《《财务管理》营运资金管理课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《财务管理》营运资金管理课件.ppt（25页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、第九章 营运资金管理Working capital management1.教学要点教学要点1、掌握、掌握营运运资金的概念和特征；金的概念和特征；2、掌握企、掌握企业筹筹资组合策略和合策略和资产组合策略合策略 以及不同以及不同组合合对企企业报酬和酬和风险的影响；的影响；3、了解影响筹、了解影响筹资组合及合及资产组合的因素。合的因素。2.教学内容教学内容第一节 营运资金的概念与特点第二节 企业筹资组合第三节 企业资产组合3.第一第一节 营运运资金的概念与特点金的概念与特点 一、一、一、一、营营运运运运资资金金金金（working capital）的概念的概念的概念的概念 营营运运运运资资金指在企
2、金指在企金指在企金指在企业业生生生生产经营产经营活活活活动动中占用在流中占用在流中占用在流中占用在流动资产动资产上的上的上的上的资资金。金。金。金。狭狭狭狭义义：又称又称又称又称净营净营运运运运资资金，指流金，指流金，指流金，指流动资产动资产减流减流减流减流动负债动负债后后后后的余的余的余的余额额。广广广广义义：又称毛又称毛又称毛又称毛营营运运运运资资金，指一个企金，指一个企金，指一个企金，指一个企业业流流流流动资产动资产的的的的总总额额。4.1、概念：指可以在一年以内或超指可以在一年以内或超过一年的一一年的一个个营业周期内周期内变现或运用的或运用的资产。（一）流（一）流（一）流（一）流动资产
3、动资产2、特点：、特点：占用占用时间短、短、周周转快，易快，易变现。3、类型型：1 1）按）按实物形物形态划分：划分：现金；短期投金；短期投资；应收及收及预付款付款项；存；存货。5.2、按在生、按在生产经营中的作用划分中的作用划分6.1、概念：概念：指需要在一年或超指需要在一年或超过一年的一年的一个一个营业周期周期偿还的的债务。（二）流（二）流（二）流（二）流动负债动负债2、特点：、特点：成本低、成本低、偿还期短。期短。3、类型型：（1）按按应付金付金额是否确定来划分：是否确定来划分：1）应付金付金额确定的流确定的流动负债，如短期借款、，如短期借款、应付票据、付票据、应付付账款等。款等。2）应
4、付金付金额不确定的流不确定的流动负债，如，如应交税金、交税金、应缴利利润等。等。7.（1 1）自然性流自然性流自然性流自然性流动负债动负债：不需作正不需作正不需作正不需作正规规安排，由于安排，由于安排，由于安排，由于结结算算算算程序的原因，使一部分程序的原因，使一部分程序的原因，使一部分程序的原因，使一部分应应收收收收账账款的支付款的支付款的支付款的支付时间时间晚于晚于晚于晚于应应收收收收账账款的形成款的形成款的形成款的形成时间时间而自然形成的流而自然形成的流而自然形成的流而自然形成的流动负债动负债。（2 2）人人人人为为性流性流性流性流动负债动负债：是指由于是指由于是指由于是指由于财务财务人
5、人人人员员根据企根据企根据企根据企业业对对短期短期短期短期资资金的需求情况，通金的需求情况，通金的需求情况，通金的需求情况，通过认为过认为安排所形成的流安排所形成的流安排所形成的流安排所形成的流动动负债负债，如，如，如，如银银行短期借款等。行短期借款等。行短期借款等。行短期借款等。22、按流、按流、按流、按流动负债动负债的形成情况的形成情况的形成情况的形成情况为标为标准划分准划分准划分准划分8.（一）周（一）周转具有短期性具有短期性（二）（二）实物形物形态具有易具有易变现性性（三）数量具有波（三）数量具有波动性性（四）（四）实物形物形态具有具有变动性性（五）来源具有灵活多（五）来源具有灵活多样
6、性性 二、二、营运运资金的特点金的特点9.（一）（一）认真分析生真分析生产经营状况、合理确定状况、合理确定营运运资金的需要数量。金的需要数量。（二）在保（二）在保证生生产经营需要的前提下，需要的前提下，节约使用使用资金。金。（三）加速（三）加速营运运资金的周金的周转，提高，提高资金的利金的利用效率。用效率。（四）合理安排流（四）合理安排流动资产与流与流动负债的比例的比例关系，保障企关系，保障企业有足有足够的短期的短期偿债能力。能力。三、三、营运运资金的管理原金的管理原则10.1 1、企、企业筹筹资组合：指企合：指企业资金金总额中短中短期期资金和金和长期期资金各自占有的比例，称金各自占有的比例，
