈余5.5.某公司发行面值为某公司发行面值为 1 0001 000 元，利率为元，利率为 12%12%，期限为，期限为 2 2 年的债券，当市场利率为年的债券，当市场利率为 10%10%时，其时，其发行价格为（发行价格为（C C）元。）元。A 985A 985B 10
3、00B 1000C 1035C 1035D 1150D 11506.6.企业发行某普通股股票，第一年股利率为企业发行某普通股股票，第一年股利率为 15%15%，筹资费率为，筹资费率为 4%4%，普通股成本率为，普通股成本率为21.625%21.625%，则股利逐年递增率为（，则股利逐年递增率为（C C）A A2.625%2.625%B B8%C8%C6%6%D D12.625%12.625%7.7.资本成本具有产品成本的某些属性，资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不一致于通常的帐面成本，但它又不一致于通常的帐面成本，通常它是一种通常它是一种（A A）。A A 预测成本预测成本B B 固定成
4、本固定成本C C 变动成本变动成本D D 实际成本实际成本8.8.按按 2/102/10、N/30N/30 的条件购入货物的条件购入货物 2020 万元，假如企业延至第万元，假如企业延至第 3030 天付款，其成本为（天付款，其成本为（A A）。A 36.7%A 36.7%B 18.4%B 18.4%C 2%C 2%D 14.7%D 14.7%9.9.最佳资本结构是指最佳资本结构是指(D)(D)A.A.企业价值最大的资本结构企业价值最大的资本结构B B 企业目标资本结构企业目标资本结构C.C.加权平均资本成本最低的目标资本结构加权平均资本成本最低的目标资本结构 D.D.加权平均资本成本最低加权
5、平均资本成本最低,企业价值最大的资本机企业价值最大的资本机构构1010现行国库券利息率为现行国库券利息率为 10%10%，股票的的平均市场风险收益为，股票的的平均市场风险收益为 12%12%，A A 股票的风险系数为股票的风险系数为1.21.2，则该股票的预期收益率为（，则该股票的预期收益率为（B B）A A14144%4%B.12.4%B.12.4%C.10%C.10%D.12%D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。的括号中。1 1从整体上讲，财务活动
6、包含（从整体上讲，财务活动包含（ABCDABCD）A A筹资活动筹资活动B.B.投资活动投资活动 C C资金营运活动资金营运活动D.D.分配活动分配活动 E.E.生产经营活动生产经营活动2 2按照收付的时间与次数的不一致，年金通常分为（按照收付的时间与次数的不一致，年金通常分为（BCDEBCDE）A A 一次性年金一次性年金B B 普通年金普通年金 C C 预付年金预付年金 D D 递延年金递延年金 E E 永续年金永续年金3.3.企业筹资的目的在于（企业筹资的目的在于（ACAC）。A A 满足生产经营需要满足生产经营需要B B 处理企业同各方面财务关系的需要处理企业同各方面财务关系的需要C
7、C 满足资本结构调整的需要满足资本结构调整的需要D D 降低资本成本降低资本成本4.4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（公司债券筹资与普通股筹资相比较（ADAD）。A A 普通股筹资的风险相对较低普通股筹资的风险相对较低B B 公司债券筹资的资本成本相对较高公司债券筹资的资本成本相对较高C C 普通股筹资能够利用财务杠杆作用普通股筹资能够利用财务杠杆作用D D 公司债券利息能够税前列支，公司债券利息能够税前列支，普通股股利务必是税普通股股利务必是税后支付后支付5 5资本结构调整的原因是（资本结构调整的原因是（BCDEBCDE）A A积存太多积存太多B.B.成本过高成本过高C C风险过大风险过大
8、D.D.约束过严约束过严E.E.弹性不足弹性不足三、简答题三、简答题1.1.为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.答：答：1.1.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素,并用货币时间价值的原则进行了科并用货币时间价值的原则进行了科学的计量学的计量 2.2.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为,由于不公过去与目前的利由于不公过去与目前的利润会影响企业的价值润会影响企业的价值,而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大而且预期未来现金利润的多少
9、对企业的影响会更大.3.3.价值最大化目标价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系科学地考虑了风险与报酬之间的联系,能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小,只片只片面追求利润的错误倾向面追求利润的错误倾向.价值最大化是一个抽象的目标价值最大化是一个抽象的目标,在资本市场有效的假定之下在资本市场有效的假定之下,它能够表它能够表达为股票价格最大化或者企业市场价值最大化达为股票价格最大化或者企业市场价值最大化.2.2.简述财务经理财务中财务经理的要紧职责简述财务经理财务中财务经理的要紧职责.处理与银行的关系处理与银行的关系;现金管理现金管理;筹资筹