7、称为企企业的筹的筹资组合。合。2、短期短期资金：企金：企业的流的流动负债。3、长期期资金：企金：企业的的长期期负债和所有者和所有者权益。益。第二第二节 企企业筹筹资组合合几个基本概念几个基本概念11.1 1、风风险险与与与与成成成成本本本本：一一一一般般般般来来来来讲讲，企企企企业业所所所所用用用用资资金金金金的的的的到到到到期期期期日日日日越越越越短短短短，不不不不能能能能偿偿付付付付本本本本金金金金和和和和支支支支付付付付利利利利息息息息的的的的风风险险越越越越大大大大；资资金金金金到到到到期期期期日日日日越越越越长长，财财务务风风险险越越越越小小小小，但但但但资资金金金金成成成成本本本本
8、越越越越大大大大。因因因因此此此此，筹筹筹筹资资风风险险和和和和筹筹筹筹资资成成成成本会影响筹本会影响筹本会影响筹本会影响筹资组资组合。合。合。合。2 2、企企企企业业所所所所处处行行行行业业：不不不不同同同同行行行行业业的的的的经经营营内内内内容容容容不不不不同同同同，企企企企业业的的的的筹筹筹筹资组资组合有合有合有合有较较大差异，如制造大差异，如制造大差异，如制造大差异，如制造业业和零售和零售和零售和零售业业。3 3、经营规经营规模：模：模：模：企企企企业经营规业经营规模模模模对对筹筹筹筹资组资组合也有影响。合也有影响。合也有影响。合也有影响。4 4、利利利利息息息息率率率率状状状状况况况
9、况：一一一一般般般般来来来来讲讲，长长期期期期资资金金金金的的的的利利利利率率率率高高高高于于于于短短短短期期期期资资金金金金的的的的利利利利率率率率。当当当当短短短短期期期期资资金金金金和和和和长长期期期期资资金金金金的的的的利利利利率率率率差差差差异异异异较较大大大大时时，企企企企业业应较应较多使用短期多使用短期多使用短期多使用短期资资金，金，金，金，较较少使用少使用少使用少使用长长期期期期资资金；反之亦然。金；反之亦然。金；反之亦然。金；反之亦然。一、影响企一、影响企业筹筹资组合的因素合的因素12.正常的筹正常的筹资组合合 冒冒险的筹的筹资组合合 保守的筹保守的筹资组合合 二、企二、企业
10、筹筹资组合策略合策略13.正常的筹正常的筹资组资组合合图图示示 固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间 1、正常的筹、正常的筹资组合：合：短期短期资产由短期由短期资金来融通，金来融通，长期期资产由由长期期资金来融通。金来融通。14.2 2、冒、冒险的筹的筹资组合：合：短期短期资产由短期由短期资金融通，部分的金融通，部分的长期期资产由短期由短期资金来融通。金来融通。固定资产资产与融资短期流动资产短期资金长期资金长期流动资产时间 冒冒险险筹筹资组资组合合图图示示15.3、保守的筹保守的筹资组合：合：部分的短期部分的短期资产由由长期期资金融通。金融通。固定资产资产与融资短期流
11、动资产短期资金长期资金长期流动资产时间 保守的筹保守的筹资组资组合合图图示示16.东东方公司方公司方公司方公司资产组资产组合和筹合和筹合和筹合和筹资组资组合合合合 单单位：元位：元位：元位：元现在息税前利在息税前利润为20000元，流元，流动负债的成本的成本为4，长期期资金金成本成本为15流流动负债 20000长期期资金金 80000合合计 100000流流动资产 40000固定固定资产 60000合合计 100000 筹资组合 资产组合三、不同筹三、不同筹资组合合对企企业报酬和酬和风险的影响的影响 在在在在资资金金金金总额总额不不不不变变的情况下，短期的情况下，短期的情况下，短期的情况下，短
12、期资资金增加，可金增加，可金增加，可金增加，可导导致致致致报报酬酬酬酬增加；但此增加；但此增加；但此增加；但此时时如果流如果流如果流如果流动资产动资产的水准保持不的水准保持不的水准保持不的水准保持不变变，则则流流流流动负债动负债增增增增加会使流加会使流加会使流加会使流动动比率下降，短期比率下降，短期比率下降，短期比率下降，短期偿债偿债能力减弱，增加企能力减弱，增加企能力减弱，增加企能力减弱，增加企业业的的的的财务财务风险风险。举举例例例例说说明：明：明：明：17.筹筹资组合合对东方公司方公司风险和和报酬的影响酬的影响 单位：元 50000 50000 100000 200000.04 5000
13、0=20000.15 50000=7500 10500 20000 80000 100000 20000 0.0420000 =800 0.1580000 =12000 7200 筹筹资组合：合：短期短期资金金 长期期资金金 资金金总额息税前利息税前利润减：减：资金成本金成本 短期短期资金成本金成本 长期期资金成本金成本净利利 10500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8 7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=2几个主要的几个主要的财务比率比率 投投资报酬率酬率 流流动负债/总资产 流流动比