10、资;信用管理信用管理;负责利润的具体分配负责利润的具体分配;负责财务预负责财务预;财务计划与财财务计划与财务分析工作务分析工作四、计算题四、计算题1.1.某公司拟筹资某公司拟筹资 50005000 万元，其中按面值发行债券万元，其中按面值发行债券 20002000 万元，票面利率万元，票面利率 10%10%，筹资费用，筹资费用 4040万元；发行优先股万元；发行优先股 800800 万元，股利率万元，股利率 12%12%，筹资费用，筹资费用 2424 万元；发行普通股万元；发行普通股 22002200 万元，第一万元，第一年预期股利率年预期股利率 12%12%，以后每年按，以后每年按 4%4%
11、递增，筹资费用递增，筹资费用 110110万元；所得税率万元；所得税率 33%33%，要求：，要求：（1 1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？（2 2）公司的综合资本成本是多少？）公司的综合资本成本是多少？解：解：（1 1）债券：）债券：K=200K=2000 010%10%（1-33%1-33%）（20002000-40-40）100%=6.8%100%=6.8%优先股：优先股：K=K=（80800 012%12%）（）（800-24800-24）=12.4%=12.4%普通股：普通股：K=K=（2202200 012%12%）（）
12、（2200-1102200-110）4%=16.6%4%=16.6%（2 2）综合资本成本）综合资本成本K=K=6.8%6.8%（2000200050005000）+12.4 12.4%（80080050005000）+16.616.6%（2200220050005000）=12.0324%=12.0324%2.2.某企业拟发行面值为某企业拟发行面值为 10001000 元，票面利率元，票面利率 12%12%，期限，期限 2 2 年的债券年的债券 10001000 张，该债券每年付息张，该债券每年付息一次。当时市场利率一次。当时市场利率 10%10%，计算债券的发行价格。，计算债券的发行价格。
13、解：债券发行价格解：债券发行价格 P=100P=1000 0（P/FP/F，10%10%，2 2）+1000+10001212%（P/AP/A，10%10%，2 2）=1034.32=1034.32（元）（元）3.3.某企业采购商品的购货条件是（某企业采购商品的购货条件是（3/153/15，n/45n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？，计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？3 3%360360解：放弃折扣成本率解：放弃折扣成本率=100%=37.11%100%=37.11%（1 13 3%）（）（45-1545-15）4 4某公司为扩大经营业务，拟筹资某公司为扩大经营业务，拟筹资 1
14、0001000 万元，现有万元，现有 A A、B B 两个方案供选择。有关资料两个方案供选择。有关资料如下表：如下表：融资方式融资方式A A方方案案B B方方案案融资额融资额 资本成本（资本成本（%）融资额融资额 资本成（资本成（%）长期债券长期债券 5005005 52002003 3普通股普通股30030010105005009 9优先股优先股2002008 83003006 6合计合计1000100010001000要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：解：A A 方案：方案：K=5K=5%（500/1000500/1000）+10%+1
15、0%（300/1000300/1000）+8%+8%（200/1000200/1000）=7.1%=7.1%B B 方案：方案：K=3K=3%（200/1000200/1000）+9%+9%（500/1000500/1000）+6%+6%（300/1000300/1000）=6.9%=6.9%由于由于 A A 方案的综合资金成本率比方案的综合资金成本率比 B B 方案的高，因此选用方案的高，因此选用 B B 方案。方案。5.5.某企业年销售额为某企业年销售额为 300300 万元，税前利润万元，税前利润 7272 万元，固定成本万元，固定成本 4040 万元，变动成本率为万元，变动成本率为 6
16、0%60%，全部资本为全部资本为 200200 万元，负债比率万元，负债比率 40%40%，负债利率，负债利率 10%10%，要求计算该企业的经营杠杆系数，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠杆解：经营杠杆=（S-VCS-VC）/（S-VC-FS-VC-F）=（300-30300-300 060%60%）/（300-30300-300 060%-4060%-40）=1.5=1.5财务杠杆财务杠杆EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*
17、10%)=1.EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.1111总杠杆系数总杠杆系数DOL*DFLDOL*DFL1.5*1.111.5*1.11 1.6651.6656.6.某企业目前的资本总额为某企业目前的资本总额为 10001000 万元，债务资本比为万元，债务资本比为 3 3：7 7。负债利息率为。负债利息率为 10%10%，现准备追，现准备追加筹资加筹资 400400 万元，有两种备选方案：万元，有两种备选方案：A A 方案增加股权资本方案增加股权资本 B B 方案增加
18、负债资本。若使用负债方案增加负债资本。若使用负债增资方案，负债利息率为增资方案，负债利息率为12%12%，企业所得税率为企业所得税率为 40%40%，增资后息税前利润可达，增资后息税前利润可达200200 万元。万元。试试用无差异点分析法比较并选择应使用何种方案。用无差异点分析法比较并选择应使用何种方案。解：负债资本解：负债资本1000*0.31000*0.3300300 万元万元 权益资本权益资本1000*0.71000*0.7700700 万元万元EBIEBIT T30030010%10%EBIEBIT T（30030010%+40010%+40012%12%）=700+400700+40
19、0700700EBIT=162EBIT=162由于选择负债增资后息税前利润可达到由于选择负债增资后息税前利润可达到 200200 万元大于无差异点万元大于无差异点 162162 万元。万元。使用选择负债增资。使用选择负债增资。财务管理作业财务管理作业2 2一、单项选择题一、单项选择题1 1按投资对象的存在形态，投资可分为（按投资对象的存在形态，投资可分为（A A）A.A.实体投资与金融投资实体投资与金融投资B.B.长期投资与短期投资长期投资与短期投资C.C.对内投资与对外投资对内投资与对外投资D.D.先决投资与后决投资先决投资与后决投资2.2.当贴现率与内含报酬率相等时当贴现率与内含报酬率相等
20、时(B(B)A.A.净现值大于净现值大于 0 0B.B.净现值等于净现值等于 0 0C.C.净现值小于净现值小于 0 0D.D.净现值等于净现值等于 1 13.3.所谓现金流量所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业在投资决策中是指一个项目引起的企业(D)D)A.A.现金收入与支出额现金收入与支出额B.B.货币资金收入与支出额货币资金收入与支出额C.C.流淌资金增加或者减流淌资金增加或者减少额少额D.D.现金收入与现金支出增加的数量现金收入与现金支出增加的数量4 4在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（A A）。A A、实体投资、实体投资B B
21、、金融投资、金融投资 C C、对内投资、对内投资D D、对外投资、对外投资5 5投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（D D）。A A、获得报酬、获得报酬B B、可获得利、可获得利 C C、可获得等同于时间价值的报酬率、可获得等同于时间价值的报酬率 D D、可获得风险报酬、可获得风险报酬6 6对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定与安排对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定与安排.即（即（C C）。A A、折旧范围与折旧方法、折旧范围与折旧方法B B、折旧年限与折旧分类、折旧年限与折旧分类 C C、折旧方法与折旧年限、折旧方
22、法与折旧年限 D D、折旧率与、折旧率与折旧年限折旧年限7 7企业投资企业投资 1010 万元建一条生产线，投产后年净利万元建一条生产线，投产后年净利 1.51.5 万元，年折旧率为万元，年折旧率为 10%10%，则投资回收，则投资回收期为（期为（C C）年。）年。A A、3 3B B、5 5C C、4 4D D、6 68 8一个投资方案的年销售收入为一个投资方案的年销售收入为 400400 万元，年付现成本为万元，年付现成本为 300300 万元，年折旧额为万元，年折旧额为 4040 万元，万元，所得税率所得税率 40%40%，则该方案年营业现金流量应为（，则该方案年营业现金流量应为（B B
23、）A.36A.36 万元万元 B.76B.76 万元万元C.96C.96 万元万元 D.140D.140 万元万元9 9假如某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（假如某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D D）A.A.处于盈亏临界点时，处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等销售收入与总成本相等 B.B.销售收入线与总成本线的交点，销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏即是盈亏临界点临界点C.C.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本D.D.如今的销售利润率大于零如今的销售利润率大于零1010假