14、率比率计划划变动情况（冒情况（冒险组合）合）现在情况（保守在情况（保守组合）合）项目目18.一、影响资产组合的因素 1 1、风险与与报酬酬 2 2、企、企业所所处行行业 3 3、企、企业规模模 4 4、利息率的、利息率的变化化 第三第三节 企企业资产组合合19.1 1、适适适适中中中中的的的的资资产产组组合合合合：在在在在安安安安排排排排流流流流动动资资产产数数数数量量量量时时，保保保保证证正正正正常常常常的的的的需需需需要要要要的的的的情情情情况况况况下下下下，再再再再适适适适当当当当的的的的留留留留有有有有一一一一定定定定的的的的保保保保险储备险储备；2 2、保保保保守守守守的的的的资资产
15、产组组合合合合：在在在在安安安安排排排排流流流流动动资资产产数数数数量量量量时时，保保保保证证正正正正常常常常的的的的需需需需要要要要的的的的情情情情况况况况下下下下和和和和正正正正常常常常保保保保险险储储备备的的的的基基基基础础上上上上，再加上一部分再加上一部分再加上一部分再加上一部分额额外外外外储备储备量，以降低量，以降低量，以降低量，以降低风险风险。3 3、冒冒冒冒险险的的的的资资产产组组合合合合：在在在在安安安安排排排排流流流流动动资资产产数数数数量量量量时时，只只只只安安安安排排排排正正正正常常常常生生生生产产经经营营需需需需要要要要量量量量而而而而不不不不安安安安排排排排或或或或安
16、安安安排排排排很很很很少少少少的的的的保保保保险储备险储备，以提高，以提高，以提高，以提高资产报资产报酬率酬率酬率酬率 。二、企业资产组合策略20.流0102030405060流动资产（万元）冒险的组合策略适中的组合策略保守的组合策略:CBA50100150销售额（万元）21.流流流流动动资资产产较较多多多多可可可可降降降降低低低低企企企企业业的的的的财财务务风风险险，但但但但流流流流动动资资产产过过多多多多，会会会会造造造造成成成成企企企企业业营营利利利利能能能能力力力力下下下下降降降降。因因因因此此此此在在在在确确确确定定定定资资产产组组合合合合时时，企，企，企，企业业面面面面临风险临风险
17、和和和和报报酬的酬的酬的酬的权权衡。衡。衡。衡。例例例例：北北北北方方方方公公公公司司司司目目目目前前前前年年年年销销售售售售额额为为20002000件件件件，销销售售售售收收收收入入入入为为200000200000元元元元，净净利利利利润润2000020000元元元元。现现根根根根据据据据市市市市场场预预测测，每每每每年年年年可可可可销销售售售售24002400件件件件，销销售售售售收收收收入入入入为为240000240000元元元元，实实现现净净利利利利润润2400024000元元元元，但但但但扩扩大大大大产产量量量量必必必必须须增增增增加加加加1000010000的的的的固固固固定定定定
18、资资产产投投投投资资，现现公公公公司司司司决决决决定定定定保保保保持持持持资资产产总总额额不不不不变变，减减减减少少少少1000010000元元元元流流流流动动资资产产投投投投资资，相相相相应应增加增加增加增加1000010000元固定元固定元固定元固定资产资产投投投投资资。目目目目前前前前的的的的资资产产组组合合合合和和和和筹筹筹筹资资组组合合合合，以以以以及及及及不不不不同同同同筹筹筹筹资资组组合合合合对对企企企企业风险业风险和和和和报报酬的影响酬的影响酬的影响酬的影响详见详见下表下表下表下表三、不同的资产组合对企业报酬和风险的影响22.北方公司北方公司资产组合与筹合与筹资组合合 单位：元
19、位：元合合计 100000合合计 100000流流动负债 20000长期期资金金 80000流流动资产 40000固定固定资产 60000 筹筹资组合合 资产组合合23.资产组合合对北方公司北方公司风险和和报酬的影响酬的影响 单位：位：元元 项 目目现在情况在情况（保守的（保守的组合）合）计划划变动情况情况（冒（冒险的情况）的情况）资产组合合 流流动资产 固定固定资产资产合合计净利利 40000 60000 100000 20000 30000 70000 100000 24000几个主要比率几个主要比率 投投资报酬率酬率 流流动负债/总资产 流流动比率比率 20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000 =2 24000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.524.思思 考考 题什么是什么是营运运资金？它有哪些特点？金？它有哪些特点？如何理解如何理解营运运资金的管理策略？金的管理策略？25.