24、如其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（假如其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A A）A.A.净现值净现值B.B.平均报酬率平均报酬率C.C.内部报酬率内部报酬率D.D.投资回收期投资回收期二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。的括号中。（每题（每题 2 2 分，共分，共 2020 分）分）1.1.下列各项中构成必要投资报酬率的是（下列各项中构成必要投资报酬率的是（ACEACE）A A 无风险报酬率无风险报酬率B B 实际投
25、资报酬率实际投资报酬率 C C 通货膨胀贴补率通货膨胀贴补率D D 边际投资报酬率边际投资报酬率E E 风险报酬率风险报酬率2 2投资决策的贴现法有（投资决策的贴现法有（ACDACD）A.A.内含报酬率法内含报酬率法B.B.回收期法回收期法C.C.净现值法净现值法D.D.现值指数法现值指数法3 3下列指标中，不考虑资金时间价值的是（下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDEBDE）。A A、净现值、净现值B B、营运现金流量、营运现金流量C C、内含报酬率、内含报酬率D D、投资回收期、投资回收期E E、平均报酬率平均报酬率4 4确定一个投资方案可行的必要条件是（确定一个投资方案可行的必要条件
26、是（BDEBDE）。A A、内含报酬率大于内含报酬率大于 1 1B B、净现值大于净现值大于 0 0C C、内含报酬率不低于基准贴现率内含报酬率不低于基准贴现率 D D、现值指数大于现值指数大于 1 1E E、内含报酬率大于、内含报酬率大于 0 05 5下列能够计算营业现金流量的公式有（下列能够计算营业现金流量的公式有（DEDE）税后收入税后付现成本税后收入税后付现成本+税负减少税后收入税后付现成本税负减少税后收入税后付现成本+折旧抵税折旧抵税收入（收入（1 1税率）付现成本（税率）付现成本（1 1税率）税率）+折旧税率折旧税率税后利润税后利润+折旧折旧 营业收入付现成本所得税营业收入付现成本
27、所得税三、简答题三、简答题1 1在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答答 1)1)考虑时间价值因素考虑时间价值因素,科学的投资决策务必考虑资金的时间价值科学的投资决策务必考虑资金的时间价值,现金流量的确定为不一致现金流量的确定为不一致时点的价值相加及折现提供了前提时点的价值相加及折现提供了前提.(2).(2)用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况.由于由于:第一第一,利润的计算没有一个统一的标准利润的计算没有一个统一的标准.净利的计算比现金流量的计算有更大的主观随意性净利的计算比现金流量的
28、计算有更大的主观随意性,作作为决策的要紧根据不太可靠为决策的要紧根据不太可靠.第二第二,利润反映的是某一会计期间利润反映的是某一会计期间“应计”“应计”的现金流量而不是实际的现金流量而不是实际的现金流量。的现金流量。2.2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？答：在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法的原因是：答：在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法的原因是：（1 1）非贴）非贴现法把不一致时点上的现金收支当作无差别的资金对待，现法把不一致时点上的现金收支当作无差别的资金对
29、待，忽略了时间价值因素，忽略了时间价值因素，是不科学的。是不科学的。而贴现法把不一致时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比而贴现法把不一致时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。性。（2 2）非贴现法中，非贴现法中，用以推断是否可行的标准有的是以经验或者主观推断为基础来确定的，用以推断是否可行的标准有的是以经验或者主观推断为基础来确定的，缺乏客观根据。而贴现法中的净现值与内部报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍根据缺乏客观根据。而贴现法中的净现值与内部报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍根据的，这一取舍标准具有的，这一取舍标准具有 客观
30、性与科学性。客观性与科学性。四、计算分析题四、计算分析题1.1.某企业计划投资某企业计划投资 2020 万元，预定的投资报酬率为万元，预定的投资报酬率为10%10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表：如下表：（单位：元）（单位：元）期间期间 甲方案甲方案 乙方案乙方案净现金流量净现金流量 净现金流量净现金流量第第 1 1 年年 20000 8000020000 80000第第 2 2 年年 23000 6400023000 64000第第 3 3 年年 45000 5500045000 55000第第 4 4 年年 60000 5000060000 50
31、000第第 5 5 年年 80000 4000080000 40000计算甲、乙两个方案的净现值，并推断应使用哪个方案？计算甲、乙两个方案的净现值，并推断应使用哪个方案？解：甲的解：甲的NPVNPV=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000=3836738367 元元乙的乙的 NPVNPV 80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000
32、*0.683+40000*0.621-20000080000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-2000002587925879 元元由于甲的由于甲的 NPVNPV 小小 于乙的于乙的 NPVNPV，因此使用乙方案，因此使用乙方案2.2.公司购置一设备价款公司购置一设备价款 2000020000 元，估计使用元，估计使用5 5 年，年，期满无残值，期满无残值，使用直线法提取折旧，使用直线法提取折旧，5 5 年中年中每年的营业收入每年的营业收入 1200012000 元，每年的付现成本元，每年的付现成本 40054005
33、元，所得税率元，所得税率 40%40%，资金成本率，资金成本率 10%10%。（5 5年期，利率为年期，利率为 10%10%的年金现值系数为的年金现值系数为 3.7913.791，利率为，利率为 18%18%的年金现值系数为的年金现值系数为 3.127;3.127;）要求：要求：（1 1）计算方案的投资回收期；）计算方案的投资回收期；（2 2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。可行。解：年折旧额解：年折旧额20000/520000/540004000 元元税前利润税前利润12000-4005-400012000-4005-40003
34、9953995 元元税后利润税后利润3995*3995*（1-401-40）23972397 元元每年营业现金流量净利每年营业现金流量净利+折旧折旧2397+40002397+400063976397（1 1）回收期原始投资额回收期原始投资额/每年营业现金流量每年营业现金流量20000/639720000/63973.133.13 年年（2 2）净现值未来报酬的总现值净现值未来报酬的总现值-初始投资初始投资6397*3.791-200006397*3.791-200004251.0274251.027 元元（P/A,IRR,5P/A,IRR,5）20000/639720000/63973.12
35、63.12618%18%3.1273.127IRRIRR3.1263.12619%19%3.0583.058IRIRR R18%18%=3.127-3.1263.127-3.1261919%18%18%3.127-3.0583.127-3.058IRR=18.01IRR=18.01由于该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，因此该方案可行。由于该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，因此该方案可行。3 3某项目初始投资某项目初始投资 85008500 元，在第一年末现金流入元，在第一年末现金流入 25002500 元，第二年末流入元，第二年末流入 40004000 元，第三年元，第三年末流入末流入
36、 50005000 元，要求：元，要求：（1 1）假如资金成本为）假如资金成本为 10%10%，该项投资的净现值为多少？（该项投资的净现值为多少？（2 2）求该）求该项投资的内含报酬率（提示：在项投资的内含报酬率（提示：在 14%-15%14%-15%之间）之间）。解：解：（1 1）净现值未来报酬的总现值初始投资）净现值未来报酬的总现值初始投资2500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-85002500*0.909+4000*0.826+5000*0.751-8500831.5831.5 元元（2 2）测试贴现率为）测试贴现率为 1414的净现值的净现值净现值净现值250
37、0*0.877+4000*0.769+5000*0.675-85002500*0.877+4000*0.769+5000*0.675-8500143.5143.5 元元测试测试贴现率为测试测试贴现率为 1515的净现值的净现值净现值净现值2500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-85002500*0.870+4000*0.756+5000*0.658-8500-11-11元元贴现率贴现率净现值净现值14%14%14.3514.35IRRIRR0 015%15%-11-11IRIRR R14%14%=143.5-0143.5-01515%14%14%143.5-143.5
38、-（-11-11）IRR=14.93%IRR=14.93%4.4.企业有企业有 100000100000 元资金可用于下列二个投资方案：方案元资金可用于下列二个投资方案：方案 A A 购买购买 5 5 年期债券，利率年期债券，利率 14%14%单利单利计息，到期一次还本付息；方案计息，到期一次还本付息；方案 B B 购买新设备，使用购买新设备，使用 5 5 年按直线法折旧，无残值，该设备每年按直线法折旧，无残值，该设备每年可实现年可实现 1200012000 元的税前利润，元的税前利润，所得税率为所得税率为 30%30%，资金成本资金成本 10%10%，要求使用净现值法选择方要求使用净现值法选
39、择方案。案。（5 5 年期，利率年期，利率 10%10%的普通复利现值系数的普通复利现值系数 0.6210.621、年金现值系数、年金现值系数 3.7913.791）解：方案解：方案 A A：净现值未来报酬的总现值初始投资：净现值未来报酬的总现值初始投资=100000+10000100000+100000 0（1+14%1+14%5 5）（）（P/F,P/F,10%,5 10%,5）100000+10000100000+100000 0（1+1+14145 5）0.6210.62155705570 元元方案方案 B B：净现值未来报酬的总现值初始投资：净现值未来报酬的总现值初始投资12000*
40、(1-30%)+100000/512000*(1-30%)+100000/5（P/A,P/A,10%,5 10%,5）-100000-1000007664.47664.4 元元由于方案由于方案 A A 的净现值小于方案的净现值小于方案 B B 的净现值，因此选择方案的净现值，因此选择方案 B B5 5某企业购买一台新设备，价值某企业购买一台新设备，价值 1010 万元，可使用万元，可使用 5 5 年，估计残值为设备总额的年，估计残值为设备总额的 10%10%，按直，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现线法折旧，设备交付使用后每年可实现 1200012000 元税前利润。该企业资金成本率为元税
41、前利润。该企业资金成本率为 10%10%，所得，所得税率为税率为 30%30%。试计算该投资方案各年现金流量及净现值。试计算该投资方案各年现金流量及净现值。（5 5 年年 10%10%的复利现值系数的复利现值系数=0.621=0.621；年金现值系数年金现值系数=3.791=3.791）解：年折旧额解：年折旧额100000*100000*（1-101-10）/5/5 90000/590000/51800018000 元元每年现金流量每年现金流量12000*12000*（1-301-30）+18000+180002640026400 元元净现值未来报酬的总现值初始投资净现值未来报酬的总现值初始投
42、资264026400 0(P/A,(P/A,10%,5 10%,5）+100000*10+100000*10*(P/F,(P/F,10%,5 10%,5）-100000-100000 6292.46292.4 元元财务管理作业财务管理作业3 3一、单项选择题一、单项选择题1 1某企业按“某企业按“2/102/10，n/60n/60”的条件购进商品”的条件购进商品 5000050000 元，若放弃现金折扣，则资金的机会成本元，若放弃现金折扣，则资金的机会成本为（为（D D）A.2%A.2%B.12%B.12%C.14.4%C.14.4%D.14.69%D.14.69%2 2在正常业务活动基础上，
43、在正常业务活动基础上，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，追加一定量的现金余额以应付未来现金收支的随机波动，这是出这是出于（于（A A）A.A.预防动机预防动机B.B.交易动机交易动机 C.C.投机动机投机动机D.D.以上都是以上都是3 3某企业的应收账款周转期为某企业的应收账款周转期为 8080 天，应付账款的平均付款天数为天，应付账款的平均付款天数为 4040 天，现金周转期为天，现金周转期为 110110天，则该企业的平均存货期限为（天，则该企业的平均存货期限为（B B）4040 天天 7070 天天 120120 天天 150150 天天4 4下列项目中不属于速动资产的是
44、（下列项目中不属于速动资产的是（C C）A A应收帐款净额应收帐款净额B.B.预付帐款预付帐款 C C待摊费用待摊费用D.D.其他应收款其他应收款5.5.下面信用标准描述正确的是（下面信用标准描述正确的是（B B）。A A 信用标准是客户获得企业信用的条件信用标准是客户获得企业信用的条件 B B 信用标准通常以坏帐缺失率表示信用标准通常以坏帐缺失率表示C C 信用标准越高，企业的坏帐缺失越高信用标准越高，企业的坏帐缺失越高 D D 信用标准越低，企业的销售收入越低信用标准越低，企业的销售收入越低6 6对现金的余裕与短缺使用如何的处理与弥补方式，对现金的余裕与短缺使用如何的处理与弥补方式，应视现
45、金余裕或者不足的具体情况，应视现金余裕或者不足的具体情况，通通常来说（常来说（D D）A.A.经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或者购买短期有价证券经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或者购买短期有价证券B.B.临时性的现金不足要紧通过增加长期负债或者变卖长期证券临时性的现金不足要紧通过增加长期负债或者变卖长期证券C.C.经常性的现金短缺能够通过筹集短期负债或者出售有价证券加以弥补经常性的现金短缺能够通过筹集短期负债或者出售有价证券加以弥补D.D.临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流淌负债临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流淌负债7 7下列各项中，不属于信用条件构成要素的是：下列各项中，
46、不属于信用条件构成要素的是：（A A）A.A.销售折扣销售折扣 B.B.现金折扣现金折扣 C.C.折扣期限折扣期限D.D.信用期限信用期限8 8应收帐款周转率是指商品（应收帐款周转率是指商品（C C）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流淌程）与应收帐款平均余额的比值，它反映了应收帐款流淌程度的大小度的大小A A销售收入销售收入B.B.营业利润营业利润 C C赊销收入净额赊销收入净额D.D.现销收入现销收入9.9.下列各项中不属于商业信用的是（下列各项中不属于商业信用的是（D D）。A A、应付工资、应付工资B B、应付帐款、应付帐款 C C、应付票据、应付票据D D、预提费用、预提费用
47、10.10.使用使用 ABCABC 分类法对存货进行操纵时，应当重点操纵的是（分类法对存货进行操纵时，应当重点操纵的是（B B）A A数量较多的存货数量较多的存货 B B占用资金较多的存占用资金较多的存 C C品种较多的存货品种较多的存货 D D库存时间较长的存货库存时间较长的存货二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。的括号中。（每题（每题 2 2 分，共分，共 2020 分）分）1.1.在使用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（在使用成本分析模式
48、确定最佳现金持有量时，需要考虑的因素有（BEBE）机会成本机会成本 持有成本持有成本 管理成本短缺成本管理成本短缺成本 转换成本转换成本2 2延长信用期，能够使销售额增加，但也会增加相应的成本，要紧有（延长信用期，能够使销售额增加，但也会增加相应的成本，要紧有（ABEABE）应收账款机会成本应收账款机会成本 坏账缺失坏账缺失 收账费用收账费用现金折扣成本现金折扣成本 转换成本转换成本3 3存货总成本要紧由下列什么方面构成存货总成本要紧由下列什么方面构成(ACD)(ACD)A.A.进货成本进货成本B.B.销售成本销售成本C.C.储存成本储存成本D.D.短缺成本短缺成本4.4.在预算期现金需要总量
49、既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素要紧有（在预算期现金需要总量既定的条件下，影响最佳现金持有量的因素要紧有（ABCDABCD）。A A 现金持有成本现金持有成本B B 有价证券与现金彼此间转换成本有价证券与现金彼此间转换成本 C C 有价证券的率有价证券的率D D 以上都是以上都是5.5.构成企业信用政策的要紧內容是（构成企业信用政策的要紧內容是（BCEBCE）A A 调查客户信用情况调查客户信用情况B B 信用条件信用条件C C 信用标准政策信用标准政策D D 现金折扣现金折扣 E E 收帐方针收帐方针三、简答题三、简答题1.1.简述企业持有现金余额的动机简述企业持有现金余额的动机答：答
50、：1.1.交易动机。即企业在正常经营秩序下应保持的现金支付能力交易动机。即企业在正常经营秩序下应保持的现金支付能力.2.2.预防动机预防动机.即企业为应付即企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力意外紧急情况而需要保持的现金支付能力.3.3.投机动机投机动机.即企业为了抓住各类瞬息即逝的市场即企业为了抓住各类瞬息即逝的市场机会取较大利益而准备的现金余额。机会取较大利益而准备的现金余额。2.2.简述收支预算法的内容及优缺点。简述收支预算法的内容及优缺点。（教材（教材 P150P150）答：收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金流入流出项目分类列入现金预算表内，答：收支预算法就是将预算期